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時(shí)間：2024-01-11 16:48:37
序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇中小企業(yè)投資管理范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；投資管理；問題；對(duì)策
中小企業(yè)是指人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模與同行業(yè)大企業(yè)相比都比較小的經(jīng)濟(jì)單位，其經(jīng)營活動(dòng)很容易受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響。我國現(xiàn)階段中小企業(yè)投資管理存在著很多問題，雖然2008年全球金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)產(chǎn)生了嚴(yán)重影響，導(dǎo)致部分企業(yè)直接走向滅亡，但這次金融危機(jī)所帶來的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)還是值得各中小企業(yè)總結(jié)的。企業(yè)在慢慢走出了金融危機(jī)陰影的同時(shí)，應(yīng)該正視加強(qiáng)投資管理的重要性，在確定發(fā)展目標(biāo)、選擇投資項(xiàng)目時(shí)，盡可能的減小投資風(fēng)險(xiǎn)，提高自身的決策水平，使投資效益達(dá)到最大化，在風(fēng)云變幻的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中平穩(wěn)發(fā)展并壯大。
1、中小企業(yè)投資管理中存在的問題
1.1投資管理方式陳舊、單一
中小企業(yè)管理方式缺乏創(chuàng)新，在投資過程中不注意投資方式與融資渠道帶來的影響，同時(shí)監(jiān)管方面缺乏有效地措施，致使投資中出現(xiàn)問題時(shí)不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)，造成無法挽回的損失。由于投資管理方式不當(dāng)，中小企業(yè)投資失誤、重復(fù)、浪費(fèi)、虧損等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，嚴(yán)重制約著中小企業(yè)的發(fā)展。
1.2投資過程中市場(chǎng)調(diào)研意識(shí)差
投資前的市場(chǎng)調(diào)查與中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)有著密切的聯(lián)系，只有掌握了充分的可靠信息和市場(chǎng)實(shí)際情況，才能準(zhǔn)確的做出投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并能及時(shí)制定有效地對(duì)策躲避風(fēng)險(xiǎn)，減少甚至避免投資損失，這對(duì)企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展至關(guān)重要。
1.3中小企業(yè)投資存在更大風(fēng)險(xiǎn)
無論怎樣的投資都必然存在著風(fēng)險(xiǎn)，這是每個(gè)企業(yè)在投資過程中都必須面臨的問題，作為企業(yè)的決策者更要做好承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的心理準(zhǔn)備。投資風(fēng)險(xiǎn)包括內(nèi)投風(fēng)險(xiǎn)和外投風(fēng)險(xiǎn)，在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)面前，中小企業(yè)顯得尤為無力，尤其是一些人員素質(zhì)低、缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的私營中小企業(yè)，投資過程極易出現(xiàn)隨意性，導(dǎo)致項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)更大。
1.4投資決策缺乏創(chuàng)新意識(shí)
改革開放以來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，社會(huì)發(fā)生了巨大變化，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，不僅為企業(yè)的生存與發(fā)展帶來了機(jī)遇，同時(shí)也帶來了挑戰(zhàn)。在深刻變革的發(fā)展環(huán)境中，需要中小企業(yè)對(duì)隨時(shí)出現(xiàn)的變化做出迅速反應(yīng)，能夠適應(yīng)變化、緊跟變化、引領(lǐng)變化，“創(chuàng)新”在這樣的變化中起著非常重要的作用。目前的中小企業(yè)在投資的過程中，正是缺乏創(chuàng)新意識(shí)，不能從本企業(yè)所處的環(huán)境角度，提高、創(chuàng)新自身能力，盲目地進(jìn)行著重大的投資決策活動(dòng)，影響著企業(yè)的投資效益。
2、加強(qiáng)中小企業(yè)投資管理的意義
2.1能夠推動(dòng)著我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
中小企業(yè)雖然人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模與同行業(yè)大企業(yè)相比都比較小，但中小企業(yè)數(shù)量龐大，在我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著巨大作用，據(jù)調(diào)查顯示：中小企業(yè)占中國企業(yè)數(shù)量的98%以上，占據(jù)新產(chǎn)品的75%，發(fā)明專利的65%，GDP的60%，稅收的50%。中小企業(yè)的的經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)振興地方經(jīng)濟(jì)、協(xié)調(diào)地區(qū)發(fā)展，推動(dòng)我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有非常重要的意義。
2.2能夠改善社會(huì)就業(yè)問題
中小企業(yè)的投資活動(dòng)影響著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)向，企業(yè)的壯大的同時(shí)則需要更多的勞動(dòng)力，這對(duì)改善社會(huì)就業(yè)問題有著積極促進(jìn)的作用。據(jù)2012年的一項(xiàng)調(diào)查可知中小企業(yè)為中國新增就業(yè)崗位貢獻(xiàn)是85%，這些數(shù)字充分說明了中小企業(yè)不僅對(duì)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生著重要影響，并且對(duì)改善就業(yè)、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定貢獻(xiàn)著自己的力量。中小企業(yè)投資活動(dòng)有助于國家解決勞動(dòng)力合理分配、轉(zhuǎn)移農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的問題，提高了社會(huì)生產(chǎn)力，有利于國家的長治久安。
2.3能夠促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展和規(guī)范化管理
投資活動(dòng)是企業(yè)生存發(fā)展、獲得更多利益的前提，加強(qiáng)中小企業(yè)投資管理有利于資源的優(yōu)化配置，推動(dòng)投資活動(dòng)向著預(yù)期方向發(fā)展，達(dá)到效益最大化。加強(qiáng)中小企業(yè)投資管理促進(jìn)著中小企業(yè)的健康發(fā)展，是企業(yè)制勝的法寶，同時(shí)為了能夠完成既定目標(biāo)，企業(yè)管理者需要不斷提高自身能力，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、完善管理制度、創(chuàng)新管理方式，促進(jìn)企業(yè)規(guī)范化進(jìn)程的發(fā)展。
3、加強(qiáng)中小企業(yè)投資管理的對(duì)策
在日常的經(jīng)營活動(dòng)中，中小企業(yè)由于自身的特點(diǎn)，在負(fù)債能力、融資額度等方面都受到著限制，同時(shí)投資過程中變數(shù)大、風(fēng)險(xiǎn)大對(duì)中小企業(yè)融資都產(chǎn)生了一定的影響。中小企業(yè)經(jīng)營易受外界環(huán)境影響，經(jīng)常出現(xiàn)資金不足的情況，所以加強(qiáng)小企業(yè)投資管理，尋找自身的投資管理模式特別重要。
3.1樹立貨幣的時(shí)間價(jià)值觀念
貨幣的價(jià)值由供求關(guān)系決定，體現(xiàn)在其購買力上，在不同的時(shí)間貨幣的價(jià)值是不等的，貨幣的時(shí)間價(jià)值對(duì)企業(yè)的長期投資產(chǎn)生著嚴(yán)重影響，樹立貨幣時(shí)間價(jià)值觀念有助于中小企業(yè)正確處理資金流動(dòng)以及評(píng)估效益問題。中小企業(yè)的決策者要具備準(zhǔn)確計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值的能力，能夠正確評(píng)價(jià)企業(yè)投資收益和投資額，在進(jìn)行長期投資方案選擇和評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)重視貨幣的時(shí)間價(jià)值觀念所帶來的影響，以達(dá)到預(yù)期的投資收益。
3.2提高投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
投資風(fēng)險(xiǎn)是投資過程不可避免的問題，同一項(xiàng)目中小企業(yè)面臨著更高的風(fēng)險(xiǎn)，所以要求決策者提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，同時(shí)也要意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，在經(jīng)過充分論證的情況下，可以甘冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲取的額外報(bào)酬。投資風(fēng)險(xiǎn)既是中小企業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)，又是企業(yè)發(fā)展的機(jī)遇，企業(yè)管理者應(yīng)正視風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)中獲取最大的經(jīng)濟(jì)效益。
3.3提高企業(yè)管理者素質(zhì)
企業(yè)的投資決策者引導(dǎo)著企業(yè)的發(fā)展方向，關(guān)系著企業(yè)的存亡命脈，企業(yè)投資決策者的素質(zhì)決定了企業(yè)發(fā)展的深度和高度。中小企業(yè)投資決策者應(yīng)該提高自身素質(zhì)，正確評(píng)估項(xiàng)目的利益和風(fēng)險(xiǎn)，提高信息的搜集、分析能力，加強(qiáng)企業(yè)的投資管理。
小結(jié)
合理的投資能夠使企業(yè)資源得到優(yōu)化配置，增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，中小企業(yè)是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力支柱，在穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)加快轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)投資管理，提高企業(yè)的競爭力，在多變的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中立于不敗之地。
1.1 推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展
中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)中的重要組成部分，中小企業(yè)的健康發(fā)展能夠推動(dòng)我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有重要的意義。我國的中小企業(yè)對(duì)于振興地方經(jīng)濟(jì)、環(huán)節(jié)區(qū)域發(fā)展的不平衡、促進(jìn)全面小康社會(huì)的和共同富裕有著積極的作用，有利于我國國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展。
1.2 提供大量就業(yè)機(jī)會(huì)
企業(yè)正確的投資管理活動(dòng)會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展起到積極作用，提高企業(yè)的發(fā)展活力，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大，間接的創(chuàng)造了大量的就業(yè)崗位，為社會(huì)提供了大量就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)解決社會(huì)問題，有利于社會(huì)的和諧和穩(wěn)定。當(dāng)前我國的中小企業(yè)大都集中于農(nóng)村、鄉(xiāng)鎮(zhèn)等區(qū)域，企業(yè)的發(fā)展會(huì)給農(nóng)村閑置人口和村鎮(zhèn)下崗員工、失業(yè)人員提供大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，既提高了居民收入又解決了社會(huì)問題。
1.3 促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展
投資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營的重要事項(xiàng)，是企業(yè)發(fā)展壯大的重要方式，一個(gè)企業(yè)想要進(jìn)一步的發(fā)展就必須要進(jìn)行投資、獲取利潤，企業(yè)進(jìn)行投資管理會(huì)幫助企業(yè)在投資時(shí)進(jìn)行相應(yīng)的資源優(yōu)化配置和資本控制，使企業(yè)的投資活動(dòng)能夠取得效益，達(dá)到最初的既定目標(biāo)，使成本的效益最大化。
1.4 促進(jìn)企業(yè)管理規(guī)范化
一個(gè)企業(yè)想要長久的發(fā)展，就必須要有規(guī)范化、科學(xué)化的管理制度和規(guī)范。中小企業(yè)在進(jìn)行投資管理時(shí)必然會(huì)對(duì)企業(yè)的其他相應(yīng)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范，以促進(jìn)企業(yè)投資的效益最大化。
