序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇人民幣國際化論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

二、人民幣國際化后會(huì)如何影響世界格局？

現(xiàn)在，我們簡(jiǎn)要探究一下國際化的人民幣將如何影響世界貨幣體系格局。在今天的全球貨幣體系中，無可否認(rèn)，當(dāng)談到世界貨幣時(shí)，我們的選擇少之又少。這種情形是非常危險(xiǎn)的。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，我們看到了金融市場(chǎng)是如何驟然停止的，全球貨幣金融系統(tǒng)是如何瀕臨坍塌的。一個(gè)更多元的貨幣體系將更有利于全球金融體系的穩(wěn)定。如果全球的流通手段包含更多的貨幣，那么任何一種貨幣主導(dǎo)全球流通手段的可能性就會(huì)減少。一種貨幣大量盈余卻仍然升值的情況就是國際貨幣種類過少造成的不尋常產(chǎn)物。由于種類過少，當(dāng)少量幾種主要國際貨幣的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策偏激并且有悖其國際貨幣的地位時(shí)，整個(gè)世界都將承受災(zāi)難。許多主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體制定的貨幣政策并不顧全大局，就像是封閉的經(jīng)濟(jì)體和金融系統(tǒng)一樣。貨幣政策制定的結(jié)果就是，它創(chuàng)造了一種對(duì)致力于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的極端貨幣政策有效性的虛假信心，以及無法充分理解其對(duì)全球的影響。在一體化的國際經(jīng)濟(jì)和金融體系內(nèi)，政策的影響被泄露。獲得較差收益的投資者和儲(chǔ)戶并沒有放棄并說到：“既然我獲得的收益如此少，那么我就把它用出去或者少存一些。”不，他們開始尋找其他手段為他們的存款保值，包括在境外投機(jī)搜尋更好的回報(bào)。結(jié)果就是，這些貨幣政策的有效性遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于那些主要經(jīng)濟(jì)體的決策者們的預(yù)期，同時(shí)資本流入的接收國也面臨很大的政策難題。人民幣的崛起不能完全解決這個(gè)問題，但希望它能使得世界貨幣體系不那么扭曲，也能減少我們現(xiàn)在所遇到的阻力，而且，能作為一種國際貨幣分擔(dān)責(zé)任和享受益處。

三、馬來西亞與人民幣國際化

人民幣的國際化將怎樣影響馬來西亞呢？對(duì)馬來西亞來說，人民幣的國際化有利而無害。中國是我們最大的貿(mào)易合作伙伴之一，任何有利于兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間貿(mào)易和投資流動(dòng)都是好的。我們知道，隨著人民幣的國際化，中國面臨以及可能會(huì)面臨一些挑戰(zhàn)。我們也知道，中國需要采取漸進(jìn)的措施，為自己解決人民幣國際化帶來的問題提供一些空間。但是，我們也知道，隨著中國金融市場(chǎng)和政策框架的發(fā)展，其金融系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)開放程度也會(huì)更高，從而人民幣更加國際化。馬來西亞的決策者們?cè)诮?jīng)濟(jì)與金融方面不遺余力地加強(qiáng)與中國的聯(lián)系。至于將人民幣用于國際貿(mào)易和投資，我們也已經(jīng)落實(shí)了基本的基礎(chǔ)設(shè)施，并且會(huì)繼續(xù)改進(jìn)，使其更便宜，更方便。然而，私營部門才是決定人民幣用于國際收支情況的關(guān)鍵因素。像匯豐銀行這樣的機(jī)構(gòu)具有向馬來西亞的客戶或更廣泛的商業(yè)群體普及人民幣，以及給決策者提供反饋信息，并方便其為人民幣的貿(mào)易增長建立一個(gè)更有利的環(huán)境的潛力。

篇（2）

當(dāng)前，隨著中國國際經(jīng)濟(jì)地位的日益提高，國際貿(mào)易比重逐年增加，以及參與世界經(jīng)濟(jì)程度的加深，人民幣國際化問題日益成為各界討論的焦點(diǎn)。下面是編輯老師為大家準(zhǔn)備的淺談人民幣國際化前景。

源于美國的金融危機(jī)在使得許多國家遭受損失的同時(shí)，也引發(fā)了對(duì)當(dāng)前國際貨幣金融體系進(jìn)行改革的呼聲，這為中國實(shí)現(xiàn)人民幣國際化提供了千載難逢的歷史機(jī)遇。

雖然目前對(duì)人民幣是否需要國際化，以及國際化的路怎么走，眾說紛紜沒有定論，但從中國決策層的動(dòng)作來看，如加強(qiáng)區(qū)域合作、爭(zhēng)取更大的IMF投票權(quán)、與多個(gè)國家簽訂貨幣互換協(xié)議等等，可以看出，人民幣國際化已經(jīng)成為近期中國政府在經(jīng)濟(jì)方面的重要目標(biāo)之一，人民幣國際化的傾向越來越明顯，行動(dòng)也越來越快。因此，我們應(yīng)清醒地認(rèn)識(shí)到，人民幣國際化是大勢(shì)所趨，無法回避。

中國如何面對(duì)人民幣國際化步伐的日益加快，更深入更全方位地審視和評(píng)價(jià)人民幣升值帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，尤其在我國貿(mào)易對(duì)外依存度較高的情況下，避免人民幣國家化后對(duì)我國對(duì)外貿(mào)易帶來過大的沖擊，趨利避害，是本文重點(diǎn)關(guān)注和研究重點(diǎn)。

當(dāng)前，對(duì)于人民幣國際化的前景，仍然眾說紛紜。有樂觀派認(rèn)為隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，以及走出去正在成為中國走向全球化的重要戰(zhàn)略部署，人民幣必將成為和美元、歐元并立的三大國際貨幣之一;有專家學(xué)者持反對(duì)態(tài)度，認(rèn)為由于中國金融體制的不健全，資本項(xiàng)目等方面的改革遲遲沒有進(jìn)展，人民幣國際化的制約因素沒有消除之前，人民幣成為國際貨幣的路還很漫長。本人認(rèn)為，人民幣國際化取決于兩個(gè)方面，一是本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模和其在世界經(jīng)濟(jì)中所占地位;二是該國政府的態(tài)度和決心。

篇（3）

（一）影響我國貨幣政策實(shí)施效果

如果當(dāng)國內(nèi)實(shí)施緊縮貨幣政策或人民幣升值時(shí)，將導(dǎo)致境外人民幣回流，增加國內(nèi)人民幣供給，削弱緊縮政策效果；而相反情況下則導(dǎo)致境內(nèi)人民幣外流，從而減少國內(nèi)流動(dòng)性，減弱擴(kuò)張政策效果。同時(shí)，大規(guī)模人民幣資金出入必然導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供求關(guān)系變化，一旦這種變化節(jié)奏超過控制幅度，勢(shì)必對(duì)貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行造成沖擊，增加宏觀調(diào)控的難度。

（二）我國面臨匯率升值、利率上升壓力

在人民幣國際化進(jìn)程中，境外需求會(huì)不斷增加，如果我國央行對(duì)境外資金需求考慮不足，人民幣匯率將會(huì)面臨升值和利率水平上升壓力，從而影響出口，降低國內(nèi)投資，最終影響國民經(jīng)濟(jì)增長。隨著境外人民幣流通規(guī)模的擴(kuò)大，如果境內(nèi)利率匯率市場(chǎng)化改革步伐跟不上，境外市場(chǎng)化的利率和匯率就會(huì)產(chǎn)生跨境套利和套匯行為，進(jìn)而沖擊境內(nèi)利率和匯率。

（三）加劇國際收支風(fēng)險(xiǎn)防控難度一是影響

國際收支平衡。人民幣不斷增加流出會(huì)使國際收支順差規(guī)模擴(kuò)大、外匯儲(chǔ)備規(guī)模增加，進(jìn)而增加國內(nèi)貨幣供給，會(huì)使人民幣面臨更大的升值壓力。二是加劇企業(yè)融資套利行為。在當(dāng)前人民幣升值壓力明顯、境內(nèi)外匯差利差較大背景下，企業(yè)會(huì)通過人民幣跨境結(jié)算進(jìn)行套利，采用跨境人民幣貿(mào)易融資通過海外銀行機(jī)構(gòu)融入較低成本的人民幣資金，會(huì)加劇凈流入壓力。三是加劇境內(nèi)外短期資本跨境流動(dòng)，跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防控難度加大。

（四）金融體系面臨越來越多的風(fēng)險(xiǎn)

人民幣國際化過程也是人民幣業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)、交易網(wǎng)絡(luò)國際化的過程，將使國內(nèi)金融體系在國際市場(chǎng)范圍面臨更多風(fēng)險(xiǎn)暴露和傳染。

（五）影響我國地緣政治關(guān)系

人民幣國際化會(huì)威脅美國、日本和歐洲國家的鑄幣稅收益，可能會(huì)引起我國與關(guān)系國的地緣政治關(guān)系出現(xiàn)摩擦和沖突。

二、現(xiàn)行本外幣分離監(jiān)管模式及效果

長期以來，人民銀行主要負(fù)責(zé)金融宏觀調(diào)控，外匯局負(fù)責(zé)對(duì)跨境外幣資金按交易項(xiàng)目劃分實(shí)行全口徑監(jiān)管，我國對(duì)本幣和外幣的管理處于相對(duì)割裂的狀態(tài)，外匯資金與人民幣資金流動(dòng)環(huán)節(jié)管理上存在很大差異，本外幣賬戶之間缺乏聯(lián)動(dòng)管理，直接影響監(jiān)管效果。

