序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇中醫(yī)基本常識(shí)范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

從2005年股權(quán)分置改革開(kāi)始,幾年來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)陸續(xù)上演了幾場(chǎng)重頭戲:2009年10月推出創(chuàng)業(yè)板,2010年3月融資融券開(kāi)始試點(diǎn),2010年4月股指期貨上市交易。種種跡象表明,作為下一場(chǎng)重頭戲的國(guó)際板也即將登場(chǎng)。

9月20日媒體報(bào)道:據(jù)接近上海證券交易所的人士透露,包括證監(jiān)會(huì)、商務(wù)部及外管局在內(nèi)的多個(gè)部委就國(guó)際板推出的法律問(wèn)題已達(dá)成共識(shí),國(guó)際板的推出只剩下技術(shù)測(cè)試和時(shí)機(jī)問(wèn)題了。目前,上交所已開(kāi)始加速其推出國(guó)際板的相關(guān)工作,規(guī)則擬定和技術(shù)上的安排都在原有基礎(chǔ)上更加完善。按照目前的進(jìn)程,2011年初所有工作將完全到位,而2011年4月前后推出的可能性很大。

“國(guó)際板”是指在我國(guó)兩大證券交易所之一的上海證券交易所設(shè)立一個(gè)板塊,允許境外設(shè)立的企業(yè)通過(guò)這個(gè)板塊到上交所上市交易。國(guó)際板推出后,將改變我國(guó)境內(nèi)證券交易所上市公司全部是境內(nèi)注冊(cè)企業(yè)的現(xiàn)狀,我國(guó)證券市場(chǎng)將成為開(kāi)放性的市場(chǎng)。

開(kāi)設(shè)國(guó)際板的設(shè)想最早由上海證券交易所在2007年提出,2009年3月,中國(guó)人民銀行在《2008年國(guó)際金融市場(chǎng)報(bào)告》中也提出進(jìn)一步研究紅籌企業(yè)回歸A股市場(chǎng)以及推進(jìn)國(guó)際板建設(shè)的相關(guān)問(wèn)題。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林在2010年1月召開(kāi)的證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上布置今年證券市場(chǎng)重點(diǎn)工作時(shí),除股指期貨、融資融券及場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)、發(fā)展債券市場(chǎng)之外,還提到了要加強(qiáng)與有關(guān)部門溝通協(xié)商,探索境外企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行上市的制度安排。在今年兩會(huì)期間,國(guó)際板設(shè)立問(wèn)題一度成為媒體熱議的話題。上海證券交易所理事長(zhǎng)耿亮、上海市政府金融服務(wù)辦公室主任方星海、中金公司董事長(zhǎng)李劍閣等業(yè)內(nèi)人士在今年上半年紛紛通過(guò)媒體發(fā)表對(duì)推出國(guó)際板的看法。9月初,中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在出席一個(gè)座談會(huì)時(shí)表示,要積極研究境外企業(yè)到內(nèi)地發(fā)行人民幣股票和債券的相關(guān)制度,推進(jìn)國(guó)際板建設(shè)。推出國(guó)際板是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的大勢(shì)所趨。

一、人民幣國(guó)際化正在邁向資本開(kāi)放階段

經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),中國(guó)人民銀行等六部委于2009年7月在上海、廣東開(kāi)展了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。而目前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)試點(diǎn)地區(qū)已經(jīng)擴(kuò)大到包括黑龍江在內(nèi)的20個(gè)省份,并將試點(diǎn)所涉及的境外地域擴(kuò)展到所有國(guó)家和地區(qū),跨境結(jié)算業(yè)務(wù)范圍也擴(kuò)大到了服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項(xiàng)目。

自2008年12月以來(lái),中國(guó)人民銀行已經(jīng)與韓國(guó)、香港、馬來(lái)西亞、白俄羅斯、印度尼西亞、阿根廷、冰島、新加坡八個(gè)國(guó)家和地區(qū)貨幣當(dāng)局簽署的本幣互換協(xié)議,總金額已達(dá)8035億元人民幣,人民幣正向區(qū)域性貨幣邁進(jìn)。雙邊貨幣互換是指用本國(guó)貨幣換取對(duì)方國(guó)家的貨幣,協(xié)議國(guó)家和地區(qū)之間通過(guò)開(kāi)展雙邊貨幣互換為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),即將所換幣種用于兩國(guó)企業(yè)間的貿(mào)易結(jié)算。

貨幣互換和人民幣跨境結(jié)算使人民幣的儲(chǔ)備貨幣功能得以體現(xiàn)。韓國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞、柬埔寨等國(guó)央行已經(jīng)選擇人民幣作為儲(chǔ)備貨幣之一。

為了配合跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn),拓寬人民幣資金回流渠道,2010年8月16日,中國(guó)人民銀行了《關(guān)于境外人民幣清算行等三類機(jī)構(gòu)運(yùn)用人民幣投資銀行間債券市場(chǎng)試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》,允許香港、澳門地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)清算行、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行和境外中央銀行或貨幣當(dāng)局在中國(guó)人民銀行審批同意后,以人民幣資金投資我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)。

香港正在大力發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng),去年9月,中央政府在港發(fā)行60億元人民幣國(guó)債,國(guó)開(kāi)行、中行、建行等境內(nèi)銀行及麥當(dāng)勞等境外企業(yè)在港發(fā)行了人民幣債券。據(jù)香港媒體報(bào)道,香港聯(lián)交所正在醞釀推出人民幣期貨產(chǎn)品,并計(jì)劃成立一個(gè)結(jié)算所推出人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品。

一系列舉措表明,人民幣國(guó)際化進(jìn)程正在加快,正在從貿(mào)易進(jìn)程開(kāi)放逐漸向資本項(xiàng)目和金融進(jìn)程開(kāi)放發(fā)展。設(shè)立國(guó)際板,允許境外公司到國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上市融資,是人民幣國(guó)際化的一個(gè)重要標(biāo)志。

二、我國(guó)正在構(gòu)建和完善多層次資本市場(chǎng)

經(jīng)過(guò)二十年的探索,我國(guó)已經(jīng)初步形成了由主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、場(chǎng)外轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)組成的多層次資本市場(chǎng),四個(gè)層次的市場(chǎng)服務(wù)于處于不同時(shí)期、不同成長(zhǎng)階段的企業(yè)。由于歷史原因,我國(guó)現(xiàn)在上海證券交易所完全是主板市場(chǎng),而深圳證券交易所設(shè)有主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板,同時(shí)用于退市企業(yè)和中關(guān)村非上市企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的“三板”也在使用深圳證券交易所的交易平臺(tái)。為了發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),深圳證券交易所在2000年11月份以后,就停止了在主板市場(chǎng)發(fā)行新股,作為分布推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)的一部分,于2004年5月設(shè)立中小企業(yè)板并恢復(fù)新股發(fā)行,2009年10月首批企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。截至2010年9月21日,上交所共有主板上市公司884家;深交所共有上市公司1085家,其中主板485家,中小企業(yè)板480家,創(chuàng)業(yè)板120家。

三、上海正在向國(guó)際金融中心的目標(biāo)邁進(jìn)

國(guó)務(wù)院2009年4月正式《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)建設(shè)國(guó)際金融中心和國(guó)際航運(yùn)中心的意見(jiàn)》,提出到2020年,基本建成與我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的國(guó)際金融中心。關(guān)于金融市場(chǎng),意見(jiàn)中明確指出:“根據(jù)國(guó)家資本賬戶和金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的總體部署,逐步擴(kuò)大境外投資者參與上海金融市場(chǎng)的比例和規(guī)模,逐步擴(kuò)大國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券規(guī)模,穩(wěn)步推進(jìn)境外企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券,適時(shí)啟動(dòng)符合條件的境外企業(yè)發(fā)行人民幣股票”。

據(jù)世界交易所聯(lián)合會(huì)(WFE)的統(tǒng)計(jì),09年上海證券交易所的股票成交金額為50619.9億美元,僅次于納斯達(dá)克市場(chǎng)(289513.5億美元)和紐交所(177845.9億美元),在全球主要交易所中排名第三,超過(guò)了東京交易所(39877.8億美元)和倫敦交易所(34025億美元),在亞洲名列第一。在市價(jià)總值方面,截至去年12月底,上交所市價(jià)總值為27047.8億美元,在全球名列第六,與排名第一的紐交所(118377.9億美元)保持著較大差距,但與排名在前的東京交易所(33060.8億美元)、納斯達(dá)克(32394.9億美元)、泛歐交易所(28693.9億美元)、倫敦交易所(27964.4億美元)差距已經(jīng)很小。上交所已經(jīng)具有了一定的國(guó)際地位和影響力,完全有能力推出國(guó)際板,接納境外企業(yè)到交易所上市。

據(jù)上海市政府公布的數(shù)字,去年上海金融業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值1818億元人民幣,同比增長(zhǎng)25.6%,占全市生產(chǎn)總值的比重為12.2%,金融業(yè)對(duì)全市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率接近30%;金融市場(chǎng)體系進(jìn)一步完善,規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、功能不斷增強(qiáng);中外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步集聚,截至2009年底,在滬金融機(jī)構(gòu)總數(shù)為986家,其中外資金融機(jī)構(gòu)402家,落戶上海的外資法人銀行已達(dá)20家,占全國(guó)外資法人銀行總數(shù)的三分之二左右,資產(chǎn)占全國(guó)外資銀行資產(chǎn)總額的85%。上海已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)名副其實(shí)的金融中心,但成為國(guó)際金融中心還有許多需要完善的地方,其中發(fā)展開(kāi)放式證券市場(chǎng)是必要環(huán)節(jié)。

縱觀倫敦、紐約、東京,包括香港等著名國(guó)際金融中心,都具有開(kāi)放式的證券市場(chǎng),接納異地和外國(guó)企業(yè)上市,既為世界范圍的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供上市融資服務(wù),也為本國(guó)或本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技進(jìn)步做出貢獻(xiàn)。設(shè)立國(guó)際板,將上海證券交易所建成開(kāi)放式的證券市場(chǎng)是打造上海國(guó)際金融中心的必備條件。

四、一些著名境外企業(yè)對(duì)在國(guó)際板上市態(tài)度積極

據(jù)英國(guó)《觀察家報(bào)》報(bào)道,英國(guó)匯豐銀行計(jì)劃成為首家在上交所國(guó)際板上市的國(guó)際企業(yè),向中國(guó)投資者發(fā)行50億英鎊股票。匯豐集團(tuán)行政總裁兼香港匯豐銀行有限公司主席紀(jì)勤6月在上海表示,匯豐希望在A股市場(chǎng)國(guó)際板上市,募集資金全部用于支持其在中國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展。目前匯豐銀行在中國(guó)23個(gè)城市擁有99個(gè)網(wǎng)點(diǎn),是外資銀行在國(guó)內(nèi)擁有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)最多的銀行。

五、匯率形成機(jī)制改革和新股發(fā)行機(jī)制改革的推進(jìn)為國(guó)際板推出創(chuàng)造了條件

2008年,為減少全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響,我國(guó)暫停人民幣升值,在外匯市場(chǎng)上匯率實(shí)際上重新釘住美元,近兩年時(shí)間,人民幣對(duì)美元匯率維持6.82-6.84的窄幅波動(dòng)。今年6月,央行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革,增強(qiáng)人民幣匯率彈性,堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。人民幣匯率波動(dòng)幅度加大,截止到9月21日收盤,人民幣匯率中間價(jià)已經(jīng)突破6.70,三個(gè)月時(shí)間累積升值近1.7%。

重新啟動(dòng)匯率形成機(jī)制改革,堅(jiān)持實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣調(diào)節(jié),有管理的浮動(dòng)匯率制度,是我國(guó)匯率市場(chǎng)化改革的重要措施,為推出國(guó)際板創(chuàng)造了條件。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)8月20日就《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn),這標(biāo)志著新股發(fā)行第二階段改革正式啟動(dòng)?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》提出進(jìn)一步完善報(bào)價(jià)申購(gòu)和配售約束機(jī)制等多項(xiàng)改革舉措。我國(guó)在去年6月啟動(dòng)新股發(fā)行改革,改革的中心是發(fā)行價(jià)格市場(chǎng)化,但實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中出現(xiàn)了發(fā)行價(jià)格過(guò)高,上市公司大量超募發(fā)行的現(xiàn)象。

此次新股發(fā)行第二階段改革,完善報(bào)價(jià)申購(gòu)和配售約束機(jī)制,減少詢價(jià)過(guò)程中不合理因素,使我國(guó)新股發(fā)行進(jìn)一步市場(chǎng)化,為設(shè)立國(guó)際板創(chuàng)造條件。

