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融資與經(jīng)營的關(guān)系匯總十篇

時(shí)間:2023-07-20 16:30:23

序論:好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程,我們?yōu)槟扑]十篇融資與經(jīng)營的關(guān)系范例,希望它們能助您一臂之力,提升您的閱讀品質(zhì),帶來更深刻的閱讀感受。

融資與經(jīng)營的關(guān)系

篇(1)

中圖分類號(hào):F276.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1006-8937(2013)18-0039-02

民營企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,提高其地位和作用就必須合理解決發(fā)展道路上的各種問題。融資風(fēng)險(xiǎn)阻礙了民營企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展,融資風(fēng)險(xiǎn)使企業(yè)在資金的運(yùn)用過程中面臨了巨大的挑戰(zhàn)。我們需要了解民營企業(yè)融資的現(xiàn)狀及融資風(fēng)險(xiǎn)的類型,構(gòu)建和完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng),充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng)在民營企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)中的有效作用。

1 我國民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀

近年來,經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展為民營企業(yè)的發(fā)展和壯大提供了有利的環(huán)境。但是隨著民營企業(yè)的不斷發(fā)展,同樣面臨各種問題和挑戰(zhàn)。由于國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境和民營企業(yè)自身的缺陷,融資風(fēng)險(xiǎn)的存在成為其發(fā)展道路上的障礙石。目前,我國民營企業(yè)出現(xiàn)了以下問題。

1.1 內(nèi)源直接融資滿足不了企業(yè)的資金需求

《中國家族企業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示,我國家族企業(yè)成為私營企業(yè)的主體。其主要的融資方式包括企業(yè)的留存收益和所有者權(quán)益融資。在民營企業(yè)發(fā)展的初期,這兩種融資方式基本可以滿足企業(yè)發(fā)展需求。但是民營企業(yè)的快速發(fā)展,企業(yè)的規(guī)模隨之?dāng)U大,企業(yè)需要更多的融資方式。

1.2 外緣直接融資渠道狹窄

股票、債券和風(fēng)險(xiǎn)投資是主要的外緣直接融資方式。由于我國大部分民營企業(yè)屬于中小企業(yè),企業(yè)規(guī)模較小,達(dá)不到股票上市的要求,因此企業(yè)尚且運(yùn)用不了股票融資這種方式。各種證券市場在某些情況下可以成為企業(yè)的一種融資方式,但是由于各方面條件的約束,債券融資同樣得不到更好的利用。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)投資主體設(shè)置了很高的要求,而且在投資過程中也存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。

1.3 正規(guī)金融機(jī)構(gòu)信貸條件和期限結(jié)構(gòu)限制

我國四大國有銀行發(fā)放貸款的對(duì)象絕大多數(shù)是國有企業(yè)和大型企業(yè)。而民營企業(yè)則受到了很多條件的限制,加上民營企業(yè)本身的缺陷使其受到各大銀行的歧視。因此民營企業(yè)無法從銀行獲得貸款。雖然地方性融資在民營企業(yè)融資方面發(fā)揮了一定作用,但是仍舊解決不了民營企業(yè)的融資問題。

1.4 非正式渠道融資成為民營企業(yè)資金的主要來源

由于民營企業(yè)自身的特點(diǎn),可以從社會(huì)中獲得一些貸款,有時(shí)候也通過客戶之間延長還款期來周轉(zhuǎn)資金。但是在沒有國家法律法規(guī)保護(hù)的情況下,很容易能引發(fā)各種非法融資的問題。企業(yè)互相拖欠貸款使得競爭環(huán)境和信用狀況逐漸惡化,在這種情況下,非正式渠道出現(xiàn)了越來越多的問題。在這方面有很多的例子,例如麗水“小姑娘”杜益敏,因?yàn)榉欠Y7億元而被判處死刑;義烏的“玩具大王”樓國輝因涉嫌非法吸取公眾存款被義烏警方刑事拘留,他所投資的項(xiàng)目由于巨額的貸款利息導(dǎo)致資金鏈斷裂。

2 民營企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

2.1 融資風(fēng)險(xiǎn)前期預(yù)警

融資風(fēng)險(xiǎn)前期預(yù)警的工作就是具體分析大量的信息資料,通過具體分析可以了解到企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的大小和預(yù)期可能發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)。信息資料的取得主要來自內(nèi)部和外部。預(yù)計(jì)企業(yè)的融資活動(dòng)和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力是民營企業(yè)主要的前期融資風(fēng)險(xiǎn),主要反映民營企業(yè)是否能夠融資到位和是否能夠正確的融資和使用。

2.2 融資風(fēng)險(xiǎn)中期預(yù)警

中期融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警則是預(yù)警企業(yè)行業(yè)經(jīng)營內(nèi)外環(huán)境,了解企業(yè)的財(cái)務(wù)程度和具體情況。中期融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警主要包括財(cái)務(wù)預(yù)警和經(jīng)營預(yù)警。

財(cái)務(wù)預(yù)警主要有五個(gè)方面。其一是發(fā)生資不抵債的情況,企業(yè)面臨嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī),可能面臨財(cái)產(chǎn)清算重組或者企業(yè)破產(chǎn);其二是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量為負(fù),說明企業(yè)沒有足夠的資金,獲利能力有一定的問題;其三是產(chǎn)生了大額的逾期利潤,使企業(yè)的投資者在利益方面無法取得保障;其四就是企業(yè)信用等級(jí)的下降所導(dǎo)致的償債能力的下降;其五是企業(yè)在融資方面受到的嚴(yán)重阻礙,無法取得外部投資資金。經(jīng)營預(yù)警主要在于兩個(gè)方面,一是產(chǎn)品沒有適銷對(duì)路,面臨很大的競爭,使得企業(yè)無法從中獲取更多的利潤;二是企業(yè)的經(jīng)營管理制度不夠完善,人才短缺,使得企業(yè)沒有更好的發(fā)展前景。

2.3 融資風(fēng)險(xiǎn)后期預(yù)警

企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為危及企業(yè)財(cái)務(wù)方面,沒能很好控制后期預(yù)警就是融資風(fēng)險(xiǎn)的后期預(yù)警。它主要有三方面的表現(xiàn):其一是通過對(duì)企業(yè)各方面能力的分析得出企業(yè)的財(cái)務(wù)出現(xiàn)很大的問題;其二是企業(yè)的償債能力下降,由于無法償還前期債款而失去債權(quán)人的信任,使企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī);其三是企業(yè)出現(xiàn)非正常的停工停產(chǎn)現(xiàn)象,企業(yè)可能面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。

3 預(yù)警管理系統(tǒng)的構(gòu)建

在預(yù)警管理系統(tǒng)的構(gòu)建道路上,河南省的一些中小型企業(yè)做了一定的工作。它們根據(jù)自身企業(yè)的規(guī)模小,抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱,管理制度不完善等缺陷建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。在構(gòu)建過程中,采取針對(duì)民營企業(yè)相關(guān)的問卷調(diào)查并對(duì)專家進(jìn)行函詢調(diào)查的方式,在全國的大環(huán)境下根據(jù)自己的特點(diǎn)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。這可能是一個(gè)省市對(duì)于預(yù)警管理系統(tǒng)構(gòu)建工作的一部分,而我們需要從全國民營企業(yè)的現(xiàn)狀來構(gòu)建預(yù)警管理系統(tǒng)。

3.1 民營企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng)構(gòu)建的流程

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警主要包括五個(gè)環(huán)節(jié),收集錄入信息、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)以及信息輸出。其中,企業(yè)在經(jīng)營過程中的內(nèi)部和外部信息是收集錄入信息的對(duì)象;風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別則是將收集到的資料按照各種方法進(jìn)行歸類整理,從而最大程度上的列出風(fēng)險(xiǎn)因素;風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)在完成風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別這一環(huán)節(jié)之后,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別中所列出的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析,最后得出結(jié)果;風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)則是采取各種方法和手段來有效的控制風(fēng)險(xiǎn);信息輸出就是輸出風(fēng)險(xiǎn)控制的作用。

3.2 民營企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的實(shí)證分析

融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的建立是完成預(yù)警管理系統(tǒng)的前期重要工作,這個(gè)模型的建立可以提前為系統(tǒng)的構(gòu)建發(fā)現(xiàn)問題,同時(shí)成功的模型是可以應(yīng)用到防范融資風(fēng)險(xiǎn)的工作當(dāng)中的。

①選取樣本的原則以及數(shù)據(jù)的來源。選取的樣本數(shù)據(jù)的好壞程度與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的準(zhǔn)確性是有直接聯(lián)系的,因此在選取數(shù)據(jù)的時(shí)候需要注意很多問題。首先要注意隨時(shí)更新樣本的數(shù)據(jù),在當(dāng)今市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)下,民營企業(yè)的經(jīng)營狀況是在不斷發(fā)生改變的,要隨時(shí)跟進(jìn)企業(yè)的最新動(dòng)態(tài),做到數(shù)據(jù)的更新,保證預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性;其次要保證數(shù)據(jù)的完整,民營企業(yè)在財(cái)務(wù)方面沒有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹贫纫?,往往在一些?cái)務(wù)數(shù)據(jù)上做不到面面俱到,因此在選取數(shù)據(jù)的時(shí)候要將不完整的財(cái)務(wù)指標(biāo)去除,保證數(shù)據(jù)的完整程度。

②使用因子分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)的簡化。從財(cái)務(wù)管理的角度來看,很多財(cái)務(wù)指標(biāo)之間是相互聯(lián)系的,具有相通性。初次選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)是比較多的,這樣造成工作量加大,也影響預(yù)警模型的準(zhǔn)確性。而因子分析法的作用就是利用少數(shù)的重要變量分析出更多的所需信息,減少工作難度。其工作流程為,數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化-提取財(cái)務(wù)指標(biāo)(因子)-對(duì)因子進(jìn)行相應(yīng)的分析,得出最后的結(jié)果。

③風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的預(yù)測(cè)。預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)模型的基礎(chǔ)工作完成之后,就要將模型是否能夠達(dá)到預(yù)警企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的要求進(jìn)行預(yù)測(cè)。這個(gè)預(yù)測(cè)過程是全方位的,首先就是檢查模型的建立過程的準(zhǔn)確性,就一些環(huán)節(jié)進(jìn)行抽樣檢查;其次就是將此模型應(yīng)用到實(shí)際的案例當(dāng)中,以此來推測(cè)模型的可行性以及在融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警工作中的實(shí)際作用;最后就是通過研究結(jié)論進(jìn)行預(yù)警模型的進(jìn)一步改進(jìn),使這整個(gè)系統(tǒng)更加完整。

3.3 民營企業(yè)自身改進(jìn)的一些措施

①完善企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng)。在系統(tǒng)的初始建立過程中,肯定碰到一些困難,建立完預(yù)警管理系統(tǒng)之后,要開始針對(duì)遇到的問題進(jìn)行改進(jìn)工作,逐步完善預(yù)警管理系統(tǒng),使其能夠全面的防范融資風(fēng)險(xiǎn)。

②提高企業(yè)自身的綜合實(shí)力。民營企業(yè)由于自身?xiàng)l件的約束,使其融資風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)的實(shí)力緊密聯(lián)系在一起。因此企業(yè)需要計(jì)劃長遠(yuǎn)的發(fā)展,提高自身的管理水平,增強(qiáng)企業(yè)的競爭力,在各方面制定好發(fā)展戰(zhàn)略,使企業(yè)的綜合實(shí)力得到提升,從而降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

③建立合理的資金結(jié)構(gòu)。從財(cái)務(wù)管理的角度來看,不同的融資方案所產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)是不同的,企業(yè)在財(cái)務(wù)方面需要投入更多的精力做好資金方面的管理。民營企業(yè)在融資方面面臨很大的困難,融資渠道的狹窄使企業(yè)不得不充分使用自身所擁有的條件,通過不同的融資渠道建立合理的融資結(jié)構(gòu)。

④建立科學(xué)合理的財(cái)務(wù)制度。企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)是預(yù)警管理系統(tǒng)中的一個(gè)重要基礎(chǔ),提高防范融資風(fēng)險(xiǎn)的能力一個(gè)重要條件就是企業(yè)規(guī)范的財(cái)務(wù)制度。首先要做到對(duì)于財(cái)務(wù)的準(zhǔn)確核算,做好企業(yè)基本的財(cái)務(wù)工作,然后做好財(cái)務(wù)分析工作,分析企業(yè)所存在的財(cái)務(wù)問題,最后就是提高財(cái)務(wù)人員的綜合素質(zhì),在這樣的基礎(chǔ)上建立好企業(yè)的財(cái)務(wù)制度。

4 結(jié) 語

面臨融資風(fēng)險(xiǎn)這樣的大問題,除了國家政府和社會(huì)各界的幫助之外,民營企業(yè)需要從自身出發(fā),探尋有效的措施來迎接挑戰(zhàn)。面臨融資方式的多元化,企業(yè)在融資過程中,需要考慮自身的條件進(jìn)行融資。除此之外,企業(yè)應(yīng)該建立健全的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng),合理的企業(yè)融資結(jié)構(gòu),運(yùn)用科學(xué)的方法,控制和防范各種融資風(fēng)險(xiǎn)問題,降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性,為企業(yè)的融資提供有利的環(huán)境。在這樣的努力下,為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造更佳的環(huán)境,補(bǔ)全民營企業(yè)發(fā)展中先天不足的條件,從而使民營企業(yè)在未來實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

篇(2)

過去10年間,中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長,中小民營企業(yè)尤其小微企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用日益增強(qiáng),根據(jù)《2014中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)深度研究報(bào)告》指出:中國中小企業(yè)納稅額占國家稅收總額的50%,創(chuàng)造的產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占GDP總額的60%。但“融資難、融資貴”的問題始終制約著中、小、微民營企業(yè)的發(fā)展,據(jù)宜信財(cái)富2014年《三十六城市小微企業(yè)經(jīng)營與融資調(diào)研報(bào)告》中顯示,超過62%的小微企業(yè)目前沒有任何形式的銀行借款。

一、寶山區(qū)民營企業(yè)在地區(qū)經(jīng)濟(jì)中的重要地位

寶山區(qū)概況:寶山區(qū)作為上海市17個(gè)區(qū)縣之一,由于毗鄰上海市中心城區(qū),同時(shí)座落于吳淞口碼頭,交通便捷、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá),其經(jīng)濟(jì)組成中既有以寶鋼為首的大型央企,又有大量的民營企業(yè),涵蓋房地產(chǎn)、物流、裝備制造、金屬冶煉加工等多個(gè)行業(yè)。2014年,寶山區(qū)注冊(cè)企業(yè)總數(shù)近7萬戶,其中民營企業(yè)占比95%左右,全區(qū)GDP達(dá)到970億元左右,是上海經(jīng)濟(jì)的重要組成。

