序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇金融監(jiān)管研究范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

關(guān)鍵詞 金融創(chuàng)新 金融監(jiān)管 內(nèi)涵 關(guān)系 現(xiàn)實選擇

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開金融發(fā)展的推動，而金融發(fā)展的動力源于創(chuàng)新。金融發(fā)展史表明，金融創(chuàng)新活躍的國家，金融業(yè)相對發(fā)達(dá)；反之，金融發(fā)展遲緩。金融創(chuàng)新是人類物質(zhì)文明的成果，同時也給金融監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)。為了加快我國金融市場成熟，推動金融國際化，防范金融風(fēng)險，認(rèn)真研究金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管具有十分重要的現(xiàn)實意義。

一、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的內(nèi)涵

1．金融創(chuàng)新的內(nèi)涵

金融創(chuàng)新，廣義上是指適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要而創(chuàng)造新的金融市場、金融商品、金融制度、金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融手段及金融監(jiān)管方式等；狹義上是指金融工具的創(chuàng)新。金融創(chuàng)新是金融中介在金融活動中，為適應(yīng)環(huán)境的發(fā)展變化和逃避管制而變革傳統(tǒng)的金融操作方式，推出新的金融業(yè)務(wù)，采用新的技術(shù)，運用新的信用工具、新的金融服務(wù)，不斷形成新的市場，以充分發(fā)揮金融的特殊功能。

2．金融監(jiān)管的內(nèi)涵

金融監(jiān)管，是指通過立法和管理條例對金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)、資金的價格、市場準(zhǔn)入（出）以及分支機(jī)構(gòu)設(shè)置等方面實施限制，旨在保證金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的安全和整個金融體系的穩(wěn)定。金融監(jiān)管包括行政監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)管。行政監(jiān)管，是對金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置、撤并、停業(yè)依照一定法定程序進(jìn)行審批，堅決處理、取締非法金融機(jī)構(gòu)從事金融業(yè)務(wù)，非法集資以及超范圍經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的問題。風(fēng)險監(jiān)管，是要緊盯住監(jiān)管對象，及早發(fā)現(xiàn)問題苗頭，隨時查看其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)情況，以確保其合法經(jīng)營、正常經(jīng)營，保證其不損害社會和客戶的利益。

二、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系

創(chuàng)新與監(jiān)管是金融業(yè)發(fā)展的永恒主題，它們是一個事物的兩個方面，是一對矛盾體。

第一，金融創(chuàng)新是金融機(jī)構(gòu)活力的體現(xiàn)，不創(chuàng)新就沒有更高層次的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)競爭就缺乏生命力。但是，金融創(chuàng)新不是違反法規(guī)，而是在嚴(yán)格遵守有關(guān)法規(guī)的前提下去創(chuàng)新、去突破，對那些明顯的違規(guī)違法行為“創(chuàng)新”就沒有存在的依據(jù)。

第二，金融監(jiān)管使金融機(jī)構(gòu)的行為不超出有關(guān)金融法規(guī)規(guī)定的邊界，但一般落后于市場的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)為逃避管制而進(jìn)行的創(chuàng)新活動與監(jiān)管活動展開了不斷推進(jìn)的動態(tài)博弈過程。放松監(jiān)管并不是放任不管，而是在放松某些監(jiān)管的同時，加強(qiáng)另一方面的監(jiān)管，或者是在微觀上放松監(jiān)管，而在宏觀上加強(qiáng)監(jiān)管。

三、我國金融改革與發(fā)展的現(xiàn)實選擇

我國自上世紀(jì)80年代初開始嘗試金融創(chuàng)新，在立足本國實際，借鑒他國基礎(chǔ)上，創(chuàng)造性地建立了一種新型的社會主義市場經(jīng)濟(jì)中的金融體制。一個以中國人民銀行為領(lǐng)導(dǎo)、國有商業(yè)銀行為主體、多種金融機(jī)構(gòu)并存的中國特色新型多元化金融體系已經(jīng)架構(gòu)起來。金融資產(chǎn)從過去唯一的銀行儲蓄存款形式發(fā)展為當(dāng)前的多種金融資產(chǎn)并存。金融技術(shù)創(chuàng)新速度較快，特別是在金融電子化方面。我國已建立起一個多種類、分層次、初具規(guī)模的金融市場體系。然而，我國金融市場體制仍然滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融業(yè)對經(jīng)濟(jì)體制變革的反應(yīng)也仍然較為遲緩。面對現(xiàn)實，筆者認(rèn)為，現(xiàn)階段我國金融改革與發(fā)展任重而道遠(yuǎn)。具體來說，有以下幾點思路：

1．不斷創(chuàng)造出新型的切合我國實際的金融工具

現(xiàn)階段我國市場上金融工具種類少、數(shù)量小、性能差、質(zhì)量低，積極地進(jìn)行金融工具的創(chuàng)新很有必要。我們不宜立即照搬西方創(chuàng)新的所有金融工具，應(yīng)有選擇地吸納和改造其中的一部分為我所用，同時努力創(chuàng)造出適用于我國國情的新型金融工具。

2．逐步建立開放型金融市場

國際金融市場全球一體化的大趨勢下，在進(jìn)行金融體制改革和健全我國金融市場的過程中，我們不能僅限于國內(nèi)，而應(yīng)面向世界，慎重而又積極地開拓國際性金融業(yè)務(wù)，突破傳統(tǒng)的封閉型模式，建立開放型的金融體制、金融市場和金融機(jī)構(gòu)。

3．健全完善金融法規(guī)

一些違規(guī)違章現(xiàn)象之所以成為金融機(jī)構(gòu)的共有現(xiàn)象，反映了我們監(jiān)管措施的不力和有關(guān)法規(guī)的滯后性。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)將金融立法與創(chuàng)新有機(jī)結(jié)合起來，不斷地適應(yīng)金融創(chuàng)新并做出調(diào)整，保證監(jiān)管的有效性和權(quán)威性，實現(xiàn)維護(hù)金融體系安全與穩(wěn)定的目標(biāo)。

4．確保創(chuàng)新活動的規(guī)范性和安全性

在我國市場金融體制和運作機(jī)制尚不健全、金融秩序混亂、金融機(jī)構(gòu)缺乏有效約束機(jī)制的現(xiàn)實情況下，對創(chuàng)新活動予以正確引導(dǎo)和有效監(jiān)管非常重要，以減輕金融創(chuàng)新的負(fù)面影響，使得金融發(fā)展兼顧安全與效率。

5．加強(qiáng)同國際金融監(jiān)管當(dāng)局的交流與合作

中國加入世界貿(mào)易組織后，大量外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國，同時中國金融機(jī)構(gòu)也將走出國門，僅靠本國監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管是不夠的，必須加強(qiáng)同國際監(jiān)管當(dāng)局之間的協(xié)調(diào)與交流，密切合作，共同防范金融風(fēng)險的發(fā)生與蔓延。

四、結(jié)語

我們的結(jié)論是，不能把嬰兒連同洗澡水一起倒掉。發(fā)達(dá)國家的金融體系仍有許多值得我們參考借鑒和學(xué)習(xí)的地方。發(fā)達(dá)國家也許金融創(chuàng)新過度，但我國總體而言還是金融創(chuàng)新不足；發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管可能過于寬松，但我國總體而言還是過于苛刻和死板。通過正確吸取全球金融危機(jī)的教訓(xùn)，我們應(yīng)該正確客觀地評估金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的作用，更加平衡有效地處理二者的關(guān)系，進(jìn)一步鼓勵創(chuàng)新與市場的健康發(fā)展，同時改革完善監(jiān)管制度，從而在我國打造一個高效、穩(wěn)健的現(xiàn)代化金融體系。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡祖六.如何看待金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管.河南師范大學(xué)學(xué)報哲社版.2009(1).

[2]袁管華.簡論金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管.金融與經(jīng)濟(jì).1998(9).

[3]王愛簡.論金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管.現(xiàn)代財經(jīng).1998(12).

篇（2）

一、金融監(jiān)管的內(nèi)涵及產(chǎn)生背景

金融監(jiān)管包括金融監(jiān)督和管理兩部分的內(nèi)容，它是由一個國家或地區(qū)的金融監(jiān)督管理部門負(fù)責(zé)實施的，對該國家或地區(qū)的金融體系進(jìn)行監(jiān)督和管理。金融監(jiān)管部門的金融監(jiān)管活動是以社會公共利益為出發(fā)點，通過合理運用國家法律所賦予的權(quán)力來實現(xiàn)對金融機(jī)構(gòu)及其經(jīng)營活動的監(jiān)督和管理。

全球金融朝著一體化和自由化方向前進(jìn)，這在推動金融發(fā)展的同時，也暴露出了一些問題，特別是近幾十年來，金融危機(jī)爆發(fā)的次數(shù)增加、間隔度短、波及的范圍更廣，造成的破壞更大，使得金融體系本身的脆弱性以及金融體系崩潰的危害性暴露在人們面前，對此，世界各國對其內(nèi)部金融體系的安全以及外部金融環(huán)境的變化給予了越來越多的關(guān)注，如何最大程度地提升金融體系運行的穩(wěn)定性和安全性成為了迫切需要解決的一個問題。在這一環(huán)境之下，金融監(jiān)管就顯得格外必要。對于我國而言，加入世界貿(mào)易組織給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來更多機(jī)遇的同時，也使我國的內(nèi)部市場不得不同世界市場緊密地聯(lián)系起來。在對外開放中，我國的金融體系也隨之受到世界金融市場的影響。如何在做好國內(nèi)金融市場開放的同時保持金融體系和金融市場的穩(wěn)定性成為關(guān)鍵問題。要想解決這個問題，我國同樣需要做好金融監(jiān)管工作。金融監(jiān)管工作的開展需要相應(yīng)金融監(jiān)管理論的支撐。近些年來，金融監(jiān)管這一議題引起了決策部門和學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注和高度重視，并對此展開了相關(guān)研究和討論。但是，由于我國金融發(fā)展時間較短，金融監(jiān)管理論體系尚待健全。因此，對于我國金融監(jiān)管理論先天積累不足的這種情況，我們只有通過借鑒西方發(fā)達(dá)國家關(guān)于金融監(jiān)管的理論研究成果和有關(guān)經(jīng)驗，在理論學(xué)習(xí)和研究達(dá)到一定程度的基礎(chǔ)之上，才能真正實現(xiàn)金融監(jiān)管的后天發(fā)展，使得我國在對外開放的同時能夠保證金融體系和金融市場的穩(wěn)定性。

二、傳統(tǒng)金融監(jiān)管理論的內(nèi)涵及其局限性

傳統(tǒng)金融監(jiān)管理論經(jīng)歷了幾十年的發(fā)展，形成了若干理論觀點。學(xué)界通說認(rèn)為，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管理論應(yīng)當(dāng)由三部分構(gòu)成。第一個部分是公共利益監(jiān)管理論，該理論起源于新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)；第二個部分是監(jiān)管經(jīng)濟(jì)理論，該理論的代表人物是Stigler和Posner；第三個部分是以Kane為代表的監(jiān)管辯證理論。

（一）公共利益監(jiān)管理論

公共利益監(jiān)管理論產(chǎn)生于20世紀(jì)30年代金融危機(jī)之后。20世紀(jì)30年代金融危機(jī)的爆發(fā)很大程度上是因為市場的過度自由發(fā)展造成的。市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要充分發(fā)揮市場的主導(dǎo)作用，但是市場也有著其固有的弱點和缺陷，這場金融危機(jī)的爆發(fā)則是由市場調(diào)節(jié)失靈造成的。公共利益監(jiān)管理論最初是用來解釋經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后加強(qiáng)政府監(jiān)管的合理性的，后來，該理論為當(dāng)時的金融監(jiān)管奠定了相應(yīng)的理論基礎(chǔ)，它認(rèn)為，市場在金融體系中發(fā)揮作用同樣存在著失靈的情況，例如，自然壟斷、信息不對稱等都是導(dǎo)致市場失靈的因素，而對金融體系加強(qiáng)監(jiān)管則是為了避免這種失靈情況的發(fā)生，維護(hù)社會公共利益。具體而言，金融監(jiān)管可以盡可能減少或者是消滅自然壟斷、外部效應(yīng)、信息不對稱等都是導(dǎo)致市場失靈的因素對金融市場的不利影響。金融部門的壟斷不利于提升金融業(yè)的服務(wù)質(zhì)量和有效產(chǎn)出，而通過加強(qiáng)金融監(jiān)管則可以從公共利益出發(fā)，盡可能地減少社會福利的損失，避免對社會產(chǎn)生不利影響；外部效應(yīng)直接阻礙了市場的自由競爭在資源合理有效分配方面充分發(fā)揮作用，通過金融監(jiān)管則可以優(yōu)化競爭環(huán)境，解決外部效應(yīng)所帶來的問題；金融監(jiān)管的一些舉措在一定程度上可以解決市場信息不對稱所帶來的不利影響，例如，銀行作為金融機(jī)構(gòu)在一定程度上可以解決信用過程中授信主體之間信息不對稱的問題，但銀行這一金融機(jī)構(gòu)本身的存在也會造成存款人與銀行以及銀行與貸款人之間的信息不對稱，而在金融監(jiān)管中可以通過建立健全金融信息網(wǎng)，在一定程度上可以解決信息不對稱所產(chǎn)生的不利影響。除此之外，在金融體系中銀行等金融主體的存在本身是以營利為目的的，而政府作為社會公共利益的代表著實施金融監(jiān)管，可以有效避免金融主體過度追逐利益而造成市場不穩(wěn)定等問題，保障金融市場的健康和安全，促進(jìn)社會福利的增加，維護(hù)社會公共利益，實現(xiàn)市場資源的合理有效配置。

然而，公共利益監(jiān)管理論也存在著一些缺陷。首先，公共利益監(jiān)管理論產(chǎn)生于20世紀(jì)30年代金融危機(jī)之后，其最初目的是為了解釋政府對市場進(jìn)行宏觀調(diào)控的合理性問題，作為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的理論產(chǎn)物，只是作為經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)復(fù)興階段政府所實施的宏觀調(diào)控措施的理論支持點，不足以解釋20世紀(jì)80年代以后金融監(jiān)管的模式和結(jié)構(gòu)。其次，公共利益監(jiān)管理論著眼于公共利益的保護(hù)和社會福利的提升，政府有關(guān)部門在加強(qiáng)對金融監(jiān)管的同時也造成了一些問題。監(jiān)管作為一種調(diào)控手段和市場調(diào)控相比，效率較低，過度依賴政府有關(guān)部門對金融監(jiān)管會造成一些成本和經(jīng)濟(jì)的損失。例如，政府通過對銀行貸款利率水平的限制，在一定程度上可以降低借貸成本，通過限制也可以避免銀行之間的不良競爭，但是這種機(jī)械的限制可能會引起市場信號的扭曲，過度約束金融系統(tǒng)的發(fā)展，還可能增加金融系統(tǒng)的風(fēng)險。再次，公共利益監(jiān)管理論要求發(fā)揮政府監(jiān)管，而政府監(jiān)管作為宏觀調(diào)控手段的一種是與市場調(diào)節(jié)相對應(yīng)的。這一理論宣稱通過政府有關(guān)部門對金融的監(jiān)管可以在保持金融系統(tǒng)穩(wěn)定的同時實現(xiàn)社會利益的最大化，這種假設(shè)在一定程度上脫離了實際，有過于理想化之嫌。再次，由于受到政治環(huán)境和制度的限制和影響，至今對社會公共利益尚且缺乏一個準(zhǔn)確的界定，而公共利益監(jiān)管理論建立在維護(hù)社會公共利益的基礎(chǔ)之上，由此看來，該理論本身也存在著一些問題。

（二）監(jiān)管經(jīng)濟(jì)理論

由于公共利益監(jiān)管理論受到了廣泛的批評和質(zhì)疑，學(xué)術(shù)界開始對金融監(jiān)管理論展開廣泛探討，試圖為金融監(jiān)管尋求新的理論基礎(chǔ)。20世紀(jì)70年代出現(xiàn)了金融監(jiān)管理論“百花齊放”的局面，不同學(xué)者對于金融監(jiān)管的理論提出了監(jiān)管經(jīng)濟(jì)論、尋租理論、稅收論等觀點，這些金融監(jiān)管理論觀點都是以利益集團(tuán)理論為立足點的，在諸多觀點之中，監(jiān)管經(jīng)濟(jì)論的影響最大，得到了一些學(xué)者的廣泛推崇，并逐漸被學(xué)界和決策者所接受。Stigler在《貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理科學(xué)雜志》上發(fā)表著名文章《監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)理論》首次提出監(jiān)管經(jīng)濟(jì)理論這一觀點，后來經(jīng)Posner等學(xué)者的完善，使得該理論日趨走向成熟和完善。監(jiān)管經(jīng)濟(jì)理論將側(cè)重點放在金融機(jī)構(gòu)和政府金融監(jiān)管部門之間的關(guān)系研究上面。該理論首先對之前的公共利益監(jiān)管理論提出了批判：第一，公共利益監(jiān)管理論中的立足點“公共利益”這一概念是不確定的，并且在經(jīng)濟(jì)環(huán)境中存在著不同的利益集團(tuán)，不同利益集團(tuán)的追求不一樣，某一項經(jīng)濟(jì)政策的采取和實施可能對部分利益集團(tuán)有利而對其他利益集團(tuán)不利，公共利益監(jiān)管理論將金融監(jiān)管的目的籠統(tǒng)地界定為公共利益的維護(hù)，忽略了利益團(tuán)體的不同需求這一實際；第二，對于支持公共利益的實證證據(jù)，現(xiàn)實中難以找到；第三，公共利益監(jiān)管理論所要達(dá)到的目標(biāo)和金融監(jiān)管所要達(dá)到的目標(biāo)在一些方面是存在著區(qū)別的，而這種區(qū)別卻為該理論所忽視，使得公共利益監(jiān)管理論難以符合金融監(jiān)管的實際需求，存在著理論與實際不相符合的情況。而監(jiān)管經(jīng)濟(jì)理論則摒棄了“公共利益”這一籠統(tǒng)模糊的監(jiān)管目標(biāo)，認(rèn)為監(jiān)管的目的不是為了保護(hù)全體公民或者人數(shù)眾多的社會集團(tuán)利益。政府金融監(jiān)管部門之所以進(jìn)行金融監(jiān)管，其目的不是同公共利益監(jiān)管理論所主張的那樣實現(xiàn)控制市場失靈、資金價格，保障金融系統(tǒng)和穩(wěn)定和社會資源的最優(yōu)化配置等，而是為了實現(xiàn)一些利益集團(tuán)政治、經(jīng)濟(jì)等方面利益的最大化。與此同時，監(jiān)管經(jīng)濟(jì)理論還認(rèn)為金融監(jiān)管不僅僅是一個經(jīng)濟(jì)過程，而是政治決策對經(jīng)濟(jì)資源重新分配的過程，金融監(jiān)管的最終目的不是為了實現(xiàn)社會最廣泛的公共利益，而是服務(wù)于實現(xiàn)部分利益集團(tuán)的特殊利益。在監(jiān)管經(jīng)濟(jì)理論的支持者看來，在進(jìn)行金融監(jiān)管之前需要明確為了誰的利益，然后在此基礎(chǔ)上決定監(jiān)管所要采取的措施以及資源分配的方案。政府由不同的政黨組成，在政府內(nèi)部也存在著不同的利益集團(tuán)，而金融監(jiān)管措施則是政府內(nèi)部不同利益集團(tuán)斗爭角逐的結(jié)果，勝利的利益集團(tuán)將是金融監(jiān)管的受益者，政府的金融監(jiān)管歸根結(jié)底是為了這部分利益集團(tuán)服務(wù)的。

