序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇中小企業(yè)融資研究論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

中小企業(yè)面對(duì)的融資困難影響到中小企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)，包括出口業(yè)務(wù)的方方面面。只有中小企業(yè)的融資體制得到整體改善，構(gòu)建中小企業(yè)出口融資服務(wù)新體系，中小企業(yè)的出口融資問(wèn)題才能得到解決。

一、國(guó)外中小企業(yè)出口融資服務(wù)體系簡(jiǎn)介

中小企業(yè)出口融資歷來(lái)是世界性難題。各國(guó)政府先后建立了專門的融資服務(wù)體系，通過(guò)各種途徑幫助中小企業(yè)解決這一問(wèn)題。各國(guó)向中小企業(yè)提供出口融資支持的方式主要是通過(guò)向商業(yè)銀行提供信貸擔(dān)保，鼓勵(lì)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)提供出口融資；也有一些國(guó)家為此設(shè)立對(duì)口的政策性金融機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)擴(kuò)大出口提供直接的融資支持。同時(shí)，各國(guó)的商業(yè)性和政策性金融機(jī)構(gòu)還積極開(kāi)發(fā)新的融資服務(wù)項(xiàng)目，滿足中小企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的多方面需求。

美國(guó)進(jìn)出口銀行強(qiáng)調(diào)對(duì)小出口商的支持。它們認(rèn)為，缺乏營(yíng)運(yùn)資金是小企業(yè)為生產(chǎn)出口商品和服務(wù)時(shí)所面臨的一個(gè)最大障礙，有時(shí)盡管有好的信譽(yù)，但是這些出口商發(fā)現(xiàn)他們的當(dāng)?shù)劂y行一般不愿意為其提供融資。在這些情況下，出口商已經(jīng)達(dá)到了銀行設(shè)置的借款條件，有時(shí)出口商在此沒(méi)有賬戶或不具備銀行所要求的抵押品，也難以得到貸款。

為此美國(guó)進(jìn)出口銀行設(shè)立了一個(gè)特別計(jì)劃，準(zhǔn)許美國(guó)的小企業(yè)出口商為他們的外國(guó)客戶提供最具有吸引力的融資條件，因?yàn)樘峁┤谫Y的能力和信貸條件往往是增加出口銷售的最重要因素。外國(guó)購(gòu)買者經(jīng)常希望美國(guó)供應(yīng)商以賒銷形式供貨（OpenAccount），或者是不需要抵押（Unsecured）并且可以延長(zhǎng)支付期限，而不是要用信用證支付或者是現(xiàn)金支付，因?yàn)樾庞米C支付的成本是非常高的。由于短期利率在許多外國(guó)市場(chǎng)上是非常高的，所以以較低利率提供給客戶美元信貸的能力將有助于對(duì)這些客戶銷售量的巨大增長(zhǎng)。于是，從1997年以來(lái)，有越來(lái)越多的小企業(yè)使用了小企業(yè)計(jì)劃。

小企業(yè)計(jì)劃的效果是非常明顯的，其中小企業(yè)出口商用進(jìn)出口銀行的保險(xiǎn)計(jì)劃中提供的賒銷，其支付條件對(duì)外國(guó)客戶來(lái)說(shuō)是最具有吸引力的。該計(jì)劃保護(hù)出口商因外國(guó)購(gòu)買者違約而導(dǎo)致的支付風(fēng)險(xiǎn)。如果由于購(gòu)買者因?yàn)樯虡I(yè)原因不能支付，例如購(gòu)買者破產(chǎn)，進(jìn)出口銀行將賠付貨款總額的95%；或者由于政治上的如戰(zhàn)爭(zhēng)等原因不能支付，進(jìn)出口銀行將賠付總額的100%。

英國(guó)的出口信貸擔(dān)保局明確承諾對(duì)小企業(yè)提供服務(wù)，而且把這項(xiàng)服務(wù)列為主要業(yè)務(wù)。它對(duì)小出口商的承諾是：出口信貸擔(dān)保能被用來(lái)規(guī)避三種基本的風(fēng)險(xiǎn)--買者違約、買者無(wú)力償還和國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)；還有諸如幫助小出口商提供有競(jìng)爭(zhēng)性的信貸條件、開(kāi)發(fā)新的客戶和市場(chǎng)、提供現(xiàn)金流的可靠性和流動(dòng)性等。2001年11月，英國(guó)貿(mào)易部長(zhǎng)宣布了一項(xiàng)新的對(duì)中小企業(yè)提供出口信貸的一攬子服務(wù)計(jì)劃，目的在于促進(jìn)西歐和北美以外的出口市場(chǎng)。在2001年英國(guó)信貸擔(dān)保局開(kāi)展了一項(xiàng)在全國(guó)范圍內(nèi)的宣傳活動(dòng)，目的是使生產(chǎn)輕型資本貨物或服務(wù)的小出口商得到從出口信貸擔(dān)保局獲得幫助的信息，以使它們能夠在新興市場(chǎng)國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù)活動(dòng)，這場(chǎng)活動(dòng)被一些媒體稱為“英國(guó)中小企業(yè)路演”（UKSMERoadshow）。在這一過(guò)程中，一系列地區(qū)性的研討會(huì)也陸續(xù)展開(kāi)，從2001年3月持續(xù)到2002年。這些研討會(huì)探討了當(dāng)小出口商想在一些風(fēng)險(xiǎn)大的市場(chǎng)進(jìn)行貿(mào)易的時(shí)候，擔(dān)保局如何消除它們所面臨的一些支付困擾。另外這些研討會(huì)也為英國(guó)出口信貸擔(dān)保局了解直接來(lái)自中小企業(yè)的呼聲提供了重要機(jī)會(huì)。

日本國(guó)際協(xié)力銀行的出口信貸一般適用于日本企業(yè)向發(fā)展中國(guó)家出口資本貨物。據(jù)估計(jì)，在日本，設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)超過(guò)1000家，包括一些小型和中型的元件制造商，對(duì)他們的信貸支持實(shí)際上是使日本的企業(yè)能夠把市場(chǎng)做得更大，觸角伸得更遠(yuǎn)。日本是世界上對(duì)中小企業(yè)提供財(cái)政補(bǔ)貼最多的國(guó)家，每年都要實(shí)施200多項(xiàng)財(cái)政政策，其中單是為了扶持中小企業(yè)開(kāi)辟海外市場(chǎng)，政府每年都提供80多億日元左右的補(bǔ)助金。

加拿大出口發(fā)展公司堅(jiān)持這樣的信條：“沒(méi)有企業(yè)因?yàn)樘《荒艹隹?，沒(méi)有出口商因?yàn)樘《荒軓某隹诎l(fā)展公司得到幫助。”據(jù)加拿大出口發(fā)展公司統(tǒng)計(jì)，它現(xiàn)在的客戶中有近90%是規(guī)模較小的公司。為此，加拿大出口發(fā)展公司專門設(shè)計(jì)了多種計(jì)劃，這些計(jì)劃主要是與其他金融機(jī)構(gòu)合作，來(lái)為小企業(yè)的特殊需要提供服務(wù)。例如，加拿大出口發(fā)展公司與一家商業(yè)信貸公司合作發(fā)起了一場(chǎng)名為“ExportEase”的運(yùn)動(dòng)。通過(guò)這種服務(wù)，出口商可以集中精力開(kāi)拓國(guó)際業(yè)務(wù)，而出口發(fā)展公司提供風(fēng)險(xiǎn)管理支持，包括回收貨款和現(xiàn)金管理。出口發(fā)展公司的保險(xiǎn)中有專門的“美國(guó)小額業(yè)務(wù)保險(xiǎn)”，這是僅保商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的保單，用來(lái)幫助小公司（年銷售額在500萬(wàn)加元以下）對(duì)美國(guó)的出口。

韓國(guó)進(jìn)出口銀行不僅加強(qiáng)了對(duì)中小企業(yè)服務(wù)的計(jì)劃及其程序，還進(jìn)行一系列使顧客更好地了解該銀行業(yè)務(wù)的活動(dòng)，比如在各地舉辦一些推介會(huì)議（ExplanatoryMeetings）等。進(jìn)出口銀行還引進(jìn)了對(duì)中小企業(yè)的期限低于6個(gè)月或低于其他的利率風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)期限范圍內(nèi)的固定利率貸款，結(jié)果在2000年對(duì)中小企業(yè)的貸款比上一年增加了12.9%，占銀行貸款支出總額的27.9%。

發(fā)展中國(guó)家的對(duì)中小企業(yè)出口融資也在進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)。如2000年，印度進(jìn)出口銀行已經(jīng)購(gòu)買了印度小企業(yè)發(fā)展銀行5000萬(wàn)盧比的權(quán)益，以支持印度中小企業(yè)的發(fā)展。近年來(lái)，該銀行與NASSCOM聯(lián)合發(fā)起了“優(yōu)秀群體”（ClustersofExcellence）計(jì)劃，該計(jì)劃的目標(biāo)是幫助最多30家中小軟件企業(yè)獲得SEI-CMM資格證書，從而提高它們對(duì)美國(guó)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家的軟件出口能力。泰國(guó)非常重視對(duì)中小出口商的支持，雖然對(duì)它們的出口開(kāi)展了許多服務(wù)便利業(yè)務(wù)，但是進(jìn)出口銀行仍認(rèn)為對(duì)于新成立的和規(guī)模較小的出口商應(yīng)該及時(shí)地給予特別關(guān)注，為此，進(jìn)出口銀行還建立了為小規(guī)模出口商服務(wù)的金融中心以及分支機(jī)構(gòu)。

臺(tái)灣省按照其《銀行法》規(guī)定，組建了中小企業(yè)銀行。它的服務(wù)對(duì)象集中在那些具有發(fā)展?jié)摿?，但是由于缺乏資信，難以從一般商業(yè)銀行取得信貸的中小企業(yè)。這家中小企業(yè)銀行不以營(yíng)利為主要目的，專門用來(lái)向中小企業(yè)提供低息貸款。由于它具有社區(qū)銀行的性質(zhì)，使它們和社區(qū)中小企業(yè)保持密切的聯(lián)系，所以它們不會(huì)拒絕中小企業(yè)需要的金額較小的貸款要求。

我國(guó)在對(duì)中小企業(yè)出口融資的服務(wù)方面進(jìn)行了多次調(diào)整與改進(jìn)，如中國(guó)出口信用擔(dān)保公司于2001年成立不到1年時(shí)，就明確表示要加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)提供服務(wù)，并開(kāi)展對(duì)中小企業(yè)從國(guó)際金融市場(chǎng)上融資的中小企業(yè)海外貿(mào)易融資擔(dān)保業(yè)務(wù)。2005年7月，中監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《銀行業(yè)開(kāi)展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出許多對(duì)中小企業(yè)融資的具體意見(jiàn)，同時(shí)我國(guó)各種金融機(jī)構(gòu)在各地也開(kāi)辦了許多針對(duì)中小企業(yè)出口融資的特種業(yè)務(wù)。但是在體制和實(shí)效等方面還應(yīng)該積極借鑒國(guó)外的成功做法，繼續(xù)研究與改革。

二、拓寬中小企業(yè)出口融資渠道

在拓寬融資渠道問(wèn)題上，應(yīng)考慮設(shè)立中小企業(yè)政策性銀行。依據(jù)國(guó)外和我國(guó)臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)，中小企業(yè)銀行主要負(fù)責(zé)解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)和發(fā)展過(guò)程中的固定資產(chǎn)投資等中長(zhǎng)期融資需求。對(duì)符合扶持標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款。中小企業(yè)銀行的體系框架可參照國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的做法，不設(shè)地方分支機(jī)構(gòu)，委托商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)。

應(yīng)積極發(fā)展面向中小企業(yè)的地方小型金融機(jī)構(gòu)。不同的經(jīng)濟(jì)模式、企業(yè)規(guī)模，就要有不同的金融機(jī)構(gòu)與之相適應(yīng)。要在整體規(guī)劃的基礎(chǔ)上，發(fā)展小型地方商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社、共同基金組織、各種消費(fèi)信貸機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等，重點(diǎn)為包括集體和個(gè)體在內(nèi)的地方中小型企業(yè)提供服務(wù)，以彌補(bǔ)大型金融機(jī)構(gòu)在這方面業(yè)務(wù)開(kāi)展的不足。這些小型金融機(jī)構(gòu)在很大程度上帶有社區(qū)性質(zhì)，服務(wù)對(duì)象多為社區(qū)內(nèi)的中小企業(yè)，一般可以不必經(jīng)過(guò)抵押、擔(dān)保手續(xù)，在資信審查合格后，可以在授信范圍內(nèi)直接發(fā)放信用貸款。這對(duì)于資產(chǎn)信用不足的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，不失為一條重要的融資渠道。

應(yīng)考慮成立中小企業(yè)資金互助會(huì)，并鼓勵(lì)中小企業(yè)加入。中小企業(yè)會(huì)員在交納一定入會(huì)費(fèi)以后，即可申請(qǐng)到數(shù)倍于入會(huì)費(fèi)的貸款額。另外也可以通過(guò)組建中心衛(wèi)星工廠體系，形成內(nèi)部資金市場(chǎng)。

我國(guó)已經(jīng)加入世貿(mào)組織，今后應(yīng)鼓勵(lì)外資銀行向國(guó)內(nèi)中小企業(yè)提供融資服務(wù)。應(yīng)鼓勵(lì)中外合資租賃公司利用國(guó)內(nèi)銀行貸款從事設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，支持中小企業(yè)的發(fā)展。

對(duì)有發(fā)展前景的中小企業(yè)和高科技中小企業(yè)，要?jiǎng)?chuàng)造條件，允許其股票上市，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，獲推薦到香港創(chuàng)業(yè)板上市；對(duì)已改制為股份制的中小企業(yè)，國(guó)家要盡快制定法規(guī)，允許其進(jìn)行柜臺(tái)交易，盤活企業(yè)資產(chǎn)。

應(yīng)鼓勵(lì)商業(yè)銀行提高中小企業(yè)的貸款比例，組建中小企業(yè)信貸部，為中小企業(yè)提供定向服務(wù)?，F(xiàn)有的城市合作銀行、農(nóng)村信用合作社、信托投資機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)要向?yàn)橹行∑髽I(yè)提供融資服務(wù)轉(zhuǎn)化。金融主管部門應(yīng)該對(duì)此給予必要的政策支持。在貸款利率的市場(chǎng)化方面創(chuàng)造更大的靈活性。

三、中小企業(yè)出口融資方式的創(chuàng)新

要解決中小企業(yè)的融資困難，在積極拓寬融資渠道的同時(shí)，還應(yīng)努力探索信貸服務(wù)的創(chuàng)新，以浙江省為例，近年來(lái)在信貸服務(wù)創(chuàng)新方面進(jìn)行了一些嘗試。較為成功的做法包括“保全倉(cāng)庫(kù)業(yè)務(wù)”、“聯(lián)保協(xié)議貸款”、“出口退稅質(zhì)押貸款”等種類，其他做法還有公司擔(dān)保的自然人貸款、國(guó)內(nèi)保付業(yè)務(wù)、動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)移質(zhì)押擔(dān)保貸款等等。

針對(duì)一些生產(chǎn)資料交易專業(yè)市場(chǎng)中的中小企業(yè)由于缺少擔(dān)保和固定資產(chǎn)抵押而難以獲得融資的現(xiàn)狀，杭州的一些商業(yè)銀行設(shè)計(jì)了“保全倉(cāng)庫(kù)”業(yè)務(wù)。具體操作辦法是：企業(yè)提出貸款需求時(shí)，銀行先要求其將貨物放入指定倉(cāng)庫(kù)充當(dāng)?shù)盅何?，然后根?jù)貨物的市場(chǎng)價(jià)值確定折扣率并對(duì)其發(fā)放貸款。當(dāng)企業(yè)完成銷貨需要提貨時(shí)，則必須有新的貨物補(bǔ)充或以銷貨款歸還貸款，然后憑銀行加蓋公章的出庫(kù)單提貨。此舉不但解決了中小企業(yè)貸款擔(dān)保難的問(wèn)題，而且促進(jìn)了市場(chǎng)交易。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，由于選擇了易保管、易變現(xiàn)和價(jià)格穩(wěn)定的商品作為抵押對(duì)象，且通常貸款折扣率適當(dāng)、期限較短，貨物萬(wàn)一發(fā)生意外亦有倉(cāng)儲(chǔ)單位承擔(dān)相應(yīng)損失，因此信貸風(fēng)險(xiǎn)得到了有效控制。

所謂“聯(lián)保協(xié)議貸款”，通常做法是組織6-7戶中小企業(yè)組成聯(lián)保單位，每次對(duì)其中的2-3戶企業(yè)發(fā)放貸款，由其他幾戶企業(yè)共同擔(dān)保，這樣大大減小了風(fēng)險(xiǎn)。此外，部分商業(yè)銀行還開(kāi)辦了“應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)”，主要做法是對(duì)中小企業(yè)質(zhì)量較高的應(yīng)收賬款進(jìn)行質(zhì)押貸款，或?qū)?gòu)貨方開(kāi)具的商業(yè)匯票進(jìn)行貼現(xiàn)。

具體到出口融資問(wèn)題上，不少商業(yè)銀行在服務(wù)創(chuàng)新上也進(jìn)行了有益的探索。除原有的信用證打包放款和出口押匯，出口托收押匯等方式外，進(jìn)一步開(kāi)發(fā)了出口退稅質(zhì)押貸款以及出口退稅封閉貸款等做法。近年來(lái)浙江的出口貿(mào)易超常規(guī)增長(zhǎng)，但由于出口退稅資金到位的嚴(yán)重滯后，對(duì)出口企業(yè)資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生較大的影響。對(duì)那些資金緊張、融資不易的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，更是雪上加霜。對(duì)此一些商業(yè)銀行開(kāi)辦了出口退稅質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。一般做法是：銀行在發(fā)放貸款前，先與企業(yè)簽訂協(xié)議，并對(duì)經(jīng)國(guó)稅部門認(rèn)可的企業(yè)出口退稅專戶進(jìn)行控制，在審查退稅憑證無(wú)誤后，對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款。貸款到期后，銀行直接從退稅專戶中扣劃。這樣不僅銀行貸款歸還有了保障，而且解決了許多中小出口企業(yè)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，支持了外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此大受政府、企業(yè)各方的歡迎，蕭山等地還對(duì)出口退稅質(zhì)押貸款進(jìn)行財(cái)政貼息。這項(xiàng)做法目前已在全國(guó)其他地區(qū)普遍推開(kāi)。

中小企業(yè)缺乏財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)事務(wù)上的知識(shí)是極其普遍的現(xiàn)象，即使象美國(guó)和日本這樣工商業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家也是一樣。尤其在世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)蕩多變，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，中小企業(yè)欲求成長(zhǎng)，必須使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理合理化，不斷提高管理效率。因此，金融機(jī)構(gòu)除了向企業(yè)發(fā)放貸款以外，還要憑其豐富的財(cái)會(huì)知識(shí)向中小企業(yè)提供適當(dāng)?shù)闹笇?dǎo)。換言之，要替業(yè)者改善財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)方法，研究各種貸款與擔(dān)保制度的作用，指導(dǎo)如何辦理貸款申請(qǐng)手續(xù)、幫助準(zhǔn)備各種復(fù)雜的申請(qǐng)資料，甚至還有如何妥善利用貸款，以及如何安排償還貸款本息的問(wèn)題。

