序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇供應(yīng)鏈金融市場風(fēng)險(xiǎn)范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

1供應(yīng)鏈金融的含義

供應(yīng)鏈金融大致可以從狹義和廣義兩個(gè)角度來分析，廣義的供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈金融資源的整合，由供應(yīng)鏈定的金融組織為其提供完善的解決方案。狹義的供應(yīng)鏈金融是金融機(jī)構(gòu)為上、下游提供的信貸產(chǎn)品。從金融機(jī)構(gòu)的角度來說，供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行等特定的金融機(jī)構(gòu)以供應(yīng)鏈上的真實(shí)貿(mào)易為背景，以企業(yè)經(jīng)營的貿(mào)易行為產(chǎn)生的確定的未來現(xiàn)金流為直接還款來源，并根據(jù)核心企業(yè)與相關(guān)貿(mào)對象的信用水平，為企業(yè)提供原材料采購、生產(chǎn)制造以及產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)過程中有針對性的信用增級、擔(dān)保、融資、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、結(jié)算等金融產(chǎn)品與服務(wù)。

2商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)因素分析

2.1政策風(fēng)險(xiǎn)

一方面，供應(yīng)鏈融資作為一種新的金融產(chǎn)品，其相關(guān)的政策、法律不盡完善。隨著供應(yīng)鏈金融的不斷充實(shí)與發(fā)展，新的金融信貸產(chǎn)品不斷推陳出新，新的信貸產(chǎn)品所涉及的市場與相關(guān)領(lǐng)域不斷廣闊，因此這些新的信貸產(chǎn)品所涉及的領(lǐng)域其法律法規(guī)往往存在空白，甚至有些地方存在著一定的矛盾，相關(guān)商業(yè)銀行一旦遇到法律糾紛，通過相關(guān)的司法程序維護(hù)自己權(quán)益就會面臨一定的困難，尤其是我國動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押的相關(guān)法律制度不夠完善，動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押面臨主要抵押財(cái)產(chǎn)不特定性，容易產(chǎn)生擔(dān)保物債權(quán)的不穩(wěn)定。另一方面，供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款質(zhì)押登記管理不完善。相關(guān)的管理機(jī)構(gòu)對應(yīng)收賬款質(zhì)押登記的內(nèi)容撰寫缺乏規(guī)范性的要求，而這些將導(dǎo)致商業(yè)銀行在相應(yīng)債權(quán)到期后無法順利實(shí)現(xiàn)自身權(quán)利。

2.2信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)也被稱作違約風(fēng)險(xiǎn)，它是指交易對手在合同到期時(shí)未能履行其義務(wù)而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)供應(yīng)鏈金融中商業(yè)銀行所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，也是商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)流程中面臨的難題與制約供應(yīng)鏈金融發(fā)展的瓶頸之一。傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)是對單個(gè)企業(yè)作為主要考察對象，而供應(yīng)鏈金融是通過核心企業(yè)作為傳導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)、倉儲物流公司、第三方監(jiān)管和銀行多方位、多主體全面參與的有效運(yùn)營模式。因此，供應(yīng)鏈金融主體的多元化也勢必造成風(fēng)險(xiǎn)源的多元化、復(fù)雜化，而這些風(fēng)險(xiǎn)突出的表現(xiàn)為資金引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)與質(zhì)押貨物引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。在資金引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)方面，一旦核心企業(yè)資金鏈條無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這樣風(fēng)險(xiǎn)會迅速波及當(dāng)前供應(yīng)鏈條上的各個(gè)主體，給商業(yè)銀行造成巨大損失，或者融資企業(yè)由于自身財(cái)務(wù)等問題，無法歸還信貸資金與利息都會使商業(yè)銀行遭受損失。在質(zhì)押物引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的方面，由于在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程中，商業(yè)銀行對質(zhì)押物的管理較傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)有所創(chuàng)新，在整個(gè)監(jiān)管過程中，商業(yè)銀行只過于依賴第三方監(jiān)管公司，如果監(jiān)管公司對質(zhì)押物處置不當(dāng)就會導(dǎo)致商業(yè)銀行遭受風(fēng)險(xiǎn)甚至重大損失。

2.3市場風(fēng)險(xiǎn)

所謂金融市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場環(huán)境的變動(dòng)及不確定性造成市場商品價(jià)格大幅變動(dòng)而給銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)，主要分為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)。首先，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是市場上商品價(jià)格變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在供應(yīng)鏈金融中，企業(yè)商品流通產(chǎn)生的現(xiàn)金流是融資企業(yè)歸還商業(yè)銀行的第一還款來源，所以平穩(wěn)的市場價(jià)格是融資企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保證之一，一旦質(zhì)押物因?yàn)槭袌鰞r(jià)格下跌則會導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失，進(jìn)而影響商業(yè)銀行收回信貸資金及利息產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。其次，匯率風(fēng)險(xiǎn)是由于匯率波動(dòng)繼而導(dǎo)致商業(yè)銀行的長期市值和凈收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈中，如果相關(guān)的供應(yīng)鏈主體涉及國際結(jié)算，匯率則會對融資企業(yè)及商業(yè)銀行造成一定的風(fēng)險(xiǎn)。最后，利率風(fēng)險(xiǎn)是指金融市場利率發(fā)生變化對商業(yè)銀行造成的損失。當(dāng)前商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融融資產(chǎn)品在定價(jià)方式上仍然采取傳統(tǒng)的信貸模式下的固定利率定價(jià)方式，如果國家對當(dāng)前利率進(jìn)行調(diào)整，而商業(yè)銀行不能根據(jù)當(dāng)前市場利率及時(shí)調(diào)整其戰(zhàn)略計(jì)劃，那么銀行只能承擔(dān)此期間因利率調(diào)整而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

2.4操作風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)來看，其面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)主要因素有信貸流程不完善、內(nèi)部因素、外部因素。首先，信貸流程不完善導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，由于供應(yīng)鏈融資過程較一般信貸業(yè)務(wù)流程主體眾多且流程復(fù)雜，且由于供應(yīng)鏈金融發(fā)展起步較晚，配套的業(yè)務(wù)規(guī)范、流程制度不完善，因此在操作過程中，信貸經(jīng)辦人員無據(jù)可依，進(jìn)而造成操作失誤引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn);其次，內(nèi)部因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部因素主要是指供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的相關(guān)業(yè)務(wù)人員在業(yè)務(wù)調(diào)查、授信審批以及貸后監(jiān)管過程中，由于其經(jīng)驗(yàn)、技能不足或者人為主觀原因產(chǎn)生瀆職、欺詐等行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn);第三，外部因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。外部因素主要是自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭等不可抗拒的因素。這些風(fēng)險(xiǎn)一旦涉及供應(yīng)鏈融資中的相關(guān)主體或者是質(zhì)押物，都會引發(fā)資金鏈斷裂，直接或者間接給銀行帶來風(fēng)險(xiǎn)。

3商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防控措施

3.1建立嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件

首先，商業(yè)銀行在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的伊始要對核心企業(yè)進(jìn)行全方位的審查，挑選效益好、行業(yè)前景好且規(guī)模大，具有較強(qiáng)影響力的企業(yè)作為核心企業(yè)，同時(shí)對供應(yīng)鏈金融內(nèi)的其他交易主體進(jìn)行嚴(yán)格篩選。其次，鼓勵(lì)核心企業(yè)對其上下游的交易企業(yè)設(shè)置獎(jiǎng)罰措施，這樣有利于商業(yè)銀行利用核心企業(yè)的行業(yè)地位約束融資企業(yè)，降低商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。最后，充分利用核心企業(yè)給予上下游企業(yè)的排他性優(yōu)惠措施，有利于商業(yè)銀行實(shí)施信用捆綁技術(shù)，降低商業(yè)銀行承受的信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.2建立科學(xué)的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

構(gòu)建科學(xué)的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制可以有效對供應(yīng)鏈內(nèi)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測與防范，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的源頭，提前對風(fēng)險(xiǎn)源進(jìn)行處理，降低供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，具體可以從以下幾個(gè)方面實(shí)施供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制:首先，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制?？茖W(xué)的風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制能夠發(fā)揮供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)信號的檢測診斷功能，通過發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融中的異常信號，應(yīng)用當(dāng)代科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)診斷技術(shù)對其進(jìn)行分析與判斷，對風(fēng)險(xiǎn)的大小與可能帶來的不良后果進(jìn)行評估。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的基本辦法是將其采集的信號傳輸給供應(yīng)鏈金融預(yù)警分析系統(tǒng)，通過各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的判斷模型對風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展趨勢以及可能帶來的不良后果進(jìn)行判斷;其次，完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警后相應(yīng)措施。通過供應(yīng)鏈金融預(yù)警信號進(jìn)行分析，根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)類別對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效處理，將可能出現(xiàn)的損失降到最小。

3.3加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理

供應(yīng)鏈金融必須基于真實(shí)的貿(mào)易背景并以貿(mào)易項(xiàng)下利潤的實(shí)現(xiàn)與結(jié)算的控制去引導(dǎo)現(xiàn)金回流至銀行的通道，進(jìn)而保證了銀行信貸資金的還款來源。因此信貸資金的?？顚Ｓ皿w現(xiàn)了現(xiàn)金流的有效管理，也是保障融資企業(yè)還款來源的核心技術(shù)之一。首先，流量管理。商業(yè)銀行對現(xiàn)金的流量管理具體地體現(xiàn)為授信額度與規(guī)模。因此，商業(yè)銀行要重點(diǎn)考察現(xiàn)金流量與授信企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模與支持性資產(chǎn)的匹配狀況，以及供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)內(nèi)各主體的經(jīng)營能力;其次，流向管理。商業(yè)銀行要在供應(yīng)鏈金融的具體環(huán)節(jié)通過對回流資金的時(shí)間、額度與路徑的控制，實(shí)現(xiàn)對現(xiàn)金流向的控制;最后，循環(huán)周期管理。這種管理方式要在綜合行業(yè)結(jié)算方式、平均銷售周期的基礎(chǔ)上，計(jì)算出一個(gè)完成的資金循環(huán)時(shí)間，從而保證授信企業(yè)在供應(yīng)鏈內(nèi)完成資金流與物流的循環(huán)。

作者:薛靜 單位:中國建設(shè)銀行公司

參考文獻(xiàn):

篇（2）

2 商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)因素分析

2.1 政策風(fēng)險(xiǎn)

一方面，供應(yīng)鏈融資作為一種新的金融產(chǎn)品，其相關(guān)的政策、法律不盡完善。隨著供應(yīng)鏈金融的不斷充實(shí)與發(fā)展，新的金融信貸產(chǎn)品不斷推陳出新，新的信貸產(chǎn)品所涉及的市場與相關(guān)領(lǐng)域不斷廣闊，因此這些新的信貸產(chǎn)品所涉及的領(lǐng)域其法律法規(guī)往往存在空白，甚至有些地方存在著一定的矛盾，相關(guān)商業(yè)銀行一旦遇到法律糾紛，通過相關(guān)的司法程序維護(hù)自己權(quán)益就會面臨一定的困難，尤其是我國動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押的相關(guān)法律制度不夠完善，動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押面臨主要抵押財(cái)產(chǎn)不特定性，容易產(chǎn)生擔(dān)保物債權(quán)的不穩(wěn)定。另一方面，供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款質(zhì)押登記管理不完善。相關(guān)的管理機(jī)構(gòu)對應(yīng)收賬款質(zhì)押登記的內(nèi)容撰寫缺乏規(guī)范性的要求，而這些將導(dǎo)致商業(yè)銀行在相應(yīng)債權(quán)到期后無法順利實(shí)現(xiàn)自身權(quán)利。

2.2 信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)也被稱作違約風(fēng)險(xiǎn)，它是指交易對手在合同到期時(shí)未能履行其義務(wù)而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)供應(yīng)鏈金融中商業(yè)銀行所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，也是商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)流程中面臨的難題與制約供應(yīng)鏈金融發(fā)展的瓶頸之一。傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)是對單個(gè)企業(yè)作為主要考察對象，而供應(yīng)鏈金融是通過核心企業(yè)作為傳導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)、倉儲物流公司、第三方監(jiān)管和銀行多方位、多主體全面參與的有效運(yùn)營模式。因此，供應(yīng)鏈金融主體的多元化也勢必造成風(fēng)險(xiǎn)源的多元化、復(fù)雜化，而這些風(fēng)險(xiǎn)突出的表現(xiàn)為資金引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)與質(zhì)押貨物引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。在資金引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)方面，一旦核心企業(yè)資金鏈條無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這樣風(fēng)險(xiǎn)會迅速波及當(dāng)前供應(yīng)鏈條上的各個(gè)主體，給商業(yè)銀行造成巨大損失，或者融資企業(yè)由于自身財(cái)務(wù)等問題，無法歸還信貸資金與利息都會使商業(yè)銀行遭受損失。在質(zhì)押物引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的方面，由于在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程中，商業(yè)銀行對質(zhì)押物的管理較傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)有所創(chuàng)新，在整個(gè)監(jiān)管過程中，商業(yè)銀行只過于依賴第三方監(jiān)管公司，如果監(jiān)管公司對質(zhì)押物處置不當(dāng)就會導(dǎo)致商業(yè)銀行遭受風(fēng)險(xiǎn)甚至重大損失。

2.3 市場風(fēng)險(xiǎn)

