序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一般來講，在基金公司，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依舊主要存在于財(cái)務(wù)活動(dòng)的三大領(lǐng)域中，即籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和營運(yùn)活動(dòng)。本文將通過對以上三種財(cái)務(wù)活動(dòng)中財(cái)務(wù)管理所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別分析，并提出防范措施。

一、基金公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分布

（一）籌資活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動(dòng)是一個(gè)公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的起點(diǎn)，管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。公司資金主要來源于兩個(gè)途徑，即權(quán)益籌資和債務(wù)籌資。所以，籌資風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是基金公司資本結(jié)構(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)以及償債能力方面的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)監(jiān)管要求，基金公司的資本結(jié)構(gòu)一般以權(quán)益性資金為主，公司的資產(chǎn)負(fù)債率往往處于一個(gè)較低的水平。公司在經(jīng)營過程中，除日常業(yè)務(wù)會(huì)發(fā)生少量負(fù)債外，債務(wù)主要來自于公司在固有資金投資正回購業(yè)務(wù)過程中產(chǎn)生的負(fù)債，產(chǎn)生這項(xiàng)負(fù)債的目的在于通過正回購業(yè)務(wù)吸收同業(yè)資金，從而實(shí)現(xiàn)杠桿收益。所以，基金公司籌資活動(dòng)方面的風(fēng)險(xiǎn)相對較低。

（二）投資活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

基金公司的投資活動(dòng)主要分兩部分，一部分是公司固有資金日常投資活動(dòng)，主要通過證券買賣、銀行存款等方式實(shí)現(xiàn)?；鸸驹谶M(jìn)行固有資金投資時(shí)，首先要確定投資業(yè)務(wù)在政策允許的投資范圍之內(nèi)，其次要考慮投資事項(xiàng)的審批流程，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制制度。在這部分活動(dòng)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在利率市場風(fēng)險(xiǎn)、對交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)、合同條款合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)?；鸸就顿Y活動(dòng)的另一部分指其進(jìn)行的項(xiàng)目性投資，主要是對子公司或聯(lián)營企業(yè)的投資。在這一活動(dòng)過程中，公司需要從戰(zhàn)略發(fā)展的角度出發(fā)，認(rèn)真分析公司的現(xiàn)金流，通過NPV模式分析投資方案的可行性，從而確定最佳的投資方案。如果投資方案不合理，公司將面臨流動(dòng)性不匹配的風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）營運(yùn)活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

證券投資基金管理公司經(jīng)營活動(dòng)及行為由中國證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督管理，公司的主要業(yè)務(wù)是基金募集、基金銷售、資產(chǎn)管理以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許的其他業(yè)務(wù)。在基金銷售過程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在對基金銷售過程中所發(fā)生的費(fèi)用的預(yù)計(jì)不準(zhǔn)確，導(dǎo)致基金銷售費(fèi)用超出財(cái)務(wù)預(yù)算或者為了控制預(yù)算導(dǎo)致基金銷售任務(wù)無法完成。這兩方面的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)直接影響公司期末的利潤及現(xiàn)金流，從而導(dǎo)致公司的資產(chǎn)狀況無法達(dá)到預(yù)期結(jié)果。另外，基金公司在基金募集、銷售以及其他活動(dòng)中出現(xiàn)違法違規(guī)情況是，公司受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰，甚至向公眾公告。這種情況也會(huì)導(dǎo)致公司出現(xiàn)損失，并體現(xiàn)在財(cái)務(wù)結(jié)果中。

二、基金公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

（一）提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識

任何風(fēng)險(xiǎn)的控制都是以具備風(fēng)險(xiǎn)意識為前提的。在基金公司中，全體工作人員都應(yīng)當(dāng)具有一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識，并在公司范圍內(nèi)形成一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制文化。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能狹隘地理解為財(cái)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)，而是從業(yè)務(wù)發(fā)生到財(cái)務(wù)結(jié)果整體的風(fēng)險(xiǎn)。在基金公司，全體員工都是財(cái)務(wù)活動(dòng)的參與者，只是參與的階段不同。財(cái)務(wù)工作人員作為財(cái)務(wù)工作的牽頭部門，應(yīng)當(dāng)及時(shí)梳理各環(huán)節(jié)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)與相關(guān)部門進(jìn)行溝通，力爭將風(fēng)險(xiǎn)消除在前期階段，盡可能避免造成財(cái)務(wù)損失時(shí)研究彌補(bǔ)方案。

（二）嚴(yán)肅風(fēng)險(xiǎn)控制紀(jì)律

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控意識作為風(fēng)險(xiǎn)防范的基礎(chǔ)因素，需要依靠員工的主動(dòng)性來實(shí)現(xiàn)。在公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，僅依靠員工的主動(dòng)意識來控制風(fēng)險(xiǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。公司應(yīng)當(dāng)建立起一整套的制度規(guī)范及操作流程，供員工執(zhí)行，并對風(fēng)險(xiǎn)制度執(zhí)行不力的員工進(jìn)行相應(yīng)的處罰。只有嚴(yán)肅風(fēng)險(xiǎn)控制紀(jì)律，提高違規(guī)操作成本，才能達(dá)到公司全員控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（三）優(yōu)化財(cái)務(wù)管理流程

財(cái)務(wù)管理活動(dòng)是一個(gè)綜合的管理過程，其范圍涉及公司經(jīng)營的各個(gè)方面。在財(cái)務(wù)管理過程中，財(cái)務(wù)人員需要區(qū)分財(cái)務(wù)管理的不同業(yè)務(wù)范圍，并針對各類業(yè)務(wù)制定相應(yīng)的管理流程，使不同參與公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的員工能夠得到相應(yīng)的制度指導(dǎo)，避免依靠個(gè)人判斷來進(jìn)行財(cái)務(wù)工作的運(yùn)行。

同時(shí)，財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)盡力使財(cái)務(wù)管理流程簡單高效，避免過多無效的審批或流轉(zhuǎn)。無效的審批或流轉(zhuǎn)會(huì)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)過于分散，財(cái)務(wù)管理人員淡化自己在財(cái)務(wù)管理過程中的職責(zé)，從而造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制失效。

（四）提高系統(tǒng)管理效率

篇（2）

一、我國民營上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是公司治理的重要內(nèi)容，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平影響公司治理效率，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制是公司治理機(jī)制的重要組成部分。然而近些年來隨著我國民營上市公司規(guī)模及影響的擴(kuò)大，一些民營上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)頻頻暴露。歸納起來，我國民營上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因包括以下幾種。

（一）公司治理結(jié)構(gòu)失衡，財(cái)務(wù)決策失控

公司治理結(jié)構(gòu)的有效性是防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本前提。而我國多數(shù)民營上市公司治理結(jié)構(gòu)失衡，一股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致董事會(huì)權(quán)利的董事長化，監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，獨(dú)立董事不獨(dú)立，為數(shù)眾多的中小股東喪失了監(jiān)督權(quán)和管理權(quán)，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)決策屈從于最終控制人的利益，最終控制人集財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)于一身。最終控制人由于受觀念、知識、經(jīng)驗(yàn)和能力的局限，在缺乏完善的治理結(jié)構(gòu)條件下必然造成財(cái)務(wù)控制失靈，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)膨脹。

ST啤酒花公司正是由于公司治理結(jié)構(gòu)的弊端而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的。ST啤酒花公司的第一大股東新疆恒源投資公司和第二大股東新疆輕工業(yè)有限公司共持有ST啤酒花46.01%的股份，而第一大股東和第二大股東的實(shí)際控制人都是自然人艾克拉木。除第一、第二大股東外，其他股東的最高持股額只有2%，形成了家族個(gè)人絕對控股，一股獨(dú)大的格局（何陟峰、張培娟，2004）。公司的大小事務(wù)都由最終控制人說了算，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，股東沒有了解公司事務(wù)的任何可能。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)活動(dòng)突出體現(xiàn)了最終控制人的意志和愿望，企業(yè)的投資、籌資和財(cái)務(wù)分配由個(gè)人決斷，最終使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。

（二）融資渠道單一，資金結(jié)構(gòu)不合理

負(fù)債根據(jù)償還期限的不同，可以分為流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債。一般來說，流動(dòng)資金短缺，需要通過短期借款、發(fā)行短期債券、商業(yè)信用等流動(dòng)負(fù)債方式來籌集，而且流動(dòng)資金一般只能用于短期項(xiàng)目的投資。企業(yè)的長期資金應(yīng)采取長期貸款、發(fā)行長期債券等長期負(fù)債方式去籌集，而且固定資產(chǎn)投資、收購兼并等長期投資項(xiàng)目所需要的資金來源應(yīng)該用長期負(fù)債加以解決。

我國民營上市公司由于受到融資條件限制，造成資金來源單一，財(cái)務(wù)杠桿功能運(yùn)用不夠，往往用短期融資來進(jìn)行長期投資，以“短融長投”支撐起資本結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)；而且由于融資手段存在較多的違規(guī)和一定程度的違法，這是導(dǎo)致我國民營上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。例如，2004年，用友軟件公司中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率為8%，沒有銀行貸款和長期負(fù)債；又如前身為太太藥業(yè)的健康元2004年的中期報(bào)告顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率為27.84%，但是流動(dòng)負(fù)債率為100%，沒有一分錢的長期負(fù)債，公司資金來源渠道單一，

資本結(jié)構(gòu)極為不合理（省略/chinese/zhuanti/2004ssnb）。

（三）違規(guī)擔(dān)保嚴(yán)重，導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)

評估企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅要看其流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，更要關(guān)注其擔(dān)保項(xiàng)目，因?yàn)槿舯粨?dān)保的公司不能按時(shí)償債，上市公司將要承擔(dān)連帶責(zé)任，這樣就會(huì)形成擔(dān)保公司的或有負(fù)債。因此，應(yīng)該關(guān)注我國民營上市公司對外擔(dān)保，以防止因違規(guī)擔(dān)保而帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

我國民營上市公司為其母公司及其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的現(xiàn)象非常嚴(yán)重。民營上市公司的控制性股東往往通過構(gòu)造企業(yè)系，采用金字塔結(jié)構(gòu)控制一系列上市公司，形成復(fù)雜的內(nèi)部資本市場，把上市公司當(dāng)作“提款機(jī)”，迫使上市公司為滿足控股股東的資金需求進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保和抵押，致使上市公司資不抵債，形成巨額的債務(wù)黑洞，陷入財(cái)務(wù)困境。

例如，鴻儀集團(tuán)旗下的國光瓷業(yè)股份有限公司和嘉瑞新材料股份有限公司就是因?yàn)檫`規(guī)擔(dān)保而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的。鴻儀集團(tuán)是由一系列上市公司和非上市公司構(gòu)成的一個(gè)龐大的民營企業(yè)集團(tuán)，集團(tuán)旗下的上市公司主要有湖南國光瓷業(yè)集團(tuán)股份有限公司和湖南嘉瑞新材料集團(tuán)股份有限公司等。為了滿足鴻儀集團(tuán)的資金需求，控股股東強(qiáng)迫旗下的上市公司進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保。截至2004年末，鴻儀集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方迫使國光瓷業(yè)為其提供2.90億元的巨額擔(dān)保，占2004年末國光瓷業(yè)凈資產(chǎn)的8.32倍，導(dǎo)致國光瓷業(yè)2004年凈利潤以及凈資產(chǎn)收益率急劇下降。采用同樣的手段，鴻儀集團(tuán)迫使旗下另一家上市公司嘉瑞新材料集團(tuán)股份有限公司為其提供貸款擔(dān)保4.61億元，導(dǎo)致嘉瑞新材資產(chǎn)負(fù)債率和銀行借款節(jié)節(jié)攀升，凈利潤和凈資產(chǎn)收益率急劇跳水，使其陷入財(cái)務(wù)困境（黎來芳， 2005）。