2 中小企業(yè)投資管理存在的問題
2.1 專業(yè)化程度低
中小企業(yè)由于大都是私人性質(zhì)或者合作經(jīng)營的形式進(jìn)行經(jīng)營管理，所以企業(yè)內(nèi)部的專業(yè)人才比較稀缺，在企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)難以對(duì)投資進(jìn)行專業(yè)化的管理。投資前沒有做好專業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，對(duì)投資的各個(gè)階段沒有詳細(xì)的預(yù)算的方案，在進(jìn)行投資決策時(shí)無法掌握正確合適的投資方法，決策也就缺乏科學(xué)性和可行性，使得投資具有巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
2.2 投資能力低
隨著我國經(jīng)濟(jì)科技的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在國家各個(gè)領(lǐng)域和行業(yè)都被廣泛應(yīng)用，在金融領(lǐng)域也得到了很多的應(yīng)用，為很對(duì)金融企業(yè)認(rèn)可和接受，使得實(shí)體銀行受到極大的沖擊，對(duì)我國的金融發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用使中小企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)在投資對(duì)象、投資方式和投資收益等方面產(chǎn)生了很多的新問題，我國的中小企業(yè)資金實(shí)力不夠雄厚，不能效仿大企業(yè)來對(duì)管理者進(jìn)行培訓(xùn)和進(jìn)修來提高管理水平、決策水平以及互聯(lián)網(wǎng)投資水平，所以很多的中小企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)投資的成本較低，而且無法取得相應(yīng)的收益。
2.3 投資不科學(xué)
2.3.1 投資對(duì)象的選擇不科學(xué)
在企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)要考慮到投資對(duì)象的能力、經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，慎重的做出判斷，但是在當(dāng)今社會(huì)，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使信息的變化極為迅速，信息量也很大，很多的虛假、錯(cuò)誤信息摻雜其中，影響到中小企業(yè)管理者投資時(shí)的判斷?，F(xiàn)在的中小企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)會(huì)選擇一些被稱為效益高、熱門的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，而沒有考慮到自身的規(guī)模和資金儲(chǔ)備。
2.3.2 投資工具的運(yùn)用死板
我們當(dāng)今處于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度極快，資本的流動(dòng)和變化更加的方便、快捷，這些在給企業(yè)發(fā)展帶來給予的同時(shí)也帶來了挑戰(zhàn)。當(dāng)前中小企業(yè)投資的工具大都是金融的債券、期貨等，但是由于人才或者經(jīng)驗(yàn)等方面的原因，對(duì)于對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到相當(dāng)作用的金融衍生品卻沒有重視，這一點(diǎn)對(duì)比大企業(yè)有很大差距。
2.3.3 投資方式單一
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，社會(huì)各行各業(yè)都開始對(duì)人才的專業(yè)性提出了要求，以保證企業(yè)的經(jīng)營規(guī)范、健康，在進(jìn)行投資時(shí)，中小企業(yè)為了能夠與大企業(yè)進(jìn)行一定的競爭，也需要借助專業(yè)的投資中介機(jī)構(gòu)對(duì)投資進(jìn)行專業(yè)化的管理。但是在實(shí)際的經(jīng)營活動(dòng)中，很多中小企業(yè)由于資金不足等問題，經(jīng)營重心沒有轉(zhuǎn)移到專業(yè)投資上，仍然保持著原有的投資模式，更不用說向?qū)I(yè)的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行咨詢和購買服務(wù)了，當(dāng)前這種投資方式的單一極大的影響到了中小企業(yè)的發(fā)展。
2.3.4 投資觀念不科學(xué)
我國的中小企業(yè)在投資時(shí)，投資觀念不夠科學(xué)，只重視眼前的短期利益，將企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展拋諸腦后，使得投資的戰(zhàn)略目標(biāo)和投資方式?jīng)]有可行性，存在風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)前的社會(huì)環(huán)境下很有可能對(duì)企業(yè)產(chǎn)生毀滅性的打擊。
3 中小企業(yè)投資管理問題的解決措施
3.1 轉(zhuǎn)變投資理念
中小企業(yè)的管理者應(yīng)該轉(zhuǎn)變投資理念，對(duì)企業(yè)的投資活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范，不能夠固步自封，要積極學(xué)習(xí)專業(yè)的投資管理知識(shí)，對(duì)企業(yè)的投資管理進(jìn)行創(chuàng)新，與時(shí)俱進(jìn)。要正確的認(rèn)識(shí)專業(yè)性投資和專業(yè)的外包服務(wù)機(jī)構(gòu)，適當(dāng)?shù)慕柚嚓P(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)的幫助；要轉(zhuǎn)變追求眼前利益的短視行為，從企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展出發(fā)，使企業(yè)得到穩(wěn)定的長期的發(fā)展。
3.2 制定科學(xué)的投資計(jì)劃
在激烈的市場(chǎng)競爭環(huán)境中取得一席之地，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，中小企業(yè)往往在掌握一定資源后就急不可待地計(jì)劃項(xiàng)目投資，為搶抓機(jī)遇往往忽視了項(xiàng)目本身的可行性，如市場(chǎng)的飽和程度、資金的供給保障及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等方面都沒有經(jīng)過有效地論證，為項(xiàng)目實(shí)施后的投資失敗埋下了伏筆。
1.項(xiàng)目投資方案缺乏有效地科學(xué)論證投資專業(yè)人才的缺乏是中小企業(yè)常見的問題，項(xiàng)目可行的決策一般掌握在高層管理人員手中，特別是公司老板或者總經(jīng)理。而公司高管的決策理由，主要來自于長年經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，以及對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的判斷，而項(xiàng)目方案在技術(shù)層面的專業(yè)測(cè)算和分析明顯支撐不夠。一般情況下，公司高層在基本確定實(shí)施投資項(xiàng)目后，交由財(cái)務(wù)部門和生產(chǎn)技術(shù)部門完成可研報(bào)告編制等立項(xiàng)工作，并與銀行溝通融資事項(xiàng)，在技術(shù)層面往往為達(dá)到項(xiàng)目可行而對(duì)數(shù)據(jù)多次測(cè)試修改，忽略了項(xiàng)目本身價(jià)值，這樣在項(xiàng)目立項(xiàng)初期的決策程序就是本末倒置，存在可能的投資風(fēng)險(xiǎn)。
2.項(xiàng)目實(shí)施過程中與立項(xiàng)之間的差異分析由于項(xiàng)目評(píng)估階段準(zhǔn)備工作不充分，立項(xiàng)時(shí)間長以及融資談判耗費(fèi)的時(shí)間，項(xiàng)目從立項(xiàng)到啟動(dòng)往往需要數(shù)月甚至跨年的時(shí)間，從宏觀和微觀層面來看，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，貨幣流動(dòng)性的寬松與收緊，新產(chǎn)品的上市和消費(fèi)習(xí)慣的改變都可能對(duì)新項(xiàng)目的預(yù)期產(chǎn)生較大影響。尤其是傳統(tǒng)飽和、產(chǎn)能過剩的行業(yè)來看，依靠簡單的擴(kuò)建來提高產(chǎn)能，無疑是將產(chǎn)品推向價(jià)格戰(zhàn)的邊緣。因此，項(xiàng)目啟動(dòng)時(shí)間越晚，投資實(shí)際產(chǎn)生的收益與計(jì)劃投資的目標(biāo)可能會(huì)產(chǎn)生較大差異。外部資源的供給調(diào)整變化也是導(dǎo)致項(xiàng)目擱淺或者延遲的重要原因，這對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃產(chǎn)生嚴(yán)重影響，也對(duì)企業(yè)資源的形成浪費(fèi)，降低經(jīng)營效率。如政府對(duì)土地出讓的規(guī)劃調(diào)整，征地拆遷工作遲遲不能完成，直接導(dǎo)致基建工程的不能如期動(dòng)工。其次，供應(yīng)商不能按時(shí)提供采購的設(shè)備，或者設(shè)備安裝調(diào)試不能按時(shí)完成，影響生產(chǎn)線的試運(yùn)行。再次，投資超出預(yù)算，資金出現(xiàn)缺口也是項(xiàng)目危機(jī)的重要一環(huán)，主要體現(xiàn)在自有資金依靠原有生產(chǎn)線的銷售回款，如果市場(chǎng)萎縮銷售不暢，項(xiàng)目資金來源將產(chǎn)生極大隱患，而一旦項(xiàng)目暫停，企業(yè)將背負(fù)銀行貸款的利息，加重現(xiàn)有經(jīng)營負(fù)擔(dān)。相比外部不利因素，企業(yè)內(nèi)部項(xiàng)目管理一般問題不大，但仍應(yīng)加以重視。主要考慮項(xiàng)目組的建立和職責(zé)分工問題，項(xiàng)目管理程序，如果內(nèi)部人力資源不足，管理制度和流程不健全，也對(duì)項(xiàng)目工作的進(jìn)程形成制約，延誤項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)行。
3.項(xiàng)目投資完成后的效益評(píng)價(jià)與績效考核問題企業(yè)項(xiàng)目投資完成后，工作重心一般都轉(zhuǎn)移到試運(yùn)行調(diào)試，技術(shù)優(yōu)化，拆分項(xiàng)目組成員方面，也就是投資向生產(chǎn)的過渡轉(zhuǎn)化階段。然而對(duì)項(xiàng)目投資的工作總結(jié)，如財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)，投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與規(guī)避，項(xiàng)目管理效率和績效評(píng)價(jià)方面都沒有專門組織，沒有形成項(xiàng)目管理的閉路循環(huán)模式。這對(duì)企業(yè)再投資難以提供經(jīng)驗(yàn)借鑒，對(duì)投資模式的復(fù)制和人力資源的培育可謂失去一次寶貴機(jī)會(huì)。
二、改善中小企業(yè)投資管理的途徑
客觀估計(jì)中小企業(yè)內(nèi)外經(jīng)營形式，審時(shí)度勢(shì)，在條件具備的情況下開展項(xiàng)目投資仍是做大做強(qiáng)企業(yè)的優(yōu)選。做到項(xiàng)目立項(xiàng)科學(xué)，組織實(shí)施管理有效，及時(shí)總結(jié)評(píng)價(jià)項(xiàng)目工作是實(shí)現(xiàn)計(jì)劃投資初衷的有力保證。
1.建立健全科學(xué)的投資管理體系隨著現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制的深化和普及，投資者和經(jīng)營者的職責(zé)定位越來越清晰，項(xiàng)目投資屬于企業(yè)戰(zhàn)略層面的長遠(yuǎn)規(guī)劃，企業(yè)所有者和管理者在決策程序上要做到到位而不越位，依據(jù)法律法規(guī)和公司章程約定來行使表決權(quán)，避免股東和經(jīng)理之間的矛盾出現(xiàn)，引發(fā)過度投資和投資不足的問題。其次，在投資決策方面，重視技術(shù)和財(cái)務(wù)可行性論證程序，尊重專業(yè)技術(shù)人才在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，投資收益等方面的判斷，并在決策層面作為重要的考量因素。
2.制定切實(shí)可行的投資實(shí)施計(jì)劃企業(yè)項(xiàng)目投資作為一項(xiàng)非常規(guī)工作，在人財(cái)物方面也提出較高的要求，這就要求企業(yè)在資源配置，投資計(jì)劃，風(fēng)險(xiǎn)管控，項(xiàng)目程序管理方面制定詳細(xì)可行的計(jì)劃，包括項(xiàng)目組人員的搭建，既要考慮項(xiàng)目工作的需要，也要平衡原部門正常工作的運(yùn)轉(zhuǎn)；按照項(xiàng)目管理流程的要求制定采購制度、財(cái)務(wù)管理制度、工程管理制度、階段性目標(biāo)考核制度等，使項(xiàng)目工作在可控的管理框架下運(yùn)行。在投資計(jì)劃方面，要結(jié)合現(xiàn)有物價(jià)水平、銀行利率，將投資總額偏差控制在一定范圍，將總投資細(xì)分到設(shè)備、工程施工、財(cái)務(wù)成本等單項(xiàng)，為日后項(xiàng)目評(píng)價(jià)總結(jié)工作提供依據(jù)。
3.完善項(xiàng)目實(shí)施后的評(píng)價(jià)考核程序中小企業(yè)在成功實(shí)施項(xiàng)目投資后，除繼續(xù)發(fā)揮項(xiàng)目潛能外，應(yīng)及時(shí)組織項(xiàng)目成員按投資計(jì)劃開展總結(jié)評(píng)價(jià)工作，包括生產(chǎn)線投產(chǎn)效能狀況，投資成本控制情況，市場(chǎng)預(yù)期和實(shí)際表現(xiàn)情況等，根據(jù)這些單項(xiàng)投資完成情況對(duì)項(xiàng)目人員業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)和實(shí)施獎(jiǎng)懲，對(duì)激勵(lì)士氣，挖掘人才和儲(chǔ)備優(yōu)秀員工是一次難得機(jī)會(huì)，為企業(yè)再投資和發(fā)展壯大奠定了基礎(chǔ)。