所謂金融市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場環(huán)境的變動(dòng)及不確定性造成市場商品價(jià)格大幅變動(dòng)而給銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)，主要分為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)。首先，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是市場上商品價(jià)格變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在供應(yīng)鏈金融中，企業(yè)商品流通產(chǎn)生的現(xiàn)金流是融資企業(yè)歸還商業(yè)銀行的第一還款來源，所以平穩(wěn)的市場價(jià)格是融資企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保證之一，一旦質(zhì)押物因?yàn)槭袌鰞r(jià)格下跌則會導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失，進(jìn)而影響商業(yè)銀行收回信貸資金及利息產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。其次，匯率風(fēng)險(xiǎn)是由于匯率波動(dòng)繼而導(dǎo)致商業(yè)銀行的長期市值和凈收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈中，如果相關(guān)的供應(yīng)鏈主體涉及國際結(jié)算，匯率則會對融資企業(yè)及商業(yè)銀行造成一定的風(fēng)險(xiǎn)。最后，利率風(fēng)險(xiǎn)是指金融市場利率發(fā)生變化對商業(yè)銀行造成的損失。當(dāng)前商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融融資產(chǎn)品在定價(jià)方式上仍然采取傳統(tǒng)的信貸模式下的固定利率定價(jià)方式，如果國家對當(dāng)前利率進(jìn)行調(diào)整，而商業(yè)銀行不能根據(jù)當(dāng)前市場利率及時(shí)調(diào)整其戰(zhàn)略計(jì)劃，那么銀行只能承擔(dān)此期間因利率調(diào)整而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 操作風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)來看，其面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)主要因素有信貸流程不完善、內(nèi)部因素、外部因素。首先，信貸流程不完善導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，由于供應(yīng)鏈融資過程較一般信貸業(yè)務(wù)流程主體眾多且流程復(fù)雜，且由于供應(yīng)鏈金融發(fā)展起步較晚，配套的業(yè)務(wù)規(guī)范、流程制度不完善，因此在操作過程中，信貸經(jīng)辦人員無據(jù)可依，進(jìn)而造成操作失誤引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)；其次，內(nèi)部因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部因素主要是指供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的相關(guān)業(yè)務(wù)人員在業(yè)務(wù)調(diào)查、授信審批以及貸后監(jiān)管過程中，由于其經(jīng)驗(yàn)、技能不足或者人為主觀原因產(chǎn)生瀆職、欺詐等行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；第三，外部因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。外部因素主要是自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭等不可抗拒的因素。這些風(fēng)險(xiǎn)一旦涉及供應(yīng)鏈融資中的相關(guān)主體或者是質(zhì)押物，都會引發(fā)資金鏈斷裂，直接或者間接給銀行帶來風(fēng)險(xiǎn)。

3 商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防控措施

3.1 建立嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件

首先，商業(yè)銀行在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的伊始要對核心企業(yè)進(jìn)行全方位的審查，挑選效益好、行業(yè)前景好且規(guī)模大，具有較強(qiáng)影響力的企業(yè)作為核心企業(yè)，同時(shí)對供應(yīng)鏈金融內(nèi)的其他交易主體進(jìn)行嚴(yán)格篩選。其次，鼓勵(lì)核心企業(yè)對其上下游的交易企業(yè)設(shè)置獎(jiǎng)罰措施，這樣有利于商業(yè)銀行利用核心企業(yè)的行業(yè)地位約束融資企業(yè)，降低商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。最后，充分利用核心企業(yè)給予上下游企業(yè)的排他性優(yōu)惠措施，有利于商業(yè)銀行實(shí)施信用捆綁技術(shù)，降低商業(yè)銀行承受的信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 建立科學(xué)的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

篇（3）

一、供應(yīng)鏈金融內(nèi)容

現(xiàn)代意義上的供應(yīng)鏈的定義是：供應(yīng)鏈?zhǔn)菄@核心企業(yè)，通過對信息流、物流、資金流的控制，從采購原材料開始，制成中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品，最后由銷售商網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中的將供應(yīng)商、制造商了分銷商、零售商、直到最終用戶聯(lián)成一個(gè)整體的功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)模式。

二、供應(yīng)鏈金融的理論基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

（一）交易成本

科斯提出的交易成本理論認(rèn)為，市場交易成本包括發(fā)現(xiàn)和通知交易者的費(fèi)用、談判費(fèi)用、簽訂合同以及保證合同條件的履行而進(jìn)行的必要檢查費(fèi)用等。銀行等金融機(jī)構(gòu)一供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)，為供應(yīng)鏈上中小企業(yè)提供融資服務(wù)，可以有效降低其交易成本，提高了交易效率。

（二）信息不對稱問題

信息不對稱的影響有兩種，一種是事前的逆向選擇，另一種是事后的道德風(fēng)險(xiǎn)。就銀行為中小企業(yè)貸款來說，針對第一種情況，可以采取的貸款前控制是“主體+債項(xiàng)”的評級制度和審慎審查交易真實(shí)性，而對于第二種情況，貸款后的控制包括對貸款資金用途的監(jiān)控和建立銀行內(nèi)部機(jī)構(gòu)的信息共享機(jī)制。

（三）委托

在供應(yīng)鏈金融中，委托人與人之間的關(guān)系即是銀行與物流企業(yè)之間的關(guān)系。銀行負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈上的企業(yè)的信貸支持，而物流企業(yè)負(fù)責(zé)貨物運(yùn)輸、倉儲和質(zhì)押物的監(jiān)管等。防止銀行與物流企業(yè)之間產(chǎn)生委托問題，可以通過雙方簽訂監(jiān)管協(xié)議和銀行對物流企業(yè)過程監(jiān)督并進(jìn)行信息交流。

三、風(fēng)險(xiǎn)管理

銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大體可以分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。主要風(fēng)險(xiǎn)的控制就聚集在了市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)上。銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理傳統(tǒng)方法包括：貸款出售，投資多樣化和資產(chǎn)證券化等。國際上測度公司信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)最常用的是信用評級。而現(xiàn)在可以利用信用衍生工具為信用相關(guān)的損失提供保險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融中可以使用的信用衍生工具主要有信用互換和信用期權(quán)。

（一）信用互換

信用互換是一種被廣泛使用的信用衍生產(chǎn)品，其主要作用是將信用風(fēng)險(xiǎn)從其所在的金融工具中分離，使信用風(fēng)險(xiǎn)可以在市場上交易，從而提高信用風(fēng)險(xiǎn)管理的效率，并提高市場的流動(dòng)性。信用互換主要包括貸款組合互換和全部收益互換。

1.貸款組合互換

假設(shè)有平安銀行和光大銀行兩家銀行，兩家銀行分別貸款給了兩個(gè)不同的供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)，通過一個(gè)中介機(jī)構(gòu)A，兩家可以將等量的貸款，比如說1000萬元進(jìn)行互換。兩家銀行分別將各自的收益交予金融中介A，金融中介協(xié)助收益互換的完成，這樣通過對貸款組合分散化降低了貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)，金融中介機(jī)構(gòu)也得到了服務(wù)費(fèi)，存進(jìn)了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的金融化。

2.全部收益互換

全部收益互換與貸款組合互換有所區(qū)別，全部收益互換，顧名思義是交易中的雙方或多方將各自的金融資產(chǎn)產(chǎn)生的全部收益交給金融中介機(jī)構(gòu)，金融中介機(jī)構(gòu)依據(jù)互換協(xié)議給予該全部收益相應(yīng)的回報(bào)。承接上面的例子，平安銀行、光大銀行將他們的全部收益交給金融中介機(jī)構(gòu)A，A將資金轉(zhuǎn)給共同基金B(yǎng)來運(yùn)作。然后共同基金B(yǎng)會分別給予平安銀行、光大銀行和金融中介相應(yīng)的回報(bào)。這樣對平安銀行和光大銀行來說，他們貸款組合的收益就變成了穩(wěn)定的固定收益，從而規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。

（二）信用期權(quán)

信用期權(quán)在供應(yīng)鏈金融應(yīng)用中的一個(gè)主要問題是，信用期權(quán)一般是用于成熟金融市場上能夠發(fā)行債券的企業(yè)，而對于供應(yīng)鏈金融中的中小企業(yè)根本不具備發(fā)行債券的條件，而且即使這些中小企業(yè)能夠發(fā)行債券，還需要對這些中小企業(yè)的信用評級。

（三）信用利差期權(quán)

信用期權(quán)中，我們具體來看信用利差期權(quán)。（布賴恩.科伊爾）信用衍生品在保留資產(chǎn)的前提下，將貸款和債券的信用風(fēng)險(xiǎn)從其他風(fēng)險(xiǎn)中剝離出來，在市場上被定價(jià)，并轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，使信用風(fēng)險(xiǎn)管理擁有了和管理市場風(fēng)險(xiǎn)同樣的對沖手段，從而改變了信用風(fēng)險(xiǎn)管理的傳統(tǒng)機(jī)制“信用衍生品的出現(xiàn)使金融機(jī)構(gòu)可以將原來只能依靠內(nèi)部管理或多樣化分散的信用風(fēng)險(xiǎn)通過市場對沖來解決”。其最大的特點(diǎn)是將基礎(chǔ)資產(chǎn)保留在表內(nèi)，將信用風(fēng)險(xiǎn)從市場風(fēng)險(xiǎn)中分離出來并提供風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制。

四、結(jié)論

本文在總結(jié)前人研究的基礎(chǔ)之上，著重討論了供應(yīng)鏈金融中使用信用衍生工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，其中具體的的信用衍生工具有信用互換和信用利差期權(quán)。簡要分析了信用衍生工具風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和使用條件，相信在不遠(yuǎn)的將來，市場條件具足時(shí)，我們就可以使用上述的標(biāo)準(zhǔn)化的信用衍生工具來為供應(yīng)鏈金融所服務(wù)。

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篇（4）

中小企業(yè)融資難的問題一直是我國中小企業(yè)發(fā)展中面臨的主要困境，傳統(tǒng)的銀行信貸業(yè)務(wù)里，銀行愿意提供的貸款數(shù)額遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)的資金需求，并且相應(yīng)的監(jiān)管成本較高導(dǎo)致其普遍融資難。

近幾年，隨著金融市場的不斷發(fā)展，供應(yīng)鏈融資這一全新的融資模式，擴(kuò)展了中小企業(yè)的融資渠道，創(chuàng)造了三方共贏的局面即供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)，上下游中小企業(yè)和銀行互惠共進(jìn)，和諧發(fā)展。

一、供應(yīng)鏈融資

供應(yīng)鏈融資實(shí)際上就是為了保證商品貿(mào)易的正常運(yùn)行，銀行在核心企業(yè)原材料購買階段或商品生產(chǎn)銷售階段提供的融資，對核心企業(yè)及其供應(yīng)鏈相關(guān)上下游企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)。核心企業(yè)一般都是實(shí)力較為雄厚的大企業(yè)，通過核心企業(yè)擔(dān)保和反擔(dān)保，上下游相關(guān)的中小企業(yè)即可解決因融資信用不足的問題而獲得融資。

核心企業(yè)因其實(shí)力雄厚且處于供應(yīng)鏈的核心位置，在經(jīng)營中往往占用上下游中小企業(yè)的資金或?qū)⒇?cái)務(wù)成本轉(zhuǎn)移給其他關(guān)聯(lián)中小企業(yè)，上下游中小企業(yè)因?yàn)楸旧硪?guī)模小，且面臨激烈的市場競爭，一般屬于高風(fēng)險(xiǎn)群體，因此需要應(yīng)對較高的融資成本，甚至難以獲得銀行的授信。但供應(yīng)鏈中的上下游企業(yè)決定著核心企業(yè)的原材料、零部件的供應(yīng)和產(chǎn)品的銷售，因此關(guān)系到核心企業(yè)的自生的生存和發(fā)展，從這個(gè)意義上分析，為了提高供應(yīng)鏈的整體競爭力，核心企業(yè)也有必要幫組其上下游企業(yè)解決融資的問題。

以我國上市家電公司格力電器和美的電器為例。在上市的19家日用電器制造商中，格力，美的，總資產(chǎn)規(guī)模和凈利潤都排名前二，多數(shù)指標(biāo)相近，每年的營業(yè)收入均在幾百億左右，都屬于大型的日用電器制造業(yè)，且都屬于國內(nèi)一線家電品牌，具有較高的信譽(yù)。以2011年末的數(shù)據(jù)來看，美的2011年的營業(yè)收入為931億元，年末存貨123億元，應(yīng)收賬款63億元，應(yīng)付賬款122億元，分別占營業(yè)收入比為13.21%、6.77%和13.1%；格力2011年的營業(yè)收入為835億元，年末存貨175億元，應(yīng)收賬款18億元，應(yīng)付賬款156億元，分別占營業(yè)收入比為20.96%、2.16%和18.68%。家電制造業(yè)處于整個(gè)供應(yīng)鏈的中游，上游為原材料，配件等供應(yīng)商，下游為蘇寧或國美等零售商，其上百億的應(yīng)付款對應(yīng)的是其供應(yīng)商的應(yīng)收款項(xiàng)，其本身相對于零售商的應(yīng)收款項(xiàng)較少，存貨相對較多。那么以美的或格力為供應(yīng)鏈核心企業(yè)，即可對相關(guān)上下游企業(yè)展開供應(yīng)鏈融資。

供應(yīng)鏈融資的參與方主要有銀行、供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)以及相關(guān)的中小企業(yè)、第三方物流、倉儲等企業(yè)。鏈條中的中小企業(yè)以第三方物流監(jiān)管下的存貨或應(yīng)收款項(xiàng)等的抵押來獲得資金。

二、供應(yīng)鏈融資的主要模式

根據(jù)融資特點(diǎn)，供應(yīng)鏈融資模式可分為三大類：應(yīng)收賬款融資、預(yù)付賬款融資、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資，分別對應(yīng)于企業(yè)運(yùn)營的采購、銷售階段。應(yīng)收賬款融資即當(dāng)中小企業(yè)向核心企業(yè)出售貨物的收款期限較長時(shí)，融資企業(yè)可通過核心企業(yè)開出的應(yīng)收款單據(jù)向銀行融資，由于核心企業(yè)通常是信用級別較高的大型企業(yè)，降低了銀行以此融資的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)付賬款融資用于當(dāng)供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)要求中小企業(yè)提前預(yù)付貨款的情況，此時(shí)中小企業(yè)可針對預(yù)付款項(xiàng)通過第三方物流監(jiān)管貨物，將其開出的倉單向銀行質(zhì)押取得相應(yīng)的貸款。若銀行同時(shí)取得核心企業(yè)對貨物的回購，則大幅降低其面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押即當(dāng)中小企業(yè)因大量存貨占用資金時(shí)，可通過第三方物流監(jiān)管其存貨和核心企業(yè)擔(dān)保，并向銀行質(zhì)押為其融資。

三、供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)

在供應(yīng)鏈融資中，主要存在的風(fēng)險(xiǎn)有信用風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。其中信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指借款人不能履約償還借貸資金。其主要為受宏觀經(jīng)濟(jì)或行業(yè)變化導(dǎo)致企業(yè)不能按期償還的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)自身的經(jīng)營原因所造成的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)即在供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中所蘊(yùn)含的管理或操作類的風(fēng)險(xiǎn)。包括授信審批、支持性資產(chǎn)的控制管理等。市場風(fēng)險(xiǎn)是指所抵押的商品貨物因受市場經(jīng)濟(jì)條件影響而價(jià)格發(fā)生不利變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。最后是法律風(fēng)險(xiǎn)，由于供應(yīng)鏈融資整個(gè)過程都涉及法律，而相關(guān)法律本身的完備性和執(zhí)法的不確定性給業(yè)務(wù)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。

