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時間：2023-08-20 14:59:50
序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇金融監(jiān)管趨勢范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。
（一） 美國：從《格拉斯-斯蒂格爾法》到《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》
1929年美國股市發(fā)生暴跌，隨后美國陷入了一場空前絕后的經(jīng)濟危機，股市、銀行體系幾乎全面崩潰，公眾對銀行行為表現(xiàn)出極度的憤怒和不信任。在這樣的經(jīng)濟和社會背景下，美國國會通過了《1933年銀行法》，其中規(guī)范政權(quán)與銀行業(yè)之間關(guān)系的一些條款被合稱為《格拉斯-斯蒂格爾法》。根據(jù)該法規(guī)定：任何以吸收存款業(yè)務(wù)為主要資金來源的商業(yè)銀行，不得同時經(jīng)營證券投資等長期性資產(chǎn)業(yè)務(wù)；任何經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的銀行，也不能經(jīng)營吸收存款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)；商業(yè)銀行不準經(jīng)營證券發(fā)行、證券包銷、證券零售、證券經(jīng)紀等業(yè)務(wù)；商業(yè)銀行的員工不得在各種投資銀行機構(gòu)兼職；商業(yè)銀行不得設(shè)立從事證券業(yè)務(wù)的分支銀行或附屬機構(gòu)。這些規(guī)定使銀行與證券公司在機構(gòu)、人員、業(yè)務(wù)范圍上嚴格區(qū)分開來。隨后，美國國會又先后頒布了《1934年證券交易法》、《1940年投資公司法》、《1968年威廉斯法》等一系列法案，從而逐步形成了金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營制度的基本框架。
20世紀80年代隨著金融自由化趨勢席卷全球，外資銀行大舉進入美國，對美國金融市場進行前所未有的沖擊。由于分業(yè)經(jīng)營的限制，美國金融業(yè)在國際市場的競爭力日益下降。美國金融監(jiān)管當局被迫進行了一系列旨在提高美國銀行競爭力，推動金融業(yè)發(fā)展的金融自由化改革，先后于1080年和1982年通過了《取消存款機構(gòu)管制和貨幣控制法案》和《高恩-圣杰曼存款機構(gòu)法案》等有關(guān)法律，放開了存款貨幣銀行的利率上限，從法律上允許銀行業(yè)和證券業(yè)的適當融合。
經(jīng)過80年代的金融改革，美國金融分業(yè)經(jīng)營的基礎(chǔ)正逐漸消失，分業(yè)經(jīng)營制度也已經(jīng)不斷地被現(xiàn)實所突破。進入90年代后美國銀行界要求修改直至廢除《格拉斯-斯蒂格爾法》的呼聲越來越高。與此同時，銀行業(yè)的并購浪潮大大改變了國際銀行業(yè)的整體格局，并購的規(guī)模、金額不斷擴大，跨行業(yè)、跨國界的并購成為新的熱點。在這些因素的刺激下，美聯(lián)儲于1997年初修改了《銀行持股公司法》中的個別條例，建立了更有效率的銀行兼并和開展非銀行業(yè)務(wù)的申請和審批程度，取消了許多對銀行從事非銀行業(yè)務(wù)的限制，商業(yè)銀行能更自由地從事財務(wù)和投資顧問活動、證券經(jīng)紀活動、證券私募發(fā)行以及一些其他非銀行業(yè)務(wù)。更重要的是，美聯(lián)儲擴大了銀行持股公司附屬機構(gòu)可以承銷和交易證券的范圍，并大大減少了可能降低這些業(yè)務(wù)收益的限制。1999年11月12日，克林頓總統(tǒng)簽署了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，美國正式宣告實行金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營制度。j
《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的頒布標志著當今金融法律已經(jīng)從規(guī)范金融活動過渡到管理和防范金融風(fēng)險，并向推動金融市場主體的聯(lián)合、競爭和效率方向發(fā)展。該法案體系龐大，內(nèi)容涉及包括銀行、證券和保險在內(nèi)的整個金融業(yè)活動的具體規(guī)范以及在權(quán)利和程序方面的具體可操作規(guī)范，其要點包括（1）促進銀行、證券和保險之間聯(lián)合經(jīng)營，加強金融機構(gòu)的競爭；（2）強化銀行業(yè)與工商業(yè)的分離，實現(xiàn)金融體制的現(xiàn)代化；（#）保留并擴展監(jiān)管機構(gòu)，加強金融監(jiān)管；（4）強調(diào)消費者保護；（5）強調(diào)對小企業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)提供金融服務(wù)；（6）以法律形式作出對有關(guān)課題進行研究的明確要求。k這一法案的誕生，促進了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、降低了成本，提升了美國金融市場的競爭力和抵御風(fēng)險的能力，給市場注入了新的活力。在監(jiān)管方法上，由個別監(jiān)管轉(zhuǎn)向了綜合監(jiān)管，確立了功能性監(jiān)管的模式，這些都對其他國家的金融監(jiān)管立法產(chǎn)生了深遠的影響，從而影響到世界金融市場格局的變化。
（二） 英國：高度集中的單一監(jiān)管
英國的金融監(jiān)督管理體制最明顯的特點是自律，它建立在監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間相互信任、共同合作的基礎(chǔ)上。這種自律監(jiān)管方式的優(yōu)點在于靈活、較有彈性，缺陷是人為因素比較明顯。
1979年10月英國頒布了《1979年銀行法》，是其銀行監(jiān)管走向法制化的第一次嘗試，但該銀行法沒有從根本上改變英格蘭銀行傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，因為在處理具體事件時，銀行法賦予了英格蘭銀行廣泛的自決權(quán)，在解釋、評價和管理等方面帶有很大的隨意性，使得監(jiān)管活動在很大程度上要受英格蘭銀行高級管理人員的支配。
70年代以后，英國政府放松了對銀行業(yè)競爭的限制和對金融業(yè)的管制，一時間英國各金融機構(gòu)間競爭激烈，金融工具、金融交易手段不斷創(chuàng)新，金融業(yè)務(wù)、金融品種不斷交叉，呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營的跡象。為了順應(yīng)金融市場的發(fā)展，1986年10月27日，英國政府出臺了《金融服務(wù)法》，該法案的出臺被稱為“大爆炸”（BigBang），它允許銀行從事證券及其他投資等，成為沒有業(yè)務(wù)界限，無所不包的金融集團，它有效地改變了英國金融市場的結(jié)構(gòu)，促進了市場的全面競爭，使英國金融市場發(fā)生了根本性的變化，英國金融市場上再度出現(xiàn)了投資銀行和商業(yè)銀行全面融合的局面。在監(jiān)管體系上，英國在該法案的基礎(chǔ)上成立了證券投資委員會（SIB），對從事金融服務(wù)的企業(yè)和從事證券活動的自我規(guī)范組織進行監(jiān)管，從而形成了自律管理與立法監(jiān)管相結(jié)合的模式。l然而，此時英國的金融監(jiān)管卻沒有跟上混業(yè)經(jīng)營的步伐，英格蘭銀行仍保留了對銀行的監(jiān)管權(quán)，暴露出來的問題是對那些擁有大量非銀行業(yè)務(wù)的銀行集團的監(jiān)管尤為薄弱，以至發(fā)生了巴林銀行倒閉事件。
為了迎接金融全球化、自由化和歐元的誕生，英國政府在1997年提出了金融體制改革的方案。將英格蘭銀行的監(jiān)管權(quán)剝離出去，把對銀行監(jiān)管的責任從英格蘭銀行轉(zhuǎn)移到證券投資委員會，并于1997年10月28日成立了金融監(jiān)管服務(wù)局（Financial Service Authority，F(xiàn)SA），主要負責對銀行、住房信貸機構(gòu)、投資公司、保險公司以及金融市場清算和結(jié)算體系的監(jiān)管。1998年6月，英國通過了新的《英格蘭銀行法》，將英格蘭銀行的職能限定在執(zhí)行貨幣政策，發(fā)展和改善金融基礎(chǔ)設(shè)施的范圍內(nèi)。1998年7月《金融服務(wù)和市場法案》頒布，在經(jīng)歷了多達2000 余次的修改之后，終于于2000年6月被英女王批準，從而成為英國金融業(yè)的一部“基本法”。該法明確了新成立的金融監(jiān)管機構(gòu)和被監(jiān)管者的權(quán)力、責任及義務(wù)，統(tǒng)一了監(jiān)管標準，規(guī)范了金融市場的運作。這一整套新的“游戲規(guī)則”宣告了英國傳統(tǒng)的以自律性管理為主的金融監(jiān)管體制全面讓位，取而代之的是單一的巨大金融監(jiān)管機構(gòu)，為英國適應(yīng)新世紀金融業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管，提供了一個空前嶄新的改革框架。
（三） 德國：“全能銀行”模式
1948年德國進行了貨幣改革，之后頒布了《德意志聯(lián)邦銀行法》、《德意志銀行法》使德國在戰(zhàn)后迅速建立了一整套比較健全的貨幣制度和金融體系，制定了相對穩(wěn)定的金融貨幣政策和有力的監(jiān)管措施，為德國戰(zhàn)后經(jīng)濟恢復(fù)和發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。
1961年聯(lián)邦德國通過的《銀行法》授權(quán)建立了聯(lián)邦銀行監(jiān)管局，它是一個獨立的聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)，直接隸屬于財政部，多年來在德國銀行監(jiān)管中發(fā)揮著中心作用。根據(jù)《銀行法》第6條，銀監(jiān)局的首要任務(wù)是保護投資者和存款人的合法權(quán)益，負責制定和頒布聯(lián)邦政府有關(guān)金融監(jiān)管的規(guī)章制度，并采取措施消除各種風(fēng)險因素。同時《銀行法》第7條明確規(guī)定了聯(lián)邦銀行依法擁有對金融機構(gòu)日常監(jiān)管的職能。這樣，聯(lián)邦銀行監(jiān)管局和聯(lián)邦銀行分別側(cè)重于微觀金融機構(gòu)的具體監(jiān)管和宏觀金融市場的監(jiān)管，共同負責德國銀行業(yè)的監(jiān)管。
總體而言，德國金融業(yè)的一個典型特征是“全能銀行”。根據(jù)德國《銀行法》，全能銀行的經(jīng)營范圍不僅包括存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，而且還包括信托業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、擔保業(yè)務(wù)、匯總業(yè)務(wù)、財務(wù)業(yè)務(wù)、金融租賃等在內(nèi)的所有金融業(yè)務(wù)，甚至還可以持有非金融企業(yè)的股權(quán)。這種全能銀行制不僅便利了銀行體系向工商企業(yè)提供廣泛而有效的金融服務(wù)，同時也有利于分散銀行的風(fēng)險，保證銀行利潤的穩(wěn)定增長及銀行穩(wěn)健經(jīng)營。
然而，90年代德國金融業(yè)在內(nèi)外競爭的壓力之下，也開始尋求改革之路，將原銀監(jiān)局、證監(jiān)局和保監(jiān)局三個機構(gòu)合并，成立了金融監(jiān)管局，根據(jù)原有的《德國銀行法》、《保險監(jiān)管法》和《德國證券交易法》三部實體法，履行對德國金融業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的職能。金融監(jiān)管局的監(jiān)管目標主要包括：第一，確保德國金融業(yè)整體功能的發(fā)揮；第二，確保德國金融機構(gòu)的償付能力；第三，保護客戶和投資人的利益，從而維護金融體系的穩(wěn)定。此外，在1999年歐洲中央銀行體系確立之后，德意志銀行失去了獨立制定貨幣政策的功能。2002年4月30日新頒布的《德意志聯(lián)邦銀行法》在未改變聯(lián)邦銀行的基本職能的前提下，確立了新的德國聯(lián)邦銀行的體系。m
（四）日本：從“分業(yè)”到“混業(yè)”
二戰(zhàn)后，為了恢復(fù)在戰(zhàn)爭中受到重創(chuàng)的經(jīng)濟，治理惡性通貨膨脹，同時也由于美國在政治、經(jīng)濟各方面的介入，日本建立起一種限制型金融體系，主要表現(xiàn)在兩方面：一是銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)分離。1947年3月公布的《證券交易法》第65條就明確規(guī)定，嚴禁銀行辦理證券業(yè)務(wù)。這樣，銀行與證券公司形成相互隔離的關(guān)系。二是對銀行進行“長短分離”，區(qū)分長期融資銀行與短期融資銀行，以實現(xiàn)銀行與信托的分離。
20世紀80年代以來，在金融自由化和國際化浪潮的沖擊下，日本的分業(yè)監(jiān)管逐漸松綁。1981年修改銀行法，允許銀行經(jīng)辦有價證券，特別是銀行可以經(jīng)營公共債的買賣，辦理有關(guān)新公共債的募集等業(yè)務(wù)。由此，打破了證券公司獨家經(jīng)營有價證券買賣的格局，這是日本金融制度進入綜合掛時期的一個重要標志。1992年6月日本國會通過了《金融制度改革法》，并于次年的4月1日正式實施，允許銀行、證券、信托三種不同形態(tài)的金融機構(gòu)能夠以“異業(yè)子公司”方式相互滲透，實行業(yè)務(wù)交叉。
1996年10月17日，日本經(jīng)濟審議行動計劃委員會下設(shè)的金融工作小組。公布了以放款和取消各種限制為中心內(nèi)容，題為《搞活我國金融系統(tǒng)》的報告，該報告從實現(xiàn)廣泛競爭、資產(chǎn)交易自由化、緩和限制、改革監(jiān)督體制等方面提出了金融大改革的框架措施，從而揭開了大改革的序幕。日本的大改革將金融控股公司確立為各項金融業(yè)務(wù)相互滲透的目標，并致力于加強金融商品、業(yè)務(wù)和組織形態(tài)的自由化和多樣化。首先是于1998年1月解除對金融控股公司的禁令。其次是取消對各類金融子公司業(yè)務(wù)范圍的限制及普通銀行長短期業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面的限制。至此，日本通過金融控股公司的形式完成了向金融混業(yè)經(jīng)營高級階段轉(zhuǎn)變的過程。n
二、國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢
在分析了以上各國金融監(jiān)管法律制度的演變之后，我們可以得出這樣的結(jié)論，在金融全球化這個大背景下，西方發(fā)達國家的金融監(jiān)管法律制度都經(jīng)歷了從20世紀80年代的自由到90年代的監(jiān)管的回歸，但這不是一個簡單的管制循環(huán)，而是監(jiān)管下的自由和自律基礎(chǔ)上的監(jiān)管。各國的金融監(jiān)管立法都是順應(yīng)國內(nèi)國際金融實踐的產(chǎn)物，法律制度的趨同也表明全球金融監(jiān)管正朝著國際化的方向發(fā)展。