因?yàn)橥顿Y管理不僅是財(cái)務(wù)管理理論體系中的重要組成部分，也是中小型企業(yè)蓬勃發(fā)展中不可或缺的重要環(huán)節(jié)。所以筆者在下文對(duì)中小型企業(yè)所面臨的一般投資管理問題進(jìn)行一些詳細(xì)的分析。
二、中小企業(yè)投資的特點(diǎn)
中小企業(yè)投資特點(diǎn)包括：1、中小企業(yè)的投資決策與融資決策息息相關(guān)、緊密聯(lián)系；2、中小企業(yè)在進(jìn)行一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)投資時(shí)追求“短、頻、快”成果的居多；3、中小企業(yè)的投資決策風(fēng)險(xiǎn)大；4、中小企業(yè)在市場(chǎng)環(huán)境下信息不對(duì)稱。
三、淺談中小企業(yè)普遍存在的投資管理問題及相關(guān)策略
對(duì)于中小企業(yè)在我國的投資特點(diǎn)，就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的有關(guān)于投資管理的問題。下面筆者將淺談?dòng)绊懼行∑髽I(yè)投資管理的因素、造成的問題、以及一些對(duì)應(yīng)的策略及方法。
1、自身局限導(dǎo)致融資選擇面窄
2015年上半年而言，在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的大趨勢(shì)下，粗略的將中小企業(yè)則分為兩類：第一類，企業(yè)規(guī)模小或者家庭企業(yè)，本身業(yè)務(wù)發(fā)展有局限性，可能在經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的時(shí)候跟隨市場(chǎng)發(fā)展一些應(yīng)時(shí)產(chǎn)業(yè)。一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)不景氣，就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營難以維持所導(dǎo)致的停業(yè)注銷等一系列問題，這類企業(yè)本文暫且不深究；第二類，也是本文重點(diǎn)討論的對(duì)象，這些企業(yè)在中小企業(yè)中實(shí)力相對(duì)較強(qiáng)，具有一定規(guī)模，生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等各流程相對(duì)發(fā)展成熟的企業(yè)，面臨經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，受到的沖擊較大，但因各種主客觀原因無法停止生產(chǎn)，就面臨著依靠融資維持營運(yùn)的狀況。
這些融資問題則需要從金融服務(wù)的角度改善。比如，在條件允許下對(duì)中小企業(yè)的信貸條件適當(dāng)放寬。其次，在此基礎(chǔ)上合理簡化審批，開發(fā)出適合于我國中小企業(yè)實(shí)際情況的信貸品種，提高服務(wù)水平和質(zhì)量，以滿足這類中小企業(yè)合理的營運(yùn)投資的資金需求。再者，也是整個(gè)大環(huán)境需要培養(yǎng)的――良好的信用環(huán)境。一方面是完善中小企業(yè)制度，使其內(nèi)部發(fā)展有一個(gè)良好的管理環(huán)境；對(duì)于行業(yè)內(nèi)的小范圍環(huán)境發(fā)展則提供一個(gè)良好優(yōu)質(zhì)的競爭機(jī)制，形成良好的行業(yè)游戲規(guī)則；另一方面則是深化銀行改革，這也是中小企業(yè)信貸困難的關(guān)鍵問題。商業(yè)銀行青睞于把信貸給國有企業(yè)，這是因?yàn)榫退銍衅髽I(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)虧損也會(huì)有國家政府幫忙進(jìn)行填補(bǔ)，它就代表著商業(yè)銀行對(duì)國有企業(yè)貸款金額大、壞賬風(fēng)險(xiǎn)小、保證業(yè)績、利息收益穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)。站在商業(yè)銀行的角度，若為中小企業(yè)貸款，首先在考察中小企業(yè)信用等級(jí)時(shí)就會(huì)消耗大量的人力物力，并且中小企業(yè)數(shù)量多、發(fā)展程度不一，真正擁有多少的償債能力是商業(yè)銀行需要仔細(xì)考量的問題；中小企業(yè)的信貸需求就是“短、頻、快”，這個(gè)對(duì)于商業(yè)銀行來說就是增大業(yè)務(wù)量而且利息回報(bào)少，風(fēng)險(xiǎn)大。
所以國家需要完善相對(duì)應(yīng)的法律法規(guī)，在保證信用的同時(shí)，增加其違約成本，最大程度地避免其“跑路”行為的發(fā)生，使商業(yè)銀行能夠信貸給中小企業(yè)。與此同時(shí)為中小企業(yè)的生存發(fā)展帶來了良好的環(huán)境，能夠更好的進(jìn)行下一步投資管理。
2、相關(guān)的投資管理專業(yè)水平偏低
中小企業(yè)在基本解決融資問題之后，進(jìn)行投資時(shí)就會(huì)遇到因?yàn)槠髽I(yè)自身專業(yè)水平不夠，也沒有運(yùn)用科學(xué)正確的決策方法去進(jìn)行投資。這其中也包括很多客觀因素：金融市場(chǎng)或者相關(guān)政策的影響，受到與本行業(yè)有關(guān)的國家宏觀調(diào)控的影響，扶持或縮減等。這些外在因素都影響著中小企業(yè)的投資管理，引起企業(yè)投資收益的波動(dòng)起伏。例如：銀行利率上升則會(huì)引起企業(yè)投資報(bào)酬率下降，從而在投資的時(shí)候會(huì)因?yàn)橘徺I力的下降造成企業(yè)投資到期或者中途出售的情況；在通貨膨脹時(shí)，貨幣貶值、物價(jià)上漲使得等價(jià)購買力減少，所以企業(yè)同樣要考慮因通貨膨脹導(dǎo)致的對(duì)投資的影響。
中小企業(yè)內(nèi)部主要考慮短期利益，這些企業(yè)一般都缺乏對(duì)長期收益的考慮。由于企業(yè)規(guī)模小，管理層可能只有單個(gè)領(lǐng)導(dǎo)或少數(shù)幾個(gè)領(lǐng)導(dǎo)來進(jìn)行決策。所以極可能出現(xiàn)企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目沒有進(jìn)行嚴(yán)格預(yù)估，也沒有科學(xué)技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證。也會(huì)由于責(zé)任分工不明確導(dǎo)致的管理層混亂，引起投資風(fēng)險(xiǎn)。
筆者認(rèn)為應(yīng)該以成本效益原則為導(dǎo)向，結(jié)合激勵(lì)約束原則進(jìn)行投資管理。明確相關(guān)責(zé)任人，并授予責(zé)任人相應(yīng)的管理權(quán)限，達(dá)到激勵(lì)作用。但另一方面企業(yè)在投資項(xiàng)目時(shí)必要要有嚴(yán)格的監(jiān)管制度，不相容職務(wù)相分離，同時(shí)運(yùn)用財(cái)務(wù)控制手段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃的執(zhí)行情況進(jìn)行控制，實(shí)行約束管理。在確定好了激勵(lì)約束原則下，重點(diǎn)放在中小企業(yè)成本效益上。企業(yè)內(nèi)部各種制度存在的根本原因就是為了節(jié)省經(jīng)營成本，具體來說包括了相關(guān)的制度設(shè)計(jì)成本、執(zhí)行成本以及企業(yè)進(jìn)行投資的機(jī)會(huì)成本。通過管理控制這些過程來達(dá)到最終目的――投資管理是可行的，投資項(xiàng)目是成功的。
3、信息不對(duì)稱
中小企業(yè)在做投資管理時(shí)或多或少都會(huì)遇到信息收集問題，對(duì)于一個(gè)新項(xiàng)目的啟動(dòng)需要了解：它的市場(chǎng)占有率如何，投資回報(bào)率如何，運(yùn)轉(zhuǎn)周期是多久，資金量需要多少，是否可以貸款等等一系列需要去做調(diào)查研究的問題。然而就在這個(gè)過程中，會(huì)出現(xiàn)一些甚至很嚴(yán)重的獲得信息不對(duì)稱的情況。
一般談到信息不對(duì)稱總是會(huì)想到中小企業(yè)在融資方面的“不對(duì)稱”，但這不僅僅是體現(xiàn)在融資方面，還有占領(lǐng)市場(chǎng)先機(jī)的信息不對(duì)稱等，這些對(duì)投資管理決策都有著重大影響。比如，在項(xiàng)目所需資金量的問題上，企業(yè)了解到的信息與市場(chǎng)存在嚴(yán)重偏差，折算現(xiàn)金流也會(huì)跟著一起出錯(cuò)。在這種情況下進(jìn)行投資就會(huì)出現(xiàn)項(xiàng)目進(jìn)行到一半資金鏈斷裂，無力償還貸款的情況。而這些對(duì)資金實(shí)力薄弱的中小企業(yè)則是致命性的打擊。還有由于信息了解不全面導(dǎo)致的投資回報(bào)率估算錯(cuò)誤，在項(xiàng)目后期則會(huì)出現(xiàn)營運(yùn)虧損狀況。
不管在國內(nèi)還是國外，中小企業(yè)所占的比重都舉足輕重，據(jù)有關(guān)資料，美國的中小企業(yè)所占比重99.7%；德國占98.5%；我國中小企業(yè)的比重大約占99.2%。所謂中小企業(yè)，我國目前定義了幾個(gè)指標(biāo)，即3億營業(yè)額以下的企業(yè)、資產(chǎn)總額小于4億元的企業(yè)、員工人數(shù)在2000人以下的企業(yè)都?xì)w為中小企業(yè)。
我國的中小企業(yè)分布廣泛、數(shù)量龐大，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與出口創(chuàng)匯的主要力量，中小企業(yè)更是緩解我國的就業(yè)壓力的重要載體。作為國民經(jīng)濟(jì)的主要增長帶點(diǎn)，中小企業(yè)的發(fā)展、搞活與壯大勢(shì)在必行，而投資是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的必要手段，有投資就有風(fēng)險(xiǎn)，本文重點(diǎn)談中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)其原因就是中小企業(yè)在投資時(shí)由于自身規(guī)模小、資產(chǎn)少、融資難、負(fù)債能力有限等，這就造成投資者拒絕投資于中小企業(yè)，因?yàn)橥顿Y的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)要比投資于大企業(yè)高的多，這就造成了中小企業(yè)融資難。所以能否讓投資風(fēng)險(xiǎn)小、收益高、見效快，成為中小企業(yè)生存和發(fā)展的重要條件，尤其是金融危機(jī)后國家也出臺(tái)了一些幫扶政策，中小企業(yè)要學(xué)會(huì)利用國家政策，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理水平，讓投資活動(dòng)成為企業(yè)的利潤源泉。
一、中小企業(yè)投資者與投資風(fēng)險(xiǎn)分析
中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營信息不透明、不公開，增加了投資的不確定性，使得投資者不屑于投資中小企業(yè)或者向中小企業(yè)要求很高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。另外，中小企業(yè)員工水平偏低，吸引不到優(yōu)秀的人才，專業(yè)水平低下，技術(shù)水平落后，技術(shù)創(chuàng)新的資金投入嚴(yán)重不足，日常經(jīng)營管理混亂，財(cái)務(wù)制度不健全，所以作為中小企業(yè)的投資者不得不承受很高的投資風(fēng)險(xiǎn)。
投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)未來投資收益的不確定性，在投資中可能會(huì)遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。為獲得不確定的預(yù)期效益，而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。它也是一種經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，通常指企業(yè)投資的預(yù)期收益率的不確定性。只要風(fēng)險(xiǎn)和效益相統(tǒng)一的條件下，投資行為才能得到有效的調(diào)節(jié)。目前我國中小企業(yè)的投資類型主要是一些項(xiàng)目投資即相關(guān)固定資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的投資，這些投資有共同的特點(diǎn)就是金額大，變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高。所以中小企業(yè)在投資過程中如果投資決策失誤、投資形成不合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，達(dá)不到預(yù)期的投資效益，從而影響中小企業(yè)的運(yùn)營，這種影響可以讓企業(yè)發(fā)展倒退幾年或者幾十年，嚴(yán)重的會(huì)使企業(yè)瀕臨倒閉。當(dāng)然說這些并不是阻止中小企業(yè)的投資，俗話說有危險(xiǎn)就有機(jī)遇，中小企業(yè)要做的是善于抓住機(jī)遇，科學(xué)有效的管理投資，評(píng)估投資。
二、中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)成因分析
隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場(chǎng)競爭越來越激烈，很多中小企業(yè)為了提高自身競爭能力，計(jì)劃實(shí)施了許多投資項(xiàng)目，例如更新設(shè)備、產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)改造等。投資方式又千差萬別，主要有對(duì)固定資產(chǎn)、房地產(chǎn)、證券、無形資產(chǎn)等的投資，這些投資方式也產(chǎn)生了不同意義上的投資風(fēng)險(xiǎn)，這里針對(duì)中小企業(yè)普遍存在的投資風(fēng)險(xiǎn)成因歸納如下幾點(diǎn)：
（一）中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)形成的宏觀原因
1．政治背景
影響企業(yè)投資收益的國內(nèi)外政治活動(dòng)總和構(gòu)成了政治背景因素。主要體現(xiàn)在政治制度的穩(wěn)定性，領(lǐng)導(dǎo)者的素質(zhì)，政策實(shí)施的延續(xù)性等方面。政治上的變化勢(shì)必會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的變化，從而改變投資者對(duì)證券價(jià)格的評(píng)估，進(jìn)而影響證券市場(chǎng)的供需關(guān)系，投資者的投資收益即發(fā)生變動(dòng)。
2．經(jīng)濟(jì)因素