六、跨境ETF將成為國(guó)際板的前奏

按照上海證券交易所研究人士的說(shuō)法,國(guó)際板將包括境外企業(yè)在上交所直接發(fā)行上市,也包括跨境ETF和中國(guó)存托憑證(CDR)。而跨境ETF操作起來(lái)最容易,相關(guān)工作推進(jìn)得最快。2009年,上海證券交易所已經(jīng)和多家國(guó)際性指數(shù)公司簽訂了諒解備忘錄,并向證監(jiān)會(huì)上報(bào)了多個(gè)產(chǎn)品方案。

內(nèi)地多家基金公司已著手開(kāi)發(fā)并上報(bào)跨境ETF產(chǎn)品,華安基金與富時(shí)集團(tuán)簽署合作協(xié)議,獲授權(quán)開(kāi)發(fā)華安富時(shí)100指數(shù)跨境ETF,博時(shí)基金也已獲授權(quán)開(kāi)發(fā)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跨境ETF。華夏、嘉實(shí)兩家基金公司開(kāi)發(fā)的是以恒生指數(shù)和道瓊斯指數(shù)為追蹤標(biāo)的的跨境ETF。

篇（2）

1、乘火車、輪船：在候車室、候船室里，要保持安靜，不要大聲喊叫。上車、登船時(shí)要依次排隊(duì)，不要亂擠亂撞。在車廂、輪船里，不能隨地吐痰，不能亂丟紙屑果皮，也不能讓小孩隨地大小便。

2、乘公共汽車：車到站時(shí)應(yīng)依次排隊(duì)，對(duì)婦女、兒童、老年人及病殘者要照顧謙讓。遇到老弱病殘?jiān)屑皯驯雰旱某丝蛻?yīng)主動(dòng)讓座。

二、見(jiàn)面禮儀

1、握手禮：握手是一種溝通思想、交流感情、增進(jìn)友誼的重要方式。與他人握手時(shí)，目光注視對(duì)方，微笑致意，不可心不在焉、左顧右盼，不可戴帽子和手套與人握手。

2、鞠躬禮：鞠躬時(shí)必須立正、脫帽，西，或是邊鞠躬邊說(shuō)與行禮無(wú)關(guān)的話。鞠躬前視對(duì)方，以表尊重的誠(chéng)意。后應(yīng)先女士后男表示尊重與能吃任何東目禮貌地注

3、致意：致意是一種不出聲的問(wèn)候禮節(jié)，常用于相識(shí)的人種場(chǎng)合打招唿。在社交場(chǎng)合里，人們往往采用招手致意。欠身致意、脫帽致意等形式來(lái)表達(dá)友善之意。

三、旅游觀光禮儀

1、游覽觀光：對(duì)公共建筑、設(shè)施和文物古跡，甚至花草樹木，都不能隨意破壞;不能在柱、墻、碑等建筑物上亂寫、亂畫、亂刻;不要隨地吐痰、隨地大小便、污染環(huán)境;不要亂扔果皮紙屑、雜物。

2、賓館住宿：旅客在任何賓館居住展p不要在房間里大聲喧嘩或舉行叫司的聚會(huì)，以免影響其他客人。對(duì)服務(wù)員要以禮相待，對(duì)他們所提供的服務(wù)表示感謝。

3、飯店進(jìn)餐：尊重服務(wù)員的勞動(dòng)，對(duì)服務(wù)員應(yīng)謙和有禮，當(dāng)服務(wù)員忙不過(guò)來(lái)時(shí)，應(yīng)耐心等待，不可敲擊桌碗或喊叫。對(duì)于服務(wù)員工作上的失誤，要善意提出，不可冷言冷語(yǔ)，加以諷刺。

篇（3）

醫(yī)療市場(chǎng)：巨大的蛋糕等待分割

美國(guó)調(diào)查公司專家預(yù)測(cè)，目前中國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)可能出現(xiàn)與上個(gè)世紀(jì)70年代美國(guó)相類似的爆發(fā)式增長(zhǎng)。今后幾年，中國(guó)的醫(yī)療消費(fèi)在GDP中所占比重將由目前的4.5％提升至8％至10％，相應(yīng)的醫(yī)療保健市場(chǎng)將放大數(shù)倍。有專家預(yù)測(cè)，按照13％的年增長(zhǎng)速度，到2005年，中國(guó)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的總市場(chǎng)份額將為6400億元。

衛(wèi)生部原副部長(zhǎng)朱慶生指出，當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境都發(fā)生了深刻變化的情況下，醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域還存在一系列與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要不相適應(yīng)的問(wèn)題和矛盾，體制性、機(jī)制性、結(jié)構(gòu)性等深層次矛盾日益顯現(xiàn)。醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)投資渠道單一，吸納社會(huì)資本投入力度不大；公立醫(yī)院壟斷的局面沒(méi)有完全打破，多種所有制醫(yī)療機(jī)構(gòu)公平有許競(jìng)爭(zhēng)的格局還沒(méi)有形成。公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)管理體制缺乏活力，醫(yī)療服務(wù)模式單一與群眾醫(yī)療需求多樣化之間存在矛盾等等。在社會(huì)保障制度尚不健全的情況下，這些矛盾和問(wèn)題集中表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是群眾對(duì)“看病難、看病貴”反映強(qiáng)烈；二是醫(yī)療服務(wù)不能令人滿意。

由于國(guó)情和文化的差異，各個(gè)國(guó)家開(kāi)展醫(yī)療服務(wù)的模式和策略也不盡相同。建立符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的要求、有中國(guó)特色的醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)，沒(méi)有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)和模式可以照搬。我們要鼓勵(lì)社會(huì)資本投入，發(fā)展多種所有制形式的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。這幾年，我們的民辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)有了一定的發(fā)展，引進(jìn)外資以合資合作形式舉辦的醫(yī)院無(wú)論從數(shù)量還是規(guī)模都有了較大增長(zhǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)私營(yíng)、中外合資合作、股份制等醫(yī)院從數(shù)量上已占醫(yī)院總數(shù)的10%。但是總體看，還有較大發(fā)展空間。因此，需要進(jìn)一步采取有效的鼓勵(lì)政策，引導(dǎo)社會(huì)力量參與醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展，在宏觀層面上形成政府舉辦的公立醫(yī)院、民營(yíng)醫(yī)院、私立醫(yī)院、股份制醫(yī)院等多種所有制醫(yī)院并存，公平、競(jìng)爭(zhēng)有序的醫(yī)療服務(wù)格局，在保障群眾基本醫(yī)療服務(wù)的同時(shí)，滿足他們多層次、多樣化的醫(yī)療保健需求。

北京藤之健投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理劉鵬認(rèn)為，醫(yī)療行業(yè)重新洗牌之時(shí)，正是民營(yíng)資本低成本大量購(gòu)并、托管醫(yī)院的最好時(shí)候。作為國(guó)內(nèi)最專業(yè)、最早涉足醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的投資公司，北京藤之健投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司也是看上了6400個(gè)億的醫(yī)療市場(chǎng)。

社會(huì)資本進(jìn)入：阻礙與風(fēng)險(xiǎn)并存

據(jù)北京藤之健投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司的粗略統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)已有醫(yī)療投資管理集團(tuán)及醫(yī)院組合集團(tuán)117家，在其中95家專門從事醫(yī)療投資管理的集團(tuán)（公司）中，民營(yíng)的40家，股份制的5家，外資的11家，國(guó)營(yíng)的7家，另有32家資料不詳。通過(guò)收購(gòu)、兼并、托管等方式運(yùn)作的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，大部分都辦成了投資相對(duì)較少的?？菩再|(zhì)的醫(yī)院。

劉鵬副總經(jīng)理介紹，在許多城市，醫(yī)院仍然如同一座堅(jiān)固的堡壘難以進(jìn)入。而在已經(jīng)發(fā)生的醫(yī)院兼并收購(gòu)事件中，但發(fā)生了資金匱乏，甚至將收購(gòu)兼并當(dāng)作投機(jī)生意運(yùn)作的案例。 可以說(shuō)，眼下社會(huì)資本進(jìn)入醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域尚處在阻礙與風(fēng)險(xiǎn)并存的狀態(tài)。

劉鵬副總經(jīng)理認(rèn)為，民營(yíng)資本深諳成本控制之道，除縱向聯(lián)合之外，還可以按同類醫(yī)院進(jìn)行橫向重組。這種重組可以產(chǎn)生一定的規(guī)模效應(yīng)，通過(guò)對(duì)連鎖醫(yī)院中藥品、醫(yī)療器械、醫(yī)用材料的集體采購(gòu)，可以大大降低成本，而相同的管理模式也更方便醫(yī)療資源共享。但是，民營(yíng)資本在重組中不敢一下子完全兼并和買斷，一方面怕醫(yī)院職工認(rèn)識(shí)不足，一聽(tīng)到自己的醫(yī)院被兼并或賣掉，就著急甚至鬧事；二是醫(yī)院前景還不是十分明朗，所以“托管”成為目前最妥善的解決方式。

篇（4）

西沐：隨著2013年秋拍已接近尾聲，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)一年的進(jìn)程也將結(jié)束?？v觀2013年，有三個(gè)熱詞可以刻畫大的行情狀況：一是市場(chǎng)信心回歸；二是新進(jìn)場(chǎng)資金；三是國(guó)際化。我們講，隨著市場(chǎng)信心的不斷聚集與回歸，國(guó)際化進(jìn)程的縱深發(fā)展，新進(jìn)場(chǎng)資金已成藝術(shù)品市場(chǎng)，特別是拍賣市場(chǎng)的重大看點(diǎn)，特別是在今年秋拍，表現(xiàn)更為突出。在以上方面的帶動(dòng)下，我預(yù)估，2013年中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)成交規(guī)模大約會(huì)突破700億元人民幣（包括私下洽購(gòu)），中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)總成交額也會(huì)有適度增長(zhǎng)，大約會(huì)達(dá)到3800億元人民幣。

從今年春拍開(kāi)始，由于受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，市場(chǎng)的信心還處在培育和集結(jié)的過(guò)程中。市場(chǎng)信心從年初到年底，逐步地得到提升，由于整個(gè)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)模和關(guān)注度的上揚(yáng)，人氣也會(huì)得到一些聚集與提升。人氣的提升，意味著進(jìn)場(chǎng)的資金會(huì)有一定幅度的增長(zhǎng)，特別是新進(jìn)場(chǎng)資金是一個(gè)重大看點(diǎn)。今年的秋拍，從大的趨勢(shì)來(lái)看，規(guī)模會(huì)比2012年秋拍有一個(gè)適度明顯的增長(zhǎng)。

整個(gè)市場(chǎng)的熱點(diǎn)也不會(huì)過(guò)度集中，其中，古代與近現(xiàn)代書畫可能還會(huì)沒(méi)有懸念地成為秋拍的熱點(diǎn)。其他的一些藝術(shù)版塊，特別是工藝藝術(shù)類的拍賣市場(chǎng)，可能會(huì)出現(xiàn)不少熱點(diǎn)。另外，由于進(jìn)場(chǎng)資金增多，人氣恢復(fù)，信心聚集，可能會(huì)有好的拍品出現(xiàn)、上拍。高價(jià)位的拍品也在不斷出現(xiàn)。在一些經(jīng)典作家的經(jīng)典作品的帶動(dòng)下，存世藝術(shù)家的拍品，特別是書畫、油畫可能會(huì)有了一些新的看點(diǎn)。從拍賣業(yè)的結(jié)構(gòu)來(lái)看，除了一些大的拍賣企業(yè)在秋拍會(huì)有好的表現(xiàn)，不同區(qū)域的拍賣企業(yè)也可能出現(xiàn)亮點(diǎn)。從行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，拍賣熱點(diǎn)區(qū)域化趨勢(shì)還會(huì)進(jìn)一步得到強(qiáng)化。除了全國(guó)幾個(gè)大的拍賣公司是今年秋拍市場(chǎng)的焦點(diǎn)以外，不少重點(diǎn)的區(qū)域性拍賣公司也會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。這大概反映出來(lái)信心回歸階段中同藝術(shù)品市場(chǎng)的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與規(guī)避的一個(gè)狀況。

今年的藝術(shù)市場(chǎng)行情和去年相比呈現(xiàn)出怎樣的特點(diǎn)？

西沐：從2013年春拍情況觀察，今年整個(gè)藝術(shù)品市場(chǎng)上升的氣氛在不斷提升，市場(chǎng)的信心也在不斷積累。但市場(chǎng)的成交額和去年相比沒(méi)有根本的變化。也就是說(shuō)，今年整個(gè)市場(chǎng)氣氛雖然好，人氣也在提升，市場(chǎng)的氛同也更為活躍，但總的成交規(guī)模比較平穩(wěn)?？偟膩?lái)說(shuō)，今年中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)有以下幾個(gè)特點(diǎn)。

第一，拍賣市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，市場(chǎng)的信心還處在積累的過(guò)程。就同內(nèi)的整個(gè)大環(huán)境來(lái)說(shuō)，不確定的因素很多，整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展的前景并不是很明朗。在這種情況下，藝術(shù)品收藏投資的信心成長(zhǎng)的基礎(chǔ)還不是很扎實(shí)，受干擾的因素還較多。所以從宏觀上講，不能說(shuō)今年市場(chǎng)的信心得到了很大提升，只能說(shuō)信心還處在培育、積累的基本階段。