總之在信貸服務(wù)創(chuàng)新這一問(wèn)題上，作為商業(yè)銀行不應(yīng)簡(jiǎn)單地看待中小企業(yè)存在的問(wèn)題，籠統(tǒng)地談?wù)擄L(fēng)險(xiǎn)，逃避風(fēng)險(xiǎn)。而應(yīng)具體情況具體分析，從新的角度考慮問(wèn)題，以新的思維審視風(fēng)險(xiǎn)，在擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)融資的同時(shí)采取更加靈活、有效的方法控制風(fēng)險(xiǎn)。越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在受理中小企業(yè)貿(mào)易融資需求時(shí)，在注重企業(yè)報(bào)表的同時(shí)，更加注重企業(yè)目前的實(shí)際管理情況和經(jīng)營(yíng)能力。對(duì)于資信良好的企業(yè)，銀行可與之簽訂一定金額、期限的授信合同；對(duì)于達(dá)不到授信條件的客戶，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，設(shè)計(jì)不同的業(yè)務(wù)品種，并針對(duì)不同業(yè)務(wù)品種給予企業(yè)一定的融資額度；對(duì)于暫時(shí)沒(méi)有授信額度的客戶，銀行則實(shí)行單筆審批等。對(duì)部分企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)狀況欠佳，但有效益的出口業(yè)務(wù)，可實(shí)行封閉貸款，支持其拓展國(guó)際市場(chǎng)。

四、中小企業(yè)出口信用保險(xiǎn)的創(chuàng)新

今后要進(jìn)一步完善出口信用保險(xiǎn)保證制度。在發(fā)揮政策性出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主渠道作用的同時(shí)，研究商業(yè)保險(xiǎn)公司、外資保險(xiǎn)公司參與出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的可行性。形成政策性與商業(yè)性業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)配合的出口信用保險(xiǎn)體制。并積極創(chuàng)造條件方便中小企業(yè)投保出口信用保險(xiǎn)，為中小企業(yè)參與出口信用保險(xiǎn)提供必要的支持。例如，寧波保稅區(qū)為解決區(qū)內(nèi)中小企業(yè)由于沒(méi)有進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)及經(jīng)營(yíng)規(guī)模比較小，不能投保各類出口信用保險(xiǎn)險(xiǎn)種的困難，在人保公司寧波分公司的支持下，以中國(guó)海外貿(mào)易寧波公司集聚年出口50萬(wàn)以上的中小企業(yè)，向保險(xiǎn)公司集中投保，并由上海浦東發(fā)展銀行寧波分行提供押匯業(yè)務(wù)。

為了充分發(fā)揮出口信用保險(xiǎn)的作用，緩解中小出口企業(yè)的融資困難，今后還應(yīng)推動(dòng)建立多種形式的融資擔(dān)保形式，把出口信用保險(xiǎn)、融資擔(dān)保與出口融資業(yè)務(wù)有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。在這方面，香港商業(yè)銀行與出口信用保險(xiǎn)局合作，為中小企業(yè)提供無(wú)抵押出口融資的做法值得借鑒。例如，香港中銀集團(tuán)成員銀行從2000年開(kāi)始，出口商只須向出口信用保險(xiǎn)局投保中小型企業(yè)保險(xiǎn)，在符合銀行的基本貸款審核條件下，將有關(guān)保單權(quán)益過(guò)戶給銀行，便可取得出口D/P、D/A單據(jù)或出口發(fā)票貼現(xiàn)貸款。亞洲商業(yè)銀行規(guī)定，中小出口商只須將出口信用保險(xiǎn)局保單的權(quán)益轉(zhuǎn)予銀行，即可按無(wú)抵押方式，獲得每名海外買家計(jì)最高港幣100萬(wàn)元的出口融資，每位出口商可獲取的貸款總額上限為港幣300萬(wàn)元。過(guò)去，持信保局保單的出口商在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，仍須提供抵押品?，F(xiàn)在通過(guò)銀行與信保局的合作，經(jīng)過(guò)正常的審批程序后，客戶無(wú)須提供額外的抵押品，而貸款額最高可達(dá)信保局保單額的100%。又如，東亞銀行亦與出口信用保險(xiǎn)局合作，積極拓展中小型企業(yè)的貿(mào)易融資服務(wù)。已向出口信用保險(xiǎn)局投保的中小出口商只需將保單提交東亞銀行，該行即會(huì)按個(gè)別情況，彈性處理該貸款申請(qǐng)，然后再根據(jù)出口信用保險(xiǎn)局審批的保單信貸額，向出口商提供出口貸款，而無(wú)須其他抵押品。

五、對(duì)中小出口企業(yè)財(cái)政支持的改革

為鼓勵(lì)中小企業(yè)擴(kuò)大出口，緩解中小企業(yè)出口資金緊張的狀況，在提供融資服務(wù)的同時(shí)，還應(yīng)向中小企業(yè)提供必要的財(cái)政支持。

為了促進(jìn)中小企業(yè)出口發(fā)展，國(guó)家應(yīng)該根據(jù)國(guó)際慣例，設(shè)立支持中小企業(yè)出口的專項(xiàng)基金?；鸬挠猛荆饕谟跒橹行∑髽I(yè)出口融資提供擔(dān)保以及用于中小企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)?？梢詤⒖既?、德等國(guó)的做法，建立海外市場(chǎng)準(zhǔn)備金制度。有重點(diǎn)地選擇一批出口企業(yè)，準(zhǔn)許從其出口貿(mào)易收入中提取一定比例的資金，專項(xiàng)用于開(kāi)拓海外市場(chǎng)。

浙江省分級(jí)建立了“中小企業(yè)外貿(mào)擔(dān)保基金”，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的財(cái)政和金融支持力度。該基金由中小企業(yè)外貿(mào)服務(wù)中心托管和運(yùn)作，專門用于為中小企業(yè)從事外貿(mào)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供信貸擔(dān)保，支持中小企業(yè)開(kāi)發(fā)出口新產(chǎn)品、開(kāi)拓新興市場(chǎng)。同時(shí)，浙江省還設(shè)立了“中小企業(yè)出口獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃”，對(duì)出口成效顯著的中小企業(yè)，給予獎(jiǎng)勵(lì)。對(duì)出口增量部分，視出口增幅和出口規(guī)模情況，每美元給予3～5分人民幣的獎(jiǎng)勵(lì)。獎(jiǎng)勵(lì)資金從外貿(mào)發(fā)展基金和各企業(yè)上繳所得稅的地方留成部分中返還解決。

更切實(shí)解決好中小企業(yè)產(chǎn)品的出口退稅問(wèn)題，改革增值稅稅制，消除對(duì)中小企業(yè)的政策歧視。在退稅政策的執(zhí)行上，應(yīng)進(jìn)一步簡(jiǎn)化進(jìn)出口企業(yè)出口退稅手續(xù)，加快退稅進(jìn)度，減輕由于出口退稅滯后給企業(yè)帶來(lái)的沉重負(fù)擔(dān)。

六、加強(qiáng)中小出口企業(yè)自身發(fā)展，增強(qiáng)其內(nèi)在融資能力

首先要強(qiáng)化信用觀念，構(gòu)筑良好的銀企關(guān)系。有些中小企業(yè)缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，為了減輕一時(shí)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，不還貸款本息，甚至逃債，嚴(yán)重?fù)p害了企業(yè)的信譽(yù)形象，破壞了銀企關(guān)系，這就難以得到銀行的長(zhǎng)期資金支持，最終使企業(yè)受害。為此，中小企業(yè)必須強(qiáng)化信用意識(shí)，保全銀行債權(quán)，盡量按時(shí)還本付息，有困難時(shí)與銀行協(xié)商解決，建立良好的銀企關(guān)系，減少與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。

同時(shí)要規(guī)范企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的融資能力。

要健全企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度。健全的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度不僅是提高企業(yè)融資能力的重要前提，也是加強(qiáng)企業(yè)管理的核心。

總之，中小企業(yè)出口融資是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要相關(guān)各方的協(xié)調(diào)、配合。構(gòu)建中小企業(yè)出口融資服務(wù)新體系，合理解決中小企業(yè)出口融資問(wèn)題是當(dāng)前我國(guó)促進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)一步發(fā)展的重要一環(huán)。

參考文獻(xiàn)

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[2]郎洪波：對(duì)中小企業(yè)融資難問(wèn)題的思考[J]，企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2004。

篇（2）

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率不斷提高，中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、增加農(nóng)民收入、轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動(dòng)力等方面發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。但是，最近幾年，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展面臨著很大的困難。尤其影響我國(guó)中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的最重要的因素是中小企業(yè)融資渠道狹窄、融資數(shù)量少、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本高。如對(duì)工業(yè)增加值貢獻(xiàn)率不到30%的國(guó)有企業(yè)占用了70%以上的銀行貸款，但創(chuàng)造了70%的國(guó)民生產(chǎn)總值的非國(guó)有企業(yè)只獲得30%的銀行貸款。如果這種現(xiàn)象得不到充分改善，中小企業(yè)將難以持續(xù)快速發(fā)展，會(huì)直接影響整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

1中小企業(yè)融資難的原因分析

從以上融資的現(xiàn)狀分析可以看出“融資難”已經(jīng)嚴(yán)重制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展。究其根源，既有中小企業(yè)自身的原因，也有銀行管理制度方面的原因，更有國(guó)家政策方面的原因。

1.1企業(yè)自身原因

（1）中小企業(yè)資本規(guī)模小，信息觀念淡漠。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，經(jīng)不起原材料或產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。加上中小企業(yè)信譽(yù)不高，信用觀念淡漠，導(dǎo)致銀行放貸慎之又慎。不少中小企業(yè)信息披露意識(shí)不強(qiáng)，財(cái)務(wù)管理水平低下，信息缺乏客觀和透明。此外，個(gè)別中小企業(yè)還惡意抽逃資金，拖欠帳款、空殼經(jīng)營(yíng)、懸空銀行債權(quán)，造成信貸資金流失，嚴(yán)重?fù)p害了中小企業(yè)的整體信用水平。

（2）中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善，會(huì)計(jì)信息失真，造成銀行與企業(yè)信息不對(duì)稱，為中小企業(yè)融資增加了難度。椐調(diào)查，我國(guó)中小企業(yè)50%以上財(cái)務(wù)制度不健全，許多中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者自身素質(zhì)較低，缺乏應(yīng)有的財(cái)務(wù)管理知識(shí)，對(duì)重大的財(cái)務(wù)決策全憑自己拍腦袋來(lái)決定，管理非?；靵y。同時(shí)，企業(yè)為了應(yīng)付監(jiān)督部門的檢查，還要準(zhǔn)備兩套帳，甚至多套帳，這樣，企業(yè)很難提供準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)信息資料，銀行也無(wú)法摸清企業(yè)的真實(shí)面目，增加銀行對(duì)企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

1.2銀行方面的原因

（1）體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷相一致，導(dǎo)致四大銀行只愿給國(guó)有企業(yè)貸款。這主要是企業(yè)與國(guó)有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間制度障礙。此外，國(guó)家還規(guī)定對(duì)銀行的逾期、呆帳等不良貸款實(shí)行追究制，因此銀行方面對(duì)中小企業(yè)的放貸自然多一份謹(jǐn)慎和小心?，F(xiàn)行的《證券法》對(duì)上市公司的嚴(yán)格要求，“主板市場(chǎng)”的上市公司主要是國(guó)有大型企業(yè)，針對(duì)家庭式企業(yè)，尤其是非國(guó)有科技企業(yè)的“二板市場(chǎng)”的缺失，基金組織及其其他形式的融資尚處于初建階段，使得中小企業(yè)直接融資的渠道很難實(shí)現(xiàn)。

（2）信息不對(duì)稱影響銀行與企業(yè)之間的關(guān)系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理，它與資金的使用者（中小企業(yè)）之間的信息不對(duì)稱就帶來(lái)了矛盾和問(wèn)題。通常，中小企業(yè)資金在經(jīng)營(yíng)管理狀況方面比銀行擁有更多信息，因此，中小企業(yè)就有優(yōu)勢(shì)在合同簽訂的過(guò)程中或事后的資金使用過(guò)程中損害銀行的利益，使銀行承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營(yíng)透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規(guī)模導(dǎo)致管理成本上的差異，使銀行缺乏為家庭式中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動(dòng)力。

（3）缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)。在我國(guó)目前的銀行組織體系中，還缺乏專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行，雖然我國(guó)已有遍及城鄉(xiāng)的中小商業(yè)銀行如農(nóng)村信用社、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等，但由于他們沒(méi)有得到政策性融資權(quán)，自身問(wèn)題還沒(méi)有解決，無(wú)法滿足中小企業(yè)貸款需要。一些中小金融機(jī)構(gòu)從成立開(kāi)始，并未從國(guó)有企業(yè)的體制中解脫出來(lái)，經(jīng)營(yíng)管理水平不高，發(fā)展能力不足，從而減弱了對(duì)中小企業(yè)的金融支持。金融體制的改革是相對(duì)滯后的，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)延續(xù)下來(lái)的金融結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題仍然沒(méi)有徹底有效地解決，抑制了中小銀行、民營(yíng)銀行發(fā)展。

（4）中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票和債券融資渠道也不暢通。我國(guó)《公司法》規(guī)定申請(qǐng)股票上市的條件：股份有限公司注冊(cè)資本不得少于人民幣500萬(wàn)元，上市公司股東總額不少于人民幣3000萬(wàn)元，公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上等等，這些硬性條件將中小企業(yè)拒之門外，阻礙著中小企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。我國(guó)《公司法》還規(guī)定有限責(zé)任公司發(fā)行債券其凈資產(chǎn)不得少于6000萬(wàn)元，股份有限公司凈資產(chǎn)不得少于3000萬(wàn)元，并且有實(shí)力雄厚的企業(yè)擔(dān)保，不允許企業(yè)私募發(fā)行，這一系列條件也限制中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券融資的空間。

1.3政府部門的原因

政府部門對(duì)中小企業(yè)的扶持力度不夠。政府部門仍然保留著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的觀念，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)家扶持政策一直實(shí)行向大企業(yè)傾斜，盡管這些年來(lái)國(guó)家政策有所改變，但并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。特別是國(guó)家現(xiàn)階段對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)行大規(guī)模的優(yōu)惠政策，而對(duì)中小企業(yè)仍然不能享受這些優(yōu)惠政策。

在我國(guó)，中小企業(yè)雖然采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等稅收優(yōu)惠政策，但由于中小企業(yè)是小規(guī)模納稅人，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，本應(yīng)享受的優(yōu)惠政策往往實(shí)際最終無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

2解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的途徑

由于融資難，涉及企業(yè)、銀行、政府三方，因此，解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，需要三方的共同努力。

2.1規(guī)范中小企業(yè)內(nèi)部管理，全面提高企業(yè)的綜合素質(zhì)

（1）要明晰企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，建立股份合作制。積極穩(wěn)妥地推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，只有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰，經(jīng)營(yíng)者才對(duì)自己的行為和企業(yè)未來(lái)的發(fā)展負(fù)責(zé)，企業(yè)的信用才有可能建立起來(lái)。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求和中小企業(yè)自身的特點(diǎn)，大力推進(jìn)股份合作制，促進(jìn)中小企業(yè)的改革。通過(guò)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、股份制改造、租賃、拍賣等多種方式，加快放開(kāi)搞活中小企業(yè)的改革步伐。在改革中鼓勵(lì)員工自愿入股，增強(qiáng)員工對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的關(guān)切度，為企業(yè)的發(fā)展開(kāi)辟新的融資渠道。

（2）規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)管理水平。根據(jù)國(guó)家的有關(guān)規(guī)定，建立健全企業(yè)的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度，不做假帳，建立完善的財(cái)務(wù)報(bào)表體系，提高企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的透明度和財(cái)務(wù)報(bào)表的可信度。積極清償銀行的債務(wù)和應(yīng)付款項(xiàng)，建立企業(yè)的信用制度，提高企業(yè)的信任水平。

（3）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，提高企業(yè)的信用等級(jí)。通常情況下，A級(jí)以上信用級(jí)別的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)才能考慮其融資申請(qǐng)，因此企業(yè)要樹(shù)立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高企業(yè)還款的信譽(yù)程度，大力開(kāi)拓產(chǎn)品市場(chǎng)。同時(shí)還要建立一整套信用等級(jí)評(píng)估制度和指標(biāo)，積極配合政府有關(guān)部門，盡快構(gòu)筑信用體系。

2.2金融機(jī)構(gòu)的自我完善

（1）金融部門應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，合理配置金融資本，不應(yīng)以所有制性質(zhì)去導(dǎo)向市場(chǎng)。在金融法規(guī)允許的范圍內(nèi)，充分利用利率的杠桿作用，對(duì)市場(chǎng)的金融貸款進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)。如根據(jù)中小企業(yè)要求信貸時(shí)間短，數(shù)額小，頻率高的特點(diǎn)，就可以適當(dāng)提高利率，從而攤低自己的信貸成本，使中小企業(yè)也免去了不必要的奔波和民間高利貸的拆借。另外，商業(yè)銀行應(yīng)開(kāi)發(fā)更多更新的金融服務(wù)項(xiàng)目，提高為中小企業(yè)的信貸服務(wù)效率，為中小企業(yè)提供相關(guān)的信息咨詢服務(wù)，幫助中小企業(yè)健康財(cái)務(wù)管理制度。

（2）多種融資方式共同發(fā)展。繼續(xù)擴(kuò)大我國(guó)股票市場(chǎng)的規(guī)模，盡快設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，規(guī)范直接的企業(yè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，在促進(jìn)國(guó)有大企業(yè)上市的同時(shí)，允許符合上市條件的中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)。同時(shí)還要解決上市公司股份中尚不能上市流通的國(guó)有股、法人股的流通問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)股權(quán)的全流通，盡快推進(jìn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建設(shè)。創(chuàng)業(yè)板主要要看企業(yè)發(fā)展的潛力，這樣為中小企業(yè)盡早進(jìn)入國(guó)有企業(yè)創(chuàng)造條件。

（3）積極培育和發(fā)展債券融資市場(chǎng)，大力發(fā)展我國(guó)投資基金市場(chǎng)，促進(jìn)中小企業(yè)科研開(kāi)發(fā)的創(chuàng)新能力。為了支持中小企業(yè)發(fā)展應(yīng)理順債券發(fā)行審核體制，逐步放松規(guī)模的限制，擴(kuò)大發(fā)行額度完善債券擔(dān)保的信用評(píng)級(jí)制度，支持經(jīng)營(yíng)效益好、償還能力強(qiáng)的中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券融資。此外還應(yīng)大力發(fā)行包括可轉(zhuǎn)換債券在內(nèi)的各類企業(yè)債券，積極探索資產(chǎn)證券化、房地產(chǎn)抵押貸款證券化等方式。大力推進(jìn)以開(kāi)放式基金為主的證券投資基金的發(fā)展，豐富基金品種，引導(dǎo)儲(chǔ)蓄流向投資。同時(shí)還要大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金。

（4）建立健全為中小企業(yè)服務(wù)的銀行體系，專門為中小企業(yè)服務(wù)。大力發(fā)展為中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)，加快中小金融機(jī)構(gòu)的建立。中小金融機(jī)構(gòu)一般了解地方基層，能夠利用當(dāng)?shù)氐男畔⒘私獗镜刂行∑髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，這樣中小金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供金融支持時(shí)，具有信息和交易成本低的優(yōu)勢(shì)。中小金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的共同發(fā)展兩者能夠相互促進(jìn)、相輔相成。