（四）盲目投資理財(cái)，放大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

我國民營上市公司由于受到母公司的控制和影響，投資活動(dòng)缺乏科學(xué)的決策機(jī)制和合理的約束機(jī)制，導(dǎo)致投資決策失誤，投資活動(dòng)失控，投資風(fēng)險(xiǎn)膨脹，財(cái)務(wù)資源流失。

由于盲目投資導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的典型案例有托普軟件公司。2003年8月，托普軟件公司受母公司的支配，改變了原定募集資金的投向，以總計(jì)2.7億元的價(jià)格收購成都托普教育投資管理有限公司9000萬股股權(quán)。每股凈資產(chǎn)僅為1元的托普教育竟然被托普軟件公司以每股3元的買價(jià)收購，這次投資行動(dòng)極大地?fù)p害了托普軟件公司的利益，造成了大量資金流失。據(jù)2003年年報(bào)顯示，托普軟件公司從股市中募集到的9億多元資金，已全部花光用完（http：//newsl.省略/news/2004-07-05）。

二、加強(qiáng)我國民營上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對策

（一）完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部環(huán)境

首先，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化和外部化，從而形成有效的財(cái)務(wù)制衡和財(cái)務(wù)決策機(jī)制。其次，進(jìn)一步完善獨(dú)立董事制度，擺脫民營上市公司大股東對獨(dú)立董事的束縛，增強(qiáng)獨(dú)立董事的獨(dú)立性，發(fā)揮獨(dú)立董事對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程的監(jiān)督和評價(jià)作用，營造良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)境。

（二）構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織系統(tǒng)

我國民營上市公司應(yīng)設(shè)置專門的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門可以分為最高管理層、中間管理層和具體操作層三個(gè)層面。在董事會(huì)下設(shè)最高層次的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門，其職責(zé)主要包括三個(gè)方面：一是負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息的收集、整理、分析、傳遞、報(bào)告和反饋等工作；二是負(fù)責(zé)捕捉和監(jiān)視各種風(fēng)險(xiǎn)跡象，識別和發(fā)現(xiàn)各種風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，履行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警職責(zé)；三是對風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)進(jìn)行跟蹤監(jiān)督與控制，向董事會(huì)提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對策。企業(yè)各業(yè)務(wù)部門是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的中間管理層和具體操作層，可以根據(jù)各部門業(yè)務(wù)特點(diǎn)和需要建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理小組，對本部門所涉及的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別和監(jiān)督，并向企業(yè)最高層次的風(fēng)險(xiǎn)管理部門報(bào)告（徐旭，曾玉春，2006），最終使風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)和功能逐級具體化，在業(yè)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目的。

（三）強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識，確立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心地位

我國民營上市公司戰(zhàn)略目標(biāo)模糊，盲目多元化投資。針對這一現(xiàn)象，民營上市公司的管理層應(yīng)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識，進(jìn)行投資環(huán)境分析和投資項(xiàng)目的可行性評價(jià)，將資金投放于企業(yè)的核心產(chǎn)業(yè)和拳頭產(chǎn)品，提高投資回報(bào)率，避免盲目投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)和損失，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性與收益性。此外，我國民營上市公司由于違規(guī)擔(dān)保而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)重，因此應(yīng)嚴(yán)格控制對外擔(dān)保產(chǎn)生的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡量避免因或有負(fù)債形成的債務(wù)黑洞。

（四）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

我國民營上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善，財(cái)務(wù)控制機(jī)制不健全，潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，因此應(yīng)加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)的識別、預(yù)測和監(jiān)控，建立一套行之有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī)，確保公司經(jīng)營安全。

企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析有兩種模式：一種是單變量模式，即運(yùn)用個(gè)別財(cái)務(wù)比率來預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)。另一種是多變量模式，即建立多元線性函數(shù)公式，運(yùn)用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的數(shù)值來預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)（王芳云、吳廣山，2006）。我國民營上市公司可借用美國紐約大學(xué)商學(xué)院教授Altman提出的Z計(jì)分模型來預(yù)測財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。Z計(jì)分模型的表達(dá)式是Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1X5，其中，X1=營運(yùn)資本/總資產(chǎn)；X2=留存收益/總資產(chǎn)；X3=息稅前利潤/總資產(chǎn)；X4=股本市價(jià)/負(fù)債總額；X5=銷售收入/總資產(chǎn)。Z值越大說明公司財(cái)務(wù)狀況越好；反之，Z值越小說明公司財(cái)務(wù)狀況越差?？梢愿鶕?jù)Z計(jì)分模型的破產(chǎn)臨界值來預(yù)測企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。當(dāng)Z＜1.81時(shí)，企業(yè)存在很大的破產(chǎn)危險(xiǎn)；1. 81＜Z＜2.675時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定；Z＞2. 675時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，破產(chǎn)可能性極小。由于Z計(jì)分模型沒有考慮現(xiàn)金流量因素，故在使用時(shí)企業(yè)應(yīng)編制現(xiàn)金流量預(yù)算來配合使用。

【參考文獻(xiàn)】

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篇（3）

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也稱融資風(fēng)險(xiǎn)或籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債籌資而產(chǎn)生的應(yīng)由普通股股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。也可定義為由于使用債務(wù)或優(yōu)先股籌資從而需要做出固定周期性支出而引起的，由普通股股東承擔(dān)的超過基本商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以上部分的風(fēng)險(xiǎn)。它是與企業(yè)及其融資方式相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)，是由于企業(yè)資金困難，采取不同的籌資方式而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)中，環(huán)保型中小企業(yè)的投資大，回收周期長，通過對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)防和控制，轉(zhuǎn)移、分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范財(cái)務(wù)制度，提高企業(yè)的效益尤其重要。本文將從以下幾個(gè)方面對環(huán)保能源公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題進(jìn)行論述。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

在財(cái)務(wù)管理工作中，只有充分了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征和正確識別，對其進(jìn)行正確分析，明確其產(chǎn)生的原因，才能防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作中的不確定性因素引起的未來結(jié)果無法達(dá)到預(yù)期結(jié)果的可能性就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。在復(fù)雜的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)受到自然環(huán)境、政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及社會(huì)文化環(huán)境的影響，使企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)存在著很多不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括企業(yè)經(jīng)營和投資風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)以及收益分配風(fēng)險(xiǎn)等。

二、產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

環(huán)保能源公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，有公司外部的原因，也有公司內(nèi)部的原因。筆者認(rèn)為其主要成因有以下幾點(diǎn)：

1、外部原因

公司的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境復(fù)雜，但是我國目前很多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)因機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理，財(cái)務(wù)管理制度不健全，有些管理的人員素質(zhì)不高，而使得企業(yè)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)無法適應(yīng)外部環(huán)境的變化，措施不當(dāng)，反應(yīng)遲緩，造成公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、內(nèi)部原因

在信息化管理時(shí)代，企業(yè)及時(shí)掌握準(zhǔn)確的信息來源是非常重要的。目前很多企業(yè)都存在信息不對稱的情況，各部門各層級之間都或多或少存在截留信息的情況，使得會(huì)計(jì)核算不準(zhǔn)確，財(cái)務(wù)報(bào)表失實(shí)，使得企業(yè)高層的決策人員難以獲取準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，影響企業(yè)的科學(xué)決策。

3、企業(yè)財(cái)務(wù)的監(jiān)控不力

許多企業(yè)對于重大的投資等決策問題還沒形成有效的約束機(jī)制，造成資金流向和控制脫節(jié)。監(jiān)控不力，財(cái)務(wù)人員又只能按領(lǐng)導(dǎo)意圖來處理賬務(wù)，使財(cái)務(wù)監(jiān)管流于形式，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)是不確定的，但也是可以預(yù)防和控制的，可以轉(zhuǎn)移和分散的。企業(yè)可以采取方法和手段，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前進(jìn)行預(yù)防，發(fā)生過程中進(jìn)行控制或分散，以便盡量避免或減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)在經(jīng)營過程中，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別、分析和評估，通過采取各種有效的方法進(jìn)行預(yù)防和控制，以避免風(fēng)險(xiǎn)或?qū)L(fēng)險(xiǎn)減至最低，確保企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的正常開展的管理過程，就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為對象的財(cái)務(wù)管理。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性和不確定性，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失和風(fēng)險(xiǎn)收益并存，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，減少未來可能造成的不必要的損失、增加未來的企業(yè)收益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益的最大化。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題的解決對策

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理也不能是一味追求零風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為避免發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而主動(dòng)放棄可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方案，是最簡單易行的方法。若必須進(jìn)行某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而企業(yè)又無力承擔(dān)或者風(fēng)險(xiǎn)成本高于預(yù)期的收益，則可以通過其他方式將風(fēng)險(xiǎn)分散或轉(zhuǎn)移。環(huán)保能源公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理也應(yīng)本著效益的原則，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)。

1、建立科學(xué)有效的財(cái)務(wù)預(yù)測和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制

為預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)建立起科學(xué)有效的財(cái)務(wù)預(yù)測機(jī)制，通過財(cái)務(wù)預(yù)測，掌握財(cái)務(wù)需求，以便提前安排融資計(jì)劃，根據(jù)計(jì)劃安排企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和投資，以免造成資金和投資出現(xiàn)脫節(jié)而導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不靈。此外，企業(yè)還應(yīng)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制，對事件的發(fā)展過程，發(fā)展?fàn)顟B(tài)進(jìn)行監(jiān)控，同時(shí)及時(shí)將信息反饋回來，以便對可能發(fā)生的或者已經(jīng)發(fā)生的變化進(jìn)行預(yù)防和控制，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

2、健全投資決策機(jī)制

企業(yè)投資不管是對內(nèi)投資還是對外投資，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資決策時(shí)，既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資以獲得超額利潤，又不可盲目樂觀地冒險(xiǎn)，應(yīng)盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)決策者在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資決策時(shí)，要追求一種收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性的最佳組合，找到平衡點(diǎn)。通過對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和評價(jià)，采用投資組合降低投資風(fēng)險(xiǎn)，而不降低投資收益。然后，企業(yè)必須注意不可超越企業(yè)本身的管理能力而盲目投資，否則只會(huì)帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。

3、加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理

由于大多數(shù)環(huán)保型中小企業(yè)目前都只是保本微利運(yùn)行，利益不高，所以多數(shù)金融機(jī)構(gòu)對于環(huán)保企業(yè)貸款的積極性都不是很高，一般的商業(yè)銀行都不太愿意給中小型環(huán)保企業(yè)貸款。環(huán)保企業(yè)不僅要擴(kuò)大新的融資途徑，同時(shí)，企業(yè)在保持良好的贏利基礎(chǔ)上，為擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，增強(qiáng)市場競爭力，向社會(huì)金融機(jī)構(gòu)和投資者進(jìn)行融資，必須明確融資目的，不應(yīng)為融資而融資，而應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際發(fā)展情況和資金需求因地制宜地作出選擇，以確保企業(yè)的健康運(yùn)營和可持續(xù)發(fā)展。

