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篇（1）

2間接融資。中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模的限制以及我國(guó)資本市場(chǎng)的不完善和不成熟，其間接融資過(guò)分集中于銀行貸款。在國(guó)有商業(yè)銀行加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的形勢(shì)下中小企業(yè)間接融資困難重重。首先，銀行貸款數(shù)量少。由于中小企業(yè)自身的不足國(guó)有商業(yè)銀行更傾向于將貸款發(fā)放國(guó)有大型企業(yè)致使中小企業(yè)從銀行獲得的貸款比例遠(yuǎn)低于其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)比例。其次．信用擔(dān)保制度不健全使中小企業(yè)融資難。中小企業(yè)普遍存在經(jīng)營(yíng)規(guī)模小固定資產(chǎn)少等特點(diǎn)因而銀行貸款需要第三方提供擔(dān)保。最后為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)制不健全沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

3直接融資——股票融資和債券融資。近幾年隨著中小板的發(fā)展為中小企業(yè)開(kāi)辟更為廣闊的融資渠道然而我國(guó)的股票融資機(jī)制還存在這許多的不足之處。首先IPO審核時(shí)間長(zhǎng)、不可預(yù)測(cè)。雖然我國(guó)證券發(fā)行上市采用了核準(zhǔn)制但仍以實(shí)質(zhì)審核為主基本無(wú)法確定能否通過(guò)發(fā)審委的審核。其次發(fā)行上市門(mén)檻高、層次較單一。雖然深交所設(shè)立了中小企業(yè)板塊但與主板市場(chǎng)的區(qū)別不大只向多層次市場(chǎng)邁出了很小的一步。此外，我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)落后于股市和銀行信貸市場(chǎng)的發(fā)展其不發(fā)達(dá)程度在交易市場(chǎng)上表現(xiàn)突出1995年～1999年股票交易額占交易額的8356％，債券占1644％其中企業(yè)債券僅占233％。由于我國(guó)實(shí)行“規(guī)?？刂疲泄芾恚旨?jí)審批”的規(guī)模管理方式，中小企業(yè)很難通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券來(lái)獲取資金。

二、我國(guó)中小企業(yè)融資困難的成因分析

我國(guó)中小企業(yè)融資困難的因素主要分為內(nèi)部原因和外部原因兩種情況。

1內(nèi)部原因

(1)中小企業(yè)有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。凈收益理論認(rèn)為企業(yè)債務(wù)融資的成本比股權(quán)融資的成本低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本率會(huì)隨著企業(yè)債務(wù)融資和股權(quán)融資的選擇不同而發(fā)生變化企業(yè)更多地利用債務(wù)融資增加債務(wù)資本比例，會(huì)提高財(cái)務(wù)杠桿比例降低加權(quán)平均資本成本率企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值相應(yīng)提高。由此中小企業(yè)為了求得較低資本成本會(huì)盡量保持較高比例的負(fù)債。然而較高的負(fù)債水平，必然會(huì)使企業(yè)還本付息壓力增大從而導(dǎo)致較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(2)中小企業(yè)信用道德風(fēng)險(xiǎn)高。與大企業(yè)相比中小企業(yè)信息透明度低而且大多缺乏抵押品金融部門(mén)對(duì)中小企業(yè)的貸款依賴(lài)于中小企業(yè)的“軟信息”，因此發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性更高。而且中小企業(yè)通常自有資本較少，面臨更為激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)虧損和破產(chǎn)的可能性更大。由于破產(chǎn)成本低自身沒(méi)有更多的商譽(yù)價(jià)值因此中小企業(yè)比大企業(yè)發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性更大．破產(chǎn)逃債的動(dòng)機(jī)更強(qiáng)，這在中小企業(yè)的融資的實(shí)踐中也得到了充分證明。

(3)權(quán)益資本成本過(guò)高。以權(quán)益資本的形式在資本市場(chǎng)上融資要求融資規(guī)模大這樣與籌集到的大規(guī)模資金相比．發(fā)行費(fèi)用微乎其微。而中小企業(yè)所需資金的規(guī)模一般偏小．發(fā)行費(fèi)用相對(duì)來(lái)說(shuō)很大，導(dǎo)致其在資本市場(chǎng)上等資難。

2外部原因

(1)中小企業(yè)融資的所有制歧視。長(zhǎng)期以來(lái)．我國(guó)在資金配置方面存在著所有制歧視因素，融資渠道被國(guó)有銀行壟斷，銀行貸款完全為國(guó)有經(jīng)濟(jì)服務(wù)。改革開(kāi)放后，多種經(jīng)濟(jì)成分共同發(fā)展．長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維模式不可能一下子隨著經(jīng)濟(jì)體制變革而發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，這個(gè)轉(zhuǎn)變需要更長(zhǎng)的過(guò)程。國(guó)有銀行壟斷了資金市場(chǎng)的絕大部分份額資本市場(chǎng)處于政府控制之下，這些金融機(jī)構(gòu)主要為國(guó)有大中型企業(yè)提供資金中小企業(yè)只能從銀行得到很小一部分貸款。

(2)過(guò)度的金融管制。在市場(chǎng)不完全條件下金融機(jī)構(gòu)不可能滿足所有人借款人的請(qǐng)求而會(huì)進(jìn)行信貸配給。在金融過(guò)度管制下金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制的更為嚴(yán)格并且金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更加敏感由于中小企業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)與信息不透明更加嚴(yán)重從而它的風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)最高，從而中小企業(yè)將成為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸配給的首要對(duì)象，甚至?xí)芙^給中小企業(yè)提供信貸服務(wù)。

(3)中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展滯后．制約了中小企業(yè)的融資渠道。從中小企業(yè)資金需求結(jié)構(gòu)上看中小企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期資金需求最為迫切金融機(jī)構(gòu)即使給予貸款多為短期一般在1年以下這種短期資金只能作為企業(yè)流動(dòng)資金運(yùn)用而對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期資金周轉(zhuǎn)和長(zhǎng)期發(fā)展投資資金則無(wú)法滿足。另一方面由于目前我國(guó)中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量過(guò)少實(shí)力和規(guī)模也不大使得中小企業(yè)的間接融資受到制約。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙尚梅：中小企業(yè)融資問(wèn)題研究[M]北京：知識(shí)產(chǎn)權(quán)出版社20072

[2]孫蘭蘭我國(guó)中小企業(yè)直接融資問(wèn)題研究．東北財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士論文．2005

篇（2）

中小企業(yè)在縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步中占有重要的地位。目前我市縣域中小企業(yè)絕大多數(shù)是民營(yíng)企業(yè)或股份制企業(yè)，它們發(fā)展迅速，吸納就業(yè)多，市場(chǎng)拓展能力活，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、推動(dòng)新農(nóng)村建設(shè)、深化社會(huì)生產(chǎn)專(zhuān)業(yè)化等等方面，發(fā)揮著不可或缺的積極作用，已成為縣域經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。目前中小企業(yè)在發(fā)展中還面臨不少困難和問(wèn)題，比如政策環(huán)境不完善，創(chuàng)業(yè)門(mén)檻高，市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出機(jī)制不健全，社會(huì)化服務(wù)體系滯后，鼓勵(lì)支持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的政策尚缺乏相應(yīng)有效的配套措施等等，而其中，融資難又是制約中小企業(yè)發(fā)展最突出的一個(gè)問(wèn)題。

目前中小企業(yè)融資難，主要表現(xiàn)在:①金融市場(chǎng)不夠健全，針對(duì)中小企業(yè)特點(diǎn)的融資方式單一，融資渠道狹窄；②中小企業(yè)因資信等級(jí)低，缺乏抵押資產(chǎn)，融資成本相對(duì)較高，難以得到金融機(jī)構(gòu)的資金支持；③中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)滯后，特別是信用體系比較薄弱，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)商業(yè)化運(yùn)作程度較低；④金融服務(wù)中小企業(yè)的客觀效益相對(duì)較差，影響了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)服務(wù)產(chǎn)品的開(kāi)拓，銀行的制度安排與中小企業(yè)的融資需求不相匹配；⑤相當(dāng)一些中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新不夠活躍，管理水平較低，信用意識(shí)較弱，企業(yè)制度建設(shè)滯后于企業(yè)發(fā)展速度，等等，都使中小企業(yè)面臨成長(zhǎng)的困惑。

造成中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有體制，又有服務(wù)不到位的問(wèn)題；既有歷史原因，又有現(xiàn)實(shí)影響；既有外部環(huán)境不夠?qū)捤傻囊蛩?，又有中小企業(yè)自身發(fā)展中的問(wèn)題。因此，解決中小企業(yè)融資難，必須多管齊下、加強(qiáng)引導(dǎo)，提升服務(wù)、綜合推進(jìn)。

一、深化改革，建立健全促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)政金融體系

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用日益凸顯。與城市、大企業(yè)相比，中小企業(yè)在資金、信息、人才、技術(shù)、管理諸多方面處于劣勢(shì)。要通過(guò)深化金融體制改革，加快建立面向中小企業(yè)特別是縣域中小企業(yè)的金融扶持體系，積極支持國(guó)有商業(yè)銀行從行業(yè)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)控制、補(bǔ)償機(jī)制、信貸投向、網(wǎng)點(diǎn)布局等等方面，向縣域中小企業(yè)傾斜，切實(shí)幫助中小企業(yè)拓展融資渠道。經(jīng)過(guò)十余年的金融體制改革，我國(guó)已初步建立了多元化的現(xiàn)代金融體系，然而以四大國(guó)有商業(yè)銀行為核心的金融體系，其服務(wù)主要面向國(guó)有大企業(yè)，中小企業(yè)信貸僅為其“副業(yè)”。依托大銀行解決中小企業(yè)融資的模式在理論上意味著較高的融資費(fèi)用與成本，因而適用的中小企業(yè)極為有限。因此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，有必要?jiǎng)?chuàng)立專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)信貸銀行，專(zhuān)司為中小企業(yè)提供信貸服務(wù)之責(zé)。建立專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)，較為可能的途徑是在城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用合作社等區(qū)域性銀行基礎(chǔ)上改制創(chuàng)建專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)銀行，充分發(fā)揮其“立足地方、服務(wù)地方、特色服務(wù)”的優(yōu)勢(shì)，為中小企業(yè)提供信貸融資支持。目前城市商業(yè)銀行與信用社發(fā)展戰(zhàn)略與國(guó)有商業(yè)銀行趨同，市場(chǎng)定位模糊，極力與國(guó)有商業(yè)銀行爭(zhēng)奪大城市、大企業(yè)客戶。從其自身經(jīng)營(yíng)能力和市場(chǎng)細(xì)分的觀念來(lái)看，城市商業(yè)銀行與信用社應(yīng)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，將中小企業(yè)作為主要目標(biāo)市場(chǎng)，考慮到中小企業(yè)貸款隱性成本高的特點(diǎn)，國(guó)家應(yīng)加強(qiáng)引導(dǎo)，給予適當(dāng)補(bǔ)貼，調(diào)動(dòng)中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)的積極性。同時(shí)，要通過(guò)改革公共財(cái)政體系，進(jìn)一步把扶持中小企業(yè)加快發(fā)展，作為公共財(cái)政建設(shè)的重要任務(wù)，建立健全包括資金、稅收、融資方面一系列扶持政策措施，加大對(duì)中小企業(yè)資金支持力度，緩解中小企業(yè)融資困難。

二、主動(dòng)作為，全面提高對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)水平

目前，中小企業(yè)在市場(chǎng)準(zhǔn)入、產(chǎn)業(yè)選擇、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品質(zhì)量、法律保護(hù)、金融支持以及社會(huì)服務(wù)各個(gè)方面的要求越來(lái)越高，越來(lái)越迫切，這對(duì)服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展提出了更高要求。銀行作為目前我國(guó)中小企業(yè)外部融資的主要渠道，在當(dāng)前國(guó)有銀行的改革中需要重視中小企業(yè)的信貸融資。①?lài)?guó)有商業(yè)銀行必須觀念創(chuàng)新。應(yīng)辯證地對(duì)待大、中、小企業(yè)關(guān)系，真正做到貸款行為準(zhǔn)則以效益為中心，步出以企業(yè)規(guī)模、所有制形式作為貸款依據(jù)的誤區(qū)。對(duì)中小企業(yè)合理的資金需求應(yīng)一視同仁，逐步提高中小企業(yè)信貸支持比例。按照國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策確定中小企業(yè)貸款投向，適當(dāng)下放中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款審批權(quán)限，修訂企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，建立中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制，為中小企業(yè)營(yíng)造良好的貸款環(huán)境。②為中小企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)。銀行對(duì)中小企業(yè)提供的從企業(yè)創(chuàng)辦、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、貸款回收全過(guò)程的金融服務(wù)，包括投資分析、項(xiàng)目選擇、融資擔(dān)保、財(cái)務(wù)管理、資金運(yùn)作、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等內(nèi)容。全方位的一條龍服務(wù)，將極大地增強(qiáng)了客戶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，保證了貸款的回收，降低了信貸的風(fēng)險(xiǎn)。③主動(dòng)參與中小企業(yè)改制與重組。中小企業(yè)改制與重組是盤(pán)活沉淀在中小企業(yè)中的銀行債權(quán)的重要途徑。通過(guò)資產(chǎn)換置及變現(xiàn)，部分銀行貸款得以回收。要積極對(duì)照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，運(yùn)用金融產(chǎn)品支持中小企業(yè)轉(zhuǎn)變粗放式增長(zhǎng)方式，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，促進(jìn)中小企業(yè)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。此外，銀行對(duì)中小企業(yè)改制的同時(shí)培育穩(wěn)定的中小企業(yè)客戶群，實(shí)現(xiàn)銀企“雙贏”。當(dāng)前，特別要主動(dòng)適應(yīng)國(guó)家發(fā)展規(guī)劃和宏觀調(diào)控政策導(dǎo)向，下力氣引導(dǎo)中小企業(yè)加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力建設(shè)，積極運(yùn)用金融手段，促進(jìn)中小企業(yè)引進(jìn)新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，積累自己的技術(shù)力量和經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。要加強(qiáng)中小企業(yè)發(fā)展的政策研究和工作調(diào)研，切實(shí)更廣泛更深入地掌握中小企業(yè)的發(fā)展情況，并結(jié)合金融業(yè)務(wù)的拓展，在政策扶持、改善環(huán)境、破除壟斷、拓寬融資渠道等方面提出意見(jiàn)、主動(dòng)作為，為中小企業(yè)發(fā)展提供更多更好、更好有成效的金融服務(wù)。

三、積極引導(dǎo)，大力推進(jìn)信用體系建設(shè)

中小企業(yè)信用缺失是導(dǎo)致其融資難問(wèn)題而制約其發(fā)展的突出因素。所以，建立中小企業(yè)信用服務(wù)體系是緩解中小企業(yè)融資難、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的有效途徑。加強(qiáng)中小企業(yè)信用管理工作，加快中小企業(yè)信用社會(huì)化服務(wù)體系建設(shè)，是進(jìn)一步改善和優(yōu)化中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境，切實(shí)解決中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中遇到的困難和問(wèn)題的重要環(huán)節(jié)。一方面，要著眼于誠(chéng)信建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)誠(chéng)信文化、誠(chéng)信觀念的培養(yǎng)和引導(dǎo)，夯實(shí)推進(jìn)信用體系建設(shè)的思想基礎(chǔ)和工作基礎(chǔ)。同時(shí)，大力推進(jìn)中小企業(yè)的信用制度建設(shè)，健全和完善中小企業(yè)信用信息征集、信用等級(jí)評(píng)價(jià)體系，促進(jìn)中小企業(yè)信用信息查詢(xún)和服務(wù)的社會(huì)化。當(dāng)前，特別要注意聯(lián)系縣鄉(xiāng)實(shí)際，扎實(shí)抓好創(chuàng)評(píng)“文明信用企業(yè)”、“文明信用農(nóng)戶”活動(dòng)的推廣，組織縣域金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)誠(chéng)信檔次、信用等級(jí)評(píng)定和欠貸情況及時(shí)掌握，發(fā)現(xiàn)先進(jìn)典型及時(shí)推廣，發(fā)揮典型的示范作用，促進(jìn)中小企業(yè)信用環(huán)境的改善。一方面，要著眼于營(yíng)造中小企業(yè)又好又快發(fā)展的社會(huì)環(huán)境，大力推進(jìn)中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建設(shè)，鼓勵(lì)和支持金融機(jī)構(gòu)特別是面向縣域、面向農(nóng)村的各種金融組織，更新經(jīng)營(yíng)理念，改革機(jī)制體制，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，大力推廣小額信貸、聯(lián)保貸款以及林地、資產(chǎn)擔(dān)保等多種模式，提高對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)水平，推動(dòng)信用擔(dān)保評(píng)估和行業(yè)自律制度建設(shè)，引導(dǎo)和規(guī)范社會(huì)中介組織特別是信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展。實(shí)踐證明，我市將樂(lè)等地采取“典當(dāng)、擔(dān)保、咨詢(xún)、評(píng)估、拍賣(mài)、投資”六位一體的新型擔(dān)保模式，在為中小企業(yè)提供多層次、全方位的融資服務(wù)方面，發(fā)揮了積極作用，值得進(jìn)一步借鑒推廣。