民營企業(yè)數(shù)量不斷增加。根據(jù)區(qū)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù),2014年末寶山區(qū)實(shí)有68569戶企業(yè),其中64532戶為民營企業(yè),占比94.11%。2014年全區(qū)完成增加值964.61億元,非公經(jīng)濟(jì)占全區(qū)增加值的比重為51.8%,達(dá)到499.68億元。從數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn),民營企業(yè)在寶山經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著越來越重要的角色,多方面保障民營企業(yè)發(fā)展和成長已經(jīng)成為推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力。

民營經(jīng)濟(jì)活躍程度不斷提高。2014年,全區(qū)民營企業(yè)實(shí)現(xiàn)區(qū)級(jí)稅收收入89.07億元,占區(qū)級(jí)稅收比重達(dá)86.01%。2014年末,全區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)總數(shù)528家,工業(yè)總產(chǎn)值1418億元,其中民營企業(yè)320家,工業(yè)總產(chǎn)值823億元,分別占比60.6%和58.04%。2014年,全區(qū)社會(huì)消費(fèi)品零售總額560億元,其中民營企業(yè)消費(fèi)品零售總額達(dá)到408億元,占比72.86%。

二、融資難、融資貴依然制約民營企業(yè)發(fā)展

近年來,銀行“惜貸”問題一直制約著寶山區(qū)內(nèi)民企的發(fā)展,根據(jù)區(qū)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,至2014年末寶山區(qū)共有銀行分支行機(jī)構(gòu)23家,本文選取了較具代表性的8家銀行,分別是5大國有商業(yè)銀行工、農(nóng)、中、建、交,以及上海3家地方商業(yè)銀行浦發(fā)銀行、上海銀行、上海農(nóng)商銀行,針對(duì)其公司類貸款和其中的民營企業(yè)貸款進(jìn)行了抽樣調(diào)查。據(jù)統(tǒng)計(jì),上述8家銀行2014年末公司類貸款總額738億元(占全區(qū)商業(yè)銀行公司類貸款總額的88.7%),其中民營企業(yè)貸款總額249億元,比重為33.74%。以區(qū)內(nèi)民企納稅額占總量50%的角度看,銀行針對(duì)民企的貸款顯然沒有達(dá)到飽和水平,僅占三成左右的貸款額印證了我區(qū)仍有相當(dāng)數(shù)量的民企無法得到銀行系資金的支持。

三、民營企業(yè)融資中面臨的困難及問題

(一)資本市場門檻較高,民營企業(yè)直接融資準(zhǔn)入難度大

目前通過我國證券一級(jí)市場發(fā)行股票,哪怕是相對(duì)最為寬松的創(chuàng)業(yè)板,也必須滿足年?duì)I收不低于5000萬元、凈利潤不低于500萬元的硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)。而企業(yè)發(fā)債實(shí)施“規(guī)模控制、集中管理、分級(jí)審批”的模式,審批較為嚴(yán)格且凈資產(chǎn)方面要求股份公司不低于3000萬元、有限責(zé)任公司不低于6000萬元。因此通過資本市場直接發(fā)行股票或債券對(duì)于絕大多數(shù)中小規(guī)模的民營企業(yè)來說,是短期內(nèi)較難實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。

(二)銀行對(duì)民營企業(yè)的“惜貸”觀念根深蒂固

具體表現(xiàn)為擔(dān)保方式要求嚴(yán)格、貸款審批手續(xù)復(fù)雜、借款成本較高等,以本文中抽樣調(diào)查的寶山區(qū)的8家銀行為例,2014年公司類貸款總額738億元,其中民營企業(yè)貸款249億元,占比三成左右,在擔(dān)保方式上,國有獨(dú)資、國有控股企業(yè)的70%左右為信用,民營企業(yè)則正好相反,70%左右為抵押擔(dān)保。從審批所需的時(shí)間來看,民營企業(yè)從提出申請(qǐng)到獲得貸款,一般周期在2個(gè)月左右,而國有企業(yè)基本在1個(gè)月左右。從獲得融資的成本來看,2014年寶山區(qū)民營企業(yè)的銀行借貸成本普遍在7%-8%,如果再算上評(píng)估、保險(xiǎn)等隱形成本,民營融資成本至少要高出國有企業(yè)2-3個(gè)百分點(diǎn)。

四、創(chuàng)造良好的融資環(huán)境,解決民營融資難、融資貴問題的對(duì)策建議

(一)大力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)孵化基地創(chuàng)建工作

一方面,大力推動(dòng)工業(yè)園區(qū)向產(chǎn)業(yè)孵化基地轉(zhuǎn)變,在不斷推進(jìn)我區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中,立足園區(qū),推動(dòng)各個(gè)園區(qū)形成各具特色的產(chǎn)業(yè)集聚,如寶山工業(yè)園區(qū)的智能制造、城市工業(yè)園區(qū)的總部經(jīng)濟(jì)、吳淞工業(yè)園的文化創(chuàng)意等,并在此基礎(chǔ)上大力培育和提升園區(qū)的“孵化器”功能,為企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)、管理咨詢、市場拓展、中介和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等增值服務(wù)。另一方面,不斷提升政府對(duì)擬上市企業(yè)的服務(wù)水平,區(qū)政府在繼續(xù)完善改制上市培育庫的基礎(chǔ)上,可以聯(lián)合區(qū)內(nèi)券商、銀行等專業(yè)金融機(jī)構(gòu),建立輔導(dǎo)入庫企業(yè)上市的聯(lián)席會(huì)議制度,下設(shè)若干個(gè)專家小組,針對(duì)每一家入庫企業(yè)所在行業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)營狀況,制訂相應(yīng)的上市輔導(dǎo)計(jì)劃,“一戶一策”,指向性強(qiáng),幫助企業(yè)充分掌握上市的相關(guān)政策要求,在輔導(dǎo)過程中助推企業(yè)發(fā)展,努力培育一批在上海乃至全國具備一定品牌知名度和行業(yè)影響力的企業(yè)。

(二)大力推動(dòng)企業(yè)登陸“新三板”或上海股交所

針對(duì)區(qū)內(nèi)部分暫不具備A股主板或創(chuàng)業(yè)板上市條件,但是形成一定經(jīng)營規(guī)模、具備較高盈利水平的企業(yè),尤其是高新技術(shù)企業(yè),建立數(shù)據(jù)庫,逐一分析企業(yè)情況,對(duì)于符合“新三板”市場掛牌條件的企業(yè),加強(qiáng)輔導(dǎo)并搭建券商與企業(yè)聯(lián)系平臺(tái),積極推動(dòng)企業(yè)進(jìn)行股改登陸“新三板”市場。此外,區(qū)政府可以落實(shí)相關(guān)職能部門與上海股權(quán)托管交易中心加強(qiáng)對(duì)接,定期邀請(qǐng)股交所專業(yè)人員為區(qū)內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)、專精特新企業(yè)講解股交所掛牌最新流程、標(biāo)準(zhǔn)和手續(xù),鼓勵(lì)企業(yè)積極申請(qǐng)進(jìn)入上海股權(quán)托管交易中心掛牌。對(duì)于成功登陸“新三板”市場或股交所掛牌的企業(yè),按照相關(guān)專項(xiàng)資金獎(jiǎng)勵(lì)管理辦法,簡化扶持資金申報(bào)手續(xù),開通資金下?lián)芫G色通道,通過“推動(dòng)一批、扶持一批、獎(jiǎng)勵(lì)一批”,對(duì)轄內(nèi)企業(yè)直接融資形成帶動(dòng)示范效應(yīng)。

(三)大力推動(dòng)社會(huì)資本參與直接融資體系構(gòu)建

在我區(qū)已引入明石投資、貝森資本等知名股權(quán)投資企業(yè)基礎(chǔ)上,進(jìn)一步推廣“基金+基地”模式,加快推動(dòng)產(chǎn)業(yè)與社會(huì)資本對(duì)接,探索以引導(dǎo)社會(huì)資本入股產(chǎn)業(yè)基金和參加投融資交易會(huì)等形式大力招商,托索通過引入創(chuàng)投基金、私募股權(quán)投資等方式培育新興產(chǎn)業(yè),綜合運(yùn)用階段參股、跟進(jìn)投資等方式,引導(dǎo)社會(huì)資本根據(jù)企業(yè)不同的成長階段全過程參與,積極構(gòu)建以政府投入為引導(dǎo)、企業(yè)投入為主體,債權(quán)融資與股權(quán)融資、直接融資與間接融資有機(jī)結(jié)合的科技金融體系,形成了以天使基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、政府產(chǎn)業(yè)投資、債權(quán)融資、股權(quán)融資、上市融資、融資顧問、上市輔導(dǎo)等多種方式結(jié)合的“梯形融資模式”,滿足中小企業(yè)在種子期、初創(chuàng)期、成長期和成熟期等不同成長階段所對(duì)應(yīng)的不同層次、不同功能的融資需求。

(四)鼓勵(lì)商業(yè)銀行創(chuàng)設(shè)專營機(jī)構(gòu)

一方面,以商業(yè)銀行為首的金融機(jī)構(gòu)要主動(dòng)作為,響應(yīng)國家支持中小企業(yè)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的號(hào)召,積極在工業(yè)園區(qū)、產(chǎn)業(yè)基地、研發(fā)中心等中小企業(yè)集聚區(qū)域選址布點(diǎn),設(shè)立專營機(jī)構(gòu),從所在區(qū)域的中小企業(yè)金融需求出發(fā)進(jìn)行功能定位,組建專業(yè)化的中小企業(yè)金融服務(wù)團(tuán)隊(duì),針對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營特點(diǎn),優(yōu)化中小企業(yè)信貸管理,配套專屬融資產(chǎn)品,設(shè)置綠色審批通道,為中小企業(yè)提供一攬子金融服務(wù)和解決方案。另一方面,區(qū)政府可以考慮設(shè)置財(cái)政專項(xiàng)發(fā)展基金,對(duì)于區(qū)域內(nèi)商業(yè)銀行成立中小企業(yè)專營網(wǎng)點(diǎn),在該網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營滿一定期限后(如一年),針對(duì)其為中小企業(yè)提供的融資及配套金融服務(wù)展開后評(píng)估,符合相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的,一次性給予開辦費(fèi)補(bǔ)貼,其后每年對(duì)該專營網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營狀況進(jìn)行評(píng)估,重點(diǎn)考量其中小企業(yè)客戶數(shù)量和貸款金額的增長情況,根據(jù)對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)績效每年核定財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)資金。通過財(cái)政補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)的方式,形成激勵(lì)示范效應(yīng),引導(dǎo)并帶動(dòng)商業(yè)銀行大力發(fā)展真正定位于中小企業(yè)、服務(wù)于中小企業(yè)的專營機(jī)構(gòu)。

(五)推動(dòng)商業(yè)銀行創(chuàng)新融資產(chǎn)品

一是積極探索“銀行+保險(xiǎn)”履約保證保險(xiǎn)貸款產(chǎn)品。重點(diǎn)面向科技型、創(chuàng)新型、輕資產(chǎn)的中小企業(yè),針對(duì)企業(yè)發(fā)展資金需求,在銀行融資環(huán)節(jié)引入保險(xiǎn)公司,充分研判企業(yè)產(chǎn)品應(yīng)用前景和發(fā)展?jié)摿?,由保險(xiǎn)公司對(duì)企業(yè)借貸的資金提供保險(xiǎn),進(jìn)行信用托底,增加銀行放款信心,解決企業(yè)沒有抵押物的問題。二是重點(diǎn)支持中小微企業(yè)使用多種金融產(chǎn)品獲得發(fā)展資金。支持企業(yè)使用股權(quán)質(zhì)押貸款、保理、訂單融資等創(chuàng)新金融產(chǎn)品;支持企業(yè)通過融資租賃取得生產(chǎn)經(jīng)營、科技研發(fā)等設(shè)備器材。商業(yè)銀行要適當(dāng)提高該類融資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)容忍度,在總體風(fēng)險(xiǎn)可控前提下,適當(dāng)降低準(zhǔn)入門檻,簡化審批流程,切實(shí)加大對(duì)輕資產(chǎn)企業(yè)的支持力度。三是因地制宜推廣集體土地使用權(quán)抵押貸款。在寶山區(qū)街鎮(zhèn)和行政村,存在著許多由集體企業(yè)轉(zhuǎn)制而來的民營企業(yè),由于種種歷史原因,一批在90年代末21世紀(jì)初通過經(jīng)營權(quán)承包轉(zhuǎn)制的企業(yè),雖然在多年的經(jīng)營過程中厘清了股權(quán)和公司治理結(jié)構(gòu),已經(jīng)完全市場化經(jīng)營,但是經(jīng)營場所的土地使用權(quán)(僅指工業(yè)用地)仍是集體所有,企業(yè)僅對(duì)地上建筑物具有所有權(quán)。根據(jù)我國《擔(dān)保法》規(guī)定,集體土地使用權(quán)抵押必須經(jīng)所有者書面同意。在現(xiàn)實(shí)操作中,需要鎮(zhèn)一級(jí)及以上政府出具同意抵押的書面意見書,而這一規(guī)定往往成為集體工業(yè)用地(即通常所說“紅證”)抵押的癥結(jié)所在,很少有企業(yè)能拿到政府出具的同意抵押意見書。建議區(qū)政府可以落實(shí)相應(yīng)的土地管理部門對(duì)區(qū)內(nèi)的存量“紅證”土地進(jìn)行梳理,建立“紅證”土地企業(yè)名單和區(qū)一級(jí)審核機(jī)制,對(duì)于需要通過抵押“紅證”土地融資的企業(yè),上報(bào)至區(qū)審核小組,綜合考量該企業(yè)行業(yè)背景、稅收貢獻(xiàn)等情況,給出是否同意抵押的審核意見,把“紅證”土地抵押的審核規(guī)劃化、制度化和集中化,幫助符合產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的企業(yè)獲得融資。

參考文獻(xiàn)

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[2]譚萍.當(dāng)前我國中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策分析[J].經(jīng)營管理者,2014[1].