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。企業(yè)對籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的主要對策是合理設(shè)計(jì)資本結(jié)構(gòu)中的權(quán)益資本和負(fù)債的比例關(guān)系，長期負(fù)債和短期負(fù)債的比例關(guān)系等，通過對不同的時(shí)間跨度、不同層次的資本進(jìn)行有效協(xié)調(diào)，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4、提高資金的使用效率

在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，企業(yè)能否有足夠的流動(dòng)資金保證企業(yè)的正常，關(guān)系著企業(yè)投資項(xiàng)目的成敗甚至是企業(yè)的興衰。企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金不足的話，會(huì)影響企業(yè)的正常日常支出，產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金并不是越多越好，企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金越大，機(jī)會(huì)成本也就越大，而企業(yè)的利潤率減少，給企業(yè)造成損失。財(cái)務(wù)部門應(yīng)掌握企業(yè)各部門的資金需求狀況，提高資金的使用率。

5、提高企業(yè)決策層和財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)

提高財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)，培養(yǎng)他們對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的判斷和預(yù)測能力，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)和預(yù)估潛在風(fēng)險(xiǎn)，并提高他們利用現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的知識進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，使財(cái)務(wù)管理人員能對具體環(huán)境和條件進(jìn)行合理的假設(shè)分析，采取正確的防范措施和規(guī)避對策。

五、結(jié)語

中小型環(huán)保能源公司由于經(jīng)營規(guī)模的限制，投資資金更多地依賴于外部資金。企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的復(fù)雜性，注定了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性和不確定性，是每個(gè)企業(yè)都必須面臨的問題。為了能夠適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境和社會(huì)環(huán)境，加強(qiáng)環(huán)保企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理尤為必要。

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篇（4）

首先，電力行業(yè)的壟斷性使供電公司受到國家的調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。電價(jià)調(diào)控政策措施的影響使我國電力價(jià)格改革的進(jìn)程緩慢，甚至出現(xiàn)停滯不前的現(xiàn)象。國家在2003年前后出臺了三相管理措施來促進(jìn)電力價(jià)格改革，但是發(fā)電側(cè)改革還沒有全面鋪開，只在東北和華北地區(qū)作了小范圍競價(jià)上網(wǎng)試點(diǎn)就宣告失敗，而終端銷售仍是采用國家定價(jià)措施，價(jià)格體系不完善使購電成本有所下調(diào)。

其次，電力商品的特殊性給供電公司的電費(fèi)回收帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。隨著國家去產(chǎn)能工作持續(xù)推進(jìn)，高耗能、過剩行業(yè)企業(yè)普遍交費(fèi)困難，預(yù)收電費(fèi)、依法催費(fèi)等措施受社會(huì)關(guān)注程度越來越高，電費(fèi)回收將難上加難。

最后，資金密集度較高的特征給供電公司帶來了一定的資金風(fēng)險(xiǎn)。隨著近幾年我國新一輪電網(wǎng)建設(shè)新潮的掀起，國家電網(wǎng)從2015年到2020年將投資2.7萬億建設(shè)特高壓等電網(wǎng)工程。在如此龐大的資金投入規(guī)模條件下，如果供電公司能夠合理使用內(nèi)部資金并科學(xué)進(jìn)行資金投放，提升資金使用效率，那么將為其帶來高額的資金回報(bào)，但反之將帶來不可估量的巨額損失風(fēng)險(xiǎn)。

二、供電公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略的強(qiáng)化

（一）科學(xué)決策，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識

1、提高財(cái)務(wù)決策的水平，防止決策失誤產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

供電公司管理層要將傳統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)決策、“拍腦門”決策等主觀決策習(xí)好轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代的集體決策、科學(xué)決策，通過對影響財(cái)務(wù)決策的各項(xiàng)因素進(jìn)行綜合考量，采取定量計(jì)算機(jī)分析的方法并結(jié)合科學(xué)決策模型，以確保切實(shí)提高財(cái)務(wù)決策的水平。

2、建設(shè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制度文化，增強(qiáng)全員風(fēng)險(xiǎn)防范意識

上下一心的全員參與和健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制度文化，是供電公司實(shí)施高效財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要條件，為此一方面供電公司要增強(qiáng)全員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識，打破傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)自我無關(guān)和自我分割管理的思想，督促員工在日常工作中及時(shí)評估和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，從而自發(fā)地實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制；另一方面管理層要致力于對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制度文化建設(shè)進(jìn)行調(diào)研和規(guī)劃，通過文化和制度的雙重保障來確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控措施在企?I落到實(shí)處。

（二）充分重視風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警結(jié)果，及時(shí)制定應(yīng)對錯(cuò)施

做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作，必須高度重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)檢測到的結(jié)果，重點(diǎn)關(guān)注出現(xiàn)黃、紅兩種顏色亮燈狀態(tài)的指標(biāo)，認(rèn)真分析背后的原因并制定相應(yīng)的解決措施。

（三）完善管理制度，提高財(cái)務(wù)信息質(zhì)量

對于供電公司而言，決策者作出決策時(shí)的關(guān)鍵依據(jù)是財(cái)務(wù)信息，因此決策的科學(xué)性直接受到財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的嚴(yán)重影響。當(dāng)利用虛假的財(cái)務(wù)信息時(shí)，決策者作出的決策可能會(huì)給供電公司帶來嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患，因此供電公司應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)控制度，提高財(cái)務(wù)工作人員的核算水平，強(qiáng)化財(cái)務(wù)工作人員的職業(yè)道德教育、專業(yè)素養(yǎng)，使財(cái)務(wù)工作人員反映數(shù)據(jù)盡可能的及時(shí)、準(zhǔn)確以及全面。

（四）做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制年末總結(jié)、整改、完善

篇（5）

物流從定義上來說就是指人控制的物資流動(dòng)的過程。風(fēng)險(xiǎn)管理是權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與成本收益的過程。在我國市場經(jīng)濟(jì)的大背景之下，物流公司之間的競爭日益激烈。為了能夠提升物流公司自身的市場競爭力，物流公司需要從公司內(nèi)部就進(jìn)行一定程度上的改革。財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理就是其中十分重要的一個(gè)部分。建立一個(gè)完整的財(cái)務(wù)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系能夠在很大程度上提高物流公司相關(guān)的工作效益，增加企業(yè)在市場競爭中的競爭力。

一、物流公司財(cái)務(wù)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)概念

1.物流公司概念。物流是指企業(yè)通過對客戶消費(fèi)需要的原材料、產(chǎn)品、中間庫存和流動(dòng)信息等從產(chǎn)品在開始流動(dòng)到最后消費(fèi)環(huán)節(jié)的過程進(jìn)行有計(jì)劃有目的管理，從而滿足客戶消費(fèi)的需求。物流從本質(zhì)上來說就是一個(gè)過程，在中國物流的定義更加具體形象化，主要是指相關(guān)的物品從生產(chǎn)方到受眾的一個(gè)流動(dòng)過程，并對其運(yùn)輸、流通、儲(chǔ)存和配送進(jìn)行信息更新和追蹤。當(dāng)代物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展順應(yīng)了時(shí)展的要求，是市場需求的產(chǎn)物。中國對物流的理解更加側(cè)重于物流的客觀性，也正是因?yàn)檫@種觀念，導(dǎo)致中國物流公司對其公司內(nèi)部建設(shè)缺少重視，也切實(shí)體現(xiàn)在了財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理中。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理概念。風(fēng)向管理本身就是權(quán)衡降低風(fēng)險(xiǎn)的收益與成本以及采取哪種措施的過程，是一項(xiàng)有著明確目的的企業(yè)管理活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營和發(fā)展，戰(zhàn)略管理和經(jīng)營管理中都有著十分重要的作用。財(cái)務(wù)管理能夠在很大程度上降低物流公司的決策失誤，以最小的成本代價(jià)實(shí)現(xiàn)公司效益的最大化，促進(jìn)相關(guān)公司的未來發(fā)展，提高公司在激烈的市場競爭中的競爭力。

二、物流公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)。由于物流公司本身具有的特點(diǎn)，在物流工資進(jìn)行籌資活動(dòng)時(shí)，公司所需要的固定資產(chǎn)投資額數(shù)較大，進(jìn)行發(fā)展擴(kuò)大的資金需求巨大，可能會(huì)出現(xiàn)不可預(yù)知的籌資結(jié)構(gòu)導(dǎo)致無法到達(dá)原有的籌資目標(biāo)，從而產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。在物流公司進(jìn)行日常運(yùn)營的過程中，由于進(jìn)行倉儲(chǔ)的設(shè)施和運(yùn)輸?shù)墓ぞ叱杀具^高，需要有大量的資金來支持，在進(jìn)行籌資的過程中就會(huì)使公司有較大額度的負(fù)債產(chǎn)生。如果在實(shí)際的籌資過程中，物流公司無法得到需要的資金，就會(huì)影響后續(xù)的實(shí)際運(yùn)營和財(cái)務(wù)環(huán)境，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。由于物流公司主要的固定資產(chǎn)為進(jìn)行倉儲(chǔ)的設(shè)備和一定量的運(yùn)輸工具，這兩樣固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和成本都較高，籌資會(huì)對物流公司的成本帶來巨大的壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很有可能會(huì)在這樣高負(fù)債的情況下產(chǎn)生。

2.資金使用風(fēng)險(xiǎn)。在物流公司的日常運(yùn)營中，資金鏈?zhǔn)鞘种匾囊粋€(gè)部分，物流公司的資金使用問題也是當(dāng)今物流公司普遍出現(xiàn)的問題。由于物流公司的固定資產(chǎn)在公司成本占有相當(dāng)大的一個(gè)比重，對資金的需求量極大，為了降低資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，物流公司需要通過發(fā)行股票或者銀行等多種手段來滿足公司發(fā)展的現(xiàn)金需求，在這樣高負(fù)債的情況下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率被大大提高。另外，在資金配置方面，物流公司為了提高自身企業(yè)的競爭力，爭取到更多客戶和訂單，可能會(huì)先墊付資金來吸引客戶。這樣一來，物流企業(yè)的資金配置出現(xiàn)問題的可能性增加，而之后資金流動(dòng)被阻遏更會(huì)擴(kuò)大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響物流企業(yè)的自身發(fā)展和日常運(yùn)營。