四、精心運(yùn)作，促進(jìn)更多中小企業(yè)上市融資

篇（3）

二、我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因分析

1.企業(yè)自身因素。

我國(guó)絕大多數(shù)的中小企業(yè)，公司結(jié)構(gòu)不健全，管理不善，信用缺失?，F(xiàn)代企業(yè)的特征之一就是實(shí)現(xiàn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的高度分離，而我國(guó)的中小企業(yè)基本上都是資本所有者經(jīng)營(yíng)企業(yè)，這往往限制所有者利益實(shí)現(xiàn)最大化。公司的重要部門(mén)，如管理、財(cái)務(wù)、營(yíng)銷(xiāo)等，也由所有者的家庭成員掌握，這必然會(huì)使得人們對(duì)這類(lèi)家族企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力產(chǎn)生懷疑。而現(xiàn)實(shí)中，的確有相當(dāng)一部分的企業(yè)管理混亂、用人不當(dāng)，最終破產(chǎn)清算，這樣一來(lái)必然阻礙著市場(chǎng)資金對(duì)其注入。并且在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不能實(shí)現(xiàn)高效率的同時(shí)，還存在監(jiān)管不周的問(wèn)題。另外，部分中小企業(yè)信用擔(dān)保缺失。2008年年末，全國(guó)小企業(yè)的不良貸款率達(dá)到了11.6%，大大超過(guò)了整個(gè)銀行業(yè)2%的平均水平，對(duì)中小企業(yè)放貸的風(fēng)險(xiǎn)明顯增高。并且由于信息的不對(duì)稱(chēng)，銀行往往很難區(qū)別數(shù)量眾多的中小企業(yè)誰(shuí)的信用好誰(shuí)的信用不好，因而在發(fā)放貸款時(shí)，銀行面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)和可能的損失。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行往往提出很高的貸款擔(dān)保抵押條件，而我國(guó)的中小企業(yè)大部分都不具備這樣的條件，因而很難獲得資金。這樣的一種狀況并不簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單是中小企業(yè)信用缺失的問(wèn)題，而是我國(guó)信用擔(dān)保體系的缺失問(wèn)題，很顯然，這一體系的缺失也導(dǎo)致了我國(guó)中小企業(yè)融資難的局面。由于中小企業(yè)運(yùn)營(yíng)不善、缺少監(jiān)督以及信用擔(dān)保缺失，無(wú)論是銀行還是其他投資者都會(huì)對(duì)中小企業(yè)貸款抱著審慎的態(tài)度，這無(wú)疑給中小企業(yè)的融資造成困難。

2.金融機(jī)構(gòu)因素。

金融機(jī)構(gòu)，是指專(zhuān)門(mén)從事貨幣信用活動(dòng)的中介組織，是金融體系的一部分。而一個(gè)完整的金融體系指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中資金流動(dòng)的基本框架，它是金融資產(chǎn)、中介結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)等各金融要素構(gòu)成的綜合體。我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)按照地位和功能可以分為四大類(lèi)，第一類(lèi)是中央銀行，即我國(guó)的中國(guó)人民銀行；第二類(lèi)是銀行，其中包括政策性銀行及商業(yè)銀行；第三類(lèi)是非銀行金融機(jī)構(gòu)，其中主要包括國(guó)有及股份制保險(xiǎn)公司、城市信用合作社、證券公司、財(cái)務(wù)公司等；第四類(lèi)是指在境內(nèi)開(kāi)辦的外資、僑資及中外合資的各種金融機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)階段，由于我國(guó)的金融體系以四大國(guó)有銀行為主導(dǎo)，四大國(guó)有銀行的資產(chǎn)占我國(guó)全部金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的65%，其存貸額高達(dá)75%以上，但是，每年其對(duì)中小企業(yè)提供的貸款很少。有數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)的中小企業(yè)獲得的貸款不超過(guò)我國(guó)所有貸款資源的20%，并且中小企業(yè)不能像國(guó)有大中型企業(yè)那樣，通過(guò)招股或發(fā)行債券進(jìn)行融資。中小企業(yè)的外部融資絕大部分來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的信貸資金，尤其是銀行的信貸，不僅融資渠道單一，而且融資成本也往往很高。加上大銀行的壟斷，造成了金融服務(wù)產(chǎn)品供給不足和效率低下，這在供需之間產(chǎn)生了巨大缺口，而國(guó)有銀行的信貸往往又傾向國(guó)有大型企業(yè)和事業(yè)單位，因而形成了中小企業(yè)融資難的局面。

3.政府因素。

融資服務(wù)體系存在缺陷，法律法規(guī)并不完善，企業(yè)獲得貸款的效率低。2002年，我國(guó)出臺(tái)了中小企業(yè)法，即《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》，從實(shí)施以來(lái)，該法并未涉及到修訂更細(xì)的實(shí)施準(zhǔn)則?，F(xiàn)實(shí)中，民間資本市場(chǎng)的地位不可小覷，可是一直沒(méi)有相關(guān)的法律法規(guī)對(duì)其規(guī)范，致使我國(guó)的民間融資與非法融資總是關(guān)系曖昧。此外，目前我國(guó)居民的儲(chǔ)蓄存款巨大，加上居民手持的股票、國(guó)債、企業(yè)債券、投資基金債券等有價(jià)證券，其總額超過(guò)15億元，如果加強(qiáng)立法規(guī)范和民間金融市場(chǎng)的監(jiān)督，將能促進(jìn)這些資金的融通，亦能促進(jìn)中小企業(yè)的融資?？傮w來(lái)說(shuō)，目前，我國(guó)中小企業(yè)融資方面的法律法規(guī)并不完善，缺乏統(tǒng)一的立法標(biāo)準(zhǔn)和行為規(guī)范，大部分都是以法規(guī)的形式出現(xiàn)，作為主要的法律支持《中小企業(yè)促進(jìn)法》，它缺乏與之配套的可操作的法規(guī)，并且，法律的執(zhí)行力度也不大，我國(guó)推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展的立法還處于有待發(fā)展的低水平。

三、解決中小企業(yè)融資困難的辦法

1.規(guī)范融資管理，提高企業(yè)自身信用。

無(wú)論是哪個(gè)企業(yè)在日常的運(yùn)營(yíng)中都需要一定的流動(dòng)資金，而流動(dòng)資金的數(shù)量并非是越多越好，多了往往增加了機(jī)會(huì)成本，資金太少則達(dá)不到計(jì)劃的規(guī)模，如果一個(gè)企業(yè)需要追加投資，它所需要的資金也并非越多越好。所以，無(wú)論企業(yè)是由于現(xiàn)金流的問(wèn)題需要融資，還是由于擴(kuò)大發(fā)展需要融資，都有一個(gè)合適的度。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)其自身的業(yè)務(wù)性質(zhì)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、其發(fā)展所處的階段和其對(duì)未來(lái)發(fā)展的規(guī)劃等情況，就融資的方式、規(guī)模、期限、融資成本、融資的風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期的收益等進(jìn)行估計(jì)，包括融資之后，對(duì)本金、利息的償還，以及提高資金的利用率等進(jìn)行管理。企業(yè)信用，不完全是企業(yè)形象的問(wèn)題，一個(gè)企業(yè)的信用保障是其資產(chǎn)水平、管理能力、發(fā)展前景的綜合，而其企業(yè)形象在某種程度上可以為企業(yè)信用加分。所以，要想根本的提高一個(gè)企業(yè)的信用度，應(yīng)從提高企業(yè)實(shí)力方面入手。首先，中小企業(yè)應(yīng)提高所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離程度，可以采用經(jīng)營(yíng)者持股或薪酬激勵(lì)措施，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力；其次，管理、財(cái)務(wù)、營(yíng)銷(xiāo)等崗位實(shí)行公開(kāi)招聘，讓有才華有能力的人擔(dān)任職位，提高企業(yè)的管理水平，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力；最后，建立以人為本的企業(yè)文化，吸引愿意和企業(yè)持久發(fā)展的人才，并成立人力資源部，以更好的培養(yǎng)和安排人才。當(dāng)企業(yè)把這些工作做好了，資金才有可能流入企業(yè)。其實(shí)，這只是一個(gè)方面，回歸信用的根本來(lái)說(shuō)，任何一個(gè)企業(yè)在借貸前都應(yīng)考慮到可能的風(fēng)險(xiǎn)，以及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之后自己是否仍有能力還貸。雖然說(shuō)有市場(chǎng)就有風(fēng)險(xiǎn)，但是，我認(rèn)為每個(gè)企業(yè)都應(yīng)有這種“有借必還”的意識(shí)，要有對(duì)品牌、對(duì)所有者、對(duì)投資者負(fù)責(zé)的意識(shí)，一位經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)具備這樣的職業(yè)素質(zhì)。

2.加大對(duì)中小企業(yè)融資的支持力度。

政府可以根據(jù)不同行業(yè)的特點(diǎn)分析其現(xiàn)階段面臨的發(fā)展瓶頸，確定對(duì)其進(jìn)行何種政策支持，并根據(jù)其規(guī)模來(lái)確定現(xiàn)階段需要多大力度的支持?，F(xiàn)階段，我國(guó)《中小企業(yè)促進(jìn)法》并不能實(shí)質(zhì)性地解決中小企業(yè)面臨的許多問(wèn)題，所以也應(yīng)出臺(tái)一系列的配套法規(guī)等用以指導(dǎo)中小企業(yè)發(fā)展。

篇（4）

融資租賃交易具有以下特點(diǎn)：1.融資租賃是一項(xiàng)至少涉及三方當(dāng)事人即出租人、承租人和供貨商，并且至少由兩個(gè)相同買(mǎi)賣(mài)合同和租賃合同構(gòu)成的自成一類(lèi)的三邊交易。這三方當(dāng)事人相互關(guān)聯(lián)，相互制約。2.擬租賃的設(shè)備由承租人自行選定，出租人只負(fù)責(zé)按用戶的要求，給予融資便利，購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，不負(fù)擔(dān)設(shè)備缺陷、延遲交貨等責(zé)任和設(shè)備維護(hù)的義務(wù)；承租人也不得以此為由拖欠或拒付租金。3.全額清償，即出租人在基本租期內(nèi)只將設(shè)備出租給一個(gè)特定的用戶，出租人從該用戶收取的租金總額應(yīng)等于該項(xiàng)租賃交易的全部投資及利潤(rùn)，或根據(jù)出租人所在國(guó)關(guān)于融資租賃的標(biāo)準(zhǔn)，等于投資總額的一定比例。4.對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)，融資租賃屬于資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的科目，租賃設(shè)備應(yīng)在承租人的資產(chǎn)負(fù)債表中反映，因此是由承租人對(duì)設(shè)備計(jì)提折舊的。設(shè)備的保險(xiǎn)、保養(yǎng)、維護(hù)等費(fèi)用及過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)均由承租人負(fù)擔(dān)。5.設(shè)備所有權(quán)與使用權(quán)長(zhǎng)期分離。設(shè)備的所有權(quán)在法律上屬于出租人，設(shè)備的使用權(quán)在經(jīng)濟(jì)上屬于承租人。6.基本租期結(jié)束時(shí)，承租人一般對(duì)設(shè)備擁有留購(gòu)、續(xù)租或退租三種選擇權(quán)。7.不可解約性。對(duì)于承租人而言，租賃的設(shè)備是承租人根據(jù)其自身需要而自行選定的，因此承租人不能以退還設(shè)備為條件而提前中止合同。對(duì)于出租人而言，因設(shè)備為已購(gòu)進(jìn)產(chǎn)品，也不能以市場(chǎng)漲價(jià)為由提高租金?？傊?，在一般情況下，租期內(nèi)租賃雙方無(wú)權(quán)中止合同。

二、融資租賃的形式、程序和功能

（一）融資租賃的形式從最基本的直接購(gòu)買(mǎi)融資租賃，可以誘導(dǎo)出多種變體，如轉(zhuǎn)融資租賃、售后租回融資租賃、杠杠融資租賃、委托融資租賃、項(xiàng)目融資租賃、銷(xiāo)售式租賃、抽成融資租賃、風(fēng)險(xiǎn)融資租賃、結(jié)構(gòu)式參與融資租賃、捆綁式融資租賃、綜合性租賃和主租賃等。

（二）融資租賃的程序融資租賃交易的主要程序是：1.項(xiàng)目評(píng)估。在很大程度上是對(duì)承租人償還能力的評(píng)估，出租人要對(duì)承租人情況做適當(dāng)?shù)脑u(píng)估，以承租人能夠安全還租為主要目的。2.合同簽訂及租約生效。承租人自主選定租賃設(shè)備后，由出租人作為買(mǎi)方與設(shè)備供貨商簽訂購(gòu)買(mǎi)合同，與此同時(shí)，出租人與承租人簽訂租賃合同。租約將適時(shí)正式生效。3.合同執(zhí)行。一旦租約生效，承租人支付租金及其它相關(guān)費(fèi)用的義務(wù)是絕對(duì)的和無(wú)條件的，承租人應(yīng)按時(shí)還租，不要推遲也不必提前。4.合同到期。合同到期時(shí)，承租人在依合同履行了所有義務(wù)后，可以按合同規(guī)定選擇對(duì)租賃設(shè)備的處置方式，一般的選擇包括買(mǎi)斷、退還和續(xù)租。

三、融資租賃的功能

從微觀上講，融資租賃具有表外融資、擴(kuò)大投資、促進(jìn)銷(xiāo)售、節(jié)稅、盤(pán)活存量、推動(dòng)技術(shù)改造、緩解債務(wù)負(fù)擔(dān)、增加資產(chǎn)流動(dòng)性和強(qiáng)化資產(chǎn)管理等九項(xiàng)功能。正是由于這些諸多的功能，使其日益受到企業(yè)尤其是中小型企業(yè)的青睞。1.融資租賃是非常適合中小企業(yè)的一種融資形式2.還款方式靈活，效率高3.采用租賃這種融資方式，可以使企業(yè)獲得節(jié)稅的好處4.融資租賃屬于表外融資，不體現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債項(xiàng)目中5.有利于促進(jìn)銷(xiāo)售6.融資租賃提供的不只是融資，而是一種綜合服務(wù)

四、融資租賃在中小企業(yè)融資中的優(yōu)勢(shì)

1.程序簡(jiǎn)單大多數(shù)融資租賃公司所采用的方式，主要關(guān)心租賃項(xiàng)目自身的效益，而不是企業(yè)的綜合效益，對(duì)企業(yè)的信用狀況的審查也僅限于項(xiàng)目本身，一般不需要第三方擔(dān)保，總體上在辦理時(shí)對(duì)企業(yè)資信和擔(dān)保的要求相對(duì)不高。

2.不需要額外擔(dān)保融資租賃交易中，設(shè)備的所有權(quán)和使用權(quán)分離，承租人是以承租設(shè)備本身作為擔(dān)保物，不再需要額外的擔(dān)保，可以解決中小型企業(yè)無(wú)資產(chǎn)抵押（或質(zhì)押）和難以找到第三者擔(dān)保的問(wèn)題。

3.費(fèi)用相對(duì)較低雖然融資租賃的租金比銀行同期貸款利息高一些(一般高2-3個(gè)百分點(diǎn))，但企業(yè)支付的租金中，不但包含了設(shè)備價(jià)款，而且還包含項(xiàng)目評(píng)估和選擇設(shè)備型號(hào)等前期工作產(chǎn)生的費(fèi)用，以及設(shè)備采購(gòu)過(guò)程中的運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等。如果把這些費(fèi)用計(jì)算在內(nèi)，銀行貸款的費(fèi)用則高于租賃的費(fèi)用。