四、供應(yīng)鏈融資為我國銀行業(yè)帶來的機(jī)遇

我國銀行業(yè)目前存貸差仍然是最主要的利潤來源，但隨著資本市場的不斷發(fā)展，利率市場化以及金融脫媒等趨勢的轉(zhuǎn)變，使得銀行的傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)受到一定的影響，同時(shí)我國金融市場的逐步對外開放以及外資行的不斷進(jìn)入，將會使得整個(gè)銀行業(yè)的競爭更激烈，而供應(yīng)鏈金融作為一種新的服務(wù)模式，已經(jīng)在國外行有了較為成熟的發(fā)展。通過供應(yīng)鏈金融不僅給中小企業(yè)融資帶來了希望解決了供應(yīng)鏈中資金周轉(zhuǎn)的問題，也提高了整個(gè)鏈條運(yùn)行的效率，也給銀行帶來新的增長點(diǎn)和更多的客戶資源。

由于國內(nèi)中小企業(yè)數(shù)目眾多，市場潛力大，商業(yè)銀行可以在原有的客戶基礎(chǔ)上以供應(yīng)鏈為線索擴(kuò)大服務(wù)范圍，增加客戶資源。目前，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)在平安銀行等股份制商業(yè)銀行開展的比較成功。一般主要集中在核心企業(yè)實(shí)力較強(qiáng)、供應(yīng)鏈上下游企業(yè)整固較好的行業(yè)如煤炭、石油、鋼鐵、汽車等行業(yè)。

與銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)相比，供應(yīng)鏈融資不再只關(guān)注中小企業(yè)的規(guī)模，財(cái)務(wù)指標(biāo)等，而是強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的規(guī)模和信用，以及核心企業(yè)與中小企業(yè)之間的貿(mào)易的真實(shí)性和連續(xù)性等。以核心企業(yè)為主體的供應(yīng)鏈融資將大大降低銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并相應(yīng)的降低中小企業(yè)的融資成本。根據(jù)核心企業(yè)對貿(mào)易真實(shí)性的核對，銀行可以對核心企業(yè)的上下游企業(yè)的交易對手進(jìn)行融資，既保證了中小企業(yè)的現(xiàn)金流穩(wěn)定，又保證了融資的安全性，使得中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)能得到有效的降低。

但是，供應(yīng)鏈融資在降低中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也加大了銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)。銀行需要對整個(gè)供應(yīng)鏈進(jìn)行監(jiān)控，由于鏈上業(yè)務(wù)流程多，這就要求銀行人員對企業(yè)經(jīng)營等有深入的了解，并建立專業(yè)化的審批、監(jiān)管團(tuán)隊(duì)。

五、商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈融資中面臨的風(fēng)險(xiǎn)問題

由于我國銀行業(yè)主要采用的是總、分、支行的管理模式，即經(jīng)營以國家行政區(qū)劃進(jìn)行配置，主要限定于地理位置，這樣的組織結(jié)構(gòu)，無法完全適應(yīng)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)本身的一些特征。通常供應(yīng)鏈所涉及的空間跨度都很大，銀行傳統(tǒng)的分區(qū)經(jīng)營無法應(yīng)對整個(gè)鏈條服務(wù)的要求，因?yàn)楣?yīng)鏈往往涵蓋了很多分散各地的企業(yè)，這就要求力圖開拓供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的銀行要有相應(yīng)的事業(yè)部制改革。再就是供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)本身的模式和操作方法都區(qū)別于傳統(tǒng)的授信業(yè)務(wù)，且專業(yè)化程度高，銀行在具體操作時(shí)，會面對傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)所難以解決的問題，因此，加強(qiáng)對于相關(guān)人員的培訓(xùn)和教育勢在必行。還有一個(gè)普遍的問題，即供應(yīng)鏈融資龐大的資金需求也給銀行帶來不小的資金壓力，譬如資本充足率，這就要求銀行也加入融資的行列中來，而資產(chǎn)證券化就是一個(gè)具有廣闊前景的選擇。

六、資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化就是將缺乏流動(dòng)性，但預(yù)期未來會有穩(wěn)定現(xiàn)金流入的資產(chǎn)聚集起來，通過重組變成可以在金融市場上交易的證券。實(shí)質(zhì)就是融資者將可以將被證券化資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流轉(zhuǎn)讓給投資者，而資產(chǎn)本身的所有權(quán)則可以不轉(zhuǎn)讓。

可證券化的資產(chǎn)必須滿足一定的條件，比如可預(yù)測的穩(wěn)定現(xiàn)金流，確定的支付方式，較低的拖欠率和違約率，分期償還，較高清算值等。供應(yīng)鏈金融的多數(shù)產(chǎn)品都滿足這些要求，從國外的實(shí)踐來看，是良好的證券化的標(biāo)的，是我國供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品推向市場一個(gè)非常有前景的途徑。

證券化實(shí)現(xiàn)了基礎(chǔ)資產(chǎn)與其所有者之間的隔離，降低了投資者面臨的原始所有者破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，并改善了原始所有者的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低了自身的破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

通過資產(chǎn)證券化，銀行可以將供應(yīng)鏈金融的相關(guān)資產(chǎn)打包轉(zhuǎn)化為可以交易的證券，以此改善其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。這樣，銀行既可以提高其資本充足率又可以降低風(fēng)險(xiǎn)，以此改善經(jīng)營狀況。

七、證券化的關(guān)鍵——特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV）

資產(chǎn)證券化后由于破產(chǎn)隔離而使得其信用級別增加，更能吸引更多投資者。破產(chǎn)隔離是通過特殊目的機(jī)構(gòu)SPV實(shí)現(xiàn)的，即基礎(chǔ)資產(chǎn)與原始權(quán)益人間的破產(chǎn)隔離。

所謂的特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV）是專門為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化而設(shè)立的信用級別較高的機(jī)構(gòu)，它的作用就是從基礎(chǔ)資產(chǎn)原始權(quán)益者處購買資產(chǎn)，然后以自身的名義發(fā)行相應(yīng)的資產(chǎn)支持證券。將投資者和資產(chǎn)原始權(quán)益者的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離開，從而提高了其信用等級，增加了對投資者的吸引力。

SPV通常采用公司和信托兩種形式，在信托的形式下，證券化資產(chǎn)的原始權(quán)益者將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給SPV，形成信托關(guān)系，由SPV發(fā)行代表對資產(chǎn)享有權(quán)利的信托收益憑證。在公司的這種形式下，原始權(quán)益者將證券化資產(chǎn)的所有權(quán)完全轉(zhuǎn)讓給SPV，再由SPV以該資產(chǎn)為支持發(fā)行證券。

八、關(guān)于我國SPV形式的選擇

SPV的設(shè)立應(yīng)該是全國性的，否則難以監(jiān)管，在初期試點(diǎn)時(shí)，可先設(shè)一到兩家機(jī)構(gòu)，等市場成熟，可再慢慢增設(shè)，因?yàn)閿?shù)量太少也不利于分散風(fēng)險(xiǎn)，并且還能有利于增加相互之間的競爭。

SPV也屬于金融機(jī)構(gòu)的一種，也需要相關(guān)部門的監(jiān)管，我國SPV應(yīng)該由銀監(jiān)會和證監(jiān)會共同監(jiān)管，同時(shí)應(yīng)將其業(yè)務(wù)范圍限定于購買可證券化資產(chǎn)，并以此發(fā)行債券，以及相關(guān)的交易活動(dòng)等。

在國外，由銀行設(shè)立一個(gè)附屬的SPV作為子公司相當(dāng)普遍，我國目前對商業(yè)銀行設(shè)立SPV還有限制，商業(yè)銀行要遵循分業(yè)經(jīng)營的原則，并且業(yè)務(wù)上被限制不能投資于非銀行金融機(jī)構(gòu)，不能成立發(fā)行資產(chǎn)支持證券的單一業(yè)務(wù)的SPV。

由于我國不允許設(shè)立一人有限責(zé)任公司，限制了發(fā)起人設(shè)立全資子公司，而對于股份有限公司，我國現(xiàn)行公司法也對其發(fā)行股票和債券有嚴(yán)格規(guī)定，這些都使得空殼SPV難以注冊為公司法人，也不具有公開發(fā)行證券的條件。

目前國際上，SPV主要有兩種設(shè)立方式，一種是由政府出面設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)，另一種是由發(fā)起人或民間機(jī)構(gòu)設(shè)立。實(shí)踐證明，由政府設(shè)立的SPV更能開拓市場，并規(guī)范其運(yùn)行，且更能提高證券的信用等級和降低成本。目前我國正處于證券化的初始階段，各方面都還不完善，政府的支持對SPV的設(shè)立和穩(wěn)定市場更有效。

在目前制度環(huán)境允許的情況下，組建SPV的形式可以有以下幾種：

國有獨(dú)資，跟據(jù)《公司法》的規(guī)定，國有獨(dú)資公司有發(fā)行公司債的資格，而且還可以享受稅收方面的優(yōu)惠，但是國有獨(dú)資一般都存在激勵(lì)不足的問題，不能夠完全應(yīng)對市場的變化，因此到政府應(yīng)該在適時(shí)退出，改組為股份制公司。

由國家開放銀行擔(dān)當(dāng)，國開行是政府的開發(fā)性銀行，具有國家級信用，擔(dān)當(dāng)SPV有優(yōu)勢。國開行本身經(jīng)營業(yè)績比較好，無論不良資產(chǎn)率很低，且資本充足率很高，盈利水平也較高，其次在對內(nèi)和對外發(fā)債上都有優(yōu)勢，是僅次于財(cái)政部的第二大發(fā)債主體，也可以用自身信用在債券市場上融資，簡化發(fā)債過程。最后由國開行直接擔(dān)當(dāng)SPV能避免機(jī)構(gòu)重設(shè)的繁雜過程。但國開行本身還有其他的業(yè)務(wù)，這點(diǎn)不利于SPV的獨(dú)立核算和管理。

設(shè)立特殊目的信托，信托本身所具有的財(cái)產(chǎn)隔離的性質(zhì)，使得信托形式的SPV符合資產(chǎn)證券化運(yùn)行的要求?！缎磐蟹ā芬?guī)定委托人的信托的財(cái)產(chǎn)與自有財(cái)產(chǎn)相隔離，并與受托人的固有資產(chǎn)相隔離。這些規(guī)定都保證了信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，實(shí)現(xiàn)了證券化所要求的破產(chǎn)隔離。

九、我國資產(chǎn)證券化存在的問題

我國目前還沒有具有SPV功能的機(jī)構(gòu)，現(xiàn)行的制度法規(guī)環(huán)境導(dǎo)致設(shè)立SPV還存在許多的障礙。并應(yīng)允許SPV成為發(fā)債主體以發(fā)債收入向發(fā)起人購買基礎(chǔ)資產(chǎn)，使得資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移能夠?qū)崿F(xiàn)以達(dá)到破產(chǎn)隔離的效果。

證券化作為一種融資方式，需要資金來源，需要對于證券的需求，即證券投資者。我國目前的成熟的機(jī)構(gòu)投資者尚不發(fā)達(dá)，存在有效需求不足的問題。同時(shí)可通過設(shè)立一些專門從事證券化信用評級的服務(wù)機(jī)構(gòu)，來建立起公平公正的信譽(yù)評級體系。

注釋

{1}本文作者系復(fù)旦大學(xué)—平安銀行供應(yīng)鏈金融工作室研究人員，本文研究得到平安銀行“供應(yīng)鏈金融”課題支持。感謝復(fù)旦大學(xué)—平安銀行供應(yīng)鏈金融工作室劉紅忠教授、許友傳博士的中肯建議，當(dāng)然文責(zé)自負(fù)。

參考文獻(xiàn)

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篇（5）

一、金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理

1.金融工程的內(nèi)涵

“金融工程”一詞是由美國財(cái)務(wù)管理學(xué)專家約翰•芬尼迪(John D.Finnerty)于1988年首次提出的,他認(rèn)為金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施,以及對金融問題給予創(chuàng)造性的解決。這是狹義的金融工程概念。廣義的金融工程則是借鑒工程管理的概念,綜合地采用各種工程技術(shù)方法設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施新型的金融產(chǎn)品,用金融創(chuàng)新的方法創(chuàng)造性地解決金融和財(cái)務(wù)中的問題,包括產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、定價(jià)、交易策略、金融風(fēng)險(xiǎn)的管理等。金融工程最本質(zhì)的特征就是創(chuàng)新性,它是金融創(chuàng)新的技術(shù)支持,其目的是解決金融問題如投融資問題、風(fēng)險(xiǎn)管理問題等。

2. 金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用

金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理是金融業(yè)競爭的兩大核心問題。中國加入WTO以后,金融市場的開放程度不斷加深,國外金融機(jī)構(gòu)會大批涌入,與中國金融業(yè)進(jìn)行競爭,而那些“洋金融”真正的優(yōu)勢就在于金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理。因此,國際上,一些學(xué)者認(rèn)為金融工程是采用創(chuàng)新的手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。著名金融學(xué)家,美國金融學(xué)會前主席富蘭克林•艾倫認(rèn)為對于比較穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)采用銀行間接融資比較合適,對于創(chuàng)新性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)業(yè),最好通過資本市場進(jìn)行融資,既能獲得足夠的權(quán)益資本金,同時(shí)一部分風(fēng)險(xiǎn)可以通過資本市場轉(zhuǎn)嫁給投資者。從這個(gè)角度上講,金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理方面所起的作用將越來越大?？梢娊鹑诠こ膛c風(fēng)險(xiǎn)管理不僅具有血緣關(guān)系,而且風(fēng)險(xiǎn)管理仍是金融工程的核心內(nèi)容。

風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵。風(fēng)險(xiǎn)是指人們在事先能夠肯定采取某種行動(dòng)所有可能的后果,以及每種后果出現(xiàn)的可能性的狀況。