第二，整個(gè)拍賣市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變。首先是熱點(diǎn)多元化、分散化。在整個(gè)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)，不同的版塊，不同的收藏門類都有熱點(diǎn)。既有書畫等傳統(tǒng)藝術(shù)板塊的熱點(diǎn)，又有油畫雕塑等當(dāng)代藝術(shù)板塊的熱點(diǎn)，既有工藝藝術(shù)品的熱點(diǎn)，也有古玩雜項(xiàng)、碑帖、古籍善本等的熱點(diǎn)。可以說(shuō)熱點(diǎn)多元化是主基調(diào)。其次，今年拍賣市場(chǎng)反映出了一個(gè)市場(chǎng)回歸的趨勢(shì)。從拍賣成交規(guī)模來(lái)看，中國(guó)傳統(tǒng)書畫版塊的成交量占據(jù)整個(gè)拍賣總成交量的比例在迅速提升，甚至可以說(shuō)出現(xiàn)了中國(guó)傳統(tǒng)書畫版塊一股獨(dú)大，特別是古代書畫部分。也就是說(shuō)，在市場(chǎng)的發(fā)展中，傳統(tǒng)書畫版塊的地位得到了進(jìn)一步提升與鞏固。

出現(xiàn)熱點(diǎn)分化和傳統(tǒng)書畫版塊交易量集中的原因，我想不外乎以下幾點(diǎn)。一方面，大家對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有了一個(gè)新的認(rèn)識(shí)。人們?cè)僖膊蝗プ非筇靸r(jià)作品，而是角逐一些不同門類的好作品。這樣能夠降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，傳統(tǒng)書畫為什么市場(chǎng)份額激增呢？這是市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒造成的。傳統(tǒng)書畫在收藏和投資的領(lǐng)域里，有非常廣泛的認(rèn)知度，有非常多的收藏群體和人數(shù)的支撐。好的中國(guó)傳統(tǒng)書畫在市場(chǎng)上更容易流通，更容易變現(xiàn)。所以，對(duì)一些資本和機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，購(gòu)買傳統(tǒng)書畫作為投資收藏，退出的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更小。

第三，整個(gè)拍賣市場(chǎng)的天價(jià)拍品有，但出現(xiàn)的頻率小了。無(wú)天價(jià)拍品的出現(xiàn)，主要取決于兩個(gè)方面。首先，由于拍賣的行情不是很明朗，有好拍品的藏家可能不愿意拿出來(lái)拍賣。其次，大家對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期提升了。人們會(huì)感到過(guò)高的拍品價(jià)格在市場(chǎng)的預(yù)期不確定的情況下，可能預(yù)示著、隱藏著更大的風(fēng)險(xiǎn)。

第四，近現(xiàn)代與存世藝術(shù)家的拍品大量地撒拍流拍。市場(chǎng)上有很多當(dāng)代還活著的藝術(shù)家，他們的作品價(jià)格已經(jīng)非常高了。但在今年春拍里，有很多存世藝術(shù)家的作品不是撤拍就是流拍。這樣的情況反映了：一是大家對(duì)存世藝術(shù)家的價(jià)值認(rèn)定還需要有個(gè)過(guò)程；二是人們開(kāi)始高度警惕機(jī)構(gòu)與資本可能進(jìn)行的操作。也就是說(shuō)，近現(xiàn)代與存世藝術(shù)家自身或者機(jī)構(gòu)對(duì)其價(jià)值的認(rèn)定，與藏界、市場(chǎng)對(duì)他們的認(rèn)知和評(píng)判，之間還有一個(gè)錯(cuò)位。

篇（5）

經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)從無(wú)到有，從小到大，從單一市場(chǎng)到多層次市場(chǎng)，在市場(chǎng)主體、市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等方面都取得了長(zhǎng)足發(fā)展，發(fā)生了巨大變化。

1.市場(chǎng)主體規(guī)模與結(jié)構(gòu)

2010年我國(guó)有證券公司106家，基金公司62家，A股期末賬戶150798830戶（2010年11月數(shù)）。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的初步統(tǒng)計(jì)，截至2010年12月31日，106家證券公司總資產(chǎn)為1.97萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)為5663.59億元、凈資本為4319.28億元，受托管理資金本金總額為1866.29億元。我國(guó)有基金公司62家，基金資產(chǎn)凈值2.48萬(wàn)億元。A股賬戶中個(gè)人賬戶150223774戶，占99.62%，機(jī)構(gòu)賬戶474854戶，占0.31%。

2.市場(chǎng)規(guī)模和結(jié)構(gòu)

我國(guó)資本市場(chǎng)是包含股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易等在內(nèi)的多層次市場(chǎng)。股票市場(chǎng)又有A股市場(chǎng)和B股市場(chǎng)，A股市場(chǎng)又分為主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板等市場(chǎng)。從資本市場(chǎng)工具來(lái)看，我國(guó)主要的投資工具包括股票、債券和基金這些金融產(chǎn)品。

（1）股票市場(chǎng)

從上市公司數(shù)量和市場(chǎng)價(jià)值來(lái)看，2010年我國(guó)上市公司數(shù)量突破了2000家，到2010年12月底，滬深兩市的上市公司達(dá)2063家，上市股票2149只，其中上市A股2041只。1990年-2010年期間，上市公司的數(shù)量以每年32%的增速在增加。上市公司總市值達(dá)到了305155億元，其中，流通A股市值達(dá)到了191109億元。從市場(chǎng)交易規(guī)模來(lái)看，A股交易額從1990年的0.01017億元增長(zhǎng)到了2010年的542512.6億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為143%。放在整個(gè)世界范圍來(lái)看，2010年滬深兩個(gè)交易所的市值和交易量位居全球第二，而且從長(zhǎng)期來(lái)看，這個(gè)位置是比較穩(wěn)定的。

股市結(jié)構(gòu)方面，我國(guó)目前主要包括A股市場(chǎng)和B股市場(chǎng)，不論是從市場(chǎng)公司家數(shù)、上市股票數(shù)量、股票市值還是交易額等方面看，A股都占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。A股市場(chǎng)已經(jīng)包括了主板市場(chǎng)、中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

（2）債券市場(chǎng)

20年間債券市場(chǎng)獲得了巨大發(fā)展，交易品種不斷豐富，目前包括下面這些：國(guó)債、地方政府債、金融債、央票、短融、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、可轉(zhuǎn)債和可分離轉(zhuǎn)債存?zhèn)＝灰资袌?chǎng)包括銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)。

從發(fā)行量看，債券市場(chǎng)的發(fā)行量從1990年的347.3億元增長(zhǎng)到了2010年的93484.85億元，20年間增長(zhǎng)了169倍，復(fù)合增長(zhǎng)率為32.3%。從交易量看，債券市場(chǎng)的交易量從1993年的21.6億元增長(zhǎng)到了2010年的636310.7億元，17年間增長(zhǎng)了29478.6倍，復(fù)合增長(zhǎng)率為83.2%。

從債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，按照發(fā)行量來(lái)看，由于公開(kāi)市場(chǎng)操作的頻繁性，債券市場(chǎng)中央票發(fā)行量最大，占據(jù)了發(fā)行額的45%。按照交易量來(lái)看，金融債的流動(dòng)性較好，金融債交易量占全部債券交易量的35%。從交易場(chǎng)所來(lái)看，我國(guó)債券市場(chǎng)包括銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)，自1998年在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行債券交易后，銀行間市場(chǎng)迅速超越交易所市場(chǎng)，目前，銀行間市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。

（3）基金

1998年到2010年，我國(guó)基金資產(chǎn)從103.6億元增加到了24843.8億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了57.9%。

基金結(jié)構(gòu)構(gòu)成上，從基金形式來(lái)看，逐漸由封閉式基金為主變成以開(kāi)放式基金為主。從投資對(duì)象來(lái)看，我國(guó)股票型基金一直占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，接近全部基金的一半。截至2010年12月，我國(guó)一共有730只基金，其中，股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣市場(chǎng)型基金和其他基金分別占46%，23%，13%，6%和12%?；鹳Y產(chǎn)凈值達(dá)到了2.48萬(wàn)億元，其中，股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣市場(chǎng)型基金和其他基金分別占49%，30%，5%，6%和10%。

二、資本市場(chǎng)發(fā)展對(duì)我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)的意義

1992年，中國(guó)確立了建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革目標(biāo)，要讓市場(chǎng)在資源配置中起基礎(chǔ)性作用，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

資本市場(chǎng)作為我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)體系的重要組成部分，其發(fā)展和市場(chǎng)化過(guò)程對(duì)我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)體系的建設(shè)和完善具有重要意義。資本市場(chǎng)自身的建設(shè)和發(fā)展完善就是社會(huì)主義市場(chǎng)體系建設(shè)的重要內(nèi)容，是實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系完整性不可或缺的部分。而且，資本市場(chǎng)的發(fā)展完善還通過(guò)促進(jìn)市場(chǎng)微觀主體培育、價(jià)格體系完善、宏觀調(diào)控體系轉(zhuǎn)變和市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放等途徑促進(jìn)了我國(guó)市場(chǎng)體系的建設(shè)和完善，作出了重大的制度貢獻(xiàn)。

1.在微觀主體培育方面，資本市場(chǎng)發(fā)展加強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)意識(shí)、提升了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力

經(jīng)過(guò)20年發(fā)展，我國(guó)上市公司數(shù)量不斷增加，現(xiàn)在已經(jīng)具有相當(dāng)規(guī)模。2010年滬深兩個(gè)交易所的上市公司數(shù)量加起來(lái)突破了2000家，2010年上市公司達(dá)到了2063家，上市公司數(shù)量約占股份制公司的六分之一。1990年-2010年期間，上市公司的數(shù)量以每年32%的增速在增加。中小板上市公司總數(shù)已經(jīng)突破了500家，2010年年10月創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)，2010年全年創(chuàng)業(yè)板上市公司達(dá)117家。從市場(chǎng)公司的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)看，其增長(zhǎng)更為迅速，上市公司總市值達(dá)到了305155億元，其中，流通A股市值達(dá)到了191109億元。由于我國(guó)上市公司多是行業(yè)中的領(lǐng)先企業(yè)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位更為重要。我國(guó)股票市值占GDP比例也在不斷提高，2010年這一比例為77%，最高時(shí)達(dá)到了151%（2007年）。

資本市場(chǎng)發(fā)展從壓力和動(dòng)力兩方面促進(jìn)我國(guó)企業(yè)提高技術(shù)水平和培育核心競(jìng)爭(zhēng)能力。一方面，資本市場(chǎng)對(duì)上市公司的約束是硬約束，促使上市公司增強(qiáng)市場(chǎng)意識(shí)、尊重市場(chǎng)規(guī)則、提升競(jìng)爭(zhēng)能力。另一方面，資本市場(chǎng)又為上市公司提供了各種制度安排和運(yùn)作平臺(tái)，有助于企業(yè)自主決策和自主創(chuàng)新能力的培育。目前來(lái)看，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)于微觀主體建設(shè)的促進(jìn)作用包括如下幾點(diǎn)：首先，公司要上市，就要進(jìn)行股份制改造，還要符合上市的各種信息披露的要求，這使得企業(yè)運(yùn)作更加規(guī)范和透明。第二，上市后，上市公司處在風(fēng)尖浪口，要直接面對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)督和檢驗(yàn)，需要面對(duì)停牌、退市等壓力。在這些無(wú)時(shí)不在的優(yōu)勝劣汰的壓力下，企業(yè)養(yǎng)成了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，在市場(chǎng)中鍛煉出了競(jìng)爭(zhēng)能力。第三，資本市場(chǎng)為企業(yè)并購(gòu)提供了創(chuàng)新的、高效的股權(quán)交易場(chǎng)所和交易工具，有利于企業(yè)通過(guò)并購(gòu)方式做大做強(qiáng)。如2010年平安銀行并購(gòu)深圳發(fā)展銀行這一涉及到交易額近300億元并購(gòu)，其中90%是以股權(quán)來(lái)進(jìn)行對(duì)價(jià)交易。第四，資本市場(chǎng)在支持企業(yè)特別是中小企業(yè)自主創(chuàng)新方面發(fā)揮了積極作用。我國(guó)70%的技術(shù)創(chuàng)新和80%以上的新產(chǎn)品是民營(yíng)企業(yè)提供的，但是它們很難從銀行中籌集到大量資金，于是就需要資本市場(chǎng)尤其是創(chuàng)業(yè)板為對(duì)這些企業(yè)創(chuàng)新提供資金支持，而實(shí)際中資本市場(chǎng)也在努力承擔(dān)這一重任。2010年創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)，為中小企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)提供了重要的制度支持和資本運(yùn)作平臺(tái)。信息技術(shù)、新材料、新能源等新興產(chǎn)業(yè)中的許多高新科技公司借助中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的平臺(tái)融資，培育了核心競(jìng)爭(zhēng)力。