2.3

政府應(yīng)采取有效措施，加大對(duì)中小企業(yè)融資的支持力度。

（1）政府部門為解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題采取一系列政策措施，中國(guó)人民銀行1998年5月6日下發(fā)了《關(guān)于改進(jìn)金融服務(wù)、支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求各商業(yè)銀行設(shè)立中小企業(yè)信貸部，積極為中小企業(yè)提供貸款服務(wù)；1998年6月20日頒發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步改善對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的意見(jiàn)》，提出了支持中小企業(yè)發(fā)展的8條措施；1998年10月19日下發(fā)了《關(guān)于擴(kuò)大對(duì)小企業(yè)貸款利率浮動(dòng)幅度的通知》，決定擴(kuò)大對(duì)小企業(yè)貸款利率的浮動(dòng)幅度；1999年11月17日，頒發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)對(duì)小企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出了進(jìn)一步強(qiáng)化和完善小企業(yè)金融服務(wù)的10條措施；國(guó)家也成立了中小企業(yè)司，2003年《中小企業(yè)促進(jìn)法》通過(guò)并實(shí)施，它標(biāo)志著我國(guó)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展正式走上規(guī)范化和法制化軌道。以上舉措對(duì)幫助我國(guó)中小企業(yè)獲得資金來(lái)源，扶持中小企業(yè)起著積極的效果。

（2）完善我國(guó)對(duì)中小企業(yè)資金的扶持政策。政府部門主要以稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、貸款援助等方式給予資金上的支持。稅收優(yōu)惠是國(guó)家通過(guò)降低稅率、稅收減免、提高固定資產(chǎn)折舊等優(yōu)惠條件，以減輕中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)；而財(cái)政補(bǔ)貼是政府通過(guò)鼓勵(lì)中小企業(yè)吸納就業(yè)、促進(jìn)中小企業(yè)科技進(jìn)步和鼓勵(lì)中小企業(yè)出口等方式給予的財(cái)政援助；政府幫助中小企業(yè)獲得貸款的方式有貸款擔(dān)保、貸款貼息、政府直接的優(yōu)惠貸款等等。

總之，要真正有效地解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，需要經(jīng)過(guò)政府、企業(yè)、銀行三方的共同努力，創(chuàng)建一個(gè)融資渠道多樣化、社會(huì)信用完善的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為中小企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)寬松的融資環(huán)境。

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篇（3）

中小企業(yè)是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。不同國(guó)家、不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段、不同行業(yè)對(duì)其界定的標(biāo)準(zhǔn)不盡相同，且隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而動(dòng)態(tài)變化。各國(guó)一般從質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行定義，質(zhì)的指標(biāo)主要包括企業(yè)的組織形式、融資方式及所處行業(yè)地位等，量的指標(biāo)則主要包括雇員人數(shù)、實(shí)收資本、資產(chǎn)總值等。量的指標(biāo)較質(zhì)的指標(biāo)更為直觀，數(shù)據(jù)選取容易，大多數(shù)國(guó)家都以量的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分。

2 企業(yè)融資的內(nèi)涵

“融資”，顧名思義，就是資金融通，其定義有廣義和狹義之分。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過(guò)各種方式到金融市場(chǎng)上籌措或貸放資金的行為。它是一種資金雙向互動(dòng)過(guò)程，不僅包括資金的融入，還包括資金的融出。本文研究的中小企業(yè)融資主要是從狹義上講的融資，即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程。也就是企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有的狀況，以及企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證企業(yè)正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

3 中小企業(yè)融資方式的分類

3.1 內(nèi)源融資和外源融資

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)融資方式總的來(lái)說(shuō)有兩種，即內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是指公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構(gòu)成，是指企業(yè)不斷將自己的儲(chǔ)蓄（主要包括留存盈利、折舊和定額負(fù)債）轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。內(nèi)源融資對(duì)企業(yè)的資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。事實(shí)上，在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，內(nèi)源融資是企業(yè)首選的融資方式，是企業(yè)資金的重要來(lái)源。外源融資是指企業(yè)通過(guò)一定方式向企業(yè)之外的其它經(jīng)濟(jì)主體籌集資金。外源融資分方式包括：銀行貸款、發(fā)行股票、企業(yè)債券等，此外，企業(yè)之間的商業(yè)信用、融資租賃在一定意義上說(shuō)也屬于外源融資的范圍。

3.2 直接融資和間接融資

按照融資過(guò)程中資金運(yùn)用的不同渠道，可以把企業(yè)融資方式分為直接融資和間接融資。直接融資是“間接融資”的對(duì)稱，是沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)作為中介的融通資金的方式。需要融入資金的單位與融出資金單位雙方通過(guò)直接協(xié)議后進(jìn)行貨幣資金的轉(zhuǎn)移。直接融資的形式有：買賣有價(jià)證券，預(yù)付定金和賒銷商品，不通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)的貨幣借貸等。間接融資，是指擁有暫時(shí)閑置貨幣資金的單位通過(guò)存款形式，或者購(gòu)買銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，將其暫時(shí)閑置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過(guò)購(gòu)買需要資金的單位發(fā)行的有價(jià)證券，把資金提供給這些單位使用，從而實(shí)現(xiàn)資金融通的過(guò)程。

3.3 股權(quán)融資和債權(quán)融資

按照股權(quán)融資過(guò)程中形成的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，可以把企業(yè)融資方式分為股權(quán)融資和債權(quán)融資。股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過(guò)企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無(wú)須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長(zhǎng)。所謂債權(quán)融資是指企業(yè)通過(guò)借錢的方式進(jìn)行融資，債權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息，另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。債權(quán)融資的特點(diǎn)決定了其用途主要是解決企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金短缺的問(wèn)題，而不是用于資本項(xiàng)下的開(kāi)支。

4 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論

4.1 早期資本結(jié)構(gòu)理論

早期資本結(jié)構(gòu)理論如果企業(yè)只采用權(quán)益資本和負(fù)債兩種融資方式，那么總資本成本率就是權(quán)益性資本成本率和債務(wù)性資本成本率的加權(quán)平均成本率。而企業(yè)的目標(biāo)又是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值最大化，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值一般是由權(quán)益資本價(jià)值和債務(wù)價(jià)值組成。由此可見(jiàn)，在企業(yè)息稅前盈利既定的情況下，總資本成本率最低時(shí)，也就意味著企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到了最大值。因此，衡量企業(yè)是否實(shí)現(xiàn)了最佳的資本結(jié)構(gòu)，主要是看企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值是否最大或資本成本是否最低。杜蘭特（D. Durand， 1952）將早期的資本結(jié)構(gòu)理論分為凈收益理論、凈營(yíng)業(yè)收益理論和傳統(tǒng)理論（也稱折衷理論）。

4.2 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論

在早期資本結(jié)構(gòu)理論中，折衷理論看起來(lái)比較符合實(shí)際情況，但該理論并非依據(jù)歷史資料推斷出來(lái)的，而是根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷得出的，因此在實(shí)際中往往會(huì)產(chǎn)生偏差。以MM定理為代表的現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的出現(xiàn)，則將資本結(jié)構(gòu)理論的研究向前推進(jìn)了一大步。

4.3 新資本結(jié)構(gòu)理論

20世紀(jì)70年代中后期，資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展被推向了一個(gè)新的階段，即新資本結(jié)構(gòu)理論。新資本結(jié)構(gòu)理論是在MM定理和權(quán)衡理論的基礎(chǔ)上引入了博弈論、融資次序理論、信號(hào)理論、信息不對(duì)稱理論等，并深入到企業(yè)內(nèi)部和制度方面對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)展開(kāi)了研究。

4.4 信貸配給理論

信貸配給是指在銀行確定的貸款利率條件下，信貸市場(chǎng)對(duì)商業(yè)貸款的需求超過(guò)供給的狀況，它是信貸市場(chǎng)的一種典型現(xiàn)象。Keeton（1979）提出了兩種存在信貸配給的情況：一是按照銀行標(biāo)明的利率，在對(duì)貸款人進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)上，所有貸款申請(qǐng)人中一部分得到貸款而另一部分被拒絕，即使后者愿意支付更高的利率也得不到貸款；二是給定的借款申請(qǐng)人的借款申請(qǐng)只能部分地被滿足。

篇（4）

中小企業(yè)融資是指中小企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展策略的要求，通過(guò)一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人，籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)融資能力與其資產(chǎn)規(guī)模、信用程度、企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的期望等因素成正相關(guān)，與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成負(fù)相關(guān)。我國(guó)中小企業(yè)由于資金規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大、抗沖擊能力較弱等客觀制約因素制約，融資困難。據(jù)2007年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)造的CDP占到全國(guó)的60％，貢獻(xiàn)了50％的稅收，并解決了75％以上的就業(yè)崗位，毫無(wú)疑問(wèn)，中小企業(yè)已成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速發(fā)展的重要推動(dòng)力?；谶@一現(xiàn)實(shí)，近年來(lái)，各級(jí)政府部門、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)分別從政策環(huán)境、監(jiān)管體系、服務(wù)機(jī)制、金融產(chǎn)品等不同層次，不斷優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境，解決中小企業(yè)融資難題。

年以來(lái)，面對(duì)全球金融危機(jī)的新形勢(shì)，國(guó)家不斷加大宏觀調(diào)控力度，中小企業(yè)發(fā)展面臨融資難的新問(wèn)題。如果不對(duì)這些新問(wèn)題加以及時(shí)關(guān)注，并采取應(yīng)對(duì)措施，中小企業(yè)融資難題將進(jìn)一步惡化，大量中小企業(yè)陷入生存危機(jī)，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展產(chǎn)生巨大沖擊。

一、我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因分析

(一)中小企業(yè)自身原因

1．中小企業(yè)融資渠道狹窄。目前我國(guó)中小企業(yè)融資主要渠道是商業(yè)性貸款。信貸資金僅僅是企業(yè)融資渠道的一部分，企業(yè)融資渠道還應(yīng)該包括股權(quán)融資、債券融資、項(xiàng)目融資、融資租賃、并購(gòu)融資、票據(jù)貼現(xiàn)等…。但這些融資形式門檻高，在我國(guó)中小企業(yè)中還沒(méi)有得到廣泛的應(yīng)用。

2．中小企業(yè)面臨嚴(yán)重的信用危機(jī)。目前我國(guó)中小企業(yè)的信用問(wèn)題是融資難的最根本原因，突出表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，財(cái)務(wù)信用缺失。財(cái)務(wù)信用缺失是我國(guó)中小企業(yè)的一個(gè)普遍現(xiàn)象，是信用缺失的一個(gè)突出點(diǎn)。我國(guó)多數(shù)中小企業(yè)所有權(quán)歸屬于個(gè)人，很少具備健全的內(nèi)控制度和財(cái)務(wù)制度。而為達(dá)到融資目的，大量中小企業(yè)與社會(huì)審計(jì)機(jī)構(gòu)串通，提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)告，造成銀行對(duì)企業(yè)的信息收集和分析成本加大，使銀行很難對(duì)其真實(shí)的資信狀況進(jìn)行考察。這無(wú)疑使得銀行不愿意向中小企業(yè)提供貸款。第二，融資信用不足。一些中小企業(yè)缺乏對(duì)融資信用的重視，不愿意守信還貸，信用風(fēng)險(xiǎn)偏高，銀行不愿意放貸。企業(yè)得不到銀行的貸款，無(wú)法做大做強(qiáng)，就不能創(chuàng)造更大的效益，另一方面，銀行發(fā)放的貸款少，獲得的收益也就相應(yīng)減少。這樣就嚴(yán)重地?fù)p害了銀企的互利關(guān)系，導(dǎo)致我國(guó)中小企業(yè)融資信用環(huán)境的惡化。第三，商業(yè)信用缺失。中小企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最活躍的部分，大量的商業(yè)往來(lái)都發(fā)生在中小企業(yè)之間。企業(yè)為了節(jié)約成本和擴(kuò)大銷售，常常使用信用交易方式。但是實(shí)際上，信用交易的背后是大量的違約行為。這就極大地限制了中小企業(yè)的短期商業(yè)性融資。

中小企業(yè)信用的普遍缺失造成了整個(gè)社會(huì)信用環(huán)境的低下，惡劣的信用環(huán)境反過(guò)來(lái)導(dǎo)致了中小企業(yè)的擔(dān)保難、抵押難、融資難。

(二)銀行方面的原因

1．城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社掀起聯(lián)合重組浪潮，“服務(wù)中小”的市場(chǎng)定位受到?jīng)_擊。在我國(guó)的銀行金融機(jī)構(gòu)中，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社是中小企業(yè)金融服務(wù)的主要提供者。特別是城市商業(yè)銀行，自成立伊始就確立了“立足地方、堅(jiān)持中小”的市場(chǎng)定位，在中小企業(yè)服務(wù)方面進(jìn)行了積極探索，并形成特色。但近兩年來(lái)，一些省政府出于做大金融以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的考慮，對(duì)省內(nèi)具有獨(dú)立法人資格的城市商業(yè)銀行實(shí)施聯(lián)合重組，組建規(guī)模更大的省級(jí)地方銀行。而資產(chǎn)規(guī)模和資本規(guī)模的急速放大，進(jìn)一步誘發(fā)了銀行做大項(xiàng)目、大客戶的沖動(dòng)，離中小企業(yè)越來(lái)越遠(yuǎn)。此類改革使得專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量逐漸減少，中小企業(yè)融資不可避免因此受到影響。

2．抵押條件過(guò)于苛刻，貸款程序復(fù)雜，貸款成本高。銀行雖然實(shí)行抵押擔(dān)保制度，但落實(shí)起來(lái)卻很困難，貸款手續(xù)繁雜，尤其是抵押手續(xù)，使很多中小企業(yè)貸不到款或不愿貸款。中小企業(yè)普遍具有規(guī)模小、固定資產(chǎn)少、土地、房產(chǎn)等抵押物不足的特點(diǎn)，提供一定數(shù)量和質(zhì)量的抵押物用于貸款抵押的難度較大，擁有較大規(guī)模廠房和先進(jìn)設(shè)備的個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)更是微乎其微，有的企業(yè)甚至只是租賃經(jīng)營(yíng)，更沒(méi)有有效的資產(chǎn)可用于貸款抵押。評(píng)估登記部門分散、手續(xù)繁瑣、收費(fèi)高昂。企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估登記要涉及土地、房產(chǎn)、機(jī)動(dòng)車、工商行政及稅務(wù)等眾多管理部門，而且各個(gè)部門都要收費(fèi)、收稅，如果再加上正常貸款利息，所需費(fèi)用幾乎與民間借貸利率相近，普通中小企業(yè)難以承受。

3．國(guó)有銀行改制，加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，使得銀行“惜貸”。隨著國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革，銀行信貸體制對(duì)貸款責(zé)任人的責(zé)任追究很重，而激勵(lì)機(jī)制不足?！百J款終身責(zé)任制”的實(shí)施，使得國(guó)有商業(yè)銀行的信貸員出現(xiàn)恐貸心理，喪失了開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)的動(dòng)力。

(三)政府方面的原因

1．資本市場(chǎng)不完善。自1990年上海證券交易所正式開(kāi)業(yè)以來(lái)，我國(guó)股市經(jīng)歷了幾次暴漲暴跌，國(guó)家為了維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，在政策上限制了企業(yè)股權(quán)融資的門檻。中國(guó)的中小企業(yè)只有很少部分能越過(guò)這個(gè)門檻。

2．政府對(duì)民間金融的政策過(guò)于簡(jiǎn)單，行政干預(yù)過(guò)多。20世紀(jì)90年代末期，我國(guó)政府曾經(jīng)對(duì)農(nóng)村合作基金會(huì)和供銷社股金服務(wù)部進(jìn)行了整頓，當(dāng)時(shí)政府出臺(tái)這些政策是有其特定歷史背景的，對(duì)于穩(wěn)定金融秩序十分重要。但是，多次反復(fù)整頓金融秩序也很容易給公眾造成民間金融就是風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)覺(jué)。民間金融對(duì)正規(guī)金融有不可替代的補(bǔ)充作用，然而，許多地方政府為了防止?jié)撛诘慕鹑陲L(fēng)險(xiǎn)，對(duì)民間借貸加以嚴(yán)格限制，而無(wú)視它給中小企業(yè)所帶來(lái)的種種便利。雖然，2005年底人民銀行開(kāi)始為民間融資正名，并選定了4個(gè)省份的農(nóng)村進(jìn)行“只貸不存”的民間金融試點(diǎn)工作，但各方面還不完善。

3．中小企業(yè)服務(wù)體系不健全。我國(guó)尚沒(méi)有廣泛建立一批為中小企業(yè)服務(wù)的信息咨詢機(jī)構(gòu)，提供咨詢、教育、信息、技術(shù)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等方面的服務(wù)。中小企業(yè)急需各種技術(shù)服務(wù)，以便能更好地進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)做出貢獻(xiàn)；職工和管理層需要積極參加多種形式的教育培訓(xùn)，以提高企業(yè)人才素質(zhì)，進(jìn)一步吸引更多人才。而政府在諸如此類的方面卻沒(méi)有能為其提供及時(shí)有效的幫助。雖然部分省市已經(jīng)構(gòu)建了中小企業(yè)服務(wù)體系，但還處于初步探索階段，遠(yuǎn)未成熟。

4．有關(guān)中小企業(yè)融資的相關(guān)法律、政策尚未完善。作為一個(gè)提供公共產(chǎn)品的部門，政府應(yīng)該為中小企業(yè)的融資提供完善的法律和政策支持。而目前我國(guó)相關(guān)的法律政策體系還不完善。首先，專門的信用法規(guī)尚未出臺(tái)。與信用有關(guān)的法律法規(guī)主要有<民法通則><合同法》<擔(dān)保法><刑法>等，但尚未有專門的規(guī)范信用活動(dòng)的法規(guī)，建立良好的社會(huì)信用環(huán)境缺乏相應(yīng)的法律支持。其次，雖然2003年開(kāi)始實(shí)施的《中小企業(yè)促進(jìn)法》為解決我國(guó)中小企業(yè)的融資問(wèn)題提供了法律依據(jù)，但是，該法對(duì)于融資問(wèn)題僅僅規(guī)定了20個(gè)條文，且都是概括性的規(guī)定，并且尚未出臺(tái)有關(guān)的實(shí)施措施和辦法。對(duì)于民間融資，該法也只有幾個(gè)抽象性的條文，不能從根本上解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，而且缺乏與之相配套的金融、信用擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)基金等方面的法律法規(guī)。

二、緩解我國(guó)中小企業(yè)融資難的對(duì)策

(一)強(qiáng)化自身素質(zhì)建設(shè)，全面提升中小企業(yè)融資能力

1．強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，杜絕造假現(xiàn)象。中小企業(yè)提供給銀行的會(huì)計(jì)報(bào)表資料應(yīng)該數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、真實(shí)有效，如實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果。中小企業(yè)要贏得銀行的信任與支持，就必須提高認(rèn)識(shí)，建立健全各項(xiàng)規(guī)章制度，強(qiáng)化內(nèi)部財(cái)務(wù)管理，規(guī)范經(jīng)營(yíng)，自我約束，確保企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和財(cái)務(wù)收支必須在國(guó)家的法律、法規(guī)及規(guī)章允許的范圍內(nèi)進(jìn)行，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的透明度，保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和合法性，這也是中小企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、謀求最佳經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益所要求的。