監(jiān)管經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為政府作為金融監(jiān)管的實施者，是為利益集團(tuán)服務(wù)的，金融監(jiān)管措施是不同利益集團(tuán)利益角逐的結(jié)果。監(jiān)管經(jīng)濟(jì)理論的發(fā)展揭示了金融監(jiān)管主體、客體之間的關(guān)系，但是，該理論也存在著一些缺陷。例如，它將關(guān)注點放在金融監(jiān)管主體和客體之間的關(guān)系處理上，卻忽視了金融體系本身的特點以及金融監(jiān)管對于金融體系而言應(yīng)當(dāng)發(fā)揮的作用，也對于金融監(jiān)管的原因以及如何有效進(jìn)行金融監(jiān)管的措施。這些不足都是監(jiān)管經(jīng)濟(jì)理論需要解決的。

（三）監(jiān)管辯證理論

無論是公共利益監(jiān)管理論還是監(jiān)管經(jīng)濟(jì)理論都是從一種靜態(tài)的角度來看待金融監(jiān)管，卻忽略了金融監(jiān)管的主體和客體之間的關(guān)系的處于不斷變化之中的。這種靜態(tài)地看待問題有很大的局限性，使得金融監(jiān)管顯得過于機(jī)械性，無法靈活地應(yīng)對未來出現(xiàn)的金融狀況。而通過動態(tài)地看待金融監(jiān)管的主體和客體之間的關(guān)系可以使得兼容監(jiān)管具有靈活性和現(xiàn)實適應(yīng)性，既能夠?qū)ΜF(xiàn)實的金融監(jiān)管問題做出合理準(zhǔn)確的解釋，又能夠準(zhǔn)確地預(yù)測金融監(jiān)管在未來可能會出現(xiàn)的一些問題，以便有效地采取相關(guān)應(yīng)對措施。Kane認(rèn)識到過去金融監(jiān)管理論存在的這一問題，開始嘗試著結(jié)合黑格爾的辨證法，把金融監(jiān)管理論和辯證法結(jié)合起來監(jiān)理的監(jiān)管辨證論這一新的金融監(jiān)管理論。該理論用動態(tài)的眼光看待金融監(jiān)管，能夠?qū)鹑诒O(jiān)管過程中政治力量和經(jīng)濟(jì)力量的相互作用關(guān)系給出一個合理的解釋。監(jiān)管辨證論認(rèn)為之所以要進(jìn)行金融監(jiān)管首先是利益集團(tuán)有這一方面的需求，在這一需求之下促使政府金融監(jiān)管部門進(jìn)行相應(yīng)的金融監(jiān)管。在金融監(jiān)管實施過程中，可能會受到市場環(huán)境的影響，例如環(huán)境的變化、目標(biāo)的沖突等原因都會使得金融監(jiān)管的具體措施偏離了當(dāng)初的目的，這些都是金融監(jiān)管決定之初需要考慮到的。金融機(jī)構(gòu)在發(fā)展過程中，會受到技術(shù)、市場以及監(jiān)管等方面因素的制約和影響，這些因素的變化將會迫使金融機(jī)構(gòu)能夠根據(jù)變化對發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展路徑等方面適時地做出調(diào)整。與此同時，政府金融監(jiān)管部門也會根據(jù)金融機(jī)構(gòu)行為的變化做出相應(yīng)的反應(yīng)，金融機(jī)構(gòu)和政府金融監(jiān)管部門始終處于一個博弈的狀態(tài)之中，政府金融監(jiān)管部門的監(jiān)管過程則會呈現(xiàn)出辯證性：金融監(jiān)管部門監(jiān)管――金融機(jī)構(gòu)逃避監(jiān)管――金融監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)管改革――金融機(jī)構(gòu)對改革后的金融監(jiān)管再次逃避。如此反復(fù)循環(huán)的過程被Kane稱為“再監(jiān)管過程”。這種過程體現(xiàn)了政府金融監(jiān)管部門的監(jiān)管具有滯后性，這種滯后性表明監(jiān)管是缺乏效率的，監(jiān)管的實效也會打折扣。為了彌補(bǔ)這一方面的不足，Kane后來又提出了監(jiān)管者競爭理論，該理論指的是通過金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的競爭來解決監(jiān)管供給不足、實效較差、效益低下等問題。

雖然監(jiān)管辯證理論這一金融監(jiān)管理論解決了之前兩種理論存在的共同問題，動態(tài)地闡釋了金融監(jiān)管主體和客體之間的辯證關(guān)系，反映了金融機(jī)構(gòu)和政府金融監(jiān)管部門之間博弈的過程，但在一些方面還是存在不足。監(jiān)管辯證理論認(rèn)為政府金融監(jiān)管部門的監(jiān)管是為了滿足被監(jiān)管者需求產(chǎn)生的，這種監(jiān)管被動性的假設(shè)是否成立還有待考證。除此之外，監(jiān)管辯證理論對于金融監(jiān)管沒有給出一個全面完整的解釋。

三、金融監(jiān)管理論的發(fā)展展望

第一，金融監(jiān)管理論將把更多的關(guān)注力放在金融體系本身。要想做好金融監(jiān)管，真正發(fā)揮金融監(jiān)管的實際作用，需要金融監(jiān)管理論的研究能夠著眼于金融的特點以及金融體系的運行規(guī)律，在注重借助于外部的力量來實現(xiàn)金融的有效監(jiān)管的同時，更要注重從內(nèi)部著手，使得金融機(jī)構(gòu)之間能夠良性競爭、互相發(fā)展，促進(jìn)金融體系的合理運轉(zhuǎn)。

第二，金融監(jiān)管理論研究要從單一性向全面性轉(zhuǎn)變，由“金融危機(jī)預(yù)防”轉(zhuǎn)變?yōu)椤敖鹑诎踩S護(hù)”。金融監(jiān)管理論最初的產(chǎn)生是為了通過采取一些措施保障金融體系運行的安全性和平穩(wěn)性，以實現(xiàn)金融危機(jī)的預(yù)防。這種單一的目的指向性使得金融監(jiān)管過于機(jī)械性，導(dǎo)致理論與實踐的脫節(jié)，金融監(jiān)管理論難以對金融監(jiān)管實踐起到積極的指導(dǎo)作用，進(jìn)而導(dǎo)致金融監(jiān)管尚未真正發(fā)揮其效益?，F(xiàn)今，我們已經(jīng)進(jìn)入了金融發(fā)展的新時期，金融全球化的進(jìn)程不斷推進(jìn)。與此同時，也使得金融風(fēng)險的類型增加、發(fā)生的可能性增大、危害性變強(qiáng)，加上金融市場風(fēng)云變幻，過去機(jī)械的金融危機(jī)預(yù)防難以適應(yīng)維護(hù)金融秩序的現(xiàn)實需要。因此，我們要實現(xiàn)“金融危機(jī)預(yù)防”向“金融安全維護(hù)”轉(zhuǎn)變，以動制靜，由過去單純的預(yù)防轉(zhuǎn)為對現(xiàn)狀安全的維護(hù)，以適應(yīng)金融市場環(huán)境的變化，更好地保障金融市場的安全性和穩(wěn)定性，避免金融危機(jī)的發(fā)生。

第三，拓寬金融監(jiān)管理論的研究領(lǐng)域?，F(xiàn)今學(xué)術(shù)界嘗試著拓寬金融監(jiān)管理論的研究領(lǐng)域，以便更好地適應(yīng)金融市場實際、指導(dǎo)金融監(jiān)管工作。例如，將金融監(jiān)管理論研究擴(kuò)展到如何在世界范圍內(nèi)實現(xiàn)金融監(jiān)管的聯(lián)合與協(xié)調(diào)的問題研究上，符合現(xiàn)今金融全球化的發(fā)展特點。金融全球化使得資本的跨國流動更加頻繁，這給各國的金融監(jiān)管帶來困難，“各自為政”已經(jīng)難以適應(yīng)現(xiàn)實，通過金融監(jiān)管在世界范圍內(nèi)的聯(lián)合和協(xié)調(diào)，使得各國的國際金融監(jiān)管能夠?qū)崿F(xiàn)國際協(xié)作，在做好國內(nèi)金融監(jiān)管的同時實現(xiàn)世界金融市場穩(wěn)定性。

結(jié)語

眾所周知，理論指導(dǎo)實踐，而實踐反過來又可以促進(jìn)理論的豐富和發(fā)展。金融監(jiān)管理論對金融監(jiān)管活動發(fā)揮著指導(dǎo)作用，使得金融監(jiān)管活動在維護(hù)金融市場的安全性和穩(wěn)定性方面發(fā)揮著不可替代的作用。在金融監(jiān)管實踐不斷發(fā)展的同時，實踐中所遇到的新情況、新問題，反過來又需要提供新的理論支持，這在一定程度上促進(jìn)了金融監(jiān)管理論的不斷豐富和發(fā)展。現(xiàn)如今，金融市場經(jīng)歷了較長時間的發(fā)展仍舊不完善，需要政府進(jìn)行相應(yīng)的金融監(jiān)管，解決金融市場存在的問題。而要想做好金融監(jiān)管工作，離不開金融監(jiān)管理論的支持。只有立足于傳統(tǒng)金融監(jiān)管理論，發(fā)現(xiàn)其不足和優(yōu)勢，再結(jié)合金融實際對金融監(jiān)管理論進(jìn)行調(diào)整和豐富，才能更好地指導(dǎo)實踐，實現(xiàn)金融監(jiān)管的實效，維護(hù)金融市場運行的平穩(wěn)性和高效性。

參考文獻(xiàn)：

[1]詹姆斯?R?巴茨，杰瑞德?卡普里奧，羅斯?萊文.反思銀行監(jiān)管[M].黃毅，張曉樸譯.北京： 中國金融出版社，2008.

[2]王保謙，國際金融危機(jī)背景下金融監(jiān)管理論研究思考[J].石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報，2010（12）

篇（3）

一、金融監(jiān)管體制概述

金融監(jiān)管體制是指為實現(xiàn)特定的社會經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而對金融活動施加影響的一整套機(jī)制和組織結(jié)構(gòu)的總和。與之密切相關(guān)的基本要素：首先是體制參與者，即由誰監(jiān)管和對誰監(jiān)管，核心是金融監(jiān)管機(jī)關(guān)的設(shè)置、職責(zé)職權(quán)的依法定位；其次是如何監(jiān)管，即為實現(xiàn)金融監(jiān)管目標(biāo)而采用的各種方式、方法和手段，體制的各種參與者按照一定方式有規(guī)律地相互作用，以完成特定的目的?？梢姡瑢鹑诒O(jiān)管體制的研究涉及到對金融監(jiān)管機(jī)關(guān)組織構(gòu)成、職權(quán)的分析、金融監(jiān)管機(jī)關(guān)對金融機(jī)構(gòu)作用機(jī)制的分析等。

根據(jù)監(jiān)管主體的多少，金融監(jiān)管體制可分為一元化監(jiān)管體制與多元化監(jiān)管體制。前者是獨家監(jiān)管型，即只有一家執(zhí)行金融監(jiān)管的機(jī)關(guān)，實行高度集中的單一型監(jiān)管體制。后者是多家監(jiān)管型，即執(zhí)行金融監(jiān)管的機(jī)關(guān)為兩家或兩家以上共同分工負(fù)責(zé)進(jìn)行金融監(jiān)管。實行這種體制的國家根據(jù)監(jiān)管權(quán)限在中央與地方的劃分的不同，又可分為一線多元監(jiān)管體制和雙線多元監(jiān)管體制。實行一線多元體制的國家或地區(qū)，金融健全權(quán)力集中于中央，在中央一級又分別由兩個或兩個以上的機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)監(jiān)管。這種體制實際上是以財政部和中央銀行為主題開展工作。實行雙線多元體制的國家主要是聯(lián)邦制國家，以美國和加拿大為典型代表。其基本框架如下：

二、美國金融監(jiān)管體制

在世界各國金融監(jiān)管體制中，美國的監(jiān)管體制被公認(rèn)為是最健全、最完備、最具代表性的，1999年11月4日。美國參眾兩院通過了《1999年金融服務(wù)法》(FinancialService8Actofl999)，廢除了1933年制定的《格拉斯·斯蒂格爾法》，徹底結(jié)束了銀行、證券、保險的分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管的局面，開辟了金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的新紀(jì)元，美國金融監(jiān)管也最終形成了現(xiàn)行的雙線多元監(jiān)管模式。這種新的監(jiān)管體系順應(yīng)了金融服務(wù)業(yè)混合經(jīng)營、金融集團(tuán)的發(fā)展趨勢，在制度上實現(xiàn)了金融監(jiān)管的創(chuàng)新。由于美國處于世界頭號金融強(qiáng)國的地位，因此。對美國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的考察研究，將在構(gòu)思我國金融監(jiān)管體制改革的方向和具體策略等方面提供諸多啟示。

美國金融監(jiān)管體制比較復(fù)雜，聯(lián)邦和各州都有權(quán)對銀行發(fā)照注冊并進(jìn)行監(jiān)督，即實行雙軌銀行制度。在聯(lián)邦一級，有財政部通貨監(jiān)理局、聯(lián)邦儲備系統(tǒng)和聯(lián)邦存款保險公司三大銀行監(jiān)管機(jī)關(guān)。在州一級，各州都有各自的金融法規(guī)和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)分述如下：

(一)通貨監(jiān)理局

通貨監(jiān)理局是美國資格最老的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，它是根據(jù)(國民銀行法)于1863年建立的。只有向該局注冊的銀行才能稱為國民銀行。通貨監(jiān)理局在技術(shù)上受財政部指揮。不過實際上它的活動與財政部沒有正式聯(lián)系_保持著相當(dāng)大的獨立性。通貨監(jiān)理局的主要職責(zé)是審查國民銀行的注冊和分支行的設(shè)置，審核銀行的合并，收集國民銀行業(yè)務(wù)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，并進(jìn)行與國民銀行體系有關(guān)的各項經(jīng)濟(jì)調(diào)研工作；制訂相應(yīng)的管理條例和法規(guī)，并組織貫徹執(zhí)行；檢查國民銀行的資本營運、貸款結(jié)構(gòu)和數(shù)量、存款安全程度和貸款利率水平等經(jīng)營情況，對經(jīng)營管理混亂或違反金融法規(guī)要求的，有權(quán)命令其停業(yè)，進(jìn)行清理整頓，有權(quán)撤換國民銀行的正副行長和高級負(fù)責(zé)人員。通貨監(jiān)理局每年需向國會報告工作情況。

(二)聯(lián)邦儲備系統(tǒng)

聯(lián)邦儲備系統(tǒng)是根據(jù)1913年(聯(lián)邦儲備法)成立的，該系統(tǒng)有以下3個機(jī)構(gòu)：

1、聯(lián)邦儲備委員會

聯(lián)邦儲各委員會的主要職能是制定金融政策，此外還要規(guī)定金融規(guī)章、制度，監(jiān)督管理下屬的聯(lián)邦儲備銀行和會員銀行的業(yè)務(wù)。監(jiān)督貨幣的投入與回籠：執(zhí)行有關(guān)管制銀行控股公司活動的法令，并作為聯(lián)邦政府的人。

2、聯(lián)邦儲備銀行

每家聯(lián)邦儲備銀行都是股份有限公司，股份由參加的會員銀行認(rèn)購。所有在聯(lián)邦注冊的國民銀行都必須是會員，而在各州注冊的銀行則可以自由參加或退出。

3、聯(lián)邦公開市場委員會

該委員會是聯(lián)邦儲各系統(tǒng)中指導(dǎo)公開市場業(yè)務(wù)的最高決策機(jī)構(gòu)。委員會每四至五周在白宮開會一次，決定公開市場的方針政策，通過買賣政府證券、聯(lián)邦機(jī)構(gòu)證中國改革券和銀行承兌票據(jù)以及買賣外匯等辦法來調(diào)節(jié)市場上的銀根。此外，還設(shè)有供咨詢的顧問委員會。