資本市場(chǎng)上的絕大多數(shù)上市公司是有競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和競(jìng)爭(zhēng)能力的市場(chǎng)主體，從很多方面看它們都是我國(guó)經(jīng)濟(jì)中最重要最活躍最有能量的部分，為國(guó)家、社會(huì)作出了重要貢獻(xiàn)。因此資本市場(chǎng)發(fā)展對(duì)我國(guó)市場(chǎng)微觀主體建設(shè)的具有重要意義。

2.價(jià)格體系完善方面，資本市場(chǎng)發(fā)展推動(dòng)了價(jià)格體系的完善和定價(jià)機(jī)制的改進(jìn)

價(jià)格機(jī)制是市場(chǎng)體系的重要構(gòu)成部分，市場(chǎng)定價(jià)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的應(yīng)有之義。價(jià)格是一個(gè)體系，包括商品價(jià)格、要素價(jià)格等各種價(jià)格，這些價(jià)格是相互關(guān)聯(lián)的。如果價(jià)格體系中有些價(jià)格是固定的，或者是由政府高度管制的，有些價(jià)格是市場(chǎng)化的，那么，市場(chǎng)行為主體就很難進(jìn)行市場(chǎng)化定價(jià)，就會(huì)出現(xiàn)價(jià)格扭曲。

改革開(kāi)放30年后，我國(guó)的商品定價(jià)已基本市場(chǎng)化了，但要素定價(jià)市場(chǎng)化程度還不高，尤其是資產(chǎn)定價(jià)、資金定價(jià)，市場(chǎng)化程度還較低。資本市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)我國(guó)資產(chǎn)定價(jià)和資金定價(jià)的市場(chǎng)化具有重要的推動(dòng)作用。

（1）資產(chǎn)定價(jià)

資本市場(chǎng)上，人們?cè)絹?lái)越多的采用市盈率、市凈率等辦法，參照市場(chǎng)行情對(duì)股票（資產(chǎn)）進(jìn)行估值，也就是說(shuō)資產(chǎn)的定價(jià)越來(lái)越市場(chǎng)化了。不論是一級(jí)市場(chǎng)上的新股發(fā)行還是二級(jí)市場(chǎng)上的股票轉(zhuǎn)讓和買賣，投資者會(huì)綜合考慮企業(yè)發(fā)展前景、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、盈利潛力各種因素對(duì)企業(yè)加以估值。當(dāng)然，由于上市審批制導(dǎo)致了股票資源和新股資源的稀缺性，資本市場(chǎng)的資產(chǎn)定價(jià)會(huì)存在一定程度的失靈，出現(xiàn)股價(jià)嚴(yán)重背離市場(chǎng)價(jià)值的現(xiàn)象，如2011年1月中多只新股的高溢價(jià)發(fā)行，導(dǎo)致大面積破發(fā)。資本市場(chǎng)在資產(chǎn)定價(jià)中的失靈其根源在于資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化不夠，因此還需要進(jìn)一步推進(jìn)包括新股發(fā)行市場(chǎng)化改革在內(nèi)的市場(chǎng)化改革。

雖然資本市場(chǎng)在資產(chǎn)定價(jià)中仍存在一些問(wèn)題，但不可否認(rèn)其對(duì)推動(dòng)資產(chǎn)定價(jià)市場(chǎng)化的重要意義。我國(guó)當(dāng)前正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和調(diào)整的重要階段，將出現(xiàn)大規(guī)模資產(chǎn)重組。資本市場(chǎng)資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制的改進(jìn)將有利于其資源配置功能的發(fā)揮，更好地幫助戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為未來(lái)的支柱產(chǎn)業(yè)，支持改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

（2）資金定價(jià)

金融行業(yè)包括銀行、保險(xiǎn)、證券、基金四大行業(yè)和財(cái)務(wù)公司等其他金融機(jī)構(gòu)。2010年我國(guó)金融行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模突破一百萬(wàn)億。其中，銀行、保險(xiǎn)、證券、基金四大行業(yè)的資產(chǎn)合計(jì)就達(dá)到了105億元，突破百萬(wàn)億元的關(guān)口：銀行業(yè)總資產(chǎn)為95.23萬(wàn)億元（2010年11月數(shù)），保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)為2.48萬(wàn)億元，證券業(yè)總資產(chǎn)1.97萬(wàn)億元，基金業(yè)資產(chǎn)凈值為5.00萬(wàn)億元。在金融四大行業(yè)中，銀行業(yè)占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)的地位，其總資產(chǎn)占四大金融行業(yè)總資產(chǎn)的91%，證券公司占比1.9%，基金業(yè)資產(chǎn)占比2.4%，證券和基金二者合計(jì)的資本市場(chǎng)的比重大約是4%。

資本市場(chǎng)的發(fā)展，為社會(huì)融資提供了股票、票據(jù)、債券等各種直接融資融資工具，使得融資渠道和方式越來(lái)越多樣化。雖然，從金融體系資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，我國(guó)的資本市場(chǎng)規(guī)模還顯得單薄，但從融資結(jié)構(gòu)來(lái)看，資本市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)資金的配置、資金的定價(jià)產(chǎn)生了重要影響，其話語(yǔ)權(quán)正逐步增加。2010年資本市場(chǎng)的籌資突破1萬(wàn)億，上市公司通過(guò)發(fā)行股票，在資本市場(chǎng)上募集資金10393.1億元，扣除各種發(fā)行費(fèi)用，實(shí)際募集資金10117.5億元。股市籌集資金相當(dāng)于人民幣新增貸款的13%。2010年各類企業(yè)（公司）在債券市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行債券融資31252.95億元，是1992年5億元的6251倍，1992年-2010年期間債券融資資金的年增長(zhǎng)率達(dá)到了62.5%。2010年債市籌集資金相當(dāng)于人民幣新增貸款的39%。股市債市籌集的資金相對(duì)于人民幣新增貸款的一半以上了。也就是說(shuō)，資本市場(chǎng)融資規(guī)模大約占到了融資總量的三分之一。資本市場(chǎng)越來(lái)越成為資金定價(jià)體系中的不可或缺的部分，對(duì)資金價(jià)格確定的影響力越來(lái)越大。

資本市場(chǎng)的發(fā)展有助于推進(jìn)利率市場(chǎng)化。一方面，由于資本市場(chǎng)上資金定價(jià)的市場(chǎng)化程度較高，于是資本市場(chǎng)的發(fā)展就推動(dòng)了我國(guó)資金定價(jià)的市場(chǎng)化即利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。在債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)上，企業(yè)債、金融債、商業(yè)票據(jù)等工具的交易已全部實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)，對(duì)價(jià)格不再設(shè)任何限制，只是在債券發(fā)行中，我國(guó)規(guī)定企業(yè)債發(fā)債時(shí)債券利息不能高于同期限儲(chǔ)蓄利率的40%。隨著各種票據(jù)、公司類債券的發(fā)展，特別是OTC市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)交易不斷擴(kuò)大，很多企業(yè)，特別是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，可以選擇發(fā)行票據(jù)和企業(yè)債來(lái)融資，企業(yè)融資的成本受貸款基準(zhǔn)利率的限制在不斷下降，資金價(jià)格更加市場(chǎng)化。另一方面，股票、債券等證券市場(chǎng)是作為替代性金融工具出現(xiàn)的，證券市場(chǎng)發(fā)展了，資金融通對(duì)銀行體系的依賴性就降低了，為銀行這一直接融資體系的資金定價(jià)改革提供了空間和可能，同時(shí)也對(duì)銀行體系利率市場(chǎng)化形成壓力，從而推進(jìn)直接融資體系的利率市場(chǎng)化。

3.宏觀調(diào)控體系轉(zhuǎn)變方面：資本市場(chǎng)發(fā)展推進(jìn)宏觀調(diào)控由直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的宏觀調(diào)控，是以間接調(diào)控為基本目標(biāo)和基本特征的。只有采用市場(chǎng)化的宏觀經(jīng)濟(jì)手段、宏觀經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)途徑，才能有效傳導(dǎo)宏觀調(diào)控的政策意圖，而且不對(duì)微觀行為主體行為造成大的干擾、甚至隔段和沖擊，從而實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與市場(chǎng)微觀主體行為之間的無(wú)縫連接，實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目的與市場(chǎng)微觀主體利益的統(tǒng)一協(xié)調(diào)。

篇（6）

從基本層面來(lái)看，ETFs就是字面意義所顯示的，是一種在交易所上市交易的一攬子證券的組合，如股票組合。ETFs是一種由資產(chǎn)管理公司發(fā)行的結(jié)合了一般共同基金和普通股股票特征的基金形式，為投資者提供了一種簡(jiǎn)易的分散化投資方式。

這里的資本市場(chǎng)主要是指證券市場(chǎng)。從1990年上海、深圳兩個(gè)證券交易所成立算起，經(jīng)過(guò)10年的發(fā)展，的資本市場(chǎng)逐漸的成熟，在國(guó)民中開(kāi)始發(fā)揮重要的作用。投資基金的發(fā)展源于1998年3月28日基金金泰和基金開(kāi)元發(fā)行上市，大型機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始參與中國(guó)證券市場(chǎng)。截至2002年10月底，中國(guó)有基金管理公司17家，管理基金數(shù)量有65只，基金資產(chǎn)規(guī)模近千億元人民幣。在中國(guó)現(xiàn)有的基金中，開(kāi)放式基金有11只，其余都為封閉式基金?，F(xiàn)有的開(kāi)放式基金絕大多數(shù)采用主動(dòng)管理的方式，封閉式基金中有3只為優(yōu)化指數(shù)基金，其他都是主動(dòng)管理型。經(jīng)過(guò)4年的發(fā)展，這些基金初步形成了理性投資的觀念，開(kāi)始在資本市場(chǎng)中發(fā)揮作用。盡管中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展很快，但是中國(guó)資本市場(chǎng)上個(gè)體投資者比例很高，機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)中的份量還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)成為中國(guó)資本市場(chǎng)的內(nèi)在要求。

中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管體系取得了很大程度上的發(fā)展并且日益得到重視。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)置和分布趨于合理，三級(jí)監(jiān)管體制已經(jīng)形成，提高了證券市場(chǎng)運(yùn)作的規(guī)范性和有效性。隨著《證券法》、《公司法》以及和投資基金相關(guān)的各種法規(guī)的出臺(tái)，與資本市場(chǎng)相關(guān)的體系也開(kāi)始逐步健全起來(lái)，為中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展提供了進(jìn)一步的保障。

ETFs作為在美國(guó)資本市場(chǎng)上取得巨大成功的產(chǎn)品，是，否適合于中國(guó)資本市場(chǎng)呢？我們嘗試做以下探討。

1.從參與主體來(lái)看，中國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者迅速發(fā)展，具備ETFs各個(gè)環(huán)節(jié)的參與者

ETFs市場(chǎng)運(yùn)作的主體包括發(fā)起人、管理人、托管人、結(jié)算人、交易所、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)等，相對(duì)于一般開(kāi)放型基金或者封閉型基金都要復(fù)雜。在中國(guó)，自 1998年3月28日以來(lái)，以基金管理公司為代表的大型機(jī)構(gòu)投資者參與資本市場(chǎng)的程度不斷加深。經(jīng)過(guò)4年的發(fā)展，經(jīng)歷了增發(fā)、新發(fā)、吸收合并等措施，中國(guó)市場(chǎng)上已經(jīng)有54只封閉式證券投資基金以及11只開(kāi)放式基金，基金總規(guī)模超過(guò)1000億元。基金管理公司有17家，托管銀行5家。這些基金管理公司和托管銀行所涉及到不止一只基金，具備了從事相關(guān)業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，有能力來(lái)承擔(dān) ETFs的發(fā)行和管理。在中國(guó)目前封閉式基金和開(kāi)放式并存的狀態(tài)下，各種市場(chǎng)運(yùn)作主體都已具備，為發(fā)展ETFs打下了良好的基礎(chǔ)。而且大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)成為中國(guó)資本市場(chǎng)的內(nèi)在要求，可見(jiàn)中國(guó)資本市場(chǎng)上不缺乏引入并運(yùn)作ETFs的主體，并且這些主體還將隨著市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)一步增加和完善。

值得一提的是由于中國(guó)還沒(méi)有完全規(guī)范的指數(shù)基金推出，基金管理公司的被動(dòng)式投資管理理念尚不成熟，這方面的經(jīng)驗(yàn)還有待積累。不過(guò)這并不能成為拒絕ETFs的理由，更何況我國(guó)證券市場(chǎng)向來(lái)遵循“在發(fā)展中規(guī)范，在規(guī)范中求發(fā)展”的發(fā)展路線，隨著ETFs的引入，基金管理公司的被動(dòng)投資管理水平定會(huì)有很大提高。