2．加強(qiáng)企業(yè)自身信用建設(shè)。對(duì)于中小企業(yè)自身而言，在目前直接融資渠道還不暢通的情況下，要想通過(guò)間接融資解決資本不足的問(wèn)題，需要做的最大的事情就是提高自己的信用度。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是公平競(jìng)爭(zhēng)。它拒絕欺詐，排斥投機(jī)取巧，鄙視一切不講信譽(yù)的行為。作為中小企業(yè)，要相互信任、恪守信用、以誠(chéng)為本。3．積極拓寬中小企業(yè)融資渠道。目前，我國(guó)中小企業(yè)融資主要是通過(guò)銀行機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，渠道單一。企業(yè)過(guò)度依賴銀行貸款，

不僅會(huì)產(chǎn)生資金來(lái)源不足和資金緊張的后果，而且也不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。因此，應(yīng)積極發(fā)展資本市場(chǎng)，并鼓勵(lì)和引導(dǎo)中小企業(yè)直接融資，以改變企業(yè)主要依賴銀行獲得資金的現(xiàn)狀。

(二)加大銀行等金融機(jī)構(gòu)的改革力度，優(yōu)化中小企業(yè)金融服務(wù)

1．發(fā)展面向中小企業(yè)的中小型金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)應(yīng)大力發(fā)展中小型金融機(jī)構(gòu)，在股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行、城市信用社或商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社及未來(lái)的社區(qū)銀行中擴(kuò)充針對(duì)中小企業(yè)的金融業(yè)務(wù)，以滿足廣大中小企業(yè)的需要。

2．完善信貸人員考核制度，適當(dāng)下放基層行貸款審批權(quán)限。根據(jù)<銀行開(kāi)展小企業(yè)授信工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，銀行應(yīng)制定專門的業(yè)績(jī)考核和獎(jiǎng)懲機(jī)制，突出對(duì)分支機(jī)構(gòu)和授信人員的正向激勵(lì)。并且銀行應(yīng)將小企業(yè)授信情況納入對(duì)分支機(jī)構(gòu)的考核范圍。對(duì)小企業(yè)授信人員的考核，可采取薪酬與其業(yè)務(wù)、效益和授信質(zhì)量等綜合績(jī)效指標(biāo)掛鉤的方式。另外，適當(dāng)下放貸款的審批權(quán)限，確需上收的，上級(jí)行要提高審批效率；銀行應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)和金融管理能力、信貸資金占用和使用情況、金融風(fēng)險(xiǎn)狀況等因素，實(shí)行區(qū)別授信。

3．放寬抵押貸款條件，適當(dāng)擴(kuò)大貸款抵押率。銀行應(yīng)進(jìn)一步放寬抵押品的范圍。根據(jù)《銀行開(kāi)展小企業(yè)授信工作指導(dǎo)意見(jiàn)，銀行可接受房產(chǎn)和商鋪抵押，商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押，倉(cāng)單、提單質(zhì)押，基金份額、股權(quán)質(zhì)押，應(yīng)收賬款質(zhì)押，存貨抵押，出口退稅稅單質(zhì)押，資信良好企業(yè)供銷合同質(zhì)押，小企業(yè)業(yè)主或主要股東個(gè)人財(cái)產(chǎn)抵押、質(zhì)押以及保證擔(dān)保等。還應(yīng)完善抵押物拍賣市場(chǎng)和中介機(jī)構(gòu)，降低抵押成本和減少抵押手續(xù)。

(三)發(fā)揮政府扶持和引導(dǎo)作用，改善中小企業(yè)融資和發(fā)展的社會(huì)環(huán)境

1．完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制和資本市場(chǎng)，為中小企業(yè)融資提供良好環(huán)境。風(fēng)險(xiǎn)投資vc(venturecapi—ta1)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略投資。由于我國(guó)在政策環(huán)境、退出機(jī)制、企業(yè)制度、個(gè)人信用等方面尚存在諸多問(wèn)題，VC在投資總量上也只占很小的比例。政府必須有與之配套的有利于風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的政策法規(guī)、經(jīng)濟(jì)體制、金融秩序等外部環(huán)境。政府應(yīng)該培育我國(guó)真正的風(fēng)險(xiǎn)投資主體，為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造良好環(huán)境和出臺(tái)優(yōu)惠政策。盡快降低中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的門檻，拓寬企業(yè)直接融資渠道。

2．要放松金融管制，引導(dǎo)民間資本發(fā)展中小銀行和小額貸款公司，鼓勵(lì)民間融資。中小企業(yè)將持續(xù)發(fā)展，大型商業(yè)銀行肯定不能滿足融資的需要。中國(guó)民間資本并不稀缺，稀缺的是民間銀行。國(guó)家可在高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)試點(diǎn)民間銀行，然后加以推廣。民間融資是利國(guó)利民的大好事。簡(jiǎn)便、快捷的民間融資是中小型民營(yíng)企業(yè)融資的最重要渠道。凡是民間融資發(fā)達(dá)地區(qū)，就是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，民間融資不發(fā)達(dá)地區(qū)，就一定是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)。:

篇（5）

一、我國(guó)金融業(yè)壟斷的現(xiàn)狀

近幾年,我國(guó)國(guó)有銀行進(jìn)行了股權(quán)分散化、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、改善治理結(jié)構(gòu)等改革,采取了剝離數(shù)萬(wàn)億壞賬,使用財(cái)政資金、外匯儲(chǔ)備充實(shí)資本金等措施,使得銀行的壞賬率和資本利潤(rùn)率皆有所改善,但我們的改革仍然是只對(duì)外資開(kāi)放金融業(yè),對(duì)內(nèi)資歧視嚴(yán)重,中小企業(yè)也很難獲得發(fā)展的資金。

四大國(guó)有銀行壟斷由來(lái)已久,而當(dāng)銀監(jiān)會(huì)成立后,不但沒(méi)有破除原來(lái)的商業(yè)壟斷,反而因其確保了行業(yè)準(zhǔn)入的難度(基本不準(zhǔn)入),實(shí)際上加強(qiáng)了銀行業(yè)行政壟斷的程度。由于金融行業(yè)高度壟斷,人們手頭余錢只有存入銀行這一條渠道,因而一旦有收益略高于銀行利息的國(guó)債發(fā)售,老百姓便紛紛將資金轉(zhuǎn)投國(guó)債。由此出現(xiàn)了我國(guó)改革進(jìn)程中的一個(gè)矛盾現(xiàn)象:一方面是民間資金流向單一,累積在銀行;另一方面,大量中小企業(yè)苦于缺乏資金,難以發(fā)展。壟斷地位的確保導(dǎo)致銀行業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中無(wú)須競(jìng)爭(zhēng),也喪失了危機(jī)感和服務(wù)意識(shí),金融體系還是被作為彌補(bǔ)國(guó)有企業(yè)改革成本的重要工具而加以運(yùn)用,其資源配置效率仍然非常低下。大量的資源隨著改革的推進(jìn)轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行不良資產(chǎn),客觀上難以完全適應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的需求。

由上可見(jiàn),國(guó)有金融壟斷極大地阻礙了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化進(jìn)程,壟斷導(dǎo)致了腐敗,導(dǎo)致了金融低效率,使得中小企業(yè)難以做大做強(qiáng)。

二、金融壟斷對(duì)中小企業(yè)融資的影響

在我國(guó),銀行的特點(diǎn):一是資產(chǎn)規(guī)模都很大,二是許多為縱向垂直管理,產(chǎn)業(yè)組織方面處于高度壟斷狀態(tài)。這種特征的銀行系統(tǒng),對(duì)于分散的個(gè)體、微型和中小企業(yè)貸款,從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講,存在著信息不對(duì)稱、分?jǐn)偝杀靖?、資產(chǎn)抵押難、道德風(fēng)險(xiǎn)大這樣一些無(wú)法克服的難題。因此,大型和縱向的銀行不給個(gè)體、微型和中小企業(yè)貸款,是由其自身內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)規(guī)則決定的。

一個(gè)國(guó)家的融資體系,如果高度集中壟斷,并且大都是資產(chǎn)規(guī)模大的銀行,它支持的必然是資本密集型的大企業(yè);同時(shí),如果微型和中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展不足,則金融體系就不會(huì)給微型和中小企業(yè)貸款,勞動(dòng)密集型的微型和中小企業(yè)就很難發(fā)展。中小企業(yè)得不到銀行的正常信貸,要想繼續(xù)發(fā)展,就必然轉(zhuǎn)向民間資金。這就必然催生了民間非法集資和地下錢莊的盛行。以地下錢莊來(lái)說(shuō),高額的貸款率是維持其經(jīng)營(yíng)的惟一手段,目前地下錢莊的貸款率是30%以上,中小企業(yè)向他們借貸資金,當(dāng)然也會(huì)意識(shí)到其中的利益訛詐,但為維持企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn),也只能飲鴆止渴。長(zhǎng)此以往,不但會(huì)擾亂了國(guó)家正常的金融秩序,而且會(huì)嚴(yán)重地影響到社會(huì)的穩(wěn)定。

國(guó)有銀行既然不愿意為中小企業(yè)服務(wù),就應(yīng)該讓中小企業(yè)自己開(kāi)辦銀行來(lái)服務(wù)自己。我國(guó)民間蘊(yùn)藏著巨大的資金潛力,并且已經(jīng)在緩解民有企業(yè)的資金困難方面發(fā)揮了有益的作用。2002年底,重慶力帆、宗申等16家民有企業(yè)商議,共同出資10億元,籌建“重慶就業(yè)銀行”,2004年7月,正式上報(bào)計(jì)劃,經(jīng)過(guò)10個(gè)月的審查,2005年5月底,中國(guó)銀監(jiān)會(huì)正式下達(dá)“不同意建立重慶就業(yè)銀行”的通知,原因是發(fā)起人股東中沒(méi)有合格的境外戰(zhàn)略投資者。有關(guān)報(bào)道表明,近一兩年來(lái),有很多民營(yíng)企業(yè)申請(qǐng)新辦銀行,并且以服務(wù)于中小企業(yè)為主旨,但申請(qǐng)后就如石沉大海,沒(méi)有消息。

民辦銀行作為集中民間資本來(lái)為中小企業(yè)融資的最好最正規(guī)的渠道,為什么就得不到批準(zhǔn)呢?其根源就在于金融壟斷,壟斷不僅給國(guó)家創(chuàng)造了超額的壟斷利潤(rùn),而且也給壟斷勢(shì)力帶來(lái)滾滾財(cái)源。根據(jù)調(diào)查,目前就全國(guó)而言,企業(yè)每獲得100萬(wàn)元正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款,其非正常的申請(qǐng)費(fèi)用在8萬(wàn)元左右。農(nóng)戶和個(gè)體工商戶被尋租的境遇最為糟糕,平均每1萬(wàn)元貸款的申請(qǐng)費(fèi)用接近1000元,而且時(shí)間拖的很長(zhǎng)。而據(jù)一位長(zhǎng)期在信用社工作的人員透露,信用社情況可能更為嚴(yán)重,一些金融詐騙分子為了貸“不用還”的錢,用于賄賂銀行官員的錢數(shù),甚至已經(jīng)在貸款總額的30%左右。

三、決金融壟斷性經(jīng)營(yíng)的具體措施

要想打破國(guó)有商業(yè)銀行的金融壟斷格局解決中小企業(yè)融資問(wèn)題只依靠國(guó)有商業(yè)銀行以外的金融力量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,還需要政府相關(guān)部門大力支持與協(xié)助。

(一)積極支持金融組織創(chuàng)新,建立與完善我國(guó)國(guó)有融資體制外金融組織體系

一是實(shí)行有差別的金融機(jī)構(gòu)設(shè)置管理制度,適當(dāng)降低設(shè)置區(qū)域性商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)的條件,大力促進(jìn)各類金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。二是積極支持地方性中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展,如村鎮(zhèn)銀行和城市商業(yè)銀行,以彌補(bǔ)國(guó)有商業(yè)銀行金融服務(wù)的空缺。三是引進(jìn)外資銀行及興辦中外合資銀行,增加金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。

(二)適應(yīng)多元化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和對(duì)多元化金融服務(wù)的要求,大力推行金融機(jī)構(gòu)多元化

通過(guò)對(duì)各種金融機(jī)構(gòu)的職能、服務(wù)對(duì)象和業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行合理界定,對(duì)金融機(jī)構(gòu)的組織層次進(jìn)行規(guī)范,形成一個(gè)既有分工又功能互補(bǔ)、分層次的金融體系,使金融結(jié)構(gòu)跟經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)。

我國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家,沒(méi)有一個(gè)完整的金融體制,就不能有效的調(diào)節(jié)資源配置,實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

(三)鼓勵(lì)民間金融業(yè)的發(fā)展

我們要立法鼓勵(lì)民間金融市場(chǎng)的發(fā)展,把民間金融市場(chǎng)納入法治化管理軌道,絕對(duì)禁止民間高利貸,把符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的民間資本經(jīng)營(yíng)形式規(guī)范化管理,促進(jìn)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展。

(四)大力發(fā)展私人銀行、中小銀行、農(nóng)民銀行、企業(yè)債券,允許多渠道融資,加強(qiáng)法治與監(jiān)管

篇（6）

 

科技型中小企業(yè)在推動(dòng)創(chuàng)新和促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變過(guò)程中發(fā)揮著重要作用。但科技型中小企業(yè)的自身發(fā)展中也存在著一些困難，主要是有形資產(chǎn)少，無(wú)形資產(chǎn)沒(méi)有得到充分利用。因此探索科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等無(wú)形資產(chǎn)未來(lái)價(jià)值的發(fā)展機(jī)制，提高科技型中小企業(yè)自身的信譽(yù)，加強(qiáng)科技型中小企業(yè)與商業(yè)銀行的合作等顯得尤為重要。 

一、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的概念 

根據(jù)我國(guó)《擔(dān)保法》規(guī)定，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押屬于權(quán)利質(zhì)押，是指?jìng)鶆?wù)人或者第三人將其知識(shí)產(chǎn)權(quán)移交債權(quán)人占有，將該知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為債權(quán)的擔(dān)保。當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依照《擔(dān)保法》的規(guī)定以該知識(shí)產(chǎn)權(quán)折價(jià)或者拍賣、變賣該知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)款優(yōu)先受償。其中，為債權(quán)提供知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保的債務(wù)人或者第三人為出質(zhì)人，債權(quán)人為質(zhì)權(quán)人。我國(guó)《擔(dān)保法》第75條第3款規(guī)定：依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)可以質(zhì)押。 

二、我國(guó)科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資中存在的問(wèn)題 

近年來(lái)，我國(guó)科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資取得一定的進(jìn)展，但仍然存在一系列不完善的地方，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 

（一）我國(guó)沒(méi)有專門的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu) 

知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估是科技型中小企業(yè)利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行質(zhì)押融資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，需要高度專業(yè)化的技術(shù)人員，以及適合不同種類知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和方法。目前，我國(guó)仍然沒(méi)有成立專門的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)，主要是通過(guò)一些資產(chǎn)評(píng)估公司對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。在這種情況下，知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估價(jià)值的權(quán)威性和可信度不高，銀行對(duì)其評(píng)估結(jié)果采納的比例較小。 

（二）科技型中小企業(yè)與商業(yè)銀行的信息不對(duì)稱 

科技型中小企業(yè)一般規(guī)模較小，有形資產(chǎn)少，企業(yè)內(nèi)部信息很少披露給商業(yè)銀行。企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制不健全，財(cái)務(wù)管理不透明等。商業(yè)銀行無(wú)法獲得科技型中小企業(yè)的真實(shí)信息，因此比較謹(jǐn)慎，在沒(méi)有政府提供相關(guān)鼓勵(lì)政策的情況下，一般不愿意貸款給科技型中小企業(yè)。 

（三）銀行辦理知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)要承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn) 

科技型中小企業(yè)通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押進(jìn)行擔(dān)保與傳統(tǒng)的有形資產(chǎn)抵押擔(dān)保具有很大的不同。知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有無(wú)形性的特點(diǎn)，是一種無(wú)形財(cái)產(chǎn)權(quán)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值具有不穩(wěn)定性，比如一項(xiàng)技術(shù)研發(fā)出來(lái)通過(guò)申請(qǐng)取得專利權(quán)后，其價(jià)值會(huì)隨著后來(lái)更新的技術(shù)的研發(fā)而貶值，因此商業(yè)銀行要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)。 

（四）知識(shí)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)比較困難 

知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為商業(yè)銀行債權(quán)的質(zhì)押物，當(dāng)貸款無(wú)法償還時(shí)，銀行只能通過(guò)變現(xiàn)該知識(shí)產(chǎn)權(quán)來(lái)獲得受償。但是目前，我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)體制還不完善，交易程序復(fù)雜，成本較高。當(dāng)企業(yè)無(wú)力還款時(shí)，商業(yè)銀行不能像處理有形財(cái)產(chǎn)作為抵押物一樣，通過(guò)拍賣、轉(zhuǎn)讓等收回成本。 

三、完善科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的幾點(diǎn)建議 

（一）建立專門的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu) 

一般情況下，各個(gè)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的評(píng)估結(jié)果都不相同，這是科技型中小企業(yè)開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資必須面對(duì)的一個(gè)技術(shù)難題，因此建立專門的、權(quán)威的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)將是解決這一難題的關(guān)鍵。在實(shí)踐中可以發(fā)揮高校的作用，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)人才的培養(yǎng)，為建立專門的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)提供高技術(shù)性、專業(yè)性強(qiáng)的人才。 

（二）加強(qiáng)科技型中小企業(yè)的自身建設(shè) 

首先，科技型中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整和管理，完善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，提高自己的信譽(yù)度。這樣不但能夠提高企業(yè)在公眾中的口碑，而且能夠?yàn)槠浣?jīng)營(yíng)各種業(yè)務(wù)打下良好基礎(chǔ)。其次，加強(qiáng)自身創(chuàng)新能力的提高。創(chuàng)新對(duì)于科技型中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是其得以長(zhǎng)久運(yùn)作下去的基本要求。努力研究開(kāi)發(fā)出新的技術(shù)和產(chǎn)品，是科技型中小企業(yè)得以存活的關(guān)鍵。 

（三）完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制 

首先，銀行層面，在科技型中小企業(yè)申請(qǐng)貸款時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)該企業(yè)的調(diào)查，選擇擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、信譽(yù)度比較高的企業(yè)；在發(fā)放貸款后，商業(yè)銀行要跟蹤貸款企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況。其次，政府層面，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資體系不健全的情況下，政府可以制定相關(guān)政策予以鼓勵(lì)，減少企業(yè)融資成本，降低還貸風(fēng)險(xiǎn)。 

（四）完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)交易體系 

篇（7）

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)信貸融資模式與風(fēng)險(xiǎn)的研究

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)分別以信息不對(duì)稱、生命周期、不完全合約等角度對(duì)信貸融資模式及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究。

（一）信息不對(duì)稱角度的研究

Masako Ueda（2004）從項(xiàng)目評(píng)估、篩選與所有權(quán)獨(dú)占角度的研究得出結(jié)論：信息不對(duì)稱和產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平?jīng)Q定了企業(yè)選擇銀行融資還是風(fēng)險(xiǎn)資本融資。產(chǎn)權(quán)保護(hù)越弱，信息不對(duì)稱越弱，企業(yè)越愿意選擇信貸融資。