包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，利率、匯率的變化以及通貨膨脹等因素，這些因素的變化會(huì)給投資者帶來收益或是風(fēng)險(xiǎn)。
3．競爭環(huán)境
隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)之間的競爭越來越激烈，其中包括產(chǎn)品的市場(chǎng)份額、市場(chǎng)占有率、客戶滿意度等之間的競爭。對(duì)于投資收益較好的產(chǎn)業(yè)，由于利益驅(qū)動(dòng)因素作用，就會(huì)有更多的投資者投資于該領(lǐng)域，致使該行業(yè)的投資收益率下降，相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加。企業(yè)在對(duì)某一行業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)對(duì)該投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)的論證，如果所投資的項(xiàng)目處于衰退期，則不適合投資，以避免投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
（二）中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)形成的微觀原因
1．被投資企業(yè)的因素造成的投資風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)將自己的資金、資產(chǎn)等投資于被投資企業(yè)，希望獲得較好的收益，但由于被投資方經(jīng)營管理不善而出現(xiàn)經(jīng)營性虧損，或無法按期向投資企業(yè)支付紅利或償還本息，勢(shì)必給投資企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)，造成經(jīng)濟(jì)損失。另外，被投資企業(yè)未履行或非完全履行投資協(xié)議也會(huì)給投資企業(yè)造成損失。
2．不會(huì)合理利用資金
由于中小企業(yè)規(guī)模小，資金相對(duì)缺乏，主要以實(shí)業(yè)投資特別是對(duì)內(nèi)投資為主，而且中小企業(yè)又缺乏控制投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)人員和經(jīng)驗(yàn)，使投資的管理出現(xiàn)薄弱環(huán)節(jié)，經(jīng)常出現(xiàn)盲目投資、重復(fù)投資和投資管理混亂等問題，導(dǎo)致對(duì)資金利用不合理，進(jìn)而對(duì)資金投資的未來收益造成不利影響，最終形成中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。
3．信息不透明，難于評(píng)估
風(fēng)險(xiǎn)投資的主要風(fēng)險(xiǎn)包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等。由于風(fēng)險(xiǎn)投資過程是一種投資期限長、投資結(jié)果高度不確定的創(chuàng)新過程，風(fēng)險(xiǎn)投資主體很難獲取關(guān)于整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資過程的比較完整、準(zhǔn)確的信息，即信息是不完全的。投資主體雖然對(duì)未來情況（如對(duì)某些定性評(píng)價(jià)指標(biāo)）有所了解，但對(duì)如概率、可能的風(fēng)險(xiǎn)損失、投資收益變動(dòng)等定量指標(biāo)很難做出估計(jì)。
三、中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策
既然有投資就有風(fēng)險(xiǎn)，那么無論是投資者還是管理者都應(yīng)該對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的特性有一定的掌握，從而能平和公正的看待投資風(fēng)險(xiǎn)。在認(rèn)真研究投資風(fēng)險(xiǎn)作用機(jī)理的過程中，要時(shí)刻保持著對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)可能轉(zhuǎn)化的破壞性有清醒的認(rèn)識(shí)。中小企業(yè)規(guī)模小、資金小的特點(diǎn)注定了它抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，再加上相關(guān)工作人員不專業(yè)，在管理投資時(shí)沒有完善的體系可以遵循，從而造成投資領(lǐng)域的劇烈震蕩，危機(jī)企業(yè)投資安全。本文在具體實(shí)施步驟上做了詳細(xì)的闡述，主要有以下幾個(gè)方面：
（一）做好吸引投資者的全面工作
作為中小企業(yè)在吸引投資者投資時(shí)應(yīng)該制定一份商業(yè)計(jì)劃書，英文名稱為Business Plan，是公司、企業(yè)或項(xiàng)目單位為了達(dá)到招商融資和其它發(fā)展目標(biāo)之目的，在經(jīng)過前期對(duì)項(xiàng)目科學(xué)地調(diào)研、分析、搜集與整理有關(guān)資料的基礎(chǔ)上，根據(jù)一定的格式和內(nèi)容的具體要求而編輯整理的一個(gè)向投資者全面展示公司和項(xiàng)目目前狀況、未來發(fā)展?jié)摿Φ臅娌牧稀?/p>
編寫商業(yè)計(jì)劃書的直接目的是為了尋找戰(zhàn)略合作伙伴或者風(fēng)險(xiǎn)投資資金。一份好的商業(yè)計(jì)劃書的特點(diǎn)是：關(guān)注產(chǎn)品、敢于競爭、充分市場(chǎng)調(diào)研，有力資料說明、表明行動(dòng)的方針、展示優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)、良好的財(cái)務(wù)預(yù)計(jì)、出色的計(jì)劃概要等幾點(diǎn)。如何吸引投資者、特別是風(fēng)險(xiǎn)投資家參與創(chuàng)業(yè)者的投資項(xiàng)目，這是一份高品質(zhì)且內(nèi)容豐富的商業(yè)計(jì)劃書，將會(huì)使投資者更快、更好地了解投資項(xiàng)目，將會(huì)使投資者對(duì)項(xiàng)目有信心，有熱情，動(dòng)員促成投資者參與該項(xiàng)目，最終達(dá)到為項(xiàng)目籌集資金的作用。
（二）建立健全投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系
中小企業(yè)建立投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的重要方法，就是建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系。風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立包括選擇投資機(jī)會(huì)、擬定項(xiàng)目建議書、進(jìn)行可行性研究、編制設(shè)計(jì)任務(wù)書、投資項(xiàng)目的評(píng)估與決策、執(zhí)行投資項(xiàng)目五個(gè)部分。
這里重點(diǎn)探討投資項(xiàng)目的評(píng)估，在風(fēng)險(xiǎn)投資過程中，風(fēng)險(xiǎn)投資者采用一定評(píng)估指標(biāo)來判定投資的收益和風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此許多研究機(jī)構(gòu)作了大量深入細(xì)致的研究。目前，我國有3,000多家評(píng)估機(jī)構(gòu)，大多數(shù)掛靠在政府部門或會(huì)計(jì)事務(wù)所等，缺乏行業(yè)眼光和專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，加上評(píng)估方法單一，評(píng)估手段落后，使得對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目或企業(yè)的價(jià)值估計(jì)誤差太大，評(píng)估結(jié)果可信度較差?！案唢L(fēng)險(xiǎn)帶來高收益”是投資行業(yè)尤其是風(fēng)投領(lǐng)域奉行的一貫準(zhǔn)則，因此“風(fēng)險(xiǎn)”對(duì)美歐的投資商來說，并不可怕。他們最為關(guān)心的是如何準(zhǔn)備的識(shí)別和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)控制在自己可以接受的范圍內(nèi)。而可以接受的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)就是：是否是與預(yù)期收益相匹配，必要承受的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也只有精確的、可靠的、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析結(jié)果，才能針對(duì)未來將可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，提出防范的措施和解決的辦法，避免可能帶來的經(jīng)濟(jì)損失。
風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是指在風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)中投資者不希望的結(jié)果出現(xiàn)的潛在可能性，或者說風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目失敗的可能性。由于風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象大多是具有較高增長潛力的項(xiàng)目，從技術(shù)的研發(fā)、產(chǎn)品的試制與生產(chǎn)，到產(chǎn)品的銷售要經(jīng)歷許多階段，而投資風(fēng)險(xiǎn)存在于整個(gè)過程中，并來自于多個(gè)方面，所以風(fēng)險(xiǎn)投資的失敗率極高。因此，對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀的評(píng)估和分析，從而有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)投資能否成功的關(guān)鍵。
項(xiàng)目評(píng)估一般要遵循以下幾個(gè)原則：1）分析的系統(tǒng)性2）方案的最優(yōu)性3）指標(biāo)的統(tǒng)一性4）價(jià)格的合理性5）方法的科學(xué)性6）工作人員立場(chǎng)的公正性。
（三）善于利用投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)的投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大致成正相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)越大，報(bào)酬率越高;風(fēng)險(xiǎn)越小，報(bào)酬率越低。企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，各投資類型的風(fēng)險(xiǎn)不同，一般中小企業(yè)為減少投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)把資金分別投資在不同的項(xiàng)目上，進(jìn)行不同的投資組合。由于每個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不同、收益不同，這樣，多個(gè)項(xiàng)目的組合結(jié)果，就有可能在盈虧相抵后還有利潤。從當(dāng)前投資市場(chǎng)來看，投資的形式多種多樣，企業(yè)可通過聯(lián)營、重組、兼并等方式進(jìn)行投資，在整體上保持較高的盈利水平。
結(jié)束語：
中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中起著非常重要的作用，妥善防范和避開不必要的投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展意義重大，對(duì)中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的探討已是刻不容緩，本文主要對(duì)中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因和解決風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)策兩個(gè)方面進(jìn)行探討，分析得并不全面、具體，希望能拋磚引玉，引起中小企業(yè)投資者、管理者對(duì)這個(gè)問題的思考，在日后企業(yè)的經(jīng)營管理上做到真正意義上的實(shí)施，使企業(yè)發(fā)展的明天更加美好。
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企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競爭中贏得競爭優(yōu)勢(shì)，需要不斷提高質(zhì)量、增大規(guī)模、降低成本，其中項(xiàng)目建設(shè)為企業(yè)發(fā)展提供了必須的動(dòng)力，是增強(qiáng)企業(yè)競爭力的重要手段。在工程項(xiàng)目管理過程中，要保證工程質(zhì)量和工程進(jìn)度，也要通過有效的項(xiàng)目管理措施，加強(qiáng)綜合協(xié)調(diào)，突出過程監(jiān)督，加強(qiáng)項(xiàng)目投資控制。企業(yè)的工程項(xiàng)目建設(shè)，具有零散性、工藝復(fù)雜性、技術(shù)性的特點(diǎn)，因此推動(dòng)在投資過程中的投資控制，需要工程經(jīng)濟(jì)預(yù)算和成本管理方法的創(chuàng)新；科學(xué)的工程經(jīng)濟(jì)方法，對(duì)提高企業(yè)工程項(xiàng)目建設(shè)管理效率具有重要作用，需要在實(shí)踐過程中不斷優(yōu)化應(yīng)用。
1企業(yè)工程管理過程中存的問題
部分中小生產(chǎn)制造企業(yè)對(duì)成本管理意識(shí)，停留在產(chǎn)品生產(chǎn)成本方面，相對(duì)于工程項(xiàng)目的管理相對(duì)薄弱。當(dāng)前多數(shù)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)上，建立了成本管理制度，在原材料、能源消耗、生產(chǎn)工藝等方面，具有一定的提升。企業(yè)的發(fā)展需要不斷技術(shù)創(chuàng)新和改造，但由于項(xiàng)目管理的專業(yè)性和復(fù)雜性，部分企業(yè)尚未建立起科學(xué)的項(xiàng)目管理流程；或者建立了項(xiàng)目管理流程，在實(shí)際建設(shè)過程中，素質(zhì)過硬的技術(shù)力量仍然不夠充足，設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和設(shè)計(jì)質(zhì)量不高；企業(yè)缺乏專業(yè)的項(xiàng)目管理人才，項(xiàng)目管理理論基礎(chǔ)與應(yīng)用能力方面均存在相對(duì)弱勢(shì)，不能很好的應(yīng)用科學(xué)的方法，滿足不了工程建設(shè)和企業(yè)發(fā)展的需要。