2.從設(shè)計(jì)機(jī)制來(lái)看，中國(guó)資本市場(chǎng)上具備ETFs可以跟蹤的指數(shù)組合，但有待進(jìn)一步豐富

一般來(lái)說(shuō)，ETFs通常采用消極投資策略，即以一定的指數(shù)或者針對(duì)某個(gè)行業(yè)、某個(gè)板塊構(gòu)建的投資組合為基礎(chǔ)，根據(jù)其投資理念和性質(zhì)，跟蹤某一個(gè)指數(shù)或者基于板塊（或者行業(yè)）構(gòu)建的特定的投資組合。那么中國(guó)資本市場(chǎng)上是否有ETFs可以依托的指數(shù)將成為制約中國(guó)市場(chǎng)能否成功引入ETFs的重要。滿足ETFs要求的理想的指數(shù)環(huán)境是具有客觀、完整、權(quán)威的指數(shù)環(huán)境體系。當(dāng)前，中國(guó)資本市場(chǎng)上已有一定數(shù)目的指數(shù)，例如上證指數(shù)、深證成指、各種分類指數(shù)、中信系列指數(shù)、新華富時(shí)系列指數(shù)、上證180指數(shù)以及醞釀中的綜合指數(shù)、巨潮系列指數(shù)等；并且市場(chǎng)上“板塊投資”的觀念很深入，例如板塊、創(chuàng)業(yè)板塊、金融板塊等，在這些有特定概念的板塊上構(gòu)建投資組合并以此為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)ETFs也是一種可行的做法。這些指數(shù)以及中國(guó)市場(chǎng)上“板塊投資”的觀念為ETFs的設(shè)計(jì)提供了基礎(chǔ)。

3.從運(yùn)作支持來(lái)看，中國(guó)資本市場(chǎng)已具備高效安全的二級(jí)市場(chǎng)登記結(jié)算能力和豐富的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，有能力實(shí)現(xiàn)兩級(jí)市場(chǎng)登記結(jié)算，保證ETFs正常運(yùn)作

ETFs的成功引入并健康發(fā)展，還需要高效安全的登記結(jié)算系統(tǒng)作為運(yùn)作的支持。登記結(jié)算針對(duì)基金資產(chǎn)和基金份額兩個(gè)方面，基金資產(chǎn)的登記結(jié)算是對(duì)基金投資組合調(diào)整的登記結(jié)算，對(duì)于ETFs來(lái)說(shuō)主要是指基金所投資股票的登記結(jié)算；ETFs基金份額的登記結(jié)算，是對(duì)基金份額持有者的變化的登記結(jié)算，ETFs基金份額的登記結(jié)算同時(shí)涉及到一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。對(duì)于資產(chǎn)的登記結(jié)算，中國(guó)證券市場(chǎng)目前所使用的登記結(jié)算系統(tǒng)具有國(guó)際先進(jìn)水平，能夠滿足ETFs資產(chǎn)等級(jí)的要求。對(duì)于份額的登記結(jié)算，中國(guó)目前還沒(méi)有能夠同時(shí)滿足兩級(jí)市場(chǎng)要求的系統(tǒng)，只有能夠滿足二級(jí)市場(chǎng)要求的封閉式基金登記結(jié)算系統(tǒng)，對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)贖回，中國(guó)只有開(kāi)放式基金的等級(jí)結(jié)算模式。

盡管中國(guó)目前還沒(méi)有同時(shí)滿足一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)要求的基金份額等級(jí)結(jié)算系統(tǒng)，不過(guò)由中央登記結(jié)算公司負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)的全國(guó)統(tǒng)一開(kāi)放式基金登記結(jié)算系統(tǒng)即將投入使用。中國(guó)資本市場(chǎng)要想引入ETFs，并不需要開(kāi)發(fā)一套全新的登記結(jié)算系統(tǒng)，只需要針對(duì)ETFs的要求將全國(guó)統(tǒng)一開(kāi)放式基金登記結(jié)算系統(tǒng)和二級(jí)市場(chǎng)封閉式基金登記結(jié)算系統(tǒng)兩套系統(tǒng)兼容在一起，做到這一點(diǎn)并非難事。目前，即將在深證所推出的ETFs的變通品種LOF采用中國(guó)證券登記結(jié)算公司的TA系統(tǒng)作基金的登記結(jié)算，以支持網(wǎng)下申購(gòu)贖回和交易所市場(chǎng)交易的兩大系統(tǒng)登記結(jié)算工作的統(tǒng)一，這也是一套能夠同時(shí)滿足兩級(jí)市場(chǎng)要求的登記結(jié)算系統(tǒng)。

4.從監(jiān)管角度來(lái)看，資本市場(chǎng)相關(guān)法律法規(guī)陸續(xù)出臺(tái)，中介數(shù)量不斷增加，為ETFs落戶中國(guó)市場(chǎng)提供了一定的保障

伴隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的快速，中國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管體系也有所發(fā)展并且日益得到重視。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)置和分布趨于合理，三級(jí)監(jiān)管體制已經(jīng)形成，提高了證券市場(chǎng)運(yùn)作的規(guī)范性和有效性。ETFs的成功引入需要有健全的法律法規(guī)體系保駕護(hù)航，不僅需要對(duì)交易所的交易行為進(jìn)行有效的監(jiān)管，還需要對(duì)ETFs券的發(fā)行及贖回進(jìn)行有效的監(jiān)管?！蹲C券法》、《公司法》等法律以及和投資基金直接相關(guān)的《證券投資基金管理暫行辦法》、《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》、《深滬證券交易所證券投資基金上市規(guī)則》等法規(guī)的出臺(tái)，以及《證券投資基金法》的醞釀成熟，為中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展以及投資基金的創(chuàng)新提供了一定的保障。

但是應(yīng)該看到中國(guó)資本市場(chǎng)還存在著許多法律上應(yīng)該完善的地方，中國(guó)資本市場(chǎng)的監(jiān)管體系及相關(guān)法律體系還有待進(jìn)一步健全。和投資基金直接相關(guān)的《證券投資基金管理暫行辦法》、《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》、《深滬證券交易所證券投資基金上市規(guī)則》等法規(guī)在制定時(shí)都未考慮到ETFs，包括了一些不適于ETFs的條款，例如《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》中涉及基金的初次募集、申購(gòu)和贖回的條目中都可能不適用于ETFs.在引進(jìn) ETFs之前，必須針對(duì)ETFs交易的特殊性在現(xiàn)有法律法規(guī)的基礎(chǔ)上進(jìn)行修訂、豁免和增補(bǔ)。另外還需要制定ETFs設(shè)立、運(yùn)作、交易、管理及信息披露等方面的細(xì)則條款。

5.從投資理念來(lái)看，市場(chǎng)上理性投資的觀念已經(jīng)初步形成，具備引入ETFs的能力

伴隨著數(shù)量的發(fā)展，中國(guó)資本市場(chǎng)上以基金管理公司為代表的機(jī)構(gòu)投資者的投資風(fēng)格日益成熟、投資管理能力日益增強(qiáng)。證券投資基金的投資目標(biāo)、投資風(fēng)格日趨多元化，積極型、平衡型、優(yōu)化指數(shù)型、中小成長(zhǎng)型等基金品種紛紛亮相。這些基金公司具備了應(yīng)有的專業(yè)程度，達(dá)到了一定的管理水平，基本上形成了理性投資理念。這些機(jī)構(gòu)投資者也具備一定的金融產(chǎn)品創(chuàng)新的觀念，開(kāi)放式基金在中國(guó)資本市場(chǎng)上的成功導(dǎo)入足以說(shuō)明這一點(diǎn)。中國(guó)市場(chǎng)上的個(gè)體投資者也不再盲目的“一味跟風(fēng)”，投資者進(jìn)行基礎(chǔ)和技術(shù)分析的能力明顯增強(qiáng)，對(duì)于有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，不存在“無(wú)人問(wèn)津”的可能。盡管理性觀念逐漸形成，但由于中國(guó)缺乏指數(shù)化投資，中國(guó)資本市場(chǎng)上的優(yōu)化指數(shù)型基金并非真正意義上的指數(shù)基金，實(shí)質(zhì)上是一種主動(dòng)型投資，所以投資者無(wú)法直觀地了解指數(shù)基金，指數(shù)化投資的理念還不太成熟。而ETFs通常都是指數(shù)基金，其產(chǎn)品的主要吸引力也在于其指數(shù)化投資帶來(lái)的一系列特點(diǎn)。因此要使ETFs成功登陸中國(guó)資本市場(chǎng)，必須加強(qiáng)投資者，使他們了解什么是指數(shù)化投資，理解ETFs的運(yùn)作機(jī)制、優(yōu)缺點(diǎn)以及投資價(jià)值，強(qiáng)化投資者的理念根基。

6.從運(yùn)作機(jī)制來(lái)看，中國(guó)證券市場(chǎng)的限制賣空機(jī)制、 T+1交易機(jī)制以及限制非交易過(guò)戶機(jī)制對(duì)ETFs在中國(guó)發(fā)展具有一定的

篇（7）

一、引 言

德國(guó)社會(huì)學(xué)家馬克斯韋伯的《新教倫理與資本主義精神》無(wú)疑是一本相當(dāng)重要的社會(huì)學(xué)著作，該書初稿在1940年和1950年分兩次發(fā)表于那個(gè)時(shí)代最有影響力的刊物《社會(huì)科學(xué)與社會(huì)政治學(xué)文獻(xiàn)》，表達(dá)了一個(gè)德意志帝國(guó)的公民在國(guó)家統(tǒng)一后迅速壯大擴(kuò)張，成為繼英法美等國(guó)家之后的一等強(qiáng)國(guó)所具有的名族自豪感，這種感情深深印刻在他所推崇的新教倫理對(duì)資本主義精神形成過(guò)程中所起的重大作用，因此，有理由把《新教倫理與資本主義精神》看做馬克斯韋伯在二十世紀(jì)初業(yè)已成熟的資本主義精神、秩序、發(fā)了和制度所做的一種理論總結(jié)和提供了一種新的原理解讀。然而在此文發(fā)表之初就引發(fā)了強(qiáng)烈爭(zhēng)論，包括馬克斯韋伯共同編輯《社會(huì)科學(xué)與社會(huì)政治學(xué)文獻(xiàn)》的維爾納桑巴特就持有不同看法。隨著馬克斯韋伯在學(xué)界的影響深入，再次分析討論此書以及馬克斯韋伯其他著作中涉及到的宗教觀點(diǎn)對(duì)于我們今天研究整體社會(huì)價(jià)值觀有新的意義，比如我們想要確定，資本主義在本質(zhì)的形成過(guò)程中以及后來(lái)在全球擴(kuò)張的過(guò)程中，作為宗教力量的新教倫理是否或者在大多程度上起到了哪些作用、為什么東西方在1500年以后分別沿著不同的道路發(fā)展以及亞細(xì)亞文明能否單獨(dú)發(fā)展成功資本主義。另外本人在研讀馬克斯韋伯的《新教倫理與資本主義精神》之時(shí)，也有一些不同的看法意愿與方家商榷，并愿意做更進(jìn)一步的鉆研。

二、馬克斯韋伯贊揚(yáng)的“新教倫理與資本主義精神”

馬克斯韋伯在書籍開(kāi)篇“作者導(dǎo)論”中開(kāi)宗明義地闡明了自己的立場(chǎng)“為什么在西方文明中，而且只有在西方文明中，出現(xiàn)了一個(gè)（我們認(rèn)為；原文如此）其發(fā)展具有世界意義和價(jià)值的文化現(xiàn)象”，從這一個(gè)立足點(diǎn)出發(fā)，筆者認(rèn)為馬克斯韋伯在開(kāi)初就否定了其他國(guó)家和地區(qū)的不同文化現(xiàn)象和生存狀態(tài)是與他所欣賞的具有世界意義和普世價(jià)值的西方文明具有可以同等看待的水平，似乎只有西方社會(huì)給世界人民提供了可以學(xué)習(xí)借鑒的模板，別人只要學(xué)習(xí)照搬就可以了，甚至于可能如果不接受這樣的西方文明和價(jià)值觀遭遇種族屠殺滅絕也是有道理的！因?yàn)樵谡緯?dāng)中，我們只看到馬克斯韋伯對(duì)歐洲移民，他所稱道的新教徒開(kāi)發(fā)了美洲大陸，而夠小了對(duì)原著名族的掠奪和屠殺。無(wú)可否認(rèn)馬克斯韋伯稱贊新教倫理和資本主義精神是有物質(zhì)基礎(chǔ)和科學(xué)根據(jù)的，正如《韋伯轉(zhuǎn)》作者描述的那樣，馬克斯韋伯是有道理自豪的，1904年仲夏他在紐約看到了“聳入云天的摩天大樓和矗立于海岸的自由女神像”。所以馬克斯韋伯再一次被“資本主義精神的巨大創(chuàng)造力量”所震撼。因?yàn)榇藭r(shí)馬克斯韋伯生活在統(tǒng)一后的德意志帝國(guó)已經(jīng)拋棄了普魯士時(shí)代的諸侯紛爭(zhēng)、小邦林立、俯首聽(tīng)認(rèn)大國(guó)宰割的邦國(guó)時(shí)代成為繼英法美之后的一等世界強(qiáng)國(guó)，所以有此種名族自豪感情有可原。然而帶著這樣的心態(tài)撰寫《新教倫理與資本主義精神》我們就要發(fā)現(xiàn)許多當(dāng)今重視世界多元文化結(jié)構(gòu)很不一樣的東西在里面，所以筆者愿意對(duì)該書做出一些新的解讀，請(qǐng)方家指正。