Massimo G. Colombo（2006）研究了信貸市場(chǎng)的不完善程度，發(fā)現(xiàn)信貸融資金額偏小，而初創(chuàng)階段高科技公司的每一筆私人股權(quán)融資金額要比信貸融資金額大得多。高科技中小企業(yè)缺少抵押、擔(dān)保，巴塞爾協(xié)議II客觀上強(qiáng)制性地使銀行將這些初創(chuàng)公司定為高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)。銀行審查流程判斷公司業(yè)務(wù)計(jì)劃的完善程度和創(chuàng)業(yè)人員的能力，從而發(fā)放貸款。由于篩選和監(jiān)控高科技初創(chuàng)公司困難大，成本高，銀行就通過(guò)減少貸款金額來(lái)限制暴露的風(fēng)險(xiǎn)頭寸。要改變這種狀況，除了要減少信息不對(duì)稱，如高科技初創(chuàng)公司的運(yùn)營(yíng)更加透明，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的預(yù)篩選，不需要銀行面向高科技公司信貸風(fēng)險(xiǎn)的積極態(tài)度等。

郭嘉（2004）指出，近30多年來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家銀行為解決“信息不對(duì)稱”，創(chuàng)造了多種信貸評(píng)估技術(shù)（如信貸評(píng)分、抵押品價(jià)值分析和管理）、多種金融服務(wù)產(chǎn)品（如信貸承諾、應(yīng)收賬款融資）以及多種信貸風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)（如信貸配給、契約管理、期限管理、長(zhǎng)期關(guān)系、信息共享、貸款定價(jià)）等。

謝沛善等（2009）認(rèn)為關(guān)系型貸款有利于克服銀企之間的信息不對(duì)稱，降低銀行獲取企業(yè)信息的成本，提高獲取信息的質(zhì)量，從而達(dá)到降低貸款利率，提高貸款質(zhì)量的目的。

陳玉娟等（2009）在肯定抵押和擔(dān)保作用的前提下，提出了倡議：其一，知識(shí)產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、企業(yè)固定收益都可以質(zhì)押。其二，建立評(píng)級(jí)體系，獎(jiǎng)勵(lì)守信單位，并懲罰失信單位。其三，建立科技交流平臺(tái)，利用現(xiàn)代交流工具降低交流成本，增加交流頻率。

仲玲（2006）研究科技型中小企業(yè)的融資理論與實(shí)踐時(shí)發(fā)現(xiàn)，科技型中小企業(yè)集群比一般分散的科技型中小企業(yè)具有眾多優(yōu)勢(shì)例如交易成本優(yōu)勢(shì)、外部經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)等，特別是一定程度上減少了逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)。

（二）不完全合約角度的研究

Jensen M C等（1976）指出，債務(wù)契約賦予債權(quán)人的特定權(quán)力將會(huì)產(chǎn)生成本，包括監(jiān)督成本、破產(chǎn)重組成本，以及機(jī)會(huì)成本等，人們可以通過(guò)契約的設(shè)計(jì)和履行降低成本，消化風(fēng)險(xiǎn)。Ahgion P.等（1992）提出，控制權(quán)應(yīng)該分配給創(chuàng)業(yè)者，并且使用優(yōu)先股融資。目前這種觀點(diǎn)已經(jīng)演化成通過(guò)可轉(zhuǎn)換債券融資，以保證在融資的前一階段的控制權(quán)為創(chuàng)業(yè)者掌握，而同時(shí)又考慮到投資者的后期利益。

秦興俊等（2009）、謝濤（2009）將高科技創(chuàng)業(yè)形式分為三種，專利人不參與管理、專利人參與管理、專利人創(chuàng)業(yè)。不同的創(chuàng)業(yè)形式有著不同的契約安排，不同的契約安排影響著公司治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)家精神的發(fā)揮。

為了獲得外部資金的支配和使用權(quán)，企業(yè)家必須將一部分產(chǎn)權(quán)讓渡給外部投資者。企業(yè)家讓渡“剩余優(yōu)先索取權(quán)”和“贖回權(quán)”，留下了“最后剩余索取權(quán)”。而企業(yè)剩余索取權(quán)的實(shí)現(xiàn)與否最終要看控制權(quán)（決策控制權(quán)和經(jīng)營(yíng)決策權(quán)）的配置和執(zhí)行狀況。資產(chǎn)專用性和非人力資本投入大的人（Williamson，1975；Dow，1993）和團(tuán)隊(duì)中處于監(jiān)督地位的人（Alchian，Demsetz，1972） 應(yīng)獲得“決策控制權(quán)”，要素貢獻(xiàn)估價(jià)難度大、更不易觀察和確認(rèn)從而也更難監(jiān)督的人（Holmstrom，Tirole，1989；張維迎，1996），間接定價(jià)成本高的人（楊小凱，黃有光，1994）和最能影響企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值變化的人（Barzel，1997） ，應(yīng)該獲得“經(jīng)營(yíng)決策權(quán)”。

馬永強(qiáng)（2004）將人力資本分為技術(shù)創(chuàng)新型、管理創(chuàng)新型和投資創(chuàng)新型三種。合約對(duì)人力的資本的激勵(lì)較為困難，風(fēng)險(xiǎn)與收益的分?jǐn)傒^難。因?yàn)橛邢蘩硇裕ㄎ髅桑?961；阿羅，1974）、交易成本和機(jī)會(huì)主義三者導(dǎo)致了不完全合約。創(chuàng)業(yè)者和銀行在合作前以及合作過(guò)程中盡量降低他們之間的交易成本，即最小化事前的簽約成本與事后的激勵(lì)成本之和。

（三）生命周期角度的研究

20世紀(jì)70年代，C Weston & Brigham提出了企業(yè)金融生長(zhǎng)周期理論。葉山梅（2007）分析了不同成長(zhǎng)階段的高科技中小企業(yè)的融資策略。種子期和成長(zhǎng)期的“資金互助會(huì)”融資是一些發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)?！百Y金互助會(huì)”將很多中小企業(yè)費(fèi)集中起來(lái)，然后按照短期、小額的方式進(jìn)行放貸，入會(huì)的會(huì)員都有機(jī)會(huì)申請(qǐng)到數(shù)倍于會(huì)費(fèi)的貸款。成長(zhǎng)期可以利用票據(jù)貼現(xiàn)融資，以及商品與貿(mào)易融資。成熟期可以申請(qǐng)銀行貸款，以私募或可轉(zhuǎn)換債券等形式發(fā)行債券。

高科技中小企業(yè)的信貸融資模式及風(fēng)險(xiǎn)

將現(xiàn)有信用風(fēng)險(xiǎn)模型進(jìn)行整理，得到圖1。

（一）專家分析法

“5C”包括：信用（Credit）、品質(zhì)（Character）、企業(yè)能力（Capacity）、資本實(shí)力（Capital）、抵押物（Collateral）。

“5P”包括：個(gè)人條件（Personal）、目的因素（Purpose）、償還條件（Payment）、保障條件（Protection）、前景預(yù)測(cè)（Perspective）。

“5W”包括：借款人（Who）、借款用途（why）、還款期限（When）、擔(dān)保物（What）和如何還款（How）。

（二）統(tǒng)計(jì)方法

Altman & Narayanan（1997）提出了Z-score模型：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3 +0.6X4+1.0X5。其中，X1，X2，X3，X4，X5分別為營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)比率，留存盈余/總資產(chǎn)比率，息稅前收益/總資產(chǎn)比率，股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值/總負(fù)債的賬面價(jià)值比率，銷售收人/總資產(chǎn)比率。

（三）人工智能

神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法包括模式神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（MNN）、概率神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（PNN）、擴(kuò)展的學(xué)習(xí)向量器以及多層感知機(jī)（MLP）。Coats& Fant（1993）、Odom& Shard（1990）采用美國(guó)銀行信貸數(shù)據(jù)，建立了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)信用評(píng)分模型，實(shí)證認(rèn)為神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法預(yù)測(cè)效果很好。

（四）非指標(biāo)模型

Majd et al.（1987）討論了分階段投資期權(quán)的定價(jià)問(wèn)題。在銀行信貸評(píng)估方面，楊輝（2005）從銀行角度出發(fā)，探討了實(shí)物期權(quán)在信貸評(píng)估過(guò)程的作用。王文柯等（2010）則針對(duì)項(xiàng)目信貸，詳細(xì)介紹了分階段信貸期權(quán)價(jià)值的計(jì)算方法。

Credit Portfolio View模型將失業(yè)率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、長(zhǎng)期利率等當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)變量的值與違約率和信用等級(jí)轉(zhuǎn)移概率聯(lián)系起來(lái)。違約概率是一個(gè)變量為宏觀經(jīng)濟(jì)變量的Logistic函數(shù)：

。式中，X1、X2...X是宏觀經(jīng)濟(jì)變量。

Credit Risk+模型是瑞士信貸銀行金融產(chǎn)品部開(kāi)發(fā)的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。債務(wù)人要么違約，概率P，要么不違約，概率1-P。不同債務(wù)人是否違約彼此獨(dú)立，整體違約數(shù)目服務(wù)泊松分布。CSFP Credit Risk+模型利用了財(cái)險(xiǎn)精算的計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)的方法。

KMV模型是美國(guó)舊金山市KMV公司于1997年建立的用來(lái)估計(jì)借款企業(yè)違約概率的方法。它利用Black-Scholes期權(quán)定價(jià)公式，根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值、資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)性、到期時(shí)間、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸利率及負(fù)債的賬面價(jià)值估計(jì)出企業(yè)股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值及其波動(dòng)性。對(duì)于本研究來(lái)說(shuō)，該模型有一個(gè)致命的缺陷，即對(duì)于那些還沒(méi)有上市的高科技中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)法應(yīng)用該模型。

（五）綜合分析

馬欣等（2009）從風(fēng)險(xiǎn)定義、風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素、信用變動(dòng)、回收率、數(shù)值方法等方面比較分析了VAR、Credit Portfolio View、CSFP Credit Risk+、KMV等風(fēng)險(xiǎn)管理方法的異同，并將實(shí)物期權(quán)引入了信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，而分階段信貸就是一種期權(quán)。對(duì)于將實(shí)物期權(quán)思想引入分階段信貸，還有徐冬冬（2009）。

韓崗（2008）提出了我國(guó)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型，有個(gè)體因素、地區(qū)、行業(yè)、宏觀經(jīng)濟(jì)因素四個(gè)因變量，行業(yè)i、地區(qū)r的企業(yè)j在第t年的違約概率Pj，i，r，t是自變量。

云俊等（2006）在做信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，既考慮了定性因素，也考慮了定量因素，共七大類因素。主客觀評(píng)價(jià)后得到23個(gè)評(píng)估點(diǎn)的值，再利用層次分析和模糊綜合評(píng)價(jià)方法最終得到一個(gè)唯一的數(shù)值。根據(jù)數(shù)值大小所在的區(qū)間，可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做出判斷。

政府主導(dǎo)的信貸風(fēng)險(xiǎn)宏觀配置體系

（一）政府引導(dǎo)的主要模式

投資公司模式，如深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)有限公司形式。肖卓（2005）提出政府資金為引導(dǎo)，企業(yè)自籌為主體，銀行貸款為后盾，并以深圳為例。1996年，在深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)有限公司的引導(dǎo)下，深圳的絕大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)都建立了研究開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)，研究開(kāi)發(fā)支出占銷售額從3%（生產(chǎn)型）到10%（開(kāi)發(fā)型）。深圳市的博士后流動(dòng)站也設(shè)在企業(yè)。印度的政府投入占R&D投入的90%，這意味著我國(guó)也應(yīng)要加大政府對(duì)高科技的投入。

科技金融機(jī)構(gòu)模式。Dorothea Schafer、Axel Werwatz、Volker Zimmermann（2004）研究了德國(guó)政策性科技金融機(jī)構(gòu)KFW向金融中介發(fā)放再融資貸款的資助機(jī)制。銀行按照KFW的條件發(fā)放高科技貸款，VC、私人投資者、銀行、公司可以向高科技企業(yè)進(jìn)行權(quán)益投資。

董彥嶺（2000）詳細(xì)研究了中小企業(yè)政策性信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)。對(duì)信貸擔(dān)保公司普遍缺乏規(guī)范的擔(dān)保保證金制度、再擔(dān)保制度、集體審核制度、風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度、運(yùn)行監(jiān)測(cè)制度、代償制度和債務(wù)追償制度，以及擔(dān)保過(guò)程中的行政指令、人情擔(dān)?，F(xiàn)象表示憂慮。

小企業(yè)管理局模式。范肇臻（2008）在研究美國(guó)國(guó)防科技工業(yè)的金融支持時(shí)，發(fā)現(xiàn)以下規(guī)律：

小企業(yè)管理局（SBA）與全國(guó)7000多家商業(yè)銀行合作，直接發(fā)放貸款、協(xié)調(diào)貸款或是擔(dān)保貸款。這些貸款，從3-5年甚至到25年。1993年，美國(guó)通過(guò)一個(gè)法案，規(guī)定銀行向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)貸款可占項(xiàng)目總投資的90%。如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)破產(chǎn)，政府負(fù)責(zé)賠償90%，并有權(quán)拍賣風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)。美國(guó)每年用于國(guó)防科研的資金占國(guó)防費(fèi)的10%左右，美國(guó)國(guó)家科學(xué)基金與國(guó)家研究發(fā)展經(jīng)費(fèi)的10%要用于小企業(yè)的技術(shù)開(kāi)發(fā)。

政府提供綜合服務(wù)的模式。倪杰（2008）認(rèn)為政府要：確保各種融資渠道和融資市場(chǎng)發(fā)揮作用的法律法規(guī)體制及市場(chǎng)維護(hù)制度，放松養(yǎng)老金、保險(xiǎn)金等的投資限制，以擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)資本的供給，創(chuàng)新公司制度，允許設(shè)立有限合作制公司等。在信息服務(wù)體系方面，減少信息不對(duì)稱，增加交流機(jī)會(huì)。例如建立創(chuàng)業(yè)投資者網(wǎng)絡(luò)，設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，制定為企業(yè)進(jìn)行技術(shù)定級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)和辦法等。

（二）比較研究

企業(yè)信用擔(dān)保模式的比較研究。潘楚楚等（2007）利用張卓琳（2005）的中小企業(yè)信用擔(dān)保理論模型假設(shè)，推導(dǎo)出在政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、互擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)中，互擔(dān)保機(jī)構(gòu)較為有效的結(jié)論。

中英中小企業(yè)融資的對(duì)比。Javed Hussain等（2006）在對(duì)比研究中英兩國(guó)的中小企業(yè)融資時(shí)發(fā)現(xiàn)：在企業(yè)發(fā)展的前五年，英國(guó)人更多地依靠金融機(jī)構(gòu)，而不是自己的儲(chǔ)蓄。按照“啄食順序”理論（Holmes and Kent，1991；Scherr et al.，1990; Mayers，1984），中小企業(yè)的融資順序是：個(gè)人金融資源、短期借款、長(zhǎng)期借款、權(quán)益融資。中國(guó)由于缺乏長(zhǎng)期的、系統(tǒng)的、統(tǒng)一和相對(duì)獨(dú)立的中小企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和政策體系，難以向金融機(jī)構(gòu)融資，其社會(huì)服務(wù)系統(tǒng)需要升級(jí)，稅收需要改善。

對(duì)現(xiàn)有國(guó)內(nèi)外研究的評(píng)述

可行的高科技中小企業(yè)融資模式是建立在風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上的，需要宏觀配置、微觀技術(shù)、合約等方面關(guān)鍵要素的組合，以緩解甚至解決信貸融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。但目前缺乏這方面的綜合研究。

一方面，發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)有著先進(jìn)的信用風(fēng)險(xiǎn)模型評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，為市場(chǎng)服務(wù)，另一方面，政府也有著宏觀進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)配置的機(jī)制，再加上不完全合約理論、信息不對(duì)稱理論等所給予信貸雙方的指引作用，從理論上說(shuō)，高科技中小企業(yè)信貸融資規(guī)模能夠得到提升，風(fēng)險(xiǎn)能夠得到控制。這些值得我國(guó)借鑒。

高科技中小企業(yè)信貸融資模式，我國(guó)仍處于政府與市場(chǎng)皆不完善階段，美國(guó)處于政府市場(chǎng)皆比較完善的階段。對(duì)于從不完善階段過(guò)度到完善階段的問(wèn)題，應(yīng)完善政府宏觀配置信貸風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，為市場(chǎng)發(fā)育配置信貸風(fēng)險(xiǎn)的能力撐起一片空間。在一定的條件下（這個(gè)條件是需要我們研究的），市場(chǎng)配置信貸風(fēng)險(xiǎn)的能力得到發(fā)育，如市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)規(guī)模足夠大等。

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篇（8）

一、主要文獻(xiàn)觀點(diǎn)梳理

銀行組織結(jié)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信貸融資的影響是近年西方中小企業(yè)融資問(wèn)題討論的一個(gè)主要方面。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為,地方中小銀行是中小企業(yè)信貸的重要提供者,在總資產(chǎn)中,中小銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大銀行。自20世紀(jì)80年代以來(lái),隨著西方國(guó)家對(duì)銀行管制的放松,引發(fā)了銀行兼并風(fēng)潮,中小銀行的數(shù)量急劇減少。

我國(guó)銀行業(yè)的背景與西方國(guó)家有很大不同,但我國(guó)國(guó)有大型銀行壟斷的結(jié)構(gòu)和中小民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展及其融資困難形成了極大的反差。隨著我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題日益引起關(guān)注,銀行組織結(jié)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資的影響很自然地受到理論界的重視,產(chǎn)生了大量文獻(xiàn)。其中,強(qiáng)調(diào)通過(guò)發(fā)展中小銀行和金融結(jié)構(gòu)來(lái)解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的文獻(xiàn)占有重要地位,其目的是為政府在銀行兼并中的反壟斷政策提供參考。

林毅夫、李永軍(2001)認(rèn)為,我國(guó)以大銀行為主體的銀行體系是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物,主要為國(guó)有大中型企業(yè)提供融資服務(wù),不適合中小企業(yè)的融資需要。而我國(guó)的中小企業(yè)缺乏健全的財(cái)務(wù)制度,不能提供可靠的以財(cái)務(wù)報(bào)表為核心的硬信息,導(dǎo)致中小企業(yè)在信貸市場(chǎng)上銀行和企業(yè)嚴(yán)重的信息不對(duì)稱;而地方性中小銀行和金融機(jī)構(gòu)有較廣泛的獲取中小企業(yè)信息的渠道,可以獲得各種軟信息來(lái)彌補(bǔ)硬信息的不足,對(duì)中小企業(yè)具有信息優(yōu)勢(shì)。因此,中小銀行應(yīng)是中小企業(yè)信貸融資的主要提供者。

張捷(2002)區(qū)分了四種中小企業(yè)的信貸技術(shù),即財(cái)務(wù)報(bào)表型貸款、抵押擔(dān)保型貸款、信用評(píng)分技術(shù)貸款和關(guān)系型貸款。其中,前三種貸款依賴硬信息――易于量化和傳遞的信息,關(guān)系型貸款依賴軟信息――不易量化和傳遞的信息。我國(guó)中小企業(yè)適應(yīng)的貸款形式是關(guān)系型貸款,而在關(guān)系型貸款中需要的是關(guān)于中小企業(yè)的軟信息,中小銀行在收集中小企業(yè)的軟信息方面具有優(yōu)勢(shì)。因此,發(fā)展中小銀行有助于解決中小企業(yè)的信息問(wèn)題,以解決中小企業(yè)的融資困難。