篇(3)

1 前言

特許經(jīng)營是現(xiàn)代商業(yè)中廣泛采用的營銷方式,如今家喻戶曉的肯德基、麥當(dāng)勞兩大全球快餐巨頭就是采用特許經(jīng)營的營銷方式,而使它們的品牌在短期內(nèi)迅速擴(kuò)張,分?jǐn)偭水?dāng)前洋快餐的絕大部分市場。它們的成功奧妙除了在產(chǎn)品上下足功夫之外,最引人注目的便是采用了特許經(jīng)營的營銷方式,這樣不僅能在短期擴(kuò)大產(chǎn)品的知名度和市場占有率,還能迅速地聚集資金。賽事融資一直是大型體育賽事能否成功舉辦的至關(guān)重要的環(huán)節(jié),奧運(yùn)會(huì)就曾因?yàn)橘Y金短缺而使申辦城市望而卻步。當(dāng)前,一些大型的國際性體育賽紛紛進(jìn)駐中國——2002、2005、2007年上海舉辦網(wǎng)球大師杯賽,從2004年起上海連續(xù)七年舉辦F1賽車中國站比賽,2008年奧運(yùn)會(huì)在中國北京成功舉辦。此外,還有四年一度的全運(yùn)會(huì)等等,這些大型賽事的舉辦都離不開資金的支持。肯德基、麥當(dāng)勞的成功,也許能使我國大型體育賽事的融資借鑒其經(jīng)驗(yàn)。

2 特許經(jīng)營的相關(guān)概念與發(fā)展現(xiàn)狀

2.1特許經(jīng)營的相關(guān)概念

2.1.1特許經(jīng)營

特許經(jīng)營一詞來自于英文franchising,與直營連鎖、自由連鎖并列,是連鎖經(jīng)營的三種類型之一。它是一種拓展業(yè)務(wù)、銷售商品和服務(wù)的營業(yè)方法,而非一個(gè)行業(yè)。特許經(jīng)營作為現(xiàn)代商業(yè)營銷形式,不論是發(fā)達(dá)國家或者發(fā)展中國家的實(shí)踐都充分證明,特許經(jīng)營是特許人利用知名品牌運(yùn)作公司、分銷商品與服務(wù)的一種行之有效的方法。

國際特許經(jīng)營協(xié)會(huì)對(duì)特許經(jīng)營的定義為:特許經(jīng)營是特許人和受許人之間的契約關(guān)系,對(duì)受許人經(jīng)營中的特定領(lǐng)域、經(jīng)營訣竅和培訓(xùn),特許人有義務(wù)提供或保持持續(xù)的興趣;受許人的經(jīng)營是在由特許人所有和控制下的一個(gè)共同標(biāo)記、經(jīng)營模式或過程之下進(jìn)行的,并且受許人從自己的資源中對(duì)其業(yè)務(wù)進(jìn)行投資。我國國家商務(wù)部2004年12月30日出臺(tái)的《商業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》對(duì)特許經(jīng)營的定義為:特許經(jīng)營是指通過簽訂合同,特許人將有權(quán)授予他人使用的商標(biāo)、商號(hào)、經(jīng)營模式等經(jīng)營資源,授予被特許人使用;被特許人按照合同約定在統(tǒng)一經(jīng)營體系下從事經(jīng)營活動(dòng),并向特許人支付特許經(jīng)營費(fèi)。

特許人與受許人之間不是既非隸屬關(guān)系、控股公司與子公司關(guān)系,也非關(guān)系、合伙人關(guān)系,而是資源整合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)關(guān)系,利益共同關(guān)系,統(tǒng)一與獨(dú)立的關(guān)系。

2.1.2特許經(jīng)營權(quán)

特許經(jīng)營權(quán),又稱特許權(quán)或特許組合權(quán)。特許經(jīng)營權(quán)是指為了實(shí)現(xiàn)一定的商業(yè)目的,由特許人擁有并授予受許人使用的具有市場競爭力的商業(yè)要素的組合。在市場競爭中,競爭力表現(xiàn)為品牌的知名度、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)水平等多種要素的組合。受許人獲得特許人授予的特許經(jīng)營權(quán),從南獲得參與市場競爭的一定條件。

它有以下特征:特許經(jīng)營權(quán)是商業(yè)要素的有機(jī)組合。特許經(jīng)營權(quán)是是具有市場競爭力的商業(yè)要素。特許經(jīng)營權(quán)是受到法律全面提高的商業(yè)要素。特許經(jīng)營的內(nèi)容包括:注冊(cè)商標(biāo)、商號(hào)、產(chǎn)品及服務(wù)、專利和專有技術(shù)、管理技術(shù)、經(jīng)營模式、經(jīng)營資源等等。

2.2特許經(jīng)營的發(fā)展現(xiàn)狀

現(xiàn)代商業(yè)的特許經(jīng)營起源于19世紀(jì)70年代,著名的麥當(dāng)勞、肯德基都是二戰(zhàn)以后發(fā)展起來的,并在很短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)入了世界500強(qiáng)之列。20世紀(jì)90年代,特許經(jīng)營進(jìn)入中國。老字號(hào)“全聚德”率先打出了特許經(jīng)營牌。隨后榮華雞、狗不理等也相繼開展特許經(jīng)營。據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),到2000年底,國內(nèi)擁有410個(gè)特許經(jīng)營盟主、11000個(gè)特許經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)。2001年初,中國與美國達(dá)成加放WTO協(xié)議后,麥當(dāng)勞、肯德基相繼宣布將從2003年起開展特許經(jīng)營,均取得了讓全球其它市場汗顏的驕人業(yè)績,中國市場成為帶動(dòng)其全球業(yè)務(wù)發(fā)展的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。有些學(xué)者將特許經(jīng)營稱為“成功率最高的經(jīng)營模式”。

3 我國大型體育賽事的融資現(xiàn)狀

體育賽事融資是指賽事組織者為了舉辦體育賽事,采取多種方式為實(shí)現(xiàn)這一過程籌集資金的行為。當(dāng)前體育賽事的融資途徑主要有:廣告贊助,門票經(jīng)營,特許經(jīng)營權(quán),政府資助。

據(jù)張林等對(duì)我國單項(xiàng)體育賽事融資現(xiàn)狀的調(diào)查,賽事組織者利用廣告贊助經(jīng)營籌資的占89.3%,利用門票經(jīng)營籌資的占50%,接受政府資助的占28.6%,利用特許經(jīng)營權(quán)經(jīng)營和電視轉(zhuǎn)播權(quán)經(jīng)營的占14.3%??梢?,當(dāng)前賽事組織者主要是利用廣告贊助權(quán)經(jīng)營籌集資金。由于各運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目的特點(diǎn)差別及市場基礎(chǔ)存在差異,不少賽事門票經(jīng)營狀況不佳。國內(nèi)電視轉(zhuǎn)播市場長期處于壟斷狀況,絕大部分賽事沒有電視轉(zhuǎn)播權(quán)收入政府資助仍然是一些賽事組織者舉辦體育賽事的重要資金來源,賽事特許經(jīng)營權(quán)未能得到有效開發(fā)。

對(duì)體育賽事融資渠道的重要程度調(diào)查結(jié)果表明,賽事組織者認(rèn)為廣告贊助權(quán)經(jīng)營是當(dāng)前舉辦體育賽事最為重要的融資渠道,排在第2位的是電視轉(zhuǎn)播權(quán)經(jīng)營,第3位是特許經(jīng)營權(quán)經(jīng)營,第4位是政府資助,第5位是門票經(jīng)營。這樣的看法是與當(dāng)前賽事組織者通常采用的融資渠道實(shí)際狀況相一致的。同時(shí),也反映了賽事組織者希望電視轉(zhuǎn)播權(quán)經(jīng)營、特許經(jīng)營權(quán)經(jīng)營和門票經(jīng)營能夠發(fā)揮體育賽事融資主渠道的作用。

由于大型體育賽事耗資巨大,政府已無力對(duì)其投入巨額資金,而廣告贊助和門票收入經(jīng)營已得到較好的開發(fā),發(fā)展空間不大,所以對(duì)大型體育賽事特許經(jīng)營權(quán)的開發(fā)迫在眉睫。另一方面,許多被廣泛認(rèn)可的企業(yè)也期待依托體育賽事這一載體實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展、提高企業(yè)知名度,這為特許經(jīng)營權(quán)的開發(fā)提供了可能。此外,奧運(yùn)會(huì)及全運(yùn)會(huì)等大型體育賽事也有著特許經(jīng)營的成功經(jīng)驗(yàn)。

4 特許經(jīng)營——雙贏之策

體育賽事的特許經(jīng)營是特許經(jīng)營的一種,按特許權(quán)授予分類,它屬于一般特許經(jīng)營類型,按特許經(jīng)營內(nèi)容分類,屬于商品商標(biāo)特許經(jīng)營類型。特許經(jīng)營不僅為體育賽事籌集了更多資金,同時(shí)企業(yè)通過購買特許經(jīng)營權(quán)也獲取了豐厚利潤,特許經(jīng)營可謂是雙贏之策。奧林匹克特許計(jì)劃和十運(yùn)會(huì)的特許經(jīng)營就是有力的佐證。

在世界最受關(guān)注的體育賽事—奧運(yùn)會(huì)的市場開發(fā)計(jì)劃中,包括贊助計(jì)劃、特許計(jì)劃和票務(wù)計(jì)劃。目前,特許經(jīng)營正成為除電視轉(zhuǎn)播權(quán)和贊助權(quán)以外的奧林匹克市場開發(fā)的第三大經(jīng)濟(jì)來源。奧林匹克特許經(jīng)營權(quán)是特許經(jīng)營人通過奧林匹克知識(shí)產(chǎn)權(quán)人簽署特許合同,并向其支付特許權(quán)使用費(fèi)而取得在其商品上使用奧林匹克標(biāo)志、徽記、吉祥物等奧林匹克標(biāo)識(shí)的權(quán)利。特許權(quán)使用費(fèi)一般按特許經(jīng)營商品銷售收的固定比例計(jì)算,如2008年奧運(yùn)會(huì)的特許經(jīng)營商需向北京奧組委繳納的特許費(fèi)比例是特許商品銷售收入的10%,以及3%的廣告宣傳費(fèi)。奧運(yùn)標(biāo)志特許產(chǎn)品分兩個(gè)層次。第一個(gè)層次是由國際奧委會(huì)直接營銷的全球奧運(yùn)標(biāo)志特許產(chǎn)品,如國際奧委會(huì)和2004年雅典奧運(yùn)會(huì)組委會(huì)達(dá)成的國際許可證有3項(xiàng),即體育電子游戲許可證、個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品許可證和奧林匹克商店許可證。第二個(gè)層次是由奧運(yùn)會(huì)組委會(huì)直接營銷的奧運(yùn)標(biāo)志產(chǎn)品。這些產(chǎn)品以紀(jì)念品為主,均不能使用國際奧委會(huì)所特有的五環(huán)標(biāo)志,而只能使用奧運(yùn)會(huì)標(biāo)志和吉祥物。過去只限在奧運(yùn)會(huì)舉辦國組織營銷,在籌辦2000年悉尼奧運(yùn)會(huì)期間,國際奧委會(huì)和悉尼組委會(huì)決定將此類產(chǎn)品推向了世界市場。

據(jù)統(tǒng)計(jì),2000悉尼奧運(yùn)會(huì)特許商品銷售收入為5億美元,特許權(quán)費(fèi)收入為3400萬美元。雅典奧運(yùn)會(huì)特許商品銷售收入預(yù)算為7.28億歐元,特許權(quán)費(fèi)收入預(yù)算為7600萬歐元。特許經(jīng)營也成為29屆北京奧運(yùn)會(huì)商機(jī)的一大賣點(diǎn),北京奧組委市場開發(fā)部副部長袁斌曾向媒體透露,初步估計(jì)特許商品的銷售額為7億美元,奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)研究會(huì)副會(huì)長杜巍則認(rèn)為,在中國市場實(shí)現(xiàn)10億美元銷售額還只是個(gè)保守?cái)?shù)字;11月11日晚,奧運(yùn)會(huì)吉祥物五福娃新鮮出爐,掀起了奧運(yùn)特許商品銷售的,北京王府井工美大廈在“福娃”上市的當(dāng)天,銷售額超百萬元;北京奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)高級(jí)顧問預(yù)測(cè),吉祥物收入在40億元左右。

十運(yùn)會(huì)的籌委會(huì)及其下屬的十運(yùn)公司也制訂了詳盡的十運(yùn)會(huì)特許經(jīng)營招商計(jì)劃,十運(yùn)會(huì)特許經(jīng)營是企業(yè)向十運(yùn)會(huì)籌(組)委會(huì)繳納一定的特許經(jīng)營費(fèi)用,獲取十運(yùn)會(huì)籌(組)委會(huì)授權(quán)生產(chǎn)或銷售帶有十運(yùn)會(huì)標(biāo)志(十運(yùn)會(huì)名稱、會(huì)徽、吉祥物)的各類產(chǎn)品,或由十運(yùn)會(huì)籌(組)委會(huì)指定,為十運(yùn)會(huì)提供專項(xiàng)服務(wù)的一種經(jīng)營模式。特許經(jīng)營的主要內(nèi)容為:①十運(yùn)會(huì)指定(專用)產(chǎn)品(含禮品、紀(jì)念品):企業(yè)使用十運(yùn)會(huì)特殊標(biāo)志,生產(chǎn)、銷售指定(專用)產(chǎn)品,享有該指定(專用)產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售的排他權(quán)。②十運(yùn)會(huì)指定服務(wù):為十運(yùn)會(huì)提供指定服務(wù),企業(yè)享有所指定服務(wù)的排他權(quán)。③十運(yùn)會(huì)標(biāo)志產(chǎn)品:企業(yè)在其產(chǎn)品上貼標(biāo)使用十運(yùn)會(huì)特殊標(biāo)志,不享有產(chǎn)品的排他權(quán)。

除了電視轉(zhuǎn)播權(quán)和贊助收入,特許經(jīng)營也為十運(yùn)會(huì)帶來不菲收入,十運(yùn)會(huì)資源開發(fā)公司總經(jīng)理辦公室的徐國輝透露,通過公開拍賣、定向邀標(biāo)等形式,云錦、金屬制品、毛絨玩具、運(yùn)動(dòng)服飾、接力火炬、雨花石制品、水晶玻璃制品、旗幟、手表、瓷磚、陶瓷飾品、旗袍等的特許標(biāo)志使用及指定新聞會(huì)場、指定印刷服務(wù)權(quán)等項(xiàng)特許經(jīng)營項(xiàng)目,以及其他商業(yè)資源開發(fā)已實(shí)現(xiàn)合同成交金額2500余萬元。特許經(jīng)營的企業(yè)不僅廣泛宣傳了公司形象,也獲得不少利潤,如花了150多萬買下特許經(jīng)營權(quán)的江蘇至勝孔子文化傳播有限公司預(yù)計(jì),最終的銷售額將突破1000萬元。

5 結(jié)語

由此說明,對(duì)于賽事的組織者和特許企業(yè)雙方而言,特許經(jīng)營是一項(xiàng)互惠互利的雙贏之策。在大型體育賽事的市場開發(fā)計(jì)劃中應(yīng)當(dāng)特別注重特許經(jīng)營權(quán)的開發(fā)。體育賽事特許經(jīng)營權(quán)開發(fā)依賴的條件主要有:賽事組織機(jī)構(gòu)較大的規(guī)模和較好的聲譽(yù);高水平的賽事表演;賽事轉(zhuǎn)播力度大;企業(yè)較強(qiáng)的品牌競爭力;權(quán)責(zé)明晰、利益均衡的合約;政府的積極引導(dǎo)。

參考文獻(xiàn)

[1][美]斯蒂格利茨.經(jīng)濟(jì)學(xué)(第二版)[M].中國人民大學(xué)出版社.