（一）現(xiàn)行監(jiān)管模式：外匯政策嚴(yán)格而人民幣政策寬松

1.經(jīng)常項(xiàng)目下：一是兩部門對(duì)貨物貿(mào)易企業(yè)分類口徑不一致，造成一些企業(yè)處于兩部門監(jiān)管真空，企業(yè)可自由選擇收支幣種進(jìn)行單邊規(guī)避監(jiān)管。二是兩部門對(duì)企業(yè)資金流核查內(nèi)容、程序、標(biāo)準(zhǔn)不一，容易給企業(yè)規(guī)避稅收政策或匯出異常資金造成可乘之機(jī)。

2．資本項(xiàng)目下：一是外商直接投資管理方面，外管局對(duì)境外投資者投資行為有一整套制度、程序，而對(duì)使用人民幣投資行為如何審核卻無相關(guān)明確要求。二是外債統(tǒng)計(jì)口徑不一致，以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的遠(yuǎn)期信用證等暫未納入現(xiàn)行外債管理，可能導(dǎo)致部分產(chǎn)能過剩的企業(yè)規(guī)避外匯管理。

（二）監(jiān)管效果評(píng)估：未形成監(jiān)管合力

監(jiān)管效果不佳我國本外幣的聯(lián)動(dòng)趨勢(shì)日趨明顯，以當(dāng)前單一的以人民幣為主的監(jiān)管體系或以外幣為主的監(jiān)管體系已難以適應(yīng)當(dāng)前監(jiān)管的需要。

1.政策法規(guī)缺乏整體性，難以形成監(jiān)管合力。外匯局按交易項(xiàng)目劃分的分割式管理模式與人民銀行搭建的監(jiān)管體系存在沖突之處，進(jìn)一步人為割裂了跨境資金監(jiān)管的整體性。兩部門的各業(yè)務(wù)系統(tǒng)完全分割，一些重要的非現(xiàn)場(chǎng)分析工具不能充分發(fā)揮作用。外匯局與人民銀行跨境辦、其他職能部門（如工商、稅務(wù)）的信息交換、政策互通、協(xié)作監(jiān)管等十分有限，缺乏有效的溝通機(jī)制，削弱了監(jiān)管整體效率。

2.雙重交叉監(jiān)管，監(jiān)管效率低下。由于外匯局和人民銀行在人員配置重復(fù)、統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)體系未有效對(duì)接、對(duì)跨境人民幣違規(guī)行為缺乏有效的查處機(jī)制，導(dǎo)致本外幣雙重交叉監(jiān)管，企業(yè)辦理跨境人民幣業(yè)務(wù)需多頭咨詢，多頭登記備案，重復(fù)管理現(xiàn)象突出，企業(yè)和銀行往往會(huì)同時(shí)執(zhí)行人民銀行和外匯局的相關(guān)規(guī)定，外匯改革的實(shí)施效果被削弱。

三、如何構(gòu)建本外幣一體化監(jiān)管體系

從以上分析中看出，我國需從戰(zhàn)略高度認(rèn)識(shí)并構(gòu)建本外幣一體化監(jiān)管體系，消除現(xiàn)行體制下本外幣互動(dòng)效應(yīng)不協(xié)調(diào)問題。

（一）構(gòu)建監(jiān)管大格局

筑牢金融高邊疆金融乃是一個(gè)國家必須要保衛(wèi)的“第四維邊疆”，貨幣本位、中央銀行、金融網(wǎng)絡(luò)、交易市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)與清算中心共同構(gòu)成了金融高邊疆的戰(zhàn)略體系。建立這一體系的主要目的是確保貨幣對(duì)資源的調(diào)動(dòng)強(qiáng)度和效率。人民幣要實(shí)施國際化戰(zhàn)略，就應(yīng)該在金融高邊疆的戰(zhàn)略下進(jìn)行整體布局。人民幣的國際化，并非只是將貨幣放出海外進(jìn)行體外循環(huán)這樣簡(jiǎn)單，人民幣出現(xiàn)在哪里，哪里就是國家利益之所在，哪里就是貨幣當(dāng)局監(jiān)管的新邊疆，必須進(jìn)行有效和可靠的監(jiān)控，以確保這些海外流通的人民幣處于“合法”使用的范疇。人民幣走出國門的前提條件就是：放得出、收得回，看得見、管得著。

（二）建立一體化監(jiān)管機(jī)制

形成監(jiān)管合力跨境資金管理法規(guī)應(yīng)突破幣種限制，以跨境資金的流入、流出為出發(fā)點(diǎn)，搭建一個(gè)完整的制度體系，規(guī)范市場(chǎng)主體行為，支持本外幣跨境業(yè)務(wù)的發(fā)展。一是改變本外幣分開管理的跨境資金監(jiān)管模式，可從以外匯收支為監(jiān)管內(nèi)容的管理框架轉(zhuǎn)變?yōu)橐跃用窈头蔷用窨缇迟Y金流動(dòng)為監(jiān)管內(nèi)容的管理框架。二是新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照監(jiān)管流程進(jìn)行設(shè)置：設(shè)立對(duì)公和對(duì)私服務(wù)受理窗口，受理各類跨境業(yè)務(wù)；按監(jiān)管主體性質(zhì)分設(shè)銀行監(jiān)管部門、企業(yè)監(jiān)管部門以及個(gè)人監(jiān)管部門，進(jìn)行分類管理；設(shè)立跨境業(yè)務(wù)檢查部門，對(duì)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行常規(guī)、專項(xiàng)、違規(guī)的各類檢查及處罰。三是以防范異常跨境資金流動(dòng)為目的，形成監(jiān)管合力。人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、外匯局等應(yīng)建立健全科學(xué)的、宏觀審慎的人民幣跨境資金流動(dòng)監(jiān)管框架。明確各職能部門在市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)管理、違規(guī)處理等方面的職責(zé)，形成本外幣聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制。與反洗錢、征信、支付結(jié)算、對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品管理相結(jié)合，從多角度、多方位對(duì)監(jiān)管對(duì)象加強(qiáng)管理，提高監(jiān)管的有效性和全面性。

（三）實(shí)施主體監(jiān)管

整合系統(tǒng)資源，完善監(jiān)管手段主體監(jiān)管就是以經(jīng)濟(jì)主體（包括涉及跨境資金流動(dòng)的企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人）為單位進(jìn)行監(jiān)督管理。通過綜合利用系統(tǒng)數(shù)據(jù)和外部信息，進(jìn)行科學(xué)分析與判斷，劃分信用等級(jí)，實(shí)現(xiàn)以經(jīng)濟(jì)主體為單位的分類監(jiān)管、預(yù)警監(jiān)測(cè)和違規(guī)處置。密切跟蹤本外幣跨境資金流動(dòng)形勢(shì)變化，提高對(duì)跨境資金流動(dòng)預(yù)判的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。建立本外幣全方位監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，為本外幣一體化監(jiān)管提供有力手段。整合現(xiàn)有外匯局及人民銀行有關(guān)業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)，搭建統(tǒng)一的監(jiān)測(cè)平臺(tái)，綜合考慮宏、中、微觀管理需要，科學(xué)設(shè)置監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)體系，實(shí)現(xiàn)本外幣統(tǒng)一跨境流動(dòng)監(jiān)測(cè)。逐步引進(jìn)其他外部數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)立體監(jiān)管。加強(qiáng)監(jiān)測(cè)境外人民幣流動(dòng)狀況和需求變化，加強(qiáng)對(duì)國內(nèi)銀行在境內(nèi)外系統(tǒng)內(nèi)有償調(diào)撥資金的管理，對(duì)跨境人民幣結(jié)算產(chǎn)品的監(jiān)管，探索銀行創(chuàng)新產(chǎn)品登記制度，方便及時(shí)掌握新情況，提高應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的能力。逐步理順政策法規(guī)體系，盡快改變外匯政策與跨境人民幣結(jié)算政策松緊不一的局面，明確跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)中的細(xì)節(jié)問題，消除政策套利空間。重點(diǎn)針對(duì)資金流與貨物流不匹配、無真實(shí)背景的交易行為、異常轉(zhuǎn)口貿(mào)易、外債全口徑等方面，防范跨境資金借道人民幣渠道流入風(fēng)險(xiǎn)。

篇（4）

關(guān)鍵詞：影響貨幣國際化人民幣國際化

改革開放以來，中國低廉的勞動(dòng)力和優(yōu)惠的投資政策吸引了大量的國際投資，中國逐步發(fā)展成為出口大國。持續(xù)增長的貿(mào)易順差成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，同時(shí)也使人民幣幣值成為中國與以美國為首的貿(mào)易逆差國之間貿(mào)易沖突的焦點(diǎn)。美國總統(tǒng)奧巴馬曾在兩個(gè)月內(nèi)兩次要求人民幣升值，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家不斷慫恿人民幣盡快升值，投資大師索羅斯也呼吁人民幣應(yīng)升值到位。人民幣升值必然會(huì)沖擊中國的出口貿(mào)易，從而惡化國際收支，也會(huì)給中國的外匯儲(chǔ)備帶來巨額損失，因此即使是在來自各方的巨大壓力之下，中國政府仍表態(tài)要保持人民幣匯率的穩(wěn)定。然而美國次貸危機(jī)之后，中國經(jīng)濟(jì)過度依賴美國的弊端被充分暴露，加上國際上改革目前以美元為單一核心貨幣的國際金融秩序的呼聲高漲，人民幣面臨的不再僅僅是是否升值的問題，而是是否逐步國際化的問題。