4.利于中小企業(yè)利用外資采用融資租賃方式引進(jìn)國(guó)外技術(shù)設(shè)備，既不必籌措巨額的外匯資金，又可以繞過(guò)一些國(guó)家設(shè)置的貿(mào)易壁壘和技術(shù)封鎖，并且由于專(zhuān)業(yè)化租賃公司的運(yùn)作，還可以使引進(jìn)周期大大縮短，有利于中小企業(yè)利用外資，提高技術(shù)設(shè)備水平。

5.避免通貨膨脹影響在通貨膨脹貨幣貶值的情況下，設(shè)備的價(jià)格必然不斷上漲，而融資租賃的租金一般是根據(jù)租賃簽約時(shí)的設(shè)備價(jià)格擬訂的，在租賃期間保持不變，因而企業(yè)不會(huì)因通貨膨脹而付出更多的資金成本；相反，因貨幣貶值企業(yè)定期支付的租金的實(shí)際價(jià)值會(huì)減少。承租企業(yè)可以避免利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)。

6.減少設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)采用融資租賃方式添置固定資產(chǎn)，融資租賃的期限一般是資產(chǎn)可使用年限的75%，企業(yè)可根據(jù)對(duì)設(shè)備技術(shù)更新周期的預(yù)測(cè)確定租賃期限，租賃期限屆滿，一旦設(shè)備過(guò)時(shí)，就選擇停租，換掉舊設(shè)備，租用更新的設(shè)備，從而可以使中小企業(yè)減少設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

7.雙向逆市發(fā)展優(yōu)勢(shì)融資租賃有兩種主要功能，即：融資功能和推銷(xiāo)功能。因此在經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期，需要資金時(shí)，它能充分發(fā)揮融資功能。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，需要促進(jìn)投資和消費(fèi)需求時(shí)，可以充分發(fā)揮它的促銷(xiāo)功能。

8.取得稅收優(yōu)惠國(guó)家為了鼓勵(lì)投資，專(zhuān)為融資租賃提供了稅收優(yōu)惠，通過(guò)融資租賃的項(xiàng)目可以加速租賃物的折舊。實(shí)際上把一些應(yīng)該上繳國(guó)家的稅款用來(lái)償還租金，加速了設(shè)備的更新改造。

9.節(jié)省項(xiàng)目建設(shè)周期融資租賃將融資和采購(gòu)兩個(gè)程序合成一個(gè)，因此可以提高項(xiàng)目建設(shè)的工作效率?？梢允蛊髽I(yè)早投產(chǎn)，早見(jiàn)效益，抓住機(jī)遇，搶占市場(chǎng)。第二，租賃設(shè)備的手續(xù)通常比正常貿(mào)易簡(jiǎn)便、快捷，而且管理工作簡(jiǎn)單，尤其是進(jìn)口租賃中，租賃公司可代簽進(jìn)口合同，利用其專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，這會(huì)大大地縮短進(jìn)口時(shí)間，通常租賃公司進(jìn)口設(shè)備只需要1～2個(gè)月。

10.防范匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)如果從國(guó)外采購(gòu)租賃物，需要使用外匯。融資租賃可以將外匯折算成人民幣后，以人民幣計(jì)價(jià)租賃，可以使承租企業(yè)避免因人民幣貶值而帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。由于融資租賃在開(kāi)始時(shí)就采用固定利率，承租企業(yè)還可以避免利率波動(dòng)帶來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)。

篇（5）

2、資金來(lái)源的廣泛性

由于民間借貸參與的主體廣泛，其資金的來(lái)源也7具有廣泛性。不但包括農(nóng)戶、個(gè)體工商戶和企業(yè)的自有資金，甚至私募基金、信貸資金、海外熱錢(qián)等也出現(xiàn)在民間借貸領(lǐng)域。

3、借貸方式的靈活性

為了縮短資金到位的時(shí)間，提高資金的使用效率，民間借貸以現(xiàn)金交易為主，而且交易方式靈活，一般沒(méi)有抵押物，有的是口頭協(xié)定，有的是打借條。盡管近年來(lái)民間借貸的手續(xù)日趨規(guī)范，但與正規(guī)借貸相比，其手續(xù)仍為簡(jiǎn)便。

4、借貸形式多樣化

傳統(tǒng)的民間借貸形式，主要有互助會(huì)、合會(huì)、民間放貸、銀背、企業(yè)集資、私人錢(qián)莊、當(dāng)鋪等，而隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，人們生活模式、消費(fèi)方式的不斷變化，民間借貸在形式上也“與時(shí)俱進(jìn)”，出現(xiàn)了一些新的、頗具時(shí)代特點(diǎn)的形式，比如浙江一些以汽車(chē)俱樂(lè)部為代表的會(huì)所兼有民間借貸行為，又比如有些民間借貸活動(dòng)是在互聯(lián)網(wǎng)上，通過(guò)聊天室完成的。

5、借貸期限長(zhǎng)期化

隨著民間借貸用途的變化，即從保障性質(zhì)的互濟(jì)互助轉(zhuǎn)向商業(yè)性質(zhì)的資金融通，借貸期限也隨之發(fā)生變化。當(dāng)前，民間借貸期限多為一年或一年以上。

6、借貸利率市場(chǎng)化

在目前情況下，民間借貸除了極少部分貸款不計(jì)算利息或者僅參照銀行貸款利率之外，其利率都是隨行就市，且一般高于銀行的貸款利率，特別是為了投資而產(chǎn)生的民間借貸，比銀行貸款利率要高出很多，更有一些民間借貸是屬于非法的高利貸。

（三）正規(guī)借貸與民間借貸的關(guān)系

正規(guī)借貸是指發(fā)生在官方金融體制之下的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、社會(huì)個(gè)人及其他經(jīng)濟(jì)主體之間的以貨幣資金為標(biāo)準(zhǔn)的價(jià)值讓渡及本息償付的活動(dòng)。總的來(lái)看，民間借貸和正規(guī)借貸之間存在著既互補(bǔ)又競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系。

1、互補(bǔ)關(guān)系

在我國(guó)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)主要是為國(guó)有經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)的，其資金主要流向國(guó)有企業(yè)。雖然正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)非公有制經(jīng)濟(jì)的支持在近年來(lái)也不斷提高，但是與對(duì)公有制經(jīng)濟(jì)的支持相比仍然不足。而民間借貸主要為非公有制經(jīng)濟(jì)特別是民間經(jīng)濟(jì)服務(wù)，其資金主要流向民間中小企業(yè)、個(gè)體戶和農(nóng)戶。由于很多民間中小企業(yè)、個(gè)體戶和農(nóng)戶難以從正規(guī)金融部門(mén)獲得生產(chǎn)和發(fā)展所需資金，只能轉(zhuǎn)而求助于民間借貸的支持。從這個(gè)角度看，民間借貸在一定程度上彌補(bǔ)了正規(guī)金融的不足，其與正規(guī)借貸之間存在著一定的互補(bǔ)關(guān)系。

2、競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系

民間借貸相對(duì)于正規(guī)借貸具有靈活性、簡(jiǎn)便性、快速性等優(yōu)勢(shì)。簡(jiǎn)單的說(shuō)，民間借款是債權(quán)人和債務(wù)人之間的協(xié)議借款，沒(méi)有一些銀行內(nèi)部條條框框的限制，只要雙方認(rèn)可就可以，流程簡(jiǎn)便，手續(xù)辦理也比較簡(jiǎn)單，這就是民間借款最大的魅力所在。此外，民間借貸的利率市場(chǎng)化程度較高，能夠更好地引導(dǎo)資金流向，滿足借貸雙方的需求。民間借貸對(duì)于正規(guī)借貸的這些優(yōu)勢(shì)，都會(huì)對(duì)正規(guī)借貸無(wú)形中就形成壓力，隨著民間借貸市場(chǎng)份額的不斷增加，兩者在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)日益激烈。

二、民間借貸的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）民間借貸的規(guī)模較大

隨著經(jīng)濟(jì)的日益繁榮，我國(guó)的中小企業(yè)，尤其是民營(yíng)即個(gè)私中小企業(yè)出現(xiàn)了一種快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，民間借貸規(guī)模越來(lái)越大。2007年據(jù)安徽省工商部門(mén)調(diào)查顯示，資金成為安徽省50％以上的中小企業(yè)發(fā)展的首要制約因素，80％以上的中小企業(yè)主要依靠民間融資的辦法來(lái)解決流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)。河北工商聯(lián)于2007年6月關(guān)于“企業(yè)經(jīng)營(yíng)及融資情況”調(diào)研顯示，由于正常銀行貸款途徑不暢，民間借貸現(xiàn)象比較突出，177份有效問(wèn)卷中41%的企業(yè)回答有民間借貸。2008年據(jù)湖南省企業(yè)調(diào)查隊(duì)就民間融資情況進(jìn)行的調(diào)查顯示,中小企業(yè)融資依靠民間借貸的融資方式占到了50%,調(diào)查的行業(yè)中,農(nóng)業(yè)占15%,建筑業(yè)占10%,制造業(yè)占25%,飲食業(yè)占20%,房地產(chǎn)業(yè)占15%,商業(yè)占15%。從以上這些調(diào)查可以看出我國(guó)現(xiàn)階段中小企業(yè)對(duì)于民間借貸的需求相當(dāng)?shù)拇?，民間借貸有很大的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間。民間資本介入融資市場(chǎng)不僅豐富了中小企業(yè)的融資渠道,并且具有融資速度快、資金調(diào)動(dòng)方便、門(mén)檻低等優(yōu)勢(shì)。

（二）民間借貸主要地發(fā)生在市縣經(jīng)濟(jì)范圍之內(nèi)

民間借貸具有極強(qiáng)的關(guān)系貸款性質(zhì)，也就是說(shuō)，民間借貸一般地發(fā)生于在生產(chǎn)與生活中存在某種密切關(guān)系的社會(huì)主體之間。由于人們生活空間范圍的有限性，民間借貸通常地發(fā)生在有限的地域范圍之內(nèi)。據(jù)抽查，民間借貸一般發(fā)生在我國(guó)的市縣經(jīng)濟(jì)范圍之內(nèi)，尤其是親戚朋友，鄰里之間或是村組之間、鄉(xiāng)鎮(zhèn)之間等等。

（三）個(gè)人之間的民間借貸普遍存大

通過(guò)對(duì)民間借貸起源的邏輯分析，我們已經(jīng)得知，最早的民間借貸行為就是發(fā)生在個(gè)人或是以戶為單位的社會(huì)主體的簡(jiǎn)單生產(chǎn)與日常生活之中。歷史發(fā)展到今天，個(gè)人或是以戶為單位的社會(huì)主體之間的民間借貸仍舊大量存在并且成為民間借貸最大量發(fā)生的場(chǎng)所，這種一點(diǎn)，無(wú)論城鄉(xiāng)都是如此。民間借貸經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，現(xiàn)已成為遍及全國(guó)的一種重要經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。不僅在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)如浙江、溫州、福建沿海、廣州、深圳、海南等地普遍存在，就是四川、貴州、陜西等的偏僻貧困山區(qū)，也是屢見(jiàn)不鮮。

三、民間借貸存在的原因

與正規(guī)借貸相比，民間的中小企業(yè)貸款活動(dòng)卻異?；钴S。盡管?chē)?guó)家對(duì)諸如私人錢(qián)莊、農(nóng)村合作基金等民間的非法的灰色金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行清理整頓，但這些非法金融機(jī)構(gòu)卻頑固地生存著。姑且不論其合法性如何，這種情況的出現(xiàn)乃是與現(xiàn)實(shí)生活中有這種需要密切相關(guān)的，有其存在的合理性。

（一）中小企業(yè)貸款難一直未得到解決

長(zhǎng)期以來(lái)，中小企業(yè)一直是難貸款、貸款難。之所以出現(xiàn)此種局面，主要原因在于：一是中小企業(yè)信用體系不完善，銀行普遍有惜貸行為。二是擔(dān)保體系作用有限，運(yùn)作機(jī)制不健全。目前各類(lèi)政府主導(dǎo)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)有200多家，但分布分散且很不平衡。而且擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍規(guī)模較小，自負(fù)盈虧的擔(dān)保機(jī)構(gòu)為了減少風(fēng)險(xiǎn)。只能提高擔(dān)保條件并嚴(yán)把擔(dān)保業(yè)務(wù)辦理關(guān)。這嚴(yán)重限制了中小企業(yè)的資金融通。三是銀行信貸資金的安全性與效益性原則的引導(dǎo)決定了銀行信貸資金投向必然傾向于支柱產(chǎn)業(yè)以及壟斷性行業(yè)。

（二）民間借貸形式靈活、便捷

據(jù)調(diào)查，民間借貸無(wú)論在城市還是鄉(xiāng)鎮(zhèn)，主要往來(lái)于經(jīng)常性的關(guān)系之中，不需要辦理像商業(yè)銀行那樣繁瑣的抵押、擔(dān)保手續(xù)。通常寫(xiě)一張借條或口頭約定即可解決問(wèn)題。正因?yàn)檫@種借貸行為的進(jìn)出方便，民間借貸市場(chǎng)規(guī)模有不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。

（三）基層金融機(jī)構(gòu)功能萎縮

金融體制改革后，中、農(nóng)、工、建四大銀行基層網(wǎng)點(diǎn)撤并，加之信貸管理體制集中。導(dǎo)致對(duì)基層城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐在某種程度上出現(xiàn)功能性萎縮．而農(nóng)村信用社等中小金融機(jī)構(gòu)資金實(shí)力、服務(wù)功能面對(duì)這種形勢(shì)和環(huán)境，難以從根本上改變或填補(bǔ)這種缺位。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力和市場(chǎng)規(guī)律本身的作用．必然促使中小企業(yè)無(wú)奈地選擇民間借貸之路。

（四）高回報(bào)、高利率進(jìn)一步激活了民間借貸市場(chǎng)

由于民間借貸利率高于同檔次銀行貸款利率幾倍，高回報(bào)、高利率促使其發(fā)展呈上升勢(shì)頭。尤其是在當(dāng)前低利率、低回報(bào)期．高利率、高回報(bào)的誘惑就顯得非常明顯。

（五）以親緣、地緣為紐帶的關(guān)系本位是民間信貸運(yùn)作機(jī)制的重要基礎(chǔ)

民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的保障機(jī)制也依靠親緣和熟人關(guān)系來(lái)維護(hù)。民間金融機(jī)構(gòu)在放貸時(shí)一般不要求抵押或擔(dān)保，主要是靠借款人或者中間人的個(gè)人信用。一方面這種由親戚、朋友介紹的借貸活動(dòng)，有著道德約束的保障，而且這種道德約束往往比法律制裁更有效。另一方面，借貸是以個(gè)人信用為基礎(chǔ)的，即所發(fā)生的是一種個(gè)人的關(guān)系，借款人對(duì)借款有著無(wú)限責(zé)任，當(dāng)借款企業(yè)逾期不還時(shí)，民間金融機(jī)構(gòu)就可憑借借條上訴，法院也會(huì)以個(gè)人借貸糾紛的形式予以受理。民間借貸在放貸時(shí)也可能要求擔(dān)保，但對(duì)擔(dān)保品沒(méi)有嚴(yán)格的限制，民間金融的交易雙方能夠繞開(kāi)政府法律以及正規(guī)金融機(jī)構(gòu)關(guān)于最小交易額的限制，許多在正規(guī)金融市場(chǎng)不能作為擔(dān)保的東西，在民間金融市場(chǎng)都可以作為擔(dān)保。所以民間借貸雖然屬于民間經(jīng)濟(jì)活動(dòng),但它卻遵循著具有地方傳統(tǒng)特征的行為規(guī)范。

（六）借貸雙方都有比較優(yōu)勢(shì)