(三)聯(lián)邦存款保險公司

聯(lián)邦存款保險公司建立于1933年。其宗旨是為了保險存款。防止個別銀行的信用危機(jī)擴(kuò)散到其他銀行而設(shè)立的。按規(guī)定，只要是聯(lián)邦儲備系統(tǒng)中的銀行都要求向聯(lián)邦存款保險公司保險，未參加聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的州注冊銀行是否參加保險可以悉聽尊便。該保險公司的職責(zé)除了接受存款保險外。還包括審核檢查批準(zhǔn)投保銀行的經(jīng)營范圍。設(shè)立分支行等：考慮投保銀行送交的統(tǒng)計、報告；幫助面臨破產(chǎn)的銀行調(diào)整經(jīng)營方向，組織清理和安排銀行破產(chǎn)時資產(chǎn)清理。債務(wù)償還等。為了保證在聯(lián)邦政府支持下的保險存款得到償付，解除向銀行擠提的風(fēng)險，聯(lián)邦存款保險公司還享有在緊急情況下向財政部借入資金的權(quán)利。

(四)州銀行當(dāng)局

美國各州都有自己的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)督和管理州注冊銀行。這些機(jī)構(gòu)同時管理州內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)，如儲蓄存款協(xié)會、信貸和金融公司等。一般來講，它們的具體職責(zé)范圍基本與通貨監(jiān)理局一樣，各州之間略有區(qū)別，共同責(zé)任如下：批準(zhǔn)新銀行的成立，開設(shè)或關(guān)閉分支行機(jī)構(gòu)，以及控股公司在州內(nèi)的業(yè)務(wù)范圍：審核銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)帳冊：制定一些規(guī)章制度，保障消費者與貸款者的利益。一般州的監(jiān)督機(jī)構(gòu)對銀行的監(jiān)督采取放松態(tài)度，許多銀行都愿意向州銀行注冊，紐約市區(qū)銀行盡管業(yè)務(wù)遍及全世界，但它們大部分是州注冊銀行?；究蚣苋缦拢?/p>

從上述分析可知，盡管各金融監(jiān)管機(jī)關(guān)互有分工，各負(fù)其責(zé)，各有自己管轄的范圍和重點，但各機(jī)關(guān)職責(zé)互相交叉重疊之處是明顯的。例如，國民銀行須接受通貨監(jiān)理局的監(jiān)督，但所有的國民銀行必須假如聯(lián)邦儲備系統(tǒng)并且參加聯(lián)邦存款保險，因此，國民銀行屬于三個不同的聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)關(guān)的管理職權(quán)范圍之內(nèi)。那些參加存款保險的州會員銀行必須同時接受聯(lián)邦儲備理事會、聯(lián)邦存款保險公司和州銀行監(jiān)督機(jī)關(guān)的檢查和監(jiān)督，分別向三個金融監(jiān)管機(jī)關(guān)上交經(jīng)營報告和統(tǒng)計資料。

三、中國金融監(jiān)管體制

我國金融監(jiān)管體制的建設(shè)大體分為兩個階段：第一階段是1998年以前由中國人民銀行統(tǒng)一實施金融監(jiān)管：第二階段是從1998年開始。對證券業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管從中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管中分離出來，分別由中國證券監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會負(fù)責(zé)，形成了由中國人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會三家分業(yè)監(jiān)管的格局。2003年中國銀行監(jiān)督管理委員會正式組建，接管了中國人民銀行的銀行監(jiān)管職能，由此我國正式確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管、三會分工的金融監(jiān)管體制，而中國金融監(jiān)管也形成了現(xiàn)行的多元化監(jiān)管體制。我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的基本特征是分業(yè)監(jiān)管。按照金融監(jiān)管的分工，銀監(jiān)會主要負(fù)責(zé)商業(yè)銀行、政策性銀行、外資銀行、農(nóng)村合作銀行(信用社)、信托投資公司、財務(wù)公司、租賃公司、金融資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管，以大銀行業(yè)為口徑，銀監(jiān)會成立了監(jiān)管一部、二部、三部、合作金融監(jiān)管部和非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管部，自上而下相應(yīng)設(shè)立了省局，市分局、縣(市)辦事處體制。而證監(jiān)會和保監(jiān)會則分別負(fù)責(zé)證券、期貨、基金和保險業(yè)的監(jiān)管；內(nèi)部設(shè)立了相應(yīng)的監(jiān)管部室，自上而下則建立了相應(yīng)會、局(省、市、計劃單列)的體制。銀監(jiān)會成立后，中國人民銀行著重加強(qiáng)制定和執(zhí)行貨幣政策的職能，負(fù)責(zé)金融體系的支付安全，發(fā)揮中央銀行在宏觀調(diào)控和防范與化解金融風(fēng)險中的作用。這種金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)表明，除中央銀行負(fù)責(zé)宏觀調(diào)控外，其他幾個監(jiān)管機(jī)構(gòu)都是集中于相對行業(yè)的微觀規(guī)制層面，選擇這種監(jiān)管體制的最大好處是有利于提高監(jiān)管的專業(yè)化水平并及時達(dá)到監(jiān)管目標(biāo)，有利于提高“機(jī)構(gòu)監(jiān)管”的效率。其基本框架如下：

四、中美金融監(jiān)管體制比較

中國和美國金融監(jiān)管體制的異同，可從以下兩個方面進(jìn)行比較：

(一)分業(yè)監(jiān)管和混業(yè)監(jiān)管

因為各國經(jīng)濟(jì)、社會、政治體制各異，信用發(fā)展程度不同，各個國家的監(jiān)管模式相當(dāng)多樣化。而且，各國金融經(jīng)營模式和其監(jiān)管模式并非是一一對應(yīng)的關(guān)系，實行分業(yè)經(jīng)營的國家可能實行統(tǒng)一監(jiān)管，采用混業(yè)經(jīng)營的國家也可能繼續(xù)分業(yè)監(jiān)管。從監(jiān)管模式來看主要是有分業(yè)監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管。而中國和美國采用的都是分業(yè)監(jiān)管模式，雖然兩國的經(jīng)營模式不盡相同，但監(jiān)管體制仍然堅持分業(yè)監(jiān)管的模式，也就是將金融機(jī)構(gòu)按金融市場劃分為銀行、證券、保險三個領(lǐng)域，在每個領(lǐng)域分別設(shè)立一個專業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)全面監(jiān)管。美國自1999年的金融服務(wù)現(xiàn)代化法案出臺，銀行業(yè)走向了全能化，但是其監(jiān)管體制仍然維系著令人眼花繚亂的傘狀監(jiān)管，它不僅存在不同金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管主體還存在著不同級政府設(shè)立的監(jiān)管主體。銀行以及儲蓄性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管由貨幣監(jiān)理局、美聯(lián)儲和存款保險公司三大聯(lián)邦級監(jiān)管機(jī)構(gòu)和各州監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同負(fù)責(zé)。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)主要受聯(lián)邦政府法的管轄。而證券交易委員會是基于證券交易法設(shè)立的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、證券信息披露、證券交易所柜臺交易和證券業(yè)協(xié)會等履行監(jiān)管職能。美國的保險機(jī)構(gòu)則由所在各州保險監(jiān)管局負(fù)責(zé)。中國的分業(yè)監(jiān)管情況在前面闡述過，這里就不再贅述。

但是，分業(yè)監(jiān)管模式也存在很大的弊端，如各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)性差，容易出現(xiàn)監(jiān)管真空地帶：監(jiān)管機(jī)構(gòu)龐大，監(jiān)管成本較高，尤其針對全能銀行進(jìn)行的分業(yè)監(jiān)管，容易產(chǎn)生重復(fù)監(jiān)管問題。

(二)機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管

按照監(jiān)管主體的標(biāo)準(zhǔn)劃分，金融監(jiān)管模式可以分為功能監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管。功能監(jiān)管按不同金融業(yè)務(wù)的種類進(jìn)行監(jiān)管，如銀行業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)分別由一個監(jiān)管主體的不同職能部門或由不同的監(jiān)管主體按照不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)管。對一個給定的金融活動均由同一個監(jiān)管者監(jiān)管。目前實踐中的功能型監(jiān)管模式表現(xiàn)為三種模式，即統(tǒng)一監(jiān)管型、牽頭監(jiān)管型和傘形監(jiān)管。1999年11月美國國會通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，該法案允許金融控股公司通過設(shè)立子公司的形式經(jīng)營多種金融業(yè)務(wù)，如存貸款、保險承銷和經(jīng)紀(jì)以及投資銀行等。但金融控股公司本身并不開展業(yè)務(wù)，其主要職能是向聯(lián)儲申請執(zhí)照、對集團(tuán)公司及子公司進(jìn)行行政管理。對應(yīng)金融控股公司這種傘狀結(jié)構(gòu)，美聯(lián)儲被賦予傘型結(jié)構(gòu)監(jiān)管者(UmbrellaSupervision)職能，并且與財政部一起認(rèn)定哪些業(yè)務(wù)屬于允許金融控股公司經(jīng)營的金融業(yè)務(wù)。在傘型監(jiān)管模式下。金融控股公司的銀行部分由財政部貨幣監(jiān)管總署、美國聯(lián)邦儲備委員會、聯(lián)邦存款保險公司監(jiān)管，證券部分由證券交易委員會監(jiān)管，保險部分由州保險監(jiān)管署監(jiān)管。證券交易委員會和州保險監(jiān)管署被統(tǒng)稱為功能監(jiān)管者(FunctionalRegulators)，如圖4所示。

機(jī)構(gòu)監(jiān)管則按不同的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，中國目前主要采用的就是這種監(jiān)管模式。這種金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)表明，除中央銀行負(fù)責(zé)宏觀調(diào)控外，其他幾個監(jiān)管機(jī)構(gòu)都是集中于相對行業(yè)的微觀規(guī)制層面，選擇這種監(jiān)管體制的最大好處是有利于提高監(jiān)管的專業(yè)化水平并及時達(dá)到監(jiān)管目標(biāo)。有利于提高“機(jī)構(gòu)監(jiān)管”的效率。就我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制而言，從其實際運行以來所取得的成效來看，在總體上是值得肯定的，它不僅統(tǒng)一了監(jiān)管框架，加強(qiáng)了監(jiān)管專業(yè)化，提高了監(jiān)管效率，而且還有利于中央銀行更加有效的制定與執(zhí)行貨幣政策。但是，近幾年隨著金融全球化、自由化和金融創(chuàng)新的發(fā)展迅猛，金融業(yè)開放加快，金融監(jiān)管環(huán)境發(fā)生重大變化，分業(yè)監(jiān)管體制已顯現(xiàn)出明顯的不適應(yīng)，其本身所固有的問題也逐漸顯露出來。

篇（4）

關(guān)鍵詞：

金融監(jiān)管；金融危機(jī)；市場準(zhǔn)入

一、金融危機(jī)與金融監(jiān)管的關(guān)系

我們知道金融的發(fā)展伴隨著金融危機(jī)的出現(xiàn)，在面對金融危機(jī)的時候人們往往會想到金融監(jiān)管，如果監(jiān)管體制變得很嚴(yán)，金融危機(jī)就有可能不會出現(xiàn)，那么金融危機(jī)與金融監(jiān)管之間到底是怎樣的關(guān)系？這值得我們思考。首先金融監(jiān)管不力是金融危機(jī)發(fā)生的原因之一，在1933年發(fā)生的巨大金融危機(jī)主要是跟美國的監(jiān)管不力有很大的關(guān)系，因為在那個時候美國主要實行的是傘形監(jiān)管模式，它的這種監(jiān)管模式表現(xiàn)出最大的特點就是雙重多頭，這種監(jiān)管模式?jīng)]有很好地將分業(yè)監(jiān)管與統(tǒng)一監(jiān)管分開，所以無法使監(jiān)管制度充分發(fā)揮其作用，達(dá)到有效監(jiān)管的目的。其次，這種監(jiān)管模式在內(nèi)部協(xié)調(diào)和分工方面的缺點可能會導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)，影響人們的正常生活。另外在那時候經(jīng)常鼓吹市場監(jiān)管比政府監(jiān)管更有效，這種新自由主義的監(jiān)管理念實際上鼓舞了那些冒險行為的發(fā)生，這有可能是影響本次金融危機(jī)的原因之一。

二、金融危機(jī)時代我國金融監(jiān)管存在的問題

目前，我國的金融機(jī)構(gòu)在金融創(chuàng)新等方面還不夠完善，處在相對弱勢的地位，在國際市場中基本上沒有競爭地位。雖然我國在金融監(jiān)管這方面一直以來也是相當(dāng)?shù)闹匾?，并取得了一定的成績，但是隨著全球金融化不斷加快，中國金融監(jiān)管不能很快的適應(yīng)新形勢下的經(jīng)濟(jì)，那么我國在金融監(jiān)管上將會凸顯出很多問題，主要有以下三點:

1.限制市場的進(jìn)入

一個進(jìn)入金融業(yè)的市場是否合格，是金融監(jiān)管所需要關(guān)心的首要問題，只有保證了進(jìn)入市場的質(zhì)量，金融業(yè)的安全才能得以保證。只有把國有的、民營的和外資的經(jīng)營機(jī)構(gòu)結(jié)合起來共同發(fā)展，這樣才能不斷提高各自的水平不斷進(jìn)步。但是我國的金融體系主要是以國有金融機(jī)構(gòu)為主，無論是金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新還是新的金融機(jī)構(gòu)的建立，都要經(jīng)過相關(guān)部門的批準(zhǔn)。這些部門認(rèn)為如果讓大量的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)來會導(dǎo)致我國的金融市場無序和失控，因此實行了此種制度，但這種制度的最終結(jié)果可能會使我國金融機(jī)構(gòu)的壟斷地位越來越突出。

2.金融機(jī)構(gòu)存在的道德風(fēng)險

目前，有關(guān)加強(qiáng)我國金融監(jiān)管方面的制度還不夠完善，雖然相關(guān)的法律法規(guī)已經(jīng)出臺，但是其涉及范圍仍然不夠廣，道德風(fēng)險問題依然存在。比如說當(dāng)金融風(fēng)險出現(xiàn)時，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取強(qiáng)制的措施希望以此來消除風(fēng)險，政府會幫助債務(wù)人向債權(quán)人償款。這樣就會使得債務(wù)人從中獲利，可能會導(dǎo)致越來越多的人希望依靠政府而出現(xiàn)不還債的現(xiàn)象。所以這種做法不僅不能消除風(fēng)險，反而會加大風(fēng)險。

3.監(jiān)管手段落后

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，我們認(rèn)為金融監(jiān)管手段應(yīng)是融經(jīng)濟(jì)手段、行政手段和法律手段為一體的監(jiān)管方式，但是我國目前金融監(jiān)管的方式和手段相對單一。它并不是將三者結(jié)合起來，而是只注重政府的干預(yù)，在一定程度上缺少了其他兩方面的干預(yù)。這樣使得在具體操作中有很大的隨意性，約束力不強(qiáng)，金融監(jiān)管效力也沒達(dá)到預(yù)期的效果。這使得金融機(jī)構(gòu)在一些制度上存在著明顯的不足，比如信息披露制度，保險金制度等方面。同時我國的金融監(jiān)管制度并不是公開的，所以其能見度相對較低。此外在監(jiān)管技術(shù)上還存在很大的進(jìn)步空間。

三、金融危機(jī)下我國金融監(jiān)管的完善

1.風(fēng)險管理機(jī)制的完善與建立

要想防范金融風(fēng)險就必須要使風(fēng)險管理機(jī)制合乎常規(guī)，之前的那種傳統(tǒng)的監(jiān)管方法已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)今金融業(yè)的發(fā)展，在這種情況下要積極發(fā)揮監(jiān)管的導(dǎo)向作用，加強(qiáng)風(fēng)險管理體制的建設(shè)。同時不要把監(jiān)管的目光只集中于內(nèi)部的監(jiān)督上，也要向外擴(kuò)展，更多地注重銀行的外部監(jiān)督和外部評價，讓銀行積極地參與到控制銀行合規(guī)風(fēng)險上來。如果在檢查中發(fā)現(xiàn)問題，一定要將問題分析清楚，使其得到充分的解決并且避免其再次發(fā)生。

2.金融市場退出機(jī)制的完善

在風(fēng)險發(fā)生前對風(fēng)險進(jìn)行控制是相當(dāng)重要的，這樣會降低風(fēng)險發(fā)生的可能性。首先可以加強(qiáng)銀行預(yù)測風(fēng)險的機(jī)制，這對銀行的退出具有積極意義。其次金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)不應(yīng)一味的模仿國外的監(jiān)管機(jī)制，應(yīng)該將其與我國的實際情況相結(jié)合，完善并解決我國風(fēng)險機(jī)制中存在的問題，對那些犯過錯誤的銀行重點監(jiān)管，記錄下它們之前發(fā)生的錯誤并建立相關(guān)檔案，使其在同一問題上不會發(fā)生第二次錯誤。最后要有效地利用市場手段的作用，使其充分發(fā)揮在金融機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制中的積極作用。

3.完善金融監(jiān)管方式和多樣化監(jiān)管手段

目前我國的監(jiān)管方式和監(jiān)管手段單一，所以可以將原來以合規(guī)性監(jiān)管為主轉(zhuǎn)化為合規(guī)監(jiān)管與風(fēng)險監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管方式。另外我們知道隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，我國的風(fēng)險監(jiān)管體制發(fā)展緩慢以至于其跟不上金融創(chuàng)新發(fā)展的步伐，增加了危機(jī)爆發(fā)的可能性。風(fēng)險監(jiān)管在我國的金融體制下起著不可或缺的作用，它是我國金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入國際市場的根本保證，也是維持我國金融體系穩(wěn)定的必要條件。所以要想提高金融監(jiān)管的效率，可以從有關(guān)金融的法律法規(guī)制度出發(fā)，同時將行政手段和市場干預(yù)手段相結(jié)合，逐步地將風(fēng)險分散或者轉(zhuǎn)移。

四、金融危機(jī)時代其他國家金融監(jiān)管的完善

在金融危機(jī)之后，美國財政部給予了相當(dāng)?shù)闹匾?，并在保爾森計劃中提出了短期和中期的金融監(jiān)管體制改革建議。歐洲在金融危機(jī)中也受到了巨大的打擊，危機(jī)暴露了歐洲地區(qū)在對信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管方面存在嚴(yán)重的不足，為此歐盟針對此次的不足公布了相關(guān)的監(jiān)管立法草案，擬對信用評估機(jī)構(gòu)在注冊、治理結(jié)構(gòu)、評級方法、透明度等方面采取比國際證券業(yè)協(xié)會原則更為嚴(yán)格的監(jiān)管。同時金融危機(jī)還暴露了巴塞爾新資本協(xié)議的漏洞，為此，歐盟正試圖對交易賬戶、跨境機(jī)構(gòu)流動性監(jiān)測及特殊投資管道等方面加以改進(jìn)。危機(jī)爆發(fā)后，歐盟各國都有自己關(guān)于拯救計劃的不同想法，有些成員國建議成立歐洲統(tǒng)一的金融監(jiān)管局，這樣就可以在一定程度上解決歐洲金融市場一體化與各國分散監(jiān)管不匹配的問題。

五、結(jié)語

雖然我們還不確定金融全球化的發(fā)展和金融監(jiān)管的未來發(fā)展方向，但是只要我們以金融的發(fā)展規(guī)律為基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上努力形成以金融創(chuàng)新占主導(dǎo)地位的金融監(jiān)管方法，按照其規(guī)律采取相應(yīng)的方針政策并付諸行動，那么全世界的金融機(jī)構(gòu)才有可能在金融風(fēng)險中處于不敗地位，朝著更好的方向發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]滑麗萍.后危機(jī)時代場外衍生品監(jiān)管改革的制度選擇———基于中央對手方清算制度的研究[J].金融經(jīng)濟(jì),2015（11）.