一、什么是貨幣國際化

一般來說，一國貨幣由本國中央銀行或貨幣當(dāng)局根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況決定其發(fā)行的數(shù)量以及發(fā)行的時(shí)間，是一國獨(dú)立的重要表現(xiàn)形式，任何國家不得干預(yù)他國貨幣的發(fā)行。貨幣的購買力是單位貨幣購買商品或服務(wù)的能力，根據(jù)一價(jià)定律（Law of One Price,簡(jiǎn)稱LOOP）和購買力評(píng)價(jià)理論（Purchasing Power Parity,簡(jiǎn)稱PPP），貨幣購買力是貨幣匯率的根本決定因素。通常，一國貨幣通常并不參與他國的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如果該貨幣走出國門參與到他國甚至是全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)，則可視為該貨幣職能的國際擴(kuò)展，或稱為該貨幣的國際化。

貨幣國際化被定義為一種貨幣的使用超出國界，在發(fā)行國境外可以同時(shí)由本國居民和非居民使用和持有（Kenen，1983）?？梢钥闯?，貨幣的國際化包含了貨幣職能和使用空間范圍的擴(kuò)展，貨幣所執(zhí)行的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、流通手段、支付手段和儲(chǔ)藏手段等職能都擴(kuò)展到世界范圍內(nèi)，即國際化的貨幣應(yīng)該全球范圍內(nèi)執(zhí)行以上職能，廣泛地在國際貿(mào)易、結(jié)算中被使用。

Hartmann（1998）對(duì)國際化貨幣的職能進(jìn)行了進(jìn)一步說明，他認(rèn)為國際化的貨幣應(yīng)該同時(shí)在私人部門和官方執(zhí)行三大類的職能：（1）交易媒介和干預(yù)貨幣職能；（2）計(jì)價(jià)貨幣和貨幣錨職能；（3）價(jià)值儲(chǔ)藏和儲(chǔ)備貨幣職能，即一國貨幣必須在世界范圍內(nèi)執(zhí)行以上6種職能，才能成為國際貨幣。國際貨幣基金組織（IMF）將國際貨幣定義為：能夠在世界范圍內(nèi)發(fā)揮類似金屬貨幣的作用、可以為各國政府和中央銀行所持有、可作為外匯平準(zhǔn)基金干預(yù)外匯市場(chǎng)的貨幣。

二、貨幣國際化對(duì)貨幣國的影響

從布雷頓森林體系到牙買加貨幣體系，美國憑借美元核心貨幣的地位迅速發(fā)展成為全球經(jīng)濟(jì)金融大國，在享受全世界人民創(chuàng)造的財(cái)富的同時(shí)，將金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到世界各國。盡管表面上看來好處多多，但我們卻看到，無論是歐洲央行還是中國政府，都堅(jiān)持本地區(qū)和本國貨幣“非國際化”的態(tài)度，而“被迫”國際化日元的日本政府，也為日元的國際化付出了慘痛的代價(jià)。分析一國貨幣國際化對(duì)國的影響，應(yīng)從收益和成本兩個(gè)方面來進(jìn)行。

首先，貨幣的國際化能夠給國帶來巨額的鑄幣稅，且隨著國際貨幣國際地位的提高，鑄幣稅收入也會(huì)越高，因?yàn)槊鎸?duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)的國際貨幣為了實(shí)現(xiàn)其回流，貨幣發(fā)行國的利率必然會(huì)比較高，利率越高則鑄幣稅收入就會(huì)越低。其次，國際化使本國貨幣可以直接用于國際貿(mào)易的支付和結(jié)算，減少貨幣國進(jìn)出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。另外，國際化還可以提升貨幣國的國際地位，可以增強(qiáng)貨幣國對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力，還可以通過發(fā)行國際貨幣為本國的貿(mào)易赤字融資和減輕以本幣計(jì)價(jià)的外債負(fù)擔(dān)。

然而，貨幣的國際化也會(huì)給貨幣國的經(jīng)濟(jì)帶來巨大的沖擊。首先，國際化就意味著貨幣國放棄了貨幣政策的獨(dú)立性，且貨幣政策的有效性也將被降低。因?yàn)?，利率是中央銀行影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)最重要的的貨幣政策工具，而無論是在盯住匯率下還是在浮動(dòng)匯率制下，國際貨幣發(fā)行國利率的變化會(huì)導(dǎo)致資本大量流出和流入，影響貨幣當(dāng)局控制貨幣供應(yīng)量的能力，從而影響貨幣政策的有效性。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的獨(dú)立性也會(huì)受到影響，如果國際貨幣發(fā)行國的貨幣被境外增持，導(dǎo)致幣值上升，就會(huì)降低本國商品的國際競(jìng)爭(zhēng)力，影響本國進(jìn)出口貿(mào)易。

三、人民幣國際化

1、為什么是人民幣

美國次貸危機(jī)的爆發(fā)，是當(dāng)前貨幣體系缺陷的必然結(jié)果，改革以單一貨幣作為核心貨幣的金融秩序的呼聲日益高漲。然而，美元的霸權(quán)地位并不可能在短時(shí)間內(nèi)改變，世界范圍內(nèi)也沒有任何一種貨幣可以取代美元成為核心貨幣，因此，為了穩(wěn)定全球金融市場(chǎng)，更可行的方法是降低美元在全球經(jīng)濟(jì)中的地位，逐步形成一個(gè)以幾種核心貨幣代替單一核心貨幣的貨幣體系。

目前，大家比較關(guān)注的幾種貨幣當(dāng)中，歐元憑借其穩(wěn)定的幣值和歐洲貨幣聯(lián)盟在全球經(jīng)濟(jì)中起到的重要作用，首當(dāng)其沖成為國際貨幣的選擇之一，其在全球官方外匯儲(chǔ)備中的占比1999年為17.9%，2008年已達(dá)到26.5%。目前英國尚未加入歐元區(qū)，如果世界第二大金融中心英國加入歐元區(qū)，必定將大大提升歐元國際貨幣的地位。

亞洲國家中，日元的國際化程度最高，但日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力在國際上處于相對(duì)衰落的過程，其經(jīng)濟(jì)總量在全球經(jīng)濟(jì)總量中所占比例正逐年下降，日本金融市場(chǎng)的國際地位也呈下降趨勢(shì)，2011年福島9級(jí)大地震對(duì)日本經(jīng)濟(jì)來說無疑更是雪上加霜，因此，以日元作為亞洲國家的代表登上國際貨幣舞臺(tái)目前看來很困難。

亞元是各方希望看到亞洲各國構(gòu)建的貨幣單位，但亞洲與歐洲實(shí)際情況不同。歐洲各國國土面積小，相近，政治制度統(tǒng)一，雖然德國與法國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)，但歐洲各國的總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相差不大，構(gòu)成統(tǒng)一的貨幣聯(lián)盟能夠提升歐洲在世界經(jīng)濟(jì)中的話語權(quán)，讓其擁有對(duì)抗美元霸權(quán)的力量。而反觀亞洲，擁有中國、日本和印度這樣的大國，而且因?yàn)闅v史的原因，中國和日本共同構(gòu)成貨幣聯(lián)盟是很困難的，加上亞洲國家的經(jīng)濟(jì)情況、和政治制度差異都比較大，亞元的構(gòu)建并不可行。

與其寄希望于尚未“出生”的貨幣，將有世界第二經(jīng)濟(jì)體支撐的人民幣國際化更為可行。次貸危機(jī)的爆發(fā)讓中國政府意識(shí)到人民幣給美元當(dāng)“跟班”的日子并不好過，中國經(jīng)濟(jì)對(duì)美國的依賴程度較高，石油、鐵礦石等關(guān)鍵生產(chǎn)要素的定價(jià)權(quán)掌握在美國和英國的幾大期貨交易所手里，中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)受到外國供應(yīng)商的影響較大。而且由于是美國最大的債權(quán)國，中國不得不一再為美國人埋單，這也進(jìn)一步加深了中國經(jīng)濟(jì)對(duì)美國的依賴度。中國需要擺脫美國的陰影，而國際社會(huì)需要多種核心貨幣對(duì)美元進(jìn)行制約，隨著中國綜合國力的增強(qiáng)，人民幣作為一個(gè)以強(qiáng)大實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的貨幣加入國際貨幣體系無疑是眾望所歸。

2、人民幣的國際化

（1）目前的人民幣是否具備國際化的條件

Dwyer Jr和Lothian（2002）對(duì)一國貨幣國際化的條件進(jìn)行了歸納：a.較高的單位價(jià)值b.幣值長期穩(wěn)定c.是主要的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易大國發(fā)行的貨幣d.貨幣發(fā)行國的金融市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)e.國際貨幣是人類行為的貨幣選擇的自然演進(jìn) 結(jié)果而非計(jì)劃產(chǎn)生