風(fēng)險(xiǎn)的處理。金融工程理論以最新風(fēng)險(xiǎn)管理理論成果為核心理論,包括估值論、資產(chǎn)組合理論、資產(chǎn)定價(jià)理論、套利理論、套期保值理論、期權(quán)定價(jià)理論、理論和有效市場理論。尤其創(chuàng)新性地提出了無套利分析方法,將金融市場中的某個(gè)頭寸結(jié)合起來,構(gòu)筑起一個(gè)在市場均衡時(shí)的價(jià)值能產(chǎn)生不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的利潤組合頭寸,由此計(jì)算該頭寸在市場均衡時(shí)的價(jià)格,即均衡價(jià)格。面對風(fēng)險(xiǎn)時(shí),金融工程通過建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)趨勢與原有業(yè)務(wù)剛好相反的頭寸,達(dá)到表外業(yè)務(wù)與表內(nèi)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的完美中和,從而套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

二、供應(yīng)鏈中的風(fēng)險(xiǎn)管理問題

1. 供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的機(jī)理

供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)是指供應(yīng)鏈企業(yè)在生產(chǎn)過程當(dāng)中,由于各種事先無法預(yù)測的供應(yīng)鏈系統(tǒng)內(nèi)外環(huán)境的不確定性,使供應(yīng)鏈企業(yè)實(shí)際收益與預(yù)期發(fā)生偏差,從而有受損的風(fēng)險(xiǎn)和可能性。如企業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴的選擇是具有不確定性的,如果合作伙伴選擇不當(dāng),,將會導(dǎo)致在供應(yīng)鏈運(yùn)行中較大的風(fēng)險(xiǎn),這就是人們所說的道德風(fēng)險(xiǎn)。再如,委托之間形成的合同是否恰當(dāng)也是具有不確定性的;合作雙方相互討價(jià)還價(jià)、協(xié)商的結(jié)果也具有不確定性;供應(yīng)商的交貨狀況會有不確定性、不斷變化的市場需求也產(chǎn)生不確定性;另外企業(yè)面對的自然環(huán)境和社會環(huán)境也總是具有不確定性等等。歸納起來,可以將供應(yīng)鏈上的企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)分為內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)(Indigenous Risk)(如道德風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等)和外生風(fēng)險(xiǎn)(Ex-ogenous Risk)(如自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn))兩大類。

2. 供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的特征

供應(yīng)鏈中各個(gè)企業(yè)面對各種人為的和社會的不確定性所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn),其直接反映在各個(gè)企業(yè)產(chǎn)品的市場價(jià)格波動(dòng)與其預(yù)期的不一致,從而導(dǎo)致其交易成本和利潤的變化。供應(yīng)鏈合同條款與金融工程中許多衍生產(chǎn)品具有相似之處,其中主要有如下幾種期權(quán)合同條款,例如:回收條款(buy back policies)、備份條款(backup agreements)、彈性訂貨量(quantity flexibility)等。

供應(yīng)鏈中企業(yè)面對的風(fēng)險(xiǎn)特征:(1)互動(dòng)博弈和合作性:供應(yīng)鏈中各成員企業(yè)作為獨(dú)立的市場主體有各自不同的利益取向,相互之間會因?yàn)樾畔⒉煌耆?、不對稱,又缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制,因此為爭奪資源,追求自身利益的最大化勢必展開激烈的博弈,同時(shí)在部分信息公開,資源共享基礎(chǔ)上,又存在一定的合作。(2)傳遞性:供應(yīng)鏈從產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)到流通過程都是由多個(gè)節(jié)點(diǎn)企業(yè)共同參與,具有環(huán)環(huán)相扣的特征,故風(fēng)險(xiǎn)因素可以通過供應(yīng)鏈流程在各個(gè)企業(yè)間傳遞和積累,并顯著影響整個(gè)供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)水平。(3)“牛鞭效應(yīng)”:供應(yīng)鏈企業(yè)間由于信息的不完全和相對封閉,造成鏈上企業(yè)對需求信息的扭曲而沿著下游向上游逐級放大。

3. 供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理的難點(diǎn)

供應(yīng)鏈系統(tǒng)是由許多獨(dú)立的企業(yè)環(huán)環(huán)相扣構(gòu)成的一種非線形的復(fù)雜系統(tǒng),是介于企業(yè)和市場間的虛擬系統(tǒng),使各成員企業(yè)傾向于從自身利益出發(fā),把相關(guān)信息當(dāng)作商業(yè)機(jī)密加以封閉,導(dǎo)致信息的不對稱和資源的不能共享,使產(chǎn)品的價(jià)格偏離其價(jià)值,增加了市場價(jià)格的波動(dòng)性,帶來復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也加大了對風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。另外供應(yīng)鏈中不僅涉及眾多的企業(yè)和貨物供求雙方,還涉及政府不同層次的多個(gè)管理部門,使供應(yīng)鏈中風(fēng)險(xiǎn)來源復(fù)雜多變;再加之物流行業(yè)在我國還是個(gè)比較新的行業(yè),相關(guān)的法律法規(guī)還不完善,特別是在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償上沒有一個(gè)定量的法律約束,致使供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)處理和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控,在目前企業(yè)中還不能有效地實(shí)施。所有這些都增加了供應(yīng)鏈中企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)來源的復(fù)雜性和管理難度。

三、利用金融工程解決供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理問題的措施

1. 金融衍生工具在供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用

供應(yīng)鏈中企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最終都體現(xiàn)在其產(chǎn)品市場價(jià)格的波動(dòng)與預(yù)期的不一致,導(dǎo)致其交易成本的上升和盈利能力的下降。研究表明金融衍生工具“天生”就是用來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的,其具有準(zhǔn)確性、時(shí)效性、成本優(yōu)勢和管理上的靈活性。金融衍生工具以其特有的財(cái)務(wù)杠桿(保證金交易)和對沖交易的操作,降低了交易成本,獨(dú)特的雙向建倉(買空賣空)使投資者的交易更加靈活,無論市場價(jià)格怎樣變動(dòng),都可以采取相應(yīng)的策略來有效的規(guī)避和轉(zhuǎn)移市場價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn),可以將風(fēng)險(xiǎn)由承擔(dān)能力較弱的個(gè)體(風(fēng)險(xiǎn)厭惡者,如套期保值者)轉(zhuǎn)移至承受能力較強(qiáng)的個(gè)體(風(fēng)險(xiǎn)偏好者,如投機(jī)者),有的甚至轉(zhuǎn)化為投資者的盈利機(jī)會,提高了投資者的整體抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力?？晒┎捎玫慕鹑诠こ坦ぞ哂泻芏喾N,例如遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期利率協(xié)議(FRAs)、期貨,期權(quán)、以及互換等等。

2. 金融衍生工具在供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用分析

在期貨市場可以進(jìn)行套期保值,從而鎖定成本。商品生產(chǎn)商、批發(fā)商、經(jīng)營商利用期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行交易方向相反的操作,一個(gè)市場的虧損會被另一個(gè)市場的盈利所對沖,達(dá)到鎖定成本,鎖定利潤的目的,從而有利于減緩價(jià)格劇烈波動(dòng)帶來的供求沖擊。供應(yīng)鏈的開始環(huán)節(jié)(生產(chǎn)資料企業(yè))可以在期貨市場通過套期保值來規(guī)避原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)構(gòu)造一個(gè)上游企業(yè)和下游企業(yè)的實(shí)物遠(yuǎn)期合約,通過遠(yuǎn)期交易買空賣空,使供應(yīng)鏈上游企業(yè)承諾在未來各期購買一定數(shù)量產(chǎn)品的同時(shí)還可以向供應(yīng)商購買一個(gè)選擇權(quán),通過選擇權(quán)供應(yīng)鏈企業(yè)可以決定并調(diào)整未來定單的數(shù)量,從而使價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)通過供應(yīng)鏈企業(yè)的共同承擔(dān)來規(guī)避,最終實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效率益性。

利用期貨和期權(quán)構(gòu)建組合合約,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)交易是在支付一定數(shù)額的權(quán)利金后,擁有在未來一段時(shí)間內(nèi),按事前規(guī)定的價(jià)格購買或賣出一定數(shù)量的某種期貨合約的權(quán)利,但不負(fù)有必須購買或賣出的義務(wù)。超出規(guī)定的期限,期權(quán)合約自動(dòng)失效,損失的只是所支付的權(quán)利金。期權(quán)交易可以使投資者在面對劇烈價(jià)格波動(dòng)時(shí),有了更多的選擇。無論期貨價(jià)格上漲還是下跌,只要波動(dòng)達(dá)到一定的幅度,就可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)盈利。如交易者預(yù)測未來價(jià)格上升,買入期貨合約的同時(shí)買入相關(guān)期權(quán)的看跌期權(quán)。如果期貨合約價(jià)格朝不利的方向運(yùn)動(dòng)而出現(xiàn)下跌時(shí),行使看跌期權(quán)以較低的價(jià)格買入期貨合約獲利,從而降低持有期貨多頭的損失。如果期貨價(jià)格真的出現(xiàn)上漲了,朝著對投資者有利的方向運(yùn)動(dòng)時(shí),投資者就可以通過在期貨市場高價(jià)賣出期貨合約對沖平倉的同時(shí)放棄看跌期權(quán),對投資者而言損失的僅是有限的權(quán)利金,卻可以把風(fēng)險(xiǎn)降低到最小的程度。在供應(yīng)鏈企業(yè)間通過下一定的定金(權(quán)利金),擁有在將來某一時(shí)間內(nèi)以協(xié)定價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的指定產(chǎn)品(期貨合約)的權(quán)利(期權(quán)),同時(shí)買入與預(yù)期價(jià)格波動(dòng)相反的期權(quán),從而使供應(yīng)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最小,實(shí)現(xiàn)盈利。

四、總結(jié)

雖然金融工程對供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理起到了很大的作用,但是我們必須注意到,首先,由于我國資本市場發(fā)展還不成熟,金融價(jià)格還不能做到完全的均衡,這樣使金融工程制造出來的衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能不能充分發(fā)揮,特別是某些金融衍生工具的運(yùn)用受到體制和有關(guān)法律法規(guī)的制約,例如沒有賣空機(jī)制;其次是我國企業(yè)改革尚不完善,金融工程的應(yīng)用缺乏廣泛的市場需求主體;再次是在我國基礎(chǔ)金融工具品種開發(fā)不足,金融衍生工具品種的缺乏,衍生品市場及其相應(yīng)的法律法規(guī)發(fā)展還遠(yuǎn)不夠成熟。所有這些都局限了金融工程在我國供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用。特別是金融工程雖為風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了革命性的變革,但仍不是風(fēng)險(xiǎn)管理的“解決之道”。因此,企業(yè)必須綜合考慮,不斷增強(qiáng)自身實(shí)力,提高勞動(dòng)生產(chǎn)率,進(jìn)行科學(xué)管理與決策,建立高效的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制等,從容面對各種風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn),這樣才能在激烈的市場競爭中不斷發(fā)展壯大。

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篇（6）

中圖分類號：F830　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1006－1428(2011)05－0012－04

一、現(xiàn)代航運(yùn)業(yè)的特征分析

1、航運(yùn)業(yè)具有顯著的國際化特征。

在經(jīng)濟(jì)全球化的形勢下，以全球采購、配送為特點(diǎn)的新興經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為世界生產(chǎn)與貿(mào)易的主要形態(tài)，而以航運(yùn)為中心的相關(guān)物流在整個(gè)全球供應(yīng)鏈中占據(jù)了重要的地位。世界航運(yùn)業(yè)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)全球化的主要載體，據(jù)統(tǒng)計(jì)，國際間貿(mào)易超過90％通過航運(yùn)運(yùn)輸實(shí)現(xiàn)，航運(yùn)業(yè)已成為聯(lián)系國際經(jīng)貿(mào)的主要紐帶，航運(yùn)業(yè)具有顯著的國際化特征。而全球的供應(yīng)鏈管理更是和資本的流動(dòng)相融合，因此。航運(yùn)業(yè)的國際化會衍生出對于國際化金融交易的巨大需求。

2、航運(yùn)業(yè)與世界經(jīng)濟(jì)與金融的周期性波動(dòng)存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。

也正是由于航運(yùn)業(yè)的國際化特征決定了航運(yùn)市場和世界經(jīng)濟(jì)形勢聯(lián)系緊密，受世界經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響較大，并呈正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)繁榮，航運(yùn)業(yè)亦繁榮，反之亦然。因此，航運(yùn)市場具有較強(qiáng)的周期性，而且航運(yùn)市場的周期性也與國際金融市場的周期性波動(dòng)密切相關(guān)，同時(shí)，航運(yùn)業(yè)的周期性波動(dòng)也會通過供需關(guān)系的變化導(dǎo)致金融市場的交易規(guī)模和資金價(jià)格的波動(dòng)。

3、航運(yùn)業(yè)是一個(gè)資本和技術(shù)密集的行業(yè)。

船舶大型化和船載設(shè)備科技含量不斷提高使得單船造價(jià)不斷上升，而且技術(shù)的進(jìn)步包括互聯(lián)網(wǎng)的廣泛運(yùn)用，使得港口和相關(guān)物流系統(tǒng)的信息化程度也日益提高，這些因素都決定了航運(yùn)業(yè)的資本和技術(shù)密集型特征日趨明顯。

4、航運(yùn)業(yè)涉及的企業(yè)類型眾多，業(yè)務(wù)交叉性強(qiáng)，不同企業(yè)的金融需求差異較大。

航運(yùn)業(yè)并不是簡單的水路運(yùn)輸概念，而是在國際供應(yīng)鏈的背景下，中游航運(yùn)企業(yè)通過整合上游船舶設(shè)備修造企業(yè)，和下游港口、臨港物流企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)，提供全套物流服務(wù)的產(chǎn)業(yè)集群。具體來說包括以船舶及相關(guān)設(shè)備的制造和修理為主的上游船舶企業(yè)，以船公司、船務(wù)和貨運(yùn)為主的中游航運(yùn)企業(yè)，以港口和相關(guān)物流為主的下游港口和臨港企業(yè)。

上游船舶企業(yè)包括船舶制造企業(yè)和配套設(shè)備制造企業(yè)，主要涵蓋了船舶和船載設(shè)備、港務(wù)機(jī)械、集裝箱等航運(yùn)所需設(shè)備的生產(chǎn)制造，屬于傳統(tǒng)的裝備制造企業(yè)。資本密集、勞動(dòng)密集和技術(shù)密集是這個(gè)行業(yè)的共同特征?？傮w而言，整個(gè)行業(yè)基礎(chǔ)投入較大，資金需求主要集中在固定資產(chǎn)投資以及船舶融資領(lǐng)域，對融資依賴度高。