（一）安全與效率并重的金融監(jiān)管目標
金融監(jiān)管目標的確立是金融監(jiān)管的核心問題，它決定了具體的監(jiān)管制度和監(jiān)管措施的制定和實施。20世紀70年代以前，國際金融監(jiān)管主要側(cè)重于維護金融體系的安全性。然而90年代以來，安全與效率并重的金融監(jiān)管理論逐漸占了上風(fēng)。各國的監(jiān)管當局積極應(yīng)對這一趨勢，調(diào)整監(jiān)管目標，除了繼續(xù)以市場的不完全性為出發(fā)點研究金融監(jiān)管問題之外，也開始越來越注重金融自身的獨特性， 金融監(jiān)管實踐向著管理金融活動和防范金融體系中的風(fēng)險方向轉(zhuǎn)變。這一方面順應(yīng)了金融業(yè)發(fā)展的趨勢，提高了經(jīng)營效率；另一方面也是建立在各金融機構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險控制能力的增強以及存款保險制度、最后貸款機制等安全保障日益完善的基礎(chǔ)上的。
（二）金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)向綜合性、統(tǒng)一性發(fā)展
金融創(chuàng)新的一個重要變化就是金融機構(gòu)間的接線越來越模糊，原來實行分業(yè)經(jīng)營制度的各國都紛紛打破限制，許多金融機構(gòu)一方面通過金融創(chuàng)新繞開管制，另一方面則通過子公司和控股公司從事非銀行業(yè)務(wù)，這就要求金融監(jiān)管也采取統(tǒng)一的、集中的管理模式。各國的監(jiān)管當局都相應(yīng)地擴大了金融監(jiān)管的范圍，對各類風(fēng)險實施全面管理，成為金融業(yè)監(jiān)管的一個重要趨勢。各國金融立法在數(shù)年內(nèi)一而再、再而三地修改，正是為金融業(yè)由“分業(yè)”向“混業(yè)”轉(zhuǎn)變提供合法性論證。
（三）實行功能型監(jiān)管
功能型監(jiān)管是在一個統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)，由專業(yè)分工的管理專家和相應(yīng)的管理程序?qū)鹑跈C構(gòu)的不同業(yè)務(wù)進行監(jiān)管。功能型監(jiān)管的優(yōu)點在于管理的協(xié)調(diào)性高，管理中的盲點容易被發(fā)現(xiàn)并能得到及時處理，金融機構(gòu)資產(chǎn)組合總體風(fēng)險容易判斷。同時它可以克服多個監(jiān)管機構(gòu)所造成的重復(fù)和交叉管理，用統(tǒng)一的尺度來管理各類金融機構(gòu)，創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境。功能監(jiān)管順應(yīng)了金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營的趨勢。美國、英國和日本不論他們在金融監(jiān)管模式上有多么不同，但在新的監(jiān)管立法中都確立了實行功能型監(jiān)管，而且他們的立法實踐也說明功能監(jiān)管可以適應(yīng)不同的金融監(jiān)管模式。
（四） 監(jiān)管與自律并重
全球金融監(jiān)管框架改革。防范系統(tǒng)性風(fēng)險。各國金融監(jiān)管改革法案都將防范系統(tǒng)性風(fēng)險放到非常重要的位置。美國新成立的金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會不僅負責監(jiān)測和處理系統(tǒng)性風(fēng)險，還對具有系統(tǒng)重要性的金融機構(gòu)提出在資本金、流動性和杠桿率等方面的監(jiān)管建議。歐盟將建立一個主要由各成員國中央銀行行長組成的歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險委員會，負責金融風(fēng)險的監(jiān)測和預(yù)警。整合監(jiān)管框架。危機之前，美國采取雙重多頭的監(jiān)管模式，容易造成監(jiān)管重疊和監(jiān)管空白，多德——弗蘭克金融改革法案整合了各監(jiān)管部門的監(jiān)管職能。歐盟成立了歐洲銀行管理局、歐洲證券和市場管理局、歐洲保險和職業(yè)年金管理局，分別負責對銀行業(yè)、證券市場和保險業(yè)實施監(jiān)管。英國通過了金融服務(wù)法案，賦予英格蘭銀行和金融行為管理局更多的金融監(jiān)管職責。
二、當前世界上主要的金融監(jiān)管形式及其比較分析
目前，世界各國實行的金融監(jiān)管模式主要有以下四種：
1.統(tǒng)一的金融監(jiān)管模式
這種模式以英國和日本為代表，對于不同的金融行業(yè)、金融機構(gòu)和金融業(yè)務(wù)，不論是審慎監(jiān)管，還是業(yè)務(wù)監(jiān)管，均是由一個統(tǒng)一的超級監(jiān)管機構(gòu)負責。目前，采取統(tǒng)一監(jiān)管模式的地區(qū)正在增加，韓國、中國臺灣等也都開始采用這種模式。
2.傘形+功能形監(jiān)管模式
1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》頒布后，美國改進原有的分業(yè)監(jiān)管體制，形成一種介于分業(yè)監(jiān)管和統(tǒng)一綜合監(jiān)管中間狀態(tài)的新的監(jiān)管模式。在這種模式下，金融控股公司的各子公司根據(jù)所經(jīng)營業(yè)務(wù)的種類接受不同行業(yè)主要功能監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管；而聯(lián)邦儲備理事會為金融控股公司傘狀監(jiān)管者。
3.牽頭監(jiān)管模式
這類監(jiān)管模式介于統(tǒng)一綜合監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管之間。牽頭監(jiān)管模式是在實行分業(yè)監(jiān)管的同時，由幾個主要監(jiān)管機構(gòu)建立及時磋商協(xié)調(diào)機制，并指定某一監(jiān)管機構(gòu)為主或作為牽頭監(jiān)管機構(gòu)，負責協(xié)調(diào)工作，巴西是典型的牽頭監(jiān)管模式。
4.雙峰式金融監(jiān)管模式
這種模式的特點是設(shè)置兩類監(jiān)管機構(gòu)，一類負責對金融機構(gòu)進行審慎監(jiān)管，控制金融體系的系統(tǒng)性金融風(fēng)險，另一類負責對不同金融業(yè)務(wù)監(jiān)管，澳大利亞和奧地利是這種模式的代表。
三、目前我國金融形勢的新變化以及監(jiān)管模式的不適應(yīng)
在經(jīng)濟、金融一體化和自由化的國際大趨勢的影響下，我國金融業(yè)市場化的步伐也在逐步加快，主要表現(xiàn)為：人民幣匯率形成機制實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，匯率的彈性逐步增強，同時，外匯管理體制的改革穩(wěn)步推進，利率市場化改革的步伐在加快； 三大國有商業(yè)銀行相繼完成股份制改革并在境內(nèi)外成功上市并且剛剛召開的第三次中央金融工作會議已確定了中國農(nóng)業(yè)銀行的股改計劃資本市場的不斷深化，上市公司股權(quán)分置改革基本完成，股票市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化，市場功能進一步完善。此外，為了履行加入WTO時的承諾，我國于2006年12月11日徹底的放開了外資銀行在我國境內(nèi)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的限制。
以上這些金融形勢的變化會加強金融創(chuàng)新的步伐，同時金融的混業(yè)經(jīng)營趨勢必將加快，因此在我國當前的金融監(jiān)管模式下，若不加強各個部門之間的協(xié)調(diào)，必會出現(xiàn)大量的金融監(jiān)管真空以及重疊地帶，而這些都不利于維持我國金融業(yè)的穩(wěn)定和金融效率的提高，且主要表現(xiàn)為：跨市場金融產(chǎn)品的迅速發(fā)展要求；金融領(lǐng)域出現(xiàn)“宏觀分業(yè)，微觀混業(yè)”的新局面的要求；我國金融市場全方位開放要求加強金融監(jiān)管各部門之間的協(xié)調(diào)。
總之，在目前的金融形勢下，若仍然采用之前的一行三會的監(jiān)管模式，將不可避免的出現(xiàn)監(jiān)管真空以及多頭監(jiān)管而造成金融監(jiān)管乃至金融的低效率。
四、建立超級金融監(jiān)管機構(gòu)的必要性以及金融監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)調(diào)性問題
一、在實施合規(guī)性監(jiān)管的同時,進一步強化風(fēng)險監(jiān)管
合規(guī)性監(jiān)管是指監(jiān)管當局對金融機構(gòu)執(zhí)行有關(guān)政策、法律、法規(guī)情況所實施的監(jiān)管。20世紀末,以英國、美國、日本為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制紛紛為混業(yè)經(jīng)營體制所替代,各金融機構(gòu)間傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)界限日益模糊,金融機構(gòu)出現(xiàn)了同質(zhì)化,產(chǎn)生金融風(fēng)險的單位數(shù)量迅速膨脹?，F(xiàn)代金融風(fēng)險在規(guī)模、結(jié)構(gòu)、傳導(dǎo)機制、發(fā)生頻率、擴散速度等方面表現(xiàn)出許多新的變化特征,金融風(fēng)險事件的爆發(fā)頻率加快,數(shù)量增多,風(fēng)險規(guī)模與風(fēng)險損失出現(xiàn)擴大化的趨勢,風(fēng)險傳導(dǎo)速度加快、范圍擴大、系統(tǒng)影響加重,同時引發(fā)金融風(fēng)險的不確定性因素增多,技術(shù)性因素上升,風(fēng)險高度復(fù)雜化。各國金融監(jiān)管當局逐漸認識到,盡管有些金融機構(gòu)能夠遵從監(jiān)管當局制訂的各項規(guī)章制度,但是仍然不能確保有效地防范和化解風(fēng)險。各國金融監(jiān)管當局在加強合規(guī)性監(jiān)管的同時,開始注重風(fēng)險監(jiān)管,注重對風(fēng)險的早期識別、預(yù)警和控制,尤其注重金融機構(gòu)內(nèi)部的風(fēng)險控制和管理,注重考核金融機構(gòu)識別、衡量、監(jiān)測和控制風(fēng)險的能力和水平。
二、在不斷完善對銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)管的同時,強調(diào)對銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)管
近些年來,金融機構(gòu)以金融衍生品交易、網(wǎng)絡(luò)化銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)為主要內(nèi)容的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速發(fā)展,這些業(yè)務(wù)在創(chuàng)造更大收益的同時,也伴隨著更大的風(fēng)險,同時對金融市場和銀行體系安全造成的沖擊也更為直接和猛烈。因此,各國金融監(jiān)管當局在加強對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)管的同時,開始注重對銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險的監(jiān)管,并制定相應(yīng)的監(jiān)管法規(guī)和操作指引,以規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展,督促金融機構(gòu)防范和控制風(fēng)險。
三、強調(diào)監(jiān)管角度從機構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管
功能監(jiān)管的提出主要是由于金融機構(gòu)形式和內(nèi)容存在易變性,相對于金融機構(gòu)和金融組織形式而言,金融體系基本功能很少隨時間和地點的變化而發(fā)生變化,具有相對穩(wěn)定性。因而過去對金融機構(gòu)的監(jiān)管現(xiàn)在可能出現(xiàn)問題。一是隨著時間的推移,金融機構(gòu)的名稱雖然沒有發(fā)生變化,但是其性質(zhì)和職能已發(fā)生很大變化。二是在不同地域、法律和政策安排、人文傳統(tǒng)下,對金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍限定、職能定位上可能出現(xiàn)較大差別。三是對金融基本功能而言,執(zhí)行某項功能的載體有許多,而且同一機構(gòu)也可能具有不同的金融功能。四是從長期趨勢來看,金融產(chǎn)品正不斷地從金融中介向金融市場轉(zhuǎn)移,即“非中介化”。所以,重要的是對金融功能進行監(jiān)管,而不是傳統(tǒng)上對金融機構(gòu)進行監(jiān)管。實施功能監(jiān)管而不是分機構(gòu)監(jiān)管,可以增強監(jiān)管機構(gòu)的靈活性和應(yīng)變性,減少尋租活動的機會,從而提高金融體系的效率。
四、強調(diào)金融機構(gòu)的內(nèi)部控制與風(fēng)險管理體系
國際金融組織和各國金融監(jiān)管當局都開始高度關(guān)注公司的內(nèi)部控制,盡管金融監(jiān)管當局建立了諸多監(jiān)管原則和標準,但這種監(jiān)管畢竟是外部的,金融機構(gòu)是否能穩(wěn)健、安全經(jīng)營,關(guān)鍵還在于其自身能否實施有效的內(nèi)部管理,否則不僅不能實現(xiàn)對風(fēng)險的有效防范與控制,同時還會增加監(jiān)管的無效成本,增加投入的人力物力,卻達不到預(yù)期的監(jiān)管效果,結(jié)果是阻礙金融機構(gòu)的發(fā)展。各國監(jiān)管當局在強調(diào)金融機構(gòu)的內(nèi)部控制和風(fēng)險管理體系時,特別強調(diào)各金融機構(gòu)應(yīng)建立和使用內(nèi)部評級體系與風(fēng)險管理模型,通過建立內(nèi)部評級體系,對客戶的信用狀況進行評估,并在信用評級的基礎(chǔ)上進行統(tǒng)一授信;同時,借助風(fēng)險管理模型來識別、監(jiān)測和控制信用風(fēng)險。監(jiān)管理論的發(fā)展及各國經(jīng)驗均證明,外部監(jiān)管既不能代替金融機構(gòu)的內(nèi)部有效控制,也不能成為金融機構(gòu)內(nèi)控的補充。金融機構(gòu)良好的法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機制是實現(xiàn)有效金融監(jiān)管的基礎(chǔ),只有建立完善的金融機構(gòu)自我約束和自我發(fā)展機制,加上有效的風(fēng)險管理體系,才能保證金融機構(gòu)穩(wěn)健發(fā)展。