對(duì)于民間借貸的貸方而言，他之所以選擇民間借貸方式來(lái)運(yùn)用自己手頭的資金而不選擇其它投資或運(yùn)用方式，正是因?yàn)檫@種方式可以給他帶來(lái)他自認(rèn)為最大的綜合收益。當(dāng)然，此處所指的利益不應(yīng)當(dāng)僅僅局限于純粹的物質(zhì)利益而應(yīng)當(dāng)作寬泛的理解。比如說(shuō)貸款人不愿選擇盡管相對(duì)安全卻收益較低的銀行儲(chǔ)蓄而選擇風(fēng)險(xiǎn)更大但盈利更高的實(shí)業(yè)投資是一種收益，再比如說(shuō)貸款人不愿選擇高盈利但高風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)業(yè)投資而選擇把資金借貸給他人坐以待利也是一種收益。從這一角度來(lái)看，上例中所列舉的民間借貸存在的原因之中，比如銀行存款利率過(guò)低、金融投資環(huán)境不活躍、高利貸的誘因等等，均可以歸入民間借貸人而言的比較優(yōu)勢(shì)之中。對(duì)于借方而言，同樣也存在著巨大的比較優(yōu)勢(shì)。比如說(shuō)，當(dāng)借款人為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)卻無(wú)法從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取資金時(shí)，也完全可以選擇放棄擴(kuò)大生產(chǎn)的計(jì)劃，但為什么他偏要選擇代價(jià)遠(yuǎn)比正常金融貸款要高的高利民間借貸甚至是超高利民間借貸呢？原因只有一個(gè)，那就是經(jīng)過(guò)權(quán)衡，借款人斷定，他選擇民間借貸獲取資金擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)給他帶來(lái)的收益將很有可能或是選擇民間借貸要支付高利，他仍會(huì)有利可圖，很顯然，對(duì)于借款人而言，這肯定是一種比較優(yōu)勢(shì)；再比如說(shuō)，借款人本來(lái)完全可以去銀行貸款且利率更低，但是他為辦理貸款所花時(shí)間與精力所付出的代價(jià)遠(yuǎn)比高利民間借貸與這咱相對(duì)低利的金融貸款人之間的利差還要大，從而使借款人轉(zhuǎn)而求助于民間借貸。以上所列舉的都是借款人的比較優(yōu)勢(shì)。所以只要這些優(yōu)勢(shì)還依然存在，民間借貸就會(huì)依然存在。

四、民間借貸的可行性分析

歸根結(jié)底，民間借貸之所以會(huì)出現(xiàn)，其主要的原因是正規(guī)金融資金供給與社會(huì)資金需求之間的矛盾。就現(xiàn)階段來(lái)說(shuō)，一方面商業(yè)銀行追求高利潤(rùn)、低風(fēng)險(xiǎn)，大量的中小企業(yè)由于得不到貸款，導(dǎo)致其外源融資渠道不暢，發(fā)展受到很大制約;另一方面大量的民間資金不敢去投資或找不到合適的投資出路。這樣，中小企業(yè)就不得不轉(zhuǎn)向民間金融。民間金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)魚(yú)水相依，信息交流頻繁、信息獲取成本較低，降低了信息的不對(duì)稱(chēng)性。這一切都使得民間借貸有著強(qiáng)大的生命成長(zhǎng)的空間。

（一）民間金融在解決中小企業(yè)融資困境中的優(yōu)勢(shì)

歷史數(shù)據(jù)顯示，截至2004年末，廣東民間資本規(guī)模折合人民幣已超過(guò)1.2萬(wàn)億元。業(yè)內(nèi)人士表示，如果民間借貸合法化，這些民間資本有望被盤(pán)活。顯然，中小企業(yè)不可能完全依靠正規(guī)金融渠道獲得資金支持，經(jīng)驗(yàn)證據(jù)也表明中小企業(yè)在正規(guī)金融市場(chǎng)上只能獲得有限的資金支持，從此可以看出民間借貸在中小企業(yè)融資過(guò)程中具有非常大的優(yōu)勢(shì)。

（二）信用約束優(yōu)勢(shì)

民間借貸在一個(gè)固定范圍的地域內(nèi)，親緣網(wǎng)絡(luò)或熟人圈子，往往具有安全可靠、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、互惠互利等綜合功能，從而以親緣、地緣為中心的人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)成為民間經(jīng)濟(jì)活動(dòng)最根本的信用基礎(chǔ)。它是如此的重要，以至于任何一位與之相關(guān)者都不愿意失去它。在熟人朋友圈子和親緣性關(guān)系網(wǎng)絡(luò)所進(jìn)行的交往活動(dòng)中，都具真誠(chéng)相待、講信用等行為特征。具體到民間借貸的結(jié)算方面，雖然沒(méi)有任何成文規(guī)定，但參與者都共同遵守約定俗成的慣例。民間金融操作簡(jiǎn)便，可以針對(duì)企業(yè)的不同信用狀況、資金用途等設(shè)計(jì)個(gè)性化信貸合同，有時(shí)可能只需幾分鐘即可辦理好一筆貸款業(yè)務(wù)。而正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款手續(xù)比較繁瑣，貸款審批所需時(shí)間較長(zhǎng)，和中小企業(yè)資金需求“短、頻、急”的特點(diǎn)不相適應(yīng)，等貸款審批下來(lái)可能已經(jīng)延誤了企業(yè)的投資時(shí)機(jī)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款方式無(wú)法適應(yīng)中小企業(yè)的需求。

（三）資金配置效率高

民間借貸在很大程度上改善了資金配置效率，民間金融一般都有明晰的產(chǎn)權(quán)制度，這種產(chǎn)權(quán)制度具有很好的激勵(lì)約束功能。民間借貸的委托問(wèn)題要少得多，極少出現(xiàn)在國(guó)有商業(yè)銀行中經(jīng)常存在的過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)或風(fēng)險(xiǎn)回避的傾向。民間借貸組織的股東常常與運(yùn)作者之間存在密切關(guān)系，他們的監(jiān)督成本以及出現(xiàn)不良行為的可能性會(huì)大大降低。民間借貸明晰的產(chǎn)權(quán)制度與中小企業(yè)具有很多的相似性與兼容性，從而使兩者之間較容易形成誠(chéng)信和協(xié)作。民間借貸是一種合約雙方自愿達(dá)成交易的市場(chǎng)化融資機(jī)制，貸款人一般都是具有理的“經(jīng)濟(jì)人”，貸款人在沒(méi)有任何行政干預(yù)的情況下自主地把資金投放到還款能力最有保證的借款人手中或預(yù)期收益最佳的投資項(xiàng)目上。而對(duì)借款人來(lái)說(shuō)，由于資金供給方是產(chǎn)權(quán)明晰的民間金融組織，強(qiáng)化了借款人的信用約束和還款責(zé)任，決定了借款人必須合理和高效率地使用資金。民間金融的發(fā)展有助于資金的有效流動(dòng)，一定程度上提高了資金的配置效率。

（四）增強(qiáng)金融市場(chǎng)能力

一旦將部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)由個(gè)人來(lái)做，那么一些正規(guī)金融機(jī)構(gòu)就可以將注意力集中到更大的貸款人，一方面使成本上具有合理性，另一方面，滿足了較大貸款人的需求，也就限制了民間借貸的范圍。金融機(jī)構(gòu)吸收了客戶資源中最具價(jià)值和增長(zhǎng)的一部分，余下的就只是簡(jiǎn)單重復(fù)的資金需求者。

借貸專(zhuān)業(yè)戶也可能逐漸成長(zhǎng)，然后有進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)的愿望，但是這依然不矛盾，一些正規(guī)金融機(jī)構(gòu)可以吸納其作為股東。這是政策所鼓勵(lì)的，一旦進(jìn)入這些正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，行為就受到相關(guān)規(guī)程的制約。反過(guò)來(lái)，如果股東具有這方面的能力，對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)也是一種促進(jìn)。這倒是很切合有關(guān)鳥(niǎo)和籠子的比喻，籠子隨著鳥(niǎo)一起長(zhǎng)大，雙方都可以獲得很大的發(fā)展空間，如果有一天鳥(niǎo)希望獨(dú)自飛翔，很快就會(huì)碰到籠子。

（五）民間資本豐厚，社會(huì)投資渠道狹窄

我國(guó)居民具有持幣的傳統(tǒng)，因而社會(huì)沉淀貨幣數(shù)額較大。而且我國(guó)城鄉(xiāng)居民的儲(chǔ)蓄存款余額還以非?？斓乃俣戎鹉暝鲩L(zhǎng)，所以我國(guó)民間資本潛力巨大。但是，雖然現(xiàn)在我國(guó)的金融體系已得到了飛速發(fā)展，可供居民選擇的投資渠道仍十分有限。目前中國(guó)的存款利率較低，雖然提高了利率，但較中國(guó)的通貨膨脹來(lái)看，利率仍較低，加上利息稅的開(kāi)征，私人部門(mén)從正規(guī)銀行存款中獲得的收益非常有限。資本市場(chǎng)發(fā)育不健全，造假、黑莊等惡性事件層出不窮，大大打擊了中小投資者的投資信心。一些盈利有保障的基礎(chǔ)設(shè)施投資又不對(duì)民間資金開(kāi)放。居民巨大的資金財(cái)富與狹窄的投資渠道極不相稱(chēng)。民間大量資金閑置，而民間金融活動(dòng)又有著較高的回報(bào)，在趨利動(dòng)機(jī)的驅(qū)動(dòng)下，大量民間資金就流入了民間金融市場(chǎng)，這又促使民間借貸成為一種新的融資方式存在于金融市場(chǎng)。

五、民間借貸發(fā)展的障礙因素

鑒于上述民間借貸對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的具有重要作用，規(guī)范發(fā)展民間借貸，妥善解決民間借貸出路十分必要和緊迫。而正確、深刻地認(rèn)識(shí)阻礙民間借貸發(fā)展的諸多障礙性因素是規(guī)范發(fā)展民間借貸的前提。

（一）法律

這主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是沒(méi)有在法律上明確民間借貸在金融體系中應(yīng)有的地位；二是缺乏相關(guān)法律約束和規(guī)范民間借貸；三是缺乏相關(guān)法律保護(hù)民間借貸參與者的合法權(quán)益。

（二）監(jiān)管

主要體現(xiàn)在對(duì)民間借貸監(jiān)管的相關(guān)制度和法規(guī)的缺乏，監(jiān)管技術(shù)不夠先進(jìn)和監(jiān)管態(tài)度的非理性嚴(yán)格。

（三）經(jīng)營(yíng)

提供民間借貸服務(wù)的個(gè)人中介和機(jī)構(gòu)中介在經(jīng)營(yíng)和服務(wù)上具有分散性的一面，基本都是各自為政、分散經(jīng)營(yíng)，組織結(jié)構(gòu)也很不完善。

（四）信用體制障礙

目前企業(yè)信用缺失已成為我國(guó)社會(huì)信用中最嚴(yán)重、最突出的問(wèn)題。尤其是中小企業(yè)，由于其自身規(guī)模小、競(jìng)爭(zhēng)能力相對(duì)較弱、自有資金不足等先天缺陷，使得信用缺失行為更為嚴(yán)重。

六、民間借貸規(guī)范的措施

（一）建立《新型合規(guī)民間借貸機(jī)構(gòu)法》

建立《新型合規(guī)民間借貸機(jī)構(gòu)法》，允許民間資本創(chuàng)建新型合規(guī)民間借貸機(jī)構(gòu)，明確新型合規(guī)民間借貸機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是與現(xiàn)有正規(guī)金融機(jī)構(gòu)共存的，具有相同主體資格的合法金融機(jī)構(gòu)；明確其職能是專(zhuān)門(mén)從事合法的民間借貸工作，服務(wù)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)單位。這樣，將民間借貸的定位用法律予以明確，指明民間借貸的活動(dòng)內(nèi)容是與正規(guī)借貸互相補(bǔ)充，互相促進(jìn)的，實(shí)現(xiàn)民間借貸和正規(guī)借貸的良性共存。

（二）建構(gòu)相關(guān)法律以規(guī)范發(fā)展現(xiàn)有民間借貸的活動(dòng)

在立法上，可以借鑒其他國(guó)家和地區(qū)的相關(guān)立法經(jīng)驗(yàn)，在民法中增設(shè)民間借貸部分，同時(shí)，在金融法律制度中制定相關(guān)法律法規(guī)引導(dǎo)現(xiàn)有民間借貸組織及其行為規(guī)范化。一方面，要在法律上明確區(qū)分現(xiàn)有民間借貸的合法成分與非法成分，對(duì)其分別準(zhǔn)確定義，明確合法民間借貸的活動(dòng)內(nèi)容和范圍。另一方面，對(duì)民間借貸主體雙方的權(quán)利義務(wù)、交易方式、合同要件、借貸最高額、利率水平、違約責(zé)任和權(quán)益保障等方面，也都要以法律形式加以明確，從而使民間借貸活動(dòng)和形式都具有法律效力。

（三）建構(gòu)新型合規(guī)民間借貸機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度

開(kāi)放對(duì)新型合規(guī)民間借貸機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，允許組建以民間資本發(fā)起設(shè)立的新型合規(guī)民間借貸機(jī)構(gòu)具有現(xiàn)實(shí)的重要性，但如果操之過(guò)急，規(guī)范不力，也會(huì)給我國(guó)金融市場(chǎng)帶來(lái)的巨大的沖擊和不良影響。在積極推進(jìn)金融市場(chǎng)的對(duì)內(nèi)開(kāi)放，組建和發(fā)展新型合規(guī)民間借貸機(jī)構(gòu)的過(guò)程中，在立法現(xiàn)行的原則下，應(yīng)當(dāng)始終堅(jiān)持和遵循合理定位原則和審慎推進(jìn)原則。

（四）建構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和轉(zhuǎn)移制度

對(duì)民間借貸監(jiān)管必須建立危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，可設(shè)立由金融專(zhuān)家組成的危機(jī)評(píng)估機(jī)構(gòu)，與監(jiān)管責(zé)任部門(mén)配合，監(jiān)測(cè)區(qū)域內(nèi)外各種風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行追蹤分析、預(yù)測(cè)，建立警報(bào)機(jī)制，對(duì)各類(lèi)較大的金融風(fēng)險(xiǎn)的危害程度進(jìn)行評(píng)估，并提出應(yīng)對(duì)措施。

（五）堅(jiān)決不能“短貸長(zhǎng)用”

作為中小企業(yè)，一定要認(rèn)識(shí)到民間借貸資金的特點(diǎn)和本質(zhì)。任何資本都是逐利的，民間資本更是如此。這就是其本質(zhì)。在民間借錢(qián)，其成本肯定比從銀行借錢(qián)要高。高息，是民間借貸的顯著特點(diǎn)。

民間資本的本質(zhì)和特點(diǎn)告訴我們，中小企業(yè)要向民間借錢(qián)，一定不能有絲毫的長(zhǎng)期使用的想法。可以說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)任何合法的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從長(zhǎng)期來(lái)看，其利潤(rùn)率都無(wú)法支付民間借貸成本。任何要想通過(guò)民間借貸來(lái)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，進(jìn)行投資，進(jìn)行企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)，都是行不通的。如果有這種想法，必將以失敗告終。

（六）嚴(yán)格控制民間貸款占公司總負(fù)債、總資產(chǎn)的比例

適度負(fù)債是企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展進(jìn)程中應(yīng)使用的重要方法。合理負(fù)債，既把負(fù)債比例控制在總資產(chǎn)的一定范圍之內(nèi)如50%，是安全的。過(guò)度負(fù)債，對(duì)企業(yè)具有潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。同樣，因?yàn)槊耖g借貸的利率高期限短，對(duì)企業(yè)短期償債能力要求很高，所以，更應(yīng)該控制民間借貸額在總負(fù)債總資產(chǎn)中的比例。

（七）高度重視民間貸款利率

民間借貸利率是民間借貸活動(dòng)的核心，借貸雙方務(wù)必高度重視。

首先，要弄明白民間借貸計(jì)息方式的含義。民間借貸對(duì)利率的計(jì)算方式很多，有按年息的，更多的是按月的，也有按日計(jì)息的。通常按月計(jì)息，即幾分利息，所謂一個(gè)幾分利息，是講的月息百分之幾。

其次，企業(yè)要把握自己對(duì)利率的承受能力，不要“見(jiàn)錢(qián)眼開(kāi)”，不要什么資金都敢要。中小企業(yè)在使用這些資金時(shí)，要充分考慮到自己的承受能力。一般講，若資金量在十萬(wàn)級(jí)或小百萬(wàn)級(jí)，使用時(shí)間在一個(gè)月或三二個(gè)月，4分左右的利息，從利息絕對(duì)額上來(lái)看，支付能不會(huì)有大問(wèn)題。但幾百萬(wàn)上千萬(wàn)的資金使用期又是一年以上，利息額就不是一個(gè)小數(shù)了。最好不要使用。