3.投資風(fēng)險(xiǎn)。物流企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的投資風(fēng)險(xiǎn)是指物流公司的投資無法實(shí)現(xiàn)原有的預(yù)期收益，影響到企業(yè)的運(yùn)營發(fā)展。對于物流公司來說，想要擴(kuò)大公司規(guī)模，就必須要在倉儲(chǔ)和交通運(yùn)輸這兩方面進(jìn)行投資。在進(jìn)行資金投入的過程中，風(fēng)險(xiǎn)本身就包含了外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要是指物流公司無法在對未來效益進(jìn)行保證的前提下使用公司的剩余資金來對公司拓展規(guī)模的項(xiàng)目進(jìn)行投資，這就會(huì)導(dǎo)致物流公司內(nèi)部產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)物流公司在市場中進(jìn)行投資時(shí)，由于市場環(huán)境的不確定性可能會(huì)導(dǎo)致投資的風(fēng)險(xiǎn)大大提高，產(chǎn)生一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而影響相關(guān)物流企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益與未來發(fā)展。4.資金回收風(fēng)險(xiǎn)。在對應(yīng)收賬款進(jìn)行回收的過程中，由于相關(guān)物流企業(yè)為了提高競爭力吸引顧客經(jīng)常會(huì)用賒銷信用的方式，導(dǎo)致物流企業(yè)有相當(dāng)大數(shù)量的應(yīng)收賬款。如果有些客戶在賒銷之后拖欠賬款，無法及時(shí)地進(jìn)行還款或者由于一些不可控的原因拒絕還款，就會(huì)導(dǎo)致物流企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)問題，產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響物流企業(yè)的經(jīng)營。

三、物流公司財(cái)務(wù)活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

1.一般風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

1.1穩(wěn)定融資關(guān)系。融資方不僅可以為物流公司的日常運(yùn)營提供大量的資金，也能夠提供許多無形資產(chǎn)。在物流公司與其他公司進(jìn)行融資業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)該從雙方公司的信用度、銀行額度、成本差異等有時(shí)方面提高物流公司對資金的使用率，從而大大降低進(jìn)行融資活動(dòng)的成本，減少需要進(jìn)行籌資的成本，降低財(cái)務(wù)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)，確保公司的正常運(yùn)營。

1.2穩(wěn)定信用政策。信用政策的建立和實(shí)施會(huì)在很大程度上影響到之后的資金回收過程。客戶信用是之后進(jìn)行賬款回收的一個(gè)重要衡量標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)的物流公司在進(jìn)行客戶交流時(shí)可以對可以信用進(jìn)行評價(jià)了解，選擇信用好的客戶開展長期的合作關(guān)系，對于信用不好的客戶則多加考慮，降低資金回收的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)資金處于穩(wěn)定的狀態(tài)。

1.3充分利用境外資本。物流公司對于境外資本的應(yīng)用能夠在很大程度上降低實(shí)際的財(cái)務(wù)成本，實(shí)現(xiàn)利潤。使用國際證開證到一定額度之后，物流公司的國際證授信額度就能被排滿，資金運(yùn)轉(zhuǎn)的速度和融資的效率得到提高，就能夠保證物流公司日常經(jīng)營所需要的資金，降低資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

2.當(dāng)代物流公司財(cái)務(wù)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

2.1建立完整的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。根據(jù)物流公司的實(shí)際資金情況和運(yùn)營管理情況，選擇合適的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，建立完整科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，能夠全面把控在財(cái)務(wù)活動(dòng)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，整體把控風(fēng)險(xiǎn)，不能一概而論，進(jìn)行生搬硬套。風(fēng)險(xiǎn)控制體系的建立應(yīng)該充分考慮到財(cái)務(wù)活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的微觀和宏觀因素，圍觀因素就是指對物流企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)情況和管理情況的分析，行業(yè)市場整體環(huán)境就是需要進(jìn)行分析的宏觀因素。

2.2培養(yǎng)相關(guān)的專業(yè)人才。培養(yǎng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理人才能夠從根本上解決物流公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)向管理問題。對相關(guān)的專業(yè)人才進(jìn)行技能和知識層面上的培訓(xùn)包括引進(jìn)全新的人員能夠使物流公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)得到更加深入和全面的分析和解決，減少物流公司的非系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，使企業(yè)在投入最少成本的前提下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最大化，使物流企業(yè)得到不斷的發(fā)展。

2.3樹立企業(yè)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識。實(shí)現(xiàn)物流公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理首先就需要相關(guān)的管理人員和工作人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有一定的重視程度。相關(guān)的管理者應(yīng)該在公司內(nèi)部加大風(fēng)險(xiǎn)意識的宣傳力度，提高工作人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度，使各級的財(cái)務(wù)工作者都對其有一定的了解和認(rèn)識，創(chuàng)建良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的工作范圍，從意識層面最大程度上避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

四、結(jié)語

由于物流公司本身具有的特點(diǎn)，在進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程中會(huì)產(chǎn)生很大概率的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對財(cái)務(wù)活動(dòng)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理能夠確保物流企業(yè)的正常運(yùn)營，推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展，使物流企業(yè)能夠在最小的成本之上得到最大的經(jīng)濟(jì)效率。在市場競爭日益激烈的今天，對于財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理是物流公司想要發(fā)展的必然要求。

作者:趙慶軍 單位:山東高速物流集團(tuán)有限公司

參考文獻(xiàn)：

篇（6）

1.引言

在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能夠檢測和監(jiān)督各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。財(cái)務(wù)人員可以在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中設(shè)定一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)范圍，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)大小超過設(shè)定的范圍時(shí)，財(cái)務(wù)人員可以及時(shí)反饋給企業(yè)的管理層。這種方式可以將企業(yè)的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)降到最低，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力。

2.集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模式下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

2.1集權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

集權(quán)型財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的主要來源于過度集權(quán)，在集權(quán)型企業(yè)集團(tuán)中，如果預(yù)算管理規(guī)定子公司必須按照母公司的所擬定的預(yù)算來執(zhí)行下一年的運(yùn)營計(jì)劃的話，就可能出現(xiàn)母公司不能完全考慮子公司的實(shí)際情況，極易形成風(fēng)險(xiǎn)隱患。子公司與母公司是一體的，可以說是牽一發(fā)而動(dòng)全身，如果子公司存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，那么勢必會(huì)給整個(gè)集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。一旦集團(tuán)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，由于整個(gè)集團(tuán)公司的決策高度集中在集團(tuán)的高層，所以高層向下屬公司傳達(dá)應(yīng)對策略時(shí)，就會(huì)費(fèi)很多的時(shí)間，進(jìn)而使得下屬公司無法針對瞬息萬變的市場及時(shí)做出應(yīng)對舉措。

2.2集分權(quán)相結(jié)合財(cái)務(wù)管理模式下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

集分權(quán)相集合的財(cái)務(wù)管理，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沒有高度集權(quán)與高度分權(quán)的那樣多，主要有以下兩個(gè)：集分權(quán)并用的集團(tuán)，在進(jìn)行分權(quán)和集權(quán)的過程中，會(huì)考慮到什么情況該分權(quán)，什么情況該集權(quán)，分權(quán)后的權(quán)責(zé)又如何劃分等等。如果集團(tuán)在這些事情上處理不當(dāng)就會(huì)出現(xiàn)職責(zé)疏忽、互相推卸責(zé)任的情況，進(jìn)而為集團(tuán)帶來風(fēng)險(xiǎn);在集分權(quán)并用的集團(tuán)公司中，很多均是以事業(yè)部型作為管理模式。這種方式容易產(chǎn)生信息不對稱、決策失誤等情況，進(jìn)而引發(fā)資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)，最后影響整個(gè)集團(tuán)公司的信譽(yù)和生產(chǎn)經(jīng)營。

2.3分權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式下的財(cái)務(wù)管理分析

集權(quán)公司由于將權(quán)利下放，所以當(dāng)下屬公司權(quán)利過大時(shí)，其管理者就會(huì)犧牲集團(tuán)的整體效益而追求內(nèi)部人員的利益。并且子公司在權(quán)利過大時(shí)，可能會(huì)投資一些風(fēng)險(xiǎn)較大的，收益高的項(xiàng)目，進(jìn)而使子公司的發(fā)展與集團(tuán)的整體發(fā)展有所沖突。當(dāng)集團(tuán)將整體決策下達(dá)時(shí)，子公司可能會(huì)有監(jiān)管不利的情況出現(xiàn)，進(jìn)而發(fā)生任務(wù)無法及時(shí)完成的風(fēng)險(xiǎn)。在分權(quán)集團(tuán)中，集團(tuán)下的各個(gè)子公司會(huì)自行籌資資金，在資金的籌集過程中會(huì)涉及到信用等級等問題。而當(dāng)信息不對稱之時(shí)，子公司或集團(tuán)公司就會(huì)因此產(chǎn)生很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最后造成因重復(fù)擔(dān)保而產(chǎn)生債務(wù)的大量累積。

3.基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)視角下的集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理模式優(yōu)化研究

3.1集權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式的優(yōu)化

實(shí)行集權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式的一般都是大型國有企業(yè)，這種類型的企業(yè)，具有行業(yè)壟斷的性質(zhì)，其業(yè)務(wù)相對單一。這種類型的公司在財(cái)務(wù)管理模式上大多實(shí)行統(tǒng)一的資金管理模式、統(tǒng)一的人員管理模式。這種模式缺乏靈活性，很難及時(shí)應(yīng)對市場的變動(dòng)。如何優(yōu)化集權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式主要有以下幾點(diǎn)：完善產(chǎn)權(quán)管理和投資管理機(jī)制，提高投資決策水平，對財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范;提高上下級之間政策調(diào)整的靈活性，利用信息共享渠道傳播信息并進(jìn)行決策;充分利用人員集中的優(yōu)勢，對信息的反饋機(jī)制進(jìn)行完善，以防止決策效力不高的情況出現(xiàn);定時(shí)定期召開財(cái)務(wù)預(yù)算大會(huì)，以便避免子公司預(yù)算與總公司預(yù)算不相符合的情況出現(xiàn)。并且集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)要求子公司在總公司下發(fā)財(cái)務(wù)預(yù)算之前將自己的財(cái)務(wù)預(yù)算上交，以便讓總公司根據(jù)實(shí)際情況擬定預(yù)算和決策;利用信息共享渠道，是上下級的溝通更加簡便和快速，進(jìn)而能更好更靈活的應(yīng)對市場危機(jī)。

為了能更好的應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)公司可以建立一個(gè)重大事件信息反饋決策渠道，這個(gè)渠道可以直接跳過子公司的領(lǐng)導(dǎo)層，直接與子公司的下屬單位對話，以便減少不必要的傳達(dá)流程。集團(tuán)公司由于集權(quán)，所以其財(cái)務(wù)管理缺少分權(quán)型財(cái)務(wù)管理的優(yōu)勢，為此想要彌補(bǔ)這個(gè)，就必須建立變通的溝通渠道，以便在面對變化的市場時(shí)，能及時(shí)反饋，及時(shí)決策;利用信息化的方便，加強(qiáng)對信息真實(shí)性的檢驗(yàn)。在檢驗(yàn)的過程中，應(yīng)當(dāng)從各個(gè)方面進(jìn)行著手，從而避免信息因失真而產(chǎn)生決策失誤的風(fēng)險(xiǎn)。