[2]劉月.對場外金融衍生產(chǎn)品市場改革的反思[J].金融市場研究,2015（06）.

[3]丁志杰.謹(jǐn)防陷入美國金融監(jiān)管改革啟示的誤區(qū)[J].金融發(fā)展評論,2010（09）.

[4]周靜濤.歐美金融衍生品監(jiān)管改革進(jìn)展及對我國的啟示[J].區(qū)域金融研究,2014（10）.

篇（5）

中圖分類號：F833.59

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1002-0594(2010)09-0028-06

美國金融危機(jī)給全球金融業(yè)與實體經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重影響。尤其美、英、歐盟金融業(yè)遭到重創(chuàng)，暴露出世界各國金融監(jiān)管缺失與低效。于是英國、歐盟和美國紛紛出臺金融監(jiān)管改革方案，并通過G20集團(tuán)金融峰會，加強(qiáng)國際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作，共同應(yīng)對美國金融危機(jī)的影響，以保證全球金融穩(wěn)定與恢復(fù)全球經(jīng)濟(jì)增長。因此，加強(qiáng)美國金融危機(jī)后中美金融監(jiān)管合作研究具有十分重要的理論意義與現(xiàn)實意義。

一、金融危機(jī)背景下的中美銀行業(yè)發(fā)展變化

2008年9月以來，隨著美國次貸危機(jī)演變?yōu)槊绹鹑谖C(jī)，進(jìn)而又演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)，全球銀行業(yè)發(fā)生重大變化。2009年7月，英國《銀行家》雜志公布的全球1000家大銀行排名，彰顯了美國金融危機(jī)的影響。

(一)美國銀行業(yè)利潤大幅虧損，中國銀行業(yè)利潤大幅增加

2008年，全球1000家大銀行利潤總額由2007年的7800億美元下降到2008年的1150億美元，銳降了85.3％；資本回報率(ROC)由2007年的20％下降到2008年的2.69％，銳減了17.31個百分點，二者均達(dá)到歷史新低位。

其中美國銀行業(yè)的巨額虧損使全球銀行業(yè)利潤大幅減少。2008年，全球金融業(yè)虧損為10407億美元，而美國金融業(yè)虧損就占了全球金融業(yè)虧損的一半以上，為5826億美元。從銀行業(yè)來看，2008年進(jìn)入全球千家大銀行排名的美國銀行業(yè)總虧損額高達(dá)910億美元，歐盟銀行業(yè)總虧損額為161億美元，英國銀行業(yè)總虧損額為512億美元。從資本回報率來看，2008年進(jìn)入全球千家大銀行排名的美國銀行業(yè)資本回報率為－10.32％，遠(yuǎn)低于全球資本回報率平均數(shù)13個百分點。其中，美國的花旗集團(tuán)虧損531億美元，排在全球千家大銀行虧損最多的銀行第2位；富國銀行虧損478億美元，排在千家大銀行虧損最多的銀行第3位；美林銀行虧損63億美元，排在千家大銀行虧損最多的銀行第11位。

而與此同時，中國銀行業(yè)在全球銀行業(yè)中獨樹一幟。2008年，中國進(jìn)入全球千家大銀行排名的銀行其稅前利潤總額為845億美元，排在全球第1位。其中按照全球千家大銀行稅前利潤排名，中國有5家銀行進(jìn)入全球25強(qiáng)。它們是：中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行和中國交通銀行。從資本回報率來看，2008年進(jìn)入全球千家大銀行排名的中國銀行業(yè)資本回報率為24.38％，遠(yuǎn)高于全球千家銀行平均資本回報率21.69個百分點，更高于美國銀行業(yè)資本回報率34.7個百分點。從中國銀行業(yè)稅后凈利潤來看，2008年，中國銀行業(yè)實現(xiàn)稅后凈利潤總額為5834億元，比上年增長30.6％(中國銀監(jiān)會，2009)。因此，2008年以來，美國銀行利潤大幅虧損，中國銀行業(yè)利潤大幅增加，中國銀行業(yè)總體競爭實力在不斷增強(qiáng)。

造成美國銀行業(yè)利潤大幅虧損的主要原因是：一是全球宏觀審慎性監(jiān)管薄弱。美國監(jiān)管部門沒有考慮到大型、關(guān)聯(lián)和高杠桿金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)會對整個金融體系造成影響；美國也沒有將監(jiān)管部門統(tǒng)一，加強(qiáng)美聯(lián)儲金融穩(wěn)定的職能作用，而是將金融監(jiān)管職責(zé)人為分割，各司其責(zé)，沒有很好的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，從而使金融監(jiān)管出現(xiàn)漏洞和真空，宏觀審慎性監(jiān)管薄弱(劉明彥，2009)。另外，美國金融危機(jī)正好從實踐檢驗了巴塞爾新協(xié)議中關(guān)于資本質(zhì)量與證券化風(fēng)險監(jiān)管框架的有效性，但由于其存在順周期資本監(jiān)管問題，沒有將一些復(fù)雜的證券化產(chǎn)品計入風(fēng)險資本金計量方法中，也沒有將資產(chǎn)負(fù)債表外產(chǎn)品向表內(nèi)轉(zhuǎn)移而產(chǎn)生的信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險等進(jìn)行必要的壓力測試并進(jìn)行有效的信息披露，使金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能及時有效地作出金融風(fēng)險預(yù)警，從而使國際金融風(fēng)險增大，產(chǎn)生國際金融危機(jī)。二是微觀金融監(jiān)管缺失與低效。美國金融衍生產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的規(guī)模發(fā)展迅速，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，并通過高杠桿率加速擴(kuò)大金融風(fēng)險，成為系統(tǒng)性金融風(fēng)險的新來源。同時，過度金融創(chuàng)新使美國金融監(jiān)管缺失，無論是國際金融風(fēng)險預(yù)警框架，還是監(jiān)管制度、會計標(biāo)準(zhǔn)和評級體系，都沒有跟上全球金融業(yè)與金融市場的發(fā)展，從而使金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管不協(xié)調(diào)，金融監(jiān)管低效，金融風(fēng)險增加(張華健、張雪春，2008)。三是信息不對稱導(dǎo)致跨境金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險增大。由于美國跨境金融機(jī)構(gòu)對投資者提供虛假的信息、承擔(dān)過量風(fēng)險、欺詐等，信息資源不能共享，同時又由于流動性風(fēng)險的存在，增大了跨境金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險，并通過跨國金融機(jī)構(gòu)將美國金融危機(jī)迅速傳導(dǎo)到全球，形成全球的金融危機(jī)。

(二)美國銀行業(yè)一級資本穩(wěn)定，沒有影響美國銀行業(yè)排序

2008年全球千家大銀行一級資本總額為4276億美元，增長了9.7％，但低于2008年15.9％的增長速度約6個百分點。雖然美國銀行業(yè)在利潤上虧損嚴(yán)重，排位下降，但按照一級資本排位，美國銀行業(yè)的排序變化不大。JP摩根大通銀行位居全球第1位，美國銀行位居全球第2位，花旗集團(tuán)位居全球第3位，富國銀行位居全球第6位，高盛集團(tuán)位居全球第13位，摩根斯坦利位居全球第17位。相比之下，中國銀行業(yè)按照一級資本排位略有所靠后，中國工商銀行位居全球第8位，中國銀行位居全球第11位，中國建設(shè)銀行位居全球第12位，中國農(nóng)業(yè)銀行位居全球第24位。

美國銀行業(yè)按一級資本排序比較穩(wěn)定的原因主要是：一是美國政府向美國銀行業(yè)提供援助。美國政府大量注資美國銀行業(yè)，并且這部分資金大部分為非累積優(yōu)先股，計入銀行的一級資本以充實其資本金，所以美國銀行業(yè)按一級資本排位變化不大。2009年第1季度，美國銀行的一級資本充足率為10.1％，花旗集團(tuán)一級資本充足率更高達(dá)11.9％。二是美國銀行業(yè)在資本市場上大量籌資。美國金融危機(jī)爆發(fā)以來，全球銀行業(yè)已籌集資本金為9989億美元，其中美國銀行業(yè)籌集了5007億美元的資本金。例如：損失較大的花旗集團(tuán)籌集了1043億美元的資本金，高盛集團(tuán)通過籌資和政府注資獲得資本金約200多億美元，這些籌資遠(yuǎn)超過其損失。三是資本資產(chǎn)率上升。由于投資者和監(jiān)管部門提高了安全資本金標(biāo)準(zhǔn)，所以資本資產(chǎn)比率總體有所上升。2008年全球千家大銀行的總體一級資本與資產(chǎn)的比率上升了11個基點達(dá)到4.43％，而全球千家大銀行平均資

本資產(chǎn)比率上升到8％，這些有利于全球銀行業(yè)穩(wěn)健運營與發(fā)展。

因此，面對美國金融危機(jī)給全球銀行業(yè)帶來的影響，雖然美國銀行業(yè)利潤虧損嚴(yán)重，但從一級資本排位來看，美國銀行業(yè)仍占據(jù)其主導(dǎo)地位。目前中美兩國已成為全球兩個重要的經(jīng)濟(jì)體，針對美國金融監(jiān)管缺失與低效，如何防范金融危機(jī)，加強(qiáng)中美金融監(jiān)管合作，成為當(dāng)前國際金融理論研究的重要課題。

二、美國金融監(jiān)管改革的內(nèi)容與新特點

2009年以來，英國、歐盟和美國紛紛出臺金融監(jiān)管改革方案，其中尤其是以2009年6月17日奧巴馬政府的《金融監(jiān)管改革：新基礎(chǔ)――重構(gòu)金融監(jiān)管體制》白皮書最為重要(美國財政部，2009)。它是自1930年以來最為全面的金融監(jiān)管改革方案，它的實施必將對美國金融體系與全球金融監(jiān)管產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。同時，美國金融監(jiān)管改革的新內(nèi)容，彰顯了奧巴馬政府加強(qiáng)美國金融監(jiān)管，盡早走出美國金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)，重振美國雄風(fēng)的信心。這次美國金融監(jiān)管改革計劃的新內(nèi)容與新特點是：

(一)全面彌補(bǔ)金融監(jiān)管漏洞，加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管

長期以來，美國奉行市場主導(dǎo)和市場自由的發(fā)展原則，對市場微觀主體過度縱容，尤其對金融創(chuàng)新缺少監(jiān)管，導(dǎo)致市場失靈，美國金融危機(jī)爆發(fā)。鑒于此，美國新的金融監(jiān)管改革計劃建議注重全面彌補(bǔ)金融監(jiān)管漏洞，加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。一是對所有大型、相互關(guān)聯(lián)的金融機(jī)構(gòu)實行并表監(jiān)管；二是提高對所有銀行和銀行控股公司資本和其他審慎監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)；三是彌補(bǔ)銀行監(jiān)管的漏洞；四是加強(qiáng)對保險業(yè)的監(jiān)管；五是加強(qiáng)對投資銀行經(jīng)營對沖基金及其私募基金進(jìn)行監(jiān)管。通過加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，一方面有利于糾正市場失靈，加強(qiáng)微觀審慎性監(jiān)管，防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險的產(chǎn)生；另一方面維持美國市場主導(dǎo)和市場自由原則為基礎(chǔ)的金融體系的正常運行，以保證美國金融體系能穩(wěn)健運營與防范金融風(fēng)險。

(二)強(qiáng)化美聯(lián)儲職能，設(shè)立新機(jī)構(gòu)加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)

美國金融危機(jī)凸現(xiàn)了美聯(lián)儲和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在金融體系穩(wěn)定與宏觀審慎性監(jiān)管方面的職能缺失，因此，美國新的金融監(jiān)管改革計劃建議強(qiáng)化美聯(lián)儲職能，設(shè)立新機(jī)構(gòu)加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。一是將美聯(lián)儲監(jiān)管范圍擴(kuò)大到所有能對金融穩(wěn)定造成威脅的金融機(jī)構(gòu)，不僅包括銀行控股公司，還包括對沖基金、保險公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。通過強(qiáng)化美聯(lián)儲的職能，更好地發(fā)揮美聯(lián)儲在穩(wěn)定金融體系方面的作用。二是組建兩個新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)：金融服務(wù)監(jiān)管委員會和專門對銀行進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)構(gòu)。通過新機(jī)構(gòu)的設(shè)立，來彌補(bǔ)美國現(xiàn)有監(jiān)管體系框架的缺陷，協(xié)調(diào)各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以加強(qiáng)宏觀審慎性監(jiān)管。

(三)加強(qiáng)對金融市場衍生產(chǎn)品及對沖基金的監(jiān)管，保證金融市場穩(wěn)健發(fā)展

長期以來，美國注重金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新活動層出不窮。但是，由于現(xiàn)代金融市場的衍生產(chǎn)品及對沖基金具有信息不透明性、不對稱性和交易的高杠桿性、高關(guān)聯(lián)性特點，會增大金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險和不穩(wěn)定性，并會迅速擴(kuò)展到全球，使監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能及時作出有效的預(yù)警。因此，要協(xié)調(diào)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系，防范金融創(chuàng)新導(dǎo)致的金融危機(jī)。美國新的金融監(jiān)管改革計劃建議：一是加強(qiáng)對證券化市場的監(jiān)管；二是加強(qiáng)對包括信用違約互換的所有場外衍生品交易實施全面監(jiān)管；三是協(xié)調(diào)對期貨和證券市場的監(jiān)管。通過對金融市場的全面監(jiān)管，使金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管相協(xié)調(diào)，彌補(bǔ)監(jiān)管過程中存在的各種漏洞與不足，以保證金融市場穩(wěn)健發(fā)展。

(四)加強(qiáng)對投資者和消費者利益的保護(hù)，保證金融市場的公平與效率

由于美國目前是全球最主要的投資需求國，歐洲、新興市場經(jīng)濟(jì)體和石油輸出國等都是美國的投資來源國。美國金融機(jī)構(gòu)又在世界占主導(dǎo)力量，其機(jī)構(gòu)分布世界各地，金融資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)配置，使其金融危機(jī)傳染性增強(qiáng)。同時，美國金融創(chuàng)新產(chǎn)品除本國投資者購買外，很大一部分又被海外投資者所購買。由于外國投資者對美國次貸的創(chuàng)新金融工具信息不對稱和不透明，投資者很難對購買產(chǎn)品的風(fēng)險進(jìn)行正確評估，因此，應(yīng)加強(qiáng)對投資者和消費者利益的保護(hù)。美國新的金融監(jiān)管改革計劃建議：一是設(shè)立獨立的消費者金融保護(hù)署，作為從事消費者保護(hù)的聯(lián)邦主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對信貸、儲蓄、支付和其他金融產(chǎn)品及服務(wù)的消費者實行保護(hù)，并對上述產(chǎn)品的提供商進(jìn)行監(jiān)管；二是改革消費者保護(hù)措施；三是加強(qiáng)對投資者的保護(hù)。通過這些改革建議，使消費者金融產(chǎn)品和投資服務(wù)市場更加透明、公平、便利，保障投資者和消費者的知情權(quán)和索賠權(quán)，從而保證金融市場的公平、效率和穩(wěn)定。

(五)強(qiáng)化政府對金融危機(jī)的干預(yù)能力，減少金融危機(jī)的損失

美國金融危機(jī)對各國金融和實體經(jīng)濟(jì)造成一定程度的損失，各國政府紛紛救市，采取一系列措施來減少美國金融危機(jī)帶來的不利影響。美國新的金融監(jiān)管改革計劃建議：一是創(chuàng)立銀行控股公司(包括一級金融公司)的破產(chǎn)清算體制，以避免無序清算；二是建議修改美聯(lián)儲的緊急貸款權(quán)限；三是美國政府有權(quán)將破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)收歸國有并對其分解拍賣。通過這些措施，強(qiáng)化政府對金融危機(jī)的干預(yù)能力和處理能力，以避免政府為是否應(yīng)救助困難金融機(jī)構(gòu)或使其破產(chǎn)而左右為難，從而以最小的成本維持金融體系穩(wěn)定。