第三，要重視復(fù)利問(wèn)題。中小企業(yè)向民間借錢(qián)，最好選擇按月付息或按季付息方式。日常，多采取借款時(shí)就付息了。即將利息算在借款本金中，俗稱(chēng)“砍頭息”。這種方式，使實(shí)際利率遠(yuǎn)高于商定的利率。

（八）嚴(yán)格遵守對(duì)還款期的約定

中小企業(yè)在使用民間借貸時(shí)，必須嚴(yán)格遵守對(duì)還款期的約定。絕不能像拖久銀行貸款那樣。否則，受到的懲罰將可能是毀滅性的。一是若借款時(shí)有抵押物的，一般是在5折以?xún)?nèi)，甚至1、2折的，違約后放貸人收走抵押物，對(duì)中小企業(yè)來(lái)講損失很大。二是在借款時(shí)都約定了違約責(zé)任，而違約賠償率遠(yuǎn)高于本已很高的利率，甚至計(jì)算高額復(fù)息。中小企業(yè)違約一筆可能就將面臨破產(chǎn)。因此，在借款到期前，一定籌足款項(xiàng)，按時(shí)歸還。

七、結(jié)束語(yǔ)

本文全面分析了民間借貸的相關(guān)情況，公正地評(píng)價(jià)了民間借貸的社會(huì)效應(yīng)，其有積極作用，也有消極作用，但總體而言，民間借貸作為有利于貸款人來(lái)說(shuō)是利大于弊的，所以民間借貸對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)很有其存在的空間和必要性。但是同時(shí)我們也要看到阻礙民間借貸發(fā)展的諸多障礙性因素，對(duì)于這些障礙因素我們要采取適當(dāng)?shù)拇胧┘右砸?guī)范，以便民間借貸在中小企業(yè)融資過(guò)程中發(fā)揮更好、更大的作用。

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篇（6）

二、不同類(lèi)別擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用比較

（一）模型假設(shè)1、基本假設(shè)假設(shè)在一個(gè)不完全信息的經(jīng)濟(jì)中，存在銀行、企業(yè)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)三方參與者。其中，銀行為風(fēng)險(xiǎn)厭惡；企業(yè)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)均為風(fēng)險(xiǎn)中性，其收益值即為其效用值。2、銀行經(jīng)濟(jì)中只有一家銀行，其效用函數(shù)設(shè)定為二次型：2uxxx/2。其中，x為其收益值。銀行提供給企業(yè)的貸款利率為r，貸款額度為D。銀行無(wú)法觀測(cè)到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，只能通過(guò)制定固定的貸款利率使得自身期望效用最大化。3、企業(yè)經(jīng)濟(jì)中有多種不同類(lèi)型的企業(yè)，每個(gè)企業(yè)均可投資于一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，成功時(shí)可獲得回報(bào)R，失敗時(shí)為0；同時(shí)，企業(yè)也可以投資一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，獲得的收益為b（即為投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本）。假定企業(yè)先期沒(méi)有足夠的項(xiàng)目投資資金，需向銀行貸款，但其可自由選擇是否進(jìn)入信貸市場(chǎng)。企業(yè)所投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的成功概率為，服從上的均勻分布，即。借鑒施蒂格利茨和韋斯（Stiglitz和Weiss，1981）的假設(shè)，假定所有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目具有相同的期望收益I，則IR10R，即“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”：項(xiàng)目成功的收益R越高，成功的概率越低，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型越高。為簡(jiǎn)化分析，假設(shè)企業(yè)只有在項(xiàng)目成功時(shí)才能支付銀行的本息和擔(dān)保費(fèi)用，而項(xiàng)目失敗時(shí)只損失反擔(dān)保物。①4、擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為企業(yè)貸款提供擔(dān)保，當(dāng)企業(yè)項(xiàng)目失敗無(wú)法還貸時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例為，即此時(shí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)需要支付給銀行。①此外，擔(dān)保機(jī)構(gòu)要求企業(yè)提供一定的反擔(dān)保比例，并支付擔(dān)保費(fèi)率0,1，即企業(yè)提供給擔(dān)保機(jī)構(gòu)的反擔(dān)保物為D，擔(dān)保費(fèi)用為D。這里主要考慮兩類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)：政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。（1）政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)是由政府扶持的、旨在幫助企業(yè)融資的中介機(jī)構(gòu)。政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的目標(biāo)為最大化企業(yè)的貸款規(guī)模，其不以盈利為目的，表現(xiàn)為微利運(yùn)營(yíng)。（2）商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)以盈利為目的，目標(biāo)為最大化自身的期望利潤(rùn)。為了簡(jiǎn)化分析，不考慮擔(dān)保機(jī)構(gòu)制定因企業(yè)類(lèi)型而異的擔(dān)保費(fèi)率，即假定擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供給所有企業(yè)統(tǒng)一的擔(dān)保費(fèi)率iiG,C，但這兩類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)各自收取不同的擔(dān)保費(fèi)率，即GC。進(jìn)一步需要說(shuō)明的是，本文并未考慮銀行的抵押機(jī)制，這是因?yàn)閷?shí)踐操作中擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)抵押物（反擔(dān)保物）的認(rèn)可程度（如抵押物品種、折扣比例等）遠(yuǎn)高于銀行。相對(duì)銀行僅接受土地、房產(chǎn)或某些設(shè)備等而言，擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)抵押物（反擔(dān)保物）的品種范圍要求則更為寬松。如某些銀行不認(rèn)可的股權(quán)、礦權(quán)等，擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)調(diào)查研究后均可接受。下面分別考慮無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信貸活動(dòng)的影響。

（二）無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)情形下的信貸市場(chǎng)分析類(lèi)型為的企業(yè)期望利潤(rùn)函數(shù)為假設(shè)滿。由上式可得，由于市場(chǎng)存在不對(duì)稱(chēng)信息，銀行無(wú)法觀測(cè)到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，因而只能制定統(tǒng)一的貸款利率r，導(dǎo)致部分低風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的企業(yè)退出市場(chǎng)，此時(shí)信貸市場(chǎng)出現(xiàn)逆向選擇。且/r0，若銀行出于收益最大化的目的提高貸款利率，這會(huì)導(dǎo)致申請(qǐng)貸款企業(yè)的最低風(fēng)險(xiǎn)水平上升。部分申請(qǐng)貸款的低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)選擇退出信貸市場(chǎng)，而高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)則繼續(xù)留在信貸市場(chǎng)（即企業(yè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平普遍較高），進(jìn)一步加劇了信貸市場(chǎng)的逆向選擇問(wèn)題。由Bur的表達(dá)式可得，若銀行提高貸款利率：一方面，貸款給單個(gè)企業(yè)的期望效用呈先增后減的倒“U”型；另一方面，進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)類(lèi)型有所減少，進(jìn)而使得銀行的總效用下降。因此，貸款利率r對(duì)于銀行期望效用的影響不確定。由于Bur對(duì)r求導(dǎo)后無(wú)法得到關(guān)于最優(yōu)貸款利率的顯示解，下面我們將對(duì)模型中涉及的參數(shù)在合理范圍內(nèi)賦值，使用數(shù)值模擬方法進(jìn)行分析。從數(shù)值模擬標(biāo)準(zhǔn)化方法出發(fā)，并結(jié)合實(shí)地調(diào)研，將貸款額度D標(biāo)準(zhǔn)化為1，企業(yè)的期望收益1.1iiIR，企業(yè)投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的收益b0.05，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例為，反擔(dān)保比例為0.7，①所有參數(shù)的取值如下表1所示。將具體參數(shù)賦值代入后，應(yīng)用Matlab軟件，可得到銀行的期望效用Bur關(guān)于貸款利率r的數(shù)值模擬圖，如下圖1所示：由上圖1在無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)且不考慮抵押機(jī)制時(shí)，銀行的期望效用Bu與貸款利率r呈現(xiàn)出先增后減的倒“U”型關(guān)系。即當(dāng)貸款利率較低時(shí)，隨著銀行貸款利率的提高，銀行的期望效用會(huì)先增加，但隨著貸款利率繼續(xù)提高，進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)類(lèi)型開(kāi)始大幅減少，在貸款利率達(dá)到一定水平后，銀行的總體期望效用會(huì)逐漸下降。進(jìn)一步可求得此時(shí)最優(yōu)貸款利率的數(shù)值解為r0.70，因此進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的臨界值為，即進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型。因此，由于銀行無(wú)法觀測(cè)到企業(yè)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，從風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避及收益最大化出發(fā)，銀行一般會(huì)制定較高的貸款利率，導(dǎo)致只有風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型偏高的部分企業(yè)才能進(jìn)入信貸市場(chǎng)并獲得銀行貸款。

（三）引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)后的信貸市場(chǎng)分析本部分分別討論引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后對(duì)企業(yè)信貸的影響。兩類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的主要差異在于：經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不同，且收取的擔(dān)保費(fèi)率也不同。結(jié)合擔(dān)保機(jī)構(gòu)不同的擔(dān)保費(fèi)率水平，銀行通過(guò)選擇貸款利率r以最大化期望效用。下面分別分析引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后的最優(yōu)貸款利率及進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)類(lèi)型。1、政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)不以盈利為目的，奉行微利運(yùn)營(yíng)，其目標(biāo)為最大化貸款企業(yè)的規(guī)模，因此政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的最優(yōu)化問(wèn)題為由上式可得，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保費(fèi)率隨銀行貸款利率的增加而增加，與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例呈正比，與反擔(dān)保比例呈反比。進(jìn)一步將*G的表達(dá)式代入（4）式中，可得到銀行期望效用關(guān)于貸款利率r的表達(dá)式，由于無(wú)法得到顯示解，仍然通過(guò)數(shù)值模擬的方法進(jìn)行分析。根據(jù)表1所取參數(shù)值，銀行的期望效用與貸款利率之間的關(guān)系如下圖2：2、商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的目標(biāo)是追求自身利潤(rùn)最大化。由（3）式可知，擔(dān)保機(jī)構(gòu)期望利潤(rùn)隨擔(dān)保費(fèi)率單調(diào)遞增，因此商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)選擇最高的擔(dān)保費(fèi)率，即*1C，再結(jié)合表1所取參數(shù)值對(duì)引入商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后的情況進(jìn)行數(shù)值分析。當(dāng)引入商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)時(shí)，銀行期望效用與貸款利率之間的關(guān)系如下圖3：如上圖3所示，在引入商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后，銀行的期望效用Bu與貸款利率r同樣呈現(xiàn)出先升后降的倒“U”型關(guān)系，此時(shí)最優(yōu)貸款利率的數(shù)值解為r0.358，進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)類(lèi)型臨界值為，即進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型為0,0.21。與無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)時(shí)的情況相比，由于商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)收取的擔(dān)保費(fèi)率高，導(dǎo)致企業(yè)信貸成本增幅較大，進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)類(lèi)型反而有所減少。因此，引入不同類(lèi)型的擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)企業(yè)貸款起到不同的作用。由于政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)微利運(yùn)營(yíng)，引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后可以使企業(yè)承擔(dān)較低的擔(dān)保費(fèi)率和貸款利率，從而使全部類(lèi)型的企業(yè)均可進(jìn)入信貸市場(chǎng)；而引入商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后，由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)以盈利為目的，導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)的擔(dān)保費(fèi)率過(guò)高，從而抑制了企業(yè)進(jìn)入信貸市場(chǎng)，由此可得到如下命題2。命題2：引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)可增加進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)規(guī)模，而商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于收取過(guò)高的擔(dān)保費(fèi)率，導(dǎo)致進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)規(guī)模減少。因此，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)可有效緩解信貸市場(chǎng)中的逆向選擇問(wèn)題，而商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)則會(huì)進(jìn)一步加劇逆向選擇問(wèn)題。政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的引入分擔(dān)了銀行所承擔(dān)的企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)，這使得銀行更加注重進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)數(shù)量，而不僅僅關(guān)注單個(gè)企業(yè)的收益函數(shù)，銀行開(kāi)始追求“規(guī)模效應(yīng)”，相應(yīng)收取較低的貸款利率，從而大大增加了進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)數(shù)量，有效緩解了信貸市場(chǎng)中的逆向選擇問(wèn)題。而商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的引入雖然也會(huì)降低銀行的貸款利率，但由于擔(dān)保費(fèi)率過(guò)高，導(dǎo)致企業(yè)信貸成本不降反增，進(jìn)一步加劇信貸市場(chǎng)中的逆向選擇問(wèn)題。

三、政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用分析

上面從理論上證明了政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以有效緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題，下面將針對(duì)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)做進(jìn)一步深入研究。借鑒貝森科和薩科（Besanko和Thakor，1987），本文在類(lèi)似的逆向選擇框架下研究擔(dān)保機(jī)制對(duì)于信貸配給的影響。不同的是，我們引入了政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)這一第三方參與主體，同時(shí)在模型中增加了一個(gè)博弈階段：首先由擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保合同，而后再由銀行制定貸款合同。在不改變經(jīng)濟(jì)中信息結(jié)構(gòu)的框架下，研究存在信息不對(duì)稱(chēng)時(shí)有無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信貸行為的影響，是一個(gè)包含銀行、企業(yè)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)三方的逆向選擇問(wèn)題。為了著重刻畫(huà)市場(chǎng)中的信貸合同和擔(dān)保合同如何隨企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的不同而變化，本文將模型簡(jiǎn)化為只包含兩種風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型企業(yè)的情況，以便更好地分析存在不對(duì)稱(chēng)信息時(shí)引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信貸行為的影響?？紤]一個(gè)包含銀行、企業(yè)、政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的不完全信息經(jīng)濟(jì)，三方均為風(fēng)險(xiǎn)中性。這里假設(shè)銀行為風(fēng)險(xiǎn)中性主要是基于如下兩點(diǎn)原因：第一，由于經(jīng)濟(jì)中只存在兩種類(lèi)型企業(yè)，故不必考慮企業(yè)是否自由進(jìn)出信貸市場(chǎng)，這種情況下風(fēng)險(xiǎn)厭惡與風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)并不影響模型的主要結(jié)論；第二，在貝森科和薩科（Besanko和Thakor，1987）的框架下，銀行風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)可以得到更為直觀簡(jiǎn)便的顯示解。因此，本文參考貝森科和薩科（Besanko和Thakor，1987），假設(shè)所有參與方均為風(fēng)險(xiǎn)中性，收益值即為其效用值。企業(yè)可以投資于一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，成功時(shí)可獲得回報(bào)R，失敗時(shí)為0（假設(shè)企業(yè)向銀行貸款時(shí)不提供抵押品，且項(xiàng)目失敗時(shí)無(wú)其它損失），項(xiàng)目成功的概率為。有高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)兩種類(lèi)型企業(yè)，項(xiàng)目成功的概率分別為1和2，且1201。企業(yè)也可以投資于一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，獲得的收益為b（即投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本）。企業(yè)由于資本金不足，需向銀行借貸。由于信息不對(duì)稱(chēng)的存在，銀行無(wú)法觀測(cè)到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，但知道經(jīng)濟(jì)中高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的比例分別為。銀行貸款給這兩類(lèi)企業(yè)的概率分別為1和2，貸款利率分別為1r和2r，銀行的存款利率為br，銀行給企業(yè)的貸款額為D。政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)是由政府扶持的、旨在幫助企業(yè)融資的機(jī)構(gòu)，故不以營(yíng)利為目的，在模型中假設(shè)其利潤(rùn)為0。①擔(dān)保機(jī)構(gòu)要求企業(yè)提供一定的反擔(dān)保物（反擔(dān)保比例為）并支付擔(dān)保費(fèi)率。由于為企業(yè)提供擔(dān)保前需深入企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，這里假設(shè)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠觀測(cè)到企業(yè)的類(lèi)型，其為兩種類(lèi)型企業(yè)提供差異化的擔(dān)保費(fèi)率，分別為12,。當(dāng)項(xiàng)目失敗無(wú)法還貸時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例為，即此時(shí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)支付給銀行D。②本部分將分別在信貸市場(chǎng)為壟斷和完全競(jìng)爭(zhēng)兩種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下，討論存在信息不對(duì)稱(chēng)情形下的企業(yè)信貸問(wèn)題。首先，在信貸市場(chǎng)壟斷的情形下，分析經(jīng)濟(jì)中無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后對(duì)企業(yè)貸款及社會(huì)福利的影響；其次，在信貸市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng)的情形下，研究有無(wú)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)貸款和社會(huì)福利的影響；最后，附加討論一些其它問(wèn)題，如引入政府稅收政策對(duì)模型的影響、引入再擔(dān)保機(jī)制對(duì)企業(yè)信貸行為的影響。