歐元之父Mundell（2003）認(rèn)為決定一國貨幣是否能國際化的因素是人們對(duì)該貨幣的信心，支撐持幣者信心的因素有a.該貨幣的流通范圍和規(guī)模b.貨幣發(fā)行國的貨幣政策的穩(wěn)定性，穩(wěn)定的預(yù)期會(huì)增強(qiáng)信心c.管制程度d.強(qiáng)大的、持久的綜合國力以及幣值的穩(wěn)定性。

對(duì)中國目前的具體情況來說，2010年，中國經(jīng)濟(jì)總量突破4萬億美元，居世界第二，成為亞洲多數(shù)國家商品的出口市場(chǎng)，成為亞洲主要的經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)力量，而且中國高達(dá)2.8萬億美元的外匯儲(chǔ)備也是人民幣國際化的堅(jiān)強(qiáng)后盾。然而因此就認(rèn)為人民幣可以與美元一爭(zhēng)高下，卻也顯得過于樂觀了。中國的經(jīng)濟(jì)總量雖然世界第二，但在世界經(jīng)濟(jì)總量中占比不到10%，貿(mào)易占比也僅為10%，而同期美國經(jīng)濟(jì)總量占比為23%，中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模對(duì)世界的影響仍太小，不能成為人民幣國際化的有力支撐。

除了經(jīng)濟(jì)實(shí)力以外，金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度也是貨幣國際化的重要條件。中國的金融市場(chǎng)發(fā)展仍處于初級(jí)階段，金融市場(chǎng)的深度、廣度、彈性都不夠支撐人民幣成為國際貨幣。金融市場(chǎng)的發(fā)展需要很長的建設(shè)時(shí)間，即使當(dāng)中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模接近美國時(shí)，中國的金融市場(chǎng)仍不能達(dá)到美國金融市場(chǎng)的先進(jìn)程度。目前，中國金融市場(chǎng)上只有銀行資產(chǎn)與美國的比較接近，而無論是股票市值、債券市值與美國相比都有很大的差距，中國的金融體系需進(jìn)一步健全，同時(shí)應(yīng)加快對(duì)金融安全網(wǎng)的建設(shè)。

從人民幣在國際上的影響力來看，2008年12月到2009年3月，中國先后與韓國、香港、馬來西亞、白俄羅斯、印度尼西亞和阿根廷簽署了總額高達(dá)6500億元的雙邊本幣互換協(xié)議，并在香港設(shè)立人民幣個(gè)人業(yè)務(wù)結(jié)算試點(diǎn)，積極推動(dòng)離岸人民幣金融市場(chǎng)的建設(shè)。人民幣雖然不是世界硬通貨，但已經(jīng)成為中國與周邊地區(qū)和國家的主要結(jié)算貨幣之一。然而，貨幣互換并不意味著人民幣成為國際儲(chǔ)備貨幣，其目的是為了緩解金融危機(jī)下各國美元流動(dòng)性不足的問題，減緩國際貿(mào)易的嚴(yán)重下滑，并非承認(rèn)人民幣的國際儲(chǔ)備貨幣地位。由于中國政府對(duì)資本項(xiàng)目的管制，人民幣至今仍無法自由兌換，而且人民幣境外投資渠道的缺失使得跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)市場(chǎng)還有待進(jìn)一步完善。

中國人民銀行人民幣國際化研究小組（2006）通過對(duì)特定貨幣境外流通范圍指數(shù)、特定貨幣境外流通數(shù)量指數(shù)、特定貨幣在國際貿(mào)易中支付數(shù)量指數(shù)、特定貨幣在國際貸款中計(jì)價(jià)數(shù)量指數(shù)、特定貨幣在國際債券中計(jì)價(jià)數(shù)量指數(shù)、特定貨幣在直接投資計(jì)價(jià)數(shù)量指數(shù)、特定貨幣在境外國家官方儲(chǔ)備數(shù)量指數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均測(cè)算后得出人民幣的國際化綜合指數(shù)僅為2，而美國是100，歐元是39.4，日元為26.2可以看出，人民幣的國際化程度仍很低。

（2）推進(jìn)人民幣的國際化

篇（5）

國際貨幣體系是國際間結(jié)算所采用的貨幣制度。19世紀(jì)80年代，一戰(zhàn)結(jié)束前，英國基本完成了工業(yè)革命，建立起以英鎊為中心的國際金本位制貨幣體系。二戰(zhàn)即將結(jié)束時(shí)，布雷頓森林體系確立，形成了以美元為中心的國際貨幣體系。自2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，當(dāng)前的國際貨幣體系表現(xiàn)出了一些不穩(wěn)定性，一系列“黑天鵝事件”頻頻發(fā)生，歐債危機(jī)、盧布暴跌、英國脫歐等事件都使得國際貨幣體系愈發(fā)動(dòng)蕩，因此學(xué)界對(duì)于改革國際貨幣體系的爭(zhēng)論也日益激烈。全球經(jīng)濟(jì)面臨的衰退趨勢(shì)和源自多方的挑戰(zhàn)使得各國為了經(jīng)濟(jì)的盡快復(fù)蘇紛紛采取不同的政策，意圖解決這些問題，重建國際貨幣體系。近年來，我國一直致力于穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。2013年以來，我國積極推進(jìn)與其他國家的合作，投身于亞投行的建設(shè)。2015年，人民幣被正式納入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。在這一輪國際貨幣體系重構(gòu)的重大機(jī)遇面前，目前我國的人民幣國際化進(jìn)程已經(jīng)取得了一些成績(jī)，人民幣作為支付和結(jié)算貨幣已被許多國家所接受，我國貨幣能夠在未來國際貨幣體系中占有一席之地值得期待。本文通過對(duì)美元、歐元、英鎊、日元的國際化進(jìn)程的分析，梳理主體貨幣國際化的發(fā)展規(guī)律，發(fā)掘可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)，為人民幣國際化進(jìn)程提出建議。

一、各國貨幣國際化過程對(duì)比及經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

盡管各國經(jīng)濟(jì)環(huán)境及貨幣政策有所不同，人民幣的進(jìn)一步國際化是可以從美元、歐元、英鎊、日元等貨幣的國際化進(jìn)程中吸取經(jīng)驗(yàn)的，本部分通過討論國際主體貨幣的國際化進(jìn)程，總結(jié)各種主體貨幣在國際化過程中應(yīng)當(dāng)注意的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。1.美元發(fā)展歷程及國際化經(jīng)驗(yàn)總結(jié)一戰(zhàn)后，美國由于遠(yuǎn)離戰(zhàn)場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力迅速躍居世界前列，但仍無法取代英鎊的霸主地位；直到第二次世界大戰(zhàn)，美元進(jìn)一步擠壓英鎊占據(jù)更大的國際市場(chǎng)，美元正式超越英鎊；隨著美國不斷借助美元在全球范圍內(nèi)尋求更大的利益，其憑借關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定和布雷頓森林體系，正式確立世界貨幣霸主地位。從美元逐步走向國際霸權(quán)地位的進(jìn)程來看，美元之所以能夠超越英鎊，是以美國強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國力作為支撐的。布雷頓森林體系的基礎(chǔ)便是美國強(qiáng)大的政治、經(jīng)濟(jì)實(shí)力。美國在布雷頓森林體系崩潰后，美元依賴先入為主的存量?jī)?yōu)勢(shì)和在世界信用貨幣體系中的優(yōu)勢(shì)地位扭轉(zhuǎn)了美元頹勢(shì)，可見獨(dú)立的中央銀行制度和貨幣政策公信力是貨幣國際化的重要支撐。2.歐元國際化發(fā)展歷程及借鑒經(jīng)驗(yàn)歐元的誕生是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)史上首次出現(xiàn)區(qū)域集團(tuán)整體放棄國家貨幣，通過統(tǒng)一貨幣結(jié)成貨幣結(jié)盟的嘗試。經(jīng)過了數(shù)十年歐洲各國經(jīng)濟(jì)、政治各方面合作的鋪墊，并繼承了此前歐盟成員國德國、法國的貨幣馬克和法郎的既得國際貨幣優(yōu)勢(shì)，以歐元區(qū)整體的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易實(shí)力作為依托，歐元于1999年問世，并于2002年作為區(qū)域內(nèi)唯一法定貨幣流通使用，這意味著歐洲的貨幣經(jīng)濟(jì)一體化取得了重大進(jìn)展。歐元之所以能夠誕生，是因?yàn)楦鳉W盟國家的合作與共贏，德國馬克和法國法郎的優(yōu)勢(shì)使歐元有了堅(jiān)實(shí)的貨幣基礎(chǔ)。但是，由于歐盟內(nèi)部經(jīng)常出現(xiàn)內(nèi)部沖突，各國關(guān)系漸顯惡化，很難為歐元提供一個(gè)良好穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，這就導(dǎo)致歐元發(fā)展緩慢，各國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力逐漸下降，這也無法為歐元提供足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力的保證，所以，歐元進(jìn)一步在國際貨幣體系中擴(kuò)發(fā)份額的可能性也十分小。3.英鎊國際化發(fā)展歷程及借鑒經(jīng)驗(yàn)英鎊在18世紀(jì)時(shí)是現(xiàn)代世界最先實(shí)現(xiàn)國際化的貨幣。17世紀(jì)-18世紀(jì)，英國通過工業(yè)革命、海外貿(mào)易、對(duì)外投資和殖民活動(dòng)等途徑，使得英鎊在世界上占據(jù)了霸主地位；后來，英國積極開拓海外市場(chǎng)，并逐漸成為當(dāng)時(shí)最大的工業(yè)品輸出國；19世紀(jì)70年代，形成了以英鎊為主的金本位制度，英國主導(dǎo)了世界金融體系，直到第一次世界大戰(zhàn)前英鎊都是最重要的貿(mào)易結(jié)算活不和儲(chǔ)備貨幣。一戰(zhàn)后，隨著新興資本主義國家的興起，“英鎊時(shí)代”逐漸結(jié)束，英鎊的國際地位也逐漸衰落。從英鎊的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力是成為國際貨幣的根本性因素，一戰(zhàn)時(shí)期英國國力強(qiáng)盛，但由于其他國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，英國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力就相對(duì)減弱，導(dǎo)致英鎊的地位逐步被取代。這鮮活的教訓(xùn)不得不被我們重視，經(jīng)濟(jì)實(shí)力很重要。此外，不僅要增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，還要完善國內(nèi)金融體系，良好的國內(nèi)環(huán)境才能鑄造出國際性的貨幣。英國通過工業(yè)革命以及后來的金本位制度，使英鎊走向輝煌，但是由于沒有保障措施，使得美國等新興資本主義國家興起后，取代英鎊成為世界霸主。因此，全面內(nèi)外協(xié)調(diào)發(fā)展，才能使貨幣走向全世界。4.日元國際化發(fā)展歷程及借鑒經(jīng)驗(yàn)日元國際化走的是一條金融深化與發(fā)展的道路,通過外匯管理改革使日元成為國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中普遍使用的貨幣。境外日元離岸市場(chǎng)的迅猛發(fā)展,也間接地加速了國內(nèi)金融制度的改革、發(fā)展和完善。20世紀(jì)50年代，在“貿(mào)易立國”戰(zhàn)略的推動(dòng)下，日本經(jīng)歷了為期二十年的高速增長期，隨著日元對(duì)美元升值的壓力日益增大,日本鼓勵(lì)企業(yè)在對(duì)外貿(mào)易中使用日元計(jì)值，日本政府逐漸放松日元管制。隨之大量國際資本涌入日本，使得日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)泡沫愈多，日本經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)90年代進(jìn)入停滯和蕭條期，可以說日元在國際貨幣中的地位在這一時(shí)期相對(duì)下降。從日元的發(fā)展歷程我們可以看出，貨幣的發(fā)展需要一個(gè)相對(duì)自由的環(huán)境，國家要適當(dāng)?shù)臑樨泿欧砰_空間，為貨幣發(fā)展提供良好的國內(nèi)環(huán)境。此外，要逐步擴(kuò)大國內(nèi)金融市場(chǎng)，完善國內(nèi)金融體系，為貨幣發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的后盾，更要將貨幣推向國際。另外，要建立起保障措施，為突況做好準(zhǔn)備，防止出現(xiàn)類似于日本的經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期。