1．1項(xiàng)目管理缺乏系統(tǒng)完善的制度
在工程項(xiàng)目的建設(shè)施工過程中，各種先進(jìn)的設(shè)備、施工材料及生產(chǎn)工藝日益得到更廣泛的應(yīng)用，提高了施工質(zhì)量和效率，但在管理方面沒有作出相應(yīng)轉(zhuǎn)變，仍然一味沿用較落后的傳統(tǒng)方法，缺乏系統(tǒng)的管理制度。項(xiàng)目投資控制準(zhǔn)確性下降，工程實(shí)體質(zhì)量隱患在一定程度上存在，直接影響了項(xiàng)目建設(shè)和成本控制成效。
1．2投資成本控制存在局限性
在項(xiàng)目的前期研究和設(shè)計(jì)階段，部分中小企業(yè)往往依賴工程建設(shè)服務(wù)單位進(jìn)行，在項(xiàng)目審查過程中，不能提出專業(yè)性的意見建議，導(dǎo)致在施工過程中項(xiàng)目變更多，造成投資浪費(fèi)或超預(yù)算費(fèi)用。在施工階段，部分企業(yè)重效率、輕質(zhì)量，以次充好使用劣質(zhì)材料，或者簡化工程主體結(jié)構(gòu)，使得工程質(zhì)量穩(wěn)定性變差；在施工進(jìn)度控制上，往往追求工期提前完成，忽視了正常的維護(hù)周期，在運(yùn)行過程中埋下隱患；有些企業(yè)施工過程中將主要精力放在施工質(zhì)量控制上，關(guān)注施工成本程度低，導(dǎo)致工程造價(jià)偏高。企業(yè)在投資控制過程中，需要各個(gè)部門和項(xiàng)目管理人員的通力協(xié)作，各履其責(zé)，保持成本控制的整體性和連貫性。在企業(yè)各部門之間、與施工、監(jiān)理單位之間，往往忽視了與其他部門的溝通與合作，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)預(yù)算與成本控制工作效率降低，與預(yù)期制定的目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)，工程項(xiàng)目質(zhì)量不達(dá)標(biāo)，不得不進(jìn)行返工重建，因而造成損失。項(xiàng)目在成本控制過程中，必須轉(zhuǎn)變陳舊落后的管理思想，把握好重點(diǎn)，協(xié)調(diào)好投資成本、項(xiàng)目質(zhì)量和進(jìn)度控制的關(guān)系，才能在工程項(xiàng)目中獲得理想的收益。
1．3管理人員的素質(zhì)有待提升
投資控制是項(xiàng)目管理的核心環(huán)節(jié)，管理人員對(duì)于成本控制具有決定性的影響，要求工程管理人員不僅要熟悉工程基本特點(diǎn)，還要掌握科學(xué)的管理方法。但在生產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)人員隊(duì)伍中，素質(zhì)過硬的專業(yè)工程人員仍然不夠，多數(shù)企業(yè)缺乏合格的項(xiàng)目管理人才。部分企業(yè)過度關(guān)注工程主體環(huán)節(jié)，忽視了人才隊(duì)伍建設(shè)，項(xiàng)目管理人員在理論基礎(chǔ)與應(yīng)用能力方面均存在著明顯的不足，缺乏長期的工作經(jīng)驗(yàn)，因此需要企業(yè)強(qiáng)化培訓(xùn)力度，提升專業(yè)人才隊(duì)伍的整體水平。
2優(yōu)化工程項(xiàng)目管理投資控制
投資控制貫穿于項(xiàng)目建設(shè)的全過程，這一點(diǎn)毫無疑義，但控制的重點(diǎn)必須突出。在建設(shè)項(xiàng)目做出投資決策后，影響項(xiàng)目投資最大的階段是在技術(shù)設(shè)計(jì)、初步設(shè)計(jì)及施工圖及設(shè)計(jì)階段。優(yōu)化工程項(xiàng)目管理過程中的投資控制，摒棄粗放的習(xí)慣做法，首先要強(qiáng)化對(duì)工程管理的重視程度，根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)配備適當(dāng)?shù)膶I(yè)隊(duì)伍。在項(xiàng)目管理的不同階段，從制度流程入手，本著精簡高效、操作性強(qiáng)的原則，對(duì)進(jìn)度、質(zhì)量、投資等管理環(huán)節(jié)不斷加以創(chuàng)新，樹立以制度管控項(xiàng)目的管理理念，形成流程性管理的思路，推動(dòng)項(xiàng)目精細(xì)化、規(guī)范化。以下主要從項(xiàng)目的決策、設(shè)計(jì)、施工、項(xiàng)目成果驗(yàn)收等階段進(jìn)行分析。
2．1項(xiàng)目決策階段
深入調(diào)查研究，是項(xiàng)目開展的第一步。投資估算是建設(shè)工程設(shè)計(jì)方案選擇和初步設(shè)計(jì)投資的控制目標(biāo)。項(xiàng)目的前期試驗(yàn)和研究，以及企業(yè)的投融資策略，要將工程經(jīng)濟(jì)分析方法滲透進(jìn)去，進(jìn)行必要的理論分析，這是項(xiàng)目投資控制的前提。如果忽視項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的重要性，就會(huì)使研究效果有所偏離，在項(xiàng)目投資過程中產(chǎn)生盲目性和主觀隨意性，與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相悖論。這樣必然導(dǎo)致建設(shè)效果難以保證，成為后期工程建設(shè)投資預(yù)算失控的直接原因。
2．2設(shè)計(jì)階段
設(shè)計(jì)工作是工程投資控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。設(shè)計(jì)概算是進(jìn)行技術(shù)設(shè)計(jì)和施工圖設(shè)計(jì)的控制目標(biāo)，項(xiàng)目在設(shè)計(jì)階段要體現(xiàn)集思廣益的思維，充分發(fā)揮相關(guān)管理和技術(shù)人員的參與積極性。在工程建設(shè)當(dāng)中，設(shè)計(jì)是基礎(chǔ)，對(duì)于投資控制來講，是處理技術(shù)和經(jīng)濟(jì)方面問題的最佳時(shí)期，具有決定意義，而在這一時(shí)期，企業(yè)對(duì)于設(shè)計(jì)往往停留在技術(shù)層面，對(duì)于投資控制沒有應(yīng)有的重視。企業(yè)的技術(shù)改造等建設(shè)項(xiàng)目，設(shè)計(jì)費(fèi)通常占整個(gè)項(xiàng)目投資的3％左右，但其所產(chǎn)生的影響會(huì)達(dá)到70％以上。在設(shè)計(jì)階段進(jìn)行投資控制，體現(xiàn)了事前控制思想。在設(shè)計(jì)階段中進(jìn)行投資控制，要嚴(yán)防關(guān)注的側(cè)重點(diǎn)出現(xiàn)偏差，過于重視和關(guān)注流程是否合理，而忽視了細(xì)化施工圖設(shè)計(jì)審查。如果在設(shè)計(jì)階段沒有進(jìn)行合理控制，一直到施工階段才實(shí)施投資控制，那么實(shí)施效果就會(huì)大打折扣，甚至失去了控制的意義。在項(xiàng)目施工之前進(jìn)行設(shè)計(jì)修正和變更，項(xiàng)目沒有開始實(shí)施，無論進(jìn)行什么樣的改動(dòng)都是最容易的，不需要遭受過大的損失。根據(jù)價(jià)值工程理論，價(jià)值工程涉及價(jià)值、功能和生命同期成本三個(gè)基本要素，在設(shè)計(jì)階段進(jìn)行投資控制，充分考慮三者之間的關(guān)系，會(huì)讓設(shè)計(jì)人員在一開始就充分認(rèn)識(shí)到并考慮技術(shù)和成本問題，促使工程設(shè)計(jì)效果符合項(xiàng)目管理目標(biāo)。
2．3施工階段
選擇一支有競爭實(shí)力的施工隊(duì)伍，不僅是工程質(zhì)量和工程進(jìn)度的保障，也是工程能否順利進(jìn)行和有效投資控制的關(guān)鍵。施工圖預(yù)算或建安工程承包合同價(jià)是施工階段投資控制的目標(biāo)，企業(yè)有必要對(duì)項(xiàng)目的全過程進(jìn)行充分測(cè)算和分析，在施工前完成工程量清單和單項(xiàng)投資預(yù)算的修訂和完善。工程量清單計(jì)價(jià)已成為招標(biāo)中的主要計(jì)價(jià)方式，合理控制圖紙內(nèi)外施工項(xiàng)目，嚴(yán)格按照招標(biāo)工程量清單及單價(jià)核算工程量，據(jù)此編制投資計(jì)劃，可以有效杜絕概算外費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)資金的動(dòng)態(tài)管控。在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，通過比價(jià)采購、邀請(qǐng)招標(biāo)等技術(shù)手段選擇合適的供應(yīng)商和承包商，更容易得到質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的產(chǎn)品和服務(wù)。工程承包合同簽訂時(shí)，必要的技術(shù)要求、項(xiàng)目范圍、工程核算方式必須有著明確體現(xiàn)，并在概算定額的基礎(chǔ)上，根據(jù)預(yù)算確定合同價(jià)格。工程合同價(jià)格的控制目標(biāo)應(yīng)有科學(xué)的依據(jù)，如果目標(biāo)值與人工單價(jià)、材料預(yù)算、設(shè)備價(jià)格及各項(xiàng)有關(guān)費(fèi)用和各種取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不相適應(yīng)，那目標(biāo)就沒有實(shí)現(xiàn)的可能，控制也是徒勞的。其次，選定一個(gè)根據(jù)招標(biāo)工程量清單編制的施工方案，并合理地利用人力、財(cái)力、物力資源并且使造價(jià)最低，才能有效控制工程造價(jià)。材料和備件是構(gòu)成工程投資的基礎(chǔ)要素，在中小企業(yè)建設(shè)項(xiàng)目中，其總造價(jià)占比可達(dá)到60％以上，直接影響著投資成本，因此保證合理的材料供應(yīng)可以極大提升項(xiàng)目成本管理效果。在項(xiàng)目管理過程中，材料、備件管理疏漏仍然是必須攻克的問題，其中影響最大的是相對(duì)嚴(yán)重的浪費(fèi)現(xiàn)象，由于沒有落實(shí)相應(yīng)的制度流程及科學(xué)的管理理念，特別是由于計(jì)算方法的疏漏，材料使用計(jì)劃不清晰；有時(shí)材料管理人員只對(duì)材料領(lǐng)取簡單記錄，也難以保障施工過程中材料的精準(zhǔn)使用，很容易造成無意義損耗或備件資金占用成本升高。項(xiàng)目投資主要發(fā)生在施工階段，這一階段需投入大量的資源，是建設(shè)費(fèi)用消耗最多的時(shí)期，這一時(shí)期的重點(diǎn)主要是避免浪費(fèi)，精細(xì)施工，挖掘潛力，節(jié)費(fèi)降耗。在施工階段需要精心組織施工方案，實(shí)施精細(xì)化管理，輔助考核激勵(lì)措施，協(xié)調(diào)推進(jìn)各個(gè)環(huán)節(jié)，可以充分發(fā)揮技術(shù)、施工、經(jīng)濟(jì)管理人員的積極作用。
2．4項(xiàng)目效果評(píng)價(jià)
1企業(yè)投資管理概述
企業(yè)進(jìn)行投資的主要目的是為了獲得較大的投資效益，投資管理就是對(duì)投資過程中進(jìn)行策劃、決策、組織和監(jiān)控的過程。項(xiàng)目投資需要墊付一定的企業(yè)資金，目的也是為了獲得更多的資金收入。隨著社會(huì)的發(fā)展和市場(chǎng)競爭力的不斷加劇，企業(yè)投資已經(jīng)成為了較為普遍的現(xiàn)象，企業(yè)會(huì)根據(jù)自身的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行短期和長期投資的選擇。長期投資需要較多的投資金額，且期限較長，投資方案確定后很難進(jìn)行調(diào)整。因此，投資項(xiàng)目能否順利進(jìn)行對(duì)企業(yè)的長期發(fā)展具有重要的影響，合理的投資管理顯得至關(guān)重要。第一，加強(qiáng)企業(yè)投資管理可以使企業(yè)充分利用資金，有利于提高企業(yè)的資金利用率。第二，加強(qiáng)企業(yè)資金管理還能有效增加企業(yè)的收益，也是提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的重要措施。第三，企業(yè)通過加強(qiáng)投資管理能夠?qū)m合企業(yè)自身發(fā)展的項(xiàng)目進(jìn)行合理投資，有利于擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模[1]。
2建筑企業(yè)進(jìn)行投資的動(dòng)因分析
近幾年，我國建筑市場(chǎng)的競爭愈演愈烈，許多建筑企業(yè)開始加大了投資的力度，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行拓展，實(shí)行業(yè)務(wù)層面的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因可以歸結(jié)為宏觀背景、行業(yè)趨勢(shì)和企業(yè)需求三個(gè)方面。首先，隨著社會(huì)的發(fā)展，國內(nèi)固定資產(chǎn)的投資規(guī)模不斷加大，與此同時(shí)，國內(nèi)建筑行業(yè)也呈現(xiàn)出不斷增長的趨勢(shì)，建筑企業(yè)通過市場(chǎng)的投資對(duì)接市場(chǎng)的需求。其次，強(qiáng)化企業(yè)的投資功能可以有效應(yīng)對(duì)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)需求，據(jù)相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)表明，我國的建筑產(chǎn)業(yè)利潤率較低，國內(nèi)建筑企業(yè)為了獲得較大的利潤空間，不斷地通過投資行為增加利潤的增長點(diǎn)。最后，強(qiáng)化企業(yè)的投資功能也是企業(yè)不斷壯大發(fā)展的需要。通過國內(nèi)外成功的企業(yè)案例分析可知，一體化和多元化成為企業(yè)獲得長遠(yuǎn)發(fā)展的重要因素。
3建筑企業(yè)投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
隨著社會(huì)的發(fā)展和建筑市場(chǎng)競爭力的不斷加大，許多建筑企業(yè)為了進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)，提升市場(chǎng)競爭力，選擇了投資的方式。以期鞏固市場(chǎng)地位，為企業(yè)贏得較多的投資收益，還有部分建筑企業(yè)實(shí)行了多元化投資，業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展為建筑企業(yè)的融資帶來一定的好處，但是投資卻是一把雙刃劍，也給建筑企業(yè)帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)。主要的風(fēng)險(xiǎn)包括以下三個(gè)方面：