（一）壟斷的信貸市場(chǎng)本節(jié)討論信貸市場(chǎng)中銀行處于壟斷地位的情形，即經(jīng)濟(jì)中只有一家銀行，通過(guò)制定貸款合同以最大化自身利潤(rùn)。1、無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)在無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)時(shí)，銀行貸款給企業(yè)的期望利潤(rùn)B為2、有擔(dān)保機(jī)構(gòu)在引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后，當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目失敗無(wú)法償還貸款時(shí)，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行會(huì)各自承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)要求企業(yè)提供一定的反擔(dān)保比例，即企業(yè)提供給擔(dān)保機(jī)構(gòu)D的反擔(dān)保物。當(dāng)企業(yè)無(wú)法還貸時(shí)，企業(yè)的反擔(dān)保物歸擔(dān)保機(jī)構(gòu)所有。由于政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠觀測(cè)到企業(yè)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，故可提供不同的擔(dān)保合同。此時(shí)博弈分為兩個(gè)時(shí)期：第一期，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)觀測(cè)到企業(yè)的類(lèi)型并為兩類(lèi)企業(yè)提供不同的擔(dān)保合同，這里首先討論內(nèi)生選擇擔(dān)保費(fèi)率,，而外生給定風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例及反擔(dān)保比例的情形。由于政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的目標(biāo)是最大化企業(yè)的利潤(rùn)以扶持企業(yè)發(fā)展，故而奉行微利運(yùn)營(yíng)；第二期，企業(yè)進(jìn)入信貸市場(chǎng)，此時(shí)銀行仍無(wú)法觀測(cè)到企業(yè)類(lèi)型，銀行選擇提供給企業(yè)不同的貸款合同以最大化利潤(rùn)。此外，假設(shè)項(xiàng)目成功時(shí)企業(yè)需支付銀行貸款本息和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保費(fèi)，若項(xiàng)目失敗則只損失反擔(dān)保物。運(yùn)用逆向歸納法求解，首先考慮博弈的第二階段，即銀行和企業(yè)間的信貸合同。在得到最優(yōu)的貸款概率和貸款利率后，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的最優(yōu)化問(wèn)題進(jìn)行求解，得到最優(yōu)擔(dān)保費(fèi)率。進(jìn)一步通過(guò)比較引理1和引理2，分析在無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與有擔(dān)保機(jī)構(gòu)時(shí)對(duì)企業(yè)融資的影響，可得到如下命題3。命題3：在壟斷的信貸環(huán)境中引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后，銀行對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)授信要求進(jìn)一步提高。但當(dāng)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)得到貸款時(shí)，高低風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)企業(yè)的貸款利率均下降，且高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的利潤(rùn)不變，而低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的利潤(rùn)增加，銀行利潤(rùn)減少，經(jīng)濟(jì)總體福利保持不變。①在壟斷的信貸市場(chǎng)中，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的引入提高了高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)得到貸款的準(zhǔn)入門(mén)檻，而高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一旦可以獲得貸款，則貸款利率會(huì)有所下降。進(jìn)一步地，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的存在降低了銀行的利潤(rùn)，并等額提高了低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的利潤(rùn)，總體社會(huì)福利不變。

（二）完全競(jìng)爭(zhēng)的信貸市場(chǎng)這一部分討論信貸市場(chǎng)中銀行完全競(jìng)爭(zhēng)的情形。此時(shí)市場(chǎng)中存在多家銀行，每家銀行同時(shí)宣布各自的貸款合同，由企業(yè)來(lái)選擇銀行進(jìn)行貸款，這里假設(shè)每個(gè)企業(yè)只能選擇其中一家銀行來(lái)貸款。由于銀行間是完全競(jìng)爭(zhēng)的，因此各銀行的利潤(rùn)為0，在這種情形下，企業(yè)更有議價(jià)能力。根據(jù)羅思柴爾德和施蒂格利茨（Rothschild和Stiglitz，1976）及威爾遜（Wilson，1977），不完全信息下逆向選擇的結(jié)果不可能只存在一種合同。因此，在完全競(jìng)爭(zhēng)的框架下，銀行仍會(huì)提供兩種不同的信貸合同。下面分別對(duì)無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)后對(duì)企業(yè)融資的影響進(jìn)行討論。

1、無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)在無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)且完全競(jìng)爭(zhēng)的信貸市場(chǎng)中，企業(yè)通過(guò)選擇信貸合同使得期望利潤(rùn)最大化，同時(shí)滿足銀行利潤(rùn)為0。由于均衡時(shí)經(jīng)濟(jì)中存在兩種不同的信貸合同，故還應(yīng)滿足企業(yè)各自的激勵(lì)相容約束。此時(shí)，企業(yè)的最優(yōu)化問(wèn)題為。2、有擔(dān)保機(jī)構(gòu)引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)后，與壟斷有擔(dān)保機(jī)構(gòu)時(shí)的討論相似，此時(shí)的博弈同樣分為兩個(gè)時(shí)期：第一期，擔(dān)保機(jī)構(gòu)觀測(cè)到企業(yè)類(lèi)型并為兩類(lèi)企業(yè)制定不同的擔(dān)保費(fèi)率；第二期，企業(yè)進(jìn)入完全競(jìng)爭(zhēng)的信貸市場(chǎng)，選擇不同的貸款合同來(lái)最大化自身利潤(rùn)。這里同樣假設(shè)企業(yè)項(xiàng)目成功時(shí)才可支付銀行貸款的本息和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保費(fèi)，項(xiàng)目失敗則無(wú)法支付。由引理6可得**1ˆ小于**2ˆ，即擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)選擇給低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)制定更高的擔(dān)保費(fèi)率。這主要是由于此時(shí)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的貸款利率更高，為最大化兩類(lèi)企業(yè)的總利潤(rùn)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)征收更高的擔(dān)保費(fèi)率，以此平衡兩類(lèi)企業(yè)的利潤(rùn)，使二者利潤(rùn)和最大。同樣地，對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，項(xiàng)目成功概率2越高，擔(dān)保費(fèi)率越低；擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例越高、反擔(dān)保比例越低，則擔(dān)保費(fèi)率越高。進(jìn)一步通過(guò)比較引理4和引理5，在完全競(jìng)爭(zhēng)的信貸市場(chǎng)中，比較無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與有擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)融資的影響，可得到如下命題4。命題4：在完全競(jìng)爭(zhēng)的信貸環(huán)境中引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后，兩類(lèi)企業(yè)的貸款利率均下降；高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)得到貸款的概率不變，低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)得到貸款的概率提高；低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)利潤(rùn)增加，高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)利潤(rùn)不變，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的存在有助于低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得信貸支持。通過(guò)比較命題3和命題4可知，隨著信貸市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完善，高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可以確定性地得到銀行貸款，并且擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)制定的擔(dān)保費(fèi)率也有所改變，擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)轉(zhuǎn)而向低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)征收一定的擔(dān)保費(fèi)，此時(shí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用更加突出：在完全競(jìng)爭(zhēng)的信貸市場(chǎng)中，引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)后有效提高了低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的貸款概率，并使得社會(huì)總體福利增加。這是由于在信貸市場(chǎng)中，如果銀行處于壟斷地位勢(shì)必會(huì)掠取企業(yè)的剩余，而擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過(guò)承擔(dān)一部分的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，一定程度上改善了貸款環(huán)境，將一部分銀行利潤(rùn)轉(zhuǎn)移給企業(yè)；如果銀行間完全競(jìng)爭(zhēng)，則企業(yè)更有議價(jià)權(quán)，此時(shí)銀行不再有正的利潤(rùn)，引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以更加有效地促進(jìn)貸款和擔(dān)保合同的設(shè)計(jì)，從而使得社會(huì)總體福利增加。

（三）附加分析本部分討論兩個(gè)附加問(wèn)題：一是政府的稅收政策，即由政府向銀行和企業(yè)征稅，之后再將稅收轉(zhuǎn)移給擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼，在此種模式下討論對(duì)模型結(jié)果的影響；二是討論引入再擔(dān)保機(jī)制對(duì)企業(yè)信貸行為的影響。1、稅收首先，我們分析政府稅收政策對(duì)信貸市場(chǎng)的影響。以壟斷的信貸市場(chǎng)情形為例，①研究引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后對(duì)企業(yè)信貸的影響。假定政府對(duì)銀行和企業(yè)所得的利潤(rùn)部分征稅，所得稅稅率均為，類(lèi)似于壟斷有擔(dān)保時(shí)的討論，此時(shí)銀行的最優(yōu)化問(wèn)題為。因此，引入稅收措施補(bǔ)貼擔(dān)保機(jī)構(gòu)雖然有助于放松擔(dān)保機(jī)構(gòu)的預(yù)算約束，使擔(dān)保費(fèi)率下降，但由于對(duì)企業(yè)征稅會(huì)直接導(dǎo)致其利潤(rùn)減少，稅收扭曲了利潤(rùn)在銀行和企業(yè)間的分配。直觀上來(lái)說(shuō)，政府不應(yīng)該為了給政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)補(bǔ)貼而對(duì)中小企業(yè)征稅，雖然對(duì)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)貼有利于降低擔(dān)保費(fèi)率，但稅收的存在最終會(huì)使得中小企業(yè)的收益下降。2、再擔(dān)保下面將進(jìn)一步對(duì)政策性擔(dān)保體系進(jìn)行補(bǔ)充和完善，分析再擔(dān)保結(jié)構(gòu)的引入對(duì)經(jīng)濟(jì)中信貸及擔(dān)?；顒?dòng)的影響。所謂再擔(dān)保，是指當(dāng)擔(dān)保人不能獨(dú)立承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任時(shí)，再擔(dān)保人將按合同約定比例向債權(quán)人繼續(xù)剩余的清償，以保障債權(quán)的實(shí)現(xiàn)。在本文中，再擔(dān)保機(jī)制具體表現(xiàn)為引入一個(gè)政策性再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，當(dāng)企業(yè)項(xiàng)目失敗需要擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償時(shí)，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)承擔(dān)一部分的再擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，同時(shí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)也需要向再擔(dān)保機(jī)構(gòu)支付一定的再擔(dān)保費(fèi)用。假設(shè)再擔(dān)保費(fèi)率按擔(dān)保費(fèi)率的一定比例收取，即再擔(dān)保費(fèi)率為。需要說(shuō)明的是，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)根據(jù)零利潤(rùn)條件內(nèi)生選擇再擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例。由于引入再擔(dān)保機(jī)制只會(huì)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的行為產(chǎn)生影響，因此信貸市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng)下的結(jié)果與壟斷情形相似。下面以壟斷的信貸市場(chǎng)為例，分析引入再擔(dān)保機(jī)制對(duì)信貸及擔(dān)保活動(dòng)的影響。引入再擔(dān)保機(jī)制后，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的收入包括企業(yè)支付的擔(dān)保費(fèi)用、企業(yè)的反擔(dān)保物、項(xiàng)目失敗后再擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)部分；支出為再擔(dān)保費(fèi)用和企業(yè)項(xiàng)目失敗后的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)部分。因此，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的期望利潤(rùn)函數(shù)為。命題5表明政策性再擔(dān)保機(jī)構(gòu)并不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)中的信貸及擔(dān)保行為。這是由于再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的設(shè)立相當(dāng)于將原來(lái)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)拆分為兩個(gè)子擔(dān)保機(jī)構(gòu)，擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)比例在兩個(gè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)中進(jìn)行分?jǐn)?，但由于最終的擔(dān)保費(fèi)率不變，故對(duì)企業(yè)和銀行的信貸合同也無(wú)影響。因此，若再擔(dān)保機(jī)構(gòu)為政策性，則引入后并不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)中的信貸行為產(chǎn)生影響。

篇（7）

在中小企業(yè)融資過(guò)程中，由于其自身沒(méi)有規(guī)范的財(cái)務(wù)信息，向銀行提供的財(cái)務(wù)信息不能保證足夠真實(shí)，從而使得銀行為避免風(fēng)險(xiǎn)而拒絕給予中小企業(yè)貸款，增加了中小企業(yè)融資難度。而在供應(yīng)鏈金融中，銀行通過(guò)利用核心企業(yè)對(duì)中小企業(yè)各方面信息的了解，來(lái)合理地選擇優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)融資客戶，并將原屬于自身的監(jiān)管功能轉(zhuǎn)移到第三方物流中，利用其對(duì)中小企業(yè)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的判別能力，有效的降低了銀企之間的信息不對(duì)稱(chēng)。

（二）降低交易成本

在中小企業(yè)融資過(guò)程中，由于銀行在貸款前需要對(duì)中小企業(yè)的財(cái)產(chǎn)、信用等信息進(jìn)行調(diào)查搜集，在貸后還要監(jiān)管中小企業(yè)抵押物和資金用途，這些都需要花費(fèi)大量的人力成本，提高了銀行的交易成本，削減了銀行的利差收益，從而使其放棄將貸款貸給中小企業(yè)。而通過(guò)供應(yīng)鏈金融的方式，利用核心企業(yè)獲得中小企業(yè)信息和通過(guò)第三方物流對(duì)質(zhì)押物監(jiān)管，有效地降低了銀行的信息和監(jiān)督成本，使銀行有更大意愿對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行貸款。

（三）規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)

在中小企業(yè)融資過(guò)程中的眾多困難中，信用擔(dān)保是較為突出的一個(gè)問(wèn)題，由于我國(guó)擔(dān)保體系的落后以及擔(dān)保機(jī)構(gòu)中的各種限制，給中小企業(yè)擔(dān)保增加了難度和成本，從而影響了其融資的效率。在應(yīng)用供應(yīng)鏈金融的方式后，中小企業(yè)的信用將于核心企業(yè)捆綁在一起，其擔(dān)保作用的將不再是傳統(tǒng)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，而是與中小企業(yè)有業(yè)務(wù)往來(lái)的核心企業(yè)，彼此之間有著較為明確的合同和責(zé)任關(guān)系，在很大程度上規(guī)避了信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，降低了中小企業(yè)融資的難度。

二基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資模式

中小企業(yè)融資是為了解決其資金流缺口的問(wèn)題，而資金流缺口大多發(fā)生于供應(yīng)鏈中的采購(gòu)、經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售三個(gè)環(huán)節(jié)，因此，中小企業(yè)的融資也多發(fā)生于這三個(gè)方面，在融資模式上，根據(jù)此三個(gè)環(huán)節(jié)的不同特點(diǎn)，可以分為應(yīng)收賬款融資、融通倉(cāng)融資以及保兌倉(cāng)融資三種。

（一）應(yīng)收賬款融資模式

應(yīng)收賬款融資模式發(fā)生于中小企業(yè)銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，它是指以應(yīng)收賬款單據(jù)為質(zhì)押物而進(jìn)行融資的方式。許多中小企業(yè)在將產(chǎn)品銷(xiāo)售給核心企業(yè)后，并不能在第一時(shí)間得到現(xiàn)金，但其自身發(fā)展又需要資金支持，此時(shí)，其就可以將應(yīng)收賬款單據(jù)抵押給金融機(jī)構(gòu)，來(lái)獲得相應(yīng)的資金支持。在此種融資方式中，根據(jù)應(yīng)收賬款所有權(quán)關(guān)系，又可以將其分為三種：（1）質(zhì)押融資，在這種模式中，應(yīng)收賬款的所有權(quán)仍歸中小企業(yè)所有，只是將其暫時(shí)質(zhì)押給銀行。（2）讓售融資，在此種模式中，中小企業(yè)的應(yīng)收賬款將直接出售金融機(jī)構(gòu)，其自身不再保持追索權(quán)，在出售過(guò)程中需按照一定的折扣比讓出一定金額。（3）證券融資，這種模式是將中小企業(yè)將應(yīng)收賬款出售給特定的SPV公司，使其發(fā)行相應(yīng)的債券，從債券市場(chǎng)得到相應(yīng)的資金。應(yīng)收賬款融資方式依然存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下幾種：（1）交易風(fēng)險(xiǎn)，即保證應(yīng)收賬款的真實(shí)性，不是買(mǎi)賣(mài)雙方為獲取融資而虛構(gòu)的；（2）中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中處于相對(duì)弱勢(shì)的地位，其能夠得到的融資規(guī)模會(huì)受到限制，且應(yīng)收賬款回收率和時(shí)間等都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)；（3）核心企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，由于中小企業(yè)得到了融資后，會(huì)減輕核心企業(yè)的還款壓力，增加了其將資金轉(zhuǎn)為它用的可能，從而增大了核心企業(yè)延期還款的可能，給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