3.2集分權(quán)結(jié)合型財(cái)務(wù)管理模式的優(yōu)化

集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的管理模式是當(dāng)前很多集團(tuán)公司普遍采用的管理模式。其財(cái)務(wù)管理模式的優(yōu)化方法主要有以下幾點(diǎn)：明晰責(zé)任，對權(quán)責(zé)模式進(jìn)行劃分，對每個(gè)集權(quán)漏洞和分權(quán)漏洞加以填補(bǔ);加強(qiáng)對子公司的監(jiān)督監(jiān)控，建立貫通母子公司的財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制;完善信息決策機(jī)制，避免信息失真所造成的決策風(fēng)險(xiǎn);建立資源共享平臺，確保每項(xiàng)資源都得到充分的使用;充分利用會(huì)計(jì)點(diǎn)算化，增強(qiáng)信息的分享能力，在合理的范圍之內(nèi)實(shí)現(xiàn)降低資金成本和實(shí)現(xiàn)規(guī)模投資的目標(biāo)。在集分權(quán)集團(tuán)中，各個(gè)部門可能會(huì)因?yàn)闃I(yè)務(wù)的不同而缺少溝通交流，所以當(dāng)公司的規(guī)模很大時(shí)，總部就很難了解到子公司真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。這是非常危險(xiǎn)的，一旦擔(dān)保鏈條斷裂，其集團(tuán)的整個(gè)運(yùn)營就會(huì)受到影響。

所以，為了避免這種情況的出現(xiàn)，集團(tuán)方面應(yīng)當(dāng)建立信息共享平臺，讓各個(gè)部門相互合作，公平競爭。并在了解信息狀況的情況下，利用集團(tuán)化的擔(dān)保信譽(yù)優(yōu)勢，將資金成本降至最低;與中國銀監(jiān)會(huì)進(jìn)行溝通，在嚴(yán)格依照《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》建立財(cái)務(wù)公司。從當(dāng)前的情況上看，大部分公司僅是建立資金結(jié)算中心。這資金結(jié)算中心，可以實(shí)現(xiàn)資源統(tǒng)一分配，規(guī)避子公司資源浪費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)、控制資金流失的目的，不過它不能進(jìn)行資金的存貸工作。所以，為了能更好的進(jìn)行資金的存貸工作，集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)依照中國銀監(jiān)會(huì)管理制度，建立一個(gè)財(cái)務(wù)公司，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)降低財(cái)務(wù)成本的目標(biāo)。

3.3分權(quán)型財(cái)務(wù)管理模型的優(yōu)化

選擇分權(quán)型財(cái)務(wù)管理的公司一般是受業(yè)務(wù)發(fā)展或當(dāng)?shù)貙?shí)際情況的制約而選擇此種模式的。其財(cái)務(wù)管理模型的優(yōu)化主要有以下幾點(diǎn)：完善和監(jiān)督檢查機(jī)制，從而可以防范內(nèi)部人員利益強(qiáng)化所造成的危險(xiǎn)，進(jìn)而避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn);建立績效考核機(jī)制，加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)部的溝通與交流，避免出現(xiàn)因執(zhí)行力不強(qiáng)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn);加強(qiáng)信息資源管理，利用有效的溝通機(jī)制對企業(yè)的資金需求和發(fā)展需求進(jìn)行了解，以便避免因信息不對稱而出現(xiàn)盲目擴(kuò)張的情況出現(xiàn);加強(qiáng)下屬單位管理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)以及道德素質(zhì)的培養(yǎng)，以便避免因?qū)嵤┒嘣?jīng)營而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際情況中，多元化的經(jīng)營方式是企業(yè)實(shí)行分權(quán)式財(cái)務(wù)管理的一個(gè)原因之一。不過這種方式弊端重重，可能會(huì)出現(xiàn)決策不當(dāng)和資金壓力大的問題。為了避免這種問題的出現(xiàn)，集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一進(jìn)行債務(wù)的融資和資金的調(diào)度。

4.結(jié)論

在集團(tuán)公司中，選擇好合適的財(cái)務(wù)管理模式是非常重要的，它是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)穩(wěn)健發(fā)展的前提條件，以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的視角優(yōu)化財(cái)務(wù)管理模式，促進(jìn)集團(tuán)公司健康、有序、和諧發(fā)展。（作者單位：中國聯(lián)通山西分公司財(cái)務(wù)部）

參考文獻(xiàn)：

篇（7）

一、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的意義

財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，由于業(yè)務(wù)范圍主要局限于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，對集團(tuán)公司的依附性強(qiáng)。在資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)上，財(cái)務(wù)公司的資金來源主要是集團(tuán)各公司的存款，具有明顯的短期性，而資金運(yùn)用卻以中長期貸款為主，負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整能力較差。一旦出現(xiàn)流動(dòng)性不足，資金融通渠道少，難以通過變現(xiàn)資產(chǎn)、減少債務(wù)或以合理的成本迅速增加負(fù)債等手段來籌集資金。因此，當(dāng)財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性不足時(shí)，它無法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲得足夠的資金從而造成損失或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。到目前為止，我國已經(jīng)先后有上海國際財(cái)務(wù)公司被清盤，華誠財(cái)務(wù)公司、中國有色金屬工業(yè)財(cái)務(wù)公司被撤銷，珠海珠光財(cái)務(wù)公司、中新財(cái)務(wù)公司等實(shí)施重組。這些財(cái)務(wù)公司被清盤、撤銷或重組，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)失控是一個(gè)重要的誘因。因此，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理是關(guān)乎財(cái)務(wù)公司生存與發(fā)展的基礎(chǔ)性工作。

二、財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)策略

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)頻率低、發(fā)生速度快、影響大，財(cái)務(wù)公司作為植根于集團(tuán)公司的非銀行金融機(jī)構(gòu)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有不同于一般金融機(jī)構(gòu)的自身特點(diǎn)。為了應(yīng)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司應(yīng)著眼于行業(yè)實(shí)際，有針對性地實(shí)施流動(dòng)性管理策略。

(一)以強(qiáng)化資金集中管理作為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急之道是能夠及時(shí)獲得外部資金支持，在這方面平衡流動(dòng)性管理理論具有重要的指導(dǎo)意義。平衡流動(dòng)性管理理論強(qiáng)調(diào)從資產(chǎn)平衡的角度協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性與收益性之間的矛盾，指出要隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，銀行應(yīng)動(dòng)態(tài)地調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，在保證銀行流動(dòng)性的前提下謀求利潤最大化，這一理論的基本思路是將未來的流動(dòng)性需求劃分為預(yù)期的和突發(fā)的兩部分。對于預(yù)期的流動(dòng)性需求，通過資產(chǎn)配置以及與往來金融機(jī)構(gòu)達(dá)成信用安排解決，對于突發(fā)性流動(dòng)性則主要通過借款融資應(yīng)對，這就對財(cái)務(wù)公司償債能力具有顯著要求。財(cái)務(wù)公司的償債能力與集團(tuán)公司整體償債水平緊密相關(guān)，因此信用級別相對較高，與單一的成員企業(yè)相比具有更強(qiáng)的融資能力。財(cái)務(wù)公司還可利用同業(yè)市場進(jìn)行同業(yè)拆借、進(jìn)入銀行間市場發(fā)行金融債等方式融資。這些融資方式的恰當(dāng)運(yùn)用，有賴于充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司資金集中管理的優(yōu)勢。因此，要強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司的資金集中管理平臺作用，將分散在各成員單位的沉淀資金最大程度集中起來，提升財(cái)務(wù)公司可以動(dòng)用的流動(dòng)性水平，使流動(dòng)性具有重要的來源。在財(cái)務(wù)公司集中管理的資金規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，財(cái)務(wù)公司的融資優(yōu)勢也會(huì)顯現(xiàn)，這樣有助于實(shí)施主動(dòng)負(fù)債策略，探索財(cái)務(wù)公司全面資產(chǎn)負(fù)債管理，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外資源的有效整合，從而有效保障財(cái)務(wù)公司自身的流動(dòng)性安全。財(cái)務(wù)公司為成員單位提供服務(wù)的同時(shí)，如果發(fā)生資金不足的問題，可以通過買斷、回購等方式將部分貸款或商業(yè)票據(jù)出售給合作銀行，這樣既可以在自身資金不足的情況下滿足集團(tuán)公司融資需求，又可通過合作銀行議價(jià)來獲取優(yōu)惠條件。而財(cái)務(wù)公司貸款規(guī)模的擴(kuò)大，與其吸收存款的規(guī)模直接相關(guān)，本質(zhì)上是資金歸集水平的體現(xiàn)。

(二)注重發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)整體優(yōu)勢

財(cái)務(wù)公司以產(chǎn)融結(jié)合為特征，隸屬于企業(yè)集團(tuán)，是為集團(tuán)成員單位提供金融服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。相比一般金融機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)公司與成員單位具有天然的更加緊密的聯(lián)系，為了有效應(yīng)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司有必要加強(qiáng)與集團(tuán)內(nèi)成員單位的協(xié)調(diào)配合，發(fā)揮集團(tuán)整體優(yōu)勢。在這方面，愛立信財(cái)務(wù)公司可以提供寶貴的借鑒。愛立信財(cái)務(wù)服務(wù)公司作為支撐愛立信集團(tuán)全球運(yùn)營的金融機(jī)構(gòu)，以有效、安全和可盈利的方式管理金融風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)。在愛立信內(nèi)部金融服務(wù)體系中，信貸股份公司是愛立信集團(tuán)的信貸中心，金融股份公司是租賃的資源中心，項(xiàng)目融資股份公司是再融資中心，保險(xiǎn)公司則是集團(tuán)的避險(xiǎn)工具。愛立信集團(tuán)的金融體系協(xié)同運(yùn)作，保證了財(cái)務(wù)公司具有良好的流動(dòng)性管理能力。目前，我國企業(yè)集團(tuán)公司的產(chǎn)融結(jié)合正在向縱深層次邁進(jìn)，大型企業(yè)集團(tuán)的金融業(yè)務(wù)不斷拓展延伸，相當(dāng)一批企業(yè)集團(tuán)建立了覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融業(yè)務(wù)的“大金融”業(yè)務(wù)板塊，在財(cái)務(wù)公司應(yīng)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理控制活動(dòng)中，應(yīng)積極探索與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)在多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略合作，創(chuàng)造協(xié)同優(yōu)勢，如與商業(yè)銀行合作，獲取更多的銀行授信，與保險(xiǎn)企業(yè)合作分散相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。通過科學(xué)管理，這些措施可以創(chuàng)造整個(gè)金融板塊共贏發(fā)展的局面。