篇(4)

企業(yè)的金融資本主要以有價(jià)證券為表現(xiàn)方式,如股票、債券等,也可以是指企業(yè)所持有的可以用于交易的一些商品或其他種類的合約,如期貨合約等。它是與企業(yè)資本相對(duì)應(yīng)的資本形態(tài)。

企業(yè)金融資本經(jīng)營就是指企業(yè)以金融資本為對(duì)象而進(jìn)行的一系列資本經(jīng)營活動(dòng)。它一般不涉及企業(yè)的廠房、原材料、設(shè)備等具體實(shí)物運(yùn)作。企業(yè)在從事金融資本經(jīng)營活動(dòng)時(shí),自身并沒有直接參加生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng),而只是通過買賣有價(jià)證券或者期貨合約等來進(jìn)行資本的運(yùn)作。所以,企業(yè)金融資本經(jīng)營活動(dòng)的收益主要來自于有價(jià)證券的價(jià)格波動(dòng)以及其本身的固定報(bào)酬所形成的收獲。企業(yè)金融資本經(jīng)營的主要目的是以金融資本的買賣活動(dòng)為手段和途徑,通過一定的運(yùn)作方法和技巧,使自身所持有的各種類型的金融資本升值,從而達(dá)到資本增值。

企業(yè)金融資本經(jīng)營與實(shí)業(yè)資本運(yùn)營相比較具有如下特征:

1.經(jīng)營所需的資本額較少

實(shí)業(yè)資本運(yùn)營,尤其是項(xiàng)目較大的固定資產(chǎn)投資經(jīng)營活動(dòng),往往都要求企業(yè)投入巨大的人力、財(cái)力和物力,需要投入巨額的資金。而對(duì)于企業(yè)的金融資本經(jīng)營,只需企業(yè)購買一定數(shù)量的有價(jià)證券或交納一定數(shù)量的保證金,即可從事金融資本的經(jīng)營活動(dòng)。所需資金量相對(duì)實(shí)業(yè)資本來說較少,大多數(shù)企業(yè)都能夠承受。所以,金融資本經(jīng)營是一種適合于大多數(shù)企業(yè)進(jìn)行的資本運(yùn)作方式。

2.資本的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)

金融資本投資經(jīng)營的結(jié)果主要體現(xiàn)在企業(yè)所持有的各類有價(jià)證券上,而這些證券又都是可以隨時(shí)變現(xiàn)、隨時(shí)充當(dāng)支付手段的媒介。由于企業(yè)的金融資本在經(jīng)營活動(dòng)中,資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng),也就使企業(yè)在從事金融資本運(yùn)作時(shí)有了較大的選擇余地和決策空間。換言之,一旦企業(yè)察覺到形勢(shì)有變或者有了新的經(jīng)營意圖,它可以較方便地將資產(chǎn)變現(xiàn)或者轉(zhuǎn)移出來,以及時(shí)滿足企業(yè)的需要。

3.心理因素的影響巨大

社會(huì)心理因素對(duì)各種資本經(jīng)營方式都會(huì)有不同程度的影響,從而造成經(jīng)營行為和經(jīng)營效果的偏差,而這些影響一般都具有間歇性和偶性發(fā)的特點(diǎn)。但在金融資本經(jīng)營中,心理因素卻是每時(shí)每刻都在起作用。比如,當(dāng)證券投資者預(yù)感到一種證券價(jià)格將要發(fā)生變動(dòng)時(shí),他就會(huì)依據(jù)自己的心理判斷搶先做出行動(dòng)。當(dāng)這種意識(shí)為多數(shù)人所共有時(shí),則會(huì)形成集體的“搶先”意識(shí)。這種共有的意識(shí)構(gòu)成了證券市場每時(shí)每刻的心理潮流,并常常會(huì)由此引發(fā)價(jià)格的劇烈波動(dòng),而這種現(xiàn)象又反過來進(jìn)一步加劇了投資者的心理動(dòng)蕩。

4.經(jīng)營收益的不穩(wěn)定性

金融資本經(jīng)營是一項(xiàng)既涉及企業(yè)自身?xiàng)l件,又受外部宏觀環(huán)境因素干擾的活動(dòng)。企業(yè)的自身?xiàng)l件有:企業(yè)的資金實(shí)力、決策人員的能力、企業(yè)所具有的金融資本經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)和技巧等;而企業(yè)外部宏觀環(huán)境因素諸多,如國家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),政府所制定的相關(guān)法律、法規(guī)、行業(yè)政策,國民經(jīng)濟(jì)增長水平,居民收入等。這樣就使企業(yè)金融資本的經(jīng)營容易受到不確定因素的干擾,造成其收益的不穩(wěn)定性。另外,金融資本經(jīng)營的收益主要是通過有價(jià)證券價(jià)格的變動(dòng)來獲取的,由于證券交易市場上價(jià)格的頻繁變化,企業(yè)收益發(fā)生波動(dòng)也是必然的。

二、金融資本經(jīng)營的技術(shù)操作原則

1.經(jīng)營目標(biāo)明確,制定投資計(jì)劃

要使企業(yè)的金融資本經(jīng)營取得成效,應(yīng)首先確定一個(gè)明確的目標(biāo),在確定目標(biāo)的基礎(chǔ)上,制定相應(yīng)的投資計(jì)劃,以避免投資經(jīng)營的盲目性,保證預(yù)期投資效果的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)在擬定投資經(jīng)營計(jì)劃時(shí),應(yīng)充分考慮以下幾方面問題:(1)資金的來源與穩(wěn)定性。(2)投資收益的獲取方式,是以股票投資經(jīng)營為主,還是以債券投資經(jīng)營為主。(3)處理好可獲得的信息,把握機(jī)會(huì)。

2.組合投資經(jīng)營,分散投資風(fēng)險(xiǎn)

在金融資本經(jīng)營過程中,收益和風(fēng)險(xiǎn)是緊密相連的。在風(fēng)險(xiǎn)已定的情況下,應(yīng)盡可能使投資報(bào)酬最高,或在報(bào)酬已定的情況下,盡可能使風(fēng)險(xiǎn)最小,這是金融資本經(jīng)營的基本原則。在這一原則下,企業(yè)在金融資本經(jīng)營進(jìn)程中,要實(shí)行組合投資經(jīng)營,即將各種不同類型的金融資本運(yùn)作方式合理搭配起來,以分散企業(yè)的投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。一般是將企業(yè)的金融資本分為三部分:一部分資金用于購買安全性高的債券或優(yōu)先股;一部分資金用于購買具有成長性的普通股;另一部分應(yīng)作為準(zhǔn)備金,以待更好的投資機(jī)會(huì)或用來彌補(bǔ)意外損失。

3.堅(jiān)持以人為本的經(jīng)營原則

企業(yè)的一切經(jīng)營活動(dòng)都是靠人來進(jìn)行的,人的潛能最大,同時(shí)也是最容易被忽視的資本要素。金融資本運(yùn)作是一項(xiàng)需要高度智慧性勞動(dòng)的復(fù)雜工作。因而,投資決策者必須具有扎實(shí)的相關(guān)理論知識(shí)以及一定的經(jīng)營能力,能夠把握住金融資本經(jīng)營的有利時(shí)機(jī),做出成熟的決策。

4.機(jī)會(huì)成本最小原則

在金融資本經(jīng)營交易市場上,資本的經(jīng)營方向是可變的。資本要不斷地從那些盈利性低的部門退出,進(jìn)入盈利性較高的領(lǐng)域,以使金融資本運(yùn)營的機(jī)會(huì)成本最小。要做到這一點(diǎn),投資者應(yīng)該理智、慎重,控制自己的情緒,在對(duì)各種類型的經(jīng)營方式做認(rèn)真比較的基礎(chǔ)上,選擇最適合的動(dòng)作對(duì)象和方式。

三、如何選擇金融資本經(jīng)營對(duì)象

企業(yè)金融資本經(jīng)營最常見的方式有三種,即股票交易、債券交易、期貨和期權(quán)交易。金融資本經(jīng)營對(duì)象的選擇,主要是指企業(yè)選擇何種金融資本經(jīng)營方式的過程,一般需要考慮以下幾方面的因素:

1.風(fēng)險(xiǎn)因素

在金融資本經(jīng)營市場上,不同的投資者由于其財(cái)力、物力和人力的不同,風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不一樣,這就要求企業(yè)在金融資本經(jīng)營中,在充分了解自身情況的基礎(chǔ)上選擇風(fēng)險(xiǎn)適度的投資經(jīng)營對(duì)象。風(fēng)險(xiǎn)與收益一般成正比例關(guān)系,即高風(fēng)險(xiǎn)高收益,低風(fēng)險(xiǎn)低收益。但也不排除會(huì)有低風(fēng)險(xiǎn)高收益和高風(fēng)險(xiǎn)低收益的情況。企業(yè)在選擇投資經(jīng)營對(duì)象時(shí),應(yīng)注意各種不同經(jīng)營對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)應(yīng)關(guān)系,保證在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下有相應(yīng)的收益相匹配。

2.變現(xiàn)因素

由于證券構(gòu)成企業(yè)金融資本的主體,所以金融資本的流動(dòng)性主要表現(xiàn)在證券的變現(xiàn)能力上。在沒有二級(jí)市場的情況下,證券的流動(dòng)性取決于證券的償還期限,期限越短,流動(dòng)性越強(qiáng);如果存在二級(jí)市場,證券的流動(dòng)性則主要取決于二級(jí)市場的發(fā)達(dá)程度和某種證券的熱度。

3.收益因素

追求高收益是大多數(shù)投資者的最終目的,但在選擇投資對(duì)象時(shí),必須要充分考慮價(jià)格、手續(xù)費(fèi)、現(xiàn)金等因素,以期在成本——收益原則下,選擇出以較低成本獲得較高收益的投資對(duì)象。

篇(5)

(一)發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)

隨著資本市場業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,商業(yè)銀行傳統(tǒng)的以大中型客戶為貸款導(dǎo)向的信貸盈利模式受到直接沖擊,以承分銷為代表的投資銀行業(yè)務(wù)和資金投資業(yè)務(wù)將面臨巨大的發(fā)展空間,這不僅有利于增加商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入和投資收益,還能改善當(dāng)前商業(yè)銀行以貸款利息收入為主的單一收入結(jié)構(gòu),增強(qiáng)商業(yè)銀行的競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)改變觀念,積極拓展資本市場業(yè)務(wù),主動(dòng)出擊投行業(yè)務(wù)。當(dāng)前可以開拓的業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括:1、融資及財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)。依托銀團(tuán)貸款等結(jié)構(gòu)化項(xiàng)目融資業(yè)務(wù),發(fā)展融資及財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)。通過參與政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目融資,積極介入到政府財(cái)務(wù)顧問和大型國企財(cái)務(wù)顧問市場,利用銀團(tuán)貸款與證券承銷操作程序的相近特性,積累商業(yè)銀行在分業(yè)經(jīng)營體制下的承銷經(jīng)驗(yàn)。2、業(yè)務(wù)。利用資金匯劃和清算系統(tǒng)券商結(jié)算是商業(yè)銀行依托健全網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。同時(shí),還可利用機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)開展銷售證券、基金和保險(xiǎn)產(chǎn)品與服務(wù)。3、資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)歷來是商業(yè)銀行和投資銀行表現(xiàn)競爭與合作關(guān)系的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域,商業(yè)銀行利用掌握著不良資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)住房按揭貸款資源的優(yōu)勢(shì)。通過不良資產(chǎn)和住房按揭貸款證券化,實(shí)現(xiàn)處置不良資產(chǎn)、盤活長期資產(chǎn)、提高資產(chǎn)流動(dòng)性等經(jīng)營目標(biāo),同時(shí)積累投行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。4、創(chuàng)業(yè)板市場業(yè)務(wù)。主要是針對(duì)具有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)和較好管理水平的高新技術(shù)企業(yè),在創(chuàng)業(yè)期進(jìn)行扶持、包裝、推介等一系列融資顧問服務(wù)。

(二)積極推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新

綜合化經(jīng)營的著力點(diǎn),就是以客戶需求為導(dǎo)向,通過為客戶提供不斷創(chuàng)新的綜合化金融產(chǎn)品,來提升商業(yè)銀行的綜合競爭力。

商業(yè)銀行不僅要在傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域如票據(jù)業(yè)務(wù)、消費(fèi)信貸等方面不斷推出新的創(chuàng)新產(chǎn)品,而且要積極探索基金、企業(yè)年金、信托、資產(chǎn)證券化、企業(yè)短期融資券以及金融衍生產(chǎn)品等非銀行金融產(chǎn)品,為綜合化經(jīng)營的開展創(chuàng)造必要條件。在這方面,商業(yè)銀行應(yīng)該加強(qiáng)跨市場性產(chǎn)品的研發(fā)和交叉銷售。

(三)提高非利息收入業(yè)務(wù)的比例

近期商業(yè)銀行進(jìn)行全面的綜合經(jīng)營將面臨較大的體制風(fēng)險(xiǎn)。但當(dāng)前商業(yè)銀行可以在不違反現(xiàn)有分業(yè)經(jīng)營制度框架的前提下,根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和客戶的需要,選擇重點(diǎn)發(fā)展中間業(yè)務(wù)品種,加強(qiáng)相互之間以及商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)合作,加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新的力度,提高非利息收入的比例,推進(jìn)綜合化經(jīng)營。重點(diǎn)發(fā)展以下幾個(gè)方面的業(yè)務(wù):一是由國債、中央銀行票據(jù)、政策性銀行債券等所組成的政府債券市場的規(guī)模不斷擴(kuò)大,成為商業(yè)銀行運(yùn)用巨額資金的重要渠道;二是商業(yè)銀行有其他機(jī)構(gòu)所不具備的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì),是品種日益繁多的基金、政府債券、保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品的重要代銷渠道;三是證券市場機(jī)構(gòu)投資數(shù)量的增加、社會(huì)保障體制的改革和商業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展將會(huì)使銀行在證券投資基金、QFII投資、社保資金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金等金融資產(chǎn)的托管方面發(fā)揮更大的作用;四是隨著利率市場化改革的推進(jìn)和匯率形成機(jī)制的改進(jìn),防范利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和利用利率、匯率波動(dòng)進(jìn)行投資的衍生業(yè)務(wù)將有廣闊的發(fā)展空間;五是企業(yè)資金管理、投融資需求的高漲和購并活動(dòng)的增加將推動(dòng)商業(yè)銀行為企業(yè)提供的現(xiàn)金管理、財(cái)務(wù)顧問、信息咨詢等業(yè)務(wù)的發(fā)展。