五、監(jiān)管區(qū)域從國內(nèi)監(jiān)管轉(zhuǎn)向國內(nèi)和國際監(jiān)管并重
近年來,跨國銀行和其他跨國金融機構(gòu)發(fā)展迅速,成為金融監(jiān)管當局不能忽視的監(jiān)管對象。在監(jiān)管的區(qū)域上,從一個國家的國內(nèi)監(jiān)管向國內(nèi)和國際監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。金融業(yè)的國際化監(jiān)管主要體現(xiàn)在兩個方面:第一,為了有效監(jiān)管金融機構(gòu)的境外業(yè)務(wù)和離岸業(yè)務(wù),各國監(jiān)管當局紛紛實行了金融機構(gòu)的跨境監(jiān)管,即對同是經(jīng)營境內(nèi)業(yè)務(wù)和境外業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)進行境內(nèi)外機構(gòu)和境內(nèi)外業(yè)務(wù)的并表監(jiān)管。目前已有的經(jīng)驗表明,這種跨國監(jiān)管可以有效地防止金融監(jiān)管真空的出現(xiàn),因而是有效的。第二,金融監(jiān)管的國際合作日益增加。因此,隨著金融體系的國際化發(fā)展趨勢,監(jiān)管區(qū)域向國內(nèi)和國際監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變是勢在必行的。
六、強調(diào)信息披露與市場約束
不能充分的披露金融信息將使存款人和投資人不能對銀行的風(fēng)險做出及時、客觀的判斷;使監(jiān)管當局不能及時監(jiān)測、評價和控制金融機構(gòu)的風(fēng)險;使金融機構(gòu)的自我約束放松,金融風(fēng)險不斷累積。許多國際金融組織及金融監(jiān)管當局都把亞洲金融危機部分地歸結(jié)為亞洲國家的金融體系不透明,因此提倡和要求各國最大限度地充分披露金融信息,增加金融運行的透明度。
七、強調(diào)監(jiān)管手段從傳統(tǒng)監(jiān)管技術(shù)向現(xiàn)代監(jiān)管技術(shù)轉(zhuǎn)變
由于金融創(chuàng)新和網(wǎng)絡(luò)銀行的迅速發(fā)展,金融業(yè)務(wù)本身所具有的技術(shù)含量逐漸上升;新的金融衍生產(chǎn)品層出不窮,金融產(chǎn)品收益風(fēng)險計量的技術(shù)性程度加深;金融科技的發(fā)展和金融工程的應(yīng)用,使得金融監(jiān)管面臨了前所未有的挑戰(zhàn);道德風(fēng)險和抽象會計原則導(dǎo)致金融財務(wù)報表的真實性和準確性受到嚴重影響,因此單純依靠傳統(tǒng)的行政和司法手段,或單憑直覺經(jīng)驗已經(jīng)難以有效監(jiān)管規(guī)模日益巨大和加速變化的各種金融活動,對于金融監(jiān)管的技術(shù)創(chuàng)新要求與日俱增。監(jiān)管技術(shù)的現(xiàn)代化主要體現(xiàn)在以下三個方面:一是針對計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在金融業(yè)的廣泛運用,監(jiān)管當局開始對銀行業(yè)技術(shù)進行適當監(jiān)管。二是針對日益復(fù)雜的金融衍生工具,監(jiān)管的計算和計量技術(shù)日益復(fù)雜和精確。三是現(xiàn)場和非現(xiàn)場稽查并重,并把建立有效監(jiān)管系統(tǒng)作為重要手段。許多發(fā)達國家的金融監(jiān)管當局充分利用計算機或計量模型監(jiān)管系統(tǒng)來收集和處理金融信息資料,評價和預(yù)測金融運行狀況。此外,外部審計師更多地介入金融監(jiān)管過程也成為當今金融監(jiān)管的一個重要發(fā)展趨勢。
八、強調(diào)反洗錢與防止金融犯罪
隨著制毒販毒等犯罪活動的日益猖獗,犯罪分子利用銀行體系從事洗錢活動的問題越來越突出,并日益引起國際社會的廣泛關(guān)注。這一趨勢使傳統(tǒng)的銀行要為客戶保密的制度受到?jīng)_擊。許多國家制定專門的反洗錢法,不僅從道義上,而且從法律上明確規(guī)定了金融機構(gòu)在防止犯罪分子利用金融體系從事洗錢活動方面的職責,強調(diào)金融機構(gòu)要加強和完善內(nèi)部控制;要及時全面了解自己的客戶;要具備識別判斷客戶的程序和能力;不得提供無業(yè)務(wù)背景的資金存取、轉(zhuǎn)移等銀行服務(wù);對認為可疑的交易要及時向有關(guān)當局報告。
九、對我國的啟示
我國金融監(jiān)管的改革與創(chuàng)新才剛剛開始,為適應(yīng)建立開放型經(jīng)濟的需要,確保金融市場的安全與穩(wěn)定,對其實施全方位的監(jiān)管已經(jīng)成為當務(wù)之急。吸收和借鑒國外金融監(jiān)管改革的經(jīng)驗與教訓(xùn),結(jié)合我國的具體情況,我們認為,金融監(jiān)管制度創(chuàng)新必須建立在市場運行法則的基礎(chǔ)上才能達到有效性和穩(wěn)定性兼顧的目的。金融環(huán)境是復(fù)雜多變的,經(jīng)濟發(fā)展的不同階段金融活動的特征亦是不同的,因而監(jiān)管制度應(yīng)該能在發(fā)展變化的環(huán)境中自我調(diào)整、自我適應(yīng),既要防止監(jiān)管松懈帶來的風(fēng)險擴大化,又要避免不計成本的監(jiān)管帶來的負面效應(yīng)。要實施具有彈性的監(jiān)管策略,依據(jù)經(jīng)濟、金融發(fā)展狀況,適時變革金融監(jiān)管制度,不斷提高金融監(jiān)管的有效性。目前首先需要從強化監(jiān)管的經(jīng)濟手段、減少行政審批手續(xù)入手,加快各種金融法律法規(guī)和制度建設(shè),采取多種方式培訓(xùn)監(jiān)管人員,轉(zhuǎn)變他們的思想觀念,提高他們的業(yè)務(wù)素質(zhì),同時還要加強與其他國家監(jiān)管機構(gòu)和國際監(jiān)管組織的溝通與合作,以盡快適應(yīng)我國建立開放型經(jīng)濟的需要。
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一、風(fēng)險防范與控制漸趨成為金融監(jiān)管立法核心
金融是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的核心，而金融領(lǐng)域又是競爭最激烈，風(fēng)險程度也最高的領(lǐng)域，加之金融行業(yè)自身的脆弱性，沒有風(fēng)險就沒有金融活動，風(fēng)險與金融形影相隨。因此，金融風(fēng)險的積攢和蔓延，勢必對全球經(jīng)濟造成致命的打擊。尤其是在當今金融全球化。金融創(chuàng)新以及金融自由化的背景下，金融風(fēng)險的防范和控制已成為全球金融監(jiān)管的核心和焦點。風(fēng)險監(jiān)管作為新的監(jiān)管理念，被世界各國廣泛認可。
(一)金融全球化與風(fēng)險監(jiān)管
金融全球化使國際金融市場的結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變革，金融市場主體的日益國際化，資本在全球范圍內(nèi)自由流動，資源配置和使用效率的提高。這都促使國際金融市場形成了一個有機的整體，促進了全球經(jīng)濟的繁榮和快速發(fā)展，但與此同時，也帶來了極大的風(fēng)險，使風(fēng)險得以蔓延和擴張，并難以得到防范和控制，金融全球化中的任一環(huán)節(jié)一旦發(fā)生問題，將直接對全球經(jīng)濟形成巨大沖擊，從而加劇金融風(fēng)險。金融全球化還直接導(dǎo)致任何單純一國監(jiān)管的低效，加之金融業(yè)自身的脆弱性，在有效的國際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)機制尚未建立的情況下，金融風(fēng)險跨國感染和蔓延的機會大大增加。始于2007年初的美國次貸危機已迅速蔓延和擴展，導(dǎo)致了全球性的經(jīng)濟危機。這充分說明了，在金融全球化的背景下，任何一個國家都不可能獨善其身，為了維護本國的經(jīng)濟安全與穩(wěn)定，建立和健全以風(fēng)險防范與控制為核心的風(fēng)險監(jiān)管法律制度作為依托和保障至關(guān)重要。
(二)金融創(chuàng)新與風(fēng)險監(jiān)管
風(fēng)險是一個動態(tài)變化的復(fù)雜過程，隨著信息技術(shù)以及統(tǒng)計學(xué)的不斷進步，人們認識和預(yù)測風(fēng)險的能力越來越強，縮小了不確定性的范圍，減少了不確定性的程度。于此同時，由于各種各樣新事物和新制度的涌現(xiàn)，人們還來不及了解其影響時已不得不去適應(yīng)它，因而，又帶來了新的不確定性，導(dǎo)致了新的潛在風(fēng)險，正是因為大量不確定性的產(chǎn)生和存在，人類始終面對著一個充滿挑戰(zhàn)、機遇及危險的世界。隨著當今金融全球一體化趨勢的不斷加快以及金融創(chuàng)新的日益很活躍，始于20世紀60年代末的金融創(chuàng)新浪潮已涉及金融的各個領(lǐng)域，不僅包含金融工具的創(chuàng)新，同時也包含金融機構(gòu)和金融市場的組織、范圍和功能的創(chuàng)新。金融創(chuàng)新一方面大大提高了效率，促進了經(jīng)濟增長，同時也使金融市場的風(fēng)險與不確定性大大增大。模糊了傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)的分類，對傳統(tǒng)的金融分業(yè)監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管已經(jīng)不能適應(yīng)金融創(chuàng)新不斷發(fā)展的需要，不但不能實現(xiàn)對風(fēng)險的有效防范和控制，反之，是對金融創(chuàng)新發(fā)展的制約和束縛。金融監(jiān)管需要在金融創(chuàng)新的動態(tài)過程中不斷變革和加強。金融創(chuàng)新是傳統(tǒng)的金融服務(wù)的提供者對日漸深入的全球化金融服務(wù)業(yè)中管制因素和管理體制的變化所形成的日益激烈競爭的反映。持續(xù)不斷的金融創(chuàng)新進一步推動了金融全球化的發(fā)展，金融全球化無疑也為金融創(chuàng)新提供了規(guī)模效益，兩者的相互促進形成了金融業(yè)在全球范圍內(nèi)更加激烈的競爭，導(dǎo)致了金融業(yè)務(wù)更加復(fù)雜、金融行為瞬息萬變、金融風(fēng)險和不確定性大大增加，風(fēng)險防范和控制的任務(wù)更加嚴峻。
(三)金融自由化與風(fēng)險監(jiān)管
20世紀70年代，麥金農(nóng)和肖提出的金融深化理論奠定了金融自由化的理論基礎(chǔ)，由此也揭開了發(fā)展中國家以金融自由化為主要內(nèi)容的金融改革的帷幕。與此同時，為擺脫凱恩斯主義經(jīng)濟政策帶來的窘境，主張放松管制的新自由主義政策也成為發(fā)達國家金融改革的主流。于是，金融自由化就成為了世界金融改革的主流內(nèi)容。而在金融全球化的背景下，金融自由化與放松管制一方面促進了金融法創(chuàng)新的發(fā)展，活躍了資本，帶來了更大的經(jīng)濟效益，同時，客觀上也導(dǎo)致了金融機構(gòu)更多的冒險行為，利率自由化、混業(yè)經(jīng)營范圍的擴大以及更多的金融創(chuàng)新尤其是金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新集中了更高的風(fēng)險和投機性。這些都引起了金融脆弱程度的增加，容易導(dǎo)致更為嚴重的金融危機乃至經(jīng)濟危機。而完善且執(zhí)行良好的市場經(jīng)濟法律框架有助于提高一國的制度質(zhì)量，從而減少金融自由化所引發(fā)的金融脆化現(xiàn)象。因此，體現(xiàn)在金融監(jiān)管領(lǐng)域，就是金融監(jiān)管法要以風(fēng)險的防范和控制為核心和重點。建立和健全風(fēng)險監(jiān)管法律制度。
二、國際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度的漸趨完善
(一)國際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度完善的必要
回顧百年來金融理論演進和全球金融發(fā)展的歷史，金融全球化的趨勢日益加劇。現(xiàn)代金融及金融理論的發(fā)展與傳統(tǒng)的金融及金融理論已經(jīng)不能同日而語，“此金融而非彼金融”?，F(xiàn)代金融表現(xiàn)出極強的脆弱性、結(jié)構(gòu)的高度復(fù)雜性、巨大的負外部性、日益明顯的虛擬性和獨立性，加上金融市場本身所具有的高度的開放性、流動性和全球性，金融創(chuàng)新日益活躍，金融波動與危機迅猛的跨國界傳導(dǎo)，傳染性與破壞性極強，這都促使了全球金融風(fēng)險的迅速全面升級。面對這種金融風(fēng)險全球化的趨勢，單個國家面臨著日益艱巨和復(fù)雜的金融監(jiān)管壓力，單單依靠某個國家內(nèi)部監(jiān)管當局的力量越來越難以實現(xiàn)對本國金融業(yè)的有效監(jiān)管，為了避免監(jiān)管信息采集、檢查和處置工作的重復(fù)成本，信息不對稱所帶來的金融監(jiān)管無效和失靈，以及由于各國金融監(jiān)管制度安排差異所帶來的監(jiān)管沖突，國際金融監(jiān)管的合作與協(xié)調(diào)就日益凸現(xiàn)出其重要性，并逐步受到國際社會的重視。國際貨幣基金組織前總裁米歇爾?康德蘇在世界銀行和國際貨幣基金組織第52屆年會講演上指出：“在許多問題上，各國努力與國際支持相結(jié)合才能取得巨大的成功，很多困難都超出了各國自行解決的能力范圍?！边@句話用在金融監(jiān)管方面尤為恰當和貼切。在金融全球化的進程中，建立和健全監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度的價值在于促成全球化利益的實現(xiàn)，體現(xiàn)在金融監(jiān)管領(lǐng)域，監(jiān)管的合作與協(xié)調(diào)法律制度在于消除或減緩金融全球化可能帶來的風(fēng)險全球傳染效應(yīng)，在有效防范和控制金融風(fēng)險的基礎(chǔ)上，促進金融業(yè)安全和快速發(fā)展。因此，在國際金融監(jiān)管發(fā)展進程中，金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度的建立和健全日益得到重視，已成為一個明顯趨勢。
(二)國際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度的建立和健全