中游航運(yùn)企業(yè)包括船公司，船務(wù)和貨運(yùn)。航運(yùn)能夠直接為最終客戶服務(wù)，成為鏈接上、下游產(chǎn)業(yè)的樞紐。由于航運(yùn)業(yè)國際化、網(wǎng)絡(luò)化的趨勢，原本經(jīng)營相對單一業(yè)務(wù)的公司都在向兩端延伸，以物流網(wǎng)絡(luò)的形式參與國際競爭。這些企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)具有較強(qiáng)的專業(yè)性，其金融需求的特點(diǎn)主要是境內(nèi)外公司差異較大，應(yīng)收賬款較為安全，收支幣別與期限存在錯(cuò)配。

下游企業(yè)包括港口，以及臨港的制造服務(wù)業(yè)。從近些年的發(fā)展來看，港口企業(yè)以及臨港的制造服務(wù)業(yè)綜合功能得到強(qiáng)化，從而決定了對于金融服務(wù)的全面需求(招商銀行，2008)。

二、航運(yùn)金融市場的需求特征分析

現(xiàn)代航運(yùn)業(yè)具有國際化、周期性、資本密集以及涉及的企業(yè)類型眾多等基本特點(diǎn)。這些特點(diǎn)決定了航運(yùn)業(yè)與金融業(yè)之間存在密切的聯(lián)系，并且使得航運(yùn)業(yè)本身出現(xiàn)了金融化的趨勢，而航運(yùn)金融市場正是航運(yùn)市場與金融市場相結(jié)合的產(chǎn)物，因此，航運(yùn)金融市場也具有獨(dú)特的特征與發(fā)展條件。

首先.航運(yùn)企業(yè)的融資需求特征決定了航運(yùn)金融市場的資金交易規(guī)模巨大，產(chǎn)品種類復(fù)雜，全方位涉及到各種類型的金融機(jī)構(gòu)和金融市場。航運(yùn)業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè)，所需投資額巨大，投資回收期較長，而且航運(yùn)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)性高，這些特點(diǎn)決定了航運(yùn)企業(yè)很難依靠自身力量滿足其融資需求以及進(jìn)行投資活動(dòng)，而是需要從諸多的融資渠道中選擇適合本公司的最有利的籌集資金方式。同時(shí)航運(yùn)業(yè)本身包括了船東公司、船舶租賃公司、無船承運(yùn)人公司、船舶融資租賃公司、船舶經(jīng)營公司、船舶管理公司等多種企業(yè)類型，以及諸如船舶制造企業(yè)、物流公司、倉儲公司、碼頭經(jīng)營企業(yè)、內(nèi)陸運(yùn)輸公司等與航運(yùn)相關(guān)的企業(yè)，這些企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營狀況、發(fā)展目標(biāo)千差萬別，其融資需求也都各有其不同的特點(diǎn)。

為了滿足航運(yùn)企業(yè)巨大的、多樣化融資需求，航運(yùn)金融市場對于資金規(guī)模需求巨大，涉及到商業(yè)銀行、政策性銀行、融資租賃公司、證券公司、信托公司投資基金公司等各類金融機(jī)構(gòu)以外匯市場、股票市場、債券市場、衍生工具市場等金融市場，融資形式包含了貸款、貿(mào)易融資、融資租賃、發(fā)行債券、吸收個(gè)人股權(quán)投資、投資基金、資金信托、私募股本、公募股本等金融產(chǎn)品。

第二，航運(yùn)市場的周期性強(qiáng)，資本密集，風(fēng)險(xiǎn)較大，同時(shí)航運(yùn)企業(yè)的成本當(dāng)中包含了重要的金融因素，這就決定了航運(yùn)金融市場的高風(fēng)險(xiǎn)特征，對于金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)技術(shù)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平要求較高。航運(yùn)需求受到國際市場波動(dòng)的巨大影響，航運(yùn)市場與國際經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)具有較強(qiáng)的相關(guān)性，這就決定了航運(yùn)業(yè)務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)特征。另外，航運(yùn)企業(yè)對于成本十分敏感，而且航運(yùn)業(yè)的主要成本包含了重要的金融因素，在航運(yùn)的成本構(gòu)成中，燃油影響最大，而燃油成本隨著國際原油期貨價(jià)格而波動(dòng)，燃油價(jià)格的波動(dòng)本身就是國際金融市場活動(dòng)的結(jié)果。航運(yùn)業(yè)務(wù)對于風(fēng)險(xiǎn)和成本的敏感性既決定了航運(yùn)企業(yè)對于航運(yùn)金融產(chǎn)品的需求特征，要求金融機(jī)構(gòu)與市場能夠提供滿足航運(yùn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制和成本控制需求的產(chǎn)品。也決定了航運(yùn)金融產(chǎn)品本身的高風(fēng)險(xiǎn)性，這就要求航運(yùn)金融機(jī)構(gòu)和市場具有較強(qiáng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

第三，航運(yùn)金融業(yè)務(wù)對于成本和風(fēng)險(xiǎn)的敏感性決定了航運(yùn)金融市場的發(fā)展必須依賴于完善的航運(yùn)市場中介機(jī)構(gòu)體系。在航運(yùn)市場包含了各種類型的輔助機(jī)構(gòu)，如經(jīng)紀(jì)人公司、信息研究咨詢公司、律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所等，這些航運(yùn)中介機(jī)構(gòu)不僅有利于航運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，而且也是航運(yùn)金融市場發(fā)展的基礎(chǔ)。航運(yùn)金融企業(yè)為了有效控制風(fēng)險(xiǎn)，就必須充分掌握航運(yùn)企業(yè)的各種信息，從而能夠?qū)τ诤竭\(yùn)金融企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)以及航運(yùn)業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險(xiǎn)做出恰當(dāng)?shù)脑u估，并且根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)決定航運(yùn)金融產(chǎn)品的均衡價(jià)格。因此，航運(yùn)市場中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)和市場提供充分可靠的信息，便于金融機(jī)構(gòu)和市場用較低的成本獲取航運(yùn)企業(yè)和市場的有關(guān)信息。從而為金融機(jī)構(gòu)和市場的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理提供依據(jù)，降低航運(yùn)金融產(chǎn)品的成本。否則，金融機(jī)構(gòu)和市場不能用合適的成本獲得信息和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，就會制約

金融機(jī)構(gòu)和市場滿足航運(yùn)企業(yè)金融需求的能力。

第四，航運(yùn)金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展使得航運(yùn)產(chǎn)品本身表現(xiàn)出較強(qiáng)的金融化特征，現(xiàn)代航運(yùn)市場發(fā)展具有明顯的金融化趨勢。除了航運(yùn)業(yè)的發(fā)展與金融業(yè)之間存在內(nèi)在的聯(lián)系，近年來，在經(jīng)濟(jì)全球化和金融化浪潮下，航運(yùn)市場也開始出現(xiàn)顯著的金融化特征，而航運(yùn)金融化的趨勢也強(qiáng)化了航運(yùn)金融市場的復(fù)雜性?，F(xiàn)在船舶、運(yùn)費(fèi)指數(shù)甚至訂單都可以被當(dāng)作商品一樣進(jìn)行交易。例如運(yùn)費(fèi)指數(shù)，已經(jīng)形成了一個(gè)很大的交易市場。目前的參與者不僅是航運(yùn)商、貿(mào)易商、生產(chǎn)商，還包括了各種金融機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)在航運(yùn)產(chǎn)品市場的交易行為在很大程度上影響了國際航運(yùn)市場的價(jià)格波動(dòng)。

第五，航運(yùn)企業(yè)對于保險(xiǎn)業(yè)的巨大需求決定了航運(yùn)保險(xiǎn)在航運(yùn)金融市場的重要地位。船舶作為巨額移動(dòng)財(cái)產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)極高，事故頻發(fā)且后果嚴(yán)重，因此特別需要保險(xiǎn)服務(wù)。航運(yùn)保險(xiǎn)具有為海上運(yùn)輸提供轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、均攤損失以及損失補(bǔ)償?shù)裙δ埽渥鳛橐环N損失補(bǔ)償機(jī)制在國際航運(yùn)中具有重要的地位。尤其在發(fā)生船舶沉沒、貿(mào)易合約失敗或第三方財(cái)產(chǎn)損失時(shí)。航運(yùn)保險(xiǎn)能夠分?jǐn)傎Q(mào)易過程中各方面潛在的風(fēng)險(xiǎn)。航運(yùn)業(yè)對各類航運(yùn)保險(xiǎn)的巨大需求，催生了航運(yùn)類保險(xiǎn)的快速增長。同時(shí)，完善的航運(yùn)保險(xiǎn)體系也滿足了高風(fēng)險(xiǎn)的航運(yùn)業(yè)的需求，因此，航運(yùn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r也成為了衡量一個(gè)航運(yùn)中心城市國際地位的重要標(biāo)準(zhǔn)。

第六，國際化航運(yùn)業(yè)務(wù)伴隨著資金流動(dòng)決定了航運(yùn)金融市場包含了巨大的跨國資金結(jié)算業(yè)務(wù)。航運(yùn)中的貨物運(yùn)輸過程可以看作在國際范圍內(nèi)資金流轉(zhuǎn)的過程，從某種意義上講，現(xiàn)金流是整個(gè)物流活動(dòng)中供應(yīng)鏈的命脈，因此航運(yùn)業(yè)對于結(jié)算，尤其是國際結(jié)算的需求量非常大。目前，全球航運(yùn)結(jié)算呈現(xiàn)歐美三大結(jié)算所鼎足而立的態(tài)勢，即挪威期貨期權(quán)結(jié)算所、紐約商品交易所和倫敦結(jié)算所平分天下。而這三家結(jié)算所所在地也正是國際航運(yùn)中心的所在，可見資金結(jié)算對于航運(yùn)業(yè)的重要性。同時(shí)，巨額資金的結(jié)算也為航運(yùn)中心所在地的金融業(yè)帶來了巨大的業(yè)務(wù)量，促使金融業(yè)的快速發(fā)展(韓倩，2006)。

第七，航運(yùn)市場和航運(yùn)金融市場的發(fā)展都依賴于法律、稅收和監(jiān)管制度的靈活有效性。由于航運(yùn)業(yè)務(wù)和航運(yùn)金融業(yè)務(wù)都對風(fēng)險(xiǎn)和成本具有較高的敏感性，同時(shí)航運(yùn)市場和航運(yùn)金融市場事實(shí)上也是一個(gè)高度國際化的市場，航運(yùn)企業(yè)和航運(yùn)金融企業(yè)都面臨國際同業(yè)的激烈競爭，這就要求法律、稅收和監(jiān)管制度能夠有效地降低航運(yùn)企業(yè)和航運(yùn)金融企業(yè)的經(jīng)營成本，并且提高航運(yùn)企業(yè)和航運(yùn)金融企業(yè)的國際競爭力。

從航運(yùn)金融市場的特征分析可以看出，航運(yùn)金融市場的發(fā)展對于一國或者地區(qū)的制度環(huán)境有著較高的要求，航運(yùn)金融業(yè)務(wù)的多樣化以及其對風(fēng)險(xiǎn)和成本的敏感性也要求金融機(jī)構(gòu)具有較強(qiáng)的技術(shù)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，因此，航運(yùn)金融市場既能夠?yàn)楹竭\(yùn)業(yè)提供巨大的資金支持和便利的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)從而促進(jìn)航運(yùn)業(yè)的發(fā)展，同時(shí)，航運(yùn)金融市場的發(fā)展本身也意味著金融體系深化程度的提高。因此，航運(yùn)金融市場發(fā)展的關(guān)鍵在于為金融機(jī)構(gòu)提供一個(gè)良好的制度環(huán)境，降低金融機(jī)構(gòu)從事航運(yùn)金融業(yè)務(wù)的成本，便利金融機(jī)構(gòu)在航運(yùn)金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)以及風(fēng)險(xiǎn)控制方面滿足航運(yùn)企業(yè)的實(shí)際需求。

也正是由于上海在航運(yùn)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及制度環(huán)境方面存在的制約因素，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在航運(yùn)金融市場面臨交易成本高昂、缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)控制手段等問題的困擾，不能滿足航運(yùn)企業(yè)的多樣化金融需求，從而限制了上海航運(yùn)金融市場的發(fā)展，同時(shí)也影響了上海金融體系整體水平的提高。

三、上海發(fā)展航運(yùn)金融市場的政策建議

上海建設(shè)國際航運(yùn)與金融中心已經(jīng)成為我國的國家戰(zhàn)略，為了實(shí)現(xiàn)這樣的發(fā)展戰(zhàn)略，大力促進(jìn)作為航運(yùn)中心與金融中心聯(lián)結(jié)點(diǎn)的航運(yùn)金融市場的發(fā)展具有重要的意義。航運(yùn)金融市場既能夠?yàn)楹竭\(yùn)業(yè)提供巨大的資金支持和便利的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)從而促進(jìn)上海國際航運(yùn)中心的建設(shè)，同時(shí)，航運(yùn)金融市場的發(fā)展本身也意味著上海金融體系深化程度的提高。從這個(gè)角度講，上海應(yīng)該采取恰當(dāng)?shù)闹С终?，推?dòng)航運(yùn)金融市場的跳躍式發(fā)展，并且把航運(yùn)金融市場的發(fā)展作為上海兩個(gè)中心建設(shè)的突破口。

從航運(yùn)金融市場的需求特征和發(fā)展條件可以看出，上海發(fā)展航運(yùn)金融市場的關(guān)鍵是采取有力措施，降低金融機(jī)構(gòu)從事航運(yùn)金融業(yè)務(wù)的成本，提高金融體系的整體技術(shù)水平，使得上海成為能夠滿足各類航運(yùn)企業(yè)的多樣化金融需求的金融中心，實(shí)現(xiàn)航運(yùn)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)在上海航運(yùn)金融市場的集聚效應(yīng)。

根據(jù)航運(yùn)金融市場的需求特征與發(fā)展條件，針對航運(yùn)金融市場發(fā)展的現(xiàn)狀，上海市必須注意以下幾個(gè)方面的問題并采取恰當(dāng)?shù)恼叽胧?/p>

第一，考慮到上海發(fā)展航運(yùn)金融市場目前存在的問題，在現(xiàn)階段，上海航運(yùn)金融市場的發(fā)展必須遵循以下的原則和目標(biāo)導(dǎo)向：