(四)拓展個(gè)人銀行業(yè)務(wù)

國外發(fā)達(dá)國家的銀行個(gè)人銀行業(yè)務(wù)是在80年代前后逐步興起的,短短十幾年間,個(gè)人銀行業(yè)務(wù)得到迅猛發(fā)展。目前國際上許多銀行個(gè)人金融業(yè)務(wù)的利潤已占利潤總額的30%~70%,成為最重要的利潤來源之一,如匯豐控股的個(gè)人金融服務(wù)、消費(fèi)金融和私人銀行業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)占到60%以上。

拓展個(gè)人銀行業(yè)務(wù)關(guān)鍵是要求商業(yè)銀行的一切工作必須以服務(wù)客戶為出發(fā)點(diǎn),使其滲透到銀行工作的各個(gè)環(huán)節(jié);樹立起市場觀念、客戶觀念和營銷觀念,增強(qiáng)“市場和客戶需要什么就生產(chǎn)什么”的理念,加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新,向客戶提供全方位、多功能的金融服務(wù),最大限度地提升客戶的滿意度,從而留住客戶,擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)客戶群體。

(五)構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)之間的戰(zhàn)略聯(lián)盟

戰(zhàn)略聯(lián)盟是指企業(yè)之間為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目的而達(dá)成的長期合作安排。戰(zhàn)略聯(lián)盟有合資企業(yè)式、功能協(xié)議式、股權(quán)參與式和寬框架協(xié)議等具體形式。通過戰(zhàn)略聯(lián)盟,各類金融機(jī)構(gòu)之間可以形成長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系,從而獲得綜合經(jīng)營功能。此外,通過合作,還能夠更有效地利用資源,減低成本和分享客戶基礎(chǔ),從而擴(kuò)大各類金融機(jī)構(gòu)本身的地理、產(chǎn)品服務(wù)及客戶范圍。目前,中國人壽、平安、新華、太平人壽在內(nèi)的國內(nèi)各大保險(xiǎn)公司已和十幾家商業(yè)銀行普遍建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系。這些都標(biāo)志著我國商業(yè)銀行與境內(nèi)外保險(xiǎn)、證券公司戰(zhàn)略聯(lián)盟的實(shí)質(zhì)性啟動(dòng),開創(chuàng)了我國金融業(yè)綜合經(jīng)營的新模式。

(六)加快綜合性金融控股集團(tuán)的組建進(jìn)程

所謂綜合性金融控股集團(tuán),是指在同一控制權(quán)下,完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)大規(guī)模地提供服務(wù)的金融集團(tuán)公司。其優(yōu)點(diǎn)是:控股母公司能運(yùn)用組合理論、協(xié)同理論和能力理論對(duì)子公司進(jìn)行戰(zhàn)略協(xié)調(diào)和管理;子公司作為經(jīng)營實(shí)體獨(dú)立從事經(jīng)營活動(dòng),從而金融控股集團(tuán)在整體上可視為綜合性銀行,又能適應(yīng)分業(yè)管理的要求。

(七)加快人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備

人才是競爭的關(guān)鍵。國際上實(shí)行綜合化經(jīng)營較好的商業(yè)銀行,基本上都擁有一批適應(yīng)綜合化經(jīng)營的跨領(lǐng)域、復(fù)合型人才隊(duì)伍。與之相比,國內(nèi)商業(yè)銀行還存在很大差距。中國加入世貿(mào)組織后,隨著外資銀行的大舉進(jìn)入,國內(nèi)商業(yè)銀行將因人才不足在綜合化經(jīng)營的市場競爭中處于不利地位,同時(shí)也面臨著人才流失的危險(xiǎn)。因此,商業(yè)銀行應(yīng)盡快著手,按照綜合化經(jīng)營的需要,超前制定人力資源規(guī)劃。一方面,選拔一批優(yōu)秀員工到國外綜合型商業(yè)銀行培訓(xùn)學(xué)習(xí),培養(yǎng)一批既精通銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)又擁有法律、管理等多領(lǐng)域知識(shí)的復(fù)合型人才;另一方面,應(yīng)通過建立與國際接軌的薪酬和激勵(lì)制度,在國際金融人才市場上,引進(jìn)一些優(yōu)秀的復(fù)合型金融骨干。

(八)建立綜合化經(jīng)營的信息技術(shù)平臺(tái)

先進(jìn)的信息技術(shù)平臺(tái),是實(shí)施綜合化經(jīng)營的技術(shù)保障。目前,商業(yè)銀行現(xiàn)有的信息系統(tǒng)都是在分業(yè)經(jīng)營框架下建立起來的,綜合化經(jīng)營后,原有的業(yè)務(wù)系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、客戶關(guān)系系統(tǒng)已經(jīng)無法滿足多元化業(yè)務(wù)需求和風(fēng)險(xiǎn)控制的要求。

因此,要實(shí)現(xiàn)綜合化經(jīng)營,必須盡快著手更新或升級(jí)現(xiàn)有的信息技術(shù)系統(tǒng),建立起多元化的業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、復(fù)合型產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售的信息技術(shù)平臺(tái)以及滿足客戶多樣化需求的客戶關(guān)系管理系統(tǒng)。這一點(diǎn)對(duì)今后實(shí)行控股模式的金融控股公司更為重要。

二、我國商業(yè)銀行開展綜合經(jīng)營的模式選擇

從西方發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐來看,綜合化經(jīng)營大體可分為兩種類型:一是以德國、瑞士、英國為代表的全能銀行制。該模式下,銀行可以全面經(jīng)營存貸款、證券買賣、保險(xiǎn)銷售等業(yè)務(wù)。二是以美國、日本為代表的金融控股公司模式。該模式下,由金融機(jī)構(gòu)組建金融控股公司,通過并購或投資控股獨(dú)立的子公司分別從事銀行、證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。

隨著我國金融改革的不斷深化和金融業(yè)的逐步開放,為了謀求更好的生存與發(fā)展空間,近年來國內(nèi)一些商業(yè)銀行開始突破分業(yè)經(jīng)營的界限,通過戰(zhàn)略聯(lián)盟、金融控股公司等模式開展綜合化經(jīng)營的探索與實(shí)踐。從國內(nèi)實(shí)踐看,在分業(yè)監(jiān)管體制下,綜合化經(jīng)營的方式有以下幾種:一是淺層次的業(yè)務(wù)合作,如商業(yè)銀行與證券、基金、保險(xiǎn)、信托共同開發(fā)綜合性產(chǎn)品并銷售;二是大型企業(yè)集團(tuán)組建控股公司,集團(tuán)本身不經(jīng)營金融業(yè)務(wù),而由其控股的銀行、信托、證券、保險(xiǎn)多個(gè)金融子公司分別經(jīng)營多種金融業(yè)務(wù),如中信集團(tuán)、光大集團(tuán)、平安保險(xiǎn)集團(tuán)模式;三是合資模式,如建行與摩根士丹利合資成立投資銀行--中金公司;四是境外機(jī)構(gòu)并購,如工商銀行通過控股工銀亞洲(香港),并通過工銀亞洲控制太平保險(xiǎn),滲入投行和保險(xiǎn)業(yè),開展綜合化經(jīng)營;五是設(shè)立專業(yè)性公司如基金公司,進(jìn)入其他金融領(lǐng)域。這些做法對(duì)于推動(dòng)綜合化經(jīng)營的開展起到了積極的作用,但已不能滿足我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展需要。

根據(jù)我國現(xiàn)階段的金融監(jiān)管環(huán)境,以及國內(nèi)銀行的經(jīng)營管理水平,金融控股公司是我國目前較為可取的模式。這種模式下的子公司事實(shí)上仍實(shí)施專業(yè)化經(jīng)營,而在集團(tuán)層面是“全能”的,這既沒有打破分業(yè)經(jīng)營的大原則,又可以達(dá)到綜合化經(jīng)營的實(shí)際效果,較大限度地減少了對(duì)我國當(dāng)前法律環(huán)境及監(jiān)管體制的沖擊。

關(guān)于我國金融控股公司的構(gòu)建途徑問題,可以在堅(jiān)持市場原則的基礎(chǔ)上進(jìn)行多樣化的探索。就目前我國金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀而言,以商業(yè)銀行為主體進(jìn)行金融控股公司的構(gòu)建應(yīng)當(dāng)是我國金融控股公司發(fā)展的主要方向或現(xiàn)實(shí)選擇。也就是說,建立綜合性金融控股集團(tuán),以商業(yè)銀行為母體或核心,證券公司、保險(xiǎn)公司以及其他金融機(jī)構(gòu)應(yīng)以輔助角色進(jìn)入金融控股集團(tuán)。因?yàn)橹袊慕鹑谄髽I(yè),以商業(yè)銀行的資本實(shí)力、信譽(yù)、穩(wěn)健性、品牌、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制等方面都較其他金融企業(yè)更為顯著。這一點(diǎn),從國外金融控股集團(tuán)的案例也可以看出,國外金融集團(tuán)大都是以銀行為核心來組建的,如花旗集團(tuán)、瑞穗金融集團(tuán)、瑞士銀行集團(tuán)、匯豐集團(tuán)、荷蘭銀行集團(tuán)、德意志銀行集團(tuán)等國際有影響力的綜合性金融集團(tuán),都是以商業(yè)銀行為核心進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)的。

篇(6)

中圖分類號(hào):F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2014)13-0122-02

一、多元化經(jīng)營的界定

多元化經(jīng)營戰(zhàn)略屬于開拓發(fā)展型戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展多品種或多種經(jīng)營的長期謀劃,公司多元化戰(zhàn)略是公司在現(xiàn)有經(jīng)營狀態(tài)下增加市場或行業(yè)差異性的產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)的一種經(jīng)營戰(zhàn)略和成長方式。多元化有靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩種含義,前者指一種企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)分布于多個(gè)產(chǎn)業(yè)的狀態(tài),強(qiáng)調(diào)的是一種經(jīng)營方式;后者指一種進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)的行為,即成長行為。

最早研究多元化主題的是美國學(xué)者安索夫(H.I.Ansoff),他于1957年在《哈佛商業(yè)評(píng)論》上發(fā)表的《多元化戰(zhàn)略》一文中強(qiáng)調(diào)多元化是“用新的產(chǎn)品去開發(fā)新的市場”。彭羅斯(E.T.Penrose,1959)在其出版的《企業(yè)成長理論》中定義多元化是企業(yè)在基本保留原有產(chǎn)品生產(chǎn)線的情況下,擴(kuò)展其生產(chǎn)活動(dòng),開展若干新產(chǎn)品(包括中間產(chǎn)品)的生產(chǎn)。并且這些新產(chǎn)品與原有產(chǎn)品在生產(chǎn)和營銷中有很大的不同。他認(rèn)為多元化包括最終產(chǎn)品的增加、垂直一體化的增加以及企業(yè)運(yùn)作的基本領(lǐng)域數(shù)量的增加。魯梅爾特(R.P.Rumelt,1974)指出,多元化戰(zhàn)略是通過結(jié)合有限的多元化的實(shí)力、技能或目標(biāo),與原來活動(dòng)相關(guān)聯(lián)的新的活動(dòng)方式表現(xiàn)出來的戰(zhàn)略。多元化的實(shí)質(zhì)是拓展進(jìn)入新的領(lǐng)域,強(qiáng)調(diào)培植新的競爭優(yōu)勢(shì)和現(xiàn)有領(lǐng)域的壯大。

二、債務(wù)融資與公司投資行為的關(guān)系分析

融資與投資是企業(yè)的兩項(xiàng)基本財(cái)務(wù)活動(dòng),它們既相互獨(dú)立,又休戚相關(guān),是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)中不可分割的兩個(gè)方面,因此探討投融資之間的關(guān)系,研究企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿對(duì)公司投資行為的影響就成為當(dāng)今研究的主要方面。這一理論最初由美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪利安尼和米勒教授提出,他們認(rèn)為在完美的資本市場中,負(fù)債融資與公司的投資行為無關(guān),然而現(xiàn)實(shí)中并不存在完善的資本市場,因此,負(fù)債融資必然影響企業(yè)的投資行為。

負(fù)債融資影響企業(yè)投資行為的理論基礎(chǔ)主要有以下兩種。一種理論認(rèn)為,負(fù)債融資帶來了股東與債權(quán)人之間的利益沖突。在假設(shè)股東與經(jīng)理利益一致的前提下,股東、經(jīng)理為使股東財(cái)富最大化,會(huì)在投資決策時(shí)選擇那些能夠增加股權(quán)價(jià)值但會(huì)減少整個(gè)企業(yè)價(jià)值的項(xiàng)目,或放棄那些能夠增加企業(yè)價(jià)值但會(huì)減少股權(quán)價(jià)值的項(xiàng)目,從而產(chǎn)生過度投資或是投資不足。如Myers(1977)指出,當(dāng)公司未來擁有較多投資機(jī)會(huì)時(shí),如果公司擁有過多的未到期債務(wù),則債權(quán)人有可能會(huì)分享被投資項(xiàng)目未來獲得的大部分收益,以至于股東未能獲得最低的正常收益,在這種情況下,盡管項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為證,但股東仍傾向于放棄它們,此時(shí)公司便發(fā)生了投資不足問題。另一種理論則認(rèn)為,負(fù)債融資能夠抑制股東―經(jīng)理沖突,即將負(fù)債視為一種公司治理工具,即負(fù)債的相機(jī)治理作用。經(jīng)理人員為了尋求高于市場水平的薪金和津貼,有著擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的沖動(dòng)。所以,當(dāng)企業(yè)擁有過多的剩余現(xiàn)金流時(shí),經(jīng)理可能會(huì)將其投資到能夠擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模但未必具有良好贏利性的項(xiàng)目,而負(fù)債融資能夠減少這種股東―經(jīng)理沖突所導(dǎo)致的過度投資行為。如Jensen(1986)指出,當(dāng)公司擁有較多自由現(xiàn)金流時(shí),公司管理者易產(chǎn)生將這部分自由現(xiàn)金流投資于一些凈現(xiàn)值為負(fù)的新項(xiàng)目上的動(dòng)機(jī),即過度投資行為。