二、對(duì)人民幣國際化的建議

從美國和英國的經(jīng)驗(yàn)來看，經(jīng)濟(jì)實(shí)力對(duì)于貨幣地位十分重要?，F(xiàn)如今，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增速有所放緩，增長乏力，盡管我國在人民幣國際化的進(jìn)程上已經(jīng)取得了一些顯著成果，這也是要?dú)w功于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從政治角度看，人民幣國際化可以走區(qū)域化到國際化的道路。正如歐元，歐洲各國團(tuán)結(jié)力量發(fā)行統(tǒng)一貨幣歐元，強(qiáng)大的政治力量為其保駕護(hù)航。還有日元，在走國際化道路失敗后，由國際化轉(zhuǎn)向區(qū)域化，在亞洲有很大的影響力。人民幣目前在周邊國家和旅游國家發(fā)展的很好，但在世界范圍內(nèi)的國際化進(jìn)程還有待推進(jìn)。中國目前正在積極發(fā)展“一帶一路”戰(zhàn)略，完全可以利用當(dāng)前在周邊國家和地區(qū)取得的優(yōu)勢(shì)，從區(qū)域化發(fā)展入手，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣國際化。我國金融市場(chǎng)的發(fā)展并不算完備，市場(chǎng)化程度并不高，起步相對(duì)較晚，發(fā)展時(shí)間較短，且監(jiān)管方面仍存在發(fā)展不健全、干預(yù)過多、交易環(huán)節(jié)不夠簡(jiǎn)單等問題。英鎊的躍步發(fā)展就是建立在英國金融體系發(fā)展完善的基礎(chǔ)上，以英國強(qiáng)大國力作為支撐，一舉獲得成功的。我國國內(nèi)金融市場(chǎng)市場(chǎng)化程度不高，離岸金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集中，我國應(yīng)大力發(fā)展金融市場(chǎng)化改革，豐富產(chǎn)品內(nèi)容，在廣度和深度上加以創(chuàng)新。人民幣國際化的直接后果會(huì)導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)濟(jì)部門尤其是出口部門要求貨幣貶值以出售更多產(chǎn)品。為了維持其他國家的居民、企業(yè)對(duì)我國貨幣價(jià)值有信心，我國就要降低人民幣的匯率波動(dòng)，尤其是不能夠讓公眾對(duì)未來產(chǎn)生通貨膨脹的預(yù)期，這需要我國中央銀行具有較高的獨(dú)立性，制定的貨幣政策具有較高的可信度。近年來中國持續(xù)貿(mào)易順差、外匯儲(chǔ)備居高不下，人民幣升值的國際壓力較大，與20世紀(jì)80年代日本面臨的情況類似，中國人民銀行的獨(dú)立性相比于美國、英國等國家來說稍顯不足，對(duì)于國際化帶來的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力有待提高。中國應(yīng)參與到本輪國際貨幣制度的改革中去，如果國際貨幣制度沒有這輪洗牌，人民幣國際化的前景是不容樂觀的。從國際貨幣體系的發(fā)展規(guī)律來看，中國政府應(yīng)該積極主張和參與國際貨幣制度的改革，明確提出建立超國際貨幣的改革方案，并力爭(zhēng)在未來的超國際貨幣的構(gòu)建中體現(xiàn)人民幣因素。借助于國際貨幣制度的安排，可以加速人民幣國際化的進(jìn)程，使人民幣的地位與中國經(jīng)濟(jì)的地位相適應(yīng)。人民幣國際化進(jìn)程發(fā)展到今天，已經(jīng)取得了一些基本的進(jìn)展，國際認(rèn)可度也在日益提高，越來越多的國家以及大型機(jī)構(gòu)選擇持有人民幣。但是人民幣面臨的問題仍然很多，本文通過分析主體貨幣的國際化進(jìn)程的經(jīng)驗(yàn)，為人民幣國際化建言獻(xiàn)策，以期人民幣能夠穩(wěn)步扎實(shí)推進(jìn)國際化進(jìn)程。

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篇（6）

一、貨幣國際化的定義

貨幣國際化是指一國貨幣超出國界，在世界范圍內(nèi)的不同層次上自由兌換、流通，進(jìn)而在國際貿(mào)易、金融、投資、儲(chǔ)備以及國際市場(chǎng)干預(yù)中發(fā)揮價(jià)值尺度、流通手段、支付手段、儲(chǔ)藏手段的職能，并最終成為國際貨幣的經(jīng)濟(jì)過程。

一種貨幣要成為國際貨幣需要具備四個(gè)條件：一是歷史。若傳統(tǒng)的商業(yè)慣例都愿意接受和使用一種貨幣，這種貨幣就容易成為國際貨幣。二是貿(mào)易和金融發(fā)展水平。一種在國際貿(mào)易和金融中占有較大份額的貨幣具有成為國際貨幣的天然優(yōu)勢(shì)。三是自由完全發(fā)展的多層次金融市場(chǎng)。四是對(duì)貨幣價(jià)值的信心。

二、人民幣國際化的現(xiàn)狀

近年來，由于國際金融危機(jī)的影響和歐債危機(jī)的蔓延，世界經(jīng)濟(jì)總體不景氣，使得美元和歐元在國際上的影響力都有一定的削弱。然而中國經(jīng)濟(jì)高速增長，人民幣幣值穩(wěn)中有升，以及中國政府在歷次危機(jī)中展現(xiàn)的高度責(zé)任感，使得人民幣國際化有了較大的發(fā)展和突破。主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

（1）人民幣FDI已進(jìn)入試點(diǎn)階段

2011年6月，央行公布了《關(guān)于明確跨境人民幣業(yè)務(wù)相關(guān)問題的通知》，正式明確了外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的試點(diǎn)辦法，成為推進(jìn)人民幣跨境流動(dòng)的又一重大舉措。

（2）在貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算領(lǐng)域

人民幣主要在我國與周邊一些小國的貿(mào)易及跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)城市和企業(yè)中使用，2010年6月，結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)范圍擴(kuò)大至沿海到內(nèi)地20個(gè)省區(qū)市，境外結(jié)算地?cái)U(kuò)至所有國家和地區(qū)。截至目前，人民幣在部分國家、地區(qū)和部分行業(yè)中已成為僅次于美元和歐元的“第三大結(jié)算貨幣”，且這一勢(shì)頭還有繼續(xù)擴(kuò)大跡象。