目前，國際金融監(jiān)管領(lǐng)域合作與協(xié)調(diào)的主要有效實現(xiàn)方式是國際組織的建立及達成的諸多法律文件，各種國際會議和論壇的召開。國際金融監(jiān)管最初表現(xiàn)為銀行監(jiān)管者之間的雙邊接觸，后來逐步擴展到金融的各個領(lǐng)域。1975年。在巴塞爾國際清算銀行的框架內(nèi)成立了巴塞爾委員會，委員會的主要職責是交流金融監(jiān)管信息，制定銀行監(jiān)管條例，加強各國監(jiān)管當局間的國際合作和協(xié)調(diào)，維護國際銀行體系的安全、穩(wěn)健運行。1988年7月，巴塞爾委員會頒布了《關(guān)于統(tǒng)一國際銀行資本衡量和資本標準的協(xié)議》(即通常
所說的“巴塞爾協(xié)議”)。1997年9月又正式頒布實施了更為重要的《銀行業(yè)有效監(jiān)管核心原則》。1984年，證券監(jiān)管者國際組織(IOSCO)成立，是國際證券業(yè)監(jiān)管者合作的核心，先后發(fā)表了《里約宣言》、《監(jiān)管不力和司法不合作對證券和期貨監(jiān)管者所產(chǎn)生問題的報告》和《承諾國際證券委員會組織監(jiān)管標準和相互合作與援助基本原則的決議》。1992年，保險監(jiān)管國際協(xié)會(IAIS)成立，制定和頒布了《新興市場經(jīng)濟保險規(guī)則及監(jiān)督指南》。為了對有可能阻礙金融服務(wù)貿(mào)易自由化的金融監(jiān)管法律制度進行協(xié)調(diào)，以推進金融服務(wù)貿(mào)易的自由化，WTO對金融監(jiān)管法律也進行了國際協(xié)調(diào)。1993年12月，締結(jié)了《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》(GATS)及其金融附件，1995年達成了《金融服務(wù)承諾諒解》，1997年達成了《全球金融服務(wù)協(xié)議》(FSA)等文件。各國際金融領(lǐng)域基本上初步形成了金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作的法律文件。并在不斷的適應(yīng)新的國際金融形勢，不斷的修改和完善。此外，監(jiān)管機構(gòu)之間的雙邊或多邊信息共享與合作及技術(shù)性和程序性的安排還是比較普遍的，主要表現(xiàn)為諒解備忘錄的形式(MOUS)和金融信息備忘錄(FIMOUS)，前者通常規(guī)定監(jiān)管機構(gòu)之間的合作條件，通常包括獲取彼此所擁有的官方文件和其它信息的規(guī)定，而金融信息備忘錄是一種特定類型的備忘錄，規(guī)定獲取更一般信息的條款，或進一步規(guī)定關(guān)于國際經(jīng)營企業(yè)風(fēng)險評估認定的常規(guī)報告要求。以上這些都說明，基于防范和控制金融風(fēng)險，維護全球金融安全、健康發(fā)展的需要，金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)制度的建立和健全已成為大勢所趨。但在此方面有兩個問題要引起注意：1、堅持金融監(jiān)管領(lǐng)域的國際合作與協(xié)調(diào)并不是否認國家經(jīng)濟原則，也更不是對國家原則的質(zhì)疑和動搖，也更不代表就是現(xiàn)在較為流行的“弱化論”和“讓渡論”的擁護者。各國要在堅持國家經(jīng)濟，公平和互利的基礎(chǔ)上，本著“雙贏，互惠”的目的進行金融監(jiān)管領(lǐng)域的合作與協(xié)調(diào)，這樣才能真正的維護本國的利益，從而進一步促進全球金融安全與穩(wěn)定。2、目前普遍認為國際金融監(jiān)管領(lǐng)域中的法律文件不具有強制力，具有軟法的性質(zhì)，由各國監(jiān)管當局自由決定是否實施，但絕不能以此忽視，甚至否定這種軟法的效力。全球化的直接后果就是世界各國的彼此依賴性加大，軟法的效力雖然不直接來自于各個單個國家的強制力，但是，國際法制的創(chuàng)設(shè)過程也就是國家權(quán)力之間相互博弈與較量的過程，其具有規(guī)范效力，軟法一經(jīng)形成，相應(yīng)共同體成員必須遵守，如果違反，就會遭到輿論的譴責，紀律的制裁，甚至被共同體開除等制裁。因此。國際金融監(jiān)管領(lǐng)域中的法律文件雖然不具有法的強制約束力。但卻對各國有著更高的吸引力，更應(yīng)受到廣泛的信奉、認可和遵守。
三、動態(tài)性金融監(jiān)管和系統(tǒng)性金融監(jiān)管相結(jié)合
(一)系統(tǒng)性金融監(jiān)管立法
風(fēng)險是一個動態(tài)變化的復(fù)雜過程，在金融全球化的背景下，這種動態(tài)的運動本質(zhì)，隨著資本和加速運作，得到了極大的擴張，尤其是在金融創(chuàng)新日益活躍的情況下，金融創(chuàng)新形成了以資金鏈為基礎(chǔ)的競爭關(guān)系，各金融機構(gòu)之間表現(xiàn)出更強的相關(guān)性和連動性。當一個機構(gòu)出現(xiàn)問題時。就會迅速波及其它機構(gòu)，產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，進而危機到整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定和安全。此外，金融交易手段的創(chuàng)新，在提高金融活動效率的同時，也伴生出新型的交易風(fēng)險。如：股票指數(shù)交易、期權(quán)、期貨交易等。這些新型的工具具有顯著的杠桿效應(yīng)，在產(chǎn)生風(fēng)險時，這種杠桿效應(yīng)的存在更使風(fēng)險倍增。金融風(fēng)險更呈現(xiàn)系統(tǒng)性擴張和蔓延的特征。
所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險，一般就是相對個別金融風(fēng)險或局部性金融風(fēng)險而言的，指的是通過單個金融風(fēng)險的傳染和蔓延而形成的整個金融系統(tǒng)的風(fēng)險。其在規(guī)模和性質(zhì)上，均大于個體金融風(fēng)險的簡單相加，具有跨行業(yè)、跨市場、跨地區(qū)傳染等顯著特征，往往會對金融機構(gòu)的生存和發(fā)展產(chǎn)生致命的影響和威脅，最終導(dǎo)致全球性經(jīng)濟危機的爆發(fā)。20世紀末的亞洲金融風(fēng)暴，以及近期始發(fā)于美國次貸危機而蔓延到全球的金融危機使系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)管問題受到高度關(guān)注。2008年3月，我國央行、證監(jiān)會、中國保監(jiān)會、中國銀監(jiān)會四部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于金融支持服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的若干意見》。明確指出：“應(yīng)該正確處理支持服務(wù)業(yè)加快發(fā)展與防范金融風(fēng)險的關(guān)系，金融系統(tǒng)各部門要密切關(guān)注銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)和金融業(yè)綜合經(jīng)營的發(fā)展狀況，各部委應(yīng)加強金融風(fēng)險監(jiān)測和評估，進一步提高金融風(fēng)險預(yù)警能力，切實防范系統(tǒng)性風(fēng)險，有效保障國家金融安全?！边@充分說明在金融全球化以及金融創(chuàng)新的背景下，風(fēng)險從其一產(chǎn)生，就不可能僅僅局限于某個特定領(lǐng)域，在金融監(jiān)管中確立系統(tǒng)性監(jiān)管的理念，將監(jiān)管視野擴大，用系統(tǒng)的、全局性的思維去設(shè)計金融監(jiān)管法律制度非常重要，已成為世界各國金融監(jiān)管的立法趨勢。
(二)動態(tài)性金融監(jiān)管立法
金融監(jiān)管是個動態(tài)博弈的復(fù)雜過程，在當前金融風(fēng)險不斷加劇，系統(tǒng)性風(fēng)險凸現(xiàn)的背景下，與時俱進的重視動態(tài)金融監(jiān)管非常重要。將動態(tài)性監(jiān)管與系統(tǒng)性監(jiān)管相結(jié)合，已成為國際金融監(jiān)管立法的趨勢。動態(tài)性金融監(jiān)管立法的本質(zhì)特征應(yīng)該主要包括以下幾方面：
1、信息化監(jiān)管。金融市場是信息高度不對稱的不完全市場，金融風(fēng)險又具有高度的傳染性和蔓延性。因此，大量真實、及時和有效的信息是金融監(jiān)管部門實施有效金融監(jiān)管的前提和基礎(chǔ)，其中，信息披露制度非常重要。在金融監(jiān)管實踐中，由于信息具有公共產(chǎn)品的性質(zhì)，直接導(dǎo)致了信息供給不足的情況，在這種情況下，監(jiān)管者就很難做出使監(jiān)管資源最優(yōu)化的決策，極大的妨礙了金融監(jiān)管的有效性。因此，完備的金融信息披露制度的建立和健全非常重要。美國最高法院法官路易斯?布朗曾對信息公開制度作過這樣的評價：“公開制度作為現(xiàn)代社會與產(chǎn)業(yè)弊病的矯正政策而被推崇，陽光是最有效的消毒劑，燈光是最好的警察?！辫b于此，為了提升金融監(jiān)管的信息化，國際社會近年來做出了積極的努力。2001年4月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、全球金融穩(wěn)定委員會、國際保險業(yè)協(xié)會及國際證券監(jiān)管者組織組成的工作小組，出臺了《多方工作小組關(guān)于提高信息披露的最終報告》文件，對完善金融機構(gòu)信息公開披露專門提出了一系列建議與指南。2004年6月26日，在經(jīng)過長達5年的修訂后，巴塞爾監(jiān)管委員會頒布了《統(tǒng)一資本計量和資本標準的國際協(xié)議：修訂框架》最終稿。在新資本協(xié)議第四部分，即第三支柱――市場紀律中，就明確說明了信息披露的重要性，并要求通過建立一整套披露要求以達到促進市場紀律的目的，并對相關(guān)的要求作出了較為明確的規(guī)定。
2、及時化監(jiān)管。監(jiān)管信息，監(jiān)管措施及政策的實施，都具有時效性，動態(tài)監(jiān)管要求及時的收集監(jiān)管信息，并及時進行信息的鑒證、掃描與分析，及時編制信息報告，并將監(jiān)管信息及時高效傳遞或披露，在第一時間提供給有關(guān)的監(jiān)管決策層并迅速轉(zhuǎn)化為具有針對性的監(jiān)管行為。時滯的信息以及監(jiān)管措施，難以真正起到實效，會導(dǎo)致監(jiān)管成本的增
加。監(jiān)管低效，甚至對金融風(fēng)險的積聚和擴展起到推波助瀾的作用。
4、持續(xù)性監(jiān)管。金融監(jiān)管是個動態(tài)博弈的復(fù)雜過程，應(yīng)在監(jiān)管中不斷的自我改進和完善，與時俱進，隨著金融市場的發(fā)展而不斷調(diào)整監(jiān)管。動態(tài)性監(jiān)管應(yīng)是持續(xù)性的監(jiān)管，一是應(yīng)著眼于監(jiān)管的方案、程序、技術(shù)的不斷調(diào)整與修正，以適應(yīng)金融形勢發(fā)展的需要；二是要充分發(fā)揮激勵相容機制在金融監(jiān)管領(lǐng)域中的作用，注重金融機構(gòu)自身對風(fēng)險與缺陷的持續(xù)改善，直到其安全性、穩(wěn)健性和效益性等指標符合金融監(jiān)管的需要。
5、預(yù)防性監(jiān)管。金融監(jiān)管的時滯性普遍存在，監(jiān)管往往是事后監(jiān)管，在風(fēng)險充分暴露，大規(guī)模蔓延時才監(jiān)管，容易導(dǎo)致監(jiān)管成本提升，監(jiān)管效率低效。因此，針對當前金融風(fēng)險與日俱增的客觀現(xiàn)實，為了避免金融監(jiān)管的滯后性，更好的防范和控制風(fēng)險，維護世界金融的安全與穩(wěn)定，“預(yù)防性金融監(jiān)管”制度的確立日益重要。金融業(yè)“預(yù)防性監(jiān)管”的方法和手段經(jīng)歷了一個較為漫長的歷史演化過程。最初主要是以單純強制性的行政命令方式進行的。1993年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會建議使用“標準化監(jiān)管”方式。但仍然延續(xù)了這種行政指令式的特征，1996年，巴塞爾金融監(jiān)管委員會公布了《巴塞爾資本協(xié)議市場風(fēng)險修正案》，以內(nèi)部模型監(jiān)管方法替代了“標準化監(jiān)管”，但內(nèi)部模型監(jiān)管方法卻被稱作是一種“半剛性”的監(jiān)管方法，沒有完全解決行政命令式監(jiān)管的弊端，而且在內(nèi)部模型監(jiān)管的運用上也存在著缺陷和不足。隨著信息經(jīng)濟學(xué)在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)中的應(yīng)用，作為非對稱信息博弈研究和運用的成果，金融監(jiān)管領(lǐng)域產(chǎn)生了預(yù)先承諾方法，體現(xiàn)了動態(tài)監(jiān)管的理念，以實現(xiàn)預(yù)防性金融監(jiān)管的高效為目標，將成為金融監(jiān)管未來發(fā)展的一大趨勢。
中圖分類號：F830.2 文獻標識碼：A
文章編號：1003—0751（2013）10—0043—05
金融綜合化經(jīng)營是國際金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)趨勢。加入WTO后，隨著全能型外資金融機構(gòu)的進入，分業(yè)經(jīng)營制度成了國內(nèi)金融機構(gòu)發(fā)展的嚴重桎梏，綜合經(jīng)營成為我國金融發(fā)展的內(nèi)在需求。我國雖未明確調(diào)整“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的金融體制，但隨著綜合經(jīng)營試點的積極穩(wěn)步推進，加強系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)管已成為完善金融監(jiān)管體系的共識，本文通過比較研究國際金融監(jiān)管改革經(jīng)驗，分析我國金融監(jiān)管問題，探索我國的金融監(jiān)管變革需求，試對綜合經(jīng)營趨勢下我國金融監(jiān)管變革問題做深入研究。
一、綜合經(jīng)營趨勢下國際金融監(jiān)管的改革經(jīng)驗分析
世界各國的金融監(jiān)管模式各有特色，多數(shù)國家對銀行業(yè)采取單獨監(jiān)管，其金融監(jiān)管模式大致可分3類：1.多重機構(gòu)分業(yè)監(jiān)管，通常由兩個或兩個以上多重監(jiān)管機構(gòu)分別對金融機構(gòu)按照業(yè)務(wù)類型進行監(jiān)管，如美國的“雙線多頭”“傘”式監(jiān)管；2.單一全能機構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管，即由一家全能監(jiān)管機構(gòu)對所有金融機構(gòu)的各類金融業(yè)務(wù)進行監(jiān)管，如英國金融服務(wù)局、意大利銀行、荷蘭銀行、比利時銀行委員會、日本金融監(jiān)督廳、新加坡貨幣管理局、印度儲備銀行等；3.建立在協(xié)調(diào)制下的分業(yè)監(jiān)管，即在保持各分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)獨立行使監(jiān)管權(quán)的同時，建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機制和機構(gòu)，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，促進監(jiān)管合作，實現(xiàn)綜合性監(jiān)管。