(六)增強(qiáng)國際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作，促進(jìn)全球金融體系穩(wěn)定

美國金融危機(jī)暴露出世界各國金融監(jiān)管的諸多問題。因此，應(yīng)通過G20金融峰會，加強(qiáng)國際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作，共同應(yīng)對美國金融危機(jī)影響，以恢復(fù)全球經(jīng)濟(jì)增長。一是加強(qiáng)宏觀審慎性監(jiān)管，維護(hù)國際金融體系穩(wěn)定。今后應(yīng)建立金融體系全面風(fēng)險的宏觀審慎監(jiān)管框架，而不是僅僅局限于單個金融機(jī)構(gòu)的微觀風(fēng)險控制。通過G20國集團(tuán)金融峰會推動全球金融穩(wěn)定監(jiān)管，并與國際貨幣基金組織聯(lián)合全球金融系統(tǒng)性風(fēng)險的預(yù)警信息。通過加強(qiáng)和完善宏觀審慎性監(jiān)管，實施逆周期宏觀政策，加強(qiáng)對“影子銀行”或“類似銀行”的監(jiān)管和跨市場與跨行業(yè)的全面監(jiān)管，防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險，以維護(hù)國際金融體系穩(wěn)定。二是加強(qiáng)國際資本框架改革，減少順周期資本監(jiān)管。三是加強(qiáng)跨境金融監(jiān)管和流動性監(jiān)管，實現(xiàn)跨境金融信息共享。其中，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會將會對全球跨境金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管發(fā)揮重要的作用，以保證全球跨境金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運營與發(fā)展。

三、中美加強(qiáng)金融監(jiān)管合作的成果

面對美國金融危機(jī)后國際金融監(jiān)管合作的不斷增強(qiáng)，中美也加強(qiáng)了戰(zhàn)略合作與經(jīng)濟(jì)對話。2009年7月27日，中美首次戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話在美國華盛頓召開，兩國在經(jīng)濟(jì)合作領(lǐng)域達(dá)成了《聯(lián)合成果情況說明》，兩國將在確保經(jīng)濟(jì)可持續(xù)和平衡增長、構(gòu)建強(qiáng)有力的金融體系、致力于更開放的貿(mào)易和投資、國際經(jīng)濟(jì)和國際金融機(jī)構(gòu)改革四方面加強(qiáng)合作。中美首次戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話中關(guān)于金融監(jiān)管合作的主要成果是：

(一)構(gòu)建更加穩(wěn)定的金融監(jiān)管體系

在金融監(jiān)管領(lǐng)域，美國承諾構(gòu)建一個更加穩(wěn)定的金融監(jiān)管體系，防止和控制未來潛在的危機(jī)；將強(qiáng)化監(jiān)管，確保所有對金融體系造成重大風(fēng)險的金融企業(yè)受到監(jiān)管，主要金融市場將能夠承受系統(tǒng)性壓力和大型機(jī)構(gòu)倒閉的影響，出現(xiàn)問題時政府擁有所需的工具進(jìn)行快速有效反應(yīng)。美承諾繼續(xù)有力監(jiān)管政府控股企業(yè)，確保這些企業(yè)能夠履行財務(wù)責(zé)任。美國表示支持企業(yè)的未來發(fā)展方向，致力于通過尋求公共投入等方式解決，并計劃在第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話前向國會和公眾報告結(jié)果。中方則承諾將推動利率市場化和消費融資，承諾將加快審批QFII投資額度至300億美元，允許符合相關(guān)審慎要求的外資法人銀行在從事銀行間債券市場承銷業(yè)務(wù)方面與國內(nèi)銀行享有同等權(quán)利；在符合相關(guān)法律法規(guī)的前提下，逐步增加可進(jìn)行A股經(jīng)紀(jì)、自營交易并提供投資咨詢服務(wù)的合格的合資證券公司數(shù)量；支持符合條件的境外公司通過發(fā)行股票或存托憑證形式在中國證券交易所上市，繼續(xù)支持符合條件的中國公司到境外上市。

(二)加強(qiáng)各自國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的改革

中美雙方一致同意，在加強(qiáng)國內(nèi)金融改革與監(jiān)管、促進(jìn)金融市場穩(wěn)定方面，應(yīng)及時完成“金融部門評估計劃”(FSAP)，加快金融部門改革，改進(jìn)金融監(jiān)管以提高金融部門穩(wěn)健性，提高金融市場透明度，加強(qiáng)復(fù)雜金融產(chǎn)品的必要披露，確保公司能全面準(zhǔn)確地披露財務(wù)狀況。同時，中美雙方歡迎兩國有關(guān)當(dāng)局在尊重對方國家和法律的基礎(chǔ)上，為兩國上市公司提供審計服務(wù)的會計師事務(wù)所監(jiān)管問題繼續(xù)開展對話。另外，中美雙方還將在促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展方面開展技術(shù)交流，并就完善保險監(jiān)管問題分享經(jīng)驗和加強(qiáng)合作。

(三)促進(jìn)國際金融機(jī)構(gòu)改革

中美雙方表示，將共同努力促進(jìn)國際金融機(jī)構(gòu)改革，以確保通過改善其治理結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)其融資能力和加強(qiáng)國際貨幣基金組織在其具有核心競爭力領(lǐng)域的政策監(jiān)控，對發(fā)展中國家的需求做出回應(yīng)，增強(qiáng)防范和應(yīng)對未來危機(jī)的能力。在國際金融機(jī)構(gòu)改革方面，中美雙方同意增加包括中國在內(nèi)的新興市場和發(fā)展中國家享有更大的發(fā)言權(quán)和代表權(quán)。美方支持充分考慮中國合格候選人在國際金融機(jī)構(gòu)中擔(dān)任高級職務(wù)。中美雙方將繼續(xù)采取行動，落實G20集團(tuán)的華盛頓和倫敦金融峰會的共識，并在匹茲堡金融峰會上取得積極成果。同時，中美雙方支持維護(hù)國際貨幣基金組織在促進(jìn)全球穩(wěn)定和增長中的核心作用。

(四)加強(qiáng)跨境金融監(jiān)管合作

中美雙方認(rèn)為加強(qiáng)跨境金融監(jiān)管合作非常重要。中美應(yīng)在跨境監(jiān)管方面明確自己的義務(wù)和責(zé)任，通過合作，推動全球的金融穩(wěn)定。同時，作為母同監(jiān)管者的中國應(yīng)主動向各個東道國(包括美國)，通報這些大型銀行的經(jīng)營狀況、戰(zhàn)略變化和風(fēng)險發(fā)現(xiàn)。同時，美國銀行業(yè)監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)對等、及時、如實地向中國提供中國有分支機(jī)構(gòu)的美國大型銀行母行的風(fēng)險狀況，尤其是在應(yīng)對這次金融危機(jī)當(dāng)中風(fēng)險資產(chǎn)處置的進(jìn)展情況、風(fēng)險戰(zhàn)略和管理的改進(jìn)情況，加強(qiáng)跨境金融機(jī)構(gòu)的信息共享。

四、中美加強(qiáng)金融監(jiān)管合作的對策

面對當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)金融形勢的發(fā)展變化與國際金融監(jiān)管環(huán)境的變化，中國金融監(jiān)管部門應(yīng)積極采取對策，加強(qiáng)國際金融監(jiān)管合作，爭取中國的投票權(quán)和話語權(quán)，以提升中國國際金融實力和國際競爭力。

(一)加強(qiáng)現(xiàn)行的國際貨幣體系改革

現(xiàn)行的國際貨幣體系是繼布雷頓森林體系崩潰之后建立起來的牙買加貨幣體系，此次金融危機(jī)暴露出現(xiàn)行國際貨幣體系存在諸多缺陷，因此，改革現(xiàn)行的國際貨幣體系勢在必行。

國際貨幣體系改革主要包括三方面：國際儲備貨幣、國際匯率制度安排和國際收支不平衡的調(diào)節(jié)。其中，國際儲備貨幣的選擇至關(guān)重要。目前美元仍然是最主要的國際儲備貨幣，中國目前是美國最大的國債購買人，由于現(xiàn)行國際貨幣體系存在的弊端，美國金融危機(jī)造成中國外匯儲備資產(chǎn)在美國的安全問題。因此，在2009年4月倫敦金融峰會前，中國等國家提出超國際儲備貨幣，以期加速國際貨幣體系改革。而能否保證中國外匯儲備資產(chǎn)在美國的安全，使美國主動承擔(dān)起美元應(yīng)有的責(zé)任，改變美元在國際貨幣中的霸權(quán)地位，或產(chǎn)生新的超國際儲備貨幣來提高新興市場國家的貨幣地位，需要中美兩國與其他各國一道加強(qiáng)協(xié)調(diào)與合作，在重要的金融問題上達(dá)成諒解并實現(xiàn)共贏。

同時，中國應(yīng)在改革現(xiàn)行的國際貨幣體系中發(fā)揮積極的作用，加快實現(xiàn)人民幣國際化進(jìn)程。其中，美元和歐元是人民幣現(xiàn)行匯率制度所參考的主要貨幣，而且在現(xiàn)有貨幣體系中仍占有較大份額。因此，中國要審慎處理人民幣與美元、人民幣與歐元的關(guān)系，加強(qiáng)相互間的合作與支持，共同完善多元化的國際貨幣體系，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。同時，為擴(kuò)大區(qū)域合作，不斷提高我國的國際金融地位，中國還應(yīng)與我國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系比較密切的國家建立雙邊自由貿(mào)易區(qū)，加強(qiáng)雙邊經(jīng)濟(jì)合作，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣國際化的影響，從而鞏固與提升人民幣在全球貨幣體系中的重要地位。

(二)加強(qiáng)國際金融機(jī)構(gòu)改革

國際貨幣基金組織在全球金融穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮著重要作用，但是，由于其治理結(jié)構(gòu)存在問題，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家在投票權(quán)和話語權(quán)上不對等。因此，作為最大的發(fā)達(dá)國家美國和最大的發(fā)展中國家中國，應(yīng)加強(qiáng)合作，共同努力改善國際金融機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)國際金融機(jī)構(gòu)的融資能力，提高國際金融機(jī)構(gòu)的有效性和合法性，增強(qiáng)防范和應(yīng)對未來金融危機(jī)的能力。同時，中美雙方應(yīng)加強(qiáng)合作，并通過G20集團(tuán)，不斷增加中國作為最大發(fā)展中國家所享有的更多發(fā)言權(quán)和代表權(quán)，充分發(fā)揮中美雙方在全球金融穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長中的重要作用。

(三)建立并完善中美金融監(jiān)管部門間的協(xié)調(diào)與合作機(jī)制

中美各自的金融監(jiān)管模式都有待改革和完善，這不僅需要各自金融監(jiān)管當(dāng)局的努力，更需要雙方持續(xù)有效的溝通，通過加強(qiáng)兩國金融監(jiān)管當(dāng)局以及各金融監(jiān)管部門之間的合作，共同維護(hù)全球金融體系的穩(wěn)定。

篇（6）

【關(guān)鍵詞】

電子金融；監(jiān)管弊端；模式完善

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的在全球范圍內(nèi)的快速發(fā)展，我國也已進(jìn)入電子金融時代，但尚處于起步階段，無論是法律規(guī)定還是監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)均存在一定的空白，成為行業(yè)的風(fēng)險隱患。因此，要在鼓勵發(fā)展的同時健全我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康成長。

一、電子金融概述

所謂電子金融（efinance），又稱互聯(lián)網(wǎng)金融。從狹義上講是指在國際互聯(lián)網(wǎng)上開展的金融業(yè)務(wù)，包括網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險等金融服務(wù)及相關(guān)內(nèi)容；從廣義上講，網(wǎng)絡(luò)金融就是以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為支撐，適應(yīng)電子商務(wù)（ecommerce）發(fā)展需要而產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)時代的金融運行模式，是在全球范圍內(nèi)的所有金融活動的總稱。

二、電子金融的主要存在形式

（一）第三方支付

第三方支付是指借助通信、計算機(jī)和信息安全技術(shù)，采用與各大銀行簽約的方式，在用戶與銀行支付結(jié)算系統(tǒng)間以第三方獨立機(jī)構(gòu)提供的交易支持平臺。在通過第三方支付平臺的交易中，買方選購商品后，使用第三方平臺提供的賬戶進(jìn)行支付，由第三方通知賣家貨款到達(dá)、進(jìn)行發(fā)貨；買方檢驗物品后，就可以通知付款給賣家，第三方再將款項轉(zhuǎn)至賣家賬戶。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)信貸

網(wǎng)絡(luò)信貸是指以網(wǎng)絡(luò)信貸平臺為媒介和載體，為個人與個人之間的借貸提供中介服務(wù)，資金匯劃主要通過第三方支付機(jī)構(gòu)完成。該模式使得擁有資金并且有投資意愿的個人，通過第三方建立的網(wǎng)絡(luò)融資平臺牽線搭橋，以信用貸款的方式將資金貸給其他有借款需求的人，解決了資金供求市場信息不對稱的問題。由于其收益率高、門檻低等優(yōu)勢，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸迅速在全球范圍內(nèi)興起。

（三）網(wǎng)絡(luò)銀行

網(wǎng)絡(luò)銀行是指銀行利用Internet技術(shù)，通過Internet向客戶提供開戶、查詢、對帳、行內(nèi)轉(zhuǎn)帳、跨行轉(zhuǎn)賬、信貸、網(wǎng)上證、投資理財?shù)葌鹘y(tǒng)服務(wù)項目，使客戶可以足不出戶就能夠安全便捷地管理活期和定期存款、支票、信用卡及個人投資等。

三、電子金融的主要風(fēng)險因素

（一）法律風(fēng)險。中國目前只有《網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《電子銀行銀行業(yè)務(wù)管理辦法》、《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》等幾部零星法規(guī)，缺乏對網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)、詳盡的司法界定和行為約束。

（二）操作風(fēng)險。一方面包括由于內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)的不完備或失效，或由于外部事件造成損失的風(fēng)險；另一方面客戶缺乏金融業(yè)務(wù)的專業(yè)知識，對網(wǎng)路操作系統(tǒng)也不熟悉，很可能在自己辦理業(yè)務(wù)過程中出現(xiàn)手誤等操作風(fēng)險。

（三）技術(shù)風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)及大量風(fēng)險控制工作均由電腦程序和軟件系統(tǒng)完成，在客觀上存在計算機(jī)系統(tǒng)停機(jī)，磁盤列陣破壞、病毒入侵以及技術(shù)變革滯后于金融業(yè)務(wù)需要等問題。

（四）市場風(fēng)險。當(dāng)前，我國金融行業(yè)發(fā)展不充分，金融業(yè)開放度不夠。金融牌照嚴(yán)格管制、行業(yè)壟斷明顯、利率市場化進(jìn)程緩慢、存款保險制度缺失、多層次金融監(jiān)管體系尚未建立等。金融市場環(huán)境不完善給互聯(lián)網(wǎng)金融帶來了諸多不確定性。

四、當(dāng)前監(jiān)管弊端

（一）法律規(guī)范不足

中國目前尚未出臺關(guān)于網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險安全及監(jiān)管的正式法律條文。這使德監(jiān)管部門在具體風(fēng)險監(jiān)管工作中無法可依。

（二）金融市場的行政管制過于嚴(yán)格

由于金融法律法規(guī)的不完善，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)被賦予了更多的行政管理權(quán)限，大量的創(chuàng)新需要報監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后才能推向市場，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于創(chuàng)新金融產(chǎn)品及服務(wù)缺乏必要的了解和認(rèn)識，風(fēng)險容忍度低，導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新步伐被迫放緩。

（三）監(jiān)管責(zé)任不明確

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管涉及到網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管和金融監(jiān)管兩個方面，沒有明確的責(zé)任權(quán)限，當(dāng)出現(xiàn)監(jiān)管問題時，兩個部門容易互相推諉責(zé)任。

五、監(jiān)管模式的完善

（一）完善法律體系

修訂、完善現(xiàn)有金融法律法規(guī)體系，制定專門針對電子金融業(yè)務(wù)及其風(fēng)險的監(jiān)管規(guī)則，盡快將網(wǎng)絡(luò)信貸等新型互聯(lián)網(wǎng)金融形式納入監(jiān)管范圍；完善與互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展相關(guān)的基礎(chǔ)性法律，加快個人信息保護(hù)、互聯(lián)網(wǎng)安全等方面的立法；加快電子金融技術(shù)行業(yè)專利保護(hù)立法，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。

（二）明確監(jiān)管職責(zé)

對相關(guān)監(jiān)管部門進(jìn)行改組，明確各自的職責(zé)權(quán)限，并對其監(jiān)管內(nèi)容和方式進(jìn)行調(diào)整，同時加強(qiáng)各監(jiān)管部門的交流與協(xié)作。

（三）推進(jìn)監(jiān)管技術(shù)進(jìn)步

加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的統(tǒng)計監(jiān)測、反洗錢監(jiān)管和社會信用體系建設(shè)等有關(guān)基礎(chǔ)性工作的技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展。

（四）完善社會信用體系

盡快構(gòu)建覆蓋全社會的征信系統(tǒng)，將互聯(lián)網(wǎng)金融過程中產(chǎn)生的信用信息納入企業(yè)和居民信用信息數(shù)據(jù)庫的采集范圍，作為準(zhǔn)公共產(chǎn)品向嚴(yán)格準(zhǔn)入的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)商開放；加快推動征信立法，利用各種措施增強(qiáng)全社會的信用評級意識，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場的健康發(fā)展和良性競爭。