（3）貨幣互換協(xié)議規(guī)模擴(kuò)大

2008年12月以來我國先后與韓國，馬拉西亞，白俄羅斯，印度尼西亞等國簽署貨幣互換協(xié)議。

（4）發(fā)行人民幣債券

2007年6月，首只人民幣債券在登陸香港，此后內(nèi)地多家銀行先后多次在香港推行兩年或三年期的人民幣債券，總額超過200億元人民幣。

三、人民幣國際化的風(fēng)險(xiǎn)

1.進(jìn)出口結(jié)算比例有所改善，不平衡風(fēng)險(xiǎn)依然存在

2010年以來，人民幣結(jié)算試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至20個(gè)省區(qū)市，境外結(jié)算地?cái)U(kuò)至所有國家和地區(qū)，結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展非常迅速，但還存在著進(jìn)出口比例不平衡，即進(jìn)口結(jié)算支出遠(yuǎn)大于出口結(jié)算收入，經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目結(jié)算比例不平衡的現(xiàn)象，2010年人民幣結(jié)算的進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)5.5:1，大部分人民幣升值的益處都被輸送到了國外市場(chǎng)。盡管2012年第一季度人民幣結(jié)算的進(jìn)出口貿(mào)易比例達(dá)到1.4:1，但這并不是人民幣國際化程度提高和人民幣在國際市場(chǎng)被廣泛接受的結(jié)果，更主要是因?yàn)槿嗣駧派档念A(yù)期減弱，導(dǎo)致利用人民幣結(jié)算的出口額提高，不是一種正常的平衡，因此如果人民幣升值預(yù)期再次提高，進(jìn)出口結(jié)算不平衡的狀況有可能會(huì)“卷土重來”。

2.人民幣國際化的市場(chǎng)進(jìn)入阻撓

人民幣國際化的市場(chǎng)進(jìn)入阻撓是現(xiàn)有國際貨幣對(duì)人民幣成為一種國際貨幣進(jìn)入國際市場(chǎng)的阻撓行為。從宏觀方面來說，在以美元和歐元為主導(dǎo)的貨幣體系下，美、歐也不愿意把原有貨幣體系中的“鑄幣稅”收益與中國分享。況且美國和歐洲是我國主要的貿(mào)易伙伴，擁有強(qiáng)勢(shì)貨幣，我國在對(duì)外貿(mào)易中買方市場(chǎng)仍然占主導(dǎo)地位，美國和歐洲掌握了貨幣結(jié)算的選擇權(quán)。從微觀方面來說，原有貨幣體系中的很多制度也會(huì)成為人民幣國際化的障礙，比如，國際上大宗商品、重要能源以及與能源相關(guān)的一些衍生工具都以美元來計(jì)價(jià)、交易，這一點(diǎn)對(duì)于人民幣來說短期內(nèi)是不可能實(shí)現(xiàn)的，這必然導(dǎo)致人民幣在國際上使用時(shí)，投資渠道受到限制。

3.宏觀金融調(diào)控難度加大和貨幣政策獨(dú)立性減弱的風(fēng)險(xiǎn)

在人民幣國際化的進(jìn)程中，其流通范圍會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，世界市場(chǎng)上的人民幣存量劇增。境外人民幣資產(chǎn)不僅會(huì)對(duì)境內(nèi)人民幣的匯率、利率產(chǎn)生非常重大的影響，也會(huì)沖擊境內(nèi)的流動(dòng)性管理并影響到貨幣政策的有效性。境外人民幣資產(chǎn)的匯率和利率價(jià)格會(huì)對(duì)境內(nèi)形成沖擊。突然大規(guī)模的貨幣回流或貨幣需求都可能使貨幣政策的制定和執(zhí)行陷于被動(dòng)局面。

四、人民幣國際化風(fēng)險(xiǎn)的防范

1.穩(wěn)步推進(jìn)人民幣作為國際貿(mào)易結(jié)算貨幣

一國貨幣的國際化，如果脫離與之密切關(guān)聯(lián)的經(jīng)貿(mào)與投資網(wǎng)絡(luò)，是不可能深入發(fā)展的。在推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程中，應(yīng)該從加強(qiáng)人民幣交易結(jié)算網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)入手，注重發(fā)展我國的亞洲區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和直接投資的比較優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大人民幣記值定價(jià)在進(jìn)出口貿(mào)易中的比例，規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。具體措施包括：加強(qiáng)對(duì)人民幣跨境流動(dòng)的檢測(cè)；盡快解決人民幣回流途徑問題，我國政府應(yīng)加強(qiáng)與周邊國家和地區(qū)政府的協(xié)商，通過締結(jié)人民幣境外流通雙邊協(xié)議的形式來解決這一問題。

2.增強(qiáng)國家綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力，完善中央銀行職能，確保人民幣幣值的穩(wěn)定

從根本上說，一國經(jīng)濟(jì)的基本面決定了一國貨幣走向國際化的程度，較大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、較強(qiáng)的國際支付能力以及可持續(xù)發(fā)展的增長態(tài)勢(shì)是建立交易者對(duì)該種貨幣信心的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。隨著人民幣國際化進(jìn)程的加快，中央銀行實(shí)施貨幣政策的難度加大，并且承擔(dān)更大的金融穩(wěn)定的責(zé)任。因此，在人民幣國際化條件下，中國人民銀行需要建立更加明確的貨幣政策目標(biāo)，更加靈活的運(yùn)用公開市場(chǎng)操作及存款準(zhǔn)備金率，再貸款利率及其他間接的調(diào)控手段，保證國內(nèi)貨幣政策的執(zhí)行不受干擾，保持人民幣幣值穩(wěn)定。

3.發(fā)行“熊貓債券”

“熊貓債券”指國際多邊金融機(jī)構(gòu)在華發(fā)行的人民幣債券。雖然中國當(dāng)前的金融體系不健全及存在資本管制等問題，債券發(fā)行規(guī)模有限，但其對(duì)于推進(jìn)人民幣國際化的積極意義是顯著的：有利于改善外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)，降低或者減緩?fù)鈪R儲(chǔ)備中美元進(jìn)一步增長，避免匯率波動(dòng)給外匯儲(chǔ)備帶來的不利影響，推進(jìn)人民幣自由兌換進(jìn)程，建立人民幣的國際貨幣儲(chǔ)備地位。

參考文獻(xiàn)：

[1]李卉.貨幣政策與匯率政策[M].中國金融出版社,2007.

篇（7）

一、人民幣國際化的基礎(chǔ)條件

（一）人民幣國際化的定義

人民幣國際化是指人民幣的運(yùn)動(dòng)越出國界，在世界范圍內(nèi)的不同層次上自由兌換、流通，進(jìn)而在國際貿(mào)易、金融投資、儲(chǔ)備以及國際市場(chǎng)干預(yù)中發(fā)揮價(jià)值尺度、支付手段、儲(chǔ)藏手段的職能，并最終成為國際貨幣的經(jīng)濟(jì)過程。貨幣的國際化需要一定的內(nèi)部條件和外部條件。

（二）人民幣國際化所具備的內(nèi)、外部條件[1]

1.經(jīng)濟(jì)實(shí)力：《2015亞洲》報(bào)告稱，2015年中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將達(dá)到11萬億美元，占世界GDP總量的比例將達(dá)到近五分之一。

2.貿(mào)易規(guī)模：2015年3月數(shù)據(jù)，中國在全球出口中所占的份額持續(xù)增長。而最新數(shù)據(jù)顯示我國今年7月出口進(jìn)口總值同比雙雙下降，低于預(yù)期。但是中國的貿(mào)易規(guī)模在全球貿(mào)易中仍然影響巨大，經(jīng)常賬戶交易的近四分之一以人民幣進(jìn)行結(jié)算。

3.貨幣幣值的穩(wěn)定性：2015年夏季達(dá)沃斯論壇上，總理表示，人民幣匯率已基本保持穩(wěn)定，不希望通過人民幣貶值來刺激出口。

4.金融市場(chǎng)規(guī)模：來自Bloomberg①統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年中國股市規(guī)模約為3.4萬億美元，位列全球第五。Credit Suisse②預(yù)計(jì)到2030年，中國公司債發(fā)行量將激增10倍，且中國股票市場(chǎng)的規(guī)模將超過英國和日本，成為全球第二大股票市場(chǎng)。

5.穩(wěn)定的政局和較強(qiáng)的政治地位：中國堅(jiān)定不移的走和平發(fā)展道路；國家實(shí)力的增強(qiáng)使自身國際地位不斷上升，也給中心區(qū)國家、邊緣區(qū)國家等帶來了重要的影響。

二、跨境人民幣貿(mào)易融資

原本各國的金融機(jī)構(gòu)只能從事本國貨幣存貸款業(yè)務(wù)，但是二戰(zhàn)之后，各國金融機(jī)構(gòu)從事本國貨幣之外的其他外幣的存貸款業(yè)務(wù)逐漸興起，有些國家的金融機(jī)構(gòu)因此成為世界各國外幣存貸款中心，這種專門從事外幣存貸款業(yè)務(wù)的金融活動(dòng)稱為離岸金融。