三、多元化公司的債務(wù)融資與公司投資行為的關(guān)系研究

上述研究都是將公司視為一個(gè)無差別的整體,沒有考慮公司特征對(duì)負(fù)債融資與公司投資行為關(guān)系的影響,尤其是在多元化經(jīng)營趨勢(shì)發(fā)展迅猛的背景下,了解多元化經(jīng)營的投融資政策,探討多元化經(jīng)營下債務(wù)融資與公司投資行為的關(guān)系就顯得很有必要了。多元化經(jīng)營作為企業(yè)的一種典型經(jīng)營戰(zhàn)略,長期以來受到實(shí)業(yè)界和理論界的廣泛關(guān)注。多元化對(duì)公司債務(wù)融資與公司投資行為間的關(guān)系是企業(yè)多元化理論中最為核心的問題之一。

二戰(zhàn)后,西方國家的企業(yè)普遍經(jīng)歷了專業(yè)化―多元化―歸核化的循環(huán)過程,到目前全球最大多元化公司通用電氣是少數(shù)幾家成功的多元化企業(yè)之一。許多學(xué)者對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營進(jìn)行了深入的理論研究和實(shí)證分析,主流思想認(rèn)為企業(yè)多元化經(jīng)營會(huì)抑制負(fù)債治理作用的發(fā)揮,損害企業(yè)的價(jià)值產(chǎn)生多元化折價(jià)(diversification discount)。而與西方實(shí)業(yè)界和理論界對(duì)多元化折價(jià)達(dá)成共識(shí)不同的是,中國的實(shí)業(yè)領(lǐng)域經(jīng)歷了專業(yè)化―多元化―歸核化―多元化的過程。20世紀(jì)80年代末中國許多大中型企業(yè)紛紛走上多元化發(fā)展之路以把企業(yè)做大做強(qiáng),但這一期間大多數(shù)的多元化行為并未達(dá)到預(yù)期效果。到了90年代,不少企業(yè)經(jīng)過“收縮戰(zhàn)線”、“精簡業(yè)務(wù)”之后,又開始了在新行業(yè)的“試水”,多元化經(jīng)營的趨勢(shì)日益明顯。相應(yīng)的,中國理論界對(duì)多元化經(jīng)營公司負(fù)債的治理作用也仍存在廣泛爭議。

縱觀國內(nèi)外研究文獻(xiàn)我們可以發(fā)現(xiàn):從負(fù)債總量上來看相比專業(yè)化公司,多元化公司表現(xiàn)為更多的投資與更多的負(fù)債;從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)上來看無論是國有控股還是非國有控股,負(fù)債均具有顯著的治理效應(yīng),但相比于國有控股,非國有控股的治理效應(yīng)更強(qiáng),在多元化公司和專業(yè)化公司均表現(xiàn)為這一規(guī)律。同時(shí)與多元化公司相比,專業(yè)化公司超額投資與超額杠桿具有更顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。并且在多元化企業(yè)中,與低成長性機(jī)會(huì)的部門相比,高成長性機(jī)會(huì)部門的負(fù)債水平對(duì)投資支出的負(fù)向影響具有更大的顯著性水平;同樣與核心部門相比,非核心部門的負(fù)債水平與投資支出之間具有更加強(qiáng)烈的負(fù)向相關(guān)關(guān)系。這種差異與集中業(yè)務(wù)型企業(yè)有著很大的不同,并且與一般認(rèn)為多元化企業(yè)會(huì)給高成長機(jī)會(huì)的部門和非核心的部門分配一個(gè)不成比例的債務(wù)負(fù)擔(dān)的觀點(diǎn)相一致。

四、對(duì)中國多元化經(jīng)營的啟示

結(jié)合中國的制度背景和多元化上市公司發(fā)展現(xiàn)狀,為改進(jìn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)規(guī)范多元化公司投融資行為,提高多元化上市公司的投資效率促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)化配置,我們應(yīng)該從以下方面做出努力:

首先應(yīng)該打造核心競爭力穩(wěn)步實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略避免盲目多元化經(jīng)營。多元化公司由于內(nèi)部資本市場的不完善,并沒有加強(qiáng)負(fù)債的治理效用,反而抑制了這一作用的發(fā)揮,致使企業(yè)的投資效率打了折扣,因此中國企業(yè)在實(shí)施多元化戰(zhàn)略前經(jīng)營者需要綜合考慮企業(yè)發(fā)展所處的階段與自身的競爭能力,企業(yè)只能在適當(dāng)?shù)臈l件下穩(wěn)步實(shí)施多元化經(jīng)營,才能實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)提高競爭力的目的。

其次要權(quán)衡企業(yè)外部環(huán)境與內(nèi)部條件,合理選擇多元化經(jīng)營的方式與時(shí)機(jī)。必須清醒地認(rèn)識(shí)到企業(yè)多元化經(jīng)營是一把“雙刃劍”有利也有弊,但總體來說利大于弊,但這也并不是說只要實(shí)施了多元化就能達(dá)到預(yù)期的目的,在這之前首先需要細(xì)致分析多元化經(jīng)營的條件,必須認(rèn)真分析企業(yè)所處的生命周期、市場供求狀況,選擇合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行多元化經(jīng)營。因此企業(yè)的多元化經(jīng)營必須建立在細(xì)致的調(diào)查研究基礎(chǔ)上,分析評(píng)估自身進(jìn)行多元化經(jīng)營的條件是否已滿足,特別需要評(píng)價(jià)的是自身的聲譽(yù)和品牌、技術(shù)和資金等稀缺資源是否足夠支持多元化業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展。

最后應(yīng)根據(jù)市場與企業(yè)的發(fā)展階段慎重選擇相關(guān)多元化與非相關(guān)多元化經(jīng)營。研究表明中國上市公司從事非相關(guān)多元化的公司明顯多于從事相關(guān)多元化的公司,并且與相關(guān)多元化公司相比,非相關(guān)多元化公司負(fù)債具有更好的相機(jī)治理作用。因此企業(yè)在制定和實(shí)施多元化戰(zhàn)略時(shí),應(yīng)慎重選擇合適的多元化經(jīng)營類型,當(dāng)資源充裕時(shí)企業(yè)就可能會(huì)實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略向不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行擴(kuò)張;而當(dāng)資源緊張時(shí)企業(yè)就可能會(huì)采取收縮戰(zhàn)略實(shí)施相關(guān)多元化發(fā)展戰(zhàn)略,從而降低多元化發(fā)展戰(zhàn)略程度。

參考文獻(xiàn):

篇(7)

資金是企業(yè)的血液,是企業(yè)得以生存、發(fā)展的外在表現(xiàn)形式,是企業(yè)欣欣向榮、蒸蒸日上、不斷發(fā)展的直接源動(dòng)力。任何企業(yè)的生存和發(fā)展都必須依賴于有效投入和合理運(yùn)作,科學(xué)的資金管理是企業(yè)發(fā)展壯大的有利保證,這對(duì)目前我國多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)這種多元化的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體尤其重要。在市場經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的今天,尤其是我國加入WTO以后,來自國內(nèi)外的競爭日趨激烈,如何加強(qiáng)電力集團(tuán)公司的資金集中管理,提高經(jīng)營管理水平,已成為促進(jìn)電力集團(tuán)公司發(fā)展的重要課題。

一、多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)實(shí)行資金集中管理的必要性

1.多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)所屬單位較多,分布在全國各地,長期以來企業(yè)資金帳戶分散,資金基本都沉淀在當(dāng)?shù)刭~戶,使用效率差,集團(tuán)公司可掌握、調(diào)度的資金量少,難以集中到足夠的資金來滿足生產(chǎn)、基建的需要,必要時(shí)還要依靠大量銀行貸款來解決投資和流動(dòng)資金短缺的問題,使得資金成本居高不下,財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。通過資金集中管理,成立資金結(jié)算中心,以經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)罰措施及適當(dāng)?shù)男姓侄?,及時(shí)集中應(yīng)上交的資金及部分閑散資金,可以使分散、閑置的資金形成龐大、雄厚的資金優(yōu)勢(shì),來保障重點(diǎn)項(xiàng)目的資金需要。

2.資金集中管理是強(qiáng)化多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)管理、提高經(jīng)濟(jì)效益的需要。資金的不足是制約多元化經(jīng)營的電力企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的重要因素。因此,公司集團(tuán)應(yīng)把資金增值作為增加經(jīng)濟(jì)效益的一大支柱來確立。同時(shí),應(yīng)針對(duì)基層各單位經(jīng)濟(jì)管理工作有自成體系、相互封閉、互不往來的弊端,通過結(jié)算中組織資金調(diào)度,來強(qiáng)化企業(yè)資金流量的控制管理,加強(qiáng)企業(yè)之間的相互溝通、交流,提高企業(yè)管理水平。

3.資金集中管理,多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)可以通過結(jié)算中心對(duì)基層單位賬戶的監(jiān)管,通過預(yù)算管理對(duì)資金收支性質(zhì)的審核,降低企業(yè)非生產(chǎn)現(xiàn)金的支出,杜絕企業(yè)之間違規(guī)拆借,減少資金損失。

二、現(xiàn)有資金集中管理模式的不足

1.集權(quán)分權(quán)的程度掌握制度不合適。資金集中管理的總體原則“總體集中,適度分權(quán)”的度把握不好,在某些方面存在控制過細(xì)的問題,缺乏靈活性,造成基層單位自主積極性不高,過分依賴集團(tuán)公司,自身風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)差。同時(shí)部分單位為逃避資金集中管理,利用一些不合規(guī)的手段套取資金,支付預(yù)算外項(xiàng)目,容易違反財(cái)務(wù)制度。

2.信息網(wǎng)絡(luò)支持手段滯后。目前只實(shí)現(xiàn)了資金預(yù)算管理系統(tǒng)和資金支付系統(tǒng)的對(duì)接,而資金預(yù)算系統(tǒng)只是一個(gè)單獨(dú)開發(fā)的小模塊,與公司全面預(yù)算管理要求還有相當(dāng)大的差距,不能勝任資金集中管理的需求。財(cái)務(wù)信息傳遞及分析功能不足,缺乏有力的信息溝通手段,容易造成母公司信息掌握不完全,在部分事情的處理上形成決策效率低甚至失誤的現(xiàn)象,不僅降低了資金使用效率,而且容易給正常的基本建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營帶來負(fù)面影響。

3.環(huán)節(jié)增多,效率降低。由于管理系統(tǒng)和管理軟件不能全面滿足資金集中管理的需要,造成審批環(huán)節(jié)增多,而審批手段落后就造成財(cái)務(wù)人員工作負(fù)擔(dān)加重,時(shí)間效率下降,只注重細(xì)節(jié)和環(huán)節(jié)上的問題,而缺乏全局考慮。

4.預(yù)算管理手段落后。由于目前沒有真正做到以全面預(yù)算管理為目標(biāo)的資金集中管理,只是達(dá)到了資金集中存放和相對(duì)的集中調(diào)配。資金管理沒有將資金的籌集、投放結(jié)合起來,資金的時(shí)間價(jià)值沒有充分得到利用。

三、完善對(duì)策

篇(8)

0前言

伴隨著金融自由化和金融創(chuàng)新,商業(yè)銀行的經(jīng)營日趨全能化,國際金融領(lǐng)域混業(yè)經(jīng)營已漸成趨勢(shì)。銀行的合并熱潮引起了整個(gè)金融服務(wù)業(yè)的重視,焦點(diǎn)事件就是1998年花旗銀行和旅行者集團(tuán)的合并成為全球資產(chǎn)最大的金融集團(tuán),使得其在消費(fèi)者銀行,企業(yè)銀行,股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)市場擁有了獨(dú)一無二的地位。1999年美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化》法案的頒布,標(biāo)志著混業(yè)經(jīng)營時(shí)代的來臨。

究其原因,可以從需求方和供給方兩個(gè)角度進(jìn)行分析,可能是需求因素,也可能是供給因素影響促使全球銀行業(yè)趨向混業(yè)經(jīng)營。從需求方面來看,顧客可能從全能型銀行提供的一站式的金融服務(wù)中獲得很大的便利與滿足,但實(shí)際情況表明大多消費(fèi)者不愿購買一站式金融服務(wù),許多消費(fèi)者傾向于向不同的金融機(jī)構(gòu)分別購買銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。所以混業(yè)經(jīng)營的動(dòng)力來自于供給方,全能型銀行可以從混業(yè)經(jīng)營中獲得的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)分散的好處。

近兩年來,花旗銀行又選擇了新的路徑,開始通過資產(chǎn)置換或逆向并購的方式收縮非核心業(yè)務(wù),從混業(yè)經(jīng)營返回到其原來主業(yè),花旗的回歸顯示銀行控股集團(tuán)的混業(yè)經(jīng)營方式自身存在某些缺陷。實(shí)際上,銀行的混業(yè)經(jīng)營可能引發(fā)一些利益矛盾沖突,這些利益矛盾會(huì)對(duì)銀行自身經(jīng)營以及整個(gè)金融市場產(chǎn)生影響。

本文在研究了各國銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,分析了幾種銀行混業(yè)經(jīng)營所引發(fā)的利益矛盾沖突,以及這些利益矛盾對(duì)金融市場產(chǎn)生的影響,結(jié)果表明,隨著各國銀行和企業(yè)關(guān)系密切程度以及市場完善程度的不同,銀行混業(yè)經(jīng)營引發(fā)的利益矛盾對(duì)金融市場產(chǎn)生的影響不同甚至有可能相反。

1 銀行混業(yè)經(jīng)營的利益矛盾研究

在混業(yè)經(jīng)營的模式下,一家銀行可能是客戶公司的貸款銀行,同時(shí)又是客戶公司證券的發(fā)行承銷銀行,甚至還充當(dāng)投資者資金管理人的角色。這樣,銀行、客戶公司和投資者三個(gè)主體之間由于相互聯(lián)系緊密程度的不同會(huì)引發(fā)利益沖突。

下面將分別從對(duì)以色列、日本和美國銀行混業(yè)經(jīng)營的研究中,揭示這些矛盾的存在。

1.1 以色列銀行業(yè)情況分析

以色列銀行是貨真價(jià)實(shí)的混業(yè)經(jīng)營銀行,銀行參與幾乎所有資本市場業(yè)務(wù)的運(yùn)作,包括一般銀行業(yè)務(wù)公司證券承銷發(fā)行投資資金管理甚至擁有公司的股票參與企業(yè)管理。而在90年代初,以色列很多公司的股票在股票市場第一次公開發(fā)行,銀行既作為承銷發(fā)行銀行深入?yún)⑴c了這些公開發(fā)行過程,又通過銀行管理的投資資金購買了公司發(fā)行的大量股票。這就為研究提供了非常好的樣本。