3.1經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
傳統(tǒng)的建筑企業(yè)是以工程施工為主，進(jìn)行多元化投資的過程中，對(duì)投資的行業(yè)缺乏專業(yè)方面的了解，這種跨領(lǐng)域和跨行業(yè)的投資行為為建筑企業(yè)帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。建筑企業(yè)在投資行為發(fā)生后，將會(huì)與這個(gè)行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行激烈的競爭，因?yàn)閷I(yè)知識(shí)的缺乏將會(huì)使建筑企業(yè)在競爭中處于劣勢(shì)地位，造成經(jīng)濟(jì)效益的低下。管控風(fēng)險(xiǎn)是建筑企業(yè)投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)中的另一個(gè)重要方面，因?yàn)榻ㄖ髽I(yè)中的儲(chǔ)備人才主要是建筑師和工程師，缺乏在投資方面所需的法律、投資和財(cái)務(wù)方面的人才，在投資經(jīng)營管理方面沒有相應(yīng)的技術(shù)人才，不能保證所有的投資項(xiàng)目能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來可觀的收益[2]。
3.2規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)
許多建筑為了擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，選擇了激進(jìn)型的投資模式。這種投資方式的主要特點(diǎn)就是投資的規(guī)模較大，投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益回收期也較長，在長時(shí)期的投資回收期間，法律、法規(guī)和行業(yè)政策等不確定性因素的變化在一定程度上影響了投資回收的效益。如果建筑企業(yè)的投資運(yùn)營項(xiàng)目出現(xiàn)問題，不能進(jìn)行及時(shí)地資金回收，將會(huì)對(duì)企業(yè)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。還有部分建筑企業(yè)為了降低投資中的風(fēng)險(xiǎn)，選擇了謹(jǐn)慎型的投資。
3.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
目前，我國大多數(shù)的建筑企業(yè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較差，缺少足夠的權(quán)益資本，在進(jìn)行業(yè)務(wù)經(jīng)營的過程中經(jīng)常出現(xiàn)墊付和拖欠的現(xiàn)象。許多建筑企業(yè)都是在舉債的環(huán)境中不斷發(fā)展，同時(shí)負(fù)債也成為影響建筑企業(yè)獲得持久發(fā)展的重要障礙。
4建筑企業(yè)進(jìn)行投資管理的措施
為了最大程度地減少建筑企業(yè)在投資過程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該充分了解容易出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)的類型，對(duì)各種投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)類型進(jìn)行研究分析，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)事件的特點(diǎn)，并針對(duì)這些特點(diǎn)制定相應(yīng)的解決措施，在投資計(jì)劃的實(shí)施過程中將這些應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的政策應(yīng)用其中。
4.1制定嚴(yán)格的投資決策程序
建筑企業(yè)投資行為的發(fā)生是綜合了各種條件，當(dāng)企業(yè)具有投資的實(shí)力，并且市場(chǎng)中出現(xiàn)有利于自身發(fā)展的投資項(xiàng)目時(shí)，建筑企業(yè)抓住投資的時(shí)機(jī)，實(shí)現(xiàn)投資的目的。投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資效益具有重大的影響，因此建筑企業(yè)為了盡量減少在投資過程中出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)該在企業(yè)的內(nèi)部形成嚴(yán)格的投資決策程序。對(duì)于具有較大規(guī)模的投資行為，企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格按照“確定投資目標(biāo)、搜集相關(guān)資料、提出備選方案、進(jìn)行評(píng)價(jià)和方案篩選、高層決議和審查”等一系列規(guī)范流程，避免出現(xiàn)盲目進(jìn)行決策的現(xiàn)象[3]。
4.2對(duì)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行嚴(yán)格審查
建筑企業(yè)在決定是否進(jìn)行投資時(shí)，首先應(yīng)該根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)和企業(yè)自身的經(jīng)營狀況，進(jìn)行可行性的分析。同時(shí)，這也是避免出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)的重要防火墻。在進(jìn)行項(xiàng)目投資的前期研究內(nèi)容中，主要包括項(xiàng)目的建議書和項(xiàng)目可行性分析報(bào)告。還要對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)營狀況和產(chǎn)業(yè)狀況進(jìn)行充分地了解，根據(jù)建筑企業(yè)自身的情況確定投資的規(guī)模，優(yōu)化投資主業(yè)和副業(yè)之間的平衡關(guān)系，對(duì)其他領(lǐng)域的項(xiàng)目投資，企業(yè)還應(yīng)該做好選址、勘探、拆遷、設(shè)計(jì)、概算編制和人才選用等一些的工作，合理安排項(xiàng)目各個(gè)環(huán)節(jié)的工序，保證項(xiàng)目的順利進(jìn)行。
4.3加大投資過程中的監(jiān)控力度
投資項(xiàng)目確定后，為了有效降低投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)概率，就需要對(duì)投資的整個(gè)過程進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控，這對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)地控制具有重要的意義。工程實(shí)施的過程中，如果沒有做到嚴(yán)格監(jiān)控，就容易造成投資的浪費(fèi)。因此建筑企業(yè)應(yīng)該組織專業(yè)的技術(shù)人員，從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、合同等多個(gè)方面進(jìn)行嚴(yán)格的控制，加強(qiáng)在投資過程中資金管理、成本管理、進(jìn)度管理和質(zhì)量管理等，不僅可以有效降低建筑企業(yè)在投資過程中的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，也降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為建筑企業(yè)本身贏得較大的發(fā)展空間。
4.4開展投資效益后的評(píng)估工作
建筑企業(yè)還應(yīng)該在投資完成后，組織專業(yè)的團(tuán)隊(duì)對(duì)投資項(xiàng)目和投資的過程進(jìn)行客觀全面的評(píng)價(jià)，綜合對(duì)比和評(píng)估實(shí)際投資和預(yù)期投資的差異，根據(jù)這些差異確定各項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的合理性。在對(duì)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)分析后，為企業(yè)的下一步投資項(xiàng)目預(yù)算分析提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
5總結(jié)
總而言之，我國的建筑企業(yè)為了在激烈的市場(chǎng)環(huán)境中贏得發(fā)展，正在不斷加大投資的規(guī)模。投資對(duì)于企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、贏得市場(chǎng)具有重要的作用，但同時(shí)也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。建筑企業(yè)應(yīng)該對(duì)投資過程中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析和評(píng)價(jià)，通過制定嚴(yán)格的投資決策程序、對(duì)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行嚴(yán)格審查、加大投資過程中的監(jiān)控力度和開展投資效益后的評(píng)估工作等措施，降低投資過程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)概率，有效推動(dòng)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。
【參考文獻(xiàn)】
基金項(xiàng)目：國家社科基金(05BJY032)的部分研究成果。
作者簡介：趙國忻(1963－)，男，浙江杭州人，管理學(xué)博士，浙江金融職業(yè)學(xué)院經(jīng)營管理系主任、副教授，主要從事風(fēng)險(xiǎn)投資、中小企業(yè)管理與融資研究。
中圖分類號(hào)：F832．2
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1006－1096(2007)02－0127－03
收稿日期：2006－09－22
一、利率市場(chǎng)化對(duì)中小企業(yè)投融資的影響
利率市場(chǎng)化使金融市場(chǎng)價(jià)格及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地反映社會(huì)資金整體供求狀況，客觀上有利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)整體金融資源的有效配置，增加經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的敏感性，有利于國家貨幣、財(cái)政政策的有效執(zhí)行，增加銀行間的競爭，促進(jìn)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新，但同時(shí)也給國家的宏觀調(diào)控帶來困難，增加銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和倒閉率(胡曙光，2006)。對(duì)于作為國民經(jīng)濟(jì)重要組成部分和增長點(diǎn)的中小企業(yè)來說，利率市場(chǎng)化對(duì)其投融資活動(dòng)也將帶來重大影響。
(一)有利條件
1．中小企業(yè)資金可得性增加。利率市場(chǎng)化的核心就是金融交易主體雙方自主商定資金借貸利率。中小企業(yè)信息不對(duì)稱、融資風(fēng)險(xiǎn)高、成本高是普遍現(xiàn)象，在利率管制條件下，由于成本、風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱，商業(yè)銀行自然對(duì)中小企業(yè)信貸缺乏積極性。而利率市場(chǎng)化之后，商業(yè)銀行可根據(jù)不同企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、成本確定與之對(duì)應(yīng)的資金價(jià)格，雖然過高的利率可能引致中小企業(yè)的逆選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，但一方面商業(yè)銀行可通過貸款調(diào)查、審查、貸后監(jiān)控等信息搜集、甄別活動(dòng)控制這種風(fēng)險(xiǎn)，而且這種信息活動(dòng)成本可通過借款利息和附加費(fèi)用得以補(bǔ)償，從而對(duì)其從事這種信息生產(chǎn)活動(dòng)產(chǎn)生有效激勵(lì)；另一方面中小企業(yè)通過提高信息透明度，既可增加資金可得性，又可獲得優(yōu)惠的貸款條件，降低融資成本，從而也會(huì)促使其提高信用水平和經(jīng)營透明度，弱化其信息不對(duì)稱狀況，緩解融資困難。
2．中小企業(yè)將會(huì)獲得更多金融機(jī)構(gòu)服務(wù)機(jī)會(huì)。隨著利率市場(chǎng)化、直接融資渠道拓展及外資銀行進(jìn)入，大型企業(yè)面臨更多的投融資選擇，銀行脫媒現(xiàn)象將增加，這將迫使各商業(yè)銀行對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)、客戶、業(yè)務(wù)重新進(jìn)行戰(zhàn)略思考，樹立全新的營銷觀念、服務(wù)意識(shí)。在傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)方面，為擴(kuò)大存貸款利差，只能樹立“中風(fēng)險(xiǎn)、高收益”理念，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)規(guī)律、特點(diǎn)的研究，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，重新設(shè)計(jì)、整合業(yè)務(wù)運(yùn)作模式、操作流程，以適應(yīng)中小企業(yè)投融資特點(diǎn)；在中間業(yè)務(wù)方面，商業(yè)銀行將根據(jù)客戶的現(xiàn)實(shí)和潛在金融服務(wù)需求，不斷提高服務(wù)靈活性，為中小企業(yè)提供個(gè)性化、全方位金融服務(wù)，如，金融政策、業(yè)務(wù)咨詢，客戶信用調(diào)查評(píng)估，財(cái)務(wù)管理和理財(cái)規(guī)劃服務(wù)，投資項(xiàng)目咨詢，國際貿(mào)易顧問等，使風(fēng)險(xiǎn)較高、業(yè)務(wù)規(guī)模較小的中小企業(yè)獲得更多的金融服務(wù)機(jī)會(huì)。