（一）跨境人民幣貿(mào)易融資在跨境人民幣投融資[2]中的歸類

1.境外機(jī)構(gòu)離岸市場(chǎng)融資，到境內(nèi)投資；

2.境內(nèi)機(jī)構(gòu)在岸市場(chǎng)融資，到境外投資；

3.境內(nèi)機(jī)構(gòu)離岸市場(chǎng)融資，到境外投資；

4.境內(nèi)銀行在岸市場(chǎng)籌資，向境外提供信貸融資：（1）跨境人民幣貿(mào)易融資；（2）跨境人民幣項(xiàng)目貸款；（3）跨境人民幣賬戶融資和同業(yè)拆借。

（二）跨境人民幣貿(mào)易的融資成本

融資成本是資金所有權(quán)與資金使用權(quán)分離的產(chǎn)物，融資成本的實(shí)質(zhì)是資金使用者支付給資金所有者的報(bào)酬。由于企業(yè)融資是一種市場(chǎng)交易行為，有交易就會(huì)有交易費(fèi)用，資金使用者為了能夠獲得資金使用權(quán)，就必須支付相關(guān)的費(fèi)用。而跨境人民幣貿(mào)易的融資成本實(shí)際上包括兩部分：資金使用費(fèi)和融資費(fèi)用。資金使用費(fèi)通常是融資所支付的利息；而融資費(fèi)用指融資過程引發(fā)的一切費(fèi)用，企業(yè)在貿(mào)易融資中兌換外匯的費(fèi)用和匯率損失，也屬于融資費(fèi)用。

此外，一般企業(yè)融資的成本還包括：抵押物登記評(píng)估費(fèi)用，擔(dān)保費(fèi)用，風(fēng)險(xiǎn)保證金利息等。

（三）人民幣匯率浮動(dòng)引發(fā)的附加融資費(fèi)用

當(dāng)人民幣升值時(shí)[3]，意味著兌換外幣數(shù)額的能力增強(qiáng)，以人民幣支付國際貿(mào)易款項(xiàng)時(shí)能避免匯兌損失。當(dāng)人民幣匯率呈現(xiàn)強(qiáng)烈的貶值預(yù)期時(shí)，持有外幣可以對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)可以自由選擇人民幣或是外幣的支付方式，能有效的降低企業(yè)的跨境貿(mào)易融資成本。

三、人民幣離岸市場(chǎng)的建立

在中國大陸資本賬戶沒有完全開放的狀態(tài)下，持有相關(guān)業(yè)務(wù)牌照的金融機(jī)構(gòu)可以通過人民幣離岸金融市場(chǎng)為國際投融資者提供境外人民幣投融資平臺(tái)。

（一）離岸金融市場(chǎng)的類型[4]

1.內(nèi)外一體型.主要是資金的出入境不受限制，高度開放。這類市場(chǎng)要求所在地區(qū)有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、完善的金融市場(chǎng)、較高的服務(wù)水平，以及成熟的宏觀調(diào)控機(jī)制、豐富的市場(chǎng)調(diào)控經(jīng)驗(yàn)、貨幣完全自由兌換。

2.內(nèi)外分離型。通過政策導(dǎo)向，在利率、匯率管制、稅收政策等方面幾乎沒有限制，但與國內(nèi)在岸市場(chǎng)隔離。離岸市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)必須通過離岸業(yè)務(wù)專用賬戶進(jìn)行交易。

3.避稅型。沒有實(shí)際資金交易，不需要納稅，只起到賬戶簿記的作用。這類市場(chǎng)管制更加寬松、稅收更加優(yōu)惠。

（二）當(dāng)前人民幣離岸市場(chǎng)情況

中國通過雙邊互換協(xié)議支持人民幣國際化，與32個(gè)國家簽署了雙邊貨幣互換協(xié)定，總規(guī)模超過3.1萬億元人民幣。建立了香港、臺(tái)灣、新加坡、倫敦、盧森堡、德國、法國、多倫多等多個(gè)離岸人民幣市場(chǎng)。

1.香港。香港是全世界最發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)之一，早在2003年，中國人民銀行就與香港金管局簽署了《中國人民銀行與香港金融管理局關(guān)于香港個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展的合作備忘錄》，香港可以進(jìn)行人民幣清算業(yè)務(wù)，中銀香港成為清算行。2004年，香港可以開展人民幣存款、兌換、匯款等個(gè)人業(yè)務(wù)，為人民幣留存海外開放了窗口。2009-2010年上半年，隨著金融危機(jī)的不利影響漸漸消散，香港成為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)業(yè)務(wù)的受益地區(qū)。2014年，香港作為第一大人民幣離岸中心，整體人民幣支付量的市場(chǎng)占有率為72.4%。

2.新加坡。2014年，新加坡取代倫敦，成為第二大人民幣離岸中心，更多中國企業(yè)利用新加坡與東盟國家進(jìn)行貿(mào)易往來。新加坡占整體人民幣支付量市場(chǎng)的6.8%。

3.上海。自2013年9月，上海自貿(mào)區(qū)正式掛牌差不多兩年了，上海將成為中國境內(nèi)的離岸人民幣中心。上海自貿(mào)區(qū)離岸人民幣中心的建設(shè)意味著人民幣資金進(jìn)出更加便利，鼓勵(lì)區(qū)內(nèi)企業(yè)在自貿(mào)區(qū)進(jìn)行跨境貿(mào)易時(shí)用人民幣結(jié)算；未來開放力度如果進(jìn)一步加大，境外企業(yè)也可以通過區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，用于跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算。

四、自貿(mào)區(qū)人民幣離岸市場(chǎng)的建立如何改變跨境人民幣貿(mào)易融資模式

在當(dāng)前的國際貿(mào)易中，如果國內(nèi)的進(jìn)口企業(yè)與國外的出口企業(yè)進(jìn)行商務(wù)買賣時(shí)，需要申請(qǐng)融資（如跨境延期付匯），那么國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)不能跟國外公司直接開展付匯業(yè)務(wù)，而需要通過離岸或海外金融機(jī)構(gòu)開展融資業(yè)務(wù)。如圖1所示。

離岸或海外金融機(jī)構(gòu)跟國內(nèi)的進(jìn)口企業(yè)A與國外的出口企業(yè)B簽署跨境貿(mào)易融資合同，受讓B享有的對(duì)A的應(yīng)收賬款，而后A執(zhí)行貿(mào)易融資的付匯模式有兩種。如圖2所示。

如果在自貿(mào)區(qū)建立新的離岸人民幣市場(chǎng)，注冊(cè)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)可以跟A和B簽署跨境貿(mào)易融資合同，根據(jù)B為A核定的信用額度，由該自貿(mào)區(qū)金融機(jī)構(gòu)為A或B提供融資。這樣的新模式的形成，不但為國內(nèi)企業(yè)解決了跨境貿(mào)易中的融資需求和信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保問題，而且還大大提高了效率、節(jié)省了成本。

圖1

圖2

圖3

五、結(jié)論

促進(jìn)跨境人民幣貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的發(fā)展，首先需要讓持有人民幣的企業(yè)可以融出人民幣，獲得相應(yīng)收益，尤其解決中小企業(yè)跨境融資難的問題；其次需要解決的是，讓流出境外的人民幣可以流通和交易[5]。因此，在人民幣尚未完成國際化之前，要努力發(fā)展離岸人民幣市場(chǎng)，使流到境外的人民幣可以在離岸人民幣市場(chǎng)上進(jìn)行交易，這樣才能保證人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的順利進(jìn)行。

在自貿(mào)區(qū)建立人民幣離岸金融市場(chǎng)，對(duì)跨境人民幣貿(mào)易融資具有重要的意義；反過來對(duì)人民幣發(fā)展成為具備國際結(jié)算、計(jì)價(jià)、國際投資及國際借貸職能的國際化貨幣也非常重要。從離岸人民幣金融市場(chǎng)的發(fā)展路徑來看，上海自貿(mào)區(qū)具有獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，將成為下一個(gè)人民幣離岸金融中心。

參考文獻(xiàn)

[1]劉仁伍.人民幣國際化：風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制[M].社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社， 2009，P15～P25.

[2]張琦.跨境人民幣投融資新布局[J].金融貿(mào)易，2015年第1期.

[3]宮宇燕.均衡匯率與人民幣均衡匯率研究[D].東北師范大學(xué)碩士學(xué)位論文，2008.

[4]屠晶.人民幣國際化進(jìn)程中離岸金融市場(chǎng)發(fā)展研究[J].金融論壇，2011年第12期.

[5]李豫.人民幣國際化與上海國際金融中心建設(shè)[J].上海金融，2011年第1期.