（五）發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)自律組織

為了幫助初生的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)茁壯成長，行業(yè)自律成為正在擬定的監(jiān)管大框架的重要組成部分。大力推動成立互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的行業(yè)自律組織，制定自律規(guī)范，加強(qiáng)信息披露，建立行業(yè)內(nèi)部投訴處理機(jī)制。

參考文獻(xiàn)：

篇（7）

伴隨著中國30多年的改革開放進(jìn)程，我國的金融法律創(chuàng)制和制度建構(gòu)在吸收西方對金融市場規(guī)律認(rèn)知的先進(jìn)經(jīng)驗與實證操作基礎(chǔ)上，堅持走符合建設(shè)有中國特色社會主義理論的道路，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了源源不斷的金融效率。當(dāng)然，在培育金融市場配置金融資源的過程中，我們也曾經(jīng)歷不少重大問題與挑戰(zhàn)。如，用外匯儲備為技術(shù)上瀕臨破產(chǎn)邊緣的國有銀行注資；金融立法分配中缺乏集團(tuán)博弈和對金融消費者利益的確認(rèn)等。這些問題不僅具有本土研究意義，在全球化背景下則構(gòu)成了各國應(yīng)對危機(jī)的共同問題與關(guān)注。在此基礎(chǔ)上，筆者認(rèn)為有必要理清一個前提性問題，那就是后危機(jī)時代我國的金融法學(xué)研究應(yīng)秉持一個怎樣的立場？即如何處理全球化背景下金融市場的高度關(guān)聯(lián)和問題普遍性與轉(zhuǎn)型期中國所具有的特殊國情之間的關(guān)系。我國的金融市場存在起步較晚、市場創(chuàng)新活力不足、缺乏較為明晰的利益確認(rèn)與保護(hù)等本土性特征，這并不意味著對反映金融市場普適規(guī)律的西方現(xiàn)有法律的排斥；相反，我們應(yīng)當(dāng)在這些具有普適意義的規(guī)律認(rèn)知和制度指引下，來解決中國金融的發(fā)展問題，保護(hù)金融市場主體正當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)自由和經(jīng)濟(jì)權(quán)利。在我國的金融法學(xué)研究中，一直比較盛行對國外尤其是西方國家（包括巴塞爾協(xié)議、世界銀行組織）有關(guān)金融監(jiān)管制度的借鑒和引進(jìn)，以完善我國金融領(lǐng)域的法制。但法的移植性與本土性之間必然會存在一定的矛盾或適用與否。借鑒和引進(jìn)制度的假設(shè)是人性基礎(chǔ)趨同，但我國的金融體制、金融市場發(fā)展的實際情況以及金融政策選擇要求我們要認(rèn)真思量和妥善解決中西方的差異問題。就比較研究而言，筆者認(rèn)為，其要義在于通過對比凸顯本土性問題，從而提升研究中的“中國經(jīng)濟(jì)法理想圖案”的意識。在比較的主導(dǎo)思維中，“嵌入”型思維能夠為我們尋求金融監(jiān)管制度變革提供一種有效思路。

二“、嵌入”型思維之實質(zhì)

“嵌入”（embeddedness）這一概念，是英國經(jīng)濟(jì)史學(xué)家卡爾•波蘭尼在其著作《大轉(zhuǎn)型：我們時代的政治與經(jīng)濟(jì)起源》一書中提出來的?！霸瓌t上，人類的經(jīng)濟(jì)是浸沒在他的社會關(guān)系之中的。他的行為動機(jī)并不在于維護(hù)占有物質(zhì)財富的個人利益，而在于維護(hù)他的社會地位，他的社會權(quán)利，他的社會資源。只有當(dāng)物質(zhì)財富能夠服務(wù)于這些目的時，他才會珍視它?！诿恳环N情況下，經(jīng)濟(jì)體系都是依靠非經(jīng)濟(jì)動機(jī)得以運轉(zhuǎn)的?！盵2]在波蘭尼這里，嵌入表達(dá)了這樣一種理念，即經(jīng)濟(jì)并非像經(jīng)濟(jì)倫理中所說的那樣是自足的，而是從屬于政治、宗教和社會關(guān)系的。社會結(jié)構(gòu)中不存在專門滿足于經(jīng)濟(jì)功能的制度，親屬制度、政治制度或宗教制度等也附帶擔(dān)負(fù)著經(jīng)濟(jì)功能。他認(rèn)為，一種脫嵌的（disembeded）、完全自發(fā)調(diào)節(jié)的市場經(jīng)濟(jì)是一項烏托邦建構(gòu)；市場經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)不如新老自由主義者所認(rèn)為的那樣是人類經(jīng)濟(jì)活動自發(fā)演進(jìn)的產(chǎn)物，經(jīng)濟(jì)脫嵌于社會的努力注定是要失敗的。筆者認(rèn)為，波蘭尼的“嵌入”理論并非將市場孤立或站在市場的對立面，市場的績效其實取決于在會的績效，任何市場都不可能游離于特定的社會之外，社會型塑著市場的行為與結(jié)果。因此，市場體制應(yīng)嵌入到一個社會關(guān)系和諧、社會結(jié)構(gòu)公平的社會之中。我們在關(guān)注本國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展現(xiàn)狀及問題時，還應(yīng)關(guān)注經(jīng)濟(jì)社會的歷史演變以及全球化背景的影響。同時，波蘭尼的“嵌入”理論也具有非常重要的方法論意義。后危機(jī)時代，制度化創(chuàng)新應(yīng)摒棄以往歷史時代的非嵌入社會關(guān)系裂變，應(yīng)實現(xiàn)社會對金融市場的控制，將金融市場的作用限制在社會能夠控制的限度內(nèi)，避免金融貪婪極度膨脹，金融市場復(fù)惡性循環(huán)而最終導(dǎo)致人類社會走向自我毀滅。

三、金融監(jiān)管制度變革之“嵌入”型思維

在“嵌入”型思維和方法論主導(dǎo)下，制度比較與創(chuàng)新研究應(yīng)當(dāng)考慮以下因素：

1.全球化背景下金融市場及監(jiān)管缺陷的共性。此次金融危機(jī)起初僅限于美國資本市場特定資產(chǎn)證券化風(fēng)險的泡沫破滅，最終演變?yōu)橐粓霾叭虻南到y(tǒng)性金融危機(jī)，實則顯示了當(dāng)代國際金融市場運作的高度關(guān)聯(lián)性與趨同性。金融業(yè)是一個風(fēng)險無處不在的特殊行業(yè)，各國政府、央行與監(jiān)管當(dāng)局大手筆的干預(yù)行動均傳遞了有關(guān)金融市場與政府關(guān)系的一個強(qiáng)烈信號：各國均有義務(wù)在政治上承諾維系金融穩(wěn)定；所面臨的危機(jī)與挑戰(zhàn)需要人類共同攜手應(yīng)對。這些共性的問題仍然存在：不少金融機(jī)構(gòu)所背負(fù)的龐大毒性資產(chǎn)如何有效處置，資產(chǎn)負(fù)債體系中減記虧損的風(fēng)險因素仍然存在，信用泡沫空前膨脹的超高杠桿率；這些仍是各國所不容回避的現(xiàn)實問題。金融危機(jī)導(dǎo)致各國信用緊縮，投資者和消費者信心低迷，世界經(jīng)濟(jì)在谷底徘徊。事實證明：對于金融危機(jī)的防范與制度創(chuàng)新，不能像以往單純聚焦于金融體系來孤立地分析問題和解決問題，而應(yīng)更加關(guān)注金融體系的經(jīng)濟(jì)與社會“嵌入”前提與互動影響。

2.經(jīng)濟(jì)社會轉(zhuǎn)型。中國的經(jīng)濟(jì)與社會正面臨卡爾•波蘭尼所描述的“大轉(zhuǎn)型”。相對于西方較為成熟的市場體系和主流社會文化思潮的歷史傳承，我國有許多有別于西方國家的問題需要面對和破解。在“順生”型的自由經(jīng)濟(jì)演變過程中，西方人表現(xiàn)了對政府救市、破壞經(jīng)濟(jì)自由的高度反感；在我國“逆生”型的市場經(jīng)濟(jì)體制下，政治上的“還權(quán)”與“放權(quán)”、經(jīng)濟(jì)上的“還利”將成為中國經(jīng)濟(jì)社會變革包括后危機(jī)時代金融監(jiān)管制度創(chuàng)新的主旋律。在應(yīng)對金融市場失靈要解決的市場機(jī)制固有矛盾時，我國還應(yīng)解決金融市場市場化不足的問題，此謂廣義上的“市場失靈”問題。國有金融資本的絕對市場份額、大型金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)問題、監(jiān)管如何超脫市場等需要我們認(rèn)真思量。

篇（8）

[中圖分類號]F832.1[文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A

[文章編號] 1673-0461(2009)04-0082-05

一、金融創(chuàng)新的主要影響

(一)對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

本文以IS-LM模型來分析金融創(chuàng)新對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,如圖1所示。金融創(chuàng)新的發(fā)展改變了投資者對于利率變動的反應(yīng)方式。比如,無論通過什么樣的渠道,利率上升會導(dǎo)致實際投資下降這個大方向不會變。但是有沒有金融創(chuàng)新,結(jié)果是有差別的[1]。金融創(chuàng)新使投資者獲得資金的渠道增加了(可以運用衍生工具籌集資金),為投資者增加了資金的可獲得性。從而,同樣在利率上升的情況下,因為金融創(chuàng)新的影響,實際投資的下降可能就沒有那么多。可以認(rèn)為實際投資對利率的敏感性隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展而減弱。例如,期貨和期權(quán)市場的建立,有助于價格波動的減緩和風(fēng)險的降低,這會促進(jìn)企業(yè)的投資[2]。企業(yè)投資的增加會使IS曲線向右移動,由IS移至IS',這將導(dǎo)致均衡利率的上升和均衡產(chǎn)出的增加,利率由i0增加到i',產(chǎn)出由Y0增加到Y(jié)'；同時,各種金融資產(chǎn)的替代性會增加,這將導(dǎo)致貨幣需求對債券收益率的變動更加敏感,LM曲線趨于平緩,呈LM'狀。顯然,這將導(dǎo)致產(chǎn)出的增加和利率的降低。如圖1,在新的均衡點E"處,產(chǎn)出為Y",利率為i",雖然由于貨幣需求的利率彈性的增大,貨幣政策的效應(yīng)減弱,但是財政政策的效應(yīng)會有所增強(qiáng)(見圖1)。

(二)對金融系統(tǒng)運行效率的影響

一般來說,創(chuàng)新手段的豐富應(yīng)該使金融市場運行更加有效。市場參與者可以從多樣化的創(chuàng)新手段中篩選出適合自己的工具,從而降低業(yè)務(wù)成本并加強(qiáng)營運的安全性。同時,由于金融中介手段的比重降低和金融機(jī)構(gòu)間競爭的加劇,借款人的資金成本降低了,收益提高了。資金的直接或間接提供者也得到了相對過去較高的資本收益。這種趨勢從理論上講應(yīng)該能使現(xiàn)有的資金配置更加有效,并促進(jìn)儲蓄額和投資額的增長[3]。此外,市場自由化可以降低一部分金融市場參加者的交易成本,從而促進(jìn)市場的進(jìn)一步深化。初級借款人、中小企業(yè)、新企業(yè)、政府甚至消費者都能從市場上得到滿意的資金來源。這樣的市場也能有效的向資產(chǎn)持有人提供更好的流動性。流動性和資產(chǎn)多樣性使金融機(jī)構(gòu)調(diào)整資產(chǎn)狀況和進(jìn)行負(fù)債管理更加方便有效。新的金融手段也能夠?qū)⒏鞣N風(fēng)險進(jìn)行分離、平衡和分散,使風(fēng)險轉(zhuǎn)移到最有承受力的一方。

由于市場內(nèi)在的不完善性以及不合理管制的存在,金融市場資金的配置效率并未得到應(yīng)有的體現(xiàn)。但這并不意味著所有金融管制都應(yīng)該取消,重新回到像美國早期的“野貓銀行時期 ①”。有些制度對貨幣政策、投資和促進(jìn)金融系統(tǒng)穩(wěn)定是必需的。監(jiān)管當(dāng)局在效率和穩(wěn)健之間取舍并力求平衡前進(jìn)。

由于發(fā)展階段和政策取向不同,各國金融創(chuàng)新速度和金融監(jiān)管措施也不盡相同,由此所導(dǎo)致的金融市場的效率也不相同[4]。一些國家在發(fā)展的早期實行人為壓低企業(yè)借款成本的政策,以發(fā)育企業(yè)制度。但隨著經(jīng)濟(jì)的深化和成熟,市場配置資金必然會成為首選手段,政策調(diào)整也勢在必行。金融自由化和各國國內(nèi)市場的開放為資金自由流動創(chuàng)造了條件,但有些國家仍存在一些明顯的問題,如管制、高額的資本市場融資成本、企業(yè)債務(wù)比例過高等等；證券化趨勢會助長企業(yè)杠桿收購(有些是惡性事件),對生產(chǎn)性投資造成沖擊。盡管企業(yè)合并有助于資源優(yōu)化配置,但經(jīng)驗表明,實際情況并非總是如此。此外,面對不確定的金融市場,借助于信息技術(shù),市場參與者會對市場上的新情況迅速做出反應(yīng),在一定的條件下,金融市場的分配效率會提高,這一點已得到公認(rèn)。但參與者的行為總是與市場所要求的資金流動方向相一致嗎?是否在某種程度上加劇了市場波動(有時會造成金融危機(jī),甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī))?目前,研究者的看法不一。一些新式的金融手段,如計劃交易和套頭技術(shù),是否會長期影響價格,尚無定論。

(三)對商業(yè)銀行透明度的影響

金融創(chuàng)新所導(dǎo)致的新的金融手段的多樣化和銀行資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù)重要性的上升,向監(jiān)管者提出了透明度問題。傳統(tǒng)的銀行監(jiān)管側(cè)重銀行貸款質(zhì)量,在排除了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的重大變動后,銀行資產(chǎn)質(zhì)量一般是比較平穩(wěn)的。新的金融手段的采用和銀行在證券市場上作用的增加,向監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。在證券交易中,重大損失可能在瞬間發(fā)生。目前,尚無足夠嚴(yán)密的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò),可以及時監(jiān)測銀行的證券交易行為。因此,加強(qiáng)對銀行的管理和內(nèi)部控制的監(jiān)督,比任何時候都顯得更加重要,這需要銀行增加其經(jīng)營管理的透明度。

巴塞爾監(jiān)督委員會在促進(jìn)銀行資產(chǎn)風(fēng)險的評估和管理的標(biāo)準(zhǔn)化方面做出了巨大的貢獻(xiàn)。在其推動下,各國紛紛推行最低資本金要求,確定銀行資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù)中各種不同風(fēng)險的相應(yīng)比重要求,規(guī)定認(rèn)購票據(jù)發(fā)行交易的具體比重等。但由于各國會計原則和稅收政策不相一致,反映銀行透明度的財務(wù)報表標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一,這對跨國銀行的監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)[5]。盡管會計組織的標(biāo)準(zhǔn)化面臨許多困難,但各國在促進(jìn)銀行財務(wù)報表盡可能全面地、有實際意義的、比較連貫的披露其資產(chǎn)狀況方面仍有大量工作可做。

二、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險的邏輯聯(lián)系

金融創(chuàng)新促進(jìn)了金融發(fā)展,而金融風(fēng)險從另一個角度也迫使金融向前發(fā)展。金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險兩者之間又是一種相互促進(jìn)、相互發(fā)展的關(guān)系。近代金融創(chuàng)新的目的之一就是規(guī)避金融風(fēng)險。金融創(chuàng)新特別是以金融工程形式出現(xiàn)的金融創(chuàng)新,為管理和控制金融風(fēng)險做出了巨大的貢獻(xiàn)。但是,金融創(chuàng)新畢竟是一種工具,它可以用于好的方面興利除弊；也可以用于不好的方面。即使不被利用和操縱,金融創(chuàng)新本身在規(guī)避了某些風(fēng)險的同時也帶來了新的風(fēng)險,特別是金融工程,在很大程度上只是將一種金融風(fēng)險轉(zhuǎn)換為另一種金融風(fēng)險[6]。另外,有些金融創(chuàng)新在初期能夠有效地規(guī)避金融風(fēng)險,當(dāng)其成熟以后反而會帶來更多的金融風(fēng)險。金融風(fēng)險與金融創(chuàng)新的內(nèi)在關(guān)系如下：

(一)不是所有的金融風(fēng)險都可以用金融創(chuàng)新來規(guī)避。有些金融風(fēng)險可以依靠金融創(chuàng)新來管理,有些金融風(fēng)險則只能依靠管理和其他手段來規(guī)避。

(二)不是所有的金融創(chuàng)新都是用來規(guī)避金融風(fēng)險的。金融創(chuàng)新有不同的動因,有的是為了提高效率、有的是為了規(guī)避管制,也有的規(guī)避了金融風(fēng)險以外的其他風(fēng)險,當(dāng)然也有相當(dāng)一部分的金融創(chuàng)新的確是用來規(guī)避金融風(fēng)險的。因此,并不是所有的金融創(chuàng)新都肩負(fù)著規(guī)避或消除金融風(fēng)險的職責(zé)(見圖2)。

(三)金融創(chuàng)新增強(qiáng)了各主體規(guī)避金融風(fēng)險的各種能力。在規(guī)避直接金融風(fēng)險方面,承擔(dān)金融風(fēng)險的主體可以適當(dāng)?shù)氖褂媒鹑趧?chuàng)新來減少損失。在規(guī)避間接金融風(fēng)險方面,由于直接金融風(fēng)險的規(guī)避,所引起的間接金融風(fēng)險必然會減少,所以金融創(chuàng)新也能幫助規(guī)避間接金融風(fēng)險。