3．中小企業(yè)面臨更多的投融資工具、產(chǎn)品選擇。利率市場(chǎng)化將進(jìn)一步強(qiáng)化商業(yè)銀行之間的競爭，為在競爭中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，并消除、降低自身面臨的種種利率風(fēng)險(xiǎn)(包括重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)、基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)涵選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等)，金融創(chuàng)新將成為商業(yè)銀行的首選，各種新的投融資工具將不斷涌現(xiàn)。如美國的可轉(zhuǎn)讓存款單、商業(yè)票據(jù)和回購協(xié)議，可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶、股金匯票賬戶和個(gè)人退休金賬戶，小額儲(chǔ)蓄存款單、協(xié)定賬戶和超級(jí)可轉(zhuǎn)讓支付命令等。隨著利率自由化和金融工程引入發(fā)展，我國金融創(chuàng)新將不斷加快，各種金融工具將日趨豐富，使中小企業(yè)在投融資方面享有更大的自由選擇權(quán)。
(二)不利影響
1．中小企業(yè)融資成本可能增加。伴隨利率市場(chǎng)化，作為高風(fēng)險(xiǎn)、高成本的中小企業(yè)貸款利率會(huì)隨之上升，與融資相關(guān)的各種附加費(fèi)用也會(huì)增加，這是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)、成本與收益相對(duì)稱的客觀要求，雖然有助于提高中小企業(yè)資金可得性，但同時(shí)會(huì)使大部分中小企業(yè)融資成本增加，特別是信息透明度不高、與銀行未建立密切聯(lián)系，銀行調(diào)查監(jiān)控不便或成本較高的中小企業(yè)。
2．中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)將加大。除前述因素外，融資結(jié)構(gòu)將成為其重要風(fēng)險(xiǎn)來源。表現(xiàn)在：以浮動(dòng)利率短期融資可能面臨市場(chǎng)利率升高的風(fēng)險(xiǎn)，以固定利率長期融資，可能會(huì)面臨融資后市場(chǎng)利率降低的風(fēng)險(xiǎn)，這些均會(huì)增加融資成本。
3．中小企業(yè)投資將面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化的顯著特點(diǎn)就是市場(chǎng)利率復(fù)雜多樣而且頻繁變動(dòng)，在此環(huán)境下，中小企業(yè)投資金融產(chǎn)品，利率升高會(huì)降低固定利率債券的市場(chǎng)價(jià)值，利率降低會(huì)減少浮動(dòng)利率債券的利息所得；投資實(shí)體項(xiàng)目也面臨類似風(fēng)險(xiǎn)。
4．中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。首先，利率的非預(yù)期變化可能對(duì)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值造成不利影響，如利率升高會(huì)造成股價(jià)下跌，增加股份制企業(yè)股權(quán)再融資成本，同時(shí)抵押資產(chǎn)價(jià)值降低還可能減少債務(wù)融資規(guī)模。其次，投融資期限不匹配還會(huì)造成企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，降低資金利用率或周轉(zhuǎn)困難，甚至帶來財(cái)務(wù)危機(jī)。
5．中小企業(yè)將面臨更為復(fù)雜多變的國際貿(mào)易環(huán)境。利率市場(chǎng)化帶來的負(fù)面影響之一就是國際游資的頻繁大量流動(dòng)對(duì)一國金融經(jīng)濟(jì)的不利影響。對(duì)于外向型中小企業(yè)來說，國內(nèi)的高利率將吸引國際游資大量進(jìn)入，使得人民幣即期匯率上漲，遠(yuǎn)期匯率下跌，此時(shí)以外幣計(jì)值的進(jìn)口或出口企業(yè)，其遠(yuǎn)期收匯的人民幣將減少，付匯人民幣增加。
6．金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)整合歸并對(duì)農(nóng)村、分散的中小企業(yè)造成不便。出于節(jié)約成本、提高收益考慮，金融機(jī)構(gòu)將逐步對(duì)基層機(jī)構(gòu)、網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行歸并、整合，向客戶集中的城市、地區(qū)集中，這對(duì)于一些處于農(nóng)村、集鎮(zhèn)，分散、孤立的中小企業(yè)將帶來更多不便，雖然網(wǎng)絡(luò)技術(shù)可一定程度彌補(bǔ)這種負(fù)面影響。
二、中小企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)種類與成因
(一)中小企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)種類
利率市場(chǎng)化對(duì)中小企業(yè)帶來的投融資風(fēng)險(xiǎn)可從不同的角度進(jìn)行認(rèn)識(shí)和分析。從風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)的角度，包括投資風(fēng)險(xiǎn)(即由于投資活動(dòng)中利率的非預(yù)期變化使得投資收益損失、投資失敗的可能性)，融資風(fēng)險(xiǎn)(由于融資活動(dòng)中利率的非預(yù)期變化使融資成本增加、融資失敗的可能性)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(由于利率的非預(yù)期變化使現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值降低以及投融資活動(dòng)不匹配所帶來的財(cái)務(wù)損失)；從風(fēng)險(xiǎn)來源角度，包括利率上升對(duì)投融資活動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)和利率下降對(duì)投融資活動(dòng)帶來風(fēng)險(xiǎn)；從風(fēng)險(xiǎn)形成角度，包括固定利率風(fēng)險(xiǎn)(以固定利率融資，投資固定收益率的金融資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)遭受損失的可能性)和浮動(dòng)利率風(fēng)險(xiǎn)。
以風(fēng)險(xiǎn)損失程度(后果)為依據(jù)，中小企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)可分為投融資失敗風(fēng)險(xiǎn)、投融資絕對(duì)損失風(fēng)險(xiǎn)和相對(duì)損失風(fēng)險(xiǎn)三大類。
投融資失敗風(fēng)險(xiǎn)指在投融資活動(dòng)中，由于市場(chǎng)利率的非預(yù)期變化，使得中小企業(yè)難以籌集到所需要的資金，或原來有
利可圖的投資項(xiàng)目面臨虧損的可能性。
投融資絕對(duì)損失風(fēng)險(xiǎn)指中小企業(yè)投資以浮動(dòng)利率為基礎(chǔ)的資產(chǎn)時(shí)，由于市場(chǎng)利率降低，投資無法獲取預(yù)期收益的可能性；以浮動(dòng)利率融資，由于市場(chǎng)利率提高，實(shí)際支付利息高于預(yù)期水平的可能性。這種損失直接導(dǎo)致中小企業(yè)投資收益低于預(yù)期水平，融資成本高于預(yù)期水平，而且損失數(shù)量在理論上沒有上限，它是與投融資活動(dòng)中采取浮動(dòng)利率相關(guān)的。
投融資相對(duì)損失風(fēng)險(xiǎn)是與投融資活動(dòng)中采取固定利率相關(guān)的，指投資固定收益率的資產(chǎn)，由于市場(chǎng)利率上升，失去獲取更高收益的機(jī)會(huì)或資產(chǎn)價(jià)值降低發(fā)生交易損失的可能性；以固定利率融資時(shí)，由于市場(chǎng)利率下降，失去降低融資成本的機(jī)會(huì)。這類風(fēng)險(xiǎn)主要是基于與理想狀況的比較，企業(yè)的名義貨幣支付與預(yù)期情況一致，但相對(duì)比較承受了損失。
(二)中小企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析
1．中小企業(yè)的信息閉塞、不透明或區(qū)位偏僻造成的風(fēng)險(xiǎn)。信息是各類市場(chǎng)主體進(jìn)行金融交易最為重要的依據(jù)，由于信息閉塞、不透明，區(qū)位偏僻等，中小企業(yè)在投融資方面面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。在融資方面表現(xiàn)為：由于信息透明度低，距離銀行分支機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)，使商業(yè)銀行的信息搜尋、甄別和監(jiān)控成本及風(fēng)險(xiǎn)增加，從而加大其融資成本，甚至難以獲得所需資金；在投資方面表現(xiàn)為：中小企業(yè)對(duì)相關(guān)金融工具、業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，特別是利率動(dòng)向不了解、不熟悉，選擇的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、投資工具不適合，造成投資收益下降甚至虧損。
2．投融資對(duì)象選擇失當(dāng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。隨著利率市場(chǎng)化和金融競爭深化，各金融機(jī)構(gòu)將根據(jù)各自的優(yōu)劣勢(shì)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分，并通過持續(xù)不斷的生產(chǎn)和積累相關(guān)信息，建立和完善內(nèi)部相應(yīng)的機(jī)制、機(jī)構(gòu)、流程，形成各自的專業(yè)化領(lǐng)域或業(yè)務(wù)分工，如批發(fā)與零售業(yè)務(wù)，對(duì)不同行業(yè)、區(qū)域、業(yè)務(wù)品種的專業(yè)化分工等。中小企業(yè)由于人力、信息有限，可能選擇了一家不擅長自身金融服務(wù)需求的機(jī)構(gòu)，從而面臨過高的融資成本甚至資金需求難以滿足，投資工具選擇不當(dāng)，收益率不高等風(fēng)險(xiǎn)。
3．投融資工具選擇不當(dāng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化和金融創(chuàng)新使得金融市場(chǎng)工具日益豐富、多樣、復(fù)雜。但不同金融工具各有其優(yōu)缺點(diǎn)和適應(yīng)的對(duì)象及環(huán)境，只有選擇了切合自身實(shí)際的工具才能達(dá)到控制投融資風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)，否則可能會(huì)面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)。以最簡單的固定利率和浮動(dòng)利率存貸款來說，浮動(dòng)利率貸款雖可克服固定利率貸款面臨的利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，卻要面臨支付更多利息的風(fēng)險(xiǎn)；在投資方面則恰好相反。
4．投融資項(xiàng)目期限不匹配帶來的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)融資是為了投資，但兩者之間很難在現(xiàn)金流上做到完全匹配，這就帶來現(xiàn)金流不足甚至財(cái)務(wù)危機(jī)或資金利用率過低、嚴(yán)重浪費(fèi)的可能。就投資項(xiàng)目來說，當(dāng)項(xiàng)目拖延或提前結(jié)束時(shí)，前一情況下需要重新融資，可能會(huì)增加融資成本或難以獲得資金使項(xiàng)目功虧一簣，后一情況下可能資金缺乏運(yùn)用渠道而閑置。就融資來說，正常情況下利率的期限結(jié)構(gòu)曲線呈現(xiàn)向上傾斜特征，即短期利率低于長期利率，對(duì)于確定期限的資金需要，通過短期融資會(huì)面臨后期融資不足及未來利率上升而增加融資成本的風(fēng)險(xiǎn)，而通過長期限融資則會(huì)面臨融資成本高，且失去利率下降而降低融資成本的潛在利益。
5．折現(xiàn)率選擇不當(dāng)對(duì)投融資項(xiàng)目可行性及項(xiàng)目組合選擇帶來的風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化條件下，利率的非預(yù)期變化使得不論采取固定還是浮動(dòng)利率融資，折現(xiàn)率的選擇都充滿風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)采取浮動(dòng)利率融資時(shí)，如果未來市場(chǎng)利率上升超出預(yù)期，原來較低的折現(xiàn)率下選擇的許多投資項(xiàng)目會(huì)變得不可行，而且項(xiàng)目組合中包含了過多收益率不高的長期項(xiàng)目，而一些短期高利潤項(xiàng)目卻未能進(jìn)入組合范圍。在固定利率融資情況下，如果市場(chǎng)利率顯著下降，則既不能享受減少融資成本的好處及在低資本成本下選擇更多有利潤項(xiàng)目所能帶來的投資收益，而且較高的折現(xiàn)率使項(xiàng)目組合中集中了過多的短平快項(xiàng)目，而有長期戰(zhàn)略意義的投資項(xiàng)目則較少，影響企業(yè)的長期發(fā)展能力。
6．投融資時(shí)機(jī)、規(guī)模把握不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化條件下，利率隨時(shí)處于波動(dòng)狀態(tài)中，如在利率較高時(shí)選擇了固定利率融資或在利率將要上升前選擇了固定利率投資都會(huì)增大融資成本，降低投資收益。在投融資規(guī)模方面，如果投資項(xiàng)目資金需求減少或預(yù)測(cè)利率將要上升而多融資時(shí)，會(huì)使融資規(guī)模超出投資需求，如市場(chǎng)利率未如預(yù)期上升或缺乏資金利用渠道，可能就造成資金閑置，降低收益率；當(dāng)投資項(xiàng)目資金需求增加或預(yù)測(cè)利率將下降而減少融資時(shí)，則會(huì)造成融資規(guī)模低于投資需求，如利率未如預(yù)期降低，將增加融資成本甚至不能融到資金，從而造成投資項(xiàng)目難以為繼。
三、中小企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理