（一）多重機構(gòu)，分業(yè)監(jiān)管——美國“雙線多頭”的“傘”式監(jiān)管
1.次貸危機前美國的金融監(jiān)管
美國1999年通過的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，打破了金融分業(yè)經(jīng)營堅冰，宣告正式實行金融混業(yè)經(jīng)營。在允許金融混業(yè)經(jīng)營的同時，該法案還對傳統(tǒng)的金融監(jiān)管框架進行了改革。規(guī)定聯(lián)邦儲備體系（FED）作為上層綜合監(jiān)管機構(gòu)，是“傘”式監(jiān)管人。法案規(guī)定各類監(jiān)管機構(gòu)依據(jù)銀行、證券、保險等金融服務(wù)功能不同歸口監(jiān)管。對金融控股公司，由聯(lián)邦儲備體系對其全部經(jīng)營活動實施整體性綜合監(jiān)管，并對涉及銀行、證券、保險等限制性監(jiān)管事務(wù)時，享有必要情況下的裁決權(quán)。聯(lián)邦儲備體系作為“傘”式監(jiān)管人，應(yīng)與按職能劃分的分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)互通信息，加強綜合監(jiān)管者與分業(yè)監(jiān)管者之間的聯(lián)系與合作。由此建立了金融混業(yè)經(jīng)營下，混業(yè)監(jiān)管與分業(yè)監(jiān)管相結(jié)合的“雙線多頭”“傘”式監(jiān)管①。（1）銀行的監(jiān)管。聯(lián)邦儲備體系（FED）、貨幣監(jiān)理署（OCC）、聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）三大聯(lián)邦機構(gòu)和分設(shè)在50個州的銀行廳共同實施對銀行業(yè)的監(jiān)管，即任何一家美國銀行均受兩家或兩家以上的監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管。其中，聯(lián)邦儲備體系負責制定和執(zhí)行貨幣政策，對會員銀行和銀行控股公司進行監(jiān)管；貨幣監(jiān)理署對國會負責，主要對銀行業(yè)務(wù)進行監(jiān)管；聯(lián)邦存款保險公司在為商業(yè)銀行的存款提供保險的同時，也行使一定的監(jiān)管職能。中央與地方的監(jiān)管職能劃分，則以銀行注冊為劃分依據(jù)，各州和聯(lián)邦分別對在州和聯(lián)邦注冊的銀行進行監(jiān)管。（2）非銀行金融機構(gòu)的監(jiān)管。根據(jù)分業(yè)原則，對保險、證券、基金、期貨等非銀行金融機構(gòu)分別由證券監(jiān)督委員會（SEC）、聯(lián)邦保險署（SIC）及期貨交易委員會（CFFC）監(jiān)管。（3）金融創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管。法案規(guī)定由聯(lián)邦儲備體系負責創(chuàng)新金融產(chǎn)品的審定，證券交易委員會負責創(chuàng)新證券產(chǎn)品的審定，聯(lián)邦存款保險公司負責創(chuàng)新保險產(chǎn)品的審定。
2.美國金融監(jiān)管的變革
混業(yè)經(jīng)營下分業(yè)監(jiān)管的“雙線多頭”的“傘”式監(jiān)管體制，造成美國金融監(jiān)管的錯位與滯后，且其監(jiān)管體系機構(gòu)眾多，權(quán)力分散，監(jiān)管職能重疊。由于金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新往往涉及多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，混業(yè)經(jīng)營條件下各類金融業(yè)務(wù)在現(xiàn)實經(jīng)營中又存在相互交織，致使看似每一業(yè)務(wù)領(lǐng)域都有專職機構(gòu)監(jiān)管的表象下，很多業(yè)務(wù)交叉領(lǐng)域卻易出現(xiàn)監(jiān)管真空?？此品止っ鞔_的監(jiān)管體制下，由于混業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管導(dǎo)致金融監(jiān)管真空和交叉監(jiān)管現(xiàn)象嚴重，直接導(dǎo)致監(jiān)管效率低下，增加了金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險，最終導(dǎo)致監(jiān)管缺失和監(jiān)管效率低下。次貸危機的爆發(fā)某種程度上可以說是美國式金融監(jiān)管問題的爆發(fā)。次貸危機后，美國政府著手推進金融監(jiān)管改革，成立金融服務(wù)監(jiān)管委員會，增加了對系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)管；同時，促進各機構(gòu)的監(jiān)管協(xié)同和跨部門合作；加強美聯(lián)儲的監(jiān)管權(quán)，在銀行控股公司外，將對沖基金、保險公司、等納入美聯(lián)儲的監(jiān)管范圍，使其監(jiān)管擴大到所有可能威脅到金融穩(wěn)定的機構(gòu)；成立全國銀行監(jiān)管機構(gòu)，統(tǒng)一了對擁有聯(lián)邦執(zhí)照銀行的監(jiān)管，規(guī)定對沖基金和其他私募資本機構(gòu)應(yīng)在證券交易委員會注冊，并增加了對評級機構(gòu)的監(jiān)管。
此次監(jiān)管改革無疑極大地提高了美國金融監(jiān)管的效率和安全性，但改革仍存缺憾，如在最近幾次危機中興風(fēng)作浪的對沖基金的監(jiān)管雖有所加強，雖要求對沖基金和其他私募資本機構(gòu)需在證券交易委員會注冊，但實際上由于對沖基金本身的特點，監(jiān)管措施很難有效實施，且監(jiān)管主體仍不夠明晰。另外，監(jiān)管和創(chuàng)新的博弈是金融業(yè)永恒的主題，而對創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險監(jiān)管不力也極易導(dǎo)致大面積金融風(fēng)險，因此對創(chuàng)新金融產(chǎn)品的監(jiān)管方式和手段均期待更加靈活。此外，對監(jiān)管者的監(jiān)管亦成為此次危機爆出的問題，但顯然目前尚無合理的方式解決這一問題。根據(jù)美國的《金融監(jiān)管改革藍圖》規(guī)劃，下一步有望改制當前的分業(yè)監(jiān)管部門改制，進一步加強監(jiān)管的統(tǒng)一性和協(xié)同性，雙線制監(jiān)管或逐步改變?yōu)橹醒虢y(tǒng)一監(jiān)管，并最終建立起以三大監(jiān)管機構(gòu)為主的“目標導(dǎo)向型”監(jiān)管模式，即市場穩(wěn)定性監(jiān)管機構(gòu)、審慎監(jiān)管機構(gòu)和商業(yè)運營監(jiān)管機構(gòu)。
（二）單一全能機構(gòu)，統(tǒng)一監(jiān)管
在金融綜合化經(jīng)營趨勢下，除美國之外多數(shù)發(fā)達國家亦改革了其金融監(jiān)管體系，將原來分散的監(jiān)管機構(gòu)進行整合組建成統(tǒng)一的金融監(jiān)管者，2008年以來金融危機的經(jīng)驗說明，統(tǒng)一金融監(jiān)管不僅更有利于金融創(chuàng)新和對創(chuàng)新金融產(chǎn)品的監(jiān)管，也更利于金融風(fēng)險的監(jiān)控。
1.英國——“單線多頭式”金融監(jiān)管
英國的金融監(jiān)管模式是典型的單線多頭式②監(jiān)管，1997年成立的金融服務(wù)監(jiān)管局（FSA）是由英格蘭銀行監(jiān)管部、證券與投資理事會合并成立，并融合了原個人投資管理局、投資管理監(jiān)管組織、住房信貸機構(gòu)委員會、互助金融機構(gòu)委員會、互助金融機構(gòu)登記處、證券期貨管理局以及保險局7個監(jiān)管機構(gòu)的職能。2000年6月，英國通過了《金融服務(wù)與市場法》（FSMA），以法律形式確定FSA是英國唯一的、獨立的、對金融業(yè)實行統(tǒng)一監(jiān)管的執(zhí)法機構(gòu)。FSA下設(shè)大金融集團處、吸收存款處、保險公司處、投資公司處、市場與交易所處。根據(jù)FSMA規(guī)定，F(xiàn)SA集對商業(yè)銀行、投資銀行、證券經(jīng)紀、資產(chǎn)管理、期貨、保險、信托、租賃等各種金融監(jiān)管功能于一身，對英國境內(nèi)所有從事銀行及非銀行金融業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)實行統(tǒng)一監(jiān)管。經(jīng)過上百年的發(fā)展及并購，英國銀行業(yè)集中和壟斷程度均非常高，其實行分業(yè)經(jīng)營，監(jiān)管體制也采取單線多頭式監(jiān)管，統(tǒng)一監(jiān)管不僅節(jié)約了人力和技術(shù)投入，還通過共享監(jiān)管信息降低監(jiān)管成本，實現(xiàn)規(guī)模效益。其他如意大利、荷蘭、比利時等也均采取了統(tǒng)一監(jiān)管模式。
2.日本——“一線多頭式”金融監(jiān)管
二戰(zhàn)后，日本逐漸形成了以大藏省為主體，由大藏省和日本銀行共同行使監(jiān)管權(quán)的“一線多頭”式金融監(jiān)管體制?！耙痪€”是指日本對各類金融機構(gòu)的監(jiān)管權(quán)高度集中于中央政府一級，由大藏省和日本銀行共同行使，且大藏省居于絕對主導(dǎo)地位?！岸囝^”是指對各類金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管權(quán)由大藏省所屬的銀行局、證券局、國際金融局和日本銀行協(xié)商共同行使。隨著世界金融一體化、金融自由化的進程，日本的監(jiān)管體制暴露出了許多問題，危及了日本金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，促使日本政府對其監(jiān)管體系進行改革。
1990年日本金融監(jiān)管體系經(jīng)歷了一次改革。1998年6月，日本政府最終將銀行局、證券局、金融檢查部、證券交易等監(jiān)督委員會從大藏省中分離出來，組建了金融監(jiān)督廳。金融監(jiān)督廳負責對大多數(shù)金融機構(gòu)的監(jiān)管，由總理府直接管轄，是總理府的外設(shè)局。此次權(quán)力剝離后，大藏省只負責金融政策制定，金融企業(yè)財務(wù)制度檢查，存款保險機構(gòu)的監(jiān)管等職責。同年12月，日本政府又組建了旨在整頓金融秩序、重組金融組織、再造金融體系的臨時性機構(gòu)——金融再生委員會，負責執(zhí)行金融再生法、早期健全法及金融機構(gòu)破產(chǎn)和危機管理等方面的案件，及日本長期信用銀行等幾家大型金融機構(gòu)破產(chǎn)案件的處置，并將金融監(jiān)督廳劃至金融再生委員會下，原監(jiān)督職能不變。存款保險機構(gòu)改由大藏省與金融再生委員會共同監(jiān)管，大藏省其他監(jiān)管職能不變。至此，大藏省的金融監(jiān)管職能已被大幅削減。2000年，日本金融監(jiān)管體系經(jīng)歷了再次改革。首先，將原由地方政府對中小金融機構(gòu)的監(jiān)管權(quán)收歸中央政府機構(gòu)——金融監(jiān)督廳行使，并以金融監(jiān)督廳為基礎(chǔ)成立為金融廳，大藏省除存款保險機構(gòu)的協(xié)同監(jiān)管權(quán)，及參與破產(chǎn)處置和危機管理的制度性決策權(quán)外，其余監(jiān)管權(quán)如金融政策制定、企業(yè)財務(wù)制度檢查等，劃至金融廳。2001年金融再生委員會被撤銷，對瀕臨破產(chǎn)金融機構(gòu)的處置權(quán)也劃歸金融廳。金融廳也由總理府的外設(shè)局升級為內(nèi)閣府的外設(shè)局，獨立全面負責金融監(jiān)管。原金融監(jiān)管的集權(quán)機構(gòu)大藏省改革為財務(wù)省，保留對存款保險機構(gòu)的協(xié)同監(jiān)管職能，財務(wù)省下屬各地方財務(wù)局接受金融廳委托行使對地方金融機構(gòu)的監(jiān)管權(quán)。
（三）建立在協(xié)調(diào)制下的分業(yè)監(jiān)管——澳大利亞“雙峰式”監(jiān)管
受20世紀90年代國際金融體系動蕩和經(jīng)濟增速放緩等因素影響，為增強對系統(tǒng)性風(fēng)險的控制，澳大利亞在1998年變革了其金融監(jiān)管體系，形成了獨立于英、美模式的“雙峰式”監(jiān)管模式。這種監(jiān)管模式依據(jù)監(jiān)管目標不同，設(shè)立兩類監(jiān)管機構(gòu)：一類負責對所有金融機構(gòu)進行審慎監(jiān)管，控制金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險；另一類機構(gòu)針對不同金融業(yè)務(wù)實施監(jiān)管。澳大利亞的監(jiān)管模式通常被稱為“雙峰式”監(jiān)管，是一種根據(jù)職責功能，而非按金融機構(gòu)類型設(shè)立的監(jiān)管體系。
“一峰”是澳大利亞審慎監(jiān)管局（the Australian Prudential Regulation Authority， APRA），APRA成立于1998年7月1日，承接了原澳聯(lián)儲、保險和退休金委員會及州監(jiān)管部門的監(jiān)管職能。負責對儲蓄存款機構(gòu)、保險公司、友好協(xié)會、養(yǎng)老基金等的監(jiān)管。其通過制定和完善監(jiān)管政策、許可制度、制定監(jiān)管標準等方式進行監(jiān)管，主要目標是保障上述機構(gòu)的安全性、高效性和競爭性?！傲硪环濉笔鞘袌鲂袨楹托畔⑴兜谋O(jiān)管機構(gòu)（the Australian Securities and Investment Commission， ASIC）。ASIC是一個獨立的聯(lián)邦政府機構(gòu)，成立于1991年，負責對金融市場、金融中介機構(gòu)、金融產(chǎn)品等的監(jiān)管，同時還負責消費者在領(lǐng)取退休金、保險金、保證金及社會信用方面維權(quán)。澳大利亞儲備銀行（the Reserve Bank of Australian， RBA）負責制定和實施貨幣政策，通過扮演“最后貸款人”維持金融體系穩(wěn)定性，監(jiān)管并維持支付清算體系的安全性和高效性。以此為基礎(chǔ)，由財政部牽頭，聯(lián)合RBA、ASIC和APRA一起組建了監(jiān)管協(xié)調(diào)機制——金融監(jiān)管機構(gòu)理事會（the Council of Financial Regulators）。監(jiān)管機構(gòu)之間簽訂雙邊諒解備忘錄，明確彼此的職責，促進信息交流，加強監(jiān)管協(xié)作，避免重疊交叉或出現(xiàn)真空，以實現(xiàn)有效監(jiān)管，提高監(jiān)管效率。作為一個非正式主體，監(jiān)管理事會為其成員提供服務(wù)，組織各種論壇，探討金融監(jiān)管議題，成員之間經(jīng)常交換金融監(jiān)管信息，密切關(guān)注金融體系的變化趨勢，尤其是科技發(fā)展、金融服務(wù)、全球化對金融體系產(chǎn)生的影響，避免各種職責之間的重疊；降低監(jiān)管成本，有效促進金融監(jiān)管改革。