(1)上海航運(yùn)金融市場的發(fā)展必須著眼于金融機(jī)構(gòu)技術(shù)水平和創(chuàng)新能力的提高，著眼于上海金融發(fā)展水平的提高，這是上海國際航運(yùn)與金融中心建設(shè)的關(guān)鍵。

(2)上海航運(yùn)金融市場的發(fā)展必須著眼于航運(yùn)服務(wù)機(jī)構(gòu)體系的建設(shè)，降低航運(yùn)金融市場的信息成本，這既是上海航運(yùn)體系的重要組成部分，也是航運(yùn)金融市場發(fā)展的基礎(chǔ)條件。

(3)上海航運(yùn)金融市場的發(fā)展必須著眼于為上海和全國的港口建設(shè)、航運(yùn)業(yè)務(wù)發(fā)展、船舶制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展、物流產(chǎn)業(yè)、油輪產(chǎn)業(yè)等制造和服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供融資和服務(wù)，這是上海航運(yùn)金融市場發(fā)展的基礎(chǔ)。

(4)上海航運(yùn)金融市場的發(fā)展必須著眼于制度環(huán)境的優(yōu)化，在充分考慮宏觀經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下推進(jìn)航運(yùn)金融市場的發(fā)展，在航運(yùn)金融市場有針對性地適當(dāng)放松監(jiān)管，加大監(jiān)管的彈性，提高金融監(jiān)管的效率，這是上海航運(yùn)金融中心建設(shè)的必要條件。

(5)強(qiáng)化上海航運(yùn)金融市場的特色，即人民幣產(chǎn)品的國際化交易市場，并且基于這個(gè)特色與其他航運(yùn)中心形成合作、互補(bǔ)的關(guān)系。

第二，采取恰當(dāng)?shù)慕鹑诤投愂諆?yōu)惠政策鼓勵(lì)境外航運(yùn)服務(wù)中介機(jī)構(gòu)在上海的發(fā)展。支持本土航運(yùn)服務(wù)中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展：鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)和航運(yùn)服務(wù)中介機(jī)構(gòu)的合作，允許和鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)參與組建航運(yùn)服務(wù)中介機(jī)構(gòu)，從而快速推進(jìn)上海航運(yùn)服務(wù)體系，有效降低金融機(jī)構(gòu)提供航運(yùn)金融服務(wù)的成本：鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)和航運(yùn)企業(yè)合作，組建航運(yùn)租賃公司，發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)與航運(yùn)企業(yè)之間合作的協(xié)同效應(yīng)。

第三，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在航運(yùn)金融產(chǎn)品上的創(chuàng)新，政府對于金融機(jī)構(gòu)具有創(chuàng)新性的航運(yùn)金融產(chǎn)品給予稅收優(yōu)惠或者補(bǔ)貼，從而豐富上海的航運(yùn)金融產(chǎn)品體系：同時(shí)鼓勵(lì)上海的金融機(jī)構(gòu)與外資金融機(jī)構(gòu)在航運(yùn)金融市場進(jìn)行合作，引進(jìn)國外成熟產(chǎn)品，創(chuàng)設(shè)上海多樣性的航運(yùn)金融服務(wù)產(chǎn)品體系，提高中資金融機(jī)構(gòu)提供航運(yùn)金融產(chǎn)品的技術(shù)和服務(wù)水平。

第四，為了鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)參與航運(yùn)金融市場和創(chuàng)新產(chǎn)品，同時(shí)也便于金融機(jī)構(gòu)在航運(yùn)金融市場有效的控制風(fēng)險(xiǎn)，對于金融機(jī)構(gòu)在航運(yùn)金融市場引人的創(chuàng)新性金融產(chǎn)品可以不受利率管制，這樣可以在維持原有競爭格局的情況下推進(jìn)利率市場化，也可以根據(jù)金融機(jī)構(gòu)對于航運(yùn)企業(yè)提供的信貸資金規(guī)模，允許金融機(jī)構(gòu)有一定的比例存款或者融資的利率取消利率上限的管制。

篇（7）

本文主要從供應(yīng)鏈金融的定義和內(nèi)涵出發(fā)，對我國當(dāng)前國有商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融管理中種種的問題進(jìn)行詳細(xì)的討論，并針對這些問題產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的解決辦法，希望這些建議能夠幫助國有商業(yè)銀行解決實(shí)際應(yīng)用中存在的供應(yīng)鏈管理風(fēng)險(xiǎn)問題，提高國有商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融管理水平，提高國有商業(yè)銀行的綜合競爭能力，促進(jìn)國有商業(yè)銀行健康持續(xù)發(fā)展。

一、供應(yīng)鏈金融鏈概念和內(nèi)涵

供應(yīng)鏈管理是一種全新的概念形式，供應(yīng)鏈管理發(fā)展時(shí)間比較短，從上個(gè)世紀(jì)八十年代才正式提出來，至今發(fā)展了三十幾年的時(shí)間，雖然供應(yīng)鏈金融管理的概念時(shí)間較短，但是供應(yīng)鏈金融管理對企業(yè)管理和經(jīng)營產(chǎn)生了重要的影響。供應(yīng)鏈金融管理已經(jīng)深入人心，企業(yè)爭相把供應(yīng)鏈金融管理作為自己的核心發(fā)展戰(zhàn)略。由此可見，供應(yīng)鏈金融管理的重要性。供應(yīng)鏈在企業(yè)的經(jīng)營中廣泛應(yīng)用，并為企業(yè)提供了全新的管理形式，應(yīng)用供應(yīng)鏈管理的企業(yè)很大程度上提高了自身的經(jīng)營管理水平，降低了自身的經(jīng)營成本，擴(kuò)大了市場份額，供應(yīng)鏈金融管理在實(shí)際應(yīng)用中，為企業(yè)帶來了巨大的效益。正是由于這種巨大的優(yōu)越性，讓企業(yè)堅(jiān)信供應(yīng)鏈金融管理會成為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要趨勢。

供應(yīng)鏈金融的主要內(nèi)容是，通過對資金和貨物的控制，從最初的原材料開始，一直到最終到產(chǎn)品銷售。通過一種成體系的網(wǎng)絡(luò)，將供貨商制造商零售商緊密聯(lián)系在一起的新型供應(yīng)模式。供應(yīng)鏈金融管理最初是由生產(chǎn)擴(kuò)大化這個(gè)概念衍生而來的，它分為向前延伸和向后延伸，例如一些汽車公司將汽車的各個(gè)零配件由各個(gè)不同的供應(yīng)商來生產(chǎn)制造，這就是向前延伸，向后延是指企業(yè)的供應(yīng)鏈涉及到產(chǎn)品和服務(wù)方面。供應(yīng)鏈管理就是通過原材料的供應(yīng)，制造分配銷售將企業(yè)和客戶之間緊密的聯(lián)系在一起，從而滿足顧客的需求。

二、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)主要集中于商業(yè)銀行在對企業(yè)融資的過程中。由于企業(yè)自身情況的變化和外部環(huán)境的變化，會對供應(yīng)鏈產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)，這種是無法預(yù)測的。這種風(fēng)險(xiǎn)會使得供應(yīng)鏈金融最終的收益和預(yù)期收益產(chǎn)生偏差，導(dǎo)致商業(yè)銀行無法從企業(yè)那里收回貸款從而導(dǎo)致壞賬和呆賬產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，從而影響到國有商業(yè)銀行的正常運(yùn)營。因此國有商業(yè)銀行必須充分意識到供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)，并針對這些風(fēng)險(xiǎn)，提出相應(yīng)的解決措施，這樣才能及時(shí)的解決問題規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。國有商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融，管理風(fēng)險(xiǎn)主要存在于兩個(gè)方面，一種是外部環(huán)境帶來的風(fēng)險(xiǎn)，它包括各種政策性風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)。政策性風(fēng)險(xiǎn)指的是在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型期國家會出臺一系列的政策對現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，從而導(dǎo)致一部分企業(yè)發(fā)展經(jīng)營狀況產(chǎn)生變化影響到國有商業(yè)銀行，影響到國有商業(yè)銀行之前的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。從而使得國有商業(yè)銀行之前的投資面臨嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)指的是，由于商業(yè)市場環(huán)境發(fā)生了巨大的變化導(dǎo)致，企業(yè)無法按照原計(jì)劃生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品從而導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)，經(jīng)營效益下滑無法歸還商業(yè)銀行的貸款，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)。

另外一種是內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)，這種內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)主要包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)主要存在于我國的中小型企業(yè)當(dāng)中，中小型企業(yè)信用的缺失是我國國有銀行信用貸款面臨的主要難題，這是因?yàn)橹行⌒推髽I(yè)從一開始就面臨著技術(shù)力量不足，資產(chǎn)規(guī)模較小，生產(chǎn)周期短，因此導(dǎo)致中小型企業(yè)的信用不足，嚴(yán)重制約了商業(yè)銀行對中小型企業(yè)的貸款。信息風(fēng)險(xiǎn)指的是，由于供應(yīng)鏈將供應(yīng)商和制造商，零售商分解開來導(dǎo)致他們之間的信息交流不能夠順暢，信息交流中會產(chǎn)生誤差從而導(dǎo)致信息風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈上游的企業(yè)無法充分了解市場顧客的實(shí)際需求從而生產(chǎn)出與市場有所差距的產(chǎn)品和服務(wù)，從而帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。

三、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制。

在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制當(dāng)中，我們可以從兩個(gè)方面來解決這個(gè)問題。一種是通過供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲎詢斝詠斫鉀Q，一種是通過利用資金來控制風(fēng)險(xiǎn)，另外一種是通過核心企業(yè)的帶動(dòng)引入其他合作形式來分散降低風(fēng)險(xiǎn)。

通過對現(xiàn)金的控制來控制供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈金融服務(wù)和傳統(tǒng)的銀行貸款有著重大的區(qū)別，這種差別在于對系統(tǒng)性授信理解不同導(dǎo)致的，傳統(tǒng)對銀行貸款主要是針對貿(mào)易資金?？顚Ｓ玫谋尘跋聦?shí)現(xiàn)。在貿(mào)易?？顚Ｓ帽尘跋拢y行可以對企業(yè)對利潤做出比較充分和明確的預(yù)測，從而評判企業(yè)還款的風(fēng)險(xiǎn)程度。同時(shí)，在這中貿(mào)易?？顚Ｓ玫谋尘跋?，銀行有著比較系統(tǒng)具體的炒作模式和流程，可以對企業(yè)對還款進(jìn)行有效對控制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)對銀行對按時(shí)還款。因此，在當(dāng)前供應(yīng)鏈金融新發(fā)展情況下，國有商業(yè)銀行要充分利用現(xiàn)金控制，來實(shí)現(xiàn)對企業(yè)還款對評估和控制。要實(shí)現(xiàn)對資金對控制，主要從現(xiàn)金流對管理和資金流向?qū)刂苾煞矫鎭韺?shí)現(xiàn)。在對資金流對控制方面，國有銀行要控制授信的總量，要對授信人或企業(yè)對資產(chǎn)進(jìn)行詳細(xì)對了解，還有授信人的還款能力。對企業(yè)來說，就是對企業(yè)采購和銷售能力進(jìn)行詳細(xì)對考察。除此之外，銀行還有時(shí)間周期的管理問題，主要體現(xiàn)在現(xiàn)金流對風(fēng)險(xiǎn)控制方面，現(xiàn)金流存在的意義主要是保證制造商和供應(yīng)商、銷售商能夠在一定對時(shí)間內(nèi)順利完成物資和資金對交換。

四、結(jié)語

供應(yīng)鏈金融對國有商業(yè)銀行來說是一種全新的貸款模式，供應(yīng)鏈金融是從整個(gè)供應(yīng)鏈角度出發(fā)，基于供應(yīng)鏈來對企業(yè)進(jìn)行授信的過程，這種供應(yīng)鏈貸款新模式為企業(yè)的融資帶來了全新的方式，也是銀行對自己經(jīng)營管理進(jìn)行改革，提升自身業(yè)務(wù)水平提供了新的方法。雖然我國的國有商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈金融方面還處于起步階段面臨的問題還很多，但是供應(yīng)鏈金融發(fā)展前景十分廣闊，供應(yīng)鏈金融對于提升商業(yè)銀行，提高績效水平，增強(qiáng)國有銀行的市場競爭能力，具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。因此我們要大力，扶持和發(fā)展商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融，但目前我國商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)還處于起步階段，還有很多需要改進(jìn)的地方。本文首先回顧了供應(yīng)鏈以及供應(yīng)鏈金融的有關(guān)理論內(nèi)容，從供應(yīng)鏈金融的起源談起，介紹了供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)、意義，著重介紹了有關(guān)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，針對當(dāng)前供應(yīng)鏈金融存在對風(fēng)險(xiǎn)問題，進(jìn)行詳細(xì)的研究并針對這些風(fēng)險(xiǎn)問題提出切實(shí)有效的解決方案，能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行在實(shí)際的操作過程中提供理論指導(dǎo)。