Ber,Yafeh和Yosha(2000)對(duì)以色列1991―1994年第一次公開發(fā)行股票的公司進(jìn)行了實(shí)證研究。發(fā)現(xiàn)當(dāng)貸款和證券承銷發(fā)行都由同一家銀行負(fù)責(zé)運(yùn)作的公司,其證券公開發(fā)行的銷售成績往往好于平均水平,但這家公司第一次公開發(fā)行股票后的第一年的股票回報(bào)率普遍低于平均水平;當(dāng)貸款、證券承銷發(fā)行都由同一家銀行負(fù)責(zé)運(yùn)作的公司,且銀行還將自身管理的投資資金注入該公司時(shí),這家公司股票上市第一年的股票回報(bào)率甚至更低。這表明上述公司的股票在公開發(fā)行時(shí)股價(jià)被高估,銀行將過多的資金資源投入到客戶公司的證券發(fā)行與銷售,這一行為浪費(fèi)了投資者的資金。

所以,在以色列這個(gè)國家的市場條件下,說明銀行對(duì)公司客戶比對(duì)資金投資者客戶更為忠誠。由于銀行業(yè)務(wù)的全能化,證券發(fā)行承銷銀行會(huì)對(duì)客戶公司更為了解,混業(yè)經(jīng)營的銀行內(nèi)部存在利益沖突,使得證券發(fā)行承銷銀行有可能利用信息上的優(yōu)勢(shì),銀行趨向于向不知情的投資者推銷其自身負(fù)責(zé)承銷的證券,將低效益的公司的證券轉(zhuǎn)嫁給不知情的投資者,損害資金投資者的利益,對(duì)市場資源的分配造成不良的影響。

1.2 日本和美國銀行業(yè)情況分析

日本企業(yè)的融資主要以銀行融資為主,美國企業(yè)融資是以資本市場融資為主。在日本,公司和銀行之間的關(guān)系十分密切,一家典型的日本公司往往與幾家銀行有緊密聯(lián)系,而其中最大的貸款銀行往往對(duì)公司的發(fā)展?fàn)顩r和前景十分了解,在日本,銀行更有可能對(duì)企業(yè)施加影響。相對(duì)來說,美國公司由于主要不通過銀行來融資,公司和銀行之間的關(guān)系就不那么密切,銀行對(duì)企業(yè)施加影響的可能性較小。

美國90年代放松了銀行分業(yè)經(jīng)營的限制,允許美國銀行承銷發(fā)行公司證券,這一改革使得日本在美國的銀行業(yè)務(wù)下滑,為了增強(qiáng)自身競爭力,日本在1993年的《金融系統(tǒng)改革》法案中允許日本商業(yè)銀行提供投資銀行服務(wù)。銀行混業(yè)經(jīng)營引起了對(duì)其利弊的討論,還有其對(duì)銀行系統(tǒng)穩(wěn)定性和安全性的影響,焦點(diǎn)在于商業(yè)銀行在承銷其有借貸關(guān)系的公司的證券時(shí)的角色。

美國的研究表明,混業(yè)經(jīng)營的銀行承銷客戶公司的證券時(shí),由于信息共享產(chǎn)生范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng),這將使得銀行所服務(wù)的客戶公司獲益。因?yàn)槿苄豌y行作為商業(yè)銀行向客戶公司提供貸款并且持續(xù)向公司提供不同的金融服務(wù),它們相對(duì)專門的投資銀行來說在企業(yè)信息收集方面的更有優(yōu)勢(shì),這一信息收集優(yōu)勢(shì)可以幫助客戶公司在資本籌集過程中減少由于信息不對(duì)稱生成的額外成本,通過引導(dǎo)公司的決策,混業(yè)銀行可以降低客戶公司金融壓力的成本??偟恼f來,和普通交易所相比,混業(yè)銀行承銷證券對(duì)客戶公司更有利。

但在日本的市場條件下,得出了和美國相反的研究結(jié)果。Kang和Liu(2007)對(duì)日本1995―1997年股票市場的實(shí)證研究中發(fā)現(xiàn),日本市場中銀行和企業(yè)間過于密切的借貸關(guān)系,會(huì)使得銀行可以給企業(yè)施加影響。當(dāng)銀行進(jìn)入公司證券的承銷業(yè)務(wù)并急于拓展市場時(shí),需要與投資者顧客建立穩(wěn)固的關(guān)系,因此,銀行會(huì)通過自身在貸款方面的地位給企業(yè)施壓,降低這些企業(yè)的證券價(jià)格。雖然這一較低的價(jià)格可以使得投資者獲得收益較高的投資機(jī)會(huì),但是卻增加了證券發(fā)行企業(yè)的金融成本,損害發(fā)行證券者的利益。

日本金融市場中的這種現(xiàn)象的背后推動(dòng)力是銀行和其顧客之間緊密地借貸關(guān)系,而資本市場的競爭不能消除這一沖突;在美國卻剛好相反,資本市場的發(fā)達(dá)使得銀行不能過多干預(yù)企業(yè),使得企業(yè)證券得以以更為公平的價(jià)格銷售。

2 結(jié)論與對(duì)策

上述研究表明,銀行混業(yè)經(jīng)營過程中,各主體之間存在利益矛盾的沖突,在不同的市場條件下,沖突焦點(diǎn)不同,從而對(duì)金融市場造成的影響各異。

以色列的市場條件下,混業(yè)經(jīng)營的銀行對(duì)發(fā)行證券的公司客戶更為忠誠,傾向于高估公司客戶的證券價(jià)格,向不知情的投資者推銷自己承銷的證券;在日本的市場條件下,銀行為了拓展市場,傾向于向發(fā)行證券的公司客戶施壓,降低證券價(jià)格賣給投資者,以建立與投資者客戶間的密切關(guān)系;在美國發(fā)達(dá)的資本市場融資條件下,矛盾得以緩解,混業(yè)經(jīng)營的銀行可以憑借在信息方面的優(yōu)勢(shì),降低客戶公司上市成本,提高效率。各方利益沖突的矛盾存在,會(huì)減弱混業(yè)經(jīng)營本來可以帶來的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)優(yōu)勢(shì),如果市場不能消除這一沖突,將會(huì)對(duì)金融市場效率造成不良的影響。

要使得混業(yè)經(jīng)營在金融市場最大化其帶來的各種優(yōu)勢(shì),從宏觀角度來看,應(yīng)該健全完善資本市場的運(yùn)作,在政策和法規(guī)上加以正確的引導(dǎo)。

從微觀角度看,近期花旗銀行的發(fā)展為混業(yè)經(jīng)營的銀行提供了較好的發(fā)展模式,混業(yè)模式從集團(tuán)內(nèi)部的混業(yè)經(jīng)營,轉(zhuǎn)變成與其他金融集團(tuán)不同金融業(yè)務(wù)的合作,不再強(qiáng)調(diào)經(jīng)營協(xié)同,而是發(fā)揮金融協(xié)同效應(yīng)。花旗集團(tuán)在流動(dòng)性管理上是高度分權(quán)的、在風(fēng)險(xiǎn)管理上是分層的,但在資本充足的監(jiān)管卻是高度集權(quán)的,這樣在集團(tuán)整體層面單一業(yè)務(wù)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可以被相互平滑,集團(tuán)總體業(yè)績相對(duì)穩(wěn)定,評(píng)級(jí)較高,從而保持了總體融資渠道的暢通,這樣當(dāng)任一種單一業(yè)務(wù)陷入周期性低谷時(shí),集團(tuán)總體有充足的金融資源可以支持其渡過危機(jī)并整合行業(yè)。

我國銀行業(yè)將日益走向混業(yè)經(jīng)營,應(yīng)正確把握混業(yè)經(jīng)營帶來的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì),結(jié)合國外的經(jīng)驗(yàn),走出一條與自身情況相符的發(fā)展道路。

參考文獻(xiàn)

篇(9)

中圖分類號(hào):F830.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1007-4392(2007)06-0013-02

企業(yè)融資方式有廣義和狹義兩種,廣義融資方式是指企業(yè)籌措、運(yùn)用資金的具體形式。狹義融資方式則指企業(yè)籌措資金的具體形式,本文僅對(duì)狹義的融資方式即籌資方式進(jìn)行研究。融資方式結(jié)構(gòu)實(shí)際上就是資金來源結(jié)構(gòu)(籌資結(jié)構(gòu)),簡稱資金結(jié)構(gòu)或融資結(jié)構(gòu)。如何選擇適合于中小企業(yè)具體情況的最佳融資方式結(jié)構(gòu)?不能一概而論。因?yàn)樵诓煌瑖?#65380;不同企業(yè)、不同時(shí)期融資方式結(jié)構(gòu)都不盡相同。本文試圖從企業(yè)經(jīng)營的安全度出發(fā),設(shè)立了測(cè)試企業(yè)融資方式結(jié)構(gòu)優(yōu)化的主要指標(biāo)。

一、建立測(cè)試中小企業(yè)融資方式結(jié)構(gòu)優(yōu)化指標(biāo)體系的總出發(fā)點(diǎn)

設(shè)立測(cè)試融資方式結(jié)構(gòu)優(yōu)化的指標(biāo)可從不同角度來進(jìn)行,通常采用測(cè)定不同融資方案綜合資金成本率的方法加以選擇。本文認(rèn)為,從企業(yè)經(jīng)營的安全度出發(fā)研究更好一些。企業(yè)經(jīng)營的安全度,顧名思義就是企業(yè)經(jīng)營的安全程度,是指企業(yè)生存與持續(xù)發(fā)展能力的大小。企業(yè)的安全度主要取決于兩個(gè)因素:一是企業(yè)是否有足夠的自有資金,以償付到期的債務(wù),這與企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、資金周轉(zhuǎn)速度密切相關(guān);二是企業(yè)是否有足夠的盈利能力,使投資收益率(或總資金所得率)高于債務(wù)資金利息率。衡量企業(yè)經(jīng)營安全度的主要尺度是自有資金比率和自有資金盈利率(或每股收益)。

之所以把企業(yè)經(jīng)營的安全度作為設(shè)立指標(biāo)的總出發(fā)點(diǎn),是因?yàn)?第一,擁有一定的自有資金和有足夠的盈利能力,是企業(yè)創(chuàng)建、參與市場競爭、籌集外部資金和持續(xù)生存與發(fā)展的一個(gè)先決條件;從投資者來講,其投資方向和規(guī)模的決策,首先考慮的是投資的安全性。企業(yè)經(jīng)營的安全度決定了企業(yè)在某一時(shí)期所能選擇的融資方式和可能采用的融資結(jié)構(gòu)。第二,企業(yè)融資的一個(gè)重要目標(biāo),就是用最“經(jīng)濟(jì)”的方法籌集所需的資金,并使資金成本率降到最低限度,獲取最佳融資效益。融資方案綜合資金成本率只能作為融資方案的選擇依據(jù)之一,而不能作為測(cè)試資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化指標(biāo)的總出發(fā)點(diǎn)。因?yàn)槿谫Y的最終目標(biāo)是獲取最佳融資效益,最低綜合資金成本率只是實(shí)現(xiàn)融資效益的手段、途徑或者是所要采取的措施,而不是最終目標(biāo)。

二、測(cè)試中小企業(yè)融資方式結(jié)構(gòu)優(yōu)化的主要指標(biāo)

從企業(yè)經(jīng)營的安全度出發(fā),測(cè)試企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的主要指標(biāo)有兩個(gè): 第一個(gè)是自有資金比率。與大企業(yè)比較,中小企業(yè)的融資方式表現(xiàn)為更偏好內(nèi)源融資,更依賴債務(wù)融資,尤其是經(jīng)常性的小額短期銀行貸款及更多地求助于商業(yè)信用和非正規(guī)金融等特征。實(shí)踐表明,有適度自有資金比率的企業(yè)在發(fā)生虧損時(shí),有足夠的資金加以彌補(bǔ),而債權(quán)人也愿意用債權(quán)資金幫助企業(yè)度過難關(guān),以重新獲利。在具備足夠的自有資金比率時(shí)企業(yè)管理部門可以致力于企業(yè)的采購、生產(chǎn)和市場銷售等領(lǐng)域,而不是忙于資金籌措,以集中精力度過危機(jī)。因此,為防止宏觀經(jīng)濟(jì)政策,尤其是金融政策對(duì)企業(yè)的不利影響,保持適當(dāng)?shù)淖杂匈Y金比率是必需的。自有資金比率對(duì)企業(yè)的持續(xù)生存與發(fā)展具有重要意義,是一個(gè)非常有效的企業(yè)危機(jī)預(yù)警指示器。

第二個(gè)重要指標(biāo)是自有資金盈利率,即自有資金利潤率。之所以不采用“資金利潤率”,是因?yàn)楸M管資金利潤率將企業(yè)融資額壓縮到最小單位,反映每單位融資額的獲利情況,但是資金利潤率作為考核融資結(jié)構(gòu)合理與否的指標(biāo)有很大的缺陷。一是企業(yè)資金來源不僅是自有資金,還包括借入資金,借入資金的收益是利息,已從經(jīng)營收益中減除,利潤中已不包括借入資金的收益;二是從企業(yè)主體角度出發(fā),只有自有資金是所有者投資,倘若用全部資金利潤率作為考核指標(biāo),豈不混淆了企業(yè)主體界限。因此,企業(yè)資金結(jié)構(gòu)合理與否的一個(gè)重要考核指標(biāo)應(yīng)以“自有資金利潤率”表達(dá)。這一指標(biāo)既能反映企業(yè)的經(jīng)營成果,又能反映企業(yè)的財(cái)務(wù)管理成果。當(dāng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)變化時(shí),可以通過這一指標(biāo)反映出來。

假定某企業(yè)總資金(負(fù)債加自有資金)為2000萬元;債務(wù)利息率為10%;所得稅率為50%;息前利潤(經(jīng)營收益)為300萬元。在其負(fù)債比例分別為0%、50%和75%時(shí),該企業(yè)自有資金稅后利潤率為7.5%、10%和15%。見表1。

該例說明,同一企業(yè)在資金總量、經(jīng)營收益、債務(wù)利率相同的情況下,改變?nèi)谫Y結(jié)構(gòu),其自有資金利潤率將發(fā)生變化;同理,不同的企業(yè),由于不同的財(cái)務(wù)政策形成了不同的資金結(jié)構(gòu),使得各自的自有資金利潤率存在著差別。