三、對(duì)“新教倫理和資本主義精神”的中心解讀

馬克斯韋伯先生在《新教倫理與資本主義精神》總結(jié)出的受新教倫理影響的資本主義精神主要有如下一些：1、“職業(yè)責(zé)任是資本主義文化的社會(huì)倫理的重要特征；而現(xiàn)在，一定意義上也是資本主義文化的根本基礎(chǔ)?！?、“只要干得合法，賺錢就是職業(yè)美德和能力的結(jié)果與表現(xiàn)”，這里可以比較孔子教導(dǎo)弟子的“君子愛(ài)財(cái)，取之以道，用之有度”；3、該書第19-22頁(yè)大段引用本杰明富蘭克林的話，最后斷言資本主義精神無(wú)疑在資本主義秩序出現(xiàn)之前就出現(xiàn)了。而本杰明富蘭克林總結(jié)的美國(guó)人具有的那種精神無(wú)非就是：禁酒、默言、有序、堅(jiān)定、借鑒、勤勉、誠(chéng)摯、公正、節(jié)制、干凈、寧?kù)o、貞潔和謙遜。死還沒(méi)有對(duì)屠戮原著居民的懺悔，其他思想家則從完全不同的角度闡釋所謂“美國(guó)精神”：“在美國(guó)，清教精神淪落為一種執(zhí)拗的小鎮(zhèn)精神，只講究所謂的圖面。而世俗霍布斯注意滋養(yǎng)了現(xiàn)代性的主要?jiǎng)訖C(jī)------對(duì)無(wú)限制經(jīng)驗(yàn)的貪求；乃至于“追求賦予的沖動(dòng)取代了禁欲苦行，享樂(lè)主義的生活方式淹沒(méi)了天職召喚?！?/p>

因此我們能否做這樣的假設(shè)和推斷，第一、新教倫理是否一定催生資本主義精神？或者沒(méi)有新教徒侵潤(rùn)的國(guó)家和地區(qū)從無(wú)可能出現(xiàn)資本主義和資本主義精神？第二、新教倫理或資本主義精神一定優(yōu)于其他民族或宗教精神乃至于可以對(duì)秉承其他人類文化遺產(chǎn)的所謂“異教徒”給以徹底鏟除甚至肉體消滅，是全世界人類俯伏與《圣經(jīng)》的教導(dǎo)之下？第三、如果馬克斯韋伯足夠長(zhǎng)壽，當(dāng)他看到了他推崇的資本主義精神哺育下的國(guó)家和地區(qū)經(jīng)歷了二十世紀(jì)二十年代末三十年代出經(jīng)濟(jì)大蕭條和隨后的希特勒崛起及第二次世界大戰(zhàn)，他會(huì)作何感想？

仔細(xì)分析上面的問(wèn)題，第一個(gè)是充分條件，即新教倫理一定催生資本主義精神，或者馬克斯韋伯自己肯定的那種資本主義精神，實(shí)際上他在《新教倫理與資本主義精神》中已經(jīng)斷言“資本主義精神無(wú)疑在資本注意秩序出現(xiàn)之前就出現(xiàn)了”。我們也知道宗教改革之前，鄂州的強(qiáng)國(guó)如荷蘭、西班牙以及地中海沿岸貿(mào)易頻繁，充分展現(xiàn)了即將統(tǒng)治世界經(jīng)濟(jì)的資本主義精神的活動(dòng)能力，而那時(shí)候還沒(méi)有所謂的新教徒！更遑論新教倫理！

第二個(gè)命題則是必要條件，即使沒(méi)有新教倫理的國(guó)家和地區(qū)不可能有“資本主義精神的巨大創(chuàng)造力量”，也就是不會(huì)有馬克斯韋伯先生驚嘆的“聳入云天的摩天大樓和矗立于海岸的自由女神像”，那么幾乎與卑斯麥統(tǒng)一德國(guó)聽(tīng)一時(shí)期，通過(guò)明治維新而與西方列強(qiáng)爭(zhēng)雄的東亞國(guó)家日本又是怎樣的情況？日本自然是“衣冠唐制度，禮義漢文化”屬于儒家文化圈，沒(méi)有新教倫理侵潤(rùn)的撮爾島國(guó)也能發(fā)展出資本主義精神和制度，呢么馬克斯韋伯先生如何解釋？至少我們?cè)凇缎陆虃惱砼c資本主義精神》得不到解釋，至于后來(lái)馬克思韋伯先生后來(lái)不曾看到的亞洲四小龍等經(jīng)濟(jì)實(shí)體騰飛就不必說(shuō)了。從此也看到?jīng)]有新教倫理侵潤(rùn)照樣可以有資本主義精神和秩序，如果更仔細(xì)地研究東南亞華僑拓殖開(kāi)發(fā)的種植園經(jīng)濟(jì)，仿佛可以與美國(guó)南北戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期的南方經(jīng)濟(jì)模式相比擬。

至于第三個(gè)命題是后來(lái)災(zāi)難性的事例，資本主義學(xué)者都有補(bǔ)充性的說(shuō)明，至少對(duì)于某些堅(jiān)信資本主義市場(chǎng)放任自由競(jìng)爭(zhēng)的理論家們是個(gè)驚醒；至于更有其甚的希特勒叫囂優(yōu)勢(shì)民族至上論，是否得自于馬克斯韋伯先生的影響，我們難于落實(shí)，姑且放在一邊。至少?gòu)挠辛夹牡膶W(xué)著看，馬克斯韋伯不會(huì)同意希特勒對(duì)猶太諸民族做有理論準(zhǔn)備的計(jì)劃新屠殺；而我們知道那些新教徒的學(xué)說(shuō)很多來(lái)自他們反叛過(guò)的宗教版《圣經(jīng)》，而《圣經(jīng)》可是古代以色列人用希伯來(lái)語(yǔ)撰寫的猶太民族血淚奮斗歷史。當(dāng)然，里面以上帝正義的名義下動(dòng)輒滅絕一個(gè)城邦，動(dòng)動(dòng)手指頭就要滅殺一些所謂異教徒的描述他們是不會(huì)在教堂傳道布教的時(shí)候做講道的引用。

四、對(duì)中國(guó)沒(méi)有原發(fā)產(chǎn)生資本主義的反思

英國(guó)人李約瑟（Joseph Needham，1900-1995）在研究中國(guó)科學(xué)技術(shù)史與歐洲對(duì)比的時(shí)候，即深深被豐富燦爛、歷史悠久的黃河長(zhǎng)江農(nóng)耕文明所吸引，又懷著一種莫名的驚詫何以中國(guó)農(nóng)耕文明為代表的亞細(xì)亞生產(chǎn)方式?jīng)]有產(chǎn)生出近現(xiàn)代資本主義生產(chǎn)方式，故而提出了著名的“李約瑟之謎”；法國(guó)人伏爾泰研究各國(guó)歷史進(jìn)程和科技演變，也有同樣的疑問(wèn)；當(dāng)代著名的美國(guó)漢學(xué)家馬克伊文（Mark Elvin）則在專著《The pattern of the Chinese past : a social and economic interpretation》給出了“高水平陷阱”的詮釋；后來(lái)不少學(xué)者又從中國(guó)科舉選拔制度在明清兩代走入束縛人類思想的角度給與了多重解讀。限于篇幅筆者不在此處展開(kāi)討論。

綜上所述，如果馬克斯韋伯只想表明新教倫理對(duì)資本主義的發(fā)展有過(guò)重要影響—僅僅將這種思想作為一種嘗試性的假說(shuō)提出來(lái)，把資本主義精神及其后來(lái)的制度法律作為歐洲長(zhǎng)期孕育發(fā)生的一個(gè)十分復(fù)雜歷史過(guò)程來(lái)看，新教倫理起到了重要的作用，那么過(guò)分對(duì)這一作用的夸大則是有待商榷，因此我們是否可以試著做如下的陳述：任何社會(huì)現(xiàn)象的存在和發(fā)展過(guò)程，都是現(xiàn)實(shí)與意識(shí)的統(tǒng)一。清教徒的宗教、契約與法律觀念的生成與演化過(guò)程同樣也概莫能外，從此演變出的資本主義精神只有立足于清教徒當(dāng)時(shí)的現(xiàn)實(shí)處境，才能有助于我們更好地理解其相應(yīng)觀念的形成與變遷；同樣，資本主義精神的許多優(yōu)秀品質(zhì)在各民族的傳統(tǒng)中多有體現(xiàn)。恰好是歐洲某個(gè)階層的生存空間和權(quán)利訴求在宗教改革之后不能在自己地域上得到滿足，隨著人口壓力增加和財(cái)富欲望的不斷追求，他們隨著遠(yuǎn)航的帆船漂洋過(guò)海傳播到世界各地。在這個(gè)征服世界、體現(xiàn)所謂“主的意志”過(guò)程中，一直以宗教作為理論支持并逐漸成為主導(dǎo)世界的力量就是馬克斯韋伯所稱頌的新教倫理和資本主義精神，很幸運(yùn)的是他沒(méi)有看到后來(lái)的經(jīng)濟(jì)大蕭條和希特勒崛起……

參考文獻(xiàn)：

篇（8）

管樂(lè)器是一種唇簧氣鳴的樂(lè)器。在日常的樂(lè)器使用過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)有演奏者由于缺乏樂(lè)器的保養(yǎng)常識(shí)，因此給樂(lè)器帶來(lái)一定程度的損壞，所以管樂(lè)器的日常使用過(guò)程中的保養(yǎng)尤為關(guān)鍵。一支優(yōu)秀的管樂(lè)演奏團(tuán)體不只是他們的演奏水平。能夠科學(xué)合理的保養(yǎng)好樂(lè)器也是至關(guān)重要的。

一、銅管樂(lè)的使用與保養(yǎng)

使用銅管樂(lè)器時(shí)必須仔細(xì)，因?yàn)殂~管樂(lè)器極易磕碰損壞。樂(lè)器從盒內(nèi)取出時(shí)要先取樂(lè)器再取號(hào)嘴，放入盒中時(shí)先放號(hào)嘴再放回樂(lè)器。

次中音號(hào)、上低音號(hào)、大號(hào)等較重的銅管樂(lè)器從盒內(nèi)取出時(shí)或從低處拿起時(shí)，應(yīng)該手握住樂(lè)器的大身或大彎處。不要拿樂(lè)器的附管處，因?yàn)闃?lè)器自身較重，拿附管等細(xì)小管處容易造成樂(lè)器脫焊或變形。隨身攜帶這幾種樂(lè)器行進(jìn)時(shí)要號(hào)口向上抱而行，從而減少磕碰。

使用長(zhǎng)號(hào)時(shí)要注意前方留有充份的伸縮管演奏空間。樂(lè)隊(duì)演奏或個(gè)人練習(xí)休息時(shí)一定要把樂(lè)器放回盒內(nèi)，時(shí)刻小心保護(hù)伸縮管，如果不小心碰到伸縮管應(yīng)馬上去修理，這樣才不會(huì)影響演奏。

各種銅管樂(lè)器的總調(diào)音管和一、二、三附管都要定期涂抹樂(lè)器伸縮管油或凡士林油，防止號(hào)管銹蝕影響調(diào)音。號(hào)鍵的機(jī)械連接部要經(jīng)常上油，以防號(hào)鍵不靈活。立式活塞的銅管樂(lè)器可用水沖洗活塞部分，但是不能用開(kāi)水，因?yàn)橛行C(jī)件是塑料制品，拆卸或安裝活塞時(shí)要注意對(duì)正活塞星芯鍵后再輕輕放入，不要用力使芯鍵受損。旋轉(zhuǎn)式活塞的銅管樂(lè)器不要輕易拆卸，要請(qǐng)樂(lè)器修理師或有經(jīng)驗(yàn)的指導(dǎo)老師修理，以避免由于安裝不準(zhǔn)確而影響使用。