中小企業(yè)除了應(yīng)逐步改善治理模式，建立較完善的管理模式，增強(qiáng)經(jīng)營信息透明性，提高利用度，增強(qiáng)核心競爭力外，在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面還應(yīng)充分重視下述幾點(diǎn)：
1．加強(qiáng)信息搜集，關(guān)注利率動(dòng)向。利率風(fēng)險(xiǎn)的根源在于市場(chǎng)主體對(duì)于利率未來走勢(shì)預(yù)測(cè)不準(zhǔn)或錯(cuò)誤。相對(duì)于金融機(jī)構(gòu)、大中企業(yè)，中小企業(yè)在利率預(yù)測(cè)方面更為薄弱。為此，首先要重視和加強(qiáng)對(duì)金融政策、金融市場(chǎng)相關(guān)信息的搜集和占有，增強(qiáng)對(duì)利率變動(dòng)的敏銳性，以及時(shí)把握動(dòng)態(tài)，為利率預(yù)測(cè)奠定基礎(chǔ)；其次，要加強(qiáng)對(duì)金融基本理論和知識(shí)的學(xué)習(xí)，分析和研究金融形勢(shì)、政策的變化規(guī)律，加強(qiáng)對(duì)利率變化的預(yù)測(cè)；最后要加大對(duì)于相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理人才的引進(jìn)和培養(yǎng)力度，并充分借助外腦，提高預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性，為投融資決策提供依據(jù)。
2．正確選擇金融服務(wù)機(jī)構(gòu)及工具、期限。市場(chǎng)利率化后各金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)化分工使得中小企業(yè)正確選擇金融服務(wù)機(jī)構(gòu)成為降低投融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。一般來說，在確定服務(wù)對(duì)象時(shí)，中小企業(yè)應(yīng)相對(duì)集中于一家銀行并與之建立密切關(guān)系，這樣既可降低銀行信息成本，也可持續(xù)獲得相關(guān)的貸款、投資、金融政策、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、財(cái)務(wù)咨詢、投融資幫助等金融服務(wù)。在金融工具選擇方面，一方面，應(yīng)不斷熟悉、掌握各類金融產(chǎn)品的特點(diǎn)、適應(yīng)對(duì)象和范圍，有針對(duì)性地選擇相關(guān)工具、期限；另一方面應(yīng)充分借助外腦，加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)、大專院校的聯(lián)系，為企業(yè)投融資提供咨詢和幫助。
廣州市綠景環(huán)保工程有限公司
法人代表：郭偉洪
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經(jīng)營范圍：環(huán)保工程設(shè)計(jì)及安裝服務(wù)
樂昌市第三建筑工程有限公司
法人代表：李小林
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名輝家具（珠海）有限公司
法人代表：陳寶川
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經(jīng)營范圍：生產(chǎn)和銷售自產(chǎn)的各式鐵木家具、木器制品、椅子、沙發(fā)
廣東凱迪服飾有限公司
法人代表：馬慶宣
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江門市新會(huì)區(qū)華隆制衣廠有限公司
法人代表：黎榮添
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湛江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)東方劍麻制品廠
法人代表：陳貴全
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廣東科域資訊有限公司
法人代表：劉勇
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茂名建筑集團(tuán)第三有限公司
法人代表：黃華柱
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經(jīng)營范圍：房屋建筑工程、基礎(chǔ)工程、市政工程、公路橋梁工程、土石方工程、水電安裝、裝修工程
肇慶市東景華府房地產(chǎn)有限公司
法人代表：馮旺娣
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注冊(cè)資金（萬元）：814
經(jīng)營范圍：房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營
海格國利電子（惠州）有限公司
法人代表：翟波
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經(jīng)營范圍：生產(chǎn)、銷售數(shù)字音視頻編解碼設(shè)備，數(shù)字放聲設(shè)備（數(shù)字音響、車載影音產(chǎn)品），MP3、MP4、第三代及后續(xù)移動(dòng)通信系統(tǒng)手機(jī)等
興寧市衛(wèi)星家居裝飾中心
法人代表：王衛(wèi)新
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注冊(cè)資金（萬元）：10000
經(jīng)營范圍：批發(fā)、零售五金、交電、燈飾
陸豐市金長城釀酒有限公司
法人代表：林向民
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陽江市歐派生活家庭用品有限公司
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注冊(cè)資金（萬元）：300
經(jīng)營范圍：產(chǎn)銷刀具、廚具；批零：塑料、金屬材料
龍川礦泉水有限公司
法人代表：謝秋芳
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注冊(cè)資金（萬元）：800
經(jīng)營范圍：礦泉水及其他飲用水系列產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售，包裝容器類產(chǎn)品注（吹）塑生產(chǎn)及銷售
中山市威特電機(jī)有限公司
法人代表：吳炯華
企業(yè)注冊(cè)號(hào)：442000000122794
注冊(cè)資金（萬元）：250
經(jīng)營范圍：生產(chǎn)、銷售：電動(dòng)機(jī)、電泵、機(jī)電產(chǎn)品及原材料
清遠(yuǎn)市清城區(qū)第二建筑工程公司
法人代表：潘防開
企業(yè)注冊(cè)號(hào)：441805000001372
注冊(cè)資金（萬元）：2405
經(jīng)營范圍：叁級(jí)工業(yè)與民用建筑工程
東莞市東保紙業(yè)有限公司
法人代表：黎松柏
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注冊(cè)資金（萬元）：元） 300
經(jīng)營范圍：產(chǎn)銷：瓦楞紙、掛面紙、衛(wèi)生紙等
廣東博宇集團(tuán)有限公司
法人代表：余炳炎
企業(yè)注冊(cè)號(hào)：445122000010084
注冊(cè)資金（萬元）：3688
經(jīng)營范圍：生產(chǎn)、銷售：水族器材、機(jī)電產(chǎn)品、自控設(shè)備等
揭陽市創(chuàng)盛鞋業(yè)有限公司
法人代表：黃貴亮
企業(yè)注冊(cè)號(hào)：445200400003639
注冊(cè)資金（萬元）：188
經(jīng)營范圍：生產(chǎn)各式鞋類、塑膠制品、五金制品、化工原料
廣東十二嶺酒業(yè)有限公司
法人代表：楊家權(quán)
一、構(gòu)造良好的硬件條件
首先，應(yīng)該培養(yǎng)員工使他們擁有良好的服務(wù)態(tài)度，高質(zhì)量的服務(wù)理念，在顧客了解產(chǎn)品時(shí)要在最快的時(shí)間為顧客做出解釋，在顧客要求退貨服務(wù)時(shí)，也要為顧客做出最滿意的服務(wù);其次，產(chǎn)品的介紹要使顧客容易理解，能吸引顧客的目光;產(chǎn)品的質(zhì)量要嚴(yán)格把控，使顧客買到放心、可心的產(chǎn)品;第三，在配送貨物方面要值得注意，因?yàn)椴患皶r(shí)的送貨方式，很有可能使得顧客對(duì)我們的信任度再次降低，使得回頭客無法形成。因此，我們要在選擇合作快遞時(shí)要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎;在顧客的隱私保護(hù)方面一定做出最嚴(yán)格的措施，不讓任何一位顧客的隱私泄露。
二、建立顧客數(shù)據(jù)庫
借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，中小企業(yè)可以建立顧客的資料數(shù)據(jù)庫。據(jù)了解，與傳統(tǒng)購物模式相比，網(wǎng)絡(luò)購物在時(shí)間、地域以及商品選擇等方面都具有很大優(yōu)勢(shì)。網(wǎng)購用戶只需要登錄網(wǎng)站，就可以隨時(shí)隨地享受購物的樂趣。隨著人們生活節(jié)奏的加快，網(wǎng)絡(luò)購物以方便快捷的特點(diǎn)，而受到越來越多人的青睞。毫無疑問，網(wǎng)購金額預(yù)計(jì)將快速提高。在這樣的大背景下，根據(jù)大多數(shù)顧客或優(yōu)質(zhì)顧客的主要購買動(dòng)機(jī)來調(diào)整中小企業(yè)的商品、服務(wù)或宣傳策略，使中小企業(yè)的商品和服務(wù)能真正滿足客戶的顧客數(shù)據(jù)庫需要顯得尤為重要。一個(gè)完整的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)應(yīng)至少包括下面三個(gè)方面：
1.優(yōu)質(zhì)顧客聯(lián)系系統(tǒng)
識(shí)別優(yōu)質(zhì)顧客最實(shí)用的方法是希望顧客回答幾個(gè)問題：首先，你的顧客在哪些方面最有利可圖，最有可能成為回頭客?其次，顧客將最大購買份額放在你所提供的哪些產(chǎn)品或服務(wù)上?第三，你的哪些顧客在你的心目中對(duì)你比你的競爭對(duì)手更有價(jià)值?通過對(duì)這幾個(gè)問題的回答可以得到一個(gè)清晰的優(yōu)質(zhì)顧客名單，而這些優(yōu)質(zhì)顧客成為回頭客的概率最高，也是中小企業(yè)營銷的重點(diǎn)管理對(duì)象。
2.顧客購買商品時(shí)的參考系統(tǒng)
目前，制約人們進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)購物的主要原因依然有一點(diǎn)“不習(xí)慣”，也有用戶是由于缺乏相應(yīng)的網(wǎng)購知識(shí)而未能成交。中小企業(yè)運(yùn)用顧客數(shù)據(jù)庫，可以讓工作人員在為顧客提品和服務(wù)的時(shí)候，明了顧客的偏好和習(xí)慣購買行為，提供更具針對(duì)性的個(gè)性化服務(wù)。
3.顧客退出購物系統(tǒng)
利用網(wǎng)絡(luò)溝通的廣泛性、便利性，創(chuàng)意獨(dú)特的新產(chǎn)品可以更主動(dòng)地向更多的人展示，以充分滿足那些品位獨(dú)特、需求特殊的顧客。這樣就可以研究分析顧客的退出原因，總結(jié)教訓(xùn)，最終與這些顧客重新建立起正常的業(yè)務(wù)關(guān)系。而且，這樣也使顧客在情感上傾向于本企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)。這些顧客也是中小企業(yè)潛在的回頭客的群體。
三、樹立中小企業(yè)網(wǎng)店良好的形象與信譽(yù)
1.確保所提供的商品的優(yōu)質(zhì)性、及時(shí)性、一致性
商品的質(zhì)量的好壞直接影響到回頭客的數(shù)量。網(wǎng)上的商品應(yīng)與實(shí)際提供的商品是一致的，這里的一致不是泛泛的一致，是指十分精確的一致，它包括形狀、顏色、型號(hào)、生產(chǎn)日期等，如有不一致的商品，一定要先與顧客溝通，待顧客同意購買時(shí)，再寄送出去，不讓顧客會(huì)有一種受欺騙的感覺，非常不利于回頭客的群體的形成。
2.中小企業(yè)的網(wǎng)址要簡單明了。
對(duì)于網(wǎng)絡(luò)銷售這種新的消費(fèi)方式，中小企業(yè)必須予以深刻的重視，并拿出相應(yīng)的策略。讓客戶快速熟悉自己的網(wǎng)址，在廣闊無際的互聯(lián)網(wǎng)中輕易就可找到自己的網(wǎng)店來購買商品，是一種積極吸引客戶的方法，這樣才能吸引大量的顧客，以保證能夠留住更多的客戶。
四、利用信息網(wǎng)絡(luò)及時(shí)與客戶溝通、交流
1.為顧客創(chuàng)建網(wǎng)絡(luò)家園
隨著網(wǎng)絡(luò)銷售策略影響力的不斷擴(kuò)大，網(wǎng)上銷售商品競爭力也在不斷增強(qiáng)，各種服務(wù)的提升改進(jìn)也勢(shì)在必行。中小企業(yè)可以定期了解顧客對(duì)自己業(yè)務(wù)的談?wù)摵涂捶?，接受建議，還可以經(jīng)常遇到的小問題的解決方案，以使顧客有一種在網(wǎng)絡(luò)家園中活動(dòng)的美妙感覺。
2.采取定期或不定期的方式與顧客保持密切聯(lián)系
與許多新興的學(xué)科一樣，網(wǎng)絡(luò)銷售并沒有一個(gè)公認(rèn)的、完美的固定的程式，電子商務(wù)中小企業(yè)可以定期使用線下見面，網(wǎng)上電子郵件等通訊方式與顧客聯(lián)系，了解顧客的對(duì)自己企業(yè)的商品的意見。
五、利用網(wǎng)絡(luò)體驗(yàn)營銷培育回頭客
在網(wǎng)上建立使用產(chǎn)品和服務(wù)的虛擬環(huán)境，組織顧客參與企業(yè)活動(dòng)。有人認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入的門檻很低，因此，網(wǎng)絡(luò)營銷易如反掌，每個(gè)企業(yè)都可以輕松開展網(wǎng)上業(yè)務(wù)，這是個(gè)誤區(qū)，對(duì)中小企業(yè)來講，要想在網(wǎng)絡(luò)營銷的實(shí)戰(zhàn)中進(jìn)行“有效的”、“成功的”商業(yè)運(yùn)作就更不那么簡單。電子商務(wù)中小企業(yè)需要在網(wǎng)絡(luò)上提供一種相似的環(huán)境使顧客對(duì)產(chǎn)品可以獲得盡可能多的實(shí)物和個(gè)性化的印象，需要豐富產(chǎn)品的目錄、產(chǎn)品介紹，以及其他顧客使用產(chǎn)品的親身感受，要在網(wǎng)絡(luò)上營造一種生活和文化氛圍、一個(gè)精神世界，這樣可以幫助顧客找出潛在的心理需求，激發(fā)顧客的購買欲望。網(wǎng)絡(luò)營銷是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，有了愉快的網(wǎng)上購物經(jīng)歷，顧客會(huì)把企業(yè)網(wǎng)店當(dāng)成身邊不可缺少的好朋友，從而保持對(duì)該企業(yè)的忠誠。
六、對(duì)回頭客進(jìn)行管理