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篇（8）

隨著電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的興起，電子商務(wù)必將成為金融服務(wù)的一個(gè)重要領(lǐng)域Cronin（ 1997）[1]。目前供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)的實(shí)踐和研究正處于由“供應(yīng)鏈金融”向“線上供應(yīng)鏈金融”的轉(zhuǎn)型整合期，而且實(shí)踐方面超前于理論的研究。李明銳（2007）總結(jié)了我國中小企業(yè)融資難的原因，并指出第三方平臺背景下的供應(yīng)鏈融資是一種較好的解決渠道。Freedman（2008）[2]認(rèn)為電商小額信貸對中小企業(yè)的融資而言具有積極的作用，因?yàn)殡娚绦刨J的網(wǎng)絡(luò)化服務(wù)簡化了貸款程序，降低了融資成本。李安朋（2011）指出網(wǎng)絡(luò)融資是以網(wǎng)絡(luò)信用作為貸款的依據(jù)，能夠消除信息不對稱問題，突破傳統(tǒng)的束縛，具有零擔(dān)保物、利息低、貸款額度寬松、貸款速度快等特點(diǎn)。王敏（2012）[3]給出網(wǎng)絡(luò)融資的概念：是指建立在網(wǎng)絡(luò)中介服務(wù)基礎(chǔ)上的企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)之間的借貸活動(dòng)。貸款人通過網(wǎng)上填寫企業(yè)信息資料，向第三方平臺或直接向銀行等金融機(jī)構(gòu)提出貸款申請，由金融機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)后發(fā)放貸款，是一種數(shù)字化的新型融資方式。蘇曉雯（2012）[4]認(rèn)為線上供應(yīng)鏈金融是指通過銀行服務(wù)平臺與供應(yīng)鏈協(xié)同電子商務(wù)平臺、物流倉儲管理平臺無縫銜接，將供應(yīng)鏈企業(yè)之間交易所引發(fā)的商流、資金流、物流展現(xiàn)在多方共用的網(wǎng)絡(luò)平臺上，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈服務(wù)和管理的整體電子化，據(jù)此為企業(yè)提供無紙化、標(biāo)準(zhǔn)化、便捷高效、低運(yùn)營成本的金融服務(wù)。這種概念的提出還是基于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的線上化，還沒有達(dá)到線上供應(yīng)鏈金融的更高層次。隨著電商企業(yè)與商業(yè)銀行合作，或者商業(yè)銀行自建電子商務(wù)平臺，線上供應(yīng)鏈金融的概念變得更加廣泛與復(fù)雜。其中代表性的概念是黃丹（2012）[5]在總結(jié)以往研究的基礎(chǔ)上提出的，線上供應(yīng)鏈金融即：金融業(yè)與基于供應(yīng)鏈管理的實(shí)體產(chǎn)業(yè)之間，通過信息化協(xié)同合作的供應(yīng)鏈金融的新趨勢和高級階段，包含電子商務(wù)交易、在線支付、交易融資和物流管理等多個(gè)環(huán)節(jié)，是一種復(fù)雜性金融創(chuàng)新產(chǎn)品。這個(gè)概念其后得到諸多學(xué)者的引用。另外，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，也有學(xué)者將互聯(lián)網(wǎng)金融的概念與線上供應(yīng)鏈金融的概念進(jìn)行了辨析。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）[6]指出線上供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的高級階段，也是互聯(lián)網(wǎng)金融的組成部分。運(yùn)用理論研究和對比研究等方法，給出了傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融向線上供應(yīng)鏈金融的演進(jìn)路徑，并從多個(gè)特征角度進(jìn)行了對比分析。

二、業(yè)務(wù)模式分類

線上供應(yīng)鏈金融是一種線上融資模式的統(tǒng)稱，其中包含諸多的細(xì)分模式。張強(qiáng)（2007）最早提出將倉單質(zhì)押和電子商務(wù)相結(jié)合，提出融合倉單質(zhì)押的電子商務(wù)中介型 B2B 運(yùn)營模式，并對該模式的形成動(dòng)因、比較優(yōu)勢和參與各方的收益做了初步探討。李衛(wèi)嬌，馬漢武（2011）通過結(jié)合企業(yè)實(shí)踐和供應(yīng)鏈金融相關(guān)的研究，提出了基于B2B的供應(yīng)鏈融資模式。并詳細(xì)介紹了兩種具體的應(yīng)用模式：電子倉單融資模式和電子訂單融資模式。并指出基于這種模式可以有效地提升融資業(yè)務(wù)利益相關(guān)者的綜合經(jīng)濟(jì)效益，以及降低融資風(fēng)險(xiǎn)。李更（2014）提出了B2C 供應(yīng)鏈金融模式下四種細(xì)分模式：電子訂單融資、電子倉單質(zhì)押、應(yīng)收賬款融資和委托貸款。沈亞青（2014）將供應(yīng)鏈融資在B2C領(lǐng)域細(xì)分為：網(wǎng)絡(luò)訂單融資、網(wǎng)絡(luò)倉單融資、電商擔(dān)保融資。本質(zhì)上來說，線上供應(yīng)鏈金融是由傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融演化而來的。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）給出了線下供應(yīng)鏈金融向線上供應(yīng)鏈金融模式的演進(jìn)路徑即：傳統(tǒng)的應(yīng)收/預(yù)付賬款融資演進(jìn)為賣方/買方電子訂單融資；傳統(tǒng)的倉單/存貨質(zhì)押融資演進(jìn)為電子倉單融資。并對電子訂單融資模式和電子倉單融資模式的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行了詳盡的分析。

在對線上供應(yīng)鏈金融的分類研究來看，主要有以下五種。吳曉光（2011）根據(jù)第三方電子商務(wù)服務(wù)商在融資過程中的作用不同，將網(wǎng)絡(luò)融資分為：以“阿里貸款”為代表的信息平臺模式，以“一達(dá)通”為代表的直接授信模式和以“金銀島網(wǎng)交所”為代表的倉單杠桿模式。王敏（2012）[3]指出目前比較典型的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)主要有兩種形式：一種是銀行借助自己的網(wǎng)絡(luò)平臺為客戶提供融資服務(wù)，主體仍然是銀行，如中國工商銀行的“網(wǎng)貸通”“易融通”“數(shù)銀在線”等；另一種是第三方平臺與銀行合作，利用網(wǎng)商的線上信用行為數(shù)據(jù)，為中小企業(yè)提供低門檻的融資服務(wù)，如阿里巴巴與中國建設(shè)銀行合作提供的“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款”等。云蕾（2013）根據(jù)電商在供應(yīng)鏈體系中的角色定位不同，提出基于純交易平臺和非純交易平臺兩種類型電商供應(yīng)鏈金融模式。顧敏（2015）根據(jù)電商企業(yè)是否參與供應(yīng)鏈日?；顒?dòng)，將“電商企業(yè)供應(yīng)鏈金融”分為平臺型電商供應(yīng)鏈金融和自營型電商供應(yīng)鏈金融。前者主要以阿里巴巴、敦煌網(wǎng)、金銀島為代表；后者以京東、蘇寧云商為代表。兩者又可以根據(jù)資金來源進(jìn)一步細(xì)分為基于自有資金和與商業(yè)銀行合作兩類。史金召，郭菊娥（2015）根據(jù)參與主體、資金來源、目標(biāo)客戶等將線上供應(yīng)鏈金融劃分為供應(yīng)鏈金融web2.0、電商供應(yīng)鏈金融、基于電商平臺的銀行供應(yīng)鏈金融三類。其中電商供應(yīng)鏈金融細(xì)化分類為基于B2B/B2C/C2C的電商供應(yīng)鏈金融三種。基于電商平臺的銀行供應(yīng)鏈金融細(xì)化分類為基于自營電商平臺/第三方電商平臺的銀行供應(yīng)鏈金融兩種。并給出了每種細(xì)分模式的一般性操作流程，并與國內(nèi)的實(shí)踐情況進(jìn)行了對接。其實(shí)每一種分類在本質(zhì)上是相似的，可以總結(jié)為：首先根據(jù)是否與電商平臺結(jié)合，可以區(qū)分為傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融線上化還是基于電商平臺的供應(yīng)鏈金融；其次基于電商平臺的供應(yīng)鏈金融根據(jù)自營還是合作形式，可以區(qū)分為電商自營、電商企業(yè)和商業(yè)銀行合作、商業(yè)銀行自建商務(wù)平臺三種形式。

三、風(fēng)險(xiǎn)管理

由于線上供應(yīng)鏈金融的特性，例如線上企業(yè)地域分散度高，基于網(wǎng)絡(luò)操作等，使得相較于傳統(tǒng)的線下供應(yīng)鏈金融，其在風(fēng)險(xiǎn)方面有諸多變化。靳彥民（2010）指出電商金融平臺推出的融資貸款業(yè)務(wù)面臨著來自法律、政策、監(jiān)管等多重因素的挑戰(zhàn)和威脅。吳曉光（2011）指出由于互聯(lián)網(wǎng)高度的開放性和自由性，商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)融資存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。并從商業(yè)銀行的角度提出了三種控制風(fēng)險(xiǎn)的方法。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）[6]通過分析電子訂單融資模式和電子倉單融資模式的業(yè)務(wù)流程，提取操作環(huán)節(jié)中銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)要素，發(fā)現(xiàn)針對網(wǎng)商的特性和線上化的特點(diǎn)，銀行在信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)生了諸多變化，風(fēng)險(xiǎn)整體有所增加。然后從嚴(yán)格準(zhǔn)入條件、明晰權(quán)責(zé)界定、提高操作水平、加強(qiáng)監(jiān)控預(yù)警、完善補(bǔ)償機(jī)制五個(gè)角度對銀行的風(fēng)險(xiǎn)管控提出了建議。劉炎雋（2015）指出基于B2B平臺的供應(yīng)鏈金融模式存在信用風(fēng)險(xiǎn)和網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。

篇（9）

供應(yīng)鏈金融是一種新型的金融模式，通過融資，將供應(yīng)鏈上相關(guān)企業(yè)作為整體提供相關(guān)的服務(wù)。它立足于供應(yīng)鏈上的所有權(quán)的特性及交易關(guān)系，將資金注入到供應(yīng)鏈上的關(guān)聯(lián)企業(yè)，促進(jìn)了供應(yīng)鏈的順暢流轉(zhuǎn)及供應(yīng)鏈上“產(chǎn)、供、銷”的穩(wěn)固。

供應(yīng)鏈金融可使中小企業(yè)融資問題得到有效緩解，將整個(gè)社會資源配置效率提高，并使供應(yīng)鏈整體的競爭實(shí)力得到提升。由于供應(yīng)鏈的增長空間極其廣闊，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率極高，因此而成為商業(yè)銀行競相競爭的新領(lǐng)域。隨著供應(yīng)鏈競爭時(shí)代的到來，大力扶持供應(yīng)鏈金融，戰(zhàn)略意義極其重大。

一、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融發(fā)展的現(xiàn)狀及問題

供應(yīng)鏈上商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在融資的過程中，因?yàn)楦鞣N不確定的、不可預(yù)測的因素，而導(dǎo)致預(yù)期收益和實(shí)際收益出現(xiàn)了偏差，不可避免的出現(xiàn)了損失。在商業(yè)銀行的發(fā)展過程中，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展為其提供了新的市場機(jī)會，將新的融資渠道提供給中小企業(yè)。

同時(shí)，由于受到多方面基礎(chǔ)環(huán)境的影響，包括信息技術(shù)、法律和市場因素，進(jìn)而導(dǎo)致各種潛在風(fēng)險(xiǎn)的存在，如信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)等，使商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理工作面臨著諸多需要的調(diào)整的地方。通過分析以上的現(xiàn)狀，可將供應(yīng)鏈下商業(yè)銀行金融發(fā)展中存在的問題概括為以下幾點(diǎn)[1]：

一是存貸利差仍舊是目前國內(nèi)商業(yè)銀行最主要的利潤來源，而在央行的利率管制下，這種業(yè)務(wù)模式還將會繼續(xù)延續(xù)下去，直到利率市場化出現(xiàn)。由于自身的動(dòng)力不足，商業(yè)銀行無法變革自身的業(yè)務(wù)模式。

二是供應(yīng)鏈金融是基于上下游真實(shí)交易及流動(dòng)資產(chǎn)擔(dān)保下背景下的業(yè)務(wù)。為了更好的與之相適應(yīng)，必須建立一套完整的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。而我國目前的銀行還處于原始的經(jīng)營階段，由固定資產(chǎn)抵押發(fā)放貸款，還沒有深入的投入和研究供應(yīng)鏈金融，這樣對該業(yè)務(wù)的進(jìn)一步完善和發(fā)展起到了一定的阻礙。

三是存在著“先圈地，后發(fā)展”的思維定勢。盡管我們早就步入了WTO時(shí)代，但卻不能真正實(shí)現(xiàn)由主營業(yè)務(wù)向零售銀行的轉(zhuǎn)型。國內(nèi)商業(yè)銀行中，具備可操作的業(yè)務(wù)規(guī)范，并建立完善的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的確是寥寥無幾。

二、基于供應(yīng)鏈下商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理措施

1、市場風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

分析成熟的金融市場，只有實(shí)現(xiàn)利率市場化，才能真正的控制利率風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行在通過改革進(jìn)入利率市場化前，對利率風(fēng)險(xiǎn)的控制，應(yīng)主要采取缺口管理的方法。而在一般情況下，即期利率的敏感性缺口管理即銀行的缺口管理，它通過對敏感性缺口的消除或縮小。而降低銀行利率。通過利率波動(dòng)的降低，而規(guī)避銀行風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生[2]。

而作為的新興金融業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈金融有著較多的參與主體，在交易過程中，由于不斷流轉(zhuǎn)的抵押物所有權(quán)，而出現(xiàn)所有權(quán)歸屬的法律糾紛。但是目前在實(shí)際的工作落實(shí)中；由于各種不確定因素的出現(xiàn)，而修訂和調(diào)整現(xiàn)行的法律法規(guī)的過程是需要逐漸完善的[3]。

作為一個(gè)客觀存在的因素，法律漏洞對供應(yīng)鏈金融的發(fā)展形成了一定的制約。特別是在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的一些領(lǐng)域，還有法律的空白存在。制定詳細(xì)和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)暮贤瑮l款和協(xié)議，并對各項(xiàng)流程中的職責(zé)歸屬和借貸雙方的業(yè)務(wù)和權(quán)力進(jìn)行明確，可對供應(yīng)鏈金融法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的彌補(bǔ)。同時(shí)，依據(jù)法律法規(guī)程序?qū)Ω黝愂掷m(xù)進(jìn)行辦理，能將銀行的法律風(fēng)險(xiǎn)有效降低[4]。

2、信用風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

由于供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)，多為供應(yīng)鏈金融中的受信企業(yè)，整個(gè)供應(yīng)鏈信用大小，是由其營運(yùn)狀況所決定的。銀行首先應(yīng)對受信企業(yè)的整體信用狀況進(jìn)行考慮，并分析和度量融資企業(yè)的發(fā)展前景、經(jīng)營狀況和整體實(shí)力。首先，企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對抗的直接保障，就是企業(yè)整體經(jīng)營規(guī)模的大小，企業(yè)如果在市場上處于主動(dòng)經(jīng)營的狀態(tài)，會積極參與競爭，進(jìn)而將自己的整體信用水平提升[5]。反之的話，則不會獲得銀行的信用認(rèn)可。

其次，企業(yè)的運(yùn)營狀態(tài)的良好與否，在一定程度上是由企業(yè)的內(nèi)部管理水平和管理者的素質(zhì)所決定。高素質(zhì)的人才隊(duì)伍，可使決策風(fēng)險(xiǎn)降低，同時(shí)可使企業(yè)決策的有效性提高，進(jìn)而能夠控制企業(yè)的整體發(fā)展。