幾乎所有的唇簧氣鳴樂(lè)器（圓號(hào)以外），幾乎都有裝置專門排放口水，也就是水門。水門上的螺絲和彈簧非常容易生銹，使用者在使用前最好涂些油劑制品防銹。出水孔是單獨(dú)焊上去的。往孔里涂抹一點(diǎn)油劑制品既可以防止口水直接侵蝕焊點(diǎn)，又可以延長(zhǎng)使用壽命演奏完的樂(lè)器在裝盒前一定要放干凈管徑內(nèi)的水。

樂(lè)器種類不同，部位不同，所用的號(hào)油也不同。為避免初學(xué)者用油時(shí)混亂，兩種油大家一定要區(qū)分開(kāi)使用。長(zhǎng)號(hào)油是一種僅限于長(zhǎng)號(hào)的伸縮管使用的膏狀油劑。其他樂(lè)器中的調(diào)音附加管不可以使用。活塞油則是一種專門用來(lái)給立式活塞的油劑。因?yàn)檫@種油劑可以溶于水，所以專業(yè)管樂(lè)演奏者習(xí)慣管它叫做水質(zhì)油。這種油劑絕對(duì)不可以在機(jī)械轉(zhuǎn)動(dòng)鍵中使用。如果不小心在木管樂(lè)器的鍵軸中使用的話，則很容易銹蝕，大家在使用時(shí)一定留心注意。

樂(lè)器的表面要注意保護(hù)，要及時(shí)用軟布將污物擦凈，要防止用硬器刮劃樂(lè)器的表面。

旋轉(zhuǎn)活塞的軟木檔不要沾油，點(diǎn)機(jī)油時(shí)注意量不能太大，更不能讓樂(lè)器蓋墊沾上油。橡膠制品的活塞檔尤其怕油的浸蝕。

銅管樂(lè)器的號(hào)嘴很容易由于掉地上受到損壞，要小心安放。每種樂(lè)器都有好幾種不同的型號(hào)，樂(lè)器演奏者可以根據(jù)自己的嘴唇條件和習(xí)慣選用。一般的來(lái)說(shuō)，碗口越淺的越好上高音，碗口深的號(hào)嘴聲音柔和。號(hào)嘴一定要細(xì)心保管如發(fā)現(xiàn)號(hào)嘴接插部份分摔變形了要及時(shí)復(fù)原，因?yàn)樽冃尉筒宀坏轿涣?，影響演奏。但一定注意不要用力把?hào)嘴拍進(jìn)去，號(hào)嘴變形插入后拔不出來(lái)了。所以號(hào)嘴一定要妥善保管，避免碰撞。拔取號(hào)嘴同時(shí)也是需要巧勁需要專門的工具，最好不要自行拔取，處理不當(dāng)會(huì)造成嚴(yán)重的損壞。號(hào)嘴變形必須請(qǐng)專業(yè)樂(lè)器修理師用工具把號(hào)嘴復(fù)原。

樂(lè)器接口處軟木涂一點(diǎn)油類制劑，一般可用醫(yī)用的凡士林膏。即可避免浸泡積水的煩惱，又可以裝卸方便。

二、木管樂(lè)的使用與保養(yǎng)

使用樂(lè)器時(shí)，先把樂(lè)器盒子放在平的地方在取出樂(lè)器，因?yàn)楦鞣N木管樂(lè)器都是分開(kāi)擺放在盒子內(nèi)，所以千萬(wàn)不可以將盒子立著打開(kāi)，以防散落或磕碰。組合安裝時(shí)雙手不可用力過(guò)大，不要擠壓鍵子，要以左右旋轉(zhuǎn)的方式慢慢向里推進(jìn)，并注意口鍵對(duì)整齊。

篇（9）

合唱藝術(shù)是一種群體藝術(shù)，是不同音色、不同音高、不同旋律之間相互協(xié)調(diào)后形成的一種音樂(lè)表現(xiàn)形式。

西方古典合唱藝術(shù)的起源與宗教祭祀活動(dòng)密切相關(guān)。東歐希臘文化中，合唱最早出現(xiàn)在古希臘的神話之中，據(jù)說(shuō)宙斯之子狄俄尼索斯因善于釀酒，被古希臘人成為酒神。在祭祀酒神的活動(dòng)中，古希臘人都要精心打扮，喝著葡萄酒、唱著酒神頌，來(lái)敬拜和祭奠他。而在基督教文化中，合唱藝術(shù)與基督教的禮拜息息相關(guān)。在禮拜中，教會(huì)有專門的唱詩(shī)班的帶領(lǐng)眾信徒唱歌贊美神，在這個(gè)過(guò)程中，合唱的雛形得以被發(fā)現(xiàn)。后來(lái)，經(jīng)過(guò)眾多合唱家的不懈努力和辛勤探索，使得西方古典合唱藝術(shù)不斷發(fā)展，逐漸有了自己獨(dú)特的審美。

1 西方古典合唱的審美本質(zhì)

古典藝術(shù)中，普遍存在著和諧、崇高、悲劇、優(yōu)美等特征。西方古典合唱作為古典藝術(shù)中的一個(gè)組成部分，當(dāng)然也具有這些審美特征，然而西方古典合唱的起源，又決定了它審美的本質(zhì)是“和諧”“崇高”。

1.1 西方古典合唱中的和諧美

在審美學(xué)中，“和諧”包括兩方面。一方面是“多樣統(tǒng)一”的和諧，另一方面是“對(duì)立統(tǒng)一”的和諧。在西方古典合唱中，這兩個(gè)方面相互存在互相補(bǔ)充，使整個(gè)古典合唱達(dá)到整體上的和諧。

1.1.1 多樣統(tǒng)一的和諧

多樣統(tǒng)一的和諧，也稱為和弦縱向結(jié)構(gòu)的和諧，主要體現(xiàn)在各個(gè)聲部在音和旋律中等和聲結(jié)構(gòu)中達(dá)到和諧，這種和諧通常是以音程的形式表現(xiàn)出來(lái)的。

（1）音與音之間的和諧。音與音之間的和諧，實(shí)際上就是“音程”關(guān)系的和諧。在合唱中，依據(jù)人的聽(tīng)覺(jué)感受到的聲音的音程狀況，可以將音程分為協(xié)和音程和不協(xié)和音程。

協(xié)和音程每一種音程的高低組合起來(lái)之后能夠詩(shī)人心情平靜舒暢，樂(lè)聲雖高低不同，但總體上給人一種和諧統(tǒng)一的美感。例如在合唱中，純一度和在一定程度上幾乎完全合一的八度，這兩種音程會(huì)讓人產(chǎn)生空靈飄渺的感覺(jué)，這是滲透進(jìn)人類心靈的組合，是極完全協(xié)和音程；而純四度和純五度在合唱中，聲音融合在一起，同樣沁人心脾，它們就屬于完全協(xié)和音程；還有大小三度以及大小六度，它們雖然不是特別融合，但是能夠使整個(gè)合唱曲變得豐滿有內(nèi)涵，這種就是不完全協(xié)和音程。

不協(xié)和音程顧名思義就是聲音的音程組合過(guò)于不協(xié)調(diào)，甚至刺耳。不協(xié)和音程經(jīng)常讓人們產(chǎn)生煩躁、苦悶、討厭等情緒，這些情緒直接影響著整個(gè)合唱的觀賞質(zhì)量。在音程中，大小二度、七度以及各種增減音程基本都屬于不協(xié)和音程。

在西方古典合唱中，音的和諧尤為重要。甚至在西方社會(huì)早期，就已經(jīng)有人專門研究“協(xié)和音程”，例如在西方封建社會(huì)晚期以及拜占庭帝國(guó)所寫的音程理論之中，就清楚地將四度和五度音程分別歸為諧音和附唱。在西方古典合唱中，音與音之間的和諧是合唱最基本的審美要求。

（2）演唱者聲音的和諧。在合唱中，樂(lè)音和樂(lè)音自身情感的傳遞都要通過(guò)演唱者來(lái)完成，所以演唱者聲音的和諧對(duì)于整個(gè)合唱的成功尤為重要。這里的和諧一般指的是演唱者的音樂(lè)功底，比如聲音的平穩(wěn)、圓潤(rùn)、有感情、不抖動(dòng)等等。這種和諧感是觀眾用視覺(jué)和聽(tīng)覺(jué)共同感知的，所以更為直接。

1.1.2 對(duì)立統(tǒng)一的和諧

對(duì)立統(tǒng)一的和諧，一般是指樂(lè)曲中橫向的和聲的和諧。而對(duì)立統(tǒng)一主要針對(duì)的是協(xié)和和弦和不協(xié)和和弦之間。

不協(xié)和和弦、協(xié)和和弦，這兩者之間本身是對(duì)立的關(guān)系。單純的不協(xié)和和弦由于其樂(lè)音極度刺激人的聽(tīng)覺(jué)神經(jīng)，如果用到合唱中，會(huì)使整個(gè)合唱在質(zhì)量上大打折扣，同時(shí)也毫無(wú)美感而言。而協(xié)和的和弦能夠安靜人們?cè)陝?dòng)的心，陶冶人的情操，用到合唱中，提高合唱質(zhì)量的同時(shí)，也傳遞著音樂(lè)自身的美感和情緒。

“統(tǒng)一”幾乎是世間一切事物的發(fā)展趨勢(shì)，協(xié)和和弦和不協(xié)和和弦也不例外。要實(shí)現(xiàn)和聲的和諧，就必須使不協(xié)和弦與和協(xié)和和弦在樂(lè)曲中相互轉(zhuǎn)化，之后達(dá)到“和諧”。這種方式在樂(lè)曲中很常見(jiàn)，可能夠體現(xiàn)出兩者的統(tǒng)一。

西方古典合唱在發(fā)展的過(guò)程中，一直離不開(kāi)和聲。因?yàn)樵谠嫉臉?lè)音中，音程的結(jié)構(gòu)大都是一音對(duì)一音，隨著音樂(lè)研究的不斷發(fā)展，人們用拉長(zhǎng)或者持續(xù)音符等方法，是的聲部的作用更加重要。之后，各個(gè)聲部之間會(huì)一句音樂(lè)的節(jié)奏而相互穿插互補(bǔ)，這就形成了多聲部，即和聲。合唱本身是多聲部音樂(lè)，它基本上就是在這種情況下發(fā)展起來(lái)的，在一定程度上它也是和聲的一種表現(xiàn)形式。

多樣統(tǒng)一的和諧和對(duì)立統(tǒng)一的和諧，是西方古典合唱中不同的和諧之美的表現(xiàn)，也是這種兼有縱向和橫向的全面的雙重的和諧，促使西方古典合唱成為人類音樂(lè)的瑰寶。

1.2 西方古典合唱中的崇高美

1.2.1 創(chuàng)作目的的崇高

西方古典合唱起源于宗祭祀活動(dòng)，多以它們的創(chuàng)作經(jīng)常是為了歌頌或者祭拜神明的。在古希臘戲劇中，合唱一直是其主要的舞臺(tái)表現(xiàn)藝術(shù)。而古希臘的戲劇經(jīng)常是根據(jù)希臘神話或者傳說(shuō)創(chuàng)作的，并且在這些創(chuàng)作中，悲劇的藝術(shù)成就是最高的。這兩個(gè)方面基本都是崇高的嚴(yán)肅的，所以作為戲劇感情傳達(dá)載體的合唱，同樣也是嚴(yán)肅的崇高的。

與此同時(shí)，基督教中的合唱的主要目的就是為了贊美神。比如四聲部《Ave verum corpus6》這首合唱曲是文藝復(fù)興時(shí)期伯德的代表作，但它隸屬于基督教圣餐儀式中的歌曲。宗教本身帶有的嚴(yán)肅崇高性，自然而言會(huì)感染伯德的創(chuàng)作，使整個(gè)合唱曲顯得莊嚴(yán)崇高。

1.2.2 所表達(dá)的審美情趣的崇高

西方古典合唱在寫作過(guò)程中，作者向世人所傳達(dá)的思想和情感是真摯的坦誠(chéng)的，并且能夠揭示相關(guān)的人生哲理和社會(huì)概況。引導(dǎo)聽(tīng)眾看清這些問(wèn)題，同時(shí)能夠透徹的認(rèn)識(shí)世界，認(rèn)識(shí)自己，時(shí)刻保持清醒的狀態(tài)。這種崇高在古希臘戲劇的歌隊(duì)合唱中體現(xiàn)的淋漓盡致，比如索福克羅斯的《俄狄浦斯王》。這是一個(gè)關(guān)于命運(yùn)的悲劇，通過(guò)當(dāng)時(shí)的歌隊(duì)的合唱表演，向人們傳達(dá)的是命運(yùn)之事，這是作者對(duì)生命的感悟，也是崇高審美情趣的表現(xiàn)。

西方古典合唱中中和諧和崇高的美，是其一直延續(xù)至今的法寶，也是整個(gè)西方合唱藝術(shù)發(fā)展的基石。相比之下，中國(guó)合唱藝術(shù)的發(fā)展就有些差強(qiáng)人意。