（二）融通倉(cāng)融資模式

融通倉(cāng)融資模式即存貨融資模式，多發(fā)生于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的環(huán)節(jié)，其向銀行抵押的物品為中小企業(yè)自身的存貨等原料，并有第三方物流進(jìn)行監(jiān)管。此種方法的機(jī)理是利用物流來(lái)得到金融機(jī)構(gòu)的融資，再利用資金來(lái)將物流盤(pán)活，從而達(dá)到彌補(bǔ)中小企業(yè)自身資金缺口的目的。按照擔(dān)保方式的不同，融通倉(cāng)融資模式可以分為以下兩種：（1）信用擔(dān)保，在此種模式中，金融機(jī)構(gòu)將會(huì)根據(jù)第三方物流的情況給予其一定的授信額度，而第三方物流根據(jù)中小企業(yè)存放在其倉(cāng)庫(kù)的商品來(lái)給中小企業(yè)相應(yīng)的信用擔(dān)保，從而幫助中小企業(yè)得到融資。（2）質(zhì)押擔(dān)保，即中小企業(yè)將其貨物存放在倉(cāng)庫(kù)中，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)其存放商品的情況給予其相應(yīng)的貸款，而第三方物流企業(yè)執(zhí)行監(jiān)管商品功能，中小企業(yè)在根據(jù)倉(cāng)單進(jìn)行提貨，用商品銷(xiāo)售款進(jìn)行還貸。融通倉(cāng)融資模式存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾方面：首先，質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)存放的質(zhì)押品所有權(quán)、市場(chǎng)價(jià)格、流動(dòng)性以及是否易于保存等都會(huì)在一定程度上影響質(zhì)押物的價(jià)值；其次，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，在此模式中，監(jiān)管是一個(gè)重要的環(huán)節(jié)，如果監(jiān)管不當(dāng)，就容易造成抵押品的損壞、丟失和被虛假提取等，給金融機(jī)構(gòu)造成損失；第三，單據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，在此模式中，質(zhì)押品的存放與提出在很大程度上都依賴(lài)于單據(jù)，而偽造單據(jù)的現(xiàn)象又難以避免，從而給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）保兌倉(cāng)融資模式

保兌倉(cāng)融資模式即預(yù)付賬款融資模式，發(fā)生于企業(yè)的采購(gòu)階段，其發(fā)生原因是處于下游的中小企業(yè)在向核心企業(yè)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品時(shí)，核心企業(yè)要求其在較短的還款時(shí)間內(nèi)完成款項(xiàng)支付，從而增加了中小企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，形成資金缺口，不得不向銀行進(jìn)行融資。在此種融資模式中，作為抵押物的是銀行為中小企業(yè)開(kāi)具的承兌匯票，在整個(gè)融資過(guò)程中，需要有中小企業(yè)、核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和第三方物流的共同參與。第三方物流除了要對(duì)質(zhì)押品進(jìn)行監(jiān)管外，還需要給中小企業(yè)的承兌進(jìn)行擔(dān)保，其擔(dān)保的金額是根據(jù)中小企業(yè)在物流中存放的商品而決定的。保兌倉(cāng)融資模式的風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)而言具有較高的安全性。信用風(fēng)險(xiǎn)主要是中小型企業(yè)在得到資金后，具體用途可能發(fā)生改變，從而增大了中小企業(yè)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)資金回籠不利問(wèn)題，使其無(wú)法按期償還貸款；操作風(fēng)險(xiǎn)是由于此融資模式需要較多的環(huán)節(jié)，銀企間信息不暢，資金和貨物流動(dòng)較為頻繁，增加了漏洞出現(xiàn)的可能，提高了中小企業(yè)套取融資發(fā)生的概率。

篇（8）

如何解決中小企業(yè)融資問(wèn)題，在現(xiàn)有融資渠道之外另辟蹊徑，盡量降低融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)，以及政府在其中應(yīng)扮演何種角色，做到資金需求方和資金供給方的雙贏是本文要探討的問(wèn)題。

1現(xiàn)有融資途徑無(wú)法滿足中小企業(yè)資金需求

中小企業(yè)目前可以選擇的融資渠道相對(duì)較少，而且融資門(mén)檻較高而無(wú)法獲得所需資金，雖然政府的政策導(dǎo)向是鼓勵(lì)商業(yè)銀行和其他存款性金融機(jī)構(gòu)如小額貸款公司等向中小企業(yè)提供資金支持，但是由于中小企業(yè)自身缺陷導(dǎo)致其貸款風(fēng)險(xiǎn)大，貸款成本高。如：有些中小企業(yè)貸款數(shù)額小，商業(yè)銀行為此類(lèi)貸款要付出和大額貸款相同的固定成本，兩相比較，商業(yè)銀行更愿意選擇向大型企業(yè)提供高額貸款；有的中小企業(yè)在成立初期，財(cái)務(wù)制度不健全，賬目不完善，銀行根本不敢發(fā)放貸款。商業(yè)銀行要求企業(yè)提供抵押擔(dān)保，一部分中小企業(yè)根本無(wú)法提供，這也是阻礙中小企業(yè)從銀行獲得貸款的原因。中小企業(yè)的市場(chǎng)淘汰率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)，銀行如果向中小企業(yè)發(fā)放貸款所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和其所獲得的收益不相稱(chēng)，許多商業(yè)銀行就此放棄了中小企業(yè)。從上述分析來(lái)看，目前的融資渠道不暢通，極大地影響了中小企業(yè)的資金獲得機(jī)會(huì)。除了對(duì)現(xiàn)有融資方式進(jìn)一步挖掘潛力，掃清障礙之外，尋找新的融資渠道，開(kāi)辟資金新源頭才是解決之道。放寬視野，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)除銀行、證券市場(chǎng)之外，作為現(xiàn)代三大金融機(jī)構(gòu)之一的保險(xiǎn)公司也可以成為中小企業(yè)的資金支持者。

2保險(xiǎn)資金的保值增值是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)

2.1保險(xiǎn)資金保值增值的作用保險(xiǎn)公司基本職能是對(duì)保險(xiǎn)資金保值增值。在人身保險(xiǎn)公司中，該職能格外重要。人身保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)資金增值的需求要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。人身保險(xiǎn)的范疇包括人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)，2008年，人身保險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)收入占全部保費(fèi)收入的比例76%，其中的人壽保險(xiǎn)更是一枝獨(dú)秀，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他險(xiǎn)種。

人壽保險(xiǎn)是人身保險(xiǎn)公司的主要產(chǎn)品，其特點(diǎn)包括：保險(xiǎn)期限長(zhǎng)；保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定；人壽保險(xiǎn)采用“均衡費(fèi)率”經(jīng)營(yíng)，即保險(xiǎn)期間內(nèi)，前期收取的保險(xiǎn)費(fèi)要高于保險(xiǎn)人為風(fēng)險(xiǎn)事故支付的保險(xiǎn)金，這筆多出的資金即壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。提取壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的原因在于“人身保險(xiǎn)合同是長(zhǎng)期合同，只有以有效保險(xiǎn)單的全部?jī)糁禐榛A(chǔ)提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金，才能充分保證壽險(xiǎn)公司履行合同給付義務(wù)”。它不是保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)，而是在保險(xiǎn)期間后期彌補(bǔ)按均衡費(fèi)率而導(dǎo)致的保費(fèi)收入不足，壽險(xiǎn)公司有義務(wù)對(duì)其保值增值。壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的使用期限較長(zhǎng)，可以充分利用責(zé)任準(zhǔn)備金進(jìn)行各種投資。

2.2現(xiàn)行保險(xiǎn)公司投資渠道根據(jù)上文分析可知，保險(xiǎn)公司有充分的資金來(lái)源進(jìn)行投資，也有對(duì)保險(xiǎn)投資收益的迫切需求，尋找合適的投資渠道，在保證資金安全的前提下獲取投資收益，是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理的主要目標(biāo)。現(xiàn)有保險(xiǎn)公司的投資渠道都存在不足。銀行存款安全性高但收益低；證券投資基金和股票風(fēng)險(xiǎn)大；債券收益較低；不動(dòng)產(chǎn)投資和項(xiàng)目投資流動(dòng)性差，因此，尋求新的投資方式迫在眉睫。

2.3貸款是可考慮的投資渠道發(fā)放貸款是保險(xiǎn)公司可選擇的投資渠道之一，前文已經(jīng)介紹，中小企業(yè)資金匱乏，而商業(yè)銀行和其他貸款方式不能滿足中小企業(yè)現(xiàn)有的資金需求。與此同時(shí)保險(xiǎn)公司坐擁資金，急需找到投資方向，如果國(guó)務(wù)院能夠允許保險(xiǎn)公司向社會(huì)開(kāi)放貸款業(yè)務(wù)，無(wú)論是對(duì)資金需求方還是資金供給方都非常有利。

目前人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品向投保人提供保險(xiǎn)單質(zhì)押貸款的業(yè)務(wù)，這種服務(wù)只針對(duì)購(gòu)買(mǎi)了保險(xiǎn)產(chǎn)品的投保人，投保人以其保單項(xiàng)下積累的現(xiàn)金價(jià)值作為質(zhì)押，向保險(xiǎn)公司進(jìn)行貸款。這類(lèi)貸款的限制非常多：貸款者只能是投保人和被保險(xiǎn)人；該貸款最高不能超過(guò)保單的現(xiàn)金價(jià)值；貸款時(shí)間很短，通常在六個(gè)月之內(nèi)。綜合以上情況，保單質(zhì)押貸款還不是真正符合保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用含義的貸款。很難想象中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為了獲取從保險(xiǎn)公司的貸款而先為自己購(gòu)買(mǎi)一份高額人壽保險(xiǎn)，并為積累現(xiàn)金價(jià)值和維持保單效力，不斷交納保險(xiǎn)費(fèi)，這只會(huì)給經(jīng)營(yíng)者造成更大的財(cái)務(wù)壓力。中

筆者認(rèn)為，保險(xiǎn)公司可以嘗試進(jìn)行針對(duì)中小企業(yè)的小額貸款，這樣不僅解決了中小企業(yè)的資金來(lái)源，也能為保險(xiǎn)公司增加收益。那么，究竟如何設(shè)計(jì)這種貸款制度，在現(xiàn)今的監(jiān)管體系中會(huì)遇到何等問(wèn)題，下文將予以討論。

3我國(guó)保險(xiǎn)公司貸款可行性探討

3.1經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)任何投資都會(huì)遭遇風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司進(jìn)行貸款也不例外。中小企業(yè)的規(guī)模較小，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，許多企業(yè)缺乏有效的擔(dān)保，保險(xiǎn)公司對(duì)中小企業(yè)放貸要冒著無(wú)法收回貸款的風(fēng)險(xiǎn)，如何解決這一問(wèn)題，成為保險(xiǎn)公司是否能向中小企業(yè)進(jìn)行貸款的關(guān)鍵。筆者認(rèn)為防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，減少投資損失，可以通過(guò)兩種途徑。一是保險(xiǎn)公司加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的核查，對(duì)無(wú)法提供擔(dān)保的中小企業(yè)，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的了解，來(lái)決定是否放款。保險(xiǎn)公司必要時(shí)可以主動(dòng)了解該企業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售、資金回收、員工評(píng)價(jià)等情況，通過(guò)這些來(lái)考察該企業(yè)是否有發(fā)展前景。對(duì)那些擁有新技術(shù)、新產(chǎn)品，發(fā)展前景良好的中小企業(yè)而言，保險(xiǎn)公司可以利用對(duì)該企業(yè)的判斷結(jié)果，決定是否在無(wú)擔(dān)保的前提下對(duì)其貸款。

除此之外，政府應(yīng)該做好扶植中小企業(yè)的工作。畢竟保險(xiǎn)公司是商業(yè)企業(yè)，為保證資金安全可能不愿貸款給某些企業(yè)，政府可以制定政策通過(guò)減免稅款等方式補(bǔ)助保險(xiǎn)公司可能失去的利潤(rùn)，效果要好于直接給予中小企業(yè)補(bǔ)助。同時(shí)，基于對(duì)自身利益的考量，保險(xiǎn)公司會(huì)格外關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理情況，會(huì)對(duì)企業(yè)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事故要求做到事先防范，盡可能的消除風(fēng)險(xiǎn)。

3.2監(jiān)管制度貸款業(yè)務(wù)傳統(tǒng)上是一項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)公司涉足貸款領(lǐng)域，意味著保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)范圍從銷(xiāo)售保險(xiǎn)產(chǎn)品、提供保險(xiǎn)服務(wù)擴(kuò)展到了銀行業(yè)務(wù)，這和目前我國(guó)的金融監(jiān)管體系并不相容。我國(guó)的金融體系實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的制度，銀行、證券、保險(xiǎn)三大支柱各行其是，各有各的經(jīng)營(yíng)范圍，對(duì)它們的監(jiān)管也相應(yīng)由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)來(lái)承擔(dān)。一旦保險(xiǎn)公司開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)，這對(duì)目前的監(jiān)管體系來(lái)說(shuō)是個(gè)難題，因此，如何克服監(jiān)管方面的障礙，使這項(xiàng)新業(yè)務(wù)健康有序的開(kāi)展，同樣值得我們思考。

4結(jié)論

保險(xiǎn)公司可以嘗試向中小企業(yè)發(fā)放貸款，這不僅可以解決中小企業(yè)的資金問(wèn)題，同時(shí)也是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在需求。如何有效降低中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)，防止以安全性為主要原則的保險(xiǎn)資金的損失是該項(xiàng)制度能否成功的關(guān)鍵，保險(xiǎn)公司不僅要深入了解中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，政府也應(yīng)通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的補(bǔ)助政策，盡量彌補(bǔ)保險(xiǎn)公司的損失。金融監(jiān)管體系是實(shí)施該方案的另一障礙，怎樣調(diào)整現(xiàn)行監(jiān)管體制，將保險(xiǎn)公司對(duì)中小企業(yè)的貸款納入監(jiān)管體系中，實(shí)行有效的監(jiān)管，是下一步要討論的問(wèn)題。

篇（9）

無(wú)論發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的重要支柱。亞太經(jīng)合組織21個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中小企業(yè)戶數(shù)占各自企業(yè)總量的97％－99.7％，就業(yè)占55％－78％，GDP比重占50％以上，出口總量占40％－60％。德國(guó)把中小企業(yè)稱(chēng)為國(guó)家的“重要經(jīng)濟(jì)支柱”，日本則認(rèn)為“沒(méi)有中小企業(yè)的發(fā)展就沒(méi)有日本的繁榮”，美國(guó)政府更把中小企業(yè)稱(chēng)作是“美國(guó)經(jīng)濟(jì)的脊梁”。從我國(guó)情況看，目前在工商注冊(cè)登記的中小企業(yè)已經(jīng)超過(guò)1000萬(wàn)家，占全國(guó)注冊(cè)企業(yè)總數(shù)的99％，其工業(yè)總產(chǎn)值、銷(xiāo)售收入、實(shí)現(xiàn)利稅、出口總額已分別占全國(guó)的60％、57％、40％和60％左右；流通領(lǐng)域中小企業(yè)占全國(guó)零售網(wǎng)點(diǎn)的90％以上，中小企業(yè)還提供了大約75％的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。

再深入看，中小企業(yè)的重要性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

一是激活市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、增進(jìn)效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)是最有效率的市場(chǎng)形態(tài)，而完全競(jìng)爭(zhēng)的條件之一是市場(chǎng)存在眾多的企業(yè)。為數(shù)眾多的中小企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，能提高市場(chǎng)效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從我國(guó)情況看，正是中小企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展才保證了國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)的不斷提高，1979－2002年，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持了9.5％的增長(zhǎng)速度，而以中小企業(yè)為主的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度達(dá)到30％以上。