企業(yè)信用狀況是由企業(yè)的經(jīng)營狀況所決定的，企業(yè)經(jīng)營狀況的三大關(guān)鍵因素，包括營運(yùn)能力、盈利能力和償債能力。銀行對企業(yè)考察的標(biāo)準(zhǔn)，是看企業(yè)能否維持一定的短期償債能力。而對企業(yè)償債能力進(jìn)行分析的關(guān)鍵指標(biāo)，包括資產(chǎn)負(fù)債率等。企業(yè)償還債務(wù)和可持續(xù)發(fā)展的前提保障，就是企業(yè)的盈利能力。

企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)營能力簡稱為應(yīng)運(yùn)能力，營業(yè)周期及存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)應(yīng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，對企業(yè)資金的運(yùn)用效率及經(jīng)濟(jì)資源管理起到了一定的揭示作用。企業(yè)的資金有著越高的流動(dòng)性，則就會有越強(qiáng)的償債能力，隨之會有越快的獲取利潤的速度[6]。

除此之外，近幾年有許多專家學(xué)者也都先后提出了基于VAR值的信用風(fēng)險(xiǎn)考量，作為銀行方抵御信用風(fēng)險(xiǎn)的一種措施。銀行方可將融資方式、產(chǎn)品還款方式以及其他多種影響因素綜合考量建立風(fēng)險(xiǎn)模型，利用足夠的歷史數(shù)據(jù)，采用多種方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)考量測試。又因?yàn)楣?yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)模式會將風(fēng)險(xiǎn)以乘數(shù)形式放大，因此加強(qiáng)對信用風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為重要。

3、加強(qiáng)對動(dòng)產(chǎn)的管理

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)之一就是操作風(fēng)險(xiǎn)，面向多個(gè)主體，組合多種金融產(chǎn)品，是供應(yīng)鏈金融主要開展的業(yè)務(wù)。銀行首先要評價(jià)授信企業(yè)，進(jìn)而對供應(yīng)鏈的生產(chǎn)運(yùn)作情況進(jìn)行評估和分析，由于有眾多的人力因素出現(xiàn)在整個(gè)服務(wù)過程中，會不可避免的出現(xiàn)操作風(fēng)險(xiǎn)。所以，銀行必須大力培養(yǎng)一批有著豐富經(jīng)驗(yàn)和過硬專業(yè)知識的專職人員來控制和評估風(fēng)險(xiǎn)。并制定一套行之有效的流程規(guī)范和規(guī)則制度，對每一個(gè)業(yè)務(wù)流程嚴(yán)格控制，嚴(yán)格執(zhí)行和設(shè)計(jì)各種契約，只有這樣才能加強(qiáng)對動(dòng)產(chǎn)的管理，防范一些不必要的風(fēng)險(xiǎn)，確保動(dòng)產(chǎn)的安全。

4、加強(qiáng)對資金的管理

一方面，由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)都是用未來變現(xiàn)的資金來完成支付，因此特別需要關(guān)注資金是否能夠按期按量回收，如果資金不能按時(shí)償還相應(yīng)債務(wù)，此違約造成的影響會因乘數(shù)效應(yīng)而被放大。為了保證資金能夠按期按量回收，需要實(shí)時(shí)關(guān)注授信企業(yè)的資金流動(dòng)情況，需要關(guān)注是否有相關(guān)保證、擔(dān)保等額外的代償。

另外一個(gè)方面，針對作為保證金留存銀行的這部分資金，銀行要切實(shí)做好封閉式管理，確保這部分資金的安全且得到有效妥善的管理。

5、建立內(nèi)部資本充足評估程序

根據(jù)商業(yè)銀行資本管理辦法的有關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行也需要建立穩(wěn)健的內(nèi)部資本充足評估程序。該程序是基于銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露對銀行整體資本充足性進(jìn)行預(yù)估的行內(nèi)流程。該程序需要有效精準(zhǔn)識別、衡量和管理各種風(fēng)險(xiǎn)，需要衡量足夠抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)所需的經(jīng)濟(jì)資本，并且能夠產(chǎn)生向金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的相關(guān)報(bào)表附件等信息。

6、建設(shè)一支高素質(zhì)的供應(yīng)鏈金融操作隊(duì)伍

作為一種新興的融資模式，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)的信貸的全新理念有所不同，進(jìn)而在風(fēng)險(xiǎn)的控制上也非常多變和復(fù)雜，要求商業(yè)銀行所組建的供應(yīng)鏈操作隊(duì)伍必須具備高水平和高素質(zhì)。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)因?yàn)楹蛡鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)有所不同，因此，要求操作供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的銀行人員具備以下幾個(gè)方面的素質(zhì)[7]：

一是職業(yè)道德必須良好，從事供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的銀行工作人員一定要自覺遵守相關(guān)工作的規(guī)定和要求，用高度的責(zé)任心用心做好每一件事情，保持崇高的職業(yè)道德修養(yǎng)。

二是具有高超的控制風(fēng)險(xiǎn)的能力，業(yè)務(wù)技能一定要豐富且必須專業(yè)，同時(shí)工作經(jīng)驗(yàn)必須豐富，還要不時(shí)的根據(jù)自己能力欠缺的方面，進(jìn)行及時(shí)充電，確保自己的業(yè)務(wù)能力能夠跟上且勝任其變化發(fā)展。

三是具有對關(guān)鍵崗位健全的補(bǔ)償措施和忠誠度，由于銀行工作人員比較熟悉供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式，所以對于融資行為的風(fēng)險(xiǎn)所在，他們往往更清楚，這樣就很難防范銀行工作人員內(nèi)部作案，所以要求從業(yè)人員的忠誠度是至關(guān)重要的。在日常工作中，有關(guān)的部分領(lǐng)導(dǎo)一定要注重這方面工作的開展，從思想和工作實(shí)處進(jìn)行，進(jìn)而提高人員的責(zé)任心與忠誠度。

篇（10）

就客戶數(shù)量而言，通過供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)能夠拉長銀行對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)，獲取更多的客戶信息與資源，延伸、擴(kuò)大服務(wù)客戶的群體；就客戶質(zhì)量而言，通過圍繞在產(chǎn)業(yè)鏈中具有話語權(quán)的核心企業(yè)或者核心產(chǎn)品，能夠進(jìn)一步增加對上下游客戶的產(chǎn)品覆蓋，提高客戶依存度，有利于培育忠誠度較高的客戶群體。商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新的理論基礎(chǔ)主要有以下幾個(gè)方面：

1.結(jié)構(gòu)融資理論：融資申請人以其擁有特定的資產(chǎn)讓渡為前提進(jìn)行融資的行為即為結(jié)構(gòu)融資，其中“特定”是指未來能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的資金流；

2.交易成本理論：即在人們之間進(jìn)行融資及其它交易活動(dòng)時(shí)是擁有成本的；

3.委托理論：金融市場參與者有居于劣勢和優(yōu)勢之分，他們之間相互形成的關(guān)系就是委托關(guān)系，換言之，即但凡參與市場行為的兩方掌握著不對稱的信息即可成為這種關(guān)系；

4.風(fēng)險(xiǎn)管理理論（ERM）：商業(yè)銀行內(nèi)部有著各自為政的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，其實(shí)一個(gè)綜合的管理框架，其按照組織機(jī)構(gòu)劃分管理職能，例如信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等，實(shí)現(xiàn)企業(yè)最大化價(jià)值；

二、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新途徑

（一）商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新的大方向

首先要堅(jiān)持金融思想的持續(xù)創(chuàng)新，堅(jiān)持充實(shí)與現(xiàn)代信息時(shí)代相應(yīng)的現(xiàn)代新型金融理念，將個(gè)性化金融產(chǎn)品和綜合結(jié)合；

其次，追求服務(wù)方面的不斷創(chuàng)新，要深度發(fā)掘融資業(yè)務(wù)的服務(wù)新內(nèi)涵；

再次，對于供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)管理控制方法要不斷創(chuàng)新，將國內(nèi)外先進(jìn)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念引入；

最后，要對供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中使用的科學(xué)技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新，構(gòu)建一個(gè)全面的、完善的、兼容性較強(qiáng)的電子金融體系。

同時(shí)，對商業(yè)銀行而言，存款是亙古不變的主題，而存款業(yè)務(wù)的競爭其實(shí)質(zhì)是客戶的競爭，包括數(shù)量與質(zhì)量，而供應(yīng)鏈融資能否有效地促進(jìn)商業(yè)銀行客戶戰(zhàn)略的有效實(shí)施。

（二）商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新的路徑選取

1.要將傳統(tǒng)的產(chǎn)品推向模式轉(zhuǎn)變?yōu)樾滦偷男枨鬆I銷方式。構(gòu)建一個(gè)“需求倒推”的新型運(yùn)營機(jī)制，并且建立自有的客戶需求分析系統(tǒng)，及時(shí)捕捉客戶的多元化、個(gè)性化的需求信息；既要發(fā)現(xiàn)客戶需求，更要通過創(chuàng)新，引領(lǐng)客戶需求。

2.要將產(chǎn)品線向著深度和廣度深入擴(kuò)展。不斷的改變金融產(chǎn)品以適應(yīng)客戶的需求；移植國內(nèi)外先進(jìn)的理念，并結(jié)合自身的特點(diǎn)加以改進(jìn)和完善；對日益豐富的產(chǎn)品線進(jìn)行結(jié)構(gòu)化管理，通過創(chuàng)新設(shè)計(jì)，為節(jié)點(diǎn)企業(yè)等設(shè)計(jì)出適合它們的融資方案。“量身定做”，突出個(gè)性。

3.對供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)流程進(jìn)行創(chuàng)新。建立“以客戶為中心”的營銷理念進(jìn)行流程重組，堅(jiān)持“先流程后部門”的觀念；積極實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)務(wù)流程，并且推行差異化的業(yè)務(wù)流程，同時(shí)引進(jìn)節(jié)點(diǎn)企業(yè)回訪機(jī)制。打造流程銀行，切實(shí)以客戶為中心，提高服務(wù)效率，提升客戶體驗(yàn)。

4.要積極加強(qiáng)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新所需要的人才儲備和培養(yǎng)。商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的創(chuàng)新歸根結(jié)底就是該行業(yè)人才創(chuàng)新素質(zhì)的體系，要重視人才儲備和培養(yǎng)。加強(qiáng)融資理論、業(yè)務(wù)的學(xué)習(xí)，提高員工的創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力，適應(yīng)新金融環(huán)境下的融資行業(yè)服務(wù)。打造一支更具備專業(yè)知識和能力的對公客戶經(jīng)理隊(duì)伍，專業(yè)素質(zhì)、綜合能力等。

三、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新的設(shè)計(jì)（適當(dāng)涉及“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”）

（一）主要核心企業(yè)客戶模式設(shè)計(jì)變化：從1+N模式到1+1+1

目前我國商業(yè)銀行使用的是1+N的融資業(yè)務(wù)模式，即以一個(gè)主要核心企業(yè)為中心，為其他相關(guān)的供應(yīng)商提供一定的信貸業(yè)務(wù)。其缺點(diǎn)也很明顯，不能夠延展相對蔽塞。經(jīng)過對這種模式有效拓展為1+1+1三核心模式，三核心為商品核心銷售商、原材料核心供應(yīng)商、產(chǎn)品核心制造商。這個(gè)模式使得三個(gè)核心在供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中互補(bǔ)互助。

（二）質(zhì)押動(dòng)產(chǎn)的創(chuàng)新設(shè)計(jì)：從靜態(tài)到動(dòng)態(tài)

傳統(tǒng)使用的質(zhì)押動(dòng)產(chǎn)，都是規(guī)定借款人質(zhì)押的物品在融資業(yè)務(wù)未完結(jié)前沒有繳納保證金或者未還清貸款的情況下不允許變更，即為靜態(tài)質(zhì)押。動(dòng)態(tài)質(zhì)押就要允許客戶將其最低限額以上的質(zhì)押物釋放出庫，以其他的動(dòng)產(chǎn)代替。

（三）設(shè)計(jì)技術(shù)創(chuàng)新：從人工到科技

商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的技術(shù)已經(jīng)從以前的人工手段變?yōu)楝F(xiàn)在的依靠現(xiàn)代科技手段，通過互聯(lián)網(wǎng)等搭建相關(guān)行業(yè)間的業(yè)務(wù)平臺，提高業(yè)務(wù)效率。

（四）風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制創(chuàng)新：從被動(dòng)到主動(dòng)

以往的風(fēng)險(xiǎn)管理僅強(qiáng)調(diào)申請單位的信用狀況等單一方面，供應(yīng)鏈融資要加強(qiáng)整個(gè)供應(yīng)鏈的全方面風(fēng)險(xiǎn)識別和防范。積極發(fā)展全方面風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，重視所有的交易環(huán)節(jié)，要科學(xué)的發(fā)展，可持續(xù)的發(fā)展。主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理與全流程風(fēng)險(xiǎn)控制的概念：由傳統(tǒng)事后的風(fēng)險(xiǎn)管理、信貸資產(chǎn)管理向全流程風(fēng)險(xiǎn)控制轉(zhuǎn)變，風(fēng)險(xiǎn)、審批等銀行工作環(huán)節(jié)應(yīng)進(jìn)一步提前介入，在核心企業(yè)選擇、上下游客戶選擇、授信金融方案設(shè)計(jì)等就全程參與。在全社會進(jìn)行銀行不規(guī)范經(jīng)營專項(xiàng)整治活動(dòng)的同時(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)誠信建設(shè)．建立相應(yīng)的懲罰機(jī)制，營造良好的社會信用環(huán)境，為金融穩(wěn)定運(yùn)行創(chuàng)造良好外部條件。同時(shí)各地政府、銀監(jiān)局協(xié)調(diào)執(zhí)法、宣傳、文明建設(shè)等部門，加大對逃廢銀行債務(wù)行為的打擊力度，依法落實(shí)和保傘金融債權(quán)，維護(hù)正常金融運(yùn)行秩序和金融機(jī)構(gòu)合法權(quán)益，推動(dòng)金融業(yè)健康發(fā)展。

總結(jié)：通過本文對于商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新簡單闡述，商業(yè)銀行能夠盡快的實(shí)現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展，為其未來的健康發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的客戶基礎(chǔ)，它以低風(fēng)險(xiǎn)的方法占據(jù)了高風(fēng)險(xiǎn)的信貸市場，很大程度上緩解了中小企業(yè)融資難題，能夠有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效的將融資業(yè)務(wù)深入發(fā)展，為商業(yè)銀行帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)效益。