根據(jù)監(jiān)管職能不同，澳大利亞的金融監(jiān)管機構(gòu)還包括澳大利亞交易報告和分析中心（AUSTRAC）、澳大利亞公司與金融服務(wù)委員會（ACFSC）、澳大利亞競爭和消費者委員會（ACCC）澳大利亞股票交易所（ASX）、澳大利亞外國投資復(fù)審委員會（FIRB）等。其監(jiān)管特點是，根據(jù)監(jiān)管目標進行監(jiān)管，各類監(jiān)管機構(gòu)各負其責，并對系統(tǒng)性、綜合性風(fēng)險的監(jiān)管和對各類金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，使得各監(jiān)管機構(gòu)既保持在其監(jiān)管領(lǐng)域內(nèi)的監(jiān)管獨立性和競爭性，又能形成不同監(jiān)管機構(gòu)之間相互制約，還通過協(xié)調(diào)機制保持了監(jiān)管的協(xié)調(diào)性，降低了多重機構(gòu)監(jiān)管機構(gòu)間的協(xié)調(diào)成本和難度，避免形成重復(fù)監(jiān)管或出現(xiàn)監(jiān)管真空。
二、綜合經(jīng)營趨勢下，我國金融監(jiān)管體制面臨的問題
源于金融分業(yè)經(jīng)營體制的“一行三會”制分業(yè)監(jiān)管格局在我國運行10年來，通過對各類金融業(yè)務(wù)的專業(yè)化監(jiān)管，對金融穩(wěn)定做出了貢獻，但隨著金融綜合經(jīng)營發(fā)展，其對我國金融發(fā)展的制約性日益凸顯，分業(yè)監(jiān)管體制開始面臨前所未有的問題，簡述如下。
1.金融綜合經(jīng)營下的分業(yè)監(jiān)管，導(dǎo)致監(jiān)管成本大幅增加。監(jiān)管成本增加主要表現(xiàn)在兩個方面：一是金融綜合經(jīng)營，而監(jiān)管分業(yè)致使監(jiān)管的運行成本，包括監(jiān)管的人員成本、技術(shù)成本等均有所增加。二是由于分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)各自為政，各類監(jiān)管政策協(xié)調(diào)性差，導(dǎo)致被監(jiān)管金融機構(gòu)的制度成本明顯增加。由于各監(jiān)管部門相互獨立難以對各類具體監(jiān)管達到共識，且各類金融監(jiān)管政策各異，監(jiān)管技術(shù)、指標、手段、措施等不統(tǒng)一，使金融企業(yè)綜合經(jīng)營的制度成本大幅增加。
2.易形成本位主義監(jiān)管。一方面，分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)在制訂本領(lǐng)域監(jiān)管政策時，受監(jiān)管機構(gòu)部門利益制約，很難從全局出發(fā)考慮金融體系整體利益，往往以自身本位利益為先；另一方面，在金融交叉業(yè)務(wù)領(lǐng)域，各監(jiān)管機構(gòu)之間又存在爭奪監(jiān)管利益，推卸監(jiān)管責任的激勵，從而降低監(jiān)管效率。
3.易形成監(jiān)管真空。根據(jù)分業(yè)監(jiān)管相關(guān)規(guī)則，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會分別對相應(yīng)行業(yè)行使監(jiān)管權(quán)，這種看似歸口清晰的分業(yè)監(jiān)管制度，卻極易形成監(jiān)管真空。一是目前我國的監(jiān)管立法尚不完善，分業(yè)監(jiān)管制度決定了監(jiān)管立法行業(yè)屬性明顯，難以避免立法的漏洞與空白。二是無論分業(yè)監(jiān)管制度如何詳盡，都難以囊括各類機構(gòu)和業(yè)務(wù)的監(jiān)管權(quán)歸屬。三是綜合經(jīng)營中出現(xiàn)的新型監(jiān)管問題監(jiān)管權(quán)歸屬不明。如對金融控股公司的監(jiān)管，根據(jù)分業(yè)監(jiān)管制度對其集團公司根據(jù)主營業(yè)務(wù)性質(zhì)，確定監(jiān)管機構(gòu)，對其所屬機構(gòu)則采取分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管原則，但由于一些以產(chǎn)業(yè)資本為基礎(chǔ)形成的金融控股公司，因其市場主體身份不明確，致使出現(xiàn)監(jiān)管真空。四是創(chuàng)新金融產(chǎn)品往往綜合了各類金融功能，涉及多個監(jiān)管領(lǐng)域，難以明確歸口，也易出現(xiàn)監(jiān)管真空。
4.缺乏對綜合性、系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)管。分業(yè)監(jiān)管，使得各個金融機構(gòu)的風(fēng)險缺乏綜合統(tǒng)計，易導(dǎo)致個體風(fēng)險規(guī)范下的總體風(fēng)險失控和系統(tǒng)性風(fēng)險加劇。分業(yè)監(jiān)管制度決定了各監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管政策的制定僅考慮其監(jiān)管權(quán)所屬領(lǐng)域的風(fēng)險和問題，而缺乏全盤性綜合考量，難以對綜合性，系統(tǒng)性風(fēng)險進行監(jiān)控。
綜上述可見，金融綜合下的分業(yè)監(jiān)管，要么存在交叉監(jiān)管、重復(fù)監(jiān)管現(xiàn)象，不可避免地會造成監(jiān)管沖突，導(dǎo)致監(jiān)管成本增加；要么出現(xiàn)三不管地帶，形成監(jiān)管真空；加上各監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管目標、監(jiān)管標準、監(jiān)管指標、管理技術(shù)等各異，又缺少監(jiān)管協(xié)作和監(jiān)管信息共享機制，不能形成監(jiān)管合力；且各監(jiān)管機構(gòu)又易各自為政，使得綜合性、系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)管缺失，因此，金融綜合經(jīng)營趨勢下，分業(yè)監(jiān)管不利于監(jiān)管效率的提高，不利于金融穩(wěn)定目標的實現(xiàn)。
三、對我國金融監(jiān)管改革策略建議
綜合國外金融監(jiān)管改革的經(jīng)驗，結(jié)合我國經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)特點，考慮到建立一套與綜合經(jīng)營相配套的金融監(jiān)管體系，往往需要耗費數(shù)年甚至更長的時間，而當前的金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)難以適應(yīng)金融綜合經(jīng)營的發(fā)展，監(jiān)管弊病頻頻暴露，筆者認為我國的金融監(jiān)管改革可考慮分“三步走”。
1.第一步，不改“一行三會”制監(jiān)管結(jié)構(gòu)的前提下，盡快確立監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)機制，實現(xiàn)機構(gòu)性監(jiān)管向功能性監(jiān)管的改變“一行三會”在我國發(fā)展10多年來，各監(jiān)管機構(gòu)均積累了不少本領(lǐng)域的監(jiān)管經(jīng)驗，形成了較為成熟的監(jiān)管模式。鑒于金融監(jiān)管體系改革非一日之功，為適應(yīng)我國金融綜合經(jīng)營發(fā)展，較簡單易行的辦法是在不改變當前監(jiān)管體系架構(gòu)，不新增監(jiān)管機構(gòu)的情況下，可盡快建立一套金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。具體可由國務(wù)院牽頭，人民銀行，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會共同參與，建立一種定期和不定期的監(jiān)管協(xié)調(diào)會議制度，加強各監(jiān)管機構(gòu)在履行監(jiān)管職責過程中的協(xié)調(diào)，增進各類監(jiān)管政策之間的協(xié)調(diào)性。確立監(jiān)管信息的有限共享，降低監(jiān)管成本。明確各監(jiān)管機構(gòu)之間的責權(quán)利，避免監(jiān)管沖突，減少重復(fù)監(jiān)管，彌補監(jiān)管空白，提高監(jiān)管效率，并對系統(tǒng)性、綜合性風(fēng)險進行甄別，提出監(jiān)管方案。在金融綜合經(jīng)營趨勢下，同一金融監(jiān)管往往同時開展多種金融業(yè)務(wù)，我國現(xiàn)行的以機構(gòu)屬性劃分監(jiān)管機構(gòu)的做法已遠不能適應(yīng)國內(nèi)的金融發(fā)展的監(jiān)管需求，有必要重新根據(jù)功能來劃分金融監(jiān)管，實現(xiàn)機構(gòu)性監(jiān)管向功能性監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。
2.第二步，作為過渡，對目前的“一行三會”制監(jiān)管體系進行微調(diào)
建立綜合協(xié)調(diào)機構(gòu)，實行綜合監(jiān)管與分業(yè)監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管模式，為多元化監(jiān)管向一元化監(jiān)管過渡，功能性監(jiān)管向目標式監(jiān)管過渡做鋪墊。綜合經(jīng)營趨勢下，隨著國際金融競爭的加劇，為適應(yīng)未來金融機構(gòu)綜合化經(jīng)營的全面放開，金融風(fēng)險的進一步復(fù)雜化，改革現(xiàn)有“一行三會”制金融監(jiān)管體系將是我國金融監(jiān)管的必然選擇。建立一元化綜合監(jiān)管機構(gòu)，既能對綜合經(jīng)營中的系統(tǒng)性、綜合性風(fēng)險進行監(jiān)管，又能保障各類監(jiān)管之間的密切配合。但類似機構(gòu)的建立既需要多方調(diào)研，又需要充分的實踐以證明其在我國的可行性。
為此，可借鑒澳大利亞的金融監(jiān)管經(jīng)驗，對當前的“一行三會”式監(jiān)管體系進行微調(diào)，在國務(wù)院下設(shè)一個綜合性監(jiān)管協(xié)調(diào)機構(gòu)——金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和協(xié)調(diào)金融監(jiān)管工作。金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會負責國家宏觀監(jiān)管政策的制定，及對系統(tǒng)性、綜合性風(fēng)險的監(jiān)管，建立中國金融監(jiān)管數(shù)據(jù)庫，匯總各類監(jiān)管信息，形成監(jiān)管信息共享機制，促進協(xié)調(diào)，提高監(jiān)管效率，推動“一行三會”調(diào)整其現(xiàn)有的機構(gòu)式監(jiān)管向功能式監(jiān)管過渡，加強金融監(jiān)管的國際化合作，以適應(yīng)金融全球化的深入發(fā)展，及人民幣國際化步伐的邁進。作為分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)“一行三會”仍各自獨立地負責相應(yīng)領(lǐng)域監(jiān)管政策制定及金融監(jiān)管的實施，與以往不同的是，各分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)制訂監(jiān)管政策應(yīng)經(jīng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會批準或向其備案。
同時，借鑒美國金融改革經(jīng)驗，進一步調(diào)整功能性監(jiān)管框架，提高監(jiān)管技術(shù)水平，逐步向目標性監(jiān)管轉(zhuǎn)變，為下一步實現(xiàn)統(tǒng)一金融監(jiān)管打好基礎(chǔ)。
3.第三步，建立統(tǒng)一金融監(jiān)管機構(gòu)，實施基于目標的統(tǒng)一金融監(jiān)管
積累綜合性監(jiān)管協(xié)調(diào)下各機構(gòu)分業(yè)監(jiān)管的經(jīng)驗，未來可考慮建立統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu)。具體可在國務(wù)院下設(shè)立金融監(jiān)管委員會，統(tǒng)一對銀行、證券、保險的監(jiān)管，形成“一行一會”制金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)。
金融監(jiān)管委員會下可分設(shè)宏觀局、銀監(jiān)局、證監(jiān)局和保監(jiān)局，宏觀局負責制訂宏觀性金融監(jiān)管政策，對綜合性、系統(tǒng)性風(fēng)險進行監(jiān)管。銀監(jiān)局、證監(jiān)局、保監(jiān)局分別行使目前三會的監(jiān)管職能。對金融控股公司所屬子公司的監(jiān)管，由相應(yīng)監(jiān)管局根據(jù)該公司的主營金融業(yè)務(wù)類別，分別歸口監(jiān)管；對金融控股公司母公司則由母公司主營業(yè)務(wù)所屬行業(yè)的監(jiān)管局實施并表綜合監(jiān)管，母公司主營業(yè)務(wù)非金融業(yè)務(wù)的，由委員會綜合考慮母公司旗下金融業(yè)務(wù)情況指定并表綜合監(jiān)管機構(gòu)。
完成功能性監(jiān)管向目標式監(jiān)管的轉(zhuǎn)變，由金融監(jiān)管委員會負責確立總體監(jiān)管目標，制定并協(xié)調(diào)各類監(jiān)管政策，并以此為依據(jù)確立各分類監(jiān)管目標，并由各監(jiān)管局分別實施、相互協(xié)調(diào)，共同保障總體金融監(jiān)管目標的實現(xiàn)。
注釋
①雙線多頭式，又稱“二元多頭”式監(jiān)管指中央和地方都對金融機構(gòu)有監(jiān)管權(quán)，每一級又有若干機構(gòu)共同行使監(jiān)管的職能。②又稱一元多頭式金融監(jiān)管，這種金融監(jiān)管權(quán)力集中于中央，但在中央一級又分別由兩家或兩家以上機構(gòu)共同負責金融業(yè)的監(jiān)督管理。
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美國在1999年11月通過的《金融現(xiàn)代化法案》中專門列出一章規(guī)定和解釋了功能監(jiān)管，其中對經(jīng)紀人和交易商、對銀行投資公司業(yè)務(wù)活動及銀行控股公司業(yè)務(wù)活動監(jiān)管、對不同金融監(jiān)管機構(gòu)之間職能協(xié)調(diào)都作了較全面的規(guī)定。這被認為是功能監(jiān)管原則在金融監(jiān)管實踐中的正式確認。