(三)構(gòu)建系統(tǒng)性的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系

從金融體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的演變趨勢來看，流動(dòng)性危機(jī)已經(jīng)由單純的融資來源枯竭，轉(zhuǎn)變?yōu)橛腥谫Y問題引起的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)以及各風(fēng)險(xiǎn)之間的相互轉(zhuǎn)化。為了從根本上做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力情景選擇上，不僅要關(guān)注當(dāng)前常見的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)來源，還要具有前瞻性，充分考慮由于操作風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等看似相當(dāng)遙遠(yuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)。在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控中，這就要求財(cái)務(wù)公司具有系統(tǒng)觀念，因?yàn)楦鞣N風(fēng)險(xiǎn)常常會(huì)相互影響，這就要求我們加入多層反饋效應(yīng)，實(shí)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理。財(cái)務(wù)公司應(yīng)成具有自身基因的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，通過建立健全內(nèi)部控制體系，形成縱向涵蓋實(shí)際控制人、集團(tuán)母公司、上市公司、附屬公司，橫向涵蓋股東、債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。在防止風(fēng)險(xiǎn)暴露形成損失的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)上，關(guān)注盈利機(jī)會(huì)，實(shí)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，把風(fēng)險(xiǎn)控制在可以接受的水平。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的有效實(shí)施依賴于各業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險(xiǎn)管理部門和內(nèi)部審計(jì)部門之間的有效配合，因此建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理決策機(jī)構(gòu)意義重大，通過制定風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任體系，使公司各部門各司其職，通過各自的指標(biāo)控制，協(xié)同推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。全面風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)在地要求全員加入風(fēng)險(xiǎn)管理體系，成為風(fēng)險(xiǎn)管理鏈條上有機(jī)的組成部分。因此，要在努力提高員工的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營意識，將風(fēng)險(xiǎn)管理作為一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程融入到公司的經(jīng)營中，成為員工的自覺行動(dòng)。所以，以風(fēng)險(xiǎn)管理文化為引領(lǐng)、以部門協(xié)同實(shí)施為重點(diǎn)、以全員參與為保證，構(gòu)建起財(cái)務(wù)公司系統(tǒng)性的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

三、以流動(dòng)性管理促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展

按照現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，風(fēng)險(xiǎn)損失同時(shí)也是盈利的機(jī)會(huì)和來源，“風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)造價(jià)值”。金融業(yè)務(wù)是以風(fēng)險(xiǎn)換收益的活動(dòng)，要以全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行積極的風(fēng)險(xiǎn)管理，以獲取更多的收益，提高財(cái)務(wù)公司的核心競爭力，同時(shí)促進(jìn)集團(tuán)整體發(fā)展，實(shí)現(xiàn)雙贏。處理好流動(dòng)性、收益性和安全性的關(guān)系，通過實(shí)施積極的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，使財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性管理更好地匹配集團(tuán)公司總體戰(zhàn)略發(fā)展要求。財(cái)務(wù)公司在經(jīng)營中要把業(yè)務(wù)發(fā)展與流動(dòng)性管理融合起來，將二者統(tǒng)一于公司的戰(zhàn)略發(fā)展進(jìn)程中。要避免將風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展相互對立的觀念，即存在極端重視風(fēng)險(xiǎn)控制或極端重視業(yè)務(wù)發(fā)展兩種情形。前者將風(fēng)險(xiǎn)看做經(jīng)營的負(fù)面因素，一味追求規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，選擇低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，缺乏“選擇風(fēng)險(xiǎn)—安排風(fēng)險(xiǎn)—消化風(fēng)險(xiǎn)”的管理過程，這種消極預(yù)防型風(fēng)險(xiǎn)管理策略在拒絕風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也喪失了機(jī)遇，錯(cuò)失了發(fā)展的機(jī)會(huì)；后者過分強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)張，忽視預(yù)期損失和非預(yù)期損失，容易導(dǎo)致莽撞冒進(jìn)使風(fēng)險(xiǎn)聚集，難以化解。隨著金融深化，金融業(yè)務(wù)不斷趨于復(fù)雜，這就要求財(cái)務(wù)公司在業(yè)務(wù)的全過程實(shí)施全面流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展、公司治理、流程再造等結(jié)合，使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略嵌入到財(cái)務(wù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略的全過程。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力直接影響財(cái)務(wù)公司的正常運(yùn)營和發(fā)展，科學(xué)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)該既著眼于形成短期應(yīng)急策略，又立足構(gòu)建長效機(jī)制，其目標(biāo)不是簡單地消除風(fēng)險(xiǎn)，而是通過主動(dòng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營深度融合，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長，達(dá)到流動(dòng)性、安全性和收益性的統(tǒng)一，促進(jìn)財(cái)務(wù)公司持續(xù)健康發(fā)展。

作者:趙衛(wèi)斌 單位:國電財(cái)務(wù)有限公司

參考文獻(xiàn)：

篇（8）

一、引言

上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究歷來受到學(xué)者們的廣泛關(guān)注,對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和公司治理的度量也不斷出現(xiàn)。對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的研究,主要有財(cái)務(wù)比率法、夏普提出的資本資產(chǎn)定價(jià)模型的β系數(shù),Mulvey、Erkan提出的VaR和CVaR度量法等。對公司治理的研究主要采用董事會(huì)特征、監(jiān)事會(huì)特征、高管激勵(lì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)等一級和二級指標(biāo)。

本文以2008-2009年貴州省上市公司為主要研究對象,對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和公司治理的關(guān)系進(jìn)行了研究,并將結(jié)果與學(xué)者于富生等的研究結(jié)果(全樣本)進(jìn)行了比較,以期對欠發(fā)達(dá)地區(qū)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和公司治理的關(guān)系與國內(nèi)平均水平做出比較,并對財(cái)務(wù)治理機(jī)制的構(gòu)建有所幫助。

二、指標(biāo)選取

(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)選取

本文在研究中采用Z-~core模型度量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。該模型是由美國財(cái)務(wù)專家奧爾特曼(Edward.l.Altman)于1968年對美國破產(chǎn)和非破產(chǎn)生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行觀察,采用了22個(gè)財(cái)務(wù)比率并經(jīng)過數(shù)理統(tǒng)計(jì)篩選而建立的變量模型。又稱奧爾特曼模型。Z-score模型是以多變量的統(tǒng)計(jì)方法為基礎(chǔ)。對企業(yè)的運(yùn)行狀況、破產(chǎn)與否進(jìn)行分析、判別的系統(tǒng)。Z-score模型在美國、澳大利亞、巴西、加拿大等國得到了廣泛的應(yīng)用。該模型指標(biāo)z越小。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大,反之亦然。

Z=0.012×營運(yùn)資金×100/總資產(chǎn)+0.014×留存收益×100/總資產(chǎn)+0.033x息稅前利潤x100/總資產(chǎn)+0.006x股票總市值×100/負(fù)債賬面價(jià)值+0.999x銷售收入×100/總資產(chǎn)

根據(jù)年度財(cái)務(wù)報(bào)表,將公式換算為:

Z=0.012×(流動(dòng)資產(chǎn)―流動(dòng)負(fù)債)x100/總資產(chǎn)+0.014×(未分配利潤+盈余公積)×100/總資產(chǎn)+0.033×(稅前利潤+財(cái)務(wù)費(fèi)用)×100/總資產(chǎn)+0.006×股東權(quán)益×100/負(fù)債賬面價(jià)值+0.999×銷售收入×100/總資產(chǎn)

(二)公司治理指標(biāo)選取

廣義的公司治理包括內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理機(jī)制。文

基金項(xiàng)目:貴州大學(xué)研究生創(chuàng)新基金資助(校研人文2010034)。章所指的公司治理是狹義的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),即股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營者等關(guān)于企業(yè)內(nèi)部的制度安排。鑒于文章的目的在于將貴州省17家上市統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與上海證券交易所和深圳證券交易所的全樣本數(shù)據(jù)做出比較,公司治理的選取指標(biāo)主要包括。

1　董事會(huì)特征。主要包括獨(dú)立董事的比例、董事會(huì)規(guī)模。其中獨(dú)立董事的比例以獨(dú)立董事的數(shù)量與董事會(huì)成員總數(shù)之比來衡量,董事會(huì)規(guī)模則以董事會(huì)成員總數(shù)來衡量。

2　高管激勵(lì)。主要以公司前三名高管薪酬之和的自然對數(shù)來表示。雖然在參照企業(yè)中還選取了董事長和總經(jīng)理的兼職情況、公司高管的持股比例,但由于貴州省上市公司的數(shù)據(jù)缺失,無法做出衡量,故在此對其他指標(biāo)暫不做考慮。

3　股權(quán)結(jié)構(gòu)。主要包括公司的實(shí)際控制人和股權(quán)集中度。實(shí)際控制人為虛擬變量,按照參照公司的選取方法。如果是國有股控股,則實(shí)際控制人表示為“0”,反之為“1”。股權(quán)集中度則用前5大股東的持股比例指數(shù)表示。

(三)控制變量指標(biāo)選取

1　成長性指標(biāo)。主要用“(期末總資產(chǎn)―期初總資產(chǎn))/期初總資產(chǎn)”來衡量。實(shí)際應(yīng)用中主要采用2007-2009年年報(bào)中的資產(chǎn)總額作為計(jì)算依據(jù)。

2　企業(yè)規(guī)模指標(biāo)。用總資產(chǎn)的自然對數(shù)表示企業(yè)規(guī)模的大小。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)研究樣本

文章將對貴州省17家上市公司2008-2009年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,數(shù)據(jù)均來源于銳思數(shù)據(jù)庫,數(shù)據(jù)分析結(jié)果均采用SPSS16.0軟件進(jìn)行處理。

參照數(shù)據(jù)則采用學(xué)者于富生等在研究中所列數(shù)據(jù)。其樣本來自滬、深兩市的A股上市公司,樣本觀察期為2002-2005年。其樣本選擇條件為:非金融類公司;不存在缺失值。其分析結(jié)果共801家樣本公司,2 379個(gè)觀察值。

(二)研究假設(shè)

根據(jù)對比研究文獻(xiàn),樣本研究假設(shè)如表2所示。

四、買證對比分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)分析

從表3中可以看出,貴州省上市公司較全樣本而言,獨(dú)立董事比例、董事會(huì)規(guī)模、國有資本控股程度、股權(quán)集中程度都顯著高于其他公司,說明高管控制現(xiàn)象有可能存在于17家上市公司中。而公司高管薪酬和公司規(guī)模則顯著低干其他上市公司,說明貴州上市公司高管薪酬沒有顯著性高于其他公司。且只有不斷擴(kuò)大公司規(guī)模,才能提高公司競爭力。同時(shí)可以看出,貴州省上市公司成長性普遍高于其他公司,這與欠發(fā)達(dá)地區(qū)資源有待開發(fā)和利用,上市公司具備較強(qiáng)的發(fā)展后勁和發(fā)展?jié)摿Φ默F(xiàn)實(shí)相符合。

(二)回歸分析

1　董事會(huì)特征與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系。由表4可以看出。董事會(huì)規(guī)模與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成正比例關(guān)系,證實(shí)了假設(shè)二。而獨(dú)立董事比例與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)正相關(guān)規(guī)律,沒有證明假設(shè)。說明無論是貴州還是其他地區(qū)上市公司,提高獨(dú)立董事的比例以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)律并未形成,獨(dú)立董事在企業(yè)中發(fā)揮的實(shí)質(zhì)性作用令人質(zhì)疑。

2　高管激勵(lì)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系。由表5可知,貴州上市公司高管薪酬與公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān),證實(shí)了假設(shè)三。由于前述描述性統(tǒng)計(jì)顯示,貴州上市公司高管薪酬普遍性低于其他公司。無論是高管薪酬最大值、最小值,還是均值,都顯著低于參照樣本,因此,可以采取繼續(xù)提高高管薪酬的措施,以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而控制變量中公司規(guī)模一直與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)?？赡芘c描述性統(tǒng)計(jì)中顯示的貴州上市公司規(guī)模普遍性小于其他公司有關(guān)。