(四)金融風(fēng)險促進(jìn)了金融創(chuàng)新的發(fā)展。從金融創(chuàng)新的起源來講,最初的金融創(chuàng)新就是為了規(guī)避金融風(fēng)險[7]。金融創(chuàng)新的發(fā)展過程證明,金融創(chuàng)新發(fā)展最迅速的時期也就是金融風(fēng)險表現(xiàn)最為激烈的時期。金融創(chuàng)新產(chǎn)生的原因是多方面的,它與金融風(fēng)險的加劇有著直接的關(guān)系。

(五)在規(guī)避金融風(fēng)險的同時,金融創(chuàng)新也帶來了一些新的金融風(fēng)險。從20世紀(jì)80年代開始到現(xiàn)在,金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險加劇一直是國際金融市場最為鮮明的發(fā)展特征。20世紀(jì)90年代以來,全球幾乎每一場金融風(fēng)暴都與金融創(chuàng)新有關(guān)。金融創(chuàng)新對金融風(fēng)險推波助瀾的作用令人談虎色變。金融創(chuàng)新可以規(guī)避金融風(fēng)險,金融創(chuàng)新也會帶來新的金融風(fēng)險。

總之,現(xiàn)代虛擬金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)的倒金字塔結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)金融體系不穩(wěn)定的內(nèi)在根源。金融工具或金融市場運作體制的不斷創(chuàng)新、不斷演化在促進(jìn)金融發(fā)展的同時構(gòu)建了這個巨大的倒金字塔。金融創(chuàng)新特別是金融衍生工具創(chuàng)新越發(fā)展,這個倒金字塔也就越龐大,金融體系也就越不穩(wěn)定。在龐大的衍生市場面前,金融機(jī)構(gòu)的脆弱性表露無疑,一旦某一部分出現(xiàn)問題,整個倒金字塔就會轟然倒塌。不可否認(rèn),金融創(chuàng)新對金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)發(fā)展起了相當(dāng)積極的促進(jìn)作用,給金融體系結(jié)構(gòu)、功能以及制度安排帶來巨大改變,這種深刻變化極大推動了經(jīng)濟(jì)金融化與金融自由化的進(jìn)程。然而,金融創(chuàng)新也是“雙刃劍”,如果使用監(jiān)管不當(dāng),金融創(chuàng)新對金融穩(wěn)定性會產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。以衍生金融工具為代表的當(dāng)代金融創(chuàng)新成果,為投機(jī)者提供了大批操縱市場的先進(jìn)手段和便利工具,使之擁有了撼動一國或地區(qū)金融市場的巨大能量；在金融自由化成為當(dāng)代金融發(fā)展的主旋律時,以確保金融系統(tǒng)穩(wěn)健運行為目的的金融監(jiān)管在如雨后春筍般的金融創(chuàng)新面前,顯得十分無力。這些都成為增大金融系統(tǒng)風(fēng)險,造成金融系統(tǒng)不穩(wěn)定性的重要因素。但是,盡管如此,金融創(chuàng)新必須進(jìn)行,否則會阻礙金融發(fā)展。我們在金融創(chuàng)新中規(guī)避金融風(fēng)險,發(fā)展金融；在監(jiān)管由金融創(chuàng)新帶來的新的金融風(fēng)險中推動金融創(chuàng)新,形成良性循環(huán)。金融風(fēng)險與金融創(chuàng)新以及金融監(jiān)管三者的關(guān)系由圖3表示。

三、我國金融監(jiān)管模式探索

(一)“十一五”期間成立中國金融監(jiān)督管理委員會(局)的構(gòu)想

根據(jù)我國“十一五”規(guī)劃第三十三章第四節(jié)：“建立健全銀行、證券、保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)間以及同宏觀調(diào)控部門的協(xié)調(diào)機(jī)制”的指導(dǎo)思想,同時從我國金融發(fā)展的長期趨勢來看,中國金融業(yè)遲早要走上混業(yè)經(jīng)營、混業(yè)監(jiān)管的道路。因此,有必要未雨綢繆,提前設(shè)計和規(guī)劃金融監(jiān)管模式。在混業(yè)經(jīng)營的情況下,也可以有兩種選擇,即統(tǒng)一監(jiān)管模式和功能監(jiān)管模式[8]。由于在混業(yè)經(jīng)營模式下,金融產(chǎn)品復(fù)雜、金融風(fēng)險多樣,因此,理想的監(jiān)管模式應(yīng)該是有統(tǒng)有分、統(tǒng)分結(jié)合的模式,具體而言,可以在統(tǒng)一監(jiān)管框架下實行監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部專業(yè)化分工,也可在功能監(jiān)管模式的基礎(chǔ)上設(shè)立一個協(xié)調(diào)和風(fēng)險綜合控制機(jī)構(gòu),實現(xiàn)專業(yè)化監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管的結(jié)合。聯(lián)系到中國實際,面對現(xiàn)實,著眼未來,可以采用在統(tǒng)一框架下實行監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部專業(yè)化分工的方式構(gòu)建中國的金融監(jiān)管模式。具體來說,可由人民銀行來牽頭,發(fā)改委、財政部、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會、國務(wù)院法制辦及中編辦等部門共同參與設(shè)立。成立中國金融監(jiān)管委員會(局)作為一個集中統(tǒng)一的監(jiān)管框架,內(nèi)部構(gòu)建由銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會組成的專業(yè)化分工的“三合一”的功能型監(jiān)管體系；與此同時,還應(yīng)加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控機(jī)制,在金融監(jiān)管委員會(局)金融中介機(jī)構(gòu)服務(wù)管理部的協(xié)調(diào)下,充分發(fā)揮金融自律性組織、會計事務(wù)所、審計事務(wù)所等社會各界的監(jiān)督作用,構(gòu)造起一個廣泛的金融監(jiān)管體系[9]。

建立我國集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管模式,是要對銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)監(jiān)管資源進(jìn)行整合,目的是要以精簡機(jī)構(gòu)、提高效率為原則,通過優(yōu)化監(jiān)管組織結(jié)構(gòu),建立一支高效、精干的金融監(jiān)管隊伍,實行金融監(jiān)管政策的統(tǒng)一制定和執(zhí)行。這樣做的好處在于,既可以防止出現(xiàn)決策與執(zhí)行“兩張皮”或分業(yè)監(jiān)管模式下“各自為政”的弊端,又能從根本上消除多層次監(jiān)管、重復(fù)監(jiān)管、機(jī)構(gòu)性監(jiān)管所產(chǎn)生的問題,有利于增強(qiáng)我國金融業(yè)的整體競爭實力,防止發(fā)生金融風(fēng)險和金融危機(jī)。實際操作過程中,為了將模式改革成本降低到最低限度,要努力縮短組建中國金融監(jiān)督管理委員會(局)的時間。由于金融監(jiān)管體模式化較大,人員調(diào)整較多,如果改革時間拖得過長,部分工作人員會因工作和職責(zé)調(diào)整的不確定性而出現(xiàn)等待心理和短期行為,容易導(dǎo)致一定時期內(nèi)的金融監(jiān)管缺位。有關(guān)國家金融監(jiān)管模式改革的經(jīng)驗表明,改革方案確定之后,在一年內(nèi)完成組建有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)比較可行[10]。與此同時,要盡可能克服不同監(jiān)管部門存在的監(jiān)管文化差異,并在法律上為建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管模式提供支持。

我國金融監(jiān)管模式的建立還需要采取相應(yīng)措施解決目前金融監(jiān)管中存在的三大弊端：

1.金融監(jiān)管部門之間信息共享機(jī)制尚未建立,監(jiān)管真空、重復(fù)現(xiàn)象仍然存在,金融監(jiān)管協(xié)調(diào)效率低、法律約束力不強(qiáng)。以金融控股公司為例,其交叉性金融創(chuàng)新工具的出現(xiàn)使得銀行、證券、保險機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)領(lǐng)域互相滲透,但目前未有任何法律對此做出規(guī)定,存在監(jiān)管空白點[11]。

2.當(dāng)央行與各金融監(jiān)管部門或者其他政府部門在貨幣政策取向、金融系統(tǒng)性風(fēng)險程度判斷、處置突發(fā)性金融事件等問題上產(chǎn)生分歧或爭執(zhí)不下時,由于沒有一個權(quán)威決策部門,最終只能將問題提交到國務(wù)院解決,決策的低效率在所難免。

3.特別是在基層,當(dāng)涉及維護(hù)地方金融穩(wěn)定、防范和化解地方金融風(fēng)險問題時,地方政府、央行、各金融監(jiān)管部門之間如何進(jìn)行協(xié)調(diào)不明確,一旦發(fā)生風(fēng)險,容易延誤最佳處置時機(jī)。

因此,加快金融監(jiān)管協(xié)調(diào)立法勢在必行。建議國務(wù)院制定《金融監(jiān)管協(xié)調(diào)條例》,主要內(nèi)容包括協(xié)調(diào)目標(biāo)、基本原則、協(xié)調(diào)組織機(jī)構(gòu)、央行和各金融監(jiān)管部門及其他政府部門、地方政府在協(xié)調(diào)機(jī)制中權(quán)利和義務(wù)等?！督鹑诒O(jiān)管協(xié)調(diào)條例》應(yīng)明確央行在協(xié)調(diào)機(jī)制中的具體牽頭組織職能,將央行、金融監(jiān)管部門在履行職責(zé)上的分歧、沖突和盲點作為協(xié)調(diào)重點。

鑒于我國金融監(jiān)管方面存在著相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險,成立中國金融監(jiān)督管理委員會(局)之后,為了加強(qiáng)金融監(jiān)管與貨幣政策之間的協(xié)調(diào),需要處理好金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與中央銀行在防范風(fēng)險方面的合作,建立跨部門的金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu),專門負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)貨幣政策與金融監(jiān)管之間的關(guān)系,可以設(shè)立貨幣安全與穩(wěn)定局(見圖4),因為金融監(jiān)管和貨幣政策二者雖有顯著差別,但在政策操作中卻存在著作用與反作用的關(guān)系。適當(dāng)?shù)慕鹑诒O(jiān)管不僅能夠有效維護(hù)金融體系的穩(wěn)定,為貨幣政策運行提供良好的外部支持,同時也有利于培養(yǎng)健康、有活力的金融體系,增強(qiáng)對貨幣政策變化反應(yīng)的靈敏性,提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。正確的貨幣政策則可以有效的促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的健康平穩(wěn)運行,而這又是防范和化解金融風(fēng)險、維護(hù)金融業(yè)安全的根本保證,人民銀行在政策操作中如能使二者相互配合,形成合力,貨幣政策和金融監(jiān)管的效果就會產(chǎn)生倍數(shù)效應(yīng)。但是如不能保持協(xié)調(diào)一致,則都會給對方造成不利的影響。實踐證明,不當(dāng)?shù)呢泿耪邥哟蠓婪逗突饨鹑陲L(fēng)險的壓力,增加金融監(jiān)管的難度；過于嚴(yán)厲或?qū)捤傻慕鹑诒O(jiān)管則會干擾貨幣政策的有效運行,影響貨幣政策的實施效果。因此,將金融安全與穩(wěn)定局作為一個常設(shè)的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu),既可以在該機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)下營造穩(wěn)定的金融體系,又可以提高監(jiān)管效率的雙重功效。同時,要加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作與交流,尤其要加強(qiáng)與在華外資銀行的母國金融監(jiān)管當(dāng)局的聯(lián)系,密切關(guān)注外資銀行的經(jīng)營狀況,防止國外金融風(fēng)險向我國蔓延。

在金融監(jiān)管協(xié)調(diào)具體工作制度層面,央行應(yīng)與各金融監(jiān)管部門根據(jù)國務(wù)院有關(guān)規(guī)定聯(lián)合制定協(xié)調(diào)機(jī)制的配套制度。一是建立信息共享制度。明確共享信息范圍、信息采集具體分工、交換方式、保密規(guī)定等內(nèi)容。二是建立聯(lián)合檢查制度。對一些關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)和交叉業(yè)務(wù)盡量采取聯(lián)合行動,避免重復(fù)檢查,提高監(jiān)管效率。三是建立緊急磋商制度。分別針對日常狀態(tài)、緊急狀態(tài)和危機(jī)狀態(tài)的不同情況,尤其是金融風(fēng)險突發(fā)事件,規(guī)定雙邊或多邊磋商機(jī)制啟動的條件和程序,明確有關(guān)各方的職責(zé)、處置手段、法律責(zé)任。同時要加強(qiáng)中國金融監(jiān)督管理委員會(局)與國際性金融監(jiān)管組織的合作,積極參與國際金融監(jiān)管準(zhǔn)則的制定,借鑒國外金融監(jiān)管經(jīng)驗,不斷提高金融監(jiān)管的專業(yè)化水平(見圖4)。

為了發(fā)揮金融監(jiān)督管理委員會(局)的作用,可以在金融監(jiān)督管理委員會(局)下設(shè)立金融監(jiān)管咨詢專家小組,充分利用學(xué)術(shù)界和金融機(jī)構(gòu)的金融專家、社會知名人士等社會資源,廣泛聽取社會各界在金融監(jiān)管和金融發(fā)展方面的意見,為金融監(jiān)管政策的調(diào)整提供廣泛的群眾基礎(chǔ)和社會基礎(chǔ)。從法律環(huán)境上看,為了緊跟金融改革與開放步伐,適應(yīng)金融業(yè)務(wù)綜合化發(fā)展需要,應(yīng)對監(jiān)管的法律制度進(jìn)行清理,要對不適應(yīng)我國金融發(fā)展的法律條款予以廢除或修訂,盡快修訂現(xiàn)有銀行、證券、保險監(jiān)管法規(guī)的不適宜條款,制定《中華人民共和國金融安全與監(jiān)督管理法》和《金融安全與監(jiān)管協(xié)調(diào)條例》等法規(guī),增強(qiáng)金融法規(guī)的適應(yīng)性、可行性和可操作性,提高金融執(zhí)法的專業(yè)化和效率,為我國金融業(yè)的綜合化發(fā)展和有效金融監(jiān)管創(chuàng)造必要的法律環(huán)境[12]。

總之,要從我國金融改革與發(fā)展的實際出發(fā),循序制定建立中國金融監(jiān)督管理委員會(局)的具體方案,實行金融監(jiān)管職能的重新整合,防止部門利益、機(jī)構(gòu)膨脹驅(qū)動,實行機(jī)構(gòu)精簡,促進(jìn)監(jiān)管資源的優(yōu)化和配置,充分發(fā)揮統(tǒng)一金融監(jiān)管模式帶來的好處,提高金融監(jiān)管效率,保持金融業(yè)平穩(wěn)運行,促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、快速、健康發(fā)展。

(二)未來我國金融監(jiān)管模式的設(shè)計

從長遠(yuǎn)來看,中國金融業(yè)未來要走上混業(yè)經(jīng)營、混業(yè)監(jiān)管道路。因此,我們既要面對現(xiàn)實,又要著眼未來,在現(xiàn)行法律制度下,切實提高金融監(jiān)管的效率。鑒于金融控股公司模式有可能成為我國金融混業(yè)經(jīng)營的形式,金融監(jiān)管模式應(yīng)該進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。除此之外,還應(yīng)加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控機(jī)制,并充分發(fā)揮會計師事務(wù)所、審計師事務(wù)所、金融自律性組織等社會各界的監(jiān)督作用,構(gòu)筑一個廣泛的金融監(jiān)管體系。

1.監(jiān)管主體及其職能

監(jiān)管主體主要包括：現(xiàn)有的中國人民銀行、證券監(jiān)督管理委員會(簡稱證監(jiān)會)、保險監(jiān)督管理委員會(簡稱保監(jiān)會)、銀行監(jiān)督管理委員會(簡稱銀監(jiān)會)和即將成立的中國金融監(jiān)督管理委員會(局)和信托監(jiān)管局。主要職能：中國人民銀行的金融穩(wěn)定局負(fù)責(zé)對金融控股公司的監(jiān)管,包括市場準(zhǔn)入、資本充足率、風(fēng)險評估、信息披露等。銀監(jiān)會和信托監(jiān)管局,分別負(fù)責(zé)對銀行業(yè)和信托投資業(yè)務(wù)的監(jiān)管,將現(xiàn)由中國人民銀行執(zhí)行的銀行業(yè)和信托的監(jiān)管職能移交銀監(jiān)會和信托監(jiān)管局；證監(jiān)會和保監(jiān)會分別負(fù)責(zé)對證券業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管,證監(jiān)會和保監(jiān)會繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)對證券業(yè)和保險的監(jiān)管職能。

2.未來我國金融監(jiān)管模式的框架設(shè)計圖(見圖5)

注：帶*為未來成立的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)

3.監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)

由中國金融監(jiān)督管理委員會(局)負(fù)責(zé)進(jìn)行銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、信托監(jiān)管局的協(xié)調(diào)。定期召開聯(lián)席會議,各監(jiān)管機(jī)構(gòu)要向中國金融監(jiān)督管理委員會(局)報送監(jiān)管信息,監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出的問題由中國金融監(jiān)督管理委員會(局)負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)解決,各監(jiān)管機(jī)構(gòu)間要盡可能做到信息共享。

4.建立健全金融自律性組織,充分發(fā)揮其監(jiān)管作用

金融自律性組織是金融業(yè)自我管理、自我規(guī)范、自我約束的一種民間管理形式,它可以通過行業(yè)內(nèi)部的管理,有效地避免不正當(dāng)競爭,規(guī)范其行為,促進(jìn)彼此間的協(xié)作,與監(jiān)管當(dāng)局共同維護(hù)金融體系的穩(wěn)定與安全。金融自律性組織是我國金融監(jiān)管體系的重要組成部分,是金融監(jiān)管中不可缺少的。目前我國的這類組織很不健全,就是已經(jīng)建立的,其作用也沒有得到充分的發(fā)揮。今后,應(yīng)由中國金融監(jiān)督管理委員會(局)牽頭建立和健全金融自律組織,采取會員制管理方式,金融機(jī)構(gòu)自主決定入會,入會者要交納會費,遵守該組織章程。金融自律組織參與監(jiān)管,主要負(fù)責(zé)金融從業(yè)人員的培訓(xùn)、會員的管理、為會員提供信息服務(wù),及時與監(jiān)管當(dāng)局溝通情況,及時向社會有關(guān)監(jiān)管信息等。

5.加強(qiáng)國際金融監(jiān)管當(dāng)局的交流與合作

當(dāng)前國際金融市場的動蕩對一國經(jīng)濟(jì)安全的影響愈來愈明顯。中國加入世界貿(mào)易組織后,大量外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國,同時中國金融機(jī)構(gòu)也將走出國門,另一方面,隨著金融控股公司的設(shè)立,由于其業(yè)務(wù)廣泛,經(jīng)營范圍會跨地區(qū)、跨國界,而各國的監(jiān)管政策存在差異,因此,僅靠本國監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管是不夠的,必須加強(qiáng)與國際監(jiān)管當(dāng)局之間的協(xié)調(diào)與交流,密切合作,共同防范金融風(fēng)險的發(fā)生與蔓延。

[注 釋]

①“野貓銀行時期”是指1836年美國第二銀行關(guān)閉之后,直到1863年美國《國民通貨法》(一年后進(jìn)行了修改,稱為《國民銀行法》)的頒布,在這27年里,美國進(jìn)入了自由銀行時期,銀行體系完全由私人(非公司)和根據(jù)各州發(fā)給的公司執(zhí)照來經(jīng)營的銀行組成,開辦銀行成了一種賺錢的方法,因而那時又稱為“野貓銀行時期”。

[參考文獻(xiàn)]

[1]Cordell, Lawrence R.&Kathleen Kuester King. A marketevaluation of the Risk-based capital standards for the U.S. financialsystem[J]. Journal of Banking and Finance, 1995：531-562.