功能監(jiān)管的提出主要是由于金融機構(gòu)形式和內(nèi)容存在易變性，過去對金融機構(gòu)的監(jiān)管現(xiàn)在可能出現(xiàn)問題。一是隨著時間的推移，金融機構(gòu)的名稱雖然沒有發(fā)生變化，但是其性質(zhì)和職能已發(fā)生很大變化。二是在不同地域、法律和政策安排、人文傳統(tǒng)下，對金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍限定、職能定位上可能出現(xiàn)較大差別。三是對金融基本功能而言，執(zhí)行某項功能的載體（機構(gòu)）有許多，既可以由銀行、保險、信托、共同基金、養(yǎng)老基金等機構(gòu)執(zhí)行，也可由證券市場和金融衍生品來執(zhí)行，而且同一機構(gòu)也可能具有不同的金融功能。四是從長期趨勢來看，金融產(chǎn)品正不斷地從金融中介向金融市場轉(zhuǎn)移，即“非中介化”。所以，重要的是對金融功能進行監(jiān)管，而不是傳統(tǒng)上對金融機構(gòu)進行監(jiān)管。
強調(diào)功能監(jiān)管還因為，相對于金融機構(gòu)和金融組織形式而言，金融體系基本功能很少隨時間和地點的變化而發(fā)生變化，因而具有相對穩(wěn)定性。一般而言，金融體系具有六大基本功能：（1）清算和支付功能，即金融機構(gòu)提供了便利商品、勞務(wù)和資產(chǎn)交易的清算支付手段。（2）融通資金和股權(quán)細分功能，即金融體系通過提供各種機制，匯聚資金并投向大規(guī)模的無法分割的投資項目，或者通過細分企業(yè)的股權(quán)來幫助企業(yè)實現(xiàn)分散化。（3）為在時空上實現(xiàn)經(jīng)濟資源轉(zhuǎn)移提供渠道，即金融體系提供了促使經(jīng)濟資源跨時間、地域和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的方法和機制。（4）風(fēng)險管理功能，即金融體系提供了應(yīng)付不測和控制風(fēng)險的手段和途徑。（5）信息提供功能，即金融體系通過提供價格信號，幫助協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟部門的非集中化決策。（6）解決激勵問題。在金融交易中，交易雙方信息不對稱，而且存在委托關(guān)系，金融體系則提供了解決其中激勵問題的渠道。
實施功能監(jiān)管而不是分機構(gòu)監(jiān)管，可以增強監(jiān)管機構(gòu)的靈活性和應(yīng)變性，減少尋租活動的機會，從而提高金融體系的效率。
二、監(jiān)管重心從合規(guī)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向風(fēng)險性監(jiān)管
合規(guī)性監(jiān)管是指監(jiān)管當局對金融機構(gòu)執(zhí)行有關(guān)政策、法律、法規(guī)情況所實施的監(jiān)管。20世紀末，以英、美、日等為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制紛紛為混業(yè)經(jīng)營體制所替代，各金融機構(gòu)間傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)界限日益模糊，金融機構(gòu)出現(xiàn)了同質(zhì)化，產(chǎn)生金融風(fēng)險的單位數(shù)量迅速膨脹。同時，金融市場復(fù)雜多變，金融創(chuàng)新層出不窮：一是金融市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)層次越來越豐富，金融衍生產(chǎn)品規(guī)模急增。二是金融機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)化，特別是網(wǎng)絡(luò)銀行（業(yè)務(wù)）迅速發(fā)展，金融機構(gòu)普遍采用了網(wǎng)上交易。三是表外業(yè)務(wù)日益增大。一些商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入已成為營業(yè)收入的主要來源，比例達到40％甚至70％。這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)在收益更大的同時，風(fēng)險也更大，而且更易擴散。另外，現(xiàn)代信息通訊技術(shù)為大規(guī)模資金跨國迅速調(diào)撥提供了極大的便利，同時也增強了國際金融風(fēng)險。
現(xiàn)代金融風(fēng)險在風(fēng)險規(guī)模、風(fēng)險結(jié)構(gòu)及傳導(dǎo)機制、發(fā)生頻率、擴散速度等方面表現(xiàn)出許多新的變化特征。金融風(fēng)險事件的爆發(fā)頻率加快，數(shù)量增多，風(fēng)險規(guī)模與風(fēng)險損失出現(xiàn)了擴大化的趨勢，而且金融風(fēng)險傳導(dǎo)速度加快、范圍擴大、系統(tǒng)影響加重。同時就引發(fā)金融風(fēng)險的原因來講，不確定性因素增多，技術(shù)性原因上升，風(fēng)險因素高度復(fù)雜化。英國巴林銀行倒閉案、東南亞金融危機、美國對沖基金長期資本管理公司危機案等都是典型的案例。這就促使金融監(jiān)管部門的監(jiān)管重心從傳統(tǒng)的合規(guī)性監(jiān)管向全面有效的風(fēng)險監(jiān)管轉(zhuǎn)變。
風(fēng)險監(jiān)管是指監(jiān)管當局對金融機構(gòu)的資本充足率、資產(chǎn)流動性、資產(chǎn)質(zhì)量和管理水平等方面進行重點監(jiān)管。它是在識別、度量金融機構(gòu)金融風(fēng)險的基礎(chǔ)上，按照審慎監(jiān)管原則，提出的一整套防范和化解金融風(fēng)險的監(jiān)管措施。目前的風(fēng)險監(jiān)管主要的特點是：（1）強調(diào)各類金融機構(gòu)的自我監(jiān)管。各類金融機構(gòu)都應(yīng)當建立綜合性的風(fēng)險監(jiān)管內(nèi)控機制，有效地防范和化解金融風(fēng)險。（2）強調(diào)系統(tǒng)全方位的風(fēng)險監(jiān)管。銀行董事會和高級管理人員應(yīng)發(fā)揮內(nèi)部風(fēng)險管理中的作用，應(yīng)建立機構(gòu)內(nèi)部的風(fēng)險管理政策及監(jiān)控規(guī)程，建立風(fēng)險測算與監(jiān)控系統(tǒng)以及獨立控制機制，同時監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)及時、全面地掌握風(fēng)險信息。（3）在風(fēng)險預(yù)防方面，強調(diào)對金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營的事先預(yù)防措施和事后性保護措施。（4）在外匯管理方面，強化對各種（表內(nèi)外）外匯風(fēng)險進行全面而充分地監(jiān)管。（5）在交付清算方面，強化中央銀行最后貸款人的職能和建立存款保險體系。（6）在改善內(nèi)部風(fēng)險管理方面，強調(diào)高級管理人員應(yīng)參與銀行的總體政策設(shè)計；明確管理風(fēng)險和經(jīng)營衍生業(yè)務(wù)的權(quán)力和責任；銀行內(nèi)部審計人員按照風(fēng)險程度對業(yè)務(wù)和資產(chǎn)進行評估；重視報告資料的可靠性和及時性；在整個交易規(guī)?；A(chǔ)上進行風(fēng)險衡量與匯總；進行風(fēng)險測試，包括對不利事件的識別和潛在風(fēng)險的檢驗，以及對銀行抵御最不利事件能力的評估；定期審查監(jiān)管方法及其模型的有效性水平。
三、監(jiān)管區(qū)域從國內(nèi)監(jiān)管轉(zhuǎn)向國內(nèi)和國際監(jiān)管并重
近年來，跨國銀行和其他跨國金融機構(gòu)發(fā)展迅速，成為金融監(jiān)管當局不能忽視的監(jiān)管對象。在監(jiān)管的區(qū)域上，從一個國家的國內(nèi)監(jiān)管向國內(nèi)和國際監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。金融業(yè)的國際化監(jiān)管主要體現(xiàn)在兩個方面：
第一，為了有效監(jiān)管金融機構(gòu)的境外業(yè)務(wù)和離岸業(yè)務(wù)，各國監(jiān)管當局紛紛實行了金融機構(gòu)的跨境監(jiān)管，即對同是經(jīng)營境內(nèi)業(yè)務(wù)和境外業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)進行境內(nèi)外機構(gòu)和境內(nèi)外業(yè)務(wù)的并表監(jiān)管。如，根據(jù)巴塞爾委員會有關(guān)文件規(guī)定，對一家跨國經(jīng)營的銀行的監(jiān)管必須在母國監(jiān)管當局和東道國監(jiān)管當局之間進行合理的監(jiān)管分工和合作。一般來說，母國監(jiān)管當局要負責對資本充足率、最終清償能力等實施監(jiān)管，東道國監(jiān)管當局負責對所在地的金融分支機構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量、內(nèi)部管理、和流動性進行監(jiān)管；同時，母國和東道國應(yīng)對監(jiān)管的目標、原則、標準、內(nèi)容、方法以及實際監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的問題進行協(xié)商和定期交流。目前已有的經(jīng)驗表明，這種跨國監(jiān)管可以有效地防止金融監(jiān)管真空的出現(xiàn)，因而是有效的。
第二，金融監(jiān)管的國際合作日益增加。一是在市場準入方面，都把金融機構(gòu)的母國金融監(jiān)管水平和質(zhì)量作為重要標準。二是各種國際性金融組織在進行重組和調(diào)整后，其影響力逐步走向了全球化，如著名的巴塞爾銀行監(jiān)管委員會等。三是國際監(jiān)管合作逐步進入了制度化階段，市場準入、國民待遇等國際性制度約束日益成為各國金融經(jīng)濟發(fā)展的前提條件。四是金融監(jiān)管的國際標準日趨統(tǒng)一，其統(tǒng)一性、權(quán)威性、嚴肅性和協(xié)調(diào)性正在逐步得到加強。五是旨在協(xié)調(diào)國際匯率、短期資本流動和防止國際金融犯罪的國際監(jiān)管合作趨勢不斷加強。
四、監(jiān)管模式從分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)向統(tǒng)一監(jiān)管
自20世紀80年代以來，隨著信息技術(shù)的發(fā)展和競爭的加劇，銀行開始突破貨幣市場展業(yè)的限制，紛紛向資本市場和保險市場滲透，一些實行分業(yè)經(jīng)營的國家轉(zhuǎn)向了混業(yè)經(jīng)營體制。英國、日本分別于1986年和1996年通過相應(yīng)法律，打破金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的界限，實行混業(yè)經(jīng)營體制。美國也在1999年通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，開始進行混業(yè)經(jīng)營的時代。混業(yè)經(jīng)營的局面帶來了金融機構(gòu)的多樣化，使得原先按監(jiān)管對象設(shè)置監(jiān)管機構(gòu)的原則受到挑戰(zhàn)。同時，金融機構(gòu)的同質(zhì)化，則突出了進行統(tǒng)一監(jiān)管的必要性。
統(tǒng)一監(jiān)管是指由統(tǒng)一的監(jiān)管主體對從事銀行、證券、保險業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)實施統(tǒng)一監(jiān)管的一種方式，其重要表現(xiàn)之一是統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu)。20世紀初，各國一般由中央銀行統(tǒng)一貨幣的發(fā)行。由于證券融資市場份額不大，金融監(jiān)管的職責統(tǒng)一在中央銀行。二戰(zhàn)以后，中央銀行更多地承擔了制定和實施貨幣政策、執(zhí)行宏觀調(diào)控等職能。20世紀60、70年代新興金融市場的不斷涌現(xiàn)，導(dǎo)致金融監(jiān)管主體出現(xiàn)了分散化、多元化的趨勢。其中，銀行和非銀行金融機構(gòu)的監(jiān)管由中央銀行承擔，證券市場、期貨市場的監(jiān)管則由證券監(jiān)管委員會、期貨市場委員會等機構(gòu)承擔，對保險業(yè)的監(jiān)管也由專門的保險監(jiān)管機構(gòu)來承擔。到20世紀90年代，人們逐步達成共識，認為中央銀行的主要任務(wù)就是長期致力于維持物價的穩(wěn)定。于是，一些發(fā)達國家和發(fā)展中國家紛紛開始進行中央銀行制度改革，在強化中央銀行獨立性的同時，將銀行監(jiān)管職能從中央銀行分離出來，交由另外的政府專門機構(gòu)承擔。
在沒有設(shè)立統(tǒng)一金融監(jiān)管機構(gòu)的國家，各金融監(jiān)管機構(gòu)間的溝通與合作也得到加強。例如在美國，雖然是分散監(jiān)管，但通過指定牽頭監(jiān)管者的辦法，由某個監(jiān)管機構(gòu)負責對監(jiān)管對象的整體監(jiān)管（如美國由美聯(lián)儲牽頭對金融控股公司進行綜合性監(jiān)管），其他監(jiān)管機構(gòu)負責提供專業(yè)和具體的監(jiān)管報告。再如，英國通過在英格蘭銀行、財政部、金融服務(wù)局之間簽訂諒解備忘錄（MOU）的辦法，對監(jiān)管信息共享作出了明確規(guī)定。這樣，監(jiān)管機構(gòu)間具有良好的溝通和協(xié)調(diào)機制，統(tǒng)一監(jiān)管能順利實現(xiàn)。
五、監(jiān)管手段從傳統(tǒng)監(jiān)管技術(shù)向現(xiàn)代監(jiān)管技術(shù)轉(zhuǎn)變
從20世紀80年代后期開始，由于金融創(chuàng)新和網(wǎng)絡(luò)銀行（電子銀行）的迅速發(fā)展，金融業(yè)務(wù)本身所具有的技術(shù)含量逐漸上升。同時，新的金融衍生產(chǎn)品層出不窮，這些新的金融產(chǎn)品的收益風(fēng)險計量的技術(shù)性程度加深。而且金融科技的發(fā)展和金融工程的應(yīng)用，使得金融監(jiān)管面臨了前所未有的挑戰(zhàn)，加之由于道德風(fēng)險和抽象會計原則本身所導(dǎo)致的金融財務(wù)報表的真實性和準確性受到嚴重影響，單純依靠傳統(tǒng)的行政和司法手段，或單憑直覺經(jīng)驗已經(jīng)難以有效監(jiān)管規(guī)模日益巨大和加速變化的各種金融活動，對于金融監(jiān)管的技術(shù)創(chuàng)新要求與日俱增。監(jiān)管技術(shù)的現(xiàn)代化主要體現(xiàn)在以下三個方面：