二是創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，緩解經(jīng)濟(jì)周期沖擊。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，中小企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)方面的作用越來(lái)越重要。隨著工業(yè)化的發(fā)展，大企業(yè)趨向于以資本代替勞動(dòng)，而中小企業(yè)成為新增勞動(dòng)力的主要吸納者。據(jù)我國(guó)勞動(dòng)部2002年底對(duì)全國(guó)66個(gè)城市勞動(dòng)力就業(yè)狀況調(diào)查顯示，目前國(guó)有企業(yè)下崗失業(yè)人員中65.2％在個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)中實(shí)現(xiàn)了再就業(yè)。此外，中小企業(yè)還以其特有的靈活性，在經(jīng)濟(jì)周期沖擊中發(fā)揮了重要的穩(wěn)定作用。英國(guó)的研究表明，1989－1991年經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，小企業(yè)創(chuàng)造了35萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，而大企業(yè)提供的就業(yè)機(jī)會(huì)則減少了68.2萬(wàn)個(gè)。

三是增加農(nóng)民收入，轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動(dòng)力。農(nóng)民收入增長(zhǎng)緩慢一直是困擾農(nóng)業(yè)和農(nóng)村工作的一個(gè)突出問(wèn)題。農(nóng)民收入上不去，農(nóng)村市場(chǎng)就難以啟動(dòng)，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展就受到制約。而以中小企業(yè)為主體的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是農(nóng)民增加收入的主渠道，提供給農(nóng)民的工資收入由1996年的4380億元增加到2002年的8200億元，年均增長(zhǎng)9％，農(nóng)民從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中獲得的工資收入占農(nóng)民人均純收入的比重由1996年的29.86％上升到2002年的34.4％，其中2002年從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加的收入約占凈增部分的50％。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展也為農(nóng)村富余勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移提供了渠道。截至2002年末，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)從業(yè)人員達(dá)到1.33億人，占全國(guó)農(nóng)村勞動(dòng)力的26.8％，大大緩解了人多地少的矛盾。

二、中小企業(yè)融資難產(chǎn)生的主要原因

促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，是貨幣政策傳導(dǎo)鏈中的重要一環(huán)，與中央銀行的貨幣政策目標(biāo)息息相關(guān)。近年來(lái)，為支持中小企業(yè)發(fā)展，人民銀行采取了有針對(duì)性的具體措施，并收到了一定成效。截至2003年6月末，中小企業(yè)貸款余額6.1萬(wàn)億元，占全部企業(yè)貸款余額的51.7％，同比提高了0.7個(gè)百分點(diǎn)。中小企業(yè)新增貸款6558億元，占全部企業(yè)新增貸款的56.8％，比同期大型企業(yè)新增貸款占比高出28.2個(gè)百分點(diǎn)。盡管采取了這些措施，目前中小企業(yè)仍反映銀行貸款難，原因何在？應(yīng)該說(shuō)，中小企業(yè)融資困難并不是現(xiàn)在才有的問(wèn)題，也不是我國(guó)獨(dú)有的問(wèn)題。按現(xiàn)代金融理論的解釋?zhuān)行∑髽I(yè)融資的最大特點(diǎn)是“信息不對(duì)稱(chēng)”，由此帶來(lái)信貸市場(chǎng)的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”，商業(yè)銀行為降低“道德風(fēng)險(xiǎn)”，必須加大審查監(jiān)督的力度，而中小企業(yè)貸款“小、急、頻”的特點(diǎn)使商業(yè)銀行的審查監(jiān)督成本和潛在收益不對(duì)稱(chēng)，降低了它們?cè)谥行∑髽I(yè)貸款方面的積極性。以美國(guó)為例，1998年末，能從銀行和信用社取得貸款的中小企業(yè)只占全部中小企業(yè)的41.33％，許多中小企業(yè)由于各種原因難以得到銀行貸款。不過(guò)，在發(fā)達(dá)國(guó)家，非正式的權(quán)益資本市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)投資體系、二板市場(chǎng)的發(fā)展，很大程度上彌補(bǔ)了中小企業(yè)的融資資本缺口。

我國(guó)中小企業(yè)融資難除了一般性原因外，還有其特殊的一面，主要是經(jīng)濟(jì)金融體制變遷過(guò)程中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的微觀運(yùn)行基礎(chǔ)不完善所帶來(lái)的制度摩擦。

一是中小企業(yè)制度更新滯后，與市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)換不同步。我國(guó)中小企業(yè)在經(jīng)過(guò)20世紀(jì)80、90年代的粗放型快速增長(zhǎng)后，仍停留在傳統(tǒng)的企業(yè)管理方式上，企業(yè)制度更新滯后。我國(guó)中小企業(yè)主要包括四部分：改革開(kāi)放初期至以后一個(gè)階段形成的集體企業(yè)和個(gè)體工商戶、私營(yíng)企業(yè)，目前仍是中小企業(yè)的主體，有2000多萬(wàn)戶；國(guó)有企業(yè)根據(jù)“抓大放小”的方針通過(guò)承包、租賃、售賣(mài)、重組等方式釋放的一批國(guó)有中小企業(yè)改制成其它類(lèi)型企業(yè)；《公司法》實(shí)施以來(lái)各類(lèi)自然人、法人設(shè)立的有限責(zé)任公司、股份有限公司和外資企業(yè)，大約50萬(wàn)戶；歷史遺留下來(lái)的一部分國(guó)有控股中小企業(yè)，大約150萬(wàn)戶左右。目前，很多私營(yíng)中小企業(yè)仍實(shí)行家族式管理的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)；國(guó)有中小企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)與傳統(tǒng)的大型國(guó)有企業(yè)沒(méi)有什么本質(zhì)差別；一部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)具有老國(guó)企的弊端，一部分演變成家族式企業(yè)；而所謂的改制企業(yè)有許多還不規(guī)范，尤其是有一些企業(yè)改制的目的就是逃廢銀行債務(wù)，真正具有現(xiàn)代企業(yè)特征的有限責(zé)任公司、股份有限公司和外資企業(yè)占比較低。與此同時(shí)，中小企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境發(fā)生了重大變化，突出表現(xiàn)為市場(chǎng)變化和國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略變化。市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，多年的賣(mài)方市場(chǎng)的格局轉(zhuǎn)變?yōu)橘I(mǎi)方市場(chǎng)，國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中更加強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，更加重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定和資源環(huán)境之間的和諧統(tǒng)一。由于制度更新滯后，管理方式不科學(xué)，一部分中小企業(yè)不適應(yīng)外部環(huán)境變化，經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，大量產(chǎn)品積壓，利潤(rùn)水平下降，內(nèi)部積累大幅度減少，外源補(bǔ)充資金的要求大幅度增加，于是對(duì)銀行貸款需求大增。此外，由于許多中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息不透明，信用意識(shí)淡薄，加大了銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)。

二是金融體制改革不深入，銀行經(jīng)營(yíng)管理與中小企業(yè)發(fā)展需要不協(xié)調(diào)。在金融體制方面，我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)過(guò)多年的改革，基本形成了以國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行為主體、多種銀行機(jī)構(gòu)共同發(fā)展的局面。為解決城市中小企業(yè)貸款難，我國(guó)20世紀(jì)80年代也曾建立了大量城市信用社，1989年底城市信用社數(shù)量達(dá)到3330多家，但由于信用社本身制度不完善和企業(yè)的逃廢債現(xiàn)象嚴(yán)重，出現(xiàn)大量不良貸款，1990年、1993年經(jīng)過(guò)兩次整頓，仍沒(méi)有明顯起色，1995年開(kāi)始將地市級(jí)信用社組建成城市商業(yè)銀行?？梢?jiàn)，沒(méi)有制度保障和企業(yè)信用意識(shí)支撐，組建再多的銀行也不能解決中小企業(yè)貸款難問(wèn)題，而只能加大金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的市場(chǎng)化改革還不徹底，與現(xiàn)代金融企業(yè)制度差距較遠(yuǎn)，集中表現(xiàn)為激勵(lì)約束機(jī)制不健全和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)短期化，影響了對(duì)市場(chǎng)反映的靈敏度，不能適應(yīng)中小企業(yè)資金需求的特點(diǎn)。

在銀行經(jīng)營(yíng)管理方面，隨著銀行商業(yè)化、市場(chǎng)化程度不斷加深，銀行與企業(yè)之間的平等市場(chǎng)交易主體的地位不斷增強(qiáng)，銀行防范風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制不斷增強(qiáng)，尤其是1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)之后，金融體系的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題受到中央政府的高度重視。為降低銀行業(yè)的不良資產(chǎn)，商業(yè)銀行改變粗放型的貸款管理方式，普遍上收貸款權(quán)限，嚴(yán)格貸款發(fā)放程序和條件，重視對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和信用狀況的考察，并要求提供抵押和擔(dān)保。但是，一些銀行在強(qiáng)化內(nèi)控制度的同時(shí)，缺乏開(kāi)展信貸營(yíng)銷(xiāo)的技術(shù)手段和激勵(lì)機(jī)制，只是簡(jiǎn)單地采取以抵押擔(dān)保為主的信貸配給手段，不注重培育有發(fā)展前景的中小企業(yè)，在一定程度上加重了中小企業(yè)的融資困難。

三、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的金融對(duì)策

改善中小企業(yè)金融服務(wù)，加強(qiáng)中小企業(yè)信貸支持，應(yīng)著力采取以下三個(gè)方面措施。

篇（10）

政府部門(mén)對(duì)中小企業(yè)扶持力度不夠，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)家扶持政策一直向大企業(yè)傾斜，盡管近年來(lái)，為了扶持中小企業(yè)的發(fā)展，政府出臺(tái)了一系列政策和措施，包括籌劃推出中小創(chuàng)業(yè)板、增加中小企業(yè)貸款規(guī)模、財(cái)政支持擔(dān)保機(jī)構(gòu)建設(shè)、采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等優(yōu)惠政策。但這些政策和措施在實(shí)際當(dāng)中往往無(wú)法實(shí)現(xiàn)，不能從根本上解決中小企業(yè)融資不足的問(wèn)題。

2、金融體系不健全

（1）缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)。在我國(guó)目前的銀行組織體系中，還缺乏專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行，民生銀行原來(lái)的初衷是為民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)服務(wù)的，可是現(xiàn)在它已經(jīng)和其他股份制商業(yè)銀行沒(méi)有什么區(qū)別了，由于資金、服務(wù)水平、項(xiàng)目有限，迫使它也逐步走向嚴(yán)格，限制了中小企業(yè)的融資。

（2）國(guó)有銀行惜貸嚴(yán)重。中小企業(yè)大多處于初創(chuàng)期，數(shù)量多,規(guī)模小,所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和淘汰率高，投資回報(bào)相對(duì)較低。導(dǎo)致中小企業(yè)貸款的不良率及違約率均高于一般企業(yè)的平均水平。而作為銀監(jiān)會(huì)評(píng)價(jià)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的最重要指標(biāo)是不良率的高低。致使銀行對(duì)中小企業(yè)貸款更加謹(jǐn)慎，也使得中小企業(yè)貸款成本的增加，貸款更是難上加難。

（3）缺乏健全的直接融資渠道。雖然中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板早在籌劃之中，卻遲遲沒(méi)有推出，而可為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的證券交易市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)尚未列上議事日程.這類(lèi)小型資本市場(chǎng)的缺乏,使中小企業(yè)失去了直接融資的主要渠道。

（4）信用擔(dān)保制度不完善。發(fā)展擔(dān)保業(yè)對(duì)緩解中小企業(yè)融資難有一定促進(jìn)作用，但目前政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，多數(shù)民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)沒(méi)有得到財(cái)政支持。此外，擔(dān)保機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間協(xié)調(diào)難,一方面由于征信體系不健全，與銀行一樣，擔(dān)保機(jī)構(gòu)也要面對(duì)甄別客戶信用風(fēng)險(xiǎn)、貸款定價(jià)等問(wèn)題，結(jié)果增加了融資環(huán)節(jié)和融資成本。另一方面擔(dān)保公司對(duì)申請(qǐng)擔(dān)保企業(yè)的審查苛刻。由于擔(dān)保人資產(chǎn)抵押及企業(yè)自身信用擔(dān)保的苛刻條件，使較多的中小企業(yè)難以享受到政策的優(yōu)惠，許多無(wú)法獲得銀行貸款的中小企業(yè)同樣無(wú)法獲得擔(dān)保公司的擔(dān)保。實(shí)際上中小企業(yè)常常因?yàn)闊o(wú)法找到合適的擔(dān)保者而逼迫放棄貸款.

3、中小企業(yè)自身的原因

（1）中小企業(yè)規(guī)模小，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差。大多數(shù)中小企業(yè)成立時(shí)間不長(zhǎng)，底子薄，規(guī)模較小，自有資本偏小，基礎(chǔ)比較差，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，經(jīng)不起原材料或產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，同時(shí)也給銀行帶來(lái)了較大的貸款風(fēng)險(xiǎn)，不利于中小企業(yè)的融資。

(2)財(cái)務(wù)制度不健全，信息不對(duì)稱(chēng)。據(jù)調(diào)查，我國(guó)有50%以上的中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度，管理制度不健全，許多中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者自身素質(zhì)低，缺乏管理知識(shí)，治理混亂，多頭開(kāi)戶，多頭貸款，財(cái)務(wù)報(bào)告不真實(shí)，通常是上報(bào)主管部門(mén)一套，稅務(wù)部門(mén)一套，銀行的又是一套，常常令專(zhuān)門(mén)搞企業(yè)財(cái)務(wù)的信貸員也難識(shí)“廬山真面目”，增加銀行對(duì)企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

二、解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策

1、充分發(fā)揮政府的的作用。中小企業(yè)規(guī)模小，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，融資難，因而需要政府適當(dāng)?shù)姆龀?。?）構(gòu)建完善的法律保障體系。政府應(yīng)盡快指定有關(guān)部門(mén)組織制定有關(guān)中小企業(yè)貸款的法律或規(guī)定，通過(guò)立法為解決融資難題提供法律上的支持。（2）完善為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)，可以成立專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)融資的政策性的金融機(jī)構(gòu)（如中小企業(yè)政策性銀行），優(yōu)化中小金融機(jī)構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)。（3）完善我國(guó)對(duì)中小企業(yè)資金的扶持政策。政府部門(mén)主要以稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、貸款援助等方式給予資金上的支持。

2、完善信用擔(dān)保機(jī)制。（1)完善中小企業(yè)貸款抵押制度,加強(qiáng)抵押物市場(chǎng)建設(shè)。(2)完善中小企業(yè)擔(dān)保體系，要簡(jiǎn)化中小企業(yè)貸款抵押手續(xù)和條件，允許以固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)為抵押；建立政府貸款擔(dān)?；?，為經(jīng)過(guò)其評(píng)估發(fā)展良好的中小企業(yè)提供政府擔(dān)保；建立中小企業(yè)共同擔(dān)?；?，由政府加以引導(dǎo)，從而可以調(diào)劑各企業(yè)間的擔(dān)保資源。（3）完善中小企業(yè)信用評(píng)估機(jī)制。擔(dān)保信用制度的建立，將對(duì)中小企業(yè)信貸資金規(guī)模擴(kuò)張起到積極作用。但為了防范信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)強(qiáng)化信用評(píng)估機(jī)制，一方面應(yīng)強(qiáng)化對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的約束，防止信用評(píng)估機(jī)構(gòu)監(jiān)督不力；另一方面應(yīng)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行約束，可以建立中小企業(yè)資信檔案，對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信用、資本信用、質(zhì)量信用、完稅信用、個(gè)人行為信用進(jìn)行追蹤分析。

3、拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。（1）積極推出“中小企業(yè)板”。（2）完善風(fēng)險(xiǎn)投資體系。（3）發(fā)展融資租賃。（4）改善中小企業(yè)債券融資。

4、提高企業(yè)自身的綜合素質(zhì)。中小企業(yè)要想得到銀行和社會(huì)的支持，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，在實(shí)踐當(dāng)中應(yīng)做到：（1）建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范治理結(jié)構(gòu)。按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求實(shí)行公司制改造，構(gòu)建完善的法人治理結(jié)構(gòu)，有效消除中小企業(yè)投資者獨(dú)斷專(zhuān)行的弊端，降低中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（2）規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)制度，建立健全企業(yè)的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度，不做假帳，保證財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性。（3）提高企業(yè)的信用等級(jí)，建立一整套信用等級(jí)評(píng)估制度和指標(biāo)，構(gòu)筑信用體系，杜絕不良信用記錄，提高企業(yè)還款的信譽(yù)程度，解決銀行的資金安全和利益難以保障等問(wèn)題。

參考文獻(xiàn)：

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