自有資金利潤率與全部資金所得率和融資結(jié)構(gòu)間存在著一定的關(guān)系。為便于分析,抽掉因結(jié)算原因引起的不支付利息的短期債務(wù)。假設(shè)LC為債務(wù)資金,NC為自有資金,TC為總資金,YLC為債務(wù)資金利息率,YNC為自有資金利潤率,YTC為總資金所得率,有:

YNC=YTC+(YTC-YLC)×LC/NC

假定有A和B兩個(gè)方案,其中A方案的總資金所得率為10%,債務(wù)利率為8%;B方案的總資金所得率為6%,債務(wù)利率為8%,在負(fù)債比率分別為60%、80%和90%的情況下,A、B方案的自有資金利潤率如表2所示。

由此可見,在負(fù)債利率確定的情況下,若總資金所得率大于負(fù)債利率,企業(yè)愿意用債務(wù)資金替代自有資金,且負(fù)債比率越高,自有資金盈利率也愈大(見A方案),這也是現(xiàn)代許多企業(yè)負(fù)債經(jīng)營、降低自有資金比率的重要原因;若總資金所得率小于負(fù)債利率,借入資金比例越高,自有資金的收益率就越低,當(dāng)其自有資金比例低于適當(dāng)?shù)谋壤龝r(shí),企業(yè)的持續(xù)生存能力就會(huì)發(fā)生問題。因?yàn)橐粋€(gè)債務(wù)資金份額大的企業(yè)就會(huì)由于銀行利率上升以及不利的市場銷售條件顯示出下降的盈利率,從而會(huì)受到相當(dāng)大的損失(見B方案)。損失的原因在于債務(wù)資金份額過高所引起的高利息負(fù)擔(dān)。在經(jīng)濟(jì)萎縮或宏觀緊縮時(shí)期,利息負(fù)擔(dān)會(huì)導(dǎo)致盈利的減少和自有資金利潤率的急劇下降。債務(wù)資金份額越大,利息負(fù)擔(dān)越重,虧損發(fā)生的越快。這就是說,只有在企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好時(shí),負(fù)債經(jīng)營才是有利的;同時(shí),在提高借入資金對(duì)自有資金的比例時(shí),要充分考慮融資風(fēng)險(xiǎn)的大小。這是企業(yè)在安排自有資金和借入資金的比例時(shí),必須遵循的原則。

參考文獻(xiàn)

篇(10)

前言

資金是企業(yè)的血液,是企業(yè)得以生存、發(fā)展的外在表現(xiàn)形式,是企業(yè)欣欣向榮、蒸蒸日上、不斷發(fā)展的直接源動(dòng)力。任何企業(yè)的生存和發(fā)展都必須依賴于有效投入和合理運(yùn)作,科學(xué)的資金管理是企業(yè)發(fā)展壯大的有利保證,這對(duì)目前我國多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)這種多元化的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體尤其重要。在市場經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的今天,尤其是我國加入WTO以后,來自國內(nèi)外的競爭日趨激烈,如何加強(qiáng)電力集團(tuán)公司的資金集中管理,提高經(jīng)營管理水平,已成為促進(jìn)電力集團(tuán)公司發(fā)展的重要課題。

1 多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)實(shí)行資金集中管理的必要性

1.1 多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)所屬單位較多,分布在全國各地,長期以來企業(yè)資金帳戶分散,資金基本都沉淀在當(dāng)?shù)刭~戶,使用效率差,集團(tuán)公司可掌握、調(diào)度的資金量少,難以集中到足夠的資金來滿足生產(chǎn)、基建的需要,必要時(shí)還要依靠大量銀行貸款來解決投資和流動(dòng)資金短缺的問題,使得資金成本居高不下,財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。通過財(cái)務(wù)集約化管理,資金得以集中管理,成立資金結(jié)算中心,基本建成涵蓋省、市、縣三級(jí)的資金集團(tuán)賬戶管控體系,以經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)罰措施及適當(dāng)?shù)男姓侄危皶r(shí)集中應(yīng)上交的資金及部分閑散資金,可以使分散、閑置的資金形成龐大、雄厚的資金優(yōu)勢(shì),來保障重點(diǎn)項(xiàng)目的資金需要及資金運(yùn)作。使原來僅靠實(shí)物運(yùn)作實(shí)現(xiàn)增值的方式,轉(zhuǎn)變?yōu)楦嗟赝ㄟ^財(cái)務(wù)運(yùn)作實(shí)現(xiàn)資金的時(shí)間價(jià)值,達(dá)到增值和盈利。

1.2 資金集中管理是強(qiáng)化多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)管理、提高經(jīng)濟(jì)效益的需要。資金的集中可以實(shí)現(xiàn)多元化的資本運(yùn)作手段,提高自己集中管理和資本協(xié)同的運(yùn)作能力,拓展資金的運(yùn)作空間,增強(qiáng)資金的控制力,不斷開辟新的利潤增值點(diǎn)。資金的不足是制約多元化經(jīng)營的電力企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的重要因素。因此,公司集團(tuán)應(yīng)把資金增值作為增加經(jīng)濟(jì)效益的一大支柱來確立。同時(shí),應(yīng)針對(duì)基層各單位經(jīng)濟(jì)管理工作有自成體系、相互封閉、互不往來的弊端,通過財(cái)務(wù)集約化管理組織資金調(diào)度,來強(qiáng)化企業(yè)資金流量的控制管理,加強(qiáng)企業(yè)之間的相互溝通、交流,提高企業(yè)管理水平。

1.3 資金集中管理,多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)可以通過結(jié)算中心對(duì)基層單位賬戶的監(jiān)管,通過預(yù)算管理對(duì)資金收支性質(zhì)的審核,降低企業(yè)非生產(chǎn)現(xiàn)金的支出,杜絕企業(yè)之間違規(guī)拆借,減少資金損失。

2 現(xiàn)有資金集中管理模式的不足

2.1 集權(quán)分權(quán)的程度掌握制度不合適。資金集中管理的總體原則“總體集中,適度分權(quán)”的度把握不好,在某些方面存在控制過細(xì)的問題,缺乏靈活性,造成基層單位自主積極性不高,過分依賴集團(tuán)公司,自身風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)差。同時(shí)部分單位為逃避資金集中管理,利用一些不合規(guī)的手段套取資金,支付預(yù)算外項(xiàng)目,容易違反財(cái)務(wù)制度。比如市、縣基層單位工程款撥付嚴(yán)重滯后,多有占用生產(chǎn)資金,以致造成許多不正常負(fù)責(zé)及現(xiàn)金流短缺。

2.2 信息網(wǎng)絡(luò)支持手段滯后。目前只實(shí)現(xiàn)了資金預(yù)算管理系統(tǒng)和資金支付系統(tǒng)的對(duì)接,而資金預(yù)算系統(tǒng)只是一個(gè)單獨(dú)開發(fā)的小模塊,與公司全面預(yù)算管理要求還有相當(dāng)大的差距,不能勝任資金集中管理的需求。財(cái)務(wù)信息傳遞及分析功能不足,缺乏有力的信息溝通手段,容易造成母公司信息掌握不完全,在部分事情的處理上形成決策效率低甚至失誤的現(xiàn)象,不僅降低了資金使用效率,而且容易給正常的基本建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營帶來負(fù)面影響。

2.3 環(huán)節(jié)增多,效率降低。由于管理系統(tǒng)和管理軟件不能全面滿足資金集中管理的需要,造成審批環(huán)節(jié)增多,而審批手段落后就造成財(cái)務(wù)人員工作負(fù)擔(dān)加重,時(shí)間效率下降,只注重細(xì)節(jié)和環(huán)節(jié)上的問題,而缺乏全局考慮。

2.4 預(yù)算管理手段落后。由于目前沒有真正做到以全面預(yù)算管理為目標(biāo)的資金集中管理,只是達(dá)到了資金集中存放和相對(duì)的集中調(diào)配。資金管理沒有將資金的籌集、投放結(jié)合起來,資金的時(shí)間價(jià)值沒有充分得到利用。

3 完善對(duì)策

3.1 適當(dāng)把握集權(quán)與分權(quán)的尺度。多元化經(jīng)營的電力企業(yè)集團(tuán)應(yīng)按照“總體集中,適度分權(quán)”的管理原則,在充分肯定集權(quán)的基礎(chǔ)上,打破高度集權(quán),吸收集權(quán)與分權(quán)的優(yōu)點(diǎn),適當(dāng)在某些方面實(shí)行分權(quán)。在集權(quán)方面,母公司主要在方向性和戰(zhàn)略性的問題上進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)管理:在分權(quán)方面,各基層單位主要對(duì)具體的、戰(zhàn)術(shù)性的問題,如成本管理、費(fèi)用控制等自行運(yùn)作管理,集團(tuán)予以宏觀指導(dǎo)。這樣做,既不影響某些集團(tuán)所屬單位的法人地位,有利于總部集中精力,做好市場和宏觀規(guī)劃,把握集團(tuán)的總體發(fā)展方向,又可建立科學(xué)合理、分工明確的崗位責(zé)任制和有效的激勵(lì)機(jī)制,從而提高全員參與資金集中管理的主動(dòng)性逐步規(guī)范資金運(yùn)行機(jī)制,最大限度地規(guī)避和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)積極規(guī)避資金風(fēng)險(xiǎn)、提高資金使用效率、降低資金成本的資金管理目標(biāo)。綜合考慮多元化經(jīng)營的電力企業(yè)集團(tuán)情況,以下幾方面的權(quán)力應(yīng)集中到集團(tuán)本部:(1)投資決策權(quán):包括對(duì)各成員單位新建、擴(kuò)建、改造、修繕投資和對(duì)外股權(quán)投資的決策權(quán)應(yīng)該集中。(2)各成員單位接受外部投、融資的決策權(quán)。為了更好的控制整個(gè)集團(tuán)的融資風(fēng)險(xiǎn),保持合理的資本結(jié)構(gòu),避免因融資不當(dāng)而危及集團(tuán)生存,公司應(yīng)把握以下融資決策權(quán):重大投資項(xiàng)目的融資、超過資產(chǎn)負(fù)債率按權(quán)限的舉債融資、導(dǎo)致股權(quán)比例變動(dòng)的融資、增加注冊(cè)資本的融資、成員單位的并購融資與租賃融資、發(fā)行債券、發(fā)行股票以及成員單位改制中所涉及的融資問題。(3)成員單位資產(chǎn)重組的決策權(quán)。包括成員單位對(duì)外投資、合并、分立、轉(zhuǎn)讓、改制等資本運(yùn)營活動(dòng)的決策權(quán)應(yīng)集中在集團(tuán)。(4)重要財(cái)務(wù)政策的制定權(quán)不能分散到各成員單位。(5)基本建設(shè)和技術(shù)改造項(xiàng)目的貸款權(quán)、流動(dòng)資金的貸款權(quán)、對(duì)外擔(dān)保以及企業(yè)所得稅的結(jié)算權(quán)應(yīng)該由集團(tuán)集中管理。 轉(zhuǎn)

3.2 完善資金集中管理中財(cái)務(wù)公司的職能。資金管理貫穿多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)經(jīng)營全過程,只有前瞻性地看待資金管理的地位和發(fā)展方向,運(yùn)用先進(jìn)的管理手段,才能更好地使用資金,為集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展壯大添磚加瓦。所以多元化經(jīng)營的電力企業(yè)集團(tuán)應(yīng)做好以下幾個(gè)方面:(1)真正使財(cái)務(wù)公司成為多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)的投資中心、投資顧問。財(cái)務(wù)公司除能夠?yàn)榧瘓F(tuán)內(nèi)各子公司籌集資金外,還應(yīng)將其投入到關(guān)系集團(tuán)長遠(yuǎn)發(fā)展的具有深遠(yuǎn)意義重大項(xiàng)目上,增強(qiáng)后勁,促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步,并合理安排好集團(tuán)各子公司固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例。憑借其信息優(yōu)勢(shì)、理財(cái)優(yōu)勢(shì),幫助投資主體開展咨詢?cè)u(píng)估,參與企業(yè)的投資決策,當(dāng)好參謀。(2)人才、技術(shù)與服務(wù)要跟上。要發(fā)揮財(cái)務(wù)公司作用很重要的前提就是要有精干的管理人才、業(yè)務(wù)人才和研究人才,從業(yè)人員應(yīng)具備良好的理財(cái)素質(zhì),具備金融、投資、證券及財(cái)會(huì)等業(yè)務(wù)知識(shí),具有獨(dú)立解決問題和勇于開拓的能力。(3)不斷強(qiáng)化業(yè)務(wù)服務(wù)功能,在具體業(yè)務(wù)上應(yīng)做到:①提供完備的系統(tǒng)安全保障,②提供與商業(yè)銀行系統(tǒng)互聯(lián)的企業(yè)資金管理服務(wù)平臺(tái),③為成員單位提供良好的金融服務(wù),④以高效率處理資金上收下?lián)軐徟热粘2僮?,⑤?shí)施手段上解決異地經(jīng)營,支持成員單位自助操作,查詢、劃轉(zhuǎn)資金,⑥體現(xiàn)不同的資金控制和調(diào)度策略,適合不同管理模式,⑦提供多種資金控制方式、可調(diào)整的審批業(yè)務(wù)流程,⑧既要單獨(dú)快速實(shí)施,又能與ERP系統(tǒng)充分協(xié)同,⑨有效地處理內(nèi)部交易,減少現(xiàn)金的不必要流動(dòng),⑩提供集團(tuán)統(tǒng)一的動(dòng)態(tài)資金集中監(jiān)控和資金管理決策支持。

3.3 加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)信息化建設(shè)。由于多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)的財(cái)務(wù)信息相對(duì)獨(dú)立,其財(cái)務(wù)資源分散存放在各電力公司的財(cái)務(wù)服務(wù)器上,形成了“信息孤島”,使得總公司無法及時(shí)了解各單位的財(cái)務(wù)狀況,對(duì)實(shí)施有效管理帶來了一定的難度。隨著多元化經(jīng)營的電力企業(yè)集團(tuán)的不斷發(fā)展,對(duì)財(cái)務(wù)管理工作要求的不斷提高,信息不通暢、管理滯后的弊端將日漸突出。加快推進(jìn)財(cái)務(wù)集約化管理工作,建立全面、高效的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)勢(shì)在必行。所以,多元化經(jīng)營的電力集團(tuán)應(yīng)運(yùn)用現(xiàn)代管理思想和計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)、通訊等先進(jìn)技術(shù),建設(shè)集財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、核算、分析和控制于一體,財(cái)務(wù)信息與業(yè)務(wù)信息全面融合,總公司與分公司信息合一,母公司與子公司信息同步的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體資源的優(yōu)化配置,為提高多元化經(jīng)營的電力企業(yè)集團(tuán)的綜合實(shí)力和競爭能力服務(wù)。

4 結(jié)束語

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