[2]Hovakimian, A., and Kane E. J.. Effectiveness of CapitalRegulation at U.S. Commercial Banks, 1985 to 1994[J]. Journalof Finance, February, 2000：451-46.

[3]Demsetz, R. S. etc.. Banks with Something to Lose： TheDisciplinary Role of Franchise Value[J]. Economic Policy Review(Federal Reserve Bank of New York), October, 1996：1-14.

[4]Duan, Jin-Chuan, Moreau, A., Sealey, C.. Fixed-rate DepositInsurance and Risk-shifting Behavior at Commercial Banks[J].Journal of Banking and Finance, 1992, Vo1.16： 715-742.

[5]周建中,錢穎.質(zhì)疑我國現(xiàn)行金融監(jiān)管政策的有效性[J].武漢金融,2003,(9)：12-15

[6]Keeley, M.C.. Deposit Insurance, Risk, and Market Power inBanking[J]. American Economic Review, Vo1.80, 1990：1182-1200.

[7]范恒森.金融制度學(xué)探索[M].北京：中國金融出版社,2000.55-66.

[8]周道許.現(xiàn)代金融監(jiān)管體制研究[M].北京：中國金融出版社,2000：50-60.

[9]陳學(xué)彬,鄒平座.金融監(jiān)管學(xué)[M].北京：高等教育出版社,2003：40-48.

[10]周泉恭,王志軍.歐盟國家金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)發(fā)展分析[J].當(dāng)代財經(jīng),2006,(4)：14-18

[11]曹 慧.歐盟金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)與發(fā)展[J.中國金融,2007,(5)：10-14.

[12]盧 偉.試論我國銀行市場準(zhǔn)入監(jiān)管的立法現(xiàn)狀及完善[J].改革與戰(zhàn)略,2007,(10)：25-28.

Research on Financial innovation, Financial Risk and Financial Supervision System of Our Country

Gao Shan

篇（9）

隨著金融全球化的深入，金融監(jiān)管也愈來愈具有法律意義。金融監(jiān)管就是金融管理和金融監(jiān)督的合稱，也就是說金融監(jiān)管主體為了實現(xiàn)金融業(yè)合法、穩(wěn)健運行的目標(biāo)，而利用一系列手段和措施對被監(jiān)管主體所采取的干預(yù)和調(diào)控的法律活動。金融監(jiān)管法律制度本質(zhì)上是國家對金融活動的監(jiān)督和管理的法律規(guī)范，其內(nèi)容主要是明確監(jiān)管主體的職能和活動方式，規(guī)范其行為屬性，實施體罰和程序法的結(jié)合，但同時也存在一系列問題，主要有以下幾個方面：

一、我國金融監(jiān)管法制的現(xiàn)狀

（一）我國金融監(jiān)管法制問題的構(gòu)建上存在諸多的不協(xié)調(diào)或不合理之處

我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管法是調(diào)整金融監(jiān)管主體在監(jiān)管金融業(yè)運行過程中形成的有關(guān)金融監(jiān)管的法律制度，它包括銀行業(yè)監(jiān)管法、證券業(yè)監(jiān)管法和保險業(yè)監(jiān)管法等，但是我國目前尚無統(tǒng)一的法律制度，金融監(jiān)管的法律法規(guī)散見于《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《證券法》等法律及其他行政法規(guī)和規(guī)章中。但是總的來說金融監(jiān)管法具有以下特點：第一，金融監(jiān)管法是強(qiáng)行法。從金融監(jiān)管法的內(nèi)容看基本屬于強(qiáng)制性規(guī)范，而沒有任意性規(guī)范或授權(quán)性規(guī)范；在金融監(jiān)管活動中，金融監(jiān)管主體與被監(jiān)管主體之間的地位不平等，具體表現(xiàn)為監(jiān)管主體代表國家行駛國家權(quán)力，對被監(jiān)管主體實行強(qiáng)制監(jiān)管，被監(jiān)管主體必須服從。第二，金融監(jiān)管是行為法。金融監(jiān)管法本質(zhì)上是國家對金融活動監(jiān)督和管理的規(guī)范，其內(nèi)容主要是明確監(jiān)管主體的職能和活動方式。規(guī)范其行為，具有行為屬性。

（二）我國金融監(jiān)管法的內(nèi)容是實體法和程序法的結(jié)合

金融監(jiān)管應(yīng)貫穿金融機(jī)構(gòu)從市場準(zhǔn)入、市場經(jīng)營到市場退出的全部業(yè)務(wù)活動，但我國目前金融監(jiān)管法的內(nèi)容主要是實體法與程序法的結(jié)合。簡單來講，實體法規(guī)定了權(quán)利、義務(wù)的具體內(nèi)容，而程序法規(guī)定了權(quán)力行使及義務(wù)履行的程序。在金融監(jiān)管法的內(nèi)容中，明確金融監(jiān)管的主體以及金融監(jiān)管的目標(biāo)。確定金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的地位與職責(zé)，規(guī)范金融監(jiān)管的方式和手段，規(guī)定金融違法行為的懲處性措施等，這些規(guī)定都體現(xiàn)了實體法和程序法的結(jié)合。

（三）我國監(jiān)管機(jī)制在與國際接軌時對外資銀行準(zhǔn)入與監(jiān)管存在的不足

首先，這些文件在監(jiān)管內(nèi)容和方法上過于原則化，未對很多機(jī)制做明確要求而導(dǎo)致操作起來不便。其次，在監(jiān)管領(lǐng)域上，我國側(cè)重境內(nèi)的外資金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，而疏忽對境外的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。例如我國《境外金融機(jī)構(gòu)管理辦法》對海外金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營監(jiān)管，只要求每半年報送一次報表而無其他要求。再次，我國銀行監(jiān)管法制還面臨許多國際條例和慣例的沖擊，如在對市場準(zhǔn)入、國民待遇、最惠國待遇、透明度等原則的接受上還存在一定的困難。所以目前的法制要為外資銀行的市場進(jìn)入提供完善的許可和國民待遇的監(jiān)管，尚要對監(jiān)管法制和有關(guān)政策進(jìn)行修訂。

二、完善我國金融監(jiān)管法制體系的思路

（一）轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念

調(diào)整監(jiān)管目標(biāo)為應(yīng)對金融危機(jī)，國有商業(yè)銀行將按照市場原則和現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，可能通過金融企業(yè)上市，來逐步完成股份制改造，成為真正意義上的現(xiàn)代商業(yè)銀行。商業(yè)銀行不再姓“國”，最多只能是國家控股，不再享有中央銀行給子的“特別待遇”。人民銀行必須為股份制商業(yè)銀行和國有商業(yè)銀行提供公平競爭的環(huán)境，還要實現(xiàn)外資銀行和國內(nèi)銀行同等國民待遇。體現(xiàn)在監(jiān)管目標(biāo)上，人民銀行金融監(jiān)管不再側(cè)重金融風(fēng)險的化解，而是根據(jù)監(jiān)管原則和各家金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營狀況，對其適時作出停業(yè)整頓或退出金融市場的決定，從而確保存款人利益不受傷害。

（二）完善金融監(jiān)管的法律法規(guī)制度

金融監(jiān)管法是由國家制定或認(rèn)可，明確規(guī)定金融監(jiān)管機(jī)關(guān)的法律法規(guī)，其法律地位、職責(zé)與職權(quán)、監(jiān)管措施和監(jiān)管程序。金融監(jiān)管法作為金融法的重要組成部分，它的制定和實施有利于確保金融監(jiān)管行為適時、適度、規(guī)范進(jìn)行，防止監(jiān)管過度和不足等失靈現(xiàn)象，保護(hù)金融市場秩序和金融運行效率，實現(xiàn)金融監(jiān)管的理念和目標(biāo)。這樣，就要求我國加強(qiáng)對金融監(jiān)管方面的立法規(guī)定，在原有的散見于《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《反洗錢法》、《證券法》、《保險法》等法律法規(guī)中加大有關(guān)監(jiān)管的力度，合理選擇和正確運用這些法律法規(guī)，有效的實施金融監(jiān)管，進(jìn)一步完善金融監(jiān)管的法律法規(guī)制度。

（三）規(guī)范金融市場行為，營造良好的金融市場秩序

金融法的直接功能就是規(guī)范金融行為。將金融社會關(guān)系規(guī)范成金融權(quán)利和義務(wù)權(quán)利的關(guān)系。金融交易雖然是一種合同行為，但用民法的一般規(guī)定對金融關(guān)系進(jìn)行規(guī)制顯然是不夠的。金融行為的客體是虛擬資本，虛擬資本風(fēng)險遠(yuǎn)大于實物資本，并且金融業(yè)內(nèi)部分工極為精細(xì)和復(fù)雜，銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)經(jīng)營的金融產(chǎn)品差別很大，因此，關(guān)于金融業(yè)的法律規(guī)范必須具有高度的專業(yè)性和技術(shù)性，采用特別法的形式。

（四）保持貨幣幣值穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

篇（10）

一、金融監(jiān)管體系的組成

（一）市場準(zhǔn)入監(jiān)管

市場準(zhǔn)入監(jiān)管即對金融機(jī)構(gòu)的籌建、設(shè)立以及經(jīng)營的監(jiān)管。市場準(zhǔn)入監(jiān)管的主要內(nèi)容包括有金融機(jī)構(gòu)是否具備設(shè)立的資格，是否能給社會的經(jīng)濟(jì)帶來積極的影響和金融業(yè)能否發(fā)展得健康，結(jié)構(gòu)和規(guī)模是否合理等等，這些都可以影響到金融業(yè)的未來發(fā)展。

（二）金融風(fēng)險監(jiān)管

在現(xiàn)代的金融體系之下，金融工具的種類不斷增多，因此金融風(fēng)險的種類也越來越多，風(fēng)險與風(fēng)險之間也影響也變得越來越復(fù)雜，因此金融風(fēng)險的監(jiān)管也是不可或缺的。

（三）金融業(yè)務(wù)監(jiān)管

金融業(yè)務(wù)監(jiān)管就是對所有金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營品種、經(jīng)營范圍以及經(jīng)營的合規(guī)性來進(jìn)行監(jiān)管。要讓金融業(yè)健康的發(fā)展，就要做好金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，以免造成金融市場的混亂和失去秩序。

（四）市場退出監(jiān)管

市場退出監(jiān)管就是對金融機(jī)構(gòu)的退出行為、破產(chǎn)倒閉或合并來實施監(jiān)管。金融業(yè)的特性使得金融機(jī)構(gòu)并不能擅自地去進(jìn)行變更，包括關(guān)閉和合并等等，要經(jīng)過相關(guān)的部門批準(zhǔn)才可以進(jìn)行這些操作。這會使得金融市場更加正規(guī)，更加嚴(yán)肅。

二、我國金融監(jiān)管體系的不足之處

（一）監(jiān)管格局比較混亂

我國實行的是“四位一體”的分業(yè)監(jiān)管體制，在這個體系之下，以證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會以及中國人民銀行為主，與一些其他的監(jiān)管部門共同合作，來實現(xiàn)對我國的金融市場的監(jiān)管。然而，在我國的監(jiān)管協(xié)調(diào)的機(jī)制未完善之下，行業(yè)的監(jiān)管區(qū)和多頭監(jiān)管的共同存在使得金融監(jiān)管往往會存在一些重復(fù)以及真空的區(qū)域。其次，很多國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)的自我監(jiān)管意識十分薄弱，導(dǎo)致風(fēng)險也相對增加，這也增加了金融監(jiān)管的壓力，成本也相應(yīng)增加，也降低了效率。

（二）金融監(jiān)管的法制體系不夠健全

我國目前的金融監(jiān)管的法制體系是由《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》、《人民銀行法》、《外資金融機(jī)構(gòu)管理條例》以及《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》共同構(gòu)成的。第一，在現(xiàn)有的法制體系當(dāng)中，對金融危機(jī)時候的應(yīng)急處理的相關(guān)法律并不健全，在存款的保險制度方面也是一片空白，這都使得市場變得非常不規(guī)范。其次，法規(guī)的可操作性也不強(qiáng)。缺乏相對靈活一點的操作的規(guī)范。這兩個方面也凸顯了我國金融監(jiān)管的法律方面的不完善。

（三）在網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管方面嚴(yán)重滯后

在近年來，網(wǎng)絡(luò)的迅速發(fā)展推動了全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，也包括我我國?，F(xiàn)代的金融業(yè)有很多是和網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行融合從而使得更加符合目前的形勢。但是，在金融業(yè)務(wù)在電子和網(wǎng)絡(luò)上的不斷提高的情況之下，我國的關(guān)于網(wǎng)絡(luò)的金融監(jiān)管確跟不上發(fā)展的腳步，嚴(yán)重滯后于其他發(fā)達(dá)國家，在很多方面，都沒有出臺有關(guān)的法律法規(guī)。

三、如何更好地完善金融監(jiān)管體系

（一）進(jìn)一步地完善金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控機(jī)制

要想完善金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控機(jī)制，就一定要深入到金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的多個環(huán)節(jié)，包括觀念、組織、結(jié)構(gòu)和管理等等，建立好更為有效的機(jī)制來進(jìn)行內(nèi)部控制，這樣才能夠讓規(guī)避風(fēng)險這個目的得以達(dá)到。只有這樣做才可以明確內(nèi)部監(jiān)管的權(quán)威地位。在金融監(jiān)管當(dāng)中，如果失去了內(nèi)部控制，只有外部的監(jiān)管的話，效率就會大大降低，事倍功半。

（二）建立一套完善的監(jiān)管信息系統(tǒng)和風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

為了盡量地彌補(bǔ)公開信息披露不足的地方，監(jiān)管局應(yīng)該建立一套完善的監(jiān)管信息系統(tǒng)，這樣也能夠加快監(jiān)管信息系統(tǒng)在網(wǎng)絡(luò)上的建設(shè)速度。也應(yīng)該建立一套風(fēng)險預(yù)警機(jī)制來加大對金融工具和金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，這樣就能夠減低成本以及大大提高效率。

（三）實施更為有效的金融風(fēng)險監(jiān)管

要想完善我國的金融監(jiān)管體系，就要改進(jìn)目前的監(jiān)管方式，強(qiáng)化信息的傳導(dǎo)功能的建設(shè)，從而讓監(jiān)管信息的資源能夠共享。根據(jù)要求，可以建立一套更完善的風(fēng)險監(jiān)控體系，把所有相關(guān)的指標(biāo)規(guī)范化，并運用現(xiàn)代的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)加強(qiáng)對信息的收集和分類以及分析等等，強(qiáng)化我國金融機(jī)構(gòu)對風(fēng)險的辨別能力以及自我的控制力。

（四）完善我國的金融立法

上文也提過，目前我國在金融監(jiān)管的法制方面并不完善，在金融危機(jī)等突發(fā)事件的時候并不能很好地發(fā)揮作用，在網(wǎng)絡(luò)上的金融業(yè)務(wù)方面很多地方也是一片空白。因此，我國金融的立法必須根據(jù)現(xiàn)有情況來做出調(diào)整和創(chuàng)新。這樣才可以保護(hù)我國眾多社會成員的利益和減少激烈的社會動蕩，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)在各個方面的操作規(guī)范，讓我國的金融監(jiān)管體系更加完善。

四、結(jié)言

在目前這個階段，我國相對于其他的一些發(fā)達(dá)國家，在金融監(jiān)管體系方面存在一定的不足之處，這時候就應(yīng)該把國情和金融監(jiān)管的現(xiàn)狀結(jié)合起來，逐步地去改善目前的金融監(jiān)管體系。同時也要正視我國目前金融監(jiān)管法制方面的不足，對相關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行修改和增加，也要按照需求，統(tǒng)一我國的金融監(jiān)管體系。中國已經(jīng)加入了WTO，因此金融監(jiān)管方面也要跟國際看齊，學(xué)習(xí)對我國有益的地方，早日完善我國的金融監(jiān)管體系。

參考文獻(xiàn)