李志(2002)提出一個(gè)壟斷情況下的企業(yè)信貸模型,得出結(jié)論,大銀行在對(duì)中小企業(yè)貸款時(shí),中小企業(yè)的均質(zhì)性、抵押比率、大企業(yè)項(xiàng)目質(zhì)量等都是重要的影響變量。在信貸緊縮過(guò)程中,大銀行將主要減少對(duì)中小企業(yè)的貸款。論文將中小銀行的金融機(jī)構(gòu)引入前述企業(yè)信貸模型,發(fā)現(xiàn)中小銀行和金融機(jī)構(gòu)的引入可以改善中小企業(yè)的信貸融資條件,中小銀行和金融機(jī)構(gòu)的信息優(yōu)勢(shì)、數(shù)量和中小企業(yè)融資總額之間存在著正向關(guān)系。

吳潔(2006)通過(guò)模型深入分析了大銀行與小銀行在貸款項(xiàng)目信息生產(chǎn)、資金配置、經(jīng)理激勵(lì)以及銀行產(chǎn)出等方面能力及效率的差異,從中探求中小企業(yè)關(guān)系型貸款對(duì)銀行組織結(jié)構(gòu)的要求。研究發(fā)現(xiàn),銀行規(guī)模的大小、銀行管理層次的多少、權(quán)力的集中或分散都將對(duì)中小企業(yè)關(guān)系型貸款的開(kāi)展產(chǎn)生重要影響。管理層次少、決策權(quán)分散的小銀行在基于企業(yè)軟信息發(fā)放關(guān)系型貸款方面擁有比較優(yōu)勢(shì),而集權(quán)式大銀行則在依據(jù)硬信息發(fā)放市場(chǎng)交易型貸款方面表現(xiàn)更佳。由于中小企業(yè)放貸依賴于軟信息,因而管理層次少、決策權(quán)分散的小銀行更適合于提供中小企業(yè)關(guān)系型貸款。

分析上述國(guó)內(nèi)學(xué)者的主要觀點(diǎn),認(rèn)為上述文獻(xiàn)也有以下幾方面的不足:一是在對(duì)中小企業(yè)貸款上,信息優(yōu)勢(shì)只是一個(gè)方面,在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、提供綜合服務(wù)方面,中小銀行不具備優(yōu)勢(shì),因此,僅從中小銀行和金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)融資中的信息優(yōu)勢(shì)就認(rèn)為發(fā)展中小銀行是片面的;二是沒(méi)有從信息技術(shù)、信息技術(shù)進(jìn)步所導(dǎo)致的大銀行和中小銀行信息優(yōu)勢(shì)消長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)上把握銀行規(guī)模結(jié)構(gòu)和中小企業(yè)融資的關(guān)系;三是不能解釋目前我國(guó)中小銀行集中于大型企業(yè)客戶,而大型國(guó)有商業(yè)銀行正努力挖掘中小企業(yè)客戶這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

二、銀行組織結(jié)構(gòu)的信息優(yōu)勢(shì)分析

通常,銀行對(duì)中小企業(yè)的信息優(yōu)勢(shì)分為三個(gè)層面:第一個(gè)層面是信息便利,即地緣優(yōu)勢(shì);第二個(gè)層面是信息技術(shù)或金融信息分析能力方面的優(yōu)勢(shì);第三個(gè)層面是銀行經(jīng)理采集信息的意愿和激勵(lì)的優(yōu)勢(shì)。概括地說(shuō),中小銀行對(duì)中小企業(yè)的信息優(yōu)勢(shì)不是絕對(duì)的。而隨著信息技術(shù)的進(jìn)步,大銀行在第一、三方面的劣勢(shì)也會(huì)越來(lái)越不明顯。

在信息便利方面,地方中小銀行和其潛在貸款對(duì)象的中小企業(yè)同屬一個(gè)社區(qū),與中小企業(yè)主有較密切的人脈聯(lián)系,獲取信息的非正規(guī)渠道較多。因此,取得了對(duì)中小企業(yè)融資的“自然的”信息優(yōu)勢(shì)。相對(duì)而言,大銀行和中小企業(yè)的平均距離較大,一般和中小企業(yè)并不屬于同一社區(qū)網(wǎng)絡(luò),獲取信息的非正規(guī)渠道較少,不具有獲取中小企業(yè)信息的自然優(yōu)勢(shì)。

在信息的激勵(lì)方面,中小銀行組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單,層級(jí)較少,信息易于在基層經(jīng)理和上級(jí)主管之間傳遞。決策者接近第一手信息,信息的耗損較少,基層經(jīng)理搜集比較嚴(yán)重的問(wèn)題,信息從基層經(jīng)理傳遞到具有決策權(quán)的上級(jí)主管的過(guò)程中,會(huì)出現(xiàn)較多的損耗,尤其是中小企業(yè)由于缺乏硬信息,軟信息不易于在銀行部門和層級(jí)之間傳遞。因此,一般而言,在信息搜集激勵(lì)方面,中小銀行也較大銀行具有比較優(yōu)勢(shì)。

在信息處理技術(shù)或金融分析技術(shù)方面,大銀行比中小銀行具有優(yōu)勢(shì)。大銀行一般有精密的信用風(fēng)險(xiǎn)模型和專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分析人員,而中小銀行在人力資本和信貸風(fēng)險(xiǎn)模型方面和大銀行有差距。大銀行在對(duì)中小企業(yè)融資中具有“人為的”信息優(yōu)勢(shì)。在通訊技術(shù)和信息技術(shù)飛速進(jìn)步的今天,地緣的信息優(yōu)勢(shì)的重要性會(huì)逐漸降低,認(rèn)為信息優(yōu)勢(shì)的重要性會(huì)逐漸上升。另外,信息本身并不是關(guān)于中小企業(yè)的任何信息,而是包含著對(duì)初級(jí)信息的加工處理、形成有用信息的過(guò)程,分析技術(shù)在其中發(fā)揮著重要作用,而大銀行具有分析人員和分析模型的優(yōu)勢(shì)。大銀行可以集聚經(jīng)濟(jì)和技術(shù)各方面的專家,在人力資本上具有優(yōu)勢(shì)。大銀行因規(guī)模而產(chǎn)生的內(nèi)部分工和專業(yè)化優(yōu)勢(shì),在對(duì)中小企業(yè)貸款方面,同樣會(huì)有所體現(xiàn)。

隨著信息技術(shù)的進(jìn)步,中小社區(qū)銀行對(duì)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的信息優(yōu)勢(shì)也受到削弱。中小銀行對(duì)中小企業(yè)的信息優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在非公開(kāi)和非標(biāo)準(zhǔn)化基礎(chǔ)上。中小企業(yè)之所以不能提供標(biāo)準(zhǔn)化信息,其原因之一就是提供這種信息的成本相對(duì)較高。而信息技術(shù)的進(jìn)步降低了中小企業(yè)公開(kāi)信息的成本,這就會(huì)使中小銀行的信息越來(lái)越不明顯。

綜上所述,不同規(guī)模的銀行組織結(jié)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款的信息優(yōu)勢(shì)是相對(duì)的、動(dòng)態(tài)的。

三、建立多層次的銀行融資體系

目前,受國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性過(guò)剩及商業(yè)銀行股份制改革的影響,中小企業(yè)信貸市場(chǎng)正被商業(yè)銀行高度關(guān)注。大力發(fā)展中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、分散信貸風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)營(yíng)效益的重要途徑。大銀行憑借先進(jìn)的信貸技術(shù)及高素質(zhì)的信貸人員,正逐漸滲透到中小企業(yè)信貸市場(chǎng)。而中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款市場(chǎng)一直保持高度的關(guān)注,這些都進(jìn)一步說(shuō)明銀行組織結(jié)構(gòu)規(guī)模并不構(gòu)成影響中小企業(yè)貸款的主要因素,也為我國(guó)中小企業(yè)信貸融資體系的設(shè)計(jì)提供了前提基礎(chǔ)。

鑒于銀行與中小企業(yè)之間的信息嚴(yán)重不對(duì)稱所導(dǎo)致的市場(chǎng)“失靈”,以及不同類型銀行組織結(jié)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信貸相對(duì)優(yōu)勢(shì)等因素,本文認(rèn)為應(yīng)建立一個(gè)適合我國(guó)中小企業(yè)信貸融資的“中國(guó)模式”――多層次的銀行融資體系,以此來(lái)緩解中小企業(yè)信貸融資難問(wèn)題。

1、建立中小企業(yè)政策性銀行

自上而下地建立一家專門針對(duì)中小企業(yè)貸款的政策性銀行,這是解決銀企間信息不對(duì)稱的最直接方式。政策性銀行是指以國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益為目標(biāo),在特定領(lǐng)域貫徹政府社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策或意圖,從事政策性投、融資活動(dòng),并為政府所控制的金融機(jī)構(gòu),其產(chǎn)生的客觀基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性和市場(chǎng)機(jī)制的不完善性。經(jīng)濟(jì)發(fā)展越是不平衡,政策性銀行的填平補(bǔ)缺的作用就越必要;市場(chǎng)機(jī)制越不完善,就越需要政策性銀行去矯正。當(dāng)前,我國(guó)組建了國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行,有力地推動(dòng)了我國(guó)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、進(jìn)出口業(yè)和農(nóng)業(yè)的發(fā)展。而中小企業(yè)已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量,中小企業(yè)外部資金融通困難的現(xiàn)狀客觀上要求政府盡快組建支持中小企業(yè)發(fā)展的政策性銀行。其組織形式可以采用國(guó)家參股形式,實(shí)行獨(dú)立核算、自主、保本經(jīng)營(yíng)。企業(yè)化管理,資金來(lái)源于國(guó)家財(cái)政撥款、向金融機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行債券。資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要是向經(jīng)營(yíng)管理水平高、產(chǎn)品有市場(chǎng)、技術(shù)設(shè)備先進(jìn)、效益好、有發(fā)展前途的中小企業(yè)提供政策性貸款。由于政策性貸款具有償還性,必須還本付息,比起財(cái)政撥款有利于保證中小企業(yè)合理、高效地使用政策性資金,避免資金浪費(fèi)、效益低下現(xiàn)象的發(fā)生;有利于消除中小企業(yè)借款不還,期待國(guó)家豁免債務(wù)的心理;有利于促進(jìn)中小企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理,提高生產(chǎn)水平,使其健康的發(fā)展。

2、國(guó)有銀行、中小銀行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),共促中小企業(yè)貸款

理論上,由于中小銀行和金融機(jī)構(gòu)并不對(duì)中小企業(yè)具有信息優(yōu)勢(shì),且管理層次少、決策權(quán)分散的小銀行在基于企業(yè)軟信息發(fā)放關(guān)系型貸款方面擁有比較優(yōu)勢(shì),而集權(quán)式大銀行則在依據(jù)硬信息發(fā)放市場(chǎng)交易型貸款方面表現(xiàn)更佳。而且,目前國(guó)有銀行正逐步滲透到中小企業(yè)信貸市場(chǎng),與此同時(shí),在中小企業(yè)信貸市場(chǎng)上,中小銀行也正發(fā)揮著積極的現(xiàn)實(shí)作用。考慮到上述各因素,本文認(rèn)為在建立中小企業(yè)信貸融資體系中,不能過(guò)多強(qiáng)調(diào)某種結(jié)構(gòu)的銀行組織,而應(yīng)發(fā)揮國(guó)有銀行和中小銀行各自的優(yōu)勢(shì),形成二者協(xié)調(diào)發(fā)展的良好局面。

第一,國(guó)有銀行可利用貸款技術(shù)優(yōu)勢(shì),加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的貸款。由于國(guó)有銀行的產(chǎn)權(quán)不清晰、管理層次多,在貸款管理、尤其是中小企業(yè)貸款管理中存在兩難困境:如果決策權(quán)不下放,存在著嚴(yán)重的多重問(wèn)題,即各級(jí)人的不努力和從貸款交易中尋求個(gè)人利益的行為給銀行帶來(lái)?yè)p失;如果將決策權(quán)上收,銀行內(nèi)部信息傳遞也會(huì)出現(xiàn)信息的內(nèi)部損耗問(wèn)題,會(huì)降低決策效率。銀行必須在提高決策效率和降低成本之間進(jìn)行艱難的權(quán)衡。目前在我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)突出的情況下,國(guó)有銀行普遍上收了貸款決策權(quán),權(quán)限的上收必然導(dǎo)致貸款的集中化趨勢(shì),對(duì)中小企業(yè)貸款的獲得極為不利。而國(guó)有銀行可嘗試將對(duì)大型企業(yè)的信貸技術(shù)――信用評(píng)分用于中小企業(yè),信用評(píng)分方法的特點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)化的模型在其中起主導(dǎo)作用,而不是主要依靠業(yè)務(wù)人員的個(gè)人判斷。通過(guò)客戶信用評(píng)分技術(shù),將貸款風(fēng)險(xiǎn)管理和貸款審批發(fā)放過(guò)程標(biāo)準(zhǔn)化,不但可以發(fā)揮大銀行客戶樣本大、信息處理技術(shù)先進(jìn)的優(yōu)勢(shì),避開(kāi)大銀行缺乏企業(yè)軟信息的劣勢(shì);而且可以減少人為因素和問(wèn)題給銀行帶來(lái)的損失。這樣,從總體上降低了大銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的成本和風(fēng)險(xiǎn)。

第二,在國(guó)有銀行組織結(jié)構(gòu)改造方面,盡管“小銀行優(yōu)勢(shì)假說(shuō)”,即中小金融機(jī)構(gòu)在對(duì)中小企業(yè)貸款上具有大銀行不具有的優(yōu)勢(shì),可能在實(shí)踐上會(huì)推進(jìn)中小銀行的建設(shè)。但是,在我國(guó)中小金融體系不完善、大中小銀行貸款對(duì)象選擇上具有趨同性的現(xiàn)實(shí)背景下,國(guó)有銀行的基層行也可以在某種程度上成為中小銀行的一種替代或者過(guò)渡性選擇。如可嘗試有選擇地對(duì)國(guó)有銀行部分分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行分權(quán)化、扁平化改革以提供中小企業(yè)關(guān)系型貸款。近幾年來(lái),我國(guó)政府一再鼓勵(lì)國(guó)有銀行增加對(duì)中小企業(yè)貸款, 但始終收效甚微,其中一個(gè)重要原因就在于現(xiàn)有國(guó)有銀行的組織結(jié)構(gòu)特點(diǎn)并不適合于提供依賴軟信息進(jìn)行決策的中小企業(yè)貸款。國(guó)有銀行是按行政區(qū)劃布局的,組織鏈條通常包括總行―一級(jí)分行―二級(jí)分行―支行―分理處等多個(gè)層級(jí)。而且,20世紀(jì)90年代中后期國(guó)有銀行在強(qiáng)化自我約束的改革中走上了撤并集中、決策權(quán)上收之路,這使國(guó)有銀行更難以對(duì)中小企業(yè)放貸。要使國(guó)有銀行提供中小企業(yè)貸款,可選擇部分分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行決策權(quán)下放和扁平化改造,以減少委托和信息傳遞的中間層次。

第三,引導(dǎo)中小銀行向貸款業(yè)務(wù)相對(duì)專業(yè)化的方向發(fā)展。由于中小銀行受到其資產(chǎn)規(guī)模小的限制,不可能從事“金融百貨公司”式的綜合業(yè)務(wù),它之所以在為中小企業(yè)金融服務(wù)方面扮演重要角色,就在于它分工細(xì)化,具有自身與中小企業(yè)的近距離、貼身服務(wù)等特點(diǎn)。如美國(guó)的互助儲(chǔ)蓄銀行吸收中小額儲(chǔ)蓄存款用于不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款,并從事對(duì)公司債務(wù)投資業(yè)務(wù)。再如日本的中小企業(yè)信用保險(xiǎn)金庫(kù)主要對(duì)中小企業(yè)債務(wù)提供保險(xiǎn),并向信用保證協(xié)會(huì)融資。另外,還出現(xiàn)了化工銀行、紡織銀行等專業(yè)化銀行,各種具有不同業(yè)務(wù)強(qiáng)項(xiàng)的中小銀行組成一個(gè)綜合性的中小銀行體系,避免了大銀行的高昂組織成本,又不落入小而全的分散經(jīng)營(yíng)模式,有利于集中有限資源發(fā)展強(qiáng)項(xiàng)業(yè)務(wù),形成一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

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篇（9）

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）36-0142-03

引言

進(jìn)入20世紀(jì)以來(lái)，中小企業(yè)由國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“有益補(bǔ)充”地位和“拾遺補(bǔ)缺”作用，已提升到不可或缺的“組成部分”和國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱力量的新高度，成為了各國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)中最為活躍的因素，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和繁榮穩(wěn)定發(fā)揮著重要作用。但是，中小企業(yè)的發(fā)展也不可避免地受到很多制約，其中融資問(wèn)題成為了制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”問(wèn)題。鑒于此，本人以湘西州地區(qū)為例，依據(jù)民族地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)對(duì)中國(guó)民族地區(qū)中小企業(yè)的融資困境進(jìn)行深入研究，以期發(fā)現(xiàn)其根本原因并提出切合實(shí)際的對(duì)策建議。

一、湘西州地區(qū)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

目前，湘西州企業(yè)規(guī)模主體是中小企業(yè)類型，中小企業(yè)是擴(kuò)大該地就業(yè)的主渠道，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推進(jìn)科技創(chuàng)新的生力軍。但由于其規(guī)模相對(duì)較小、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)、嚴(yán)重依賴銀行貸款等客觀條件的限制，尤其在目前國(guó)際金融危機(jī)背景下，突出存在融資難問(wèn)題，嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展壯大。民族地區(qū)因地域、經(jīng)濟(jì)、制度等方面原因，資本市場(chǎng)非常落后，融資問(wèn)題也一直是制約其發(fā)展的重要因素。湘西州地區(qū)中小型企業(yè)融資難現(xiàn)狀分析如下：

（一）內(nèi)源融資受限，融資能力不足

內(nèi)源融資是企業(yè)不斷從自身內(nèi)部取得資金并轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程，對(duì)企業(yè)資本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)，具體有留存利潤(rùn)、折舊和內(nèi)部集資三種形式。湘西州地區(qū)的中小企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，小企業(yè)占絕大多數(shù)，中小企業(yè)自我盈利能力差，因此自籌資金有限，內(nèi)源融資能力不足。并且由于普遍看來(lái)民族地區(qū)中小企業(yè)內(nèi)部機(jī)制不健全、缺乏優(yōu)秀的人才、企業(yè)管理水平低、技術(shù)水平落后、自我積累意識(shí)淡薄等原因，僅僅依靠?jī)?nèi)源融資根本無(wú)法滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求。

（二）直接融資受阻，融資條件不足

直接融資是企業(yè)不通過(guò)銀行，直接向資金盈余部門（投資人）直接融通資金的方式，即投資人通過(guò)購(gòu)買企業(yè)發(fā)行股票、企業(yè)債券或商業(yè)票據(jù)等信用工具獲得資金而實(shí)現(xiàn)的融資。這種融資方式需要通過(guò)金融市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。從宏觀角度而言，目前民族地區(qū)資本市場(chǎng)還極不發(fā)達(dá)，直接融資比例非常低。湘西州僅有一家大型企業(yè)上市，直接融資嚴(yán)重不足成為了湘西地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵障礙。由于中小企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)內(nèi)部機(jī)制不健全，缺乏透明度，信用評(píng)價(jià)等級(jí)低，因此很難爭(zhēng)取到發(fā)行股票上市的機(jī)會(huì)，此外，由于企業(yè)發(fā)行債券額度比較小因此也很難獲得批準(zhǔn)，并且國(guó)家規(guī)定對(duì)企業(yè)債券利息收取利息所得稅，這更影響了投資者的積極性。