2 中國(guó)合唱藝術(shù)的發(fā)展?fàn)顩r

學(xué)術(shù)界有一種觀點(diǎn)認(rèn)為中國(guó)的合唱藝術(shù)發(fā)源于夏商時(shí)代，至于其準(zhǔn)確性，尚有待考證?？芍袊?guó)現(xiàn)代的合唱藝術(shù)卻是在19世紀(jì)西學(xué)東漸時(shí)期發(fā)展起來(lái)的。如今經(jīng)過(guò)約兩個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，中國(guó)的合唱藝術(shù)隨著經(jīng)濟(jì)和文化的商業(yè)化，漸漸失卻其本質(zhì)。

2.1 作品不能與時(shí)俱進(jìn)

合唱的發(fā)展離不開(kāi)優(yōu)秀的作品。然而近幾年來(lái)，由于流行音樂(lè)風(fēng)靡世界，專業(yè)院校中愿意從事合唱事業(yè)的人才越來(lái)越少，直接影響了合唱作品的創(chuàng)作?；叵肴藗兌炷茉?shù)淖髌?，無(wú)非就是《黃河大合唱》、《茉莉花》、改編的《聽(tīng)媽媽將過(guò)去的故事》等。除此之外，能夠引起眾人興趣作品屈指可數(shù)。作品不能與時(shí)俱進(jìn)，是造成整個(gè)中國(guó)合唱藝術(shù)發(fā)展滯后的重要因素。

2.2 對(duì)合唱抱有嚴(yán)重的功利心

當(dāng)前，中國(guó)各高校、各電視臺(tái)中或多或少都會(huì)有合唱比賽，這些比賽在宣傳合唱藝術(shù)的同時(shí)，也摧毀了它。人們參加合唱比賽，很大程度上是因?yàn)樗塬@得獎(jiǎng)品、能為自己帶來(lái)人氣、能使自己更加有名氣，這些都是將合唱作為一種工具，或者一種手段，借此達(dá)到自己的目的。這種功利心使得整個(gè)合唱藝術(shù)界魚龍混雜，有人達(dá)到目的之后直接轉(zhuǎn)行，導(dǎo)致合唱隊(duì)的人數(shù)缺乏，整個(gè)合唱事業(yè)發(fā)展艱難。

2.3 缺少中國(guó)傳統(tǒng)文化

中國(guó)的合唱藝術(shù)來(lái)源于西方，在發(fā)展的過(guò)程中必然會(huì)受到一定的影響。然而，西方文化的沖擊，使得合唱藝術(shù)中中國(guó)自己的傳統(tǒng)文化日趨減少。這是整個(gè)中國(guó)合唱藝術(shù)的悲哀，念此令人痛徹心扉。

面對(duì)中國(guó)合唱藝術(shù)中存在的問(wèn)題，我們要尋根溯源，找到合唱藝術(shù)的本來(lái)面目，幫助中國(guó)合唱藝術(shù)發(fā)展，而這個(gè)根就是西方古典合唱藝術(shù)。

3 西方古典合唱對(duì)中國(guó)合唱藝術(shù)發(fā)展的啟示

西方古典合唱從創(chuàng)作到整個(gè)演出都透漏著和諧崇高的美，所以中國(guó)的合唱藝術(shù)在發(fā)展的過(guò)程中應(yīng)該也要注重四點(diǎn)：一是要?jiǎng)?chuàng)作具有崇高精神的和諧的合唱作品，這是整個(gè)合唱藝術(shù)發(fā)展的前提；二是在演出的過(guò)程中，合唱隊(duì)的成員們要盡量通過(guò)聲音極其自己的肢體語(yǔ)言，將崇高和諧的美體現(xiàn)出來(lái)，在這個(gè)過(guò)程中，人們通常能夠直接通過(guò)視覺(jué)和聽(tīng)覺(jué)感受到這個(gè)合唱營(yíng)造的氛圍；三是要充分尊重和重視合唱藝術(shù)，尤其是已經(jīng)投身合唱中的人，應(yīng)該純粹地忠于合唱本身，而不是功利性地利用它；四是重要的也是最能促進(jìn)中國(guó)合唱藝術(shù)發(fā)展的因素，即在合唱藝術(shù)中加入中國(guó)元素，中國(guó)有深厚的傳統(tǒng)文化，這些文化能夠?yàn)橹袊?guó)合唱藝術(shù)的發(fā)展創(chuàng)造堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

合唱藝術(shù)本身不僅是藝術(shù)，也是群體凝聚力的象征，中國(guó)的合唱藝術(shù)之路還很長(zhǎng)，需要更多人的支持和參與，我們期望中國(guó)的合唱藝術(shù)將來(lái)能在世界中占據(jù)一席之地。

參考文獻(xiàn)：

[1] 田曉寶.西方古典合唱中的“和諧”及其審美本質(zhì)[J].黃鐘（中國(guó)?武漢音樂(lè)學(xué)院學(xué)報(bào)），2012（2）：394.

[2] 華山.我國(guó)合唱藝術(shù)的發(fā)展現(xiàn)狀與問(wèn)題解析――從合唱比賽的繁榮說(shuō)起[J].云南藝術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)，2010（3）：5860.

[3] 田曉寶.西方古典合唱中“和諧”的審美形態(tài)[J].黃鐘（中國(guó)?武漢音樂(lè)學(xué)院學(xué)報(bào)），2008（3）：151154.

篇（10）

摘要：程序化交易是指投資者利用計(jì)算機(jī)技術(shù)，通過(guò)特定的模型策略，自動(dòng)尋找交易機(jī)會(huì)，自動(dòng)完成交易行為。程序化交易是資本市場(chǎng)現(xiàn)代化的重要標(biāo)志之一，已經(jīng)成為資本市場(chǎng)創(chuàng)新、發(fā)展一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。本文分析了程序化交易的內(nèi)涵、特征和優(yōu)勢(shì)，將我國(guó)程序化交易現(xiàn)狀與國(guó)外發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)進(jìn)行了對(duì)比，提出了未來(lái)幾年發(fā)展程序化交易的建議。

關(guān)鍵詞 ：證券；期貨；交易；程序化

中圖分類號(hào)：F832.5文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1000-8772（2015）01-0106-01

一、程序化交易概述

程序化交易具有較寬泛的內(nèi)涵，凡利用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)根據(jù)特定的數(shù)據(jù)模型、策略和算法，自動(dòng)化或半自動(dòng)化地尋找交易機(jī)會(huì)、執(zhí)行交易指令的技術(shù)手段均屬于程序化交易。按交易階段劃分，程序化交易可以分為交易決策階段的程序化交易和交易執(zhí)行階段的程序化交易；按交易頻率劃分，可以分為高頻交易、低頻交易；按交易動(dòng)機(jī)劃分，包括套利交易、策略交易、做市交易、算法交易、風(fēng)控交易等。

程序化交易不僅是IT系統(tǒng)層面的“交易自動(dòng)化”，其背后的量化投資策略與執(zhí)行策略還包含了特有的交易經(jīng)驗(yàn)和模型，是IT技術(shù)、金融工程數(shù)學(xué)模型、業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)與專業(yè)判斷相結(jié)合的產(chǎn)物。在行情、交易、資訊方面，程序化交易特別是高頻交易通常對(duì)系統(tǒng)的處理速度、吞吐量、容量有極致的要求。

從宏觀或微觀考察，程序化交易能夠使資本市場(chǎng)各參與方受益，主要體現(xiàn)為：一是通常情況下，程序化交易可以降低交易沖擊成本、增加市場(chǎng)流動(dòng)性、平抑市場(chǎng)波動(dòng)、提高價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率；二是程序化交易可以拓展金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新空間，使原來(lái)不可能的業(yè)務(wù)變?yōu)榭赡?；三是程序化交易可以為直接投資者和理財(cái)機(jī)構(gòu)提供更為豐富的盈利模式和機(jī)會(huì)，促進(jìn)差異化競(jìng)爭(zhēng)；同時(shí)在此過(guò)程中自然促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的壯大。

二、國(guó)內(nèi)外程序化交易發(fā)展對(duì)比和面臨問(wèn)題

近年來(lái)國(guó)外發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的程序化交易占比快速提升。國(guó)外的共同基金、養(yǎng)老基金、對(duì)沖基金、做市商、券商自營(yíng)機(jī)構(gòu)、代客理財(cái)機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)了資本市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，與中小投資者相比，機(jī)構(gòu)投資者投資規(guī)模龐大、投資組合復(fù)雜，由此對(duì)程序化交易有強(qiáng)烈的需求。也正是由于程序化交易更適合機(jī)構(gòu)投資者而不是個(gè)人，程序化交易也培育了機(jī)構(gòu)投資者群體的迅速擴(kuò)大。同時(shí)，國(guó)外豐富的金融衍生品提供了豐富的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)會(huì)、套利機(jī)會(huì)，為程序化交易的發(fā)展提供了肥沃的土壤。

相比較而言，我國(guó)市場(chǎng)的程序化交易總體上還處于剛剛起步的階段，主要應(yīng)用于期貨高頻日內(nèi)交易，ETF套利/股指期貨套利和算法交易。國(guó)內(nèi)期貨交易由于允許T+0，程序化交易開(kāi)展的較為廣泛，也采取了一些針對(duì)性的措施。以上海期貨交易所為例，該所已要求其會(huì)員報(bào)備參與程序化交易的客戶資料，110余家會(huì)員開(kāi)展了程序化交易，涉及2萬(wàn)5千多客戶（其中法人占2%，約600戶，自然人占98%）。程序化交易者占到開(kāi)戶數(shù)的1%左右。這些客戶總交易量（年）為8800萬(wàn)手，交易金額12萬(wàn)億元。

目前，國(guó)內(nèi)還存在制約程序化交易發(fā)展的因素。一是由于長(zhǎng)期路徑依賴，市場(chǎng)交易機(jī)制較單一、約束較多，如缺少股票賣空機(jī)制、T+0交易、做市商制度等，訂單形式較單一，沒(méi)有采用較靈活的二級(jí)托管機(jī)制。二是金融產(chǎn)品不夠豐富、層次少、創(chuàng)新不足，缺少避險(xiǎn)工具。三是交易傭金之外的剛性稅費(fèi)仍然較高。四是市場(chǎng)參與者中機(jī)構(gòu)投資者的比重有待提高。此外，程序化交易在為市場(chǎng)參與者帶來(lái)機(jī)會(huì)的同時(shí)也帶來(lái)新的監(jiān)管問(wèn)題和挑戰(zhàn)；更快的交易響應(yīng)速度、更多的海量數(shù)據(jù)等現(xiàn)象隨之出現(xiàn)，這也給交易所的系統(tǒng)帶來(lái)前所未有壓力；程序化交易對(duì)證券公司交易系統(tǒng)穩(wěn)定運(yùn)行和風(fēng)險(xiǎn)控制帶來(lái)一系列挑戰(zhàn)。

三、有關(guān)建議

在資本與IT充分結(jié)合發(fā)展的今天，程序化交易必然會(huì)在我國(guó)資本市場(chǎng)獲得長(zhǎng)足發(fā)展。為了促進(jìn)程序化交易的健康發(fā)展，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)提出如下建議：

一是建議證券監(jiān)管部門適時(shí)考慮制定指導(dǎo)國(guó)內(nèi)程序化交易規(guī)范發(fā)展的行業(yè)性指引，防范程序化交易的系統(tǒng)性業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，并在實(shí)踐中逐步完善。

二是程序化交易往往涉及期貨、現(xiàn)貨及相關(guān)聯(lián)的證券品種，需要在監(jiān)管部門、各證券／期貨交易所等多個(gè)層面建立跨市場(chǎng)、跨品種聯(lián)動(dòng)的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制；建議在新形勢(shì)下重新評(píng)估漲跌停制度與熔斷機(jī)制的適用場(chǎng)景和風(fēng)險(xiǎn)隔離特征，建立有效的市場(chǎng)安全閥。

三是建議交易所建立全仿真測(cè)試環(huán)境并提供完善的接入機(jī)制，為市場(chǎng)參與者進(jìn)行完整的系統(tǒng)測(cè)試和模型驗(yàn)證提供支持，努力減少技術(shù)系統(tǒng)缺陷或算法策略缺陷帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

四是建議證券公司在技術(shù)和業(yè)務(wù)層面重視程序化交易實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制體系建設(shè)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、防范因模型缺陷、系統(tǒng)缺陷所導(dǎo)致的非預(yù)期交易訂單；根據(jù)程序化交易的特點(diǎn)，針對(duì)程序化交易健全客戶分類服務(wù)管理、適當(dāng)性準(zhǔn)入管理，使投資者充分了解程序化交易的風(fēng)險(xiǎn)特征；為高頻程序化交易投資者配備獨(dú)立的交易訂單處理系統(tǒng)、交易報(bào)盤通道，防范高頻程序化交易的浪涌沖擊影響普通客戶的正常交易，自覺(jué)維護(hù)市場(chǎng)公平。