3　股權(quán)結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系。由表6可知。貴州上市公司控股系數(shù)與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系,即國有資本控股程度越高,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低,證實(shí)了假設(shè)4。而股權(quán)集中程度與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為負(fù)相關(guān)關(guān)系,沒有證實(shí)假設(shè)5。原因可能是公司前5名股東的持股比例在17家公司比例過高,顯著高于其它上市公司。對于參照樣本,股權(quán)集中度和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的預(yù)期假設(shè)同樣沒有證實(shí),這說明股權(quán)集中度與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系在中國上市公司中無法證實(shí)預(yù)期規(guī)律,反而呈現(xiàn)反比關(guān)系,即前5大股東的持股比例越高,公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低。

4　董事會(huì)特征、高管激勵(lì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)回歸結(jié)果。由表7中所有指標(biāo)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)回歸結(jié)果可知。除董事會(huì)規(guī)模和高管薪酬回歸結(jié)果外,其他回歸結(jié)果與前述回歸結(jié)果一致。其中公司控股系數(shù)與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系,其它回歸數(shù)據(jù)顯示相關(guān)性不顯著。

五、實(shí)證結(jié)論

通過論證可以看出,貴州省上市公司公司治理結(jié)構(gòu)對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的影響,但除控股系數(shù)外,董事會(huì)結(jié)構(gòu)、高管激勵(lì)和股權(quán)集中度各指標(biāo)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。因此。對于貴州上市公司而言,加快企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,構(gòu)建良好的財(cái)務(wù)治理機(jī)制,躋身國內(nèi)上市公司之列,顯得尤為重要。

由于貴州省上市公司有限。僅通過其全部17家上市公司做出實(shí)證分析存在一定的難度,研究結(jié)論可能出現(xiàn)偏差,僅作為貴州省企業(yè)公司治理研究參考,希望能對貴州上市公司財(cái)務(wù)治理機(jī)制構(gòu)建有一定幫助作用。

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篇（9）

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3198(2009)24-0042-02

自從1987年我國首家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司――東風(fēng)汽車工業(yè)財(cái)務(wù)公司成立以來，財(cái)務(wù)公司從無到有，由弱到強(qiáng)，資金實(shí)力和經(jīng)營水平已經(jīng)今非昔比。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2008年底，我國已有財(cái)務(wù)公司89家，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)12487億元。其中，資產(chǎn)規(guī)模最大的中油財(cái)務(wù)公司，其資產(chǎn)已近1000億元，超過中小股份制銀行和證券金融機(jī)構(gòu)。隨著規(guī)模的擴(kuò)大，財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍也在不斷拓展，從誕生時(shí)簡單的存貸款業(yè)務(wù)發(fā)展到目前的信貸、結(jié)算、資金集中管理、投資理財(cái)、咨詢顧問等多種類綜合性的業(yè)務(wù)體系。盡管財(cái)務(wù)公司在我國企業(yè)集團(tuán)發(fā)展中所起的作用日益加大，但與國外發(fā)達(dá)國家相比，我國的財(cái)務(wù)公司尚處在發(fā)展的初級階段，在金融危機(jī)余韻未消的今天，如何加強(qiáng)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，避免重蹈雷曼兄弟、AIG和通用汽車等公司的覆轍?已成為財(cái)務(wù)學(xué)界關(guān)注的重點(diǎn)。

1　財(cái)務(wù)公司的職能定位

企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的目就是要憑借財(cái)務(wù)公司在財(cái)務(wù)管理、咨詢和服務(wù)上的優(yōu)勢不斷降低集團(tuán)資金成本，提高集團(tuán)理財(cái)收益。因此，財(cái)務(wù)公司在設(shè)立之初就應(yīng)當(dāng)以集團(tuán)利益為日標(biāo)定位自身職能。根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn)，財(cái)務(wù)公司主要有兩類：一類是由大企業(yè)集團(tuán)投資設(shè)立的，申領(lǐng)了銀行業(yè)執(zhí)照，面向全社會(huì)開展金融業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)公司，主要有大眾、寶馬福特、豐田、IBM、GE等I另一類是業(yè)務(wù)嚴(yán)格限制在集團(tuán)內(nèi)的財(cái)務(wù)公司，承擔(dān)著為集團(tuán)內(nèi)所有子公司提供全方位咨詢和財(cái)務(wù)金融方面的支持，并進(jìn)行資金管理、項(xiàng)目和貿(mào)易融資、租賃、財(cái)務(wù)公司控制等工作。辦理集團(tuán)公司全球范圍內(nèi)的結(jié)算：信貸、票據(jù)清算、外匯買賣、融資等業(yè)務(wù)。兩種類型的財(cái)務(wù)公司雖然與母公司聯(lián)系程度不同，具體的運(yùn)作目標(biāo)不同，但都為集團(tuán)帶來了可觀的經(jīng)濟(jì)效益。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2004年《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》的規(guī)定，目前我國大企業(yè)集團(tuán)下屬財(cái)務(wù)公司從服務(wù)功能上定位應(yīng)當(dāng)歸屬于第二類，其具體職能體現(xiàn)在三大方面：

(1)資金結(jié)算職能。財(cái)務(wù)公司的基本職能，一方面通過集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)網(wǎng)絡(luò)開展統(tǒng)一的內(nèi)部結(jié)算，另一方面通過和外部商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)的無縫對接提高對外結(jié)算效率，加強(qiáng)內(nèi)部管理和控制，防止資金管理失控；此外，通過在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行資源配置，統(tǒng)一調(diào)劑資金余缺，可以使集團(tuán)調(diào)整融資規(guī)模，最大限度地提高資金運(yùn)用效率I而且集團(tuán)可以通過財(cái)務(wù)公司的資金調(diào)度，從更高層次上參與集團(tuán)內(nèi)各企業(yè)的經(jīng)營管理，強(qiáng)化資本運(yùn)營。

(2)金融服務(wù)職能。財(cái)務(wù)公司的主要職能。我國財(cái)務(wù)公司的金融服務(wù)職能立足于集團(tuán)內(nèi)部的金融需求。主要開展投資和融資業(yè)務(wù)。一方面，財(cái)務(wù)公司通過匯集集團(tuán)內(nèi)部暫時(shí)的冗余資金來培育集團(tuán)內(nèi)部資金市場，降低資金成本，同時(shí)還利用發(fā)行金融債券、辦理融資租賃、進(jìn)行資金拆借等形式擴(kuò)大集團(tuán)外都融資渠道以滿足集團(tuán)多種層次的資金需求。另一方面，財(cái)務(wù)公司將內(nèi)部閑置資金對外投資，在現(xiàn)行法規(guī)的寬松業(yè)務(wù)范圍下，財(cái)務(wù)公司已涉足多個(gè)金融領(lǐng)域，通過證券投資優(yōu)化資源配置，提升集團(tuán)效益，甚至配合集團(tuán)戰(zhàn)略性擴(kuò)張，收購或持有其他公司的股權(quán)，從而在戰(zhàn)略上為集團(tuán)創(chuàng)造出優(yōu)勢。

(3)財(cái)務(wù)咨詢職能。財(cái)務(wù)公司的派生職能。作為集團(tuán)資金集散池及資源配置中心，財(cái)務(wù)公司熟悉集團(tuán)所屬行業(yè)的信息，了解集團(tuán)各公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況，可以有效地為集團(tuán)提供決策信息和專業(yè)咨詢意見。同時(shí)，財(cái)務(wù)公司又是集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)顧問，憑借專業(yè)能力和信息對企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估、監(jiān)控、預(yù)警和化解。此外，財(cái)務(wù)公司同其所屬產(chǎn)業(yè)有緊密的聯(lián)系，對產(chǎn)業(yè)特性的理解更為深刻，具備其他金融機(jī)構(gòu)不具備的專業(yè)水平。

表1通過和傳統(tǒng)結(jié)算中心的比較反應(yīng)了財(cái)務(wù)公司三大職能對集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營行為的貢獻(xiàn)。

2　財(cái)務(wù)公司的職能風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)公司三大職能是企業(yè)集團(tuán)利潤提升的利器，但風(fēng)險(xiǎn)也就隱藏在職能效用之后。因此，有必要從職能角度分析財(cái)務(wù)公司的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，以便于通過調(diào)整和管理財(cái)務(wù)公司的職能達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)控制目的。

從職能角度看財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下方面：

2.1　信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是作為結(jié)算方的成員單位不能按預(yù)期或合同規(guī)定的時(shí)間和數(shù)額金額支付應(yīng)對財(cái)務(wù)公司承擔(dān)的義務(wù)而導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是由財(cái)務(wù)公司資金結(jié)算職能引發(fā)的，原因在于成員單位將內(nèi)外部結(jié)算中的各種不確定性轉(zhuǎn)嫁給財(cái)務(wù)公司，如果這些不確定性轉(zhuǎn)變成具體的違約行為匯集于財(cái)務(wù)公司，將可能超出財(cái)務(wù)公司的資本承受能力而引發(fā)危機(jī)。

2.2　結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)

結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)公司在內(nèi)外結(jié)算過程中因不正確的操作流程、人員、系統(tǒng)或外部事件導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)。由于財(cái)務(wù)公司參與結(jié)算的業(yè)務(wù)覆蓋范圍廣泛、往來金額巨大，因此成險(xiǎn)概率很高。結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)即源于財(cái)務(wù)公司的資金管理職能，也和金融服務(wù)職能密切相關(guān)。不論普通業(yè)務(wù)還是金融業(yè)務(wù)，只要出現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷、管理技能下降還是結(jié)算系統(tǒng)失效，都可能導(dǎo)致結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

2.3　金融風(fēng)險(xiǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)公司在進(jìn)行集團(tuán)資金融通過程中，由于金融產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)導(dǎo)致其資金、財(cái)產(chǎn)、信譽(yù)遭受損失的可能性。財(cái)務(wù)公司本來就是集團(tuán)內(nèi)“經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)”，以“經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”為其營利的根本手段，因此，金融風(fēng)險(xiǎn)是和財(cái)務(wù)公司的金融服務(wù)職能伴生的。從財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)劃分，金融風(fēng)險(xiǎn)又具體表現(xiàn)為投資風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)，前者例如財(cái)務(wù)公司的過度投資傾向，后者則典型體現(xiàn)為財(cái)務(wù)公司的超額擔(dān)保行為。金融風(fēng)險(xiǎn)由于其隱蔽性強(qiáng)、隔離難度大，極易引發(fā)整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.4　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)公司在流動(dòng)資金管理中由于資產(chǎn)負(fù)債的不匹配導(dǎo)致的償付不足的可能性。顯然流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)公司的金融服務(wù)職能有關(guān)。財(cái)務(wù)公司資金來源主要是集團(tuán)成員單位存款，具有明顯的短期性；而資金運(yùn)用卻以中長期貸款為主。資產(chǎn)和負(fù)債在期限結(jié)構(gòu)上不匹配顯現(xiàn)出營運(yùn)資金管理的激進(jìn)傾向，一旦出現(xiàn)資金緊張時(shí)，極易引發(fā)支付危機(jī)，屆時(shí)將導(dǎo)致整個(gè)集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況惡化。

2.5　體制風(fēng)險(xiǎn)