（三）間接融資困難，銀行信貸匱乏

間接融資是企業(yè)通過(guò)銀行（包括各種信用社）中介職能間接獲取儲(chǔ)蓄者資金的融資方式，在這種融資方式下，資金通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)并實(shí)現(xiàn)供求平衡。間接融資的方式主要有抵押貸款、擔(dān)保貸款、信用貸款等。在湘西地區(qū)企業(yè)貸款的方式主要為抵押貸款，擔(dān)保貸款和信用貸款所占比例很低。一方面，由于在民族地區(qū)中小企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力很低，擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)很大，因此企業(yè)要找到合適的擔(dān)保人從銀行取得貸款相當(dāng)困難。銀行不愿向中小企業(yè)提供貸款必然造成了融資難的困境。另一方面，企業(yè)獲取信貸資金難度較大。2008年，因多種因素影響，全年新增貸款與上年同比減少3.11億元，下降2.15個(gè)百分點(diǎn)。截至2008年末，湘西金融機(jī)構(gòu)只對(duì)441家中小企業(yè)授信和貸款，貸款覆蓋率僅為11%。

（四）民間資本借貸，企業(yè)不堪重負(fù)

由于中小企業(yè)資金嚴(yán)重短缺，為了獲得貸款不得不選擇融資成本相當(dāng)高的民間借貸。從有歷史紀(jì)錄開(kāi)始湘西因自然條件不利，在湖南省的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與政治經(jīng)濟(jì)地位一直排在倒數(shù)第一。當(dāng)大多數(shù)企業(yè)在體驗(yàn)了向銀行借貸之艱難后，都很不情愿地開(kāi)始了民間高利借貸，以維持企業(yè)生存與再生產(chǎn)。

二、湘西州地區(qū)中小企業(yè)融資難的原因

從湘西州地區(qū)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀可以看出，“融資難”已成為制約湘西地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”問(wèn)題。造成這種現(xiàn)狀的原因是多方面的，主要涉及企業(yè)自身、銀行、政府以及社會(huì)。對(duì)這些原因進(jìn)行分析，才能提出更有針對(duì)性的解決對(duì)策。

（一）企業(yè)自身機(jī)制不完善

1.湘西州地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展起點(diǎn)低、規(guī)模小，負(fù)債能力有限。中小企業(yè)由于規(guī)模小、資產(chǎn)少等原因，負(fù)債能力低，所以融資風(fēng)險(xiǎn)比較大。

2.管理水平低，自我積累意識(shí)差導(dǎo)致中小企業(yè)內(nèi)源融資“源頭不暢”。全州中小企業(yè)行業(yè)分布相對(duì)比較狹窄，主要集中在傳統(tǒng)制造業(yè)和商貿(mào)業(yè)，且民族地區(qū)中小企業(yè)缺乏優(yōu)秀人才，技術(shù)水平低、專業(yè)化程度不高、人員素質(zhì)差、產(chǎn)業(yè)類型不先進(jìn)、企業(yè)自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)、潛在融資能力有限。

3.中小企業(yè)在融資過(guò)程中信譽(yù)缺失。企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)務(wù)核算水分較大、資信狀況不佳，并且中小企業(yè)信用記錄差，喜歡擅自變更貸款用途，因此難以取得貸款支持。

（二）銀企之間信息不對(duì)稱

中國(guó)的金融體系決定了中小企業(yè)最重要的間接貸款來(lái)源只能是銀行貸款。所以中小企業(yè)融資難很大一部分原因就是貸款難，而究其癥結(jié)就是銀企之間的信息不對(duì)稱。

信息不對(duì)稱是市場(chǎng)失靈的一種表現(xiàn)，它會(huì)產(chǎn)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”兩種情形。湘西州地區(qū)銀行和中小企業(yè)之間沒(méi)有建立健全的信息交流平臺(tái)，缺乏有效的信息披露制度，銀行在發(fā)放貸款時(shí)，會(huì)要求貸方最大限度地披露其個(gè)人信息和經(jīng)營(yíng)信息，而中小企業(yè)公開(kāi)有關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方面的信息必將為自己帶來(lái)很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此中小企業(yè)不愿按銀行的要求披露所有的信息。從銀行的角度看，中小企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大、盈利能力低，且大部分不具有資信記錄，銀行很難得到中小企業(yè)的相關(guān)信息，在無(wú)法充分了解申貸企業(yè)真實(shí)情況的條件下，銀行為避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，被迫給予中小企業(yè)“信貸配給”待遇，即要求更高的利率（相對(duì)與大型企業(yè)）或其他較苛刻的條件，甚至拒絕貸款。據(jù)統(tǒng)計(jì)，湘西州中小企業(yè)中有貸款需求的占93%，而實(shí)際獲得貸款支持的僅占17%。

（三）政府扶持力度不夠

長(zhǎng)久以來(lái)，中國(guó)政府一直注重扶持國(guó)有大中型企業(yè)，忽略了對(duì)中小企業(yè)的扶持，盡管近些年來(lái)，國(guó)家也加大了對(duì)中小企業(yè)的扶持力度，但是對(duì)于民族地區(qū)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，政府扶持力度仍然很不足，為中小企業(yè)創(chuàng)造的發(fā)展條件也相當(dāng)缺乏。政府扶持力度不夠，更加致使企業(yè)融資渠道不暢通，加重了中小企業(yè)生存與發(fā)展的困難。

（四）金融服務(wù)機(jī)制的制約

湘西州地區(qū)資本市場(chǎng)很不發(fā)達(dá)，因此中小企業(yè)很難通過(guò)證券和債券進(jìn)行直接融資。金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)提供的金融品種很少，主要提供短期流動(dòng)資產(chǎn)貸款。金融服務(wù)機(jī)制存在的問(wèn)題：一是缺乏針對(duì)中小企業(yè)特點(diǎn)的金融信貸政策。目前州內(nèi)尚未有專門為中小企業(yè)信貸的金融機(jī)構(gòu)。二是中國(guó)民間風(fēng)險(xiǎn)投資缺乏規(guī)制。三是債券市場(chǎng)高標(biāo)準(zhǔn)的準(zhǔn)入條件限制了中小企業(yè)進(jìn)入。四是為中小企業(yè)提供融資信息咨詢、融資擔(dān)保的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)缺失。2009年末，湘西州金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額23.22億元，不良貸款占比高達(dá)18.25%，高于湖南省平均水平11.4%。

（五）信用擔(dān)保體系不健全

長(zhǎng)期以來(lái)，信用缺失給落后地區(qū)金融業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了較大困難，嚴(yán)重制約了信貸的投放。一是貸款不良率高，銀行放貸壓力增大。2009年12月末，湘西州金融機(jī)構(gòu)不良貸款23.22億元 不良貸款占比高達(dá)18.25%，高于湖南省平均水平11.4個(gè)百分點(diǎn)。二是金融訴訟案件執(zhí)行率偏低，銀行債權(quán)沒(méi)有得到有效保護(hù)，如 2009年末，金融訴訟案件467件，執(zhí)行標(biāo)的金13 266萬(wàn)元，其中422 件執(zhí)結(jié)或部分執(zhí)結(jié)的僅145件，依法執(zhí)結(jié)不良金融債3 697萬(wàn)元，其執(zhí)結(jié)率分別為31%、27.87%。三是社會(huì)誠(chéng)信意識(shí)較差。少數(shù)企業(yè)特別是少數(shù)國(guó)家機(jī)關(guān)事業(yè)單位和公職人員誠(chéng)信意識(shí)不高，有意逃廢銀行債務(wù) 產(chǎn)生了不良影響，如2006 年湘西州企業(yè)改制逃廢銀行債務(wù)達(dá)改制企業(yè)銀行債務(wù)總額的64%；至 2009年末，湘西州全轄公職人員貸款余額為61 923.26萬(wàn)元，其中不良貸款余額35 519萬(wàn)元，不良率為57.34%，較同期全轄不良貸款率高39個(gè)百分點(diǎn)。

三、解決湘西地區(qū)中小企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策

據(jù)當(dāng)前的形勢(shì)來(lái)看，要從根本上有效地解決湘西州中小企業(yè)融資困境，需要企業(yè)、銀行、政府以及金融機(jī)構(gòu)多方面的協(xié)作努力，為中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造一個(gè)良好的融資環(huán)境。

（一）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部機(jī)制建設(shè)

要解決湘西地區(qū)中小企業(yè)融資難問(wèn)題，首先應(yīng)從企業(yè)自身建設(shè)入手，增強(qiáng)企業(yè)融資能力。企業(yè)融資能力主要有企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)和信用程度、企業(yè)效益等，而目前當(dāng)務(wù)之急是要以增強(qiáng)企業(yè)信用程度來(lái)提升企業(yè)融資能力。一要加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，改革傳統(tǒng)的“家族式”管理模式，明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)，盡快向資本社會(huì)化、管理規(guī)范化和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)代化方向發(fā)展。二要健全企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部信用管理，提高信用等級(jí)，培育良好銀企關(guān)系。特別要通過(guò)提升企業(yè)家素質(zhì)來(lái)促進(jìn)企業(yè)信用建設(shè)。三要在引導(dǎo)培育核心競(jìng)爭(zhēng)力中，不僅支持企業(yè)加強(qiáng)商品質(zhì)量和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，更要引導(dǎo)企業(yè)采用信用結(jié)算方式，以培養(yǎng)企業(yè)信譽(yù)。

（二）促進(jìn)銀企之間相互協(xié)作

銀企之間的信息不對(duì)稱直接造成了企業(yè)融資困難，因此改善企業(yè)信用狀況，健全企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，完善企業(yè)信息披露制度，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部信用管理，提高信用等級(jí)，培育良好的銀企關(guān)系是解決中小企業(yè)融資困難的必要途徑。另外在引導(dǎo)培育核心競(jìng)爭(zhēng)力中，不僅支持企業(yè)加強(qiáng)商品質(zhì)量和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，更要引導(dǎo)企業(yè)采用信用結(jié)算方式，以培養(yǎng)企業(yè)信譽(yù)。在現(xiàn)實(shí)的銀行信貸中，商業(yè)銀行都特別重視企業(yè)的信譽(yù)，因此，中小企業(yè)要想從銀行獲得貸款就必須保證良好的信用，只有這樣才能從根本上幫助解決企業(yè)融資難題。

（三）強(qiáng)化政府政策扶持力度

湘西地區(qū)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，市場(chǎng)失靈更為嚴(yán)重，因此需要政府的積極干預(yù)與有效監(jiān)督，以引導(dǎo)市場(chǎng)健康有序地發(fā)展。政府引導(dǎo)組建為中小企業(yè)提供信貸、擔(dān)保的專門金融、擔(dān)保機(jī)構(gòu)，采取財(cái)政支持、稅收優(yōu)惠等措施扶持信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展，分級(jí)建立支持中小企業(yè)發(fā)展的政府專項(xiàng)基金。

1.積極干預(yù)、有效解決市場(chǎng)失靈的問(wèn)題，督促建立健全的信用擔(dān)保機(jī)制，為銀行與企業(yè)建立可信的信息交流平臺(tái)。政府可以引導(dǎo)組建為中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保的專門擔(dān)保機(jī)構(gòu)，采取財(cái)政支持、稅收優(yōu)惠、獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)等措施鼓勵(lì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展，并組織建立支持中小企業(yè)發(fā)展的政府專項(xiàng)基金。

2.有效監(jiān)督、保證中小企業(yè)健康有序發(fā)展。治標(biāo)不如治本，中小企業(yè)融資問(wèn)題主要還是因?yàn)閮?nèi)部機(jī)制的不健全，因此，從企業(yè)自身入手，完善企業(yè)各方面的制度是中小企業(yè)解決融資困境的根本切入點(diǎn)。而只有政府有效的監(jiān)督才是企業(yè)強(qiáng)化自身建設(shè)的有力保障。

（四）創(chuàng)新金融服務(wù)機(jī)制

創(chuàng)新服務(wù)金融體系對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)而對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮著舉足輕重的作用。創(chuàng)新金融服務(wù)體系可以從以下幾個(gè)方面入手：一要?jiǎng)?chuàng)新服務(wù)機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)和引導(dǎo)建立農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社、小額貸款公司等不同所有制的新型地方性金融機(jī)構(gòu)；爭(zhēng)取州外商業(yè)銀行來(lái)州設(shè)立金融功能中心、配套服務(wù)中心；允許金融資產(chǎn)管理公司在中小企業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)建產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相結(jié)合的貸款機(jī)構(gòu)。二要?jiǎng)?chuàng)新金融服務(wù)方式。制定適合州內(nèi)中小企業(yè)特點(diǎn)的信用等級(jí)評(píng)估和授權(quán)授信制度，主要解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中和固定資產(chǎn)投資方面中長(zhǎng)期銀行貸款的需求。三要?jiǎng)?chuàng)新融資方式。鼓勵(lì)中小企業(yè)開(kāi)展金融互助合作，積極探索民間風(fēng)險(xiǎn)投資和企業(yè)債券融資機(jī)制，建立擬上市后備企業(yè)資源庫(kù)，引導(dǎo)和支持湘西州高科技企業(yè)、成長(zhǎng)型企業(yè)到中小企業(yè)板塊上市。

（五）完善企業(yè)信用擔(dān)保體系

建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系是世界各國(guó)扶持中小企業(yè)的通行做法。在湘西州地區(qū)為中小企業(yè)提供融資信息咨詢、融資擔(dān)保的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)缺失。擔(dān)保機(jī)構(gòu)和擔(dān)保基金是信用擔(dān)保的基本平臺(tái)。著力建立多種所有制形式的信用、互助和商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)中小企業(yè)以入股的形式建立信貸擔(dān)?；?。由于中國(guó)民族地區(qū)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)起步較晚，信用擔(dān)保體系很不完善，所以應(yīng)逐步優(yōu)化擔(dān)保運(yùn)行機(jī)制，依靠政府的扶持以及銀企之間的相互協(xié)作完善企業(yè)信用擔(dān)保體系。包括采取建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，完善中小企業(yè)信用再擔(dān)保制度等措施，目前，各地政府正積極推動(dòng)擔(dān)保體系中重要一環(huán)——各類信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建立。寄希望于從政策上鼓勵(lì)各種經(jīng)濟(jì)成份的資本參與擔(dān)保公司投資，形成多元化、多層次的信用擔(dān)保體系。

結(jié)束語(yǔ)

“融資難”是阻礙民族地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題，本文以湘西州地區(qū)為例，運(yùn)用所學(xué)的理論知識(shí)和技能，對(duì)當(dāng)前民族地區(qū)中小企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行了深入的分析，目的是想找到民族地區(qū)中小企業(yè)融資的根本出路，為民族地區(qū)中小企業(yè)健康發(fā)展提供借鑒和參考。但是囿于知識(shí)結(jié)構(gòu)和理論水平的限制，聯(lián)系中國(guó)民族地區(qū)的情況還不夠緊密，與中國(guó)民族地區(qū)實(shí)際情況結(jié)合還不夠深入，對(duì)中國(guó)金融深化的進(jìn)程了解還不夠，文中一定有不盡合理和深入的地方，本人將在以后的學(xué)習(xí)當(dāng)中繼續(xù)努力研究這一問(wèn)題，力爭(zhēng)取得一些新的突破以使文章趨于完善。

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篇（10）

一、引言

我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略致力于建立以科技型中小企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造體系，強(qiáng)化科技型中小企業(yè)作為市場(chǎng)主體和創(chuàng)新主體的作用，引導(dǎo)和支持創(chuàng)新要素向企業(yè)集聚，推動(dòng)科技型企業(yè)成為知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造和運(yùn)用的主體，全面提升企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)綜合能力。我國(guó)科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新的良性循環(huán)要以獲得知識(shí)產(chǎn)權(quán)為追求目標(biāo)，以能夠合法產(chǎn)業(yè)化為基本前提；企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)工作不能只關(guān)注創(chuàng)造和保護(hù)層面，更重要是促進(jìn)自主創(chuàng)新成果商品化、產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)生實(shí)際的經(jīng)濟(jì)效益。專利產(chǎn)業(yè)化是指利用某項(xiàng)成熟的專利技術(shù)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)擴(kuò)散，直至與該項(xiàng)專利技術(shù)有關(guān)的產(chǎn)品達(dá)到一定市場(chǎng)容量，形成一定生產(chǎn)規(guī)模，最終形成一個(gè)產(chǎn)業(yè)的過(guò)程。專利技術(shù)產(chǎn)業(yè)化包含四個(gè)層次，即第一層產(chǎn)品化，經(jīng)過(guò)中間試驗(yàn)階段，開(kāi)發(fā)研究成果成為可投入的產(chǎn)品；第二層工廠化，為市場(chǎng)而進(jìn)行批量生產(chǎn)；第三層系列化，新產(chǎn)品達(dá)到預(yù)期的大批量生產(chǎn)；第四層產(chǎn)業(yè)化，形成生產(chǎn)新產(chǎn)品的企業(yè)群或行業(yè)群（王利，2006）。產(chǎn)品化是專利技術(shù)達(dá)到成熟（具備技術(shù)上、工程上和經(jīng)濟(jì)上的可行性），可以以商品的形態(tài)提供給客戶，是一個(gè)產(chǎn)品創(chuàng)新的過(guò)程；市場(chǎng)化是專利技術(shù)具有市場(chǎng)需求，具備價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，可以獲得效益，是一個(gè)需求創(chuàng)新、開(kāi)拓市場(chǎng)、創(chuàng)造需求和供給的過(guò)程；規(guī)模化是專利技術(shù)具有大批量生產(chǎn)、銷售和售后服務(wù)能力，可以可靠、穩(wěn)定、低風(fēng)險(xiǎn)地進(jìn)行大批量生產(chǎn)，是一個(gè)管理創(chuàng)新、組織規(guī)模生產(chǎn)、創(chuàng)造利潤(rùn)的過(guò)程，當(dāng)專利技術(shù)實(shí)現(xiàn)了商品化、市場(chǎng)化、規(guī)?；?，可以說(shuō)一個(gè)專利技術(shù)己經(jīng)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化（魯志強(qiáng)，2002）。發(fā)明專利的商品開(kāi)發(fā)則是從完成進(jìn)一步技術(shù)開(kāi)發(fā)，生產(chǎn)出樣品開(kāi)始，直至批量生產(chǎn)為止的一系列活動(dòng)；企業(yè)化是指發(fā)明專利在單個(gè)企業(yè)生產(chǎn)，形成一定企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的過(guò)程；而產(chǎn)業(yè)化則是指發(fā)明專利由一個(gè)生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)專利許可轉(zhuǎn)讓由一個(gè)生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)散到更多企業(yè)，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)的過(guò)程（唐寶蓮，潘衛(wèi)，2003）。綜上分析，專利技術(shù)產(chǎn)業(yè)化是指對(duì)專利技術(shù)進(jìn)行再開(kāi)發(fā)，通過(guò)實(shí)驗(yàn)、組合、生產(chǎn)、應(yīng)用、推廣等諸多環(huán)節(jié)，形成新工藝、新材料、新產(chǎn)品，直至發(fā)展成新產(chǎn)業(yè)以及提高生產(chǎn)力水平的一系列活動(dòng)（陳美章，2005；張瑞雪等，2008）。據(jù)資料顯示，我國(guó)每年完成幾萬(wàn)項(xiàng)重大科技成果，其中只有約33%申請(qǐng)了專利；在己授權(quán)的1811747項(xiàng)專利中，只有20%轉(zhuǎn)化并批量生產(chǎn)，形成產(chǎn)業(yè)化的成果只有5%。我國(guó)科技型中小企業(yè)的專利成果很多但多數(shù)沒(méi)有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力。為實(shí)現(xiàn)科技成果專利申請(qǐng)率和產(chǎn)業(yè)化率低的問(wèn)題，國(guó)家開(kāi)展了“專利產(chǎn)業(yè)化示范工程”、 設(shè)立國(guó)家專利技術(shù)展示交易中心等措施來(lái)促進(jìn)企業(yè)專利的產(chǎn)業(yè)化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，技術(shù)創(chuàng)新研究、產(chǎn)品樣機(jī)和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)三個(gè)階段的投資比例為1∶10∶100，產(chǎn)業(yè)化需要大量投資。雖然我國(guó)眾多科技型中小企業(yè)是自主創(chuàng)新的主體，但由于企業(yè)規(guī)模小、可抵押的固定資產(chǎn)少，大都面臨著專利產(chǎn)業(yè)化的資金困境，技術(shù)創(chuàng)新成果難以順利轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品。特別是現(xiàn)階段，我國(guó)科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資面臨諸多問(wèn)題，例如專利評(píng)估難、交易難等問(wèn)題阻礙了銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、民間資本對(duì)于專利產(chǎn)業(yè)化的資金投入，政府引導(dǎo)性政策的缺位使得專利產(chǎn)業(yè)化融資所需優(yōu)惠政策缺失、服務(wù)平臺(tái)不夠完善，已經(jīng)嚴(yán)重地制約了科技型中小企業(yè)的融資。綜上，本文亟需梳理科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資的關(guān)鍵問(wèn)題，找出瓶頸，有的放矢給予扶持和資助，緩解科技型中小企業(yè)融資難問(wèn)題。