作者簡(jiǎn)介

高晶（1985.4.16-），女，籍貫天津；三井住友融資租賃有限公司，信審經(jīng)理助理；南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院研究生課程在讀，金融學(xué)方向。

注釋

①Bloomberg：全球商業(yè)、金融信息和財(cái)經(jīng)資訊的領(lǐng)先提供商。

篇（8）

(1)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算將有利于企業(yè)有效的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。美歐日等境外企業(yè)和我國境內(nèi)企業(yè)之間的貿(mào)易,通常是以它們的本國貨幣進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算,這樣由此帶來的美元、歐元和日元與人民幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)通常主要由境內(nèi)企業(yè)承擔(dān)。如果能以人民幣進(jìn)行國際結(jié)算,則境內(nèi)企業(yè)可以避免承受這類匯率風(fēng)險(xiǎn)。從而當(dāng)人民幣用于跨境貿(mào)易結(jié)算時(shí),我國和周邊地區(qū)使用人民幣進(jìn)行國際結(jié)算的企業(yè)所承受的外幣匯率風(fēng)險(xiǎn)即可部分消除。

(2)有助于企業(yè)營運(yùn)成果清晰化。當(dāng)我國進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算時(shí),通常其經(jīng)營成果較為透明,表現(xiàn)為進(jìn)口企業(yè)的成本和出口企業(yè)的收益能夠較為清晰的固定下來,這樣就有利于企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)核算。

(3)人民幣結(jié)算節(jié)省了企業(yè)進(jìn)行外幣衍生產(chǎn)品交易的有關(guān)費(fèi)用。當(dāng)企業(yè)在貿(mào)易中以非本幣進(jìn)行結(jié)算時(shí),通常為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)而委托銀行進(jìn)行衍生產(chǎn)品交易,從中資商業(yè)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)來看,買入三個(gè)月的美元按交易金額的2.5,賣出三個(gè)月的美元按交易金額的5收取費(fèi)用。而一般的外資銀行這項(xiàng)交易的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)則普遍高于中資銀行,改革開放以來由于我國企業(yè)進(jìn)行國際結(jié)算主要使用美元?dú)W元和日元等國際貨幣,因此為控制匯率風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)了大量的外幣衍生產(chǎn)品的交易費(fèi)用,從而增加了企業(yè)的交易成本,削弱了我國企業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。若采用人民幣用于國際結(jié)算,我國企業(yè)為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)所承擔(dān)的衍生交易費(fèi)用即可大幅降低。

(4)人民幣結(jié)算節(jié)省了企業(yè)兩次匯兌所引起的部分匯兌成本。我國周邊國家和地區(qū)與我國之間的貿(mào)易大都采用美元結(jié)算,而其國內(nèi)又不能進(jìn)行美元流通,這樣結(jié)算通常要經(jīng)過本幣-美元-本幣的兩次兌換,這種情況主要發(fā)生在公司的內(nèi)部交易的貿(mào)易之中。若人民幣用于跨境貿(mào)易結(jié)算的話,則可減少其中一次兌換并節(jié)省有關(guān)費(fèi)用。

(5)跨境貿(mào)易用人民幣結(jié)算可以加快結(jié)算速度,提高企業(yè)資金的使用效率。減少一次匯兌本身就減少了資金流動(dòng)的相關(guān)環(huán)節(jié),簡(jiǎn)化了結(jié)算過程,提高了資金的使用效率。同時(shí),由于不需要進(jìn)行外幣衍生產(chǎn)品交易,企業(yè)可以減少相應(yīng)的人力資源投入和相關(guān)資金投入,這也有利于企業(yè)加快運(yùn)轉(zhuǎn)速度。

交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為,人民幣用于跨境結(jié)算帶來了機(jī)遇,但是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。人民幣結(jié)算也可能會(huì)引起境外債權(quán)債務(wù)關(guān)系,外匯管理等方面的一系列問題。在人民幣境外債權(quán)債務(wù)方面,跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算會(huì)形成外國企業(yè)持有人民幣的現(xiàn)象,由此可能引發(fā)諸多問題。在外匯管理方面,人民幣用于跨境結(jié)算可能會(huì)使當(dāng)前的進(jìn)出口核銷制度出現(xiàn)一系列的操作性困難。

我們不難看出,人民幣結(jié)算試點(diǎn),其作用也不可高估。當(dāng)前人民幣貿(mào)易結(jié)算規(guī)模的穩(wěn)定和擴(kuò)大尚受到諸多因素的限制。

(1)人民幣結(jié)算尚處于試點(diǎn)階段,是否擴(kuò)大到香港和東盟以外的其他國家和地區(qū)還要根據(jù)試點(diǎn)的效果來穩(wěn)步推進(jìn)。

(2)即使人民幣結(jié)算擴(kuò)大到其他國家,其使用規(guī)模既受限于這些國家所持有的人民幣規(guī)模,又受限于境外客戶使用人民幣的意愿。此外,在當(dāng)前國際金融危機(jī)仍在蔓延情況下,我國進(jìn)出口貿(mào)易增長的水平主要還是取決于歐美等發(fā)達(dá)國家的市場(chǎng)復(fù)蘇,從這一角度分析,人民幣結(jié)算對(duì)出口的直接刺激作用仍有待觀察。

篇（9）

2 金融控股公司式的混業(yè)經(jīng)營發(fā)展中存在的問題

3 淺析我國股票發(fā)行注冊(cè)制改革的前提條件的完善與發(fā)展

4 我國中小商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)分析

5 論互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管的分析

6 互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行的沖擊及其對(duì)策研究

7 金融控股公司式的混業(yè)經(jīng)營發(fā)展中存在的問題以及解決辦法

8 人民幣國際化過程中的限制性因素及應(yīng)付措施

9 我國中小商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)分析

10 人民幣國際化的潛在危險(xiǎn)分析

11 人民幣升值后提高我國外貿(mào)企業(yè)國際競(jìng)爭(zhēng)力的舉措

12 人民幣國際化的現(xiàn)實(shí)障礙與對(duì)策分析

13 人民幣貶值對(duì)我國房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響

14 論互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管的分析

15 淺談我國第三方支付的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管

16 我國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)防范

17 國有商業(yè)銀行縣域支行發(fā)展研究

18 利率市場(chǎng)化背景下我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新

19 經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的農(nóng)村小額貸款發(fā)展

20 人民幣國際化對(duì)中國商業(yè)銀行影響的研究

21 淺析外匯期貨在我國的發(fā)展前景

22 從日元國際化看人民幣國際化

23 歐洲負(fù)利率及其經(jīng)濟(jì)影響

24 我國汽車金融現(xiàn)狀問題及對(duì)策

25 ××省農(nóng)村支付環(huán)境現(xiàn)狀及政策建議

26 我國房地產(chǎn)信托投資基金的發(fā)展探究

27 美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松對(duì)石油價(jià)格的影響及中國的對(duì)策

28 ××省私募股權(quán)投資市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀

29 民營銀行的發(fā)展及問題分析

30 我國綠色信貸的發(fā)展問題分析

31 中國外匯儲(chǔ)備問題研究與對(duì)策

32 地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與銀行信貸的關(guān)系

33 ××省小額貸款公司問題的研究

34 信用卡風(fēng)險(xiǎn)防范問題的研究

35 我國第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)調(diào)研

36 互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管及對(duì)策分析

37 ××省農(nóng)村信用社信貸支農(nóng)的發(fā)展障礙及對(duì)策

38 我國中小商業(yè)銀行發(fā)展的問題及對(duì)策分析

39 我國貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響

40 我國互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)及其防范

41 我國民營銀行發(fā)展的難點(diǎn)及對(duì)策探究

42 p2p網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)探析及防控對(duì)策   

43 我國小微企業(yè)融資難題與對(duì)策

44 我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與控制研究

45 我國外匯儲(chǔ)備的成本與收益及管理建議

46 股指期貨對(duì)我國證券市場(chǎng)的影響

47 基于P2P網(wǎng)貸的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)研究

48 當(dāng)前我國P2P網(wǎng)貸內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理問題研究

49 個(gè)人住房抵押貸款抵押物風(fēng)險(xiǎn)探究

50 中信銀行對(duì)公信貸貸后風(fēng)險(xiǎn)管理研究

51 建立存款保險(xiǎn)制度對(duì)我國銀行業(yè)的影響及應(yīng)對(duì)措施

52 ××省農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展問題研究

53 小微企業(yè)融資困難問題及其對(duì)策研究

54 在中國推行以房養(yǎng)老的障礙及對(duì)策分析

55 個(gè)人住房抵押貸款違約風(fēng)險(xiǎn)管理分析

56 ××省農(nóng)村信用社操作風(fēng)險(xiǎn)研究

57 中小銀行支持小微企業(yè)發(fā)展策略研究

58 P2P平臺(tái)與小微企業(yè)融資合作可持續(xù)性的探討

59 互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展研究

60 我國商業(yè)銀行汽車金融業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑分析

篇（10）

一、通過適當(dāng)增加人民幣匯率彈性，增強(qiáng)我國貨幣政策的有效性

根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、歐元之父蒙代爾的理論，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國的獨(dú)立貨幣政策、國際資本流動(dòng)、相對(duì)穩(wěn)定的匯率三者不可兼得，即存在所謂“不可能三角”關(guān)系。我國奉行有管理的浮動(dòng)匯率政策，意在保持人民幣匯率在合理均衡條件下的基本穩(wěn)定。事實(shí)上，匯率管理有余，浮動(dòng)有限，匯率較為穩(wěn)定，使人民幣升值的預(yù)期不斷累積，對(duì)國際資本流入的吸引力不斷增強(qiáng)，尤其是在國際金融危機(jī)之后，國際資本在尋求規(guī)避本國風(fēng)險(xiǎn)，追逐國際套利機(jī)會(huì)的背景之下，更是窺歔中國。我國雖然尚未實(shí)現(xiàn)人民幣在資本項(xiàng)下的可自由兌換，但國際資本通過各種變通的渠道流入我國的趨勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)。

二、適當(dāng)增加人民幣匯率彈性不會(huì)改變我國的國際競(jìng)爭(zhēng)力