體制風(fēng)險(xiǎn)是由于集團(tuán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和經(jīng)營行為的變化對財(cái)務(wù)公司安全運(yùn)行所連帶引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)因財(cái)務(wù)公司在行政上隸屬集團(tuán)的管理并與集團(tuán)存在體制依存關(guān)系形成的。從表面上看這一風(fēng)險(xiǎn)似乎是財(cái)務(wù)公司的外部風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)不然。財(cái)務(wù)公司是集團(tuán)產(chǎn)業(yè)和金融運(yùn)營的總顧問，市場的進(jìn)退、產(chǎn)業(yè)的選擇、項(xiàng)目的評估，無一不以財(cái)務(wù)公司的咨詢系統(tǒng)為決策支持。因此，財(cái)務(wù)公司咨詢職能發(fā)揮的程度不僅關(guān)系到集團(tuán)的經(jīng)營狀況，也和財(cái)務(wù)公司自身的安

危密切相關(guān)。

3　基于財(cái)務(wù)公司職能管理的風(fēng)險(xiǎn)控制措施

財(cái)務(wù)公司的職能為集團(tuán)帶來了產(chǎn)融結(jié)合優(yōu)勢發(fā)揮的前提條件，也是集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的根源。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)從源頭遏制，因此，財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的有效途徑應(yīng)該是通過對自身業(yè)務(wù)職能的管控，防范、規(guī)避和控制風(fēng)險(xiǎn)。

3.1　建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)

有效的風(fēng)險(xiǎn)管理手段應(yīng)當(dāng)由專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)執(zhí)行。作為風(fēng)險(xiǎn)匯集點(diǎn)，財(cái)務(wù)公司務(wù)必建立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。完整的財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)應(yīng)包括董事會(huì)及其下設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、高級管理層、風(fēng)險(xiǎn)管理部門和內(nèi)部稽核部門等，并使各部門切實(shí)履行職責(zé)。董事會(huì)應(yīng)以戰(zhàn)略的高度和要求，重視財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理，制定與公司整體戰(zhàn)略相一致并符合公司實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、政策和程序，并承擔(dān)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)管理有效性的最終責(zé)任；高級管理層負(fù)責(zé)執(zhí)行董事會(huì)批準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略及總體政策，在風(fēng)險(xiǎn)的日常管理中，對董事會(huì)負(fù)最終責(zé)任，并應(yīng)為風(fēng)險(xiǎn)管理配備適當(dāng)?shù)娜藛T、經(jīng)費(fèi)等資源；風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)直接責(zé)任，專職風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立和實(shí)施，擬定公司風(fēng)險(xiǎn)管理政策、程序和具體的操作規(guī)程，因此風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)保持足夠的獨(dú)立性和權(quán)威性；內(nèi)部稽核部門不直接參與風(fēng)險(xiǎn)管理，負(fù)責(zé)對公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系運(yùn)作情況和風(fēng)險(xiǎn)管理政策執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督和評估，保證風(fēng)險(xiǎn)管理政策的有效制定和執(zhí)行。

3.2　完善內(nèi)部控制體系

金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范的根本解決方案在于內(nèi)部控制體系。首先，應(yīng)結(jié)合自身經(jīng)營的規(guī)模和業(yè)務(wù)特點(diǎn)，制定科學(xué)合理的內(nèi)控制度，完善系統(tǒng)縝密、操作性強(qiáng)的制度規(guī)范機(jī)制，制定內(nèi)控制度實(shí)施細(xì)則，使內(nèi)控制度形成體系，并根據(jù)情況變化不斷增加管理制度對風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的覆蓋密度。其次，加強(qiáng)對各項(xiàng)業(yè)務(wù)的事前防范、事中控制和事后監(jiān)督，全程監(jiān)控各項(xiàng)業(yè)務(wù)操作流程，應(yīng)遵循全面、有效、審慎、制衡原則。針對不同崗位分別制定羅列式的、簡明的業(yè)務(wù)操作手冊，涵蓋相應(yīng)崗位全部現(xiàn)行的業(yè)務(wù)流程，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)等。再者，根據(jù)∞BIT內(nèi)控框架建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，貫穿公司各個(gè)層次、部門、覆蓋各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，充分利用計(jì)算機(jī)技術(shù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營信息快速準(zhǔn)確的采集、傳遞和分析，為風(fēng)險(xiǎn)管理決策提供可靠的依據(jù)。以上三項(xiàng)內(nèi)控建議中，內(nèi)控制度是基礎(chǔ)，業(yè)務(wù)監(jiān)督是核心，信息系統(tǒng)是輔助，三者構(gòu)成嚴(yán)密的內(nèi)部控制體系，可以規(guī)范財(cái)務(wù)公司的正常職能發(fā)揮。

3.3　強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)識別機(jī)制

識別風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)管理的最基本要求。財(cái)務(wù)公司對內(nèi)擔(dān)負(fù)所有成員單位的資金集中管理的重任，對外要同客戶、商業(yè)銀行、其他金融機(jī)構(gòu)如信托公司、投資公司、證券公司等建立長期往來業(yè)務(wù)關(guān)系。業(yè)務(wù)的多樣化和風(fēng)險(xiǎn)因素的復(fù)雜性，使得有效識別風(fēng)險(xiǎn)的難度很大。當(dāng)前財(cái)務(wù)公司可以從兩方面強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)識別：第一，充分關(guān)注結(jié)算系統(tǒng)安全。結(jié)算資金安全關(guān)系到財(cái)務(wù)公司乃至整個(gè)集團(tuán)的經(jīng)營。風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)時(shí)常對結(jié)算系統(tǒng)進(jìn)行測試和防范檢查，密切關(guān)注所有現(xiàn)金流信息，洞察一切可疑現(xiàn)象，排查列舉現(xiàn)有的、潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，以防范資金結(jié)算過程中的風(fēng)險(xiǎn)l第二。學(xué)習(xí)和借鑒商業(yè)銀行的做法，風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)盡快通過建立有關(guān)的數(shù)據(jù)、曲線、圖表等模擬公司未來發(fā)展的可能狀態(tài)，識別潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素及后果，及時(shí)提供給集團(tuán)決策者，建議和提供最佳的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，以避免投融資服務(wù)以及咨詢工作中的風(fēng)險(xiǎn)。

3.4　運(yùn)用新型管理技術(shù)

現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)趨于計(jì)量化和模型化，增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管理的準(zhǔn)確性學(xué)性和客觀性，已總結(jié)出適合不同風(fēng)險(xiǎn)的工具類型。這些工具在金融機(jī)構(gòu)中得到廣泛運(yùn)用。但財(cái)務(wù)公司要借鑒并熟練運(yùn)用先進(jìn)的技術(shù)和工具，還需完善和改進(jìn)以下工作：一是以業(yè)務(wù)導(dǎo)向管理風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)不同業(yè)務(wù)以及同一業(yè)務(wù)不同流程的要風(fēng)險(xiǎn)，有針對性地制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略，選擇符合財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)特征的切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和工具；二是提高對現(xiàn)有數(shù)據(jù)信息的分析、運(yùn)用能力，并加快建立現(xiàn)代化的數(shù)據(jù)信息收集和處理系統(tǒng)，加大數(shù)據(jù)儲(chǔ)備，為先進(jìn)技術(shù)和工具的有效使用提供數(shù)據(jù)保證；三是應(yīng)該將定量與定性分析相結(jié)合，完善現(xiàn)有的資產(chǎn)分類管理，建立客戶評級體系，大膽利用金融衍生產(chǎn)品來降低風(fēng)險(xiǎn)。

3.5　增強(qiáng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力

篇（10）

1集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理概述

1.1相關(guān)理論概述。1.1.1集團(tuán)公司?！豆痉ā分袑瘓F(tuán)公司定義為：集團(tuán)公司是為了一定的目的組織起來共同行動(dòng)的團(tuán)體公司，是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，以母公司為主體，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體。目前，我國關(guān)于集團(tuán)公司的普遍定義是：集團(tuán)公司是指以母公司為主體，通過投資及生產(chǎn)經(jīng)營協(xié)作等多種方式，與眾多企業(yè)單位共同組成形式，集團(tuán)公司是企業(yè)集團(tuán)的操縱者，一般采取控股型母公司組織體制來逐層控制集團(tuán)內(nèi)的其他企業(yè)。集團(tuán)公司目前在我國多數(shù)為國有獨(dú)資公司和國有多元股份公司。集團(tuán)公司的興衰存亡直接影響著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和穩(wěn)定。集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨著集團(tuán)公司日常經(jīng)營行為而隨時(shí)產(chǎn)生。同時(shí)集團(tuán)公司母子公司及聯(lián)營企業(yè)屬于垂直的管理模式，子公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)在經(jīng)營過程中所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1.1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理解有狹義和廣義之分。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于借款負(fù)債導(dǎo)致企業(yè)未來的經(jīng)營狀況具有不確定性，企業(yè)存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)沒有債務(wù)，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定，就不存在此類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在一段時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)運(yùn)營過程中，由內(nèi)外部環(huán)境和各種無法預(yù)計(jì)或無法管控的因素影響，產(chǎn)生的實(shí)際運(yùn)營收益與預(yù)期偏離，從而可能導(dǎo)致集團(tuán)公司運(yùn)營損失，或存在獲利的機(jī)遇。本文所探討的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理作為風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要分支，是在風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上衍生出的新的管理學(xué)科，對現(xiàn)代集團(tuán)公司經(jīng)營具有重要的指導(dǎo)作用。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的流程包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范控制。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、不確定性、損失性、普遍性、可控性和雙重性等屬性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該以最小的成本來確保集團(tuán)公司經(jīng)營活動(dòng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的最大化。1.2集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容。集團(tuán)公司在外部市場經(jīng)營環(huán)境中，生產(chǎn)運(yùn)營過程中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)一般為集團(tuán)公司的外部風(fēng)險(xiǎn)，如資本市場的發(fā)達(dá)與否、國家的貨幣和稅收政策等引起的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是集團(tuán)公司不可控的風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)作用于個(gè)別企業(yè)，是由企業(yè)的經(jīng)營決策帶來的資金和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，如運(yùn)營資金不足、投資決策失誤或?qū)ψ庸竟芸夭涣?dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，貫穿企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的全過程，可危及公司的生存和發(fā)展。因此非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)給集團(tuán)公司帶來的危險(xiǎn)超過了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，公司管理中更應(yīng)該重視非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。公司管理層應(yīng)該把非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容。1.3集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的意義。集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是對整個(gè)集團(tuán)公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，其中包括子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、母公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及由于子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所引起的集團(tuán)公司內(nèi)部連鎖反應(yīng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這三大類風(fēng)險(xiǎn)都是集團(tuán)公司無法規(guī)避的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要可分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合管理能增強(qiáng)公司的決策能力，還能實(shí)現(xiàn)全球化經(jīng)營趨勢下的協(xié)調(diào)與合作，最終實(shí)現(xiàn)共贏。集團(tuán)公司在風(fēng)險(xiǎn)的管理流程中不僅要利用科學(xué)的技術(shù)手段，更要將公司內(nèi)部治理、激勵(lì)與運(yùn)營管理相結(jié)合，以尋求集團(tuán)公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體解決方案。

2集團(tuán)公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析