二、科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資的機(jī)理分析

專利技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的過(guò)程中資金是關(guān)鍵，因?yàn)閷＠夹g(shù)產(chǎn)業(yè)化過(guò)程是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程。由于風(fēng)險(xiǎn)太大，銀行和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)很難果斷投入，特別是科技型中小企業(yè)技術(shù)人員及科研院所基本上沒(méi)有能力獨(dú)自實(shí)現(xiàn)把專利轉(zhuǎn)化為商品及產(chǎn)業(yè)的能力，從而造成了我國(guó)大量的“專利”待字閨中。因此如何獲取資金是我國(guó)科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化的核心基礎(chǔ)，本文把知識(shí)產(chǎn)權(quán)分為作價(jià)入股、質(zhì)押貸款、信托、證券化這幾種不同的介質(zhì)，來(lái)探尋科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資的機(jī)理。如（圖1）所示：

（一）知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股 知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股融資是科技型中小企業(yè)早期成長(zhǎng)階段、快速成長(zhǎng)階段中常用的一種融資方式，是科技型中小企業(yè)融資的重要組成部分。因?yàn)榇蠖鄶?shù)擁有專利技術(shù)的人往往不能夠從其他金融機(jī)構(gòu)得到資金創(chuàng)辦自己的企業(yè)，特別是絕大部分新創(chuàng)的科技型企業(yè)缺乏當(dāng)期獲利能力和可以抵押的不動(dòng)產(chǎn)，銀行能貸給中小創(chuàng)業(yè)（或創(chuàng)新）企業(yè)的款項(xiàng)不可能超過(guò)新企業(yè)的現(xiàn)有固定資產(chǎn)能夠保證歸還的水平，科技型企業(yè)很難獲得債務(wù)性融資；因此通過(guò)把知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行評(píng)估，作為科技型中小企業(yè)投入資本進(jìn)行融資。一般說(shuō)來(lái)，科技型中小企業(yè)在設(shè)立的時(shí)候，科技型中小企業(yè)技術(shù)人員可以將專利折價(jià)入股，作為科技型中小企業(yè)融資的基礎(chǔ)。《公司法》規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資，全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的30%，也就是說(shuō)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的出資比例最高可達(dá)到70%。2004年5月證券會(huì)批復(fù)深交處設(shè)立中小企業(yè)板塊，再次擴(kuò)展中小企業(yè)的融資渠道。（姜瑤英，2007）提出使用專利出資的過(guò)程中還應(yīng)當(dāng)完善專利的評(píng)估制度與登記制度，以保證企業(yè)資本的確定與經(jīng)營(yíng)的安全。張炳生（2007）研究了知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資制度，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資適格性、出資的類型、出資風(fēng)險(xiǎn)、出資責(zé)任等基本問(wèn)題進(jìn)行系統(tǒng)、深入的研究，認(rèn)為知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資是科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化的最主要途徑之一。

（二）知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款 科技型中小企業(yè)總體信譽(yù)度不高和信用資源十分有限，是一種客觀存在的事實(shí)。大多數(shù)科技型中小企業(yè)擁有專利技術(shù)但缺乏資金，因此科技型中小企業(yè)要獲得融資可以通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押是保證債務(wù)人履行債務(wù)、債權(quán)人實(shí)現(xiàn)權(quán)利的一種擔(dān)保制度，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是指知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利人將其合法擁有的且目前仍有效的專利權(quán)、注冊(cè)商標(biāo)專用權(quán)、著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)出質(zhì)，從銀行等融資服務(wù)機(jī)構(gòu)取得資金，并按期償還資金本息的一種融資方式。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押是權(quán)利質(zhì)押的一種。我們可以把知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押理解為債務(wù)人或第三人將其依法擁有和控制的知識(shí)產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)作為債權(quán)的擔(dān)保，來(lái)督促債務(wù)人履行償債義務(wù)、以保障債權(quán)人權(quán)利的實(shí)現(xiàn)。當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法以該知識(shí)產(chǎn)權(quán)折價(jià)或以拍賣、變賣知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)款優(yōu)先受償。其中，為債權(quán)提供知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保的債務(wù)人或者第三人為出質(zhì)人，債權(quán)人為質(zhì)權(quán)人。質(zhì)押標(biāo)的則是被質(zhì)押知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有的財(cái)產(chǎn)權(quán)利（趙麗洪，2008）。在我國(guó)法律體系、社會(huì)信用體系、金融市場(chǎng)尚欠完善的背景下，如何進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押，本文從法律、知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)價(jià)、質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)控制等三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行分析。（1）質(zhì)押立法。劉叔恒（2008）認(rèn)為我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押方面立法很不完善，突出表現(xiàn)在立法過(guò)于原則化，缺乏可操作性；相關(guān)立法比較保守，過(guò)于注重債權(quán)的安全性而忽略了擔(dān)保物權(quán)價(jià)值性的實(shí)現(xiàn)；沒(méi)有知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押變現(xiàn)的明確規(guī)定，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的實(shí)行方式也只能適用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的規(guī)定等。新頒布的《物權(quán)法》仍然只規(guī)定了專利權(quán)、著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)這三種知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押，而遺漏了植物新品種權(quán)、集成電路布圖設(shè)計(jì)權(quán)、商號(hào)權(quán)和商業(yè)秘密權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)，質(zhì)押標(biāo)的范圍過(guò)窄，不利于充分利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值，不利于實(shí)現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的融資功能，阻礙了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的開(kāi)展和繁榮。因此，可以通過(guò)完善專利質(zhì)押制度，我國(guó)應(yīng)當(dāng)修改物權(quán)法與專利法中的相關(guān)規(guī)定，使物權(quán)法和專利法更加符合我國(guó)科技型中小企業(yè)融資的條件。周天泰（2006）討論了知識(shí)產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟(jì)利益、知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的查核、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資等問(wèn)題，提出了中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資擔(dān)保的法制建議。（2）質(zhì)物價(jià)值評(píng)估。趙麗洪（2008）認(rèn)為，知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的評(píng)估是知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，直接關(guān)系到知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的設(shè)定及實(shí)現(xiàn)。以質(zhì)押為目的的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估為知識(shí)產(chǎn)權(quán)的質(zhì)押提供價(jià)值的依據(jù)，有助于借貸雙方客觀地衡量資產(chǎn)的價(jià)值，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，是知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的前提條件。對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評(píng)估，從評(píng)估理論和評(píng)估方法兩個(gè)層面進(jìn)行了較為詳細(xì)和深入的探討。對(duì)于評(píng)估理論從知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評(píng)估價(jià)值類型、評(píng)估假設(shè)兩方面進(jìn)行分析評(píng)述，提出了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押系數(shù)法，以量化知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押過(guò)程中各種因素對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押價(jià)值的影響。楊建平（2008）根據(jù)博弈論的思想，以市場(chǎng)評(píng)估為核心，建立了“基于市場(chǎng)博弈的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估”理論模型。一系列的方法提出，為我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)物價(jià)值評(píng)估提供了理論基礎(chǔ)。（3）質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)控制。楊建平（2008）采用模糊層次法綜合評(píng)估質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資缺少事前信息的實(shí)際，以及質(zhì)押融資動(dòng)機(jī)的前瞻性、戰(zhàn)略性，建立了一種重在質(zhì)押融資前和質(zhì)押融資過(guò)程中信息收集與處理并具備分析、評(píng)價(jià)、綜合評(píng)價(jià)與最優(yōu)控制等多種功能的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控制方法，并進(jìn)行了案例研究?？萍夹椭行∑髽I(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)控制是科技型中小企業(yè)融資的重要環(huán)節(jié)。耿明英（2008）從銀行角度出發(fā)，分析了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的主要風(fēng)險(xiǎn)。提出了銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制模式創(chuàng)新建議，建議銀行制定知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押物準(zhǔn)入條件、引入專業(yè)權(quán)威的資產(chǎn)評(píng)估公司及經(jīng)驗(yàn)豐富的律師事務(wù)所介入、引入知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)等；此外還提出了針對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)法律法規(guī)制度建設(shè)、建立合理的政府補(bǔ)償機(jī)制等政府政策建議。

（三）知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托 專利信托是指權(quán)利人基于對(duì)受托人的信任，將其專利及其衍生權(quán)利委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為（袁曉東，2007）。 知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為抽象上的財(cái)產(chǎn)具有很高的交易成本即實(shí)施和簽約成本，使用人在利用他人的知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品時(shí)，很容易地想到搭便車，這使知識(shí)產(chǎn)權(quán)的生產(chǎn)成本無(wú)法收回。袁曉東在明確專利信托含義的基礎(chǔ)上，分析專利信托具有的專利轉(zhuǎn)移與管理功能、專利資產(chǎn)保值與增值功能、專利資產(chǎn)證券化的融資功能，指出可以利用專利信托，促進(jìn)專利技術(shù)轉(zhuǎn)化、進(jìn)行專利資產(chǎn)證券化；利用專利信托制度，對(duì)集團(tuán)公司內(nèi)部的專利資產(chǎn)進(jìn)行集體管理。在知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托中，委托人（受益人）因轉(zhuǎn)讓知識(shí)產(chǎn)權(quán)于信托而獲取收益，保留了剩余利益權(quán)即有權(quán)保留交易后剩余的信托財(cái)產(chǎn)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托以談判交易的形式實(shí)現(xiàn)交易雙方的利益最大化，即以法律上的所有權(quán)的讓與和取得。 袁曉東以武漢國(guó)際信托投資公司的專利信托業(yè)務(wù)為案例，分析了其管理模式，并提出引入風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或創(chuàng)業(yè)企業(yè)的新的專利信托管理模式。黃靜、袁曉東討論知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托作為實(shí)現(xiàn)科技成果轉(zhuǎn)換的途徑的意義，分析了知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托的可行性和實(shí)施方式，為我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托提供了條件。

（四）知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化 資產(chǎn)證券化已成為當(dāng)今信托最主要的商事利用方式之一，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的主要功能在于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的融資和再融資。專利資產(chǎn)證券化是指按照專利及其衍生資產(chǎn)按照一定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行組合，并以該資產(chǎn)為基礎(chǔ)在金融市場(chǎng)發(fā)行流動(dòng)性與信用等級(jí)較高的證券的過(guò)程。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化是指發(fā)起人將其可預(yù)期的未來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金收入流的知識(shí)產(chǎn)權(quán)（即基礎(chǔ)資產(chǎn)），通過(guò)一定的交易結(jié)構(gòu)安排對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)中預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行切割重組，轉(zhuǎn)移給一個(gè)特設(shè)機(jī)構(gòu)（Special Purpose Vehicle，SPV）， 由后者發(fā)行一種基于該未來(lái)現(xiàn)金流的可以出售和流通的權(quán)益憑證，據(jù)以融資的過(guò)程（李建偉，2006）。知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造者為了獲得廣泛的融資，可將已創(chuàng)造或擬創(chuàng)造的新產(chǎn)品信托給信托機(jī)構(gòu)或貸款銀行，以此來(lái)籌措所需的資金。在20世紀(jì)90年代以后專利資產(chǎn)證券化交易的進(jìn)行有助于推動(dòng)我國(guó)的專利產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程、加強(qiáng)我國(guó)專利的保護(hù)。我國(guó)目前專利保護(hù)成本較高與專利產(chǎn)業(yè)化較為困難的重要原因就是創(chuàng)新成果的分散與創(chuàng)新主體的實(shí)力不足而導(dǎo)致專利保護(hù)的規(guī)模效應(yīng)難以形成。針對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的問(wèn)題，余振剛等（2007）分析了知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵，并討論了其運(yùn)作流程和關(guān)鍵技術(shù)，即資產(chǎn)池的構(gòu)造、估值與風(fēng)險(xiǎn)、SPV構(gòu)造、信用增級(jí)結(jié)構(gòu)安排。介紹了日本和西方的知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化實(shí)踐，最后分析了我國(guó)實(shí)施知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的有力因素及發(fā)展策略。艾毓斌、黎志成（2004）介紹了知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化在美國(guó)和日本發(fā)展情況，分析了其發(fā)展的市場(chǎng)動(dòng)力及其在知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化中的作用，設(shè)計(jì)了國(guó)內(nèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的基本交易結(jié)構(gòu)。因此知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化信托這樣的戰(zhàn)略運(yùn)作，既滿足了知識(shí)產(chǎn)權(quán)人對(duì)融資的需求，又滿足了銀行或信托機(jī)構(gòu)對(duì)利潤(rùn)的追求。李偉（2007）討論知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的基本法律原理，對(duì)我國(guó)實(shí)施知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的可行性進(jìn)行了研究，提出構(gòu)建以政府為主導(dǎo)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化操作模式。專利資產(chǎn)證券化已經(jīng)在我國(guó)科技型中小企業(yè)融資中得到很好的應(yīng)用，有應(yīng)用的過(guò)程中還存在較多的問(wèn)題，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快建立與專利資產(chǎn)證券化有關(guān)的專利信托、特定目的公司以及信用增級(jí)等相關(guān)制度，以確保專利資產(chǎn)證券化的順利進(jìn)行。因此，我國(guó)應(yīng)該借鑒國(guó)際及發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)展專利資產(chǎn)證券化的交易，通過(guò)開(kāi)展該類交易促進(jìn)專利技術(shù)轉(zhuǎn)化、提高科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新能力，充分發(fā)揮專利資產(chǎn)的融資杠桿的作用，降低了專利產(chǎn)業(yè)化的融資成本的作用。

三、基于知識(shí)產(chǎn)權(quán)介質(zhì)的科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資的保障體系

（一）構(gòu)建知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的中介機(jī)構(gòu) 應(yīng)加快知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的中介機(jī)構(gòu)建設(shè)，提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股、質(zhì)押貸款、信托、證券化介質(zhì)專利的評(píng)估水平。制約知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的瓶頸，主要是知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估難。我國(guó)專利評(píng)估、處置等市場(chǎng)環(huán)節(jié)尤為薄弱，不能支持知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)規(guī)?；l(fā)展。與知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資有關(guān)的中間層包括大型商業(yè)銀行、非國(guó)有中小銀行、政策性中小企業(yè)銀行、合作性金融機(jī)構(gòu)、信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)、證券交易所、中小企業(yè)協(xié)會(huì)等，不能很好地保障知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的發(fā)展，特別是由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估、交易中介發(fā)展緩慢，機(jī)構(gòu)數(shù)量少，專業(yè)能力不足，使得專利、商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估和處置難度大，知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估環(huán)節(jié)薄弱，不能支持銀行大規(guī)模開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押信貸業(yè)務(wù)。應(yīng)進(jìn)一步加快知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資中介服務(wù)發(fā)展，引入和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金收購(gòu)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，增強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的變現(xiàn)能力；政府應(yīng)鼓勵(lì)和扶持知識(shí)產(chǎn)權(quán)咨詢、登記、評(píng)估、擔(dān)保、會(huì)計(jì)和法律等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，規(guī)范服務(wù)行為，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)與金融資本結(jié)合提供良好的中介服務(wù)，促使知識(shí)產(chǎn)權(quán)介質(zhì)的科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資提供基礎(chǔ)。

（二）構(gòu)建知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的法律體系 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的秩序必須靠法律維護(hù)，建立良好的社會(huì)信用體系，不僅要靠道德的約束，更要靠法律規(guī)范。因此盡快健全我國(guó)質(zhì)押、信貸資產(chǎn)證券化融資相關(guān)基礎(chǔ)法律法規(guī)外，我國(guó)還應(yīng)制定政府促進(jìn)質(zhì)押融資、信貸資產(chǎn)證券化的法規(guī)。我國(guó)《物權(quán)法》的擔(dān)保制度與《擔(dān)保法》規(guī)定有不一致的地方，應(yīng)盡陜修改完善。2010年8月國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局頒布了《專利權(quán)質(zhì)押登記辦法》。但目前實(shí)施的商標(biāo)權(quán)質(zhì)押登記辦法、著作權(quán)質(zhì)押合同登記還是10多年前制定的。銀行開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)沒(méi)有專門的法律規(guī)范。雖然我國(guó)有關(guān)部門已經(jīng)頒布了一系列相關(guān)的法律法規(guī)，但是這些法律法規(guī)僅僅是針對(duì)信貸資產(chǎn)或金融資產(chǎn)證券化，對(duì)于高新技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化還缺乏任何法律支持。我國(guó)的銀行也要盡早制定知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估質(zhì)押貸款的規(guī)章，規(guī)定相應(yīng)管理標(biāo)準(zhǔn)、專門的質(zhì)量管理要求，設(shè)定特定風(fēng)險(xiǎn)容忍度，出臺(tái)特別操作規(guī)范。2010年8月財(cái)政部、工業(yè)和信息化部、銀監(jiān)會(huì)、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局、國(guó)家工商行政管理總局、國(guó)家版權(quán)局等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資與評(píng)估管理支持中小企業(yè)發(fā)展的通知》，要求相關(guān)部門要支持商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)國(guó)家扶持，中小企業(yè)發(fā)展的政策，充分利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)的融資價(jià)值，開(kāi)展多種模式的知識(shí)產(chǎn)權(quán)入股、質(zhì)押貸款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托及知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化業(yè)務(wù)，擴(kuò)大中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資規(guī)模。因此我國(guó)還要不斷地提升和完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)的法律法規(guī)體系。

*本文系淮安市2010年科技支撐計(jì)劃基金資助項(xiàng)目”淮安市引進(jìn)高層次科技創(chuàng)業(yè)人才機(jī)制研究”（ 項(xiàng)目編號(hào):HAS2010059）階段性成果

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