第一，針對計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在金融業(yè)的廣泛運用，監(jiān)管當局開始對銀行業(yè)技術(shù)進行適當監(jiān)管。例如美國雖然對網(wǎng)絡(luò)銀行采取了審慎寬松的政策，但在監(jiān)管實踐中強調(diào)網(wǎng)絡(luò)和交易的安全、維護銀行經(jīng)營的穩(wěn)健和對客戶的保護。美聯(lián)儲曾以銀行監(jiān)管與規(guī)則部信函方式規(guī)定了信息外購與交易程序、信息技術(shù)檢查頻率、信息技術(shù)的評估、網(wǎng)絡(luò)信息安全的合理操作指引等；儲蓄機構(gòu)監(jiān)管局的規(guī)則和備忘錄提出了交易網(wǎng)站指引，規(guī)定了電子操作最終規(guī)程、信息技術(shù)檢查程序等。
金融機制改革是金融業(yè)為適應(yīng)實體經(jīng)濟發(fā)展的要求在制度安排、金融工具、金融產(chǎn)品等方面進行的創(chuàng)新活動,是金融結(jié)構(gòu)提升的主要方式和金融發(fā)展的重要推動力量。受經(jīng)濟體制的影響、金融改革滯后的約束以及金融機構(gòu)治理結(jié)構(gòu)不完善、市場競爭不充分和技術(shù)進步不足等多重因素的制約,我國金融創(chuàng)新速度相對落后,但隨著對外開放的深入,我國金融業(yè)的全面開放又將為金融創(chuàng)新及金融發(fā)展帶來新的機遇,金融創(chuàng)新定會進入新的周潮,與此同時,由大量金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶來的新的金融風(fēng)險及不斷增加的混合經(jīng)營趨勢,也會對我國金融監(jiān)管體制提出更為嚴峻的挑戰(zhàn)。
一、我國金融機制改革的發(fā)展趨勢對我國金融發(fā)展的影響
隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷深化以及與世界經(jīng)濟一體化進程的加快,實體經(jīng)濟對金融服務(wù)的需求量將迅速擴大,需求層次不斷提高,金融創(chuàng)新將進入新的發(fā)展時期,特別是我國加入WTO以來,金融業(yè)的全面開放將加快金融體制改革的進程,外資金融機構(gòu)廣泛介入我國金融市場,將直接帶來創(chuàng)新業(yè)務(wù),競爭的加劇也將迫使國內(nèi)金融機結(jié)構(gòu)加快創(chuàng)新步伐,同對,受國際金融發(fā)展趨勢的影響,我國金融管制必將趨于放松,寬松的外部環(huán)境也將推進金融創(chuàng)新的發(fā)展。毋庸置疑,在各種因素的共同作用下,我同金融創(chuàng)新將進入一個發(fā)展,并將成為推動我國金融發(fā)展的重要力量。
1.在現(xiàn)行金融管制范圍內(nèi)的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新將出現(xiàn)突破性進展
當前,外資金融機構(gòu)的經(jīng)營范圍和地域限制已基本取消,外資金融機構(gòu)將與國內(nèi)金融機構(gòu)展開全面業(yè)務(wù)競爭。外資金融機構(gòu)的母公司均為實力雄厚、經(jīng)營歷史久遠、技術(shù)先進的跨國公司,為了在競爭中獲取優(yōu)勢,其必然迅速推出各種金融創(chuàng)新業(yè)務(wù),如資產(chǎn)管理、現(xiàn)金管理、全方位的融資服務(wù)、商人銀行等,以優(yōu)質(zhì)服務(wù)爭取優(yōu)質(zhì)客戶;還將以先進技術(shù)挖掘國內(nèi)金融機構(gòu)尚未開發(fā)的潛在優(yōu)質(zhì)客戶——以高新技術(shù)為主的中小企業(yè),擴大在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)和中介服務(wù)中的市場份額,為了在競爭中求取生存,獲取發(fā)展空間,國內(nèi)金融機構(gòu)也將在國外金融機構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新示范效應(yīng)的帶動下迅速跟進,從而推動金融創(chuàng)新和金融服務(wù)的深化發(fā)展。
2.金融體制改革的深化將擴大金融創(chuàng)新的業(yè)務(wù)范圍
目前,我國的利率市場化進程正在逐步拓展,同業(yè)拆借市場利率已實現(xiàn)自由化。隨著我國金融市場與國際金融市場一體化進程的加快,存貸款利率的市場化進程也必將加快,而一旦實現(xiàn)利率自由化,實體經(jīng)濟與金融機構(gòu)將產(chǎn)生對規(guī)避利率風(fēng)險的金融工具的需求,與利率相關(guān)的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新必將應(yīng)運而生。如何調(diào)整利率抵押貸款、浮動利率抵押貸款、背靠背貸款以及可實現(xiàn)儲蓄收益最大化的現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理技術(shù)等都是金融界應(yīng)該考慮的重要問顆。
3.資產(chǎn)證券化和證券投資機構(gòu)化將成為金融發(fā)展的新興領(lǐng)域
我國金融機構(gòu)不良資產(chǎn)比率很高,蘊藏了巨大的金融風(fēng)險。在1999年剝離1.4萬億不良資產(chǎn)之后,目前金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)比率仍在25%以上。為化解風(fēng)險、提高金融機構(gòu)的競爭力,1999年,我國金融機構(gòu)成立了四大資產(chǎn)管理公司,通過債轉(zhuǎn)股等方式專門處理已剝離的1.4萬億銀行不良資產(chǎn),但面對巨額的且不斷增加的不良資產(chǎn),僅僅通過債轉(zhuǎn)股和出售等方式顯然不能滿足金融業(yè)盡快降低不良資產(chǎn)比率、提高自身競爭力的現(xiàn)實需求。目前,國內(nèi)金融機構(gòu)正在考慮用資產(chǎn)證券化這一當今國際金融業(yè)流行的方式優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),降低金融風(fēng)險。資產(chǎn)證券化必將成為未來我國金融市場重要的業(yè)務(wù)創(chuàng)新領(lǐng)域,資產(chǎn)證券化離不開機構(gòu)投資者的參與,資產(chǎn)證券化市場的崛起也將為機構(gòu)投資者提供重要的發(fā)展機遇,同時,國外保險、證券投資機構(gòu)的涌入也將加快國內(nèi)投資者的發(fā)展壯大。與世界金融業(yè)的發(fā)展趨勢一樣,我國證券投資機構(gòu)化的趨勢也將不斷增強。
4.發(fā)展衍生金融工具市場成為必然的選擇
隨著我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟一體化進程的加快,對外貿(mào)易的規(guī)模會迅速擴大,國際市場波動對國內(nèi)市場的影響不斷深化,國內(nèi)企業(yè)在參與國際市場競爭的同時將面臨更多、更直接的國際市場風(fēng)險,對規(guī)避市場風(fēng)險的金融衍生工具,如商品期貨、外匯期貨、匯率期權(quán)、遠期外匯交易等,會產(chǎn)生日益強大的需求;外資流入規(guī)模的不斷擴大、資本市場的對外開放及其與國際資本市場一體化進程的不斷加快,也會引起對匯率、貨幣衍生工具以及互換交易的需求;為完善國內(nèi)股票市場,引進期權(quán)交易也是現(xiàn)實需求。因此,隨著我國金融業(yè)對外開放程度的迅速提高和國內(nèi)金融市場與國際金融市場一體化進程的加快,發(fā)展金融衍生工具市場將成為我國未來金融市場發(fā)展的必然選擇。
5.混業(yè)經(jīng)營趨勢不斷增強
我國日前仍實行分業(yè)經(jīng)營體制,內(nèi)外資金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動受制于這一原則只能在各自經(jīng)營業(yè)務(wù)范同內(nèi)進行,但逃避監(jiān)管以獲取競爭優(yōu)勢始終是金融機構(gòu)進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動的主要動力之一。隨著外資金融機構(gòu)的介入和同內(nèi)金融市場壟斷格局的打破,我國金融市場的競爭將加劇,各金融機構(gòu)為提高競爭力、拓展生存空間,必然將通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新規(guī)避或突破分業(yè)經(jīng)營的限制,走向混業(yè)經(jīng)營。對國內(nèi)金融機構(gòu)而言,通過銀行、證券、保險之間的戰(zhàn)略結(jié)盟是當前不同金融機構(gòu)實現(xiàn)資金融通和業(yè)務(wù)相互滲透的合法途徑。這一合作方式將會進一步深化發(fā)展;對外資金融機構(gòu)而言,母公司多為混業(yè)經(jīng)營的金融財團,即使母公司在中國的分支機構(gòu)按中國金融法規(guī)從事嚴格的分業(yè)經(jīng)營,但從事不同業(yè)務(wù)的分支機構(gòu)仍可通過母公司實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營。當前,外資金融機構(gòu)介入國內(nèi)金融市場的重要方式是收購、兼并或成立合作公司,大量合資金融機構(gòu)借助上述兩種方式將進一步增強混業(yè)經(jīng)營的趨勢。我國金融業(yè)的對外開放是雙向的,即外資金融機構(gòu)將廣泛介入國內(nèi)金融市場,國內(nèi)金融機構(gòu)也將走出國門進入世界金融市場,而世界其他同家金融業(yè)多數(shù)已實行混業(yè)經(jīng)營制度,內(nèi)資金融機構(gòu)即使在國內(nèi)堅持嚴格的分業(yè)經(jīng)營制度,其國外分支機構(gòu)也將進行混業(yè)經(jīng)營,國內(nèi)部分金融機構(gòu)將因此而成為混業(yè)經(jīng)營的金融集團。
二、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新對我國金融監(jiān)管提出的挑戰(zhàn)
金融適度發(fā)展是經(jīng)濟實現(xiàn)最優(yōu)增長的必要條件,而金融發(fā)展,特別是適應(yīng)實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級而進行的金融結(jié)構(gòu)提升,又是在金融創(chuàng)新的推動下實現(xiàn)的。因此,從促進經(jīng)濟增長的角度看,金融監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)鼓勵而非限制金融機構(gòu)為滿足個體經(jīng)濟需求而進行的金融、業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動,但許多金融創(chuàng)新工具在促進金融發(fā)展的同時,也會帶來新的金融風(fēng)險并增加金融監(jiān)管的難度:對外資金融機構(gòu)而言,許多在成熟市場條件下已操作多年的金融創(chuàng)新工具在新的環(huán)境內(nèi)推出,依然會產(chǎn)生新的風(fēng)險;對不熟悉多數(shù)金融創(chuàng)新工具的國內(nèi)金融機構(gòu)和監(jiān)管部門而言,是更難以鑒別或準確度量新推的創(chuàng)新工具所產(chǎn)生的風(fēng)險,因此,入世后大量深層次的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新,既會促進我國金融業(yè)向現(xiàn)代成熟金融工具發(fā)展,也會對我同金融監(jiān)管體制提出嚴峻挑戰(zhàn)。這種挑戰(zhàn)是:其一,在國內(nèi)金融機構(gòu)不良資產(chǎn)比率居高不下,而依靠金融機構(gòu)自身又難以在短期內(nèi)迅速化解的情況,金融監(jiān)管機構(gòu)如何把握創(chuàng)新與發(fā)展的關(guān)系以及如何避免國內(nèi)金融機構(gòu)盲目創(chuàng)新所帶來的新的金融風(fēng)險。其二,如何處理同國金融機構(gòu)與外資金融機構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的關(guān)系。如果片面抑制國內(nèi)金融機構(gòu)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)——譬如當前對內(nèi)資金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新需要審批,對外資金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新沒有任何限制的不平等規(guī)定,這會使內(nèi)資金融機構(gòu)在與外資金融機構(gòu)的市場競爭中處于劣勢地位,而沒有持續(xù)發(fā)展的支持,內(nèi)資金融機構(gòu)更難以化解現(xiàn)存的不良資產(chǎn),有引發(fā)內(nèi)資金融機構(gòu)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的危險,并會危及金融安全。其三,由業(yè)務(wù)創(chuàng)新引致的混業(yè)經(jīng)營趨勢必然會對當前的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”體制形成沖擊。如何改革金融監(jiān)管體制以順應(yīng)金融發(fā)展的客觀要求,是當前金融體制改革的重點課題之一。
為了化解金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn),筆者認為當前的首要任務(wù)是改革與完善國有金融機構(gòu)的治理機構(gòu),通過資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新手段盡快剝離和外置國有金融機構(gòu)的市場競爭力。其次,應(yīng)改變監(jiān)管理念,實現(xiàn)從管制為主向監(jiān)督為主的轉(zhuǎn)變,不斷增強市場在金融監(jiān)管中的作用。再次,統(tǒng)一對內(nèi)外資金融機構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的管理,對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新活動予以鼓勵以促進金融發(fā)展和金融服務(wù)的深化,對金融衍生工具進行必要限制,根據(jù)實體經(jīng)濟發(fā)展需求和監(jiān)管機構(gòu)對風(fēng)險的控制能力逐步推進,以控制金融風(fēng)險。最后,改革當前的分業(yè)監(jiān)管體制,加強協(xié)調(diào)監(jiān)管能力,建立統(tǒng)一監(jiān)管的職能體制。
參考文獻:
邵敏.資產(chǎn)證券化在我國金融機構(gòu)不良資產(chǎn)處理中的運用[J]國際金融研究,1999(3).
中圖分類號：F830．2 文獻標識碼：A 文章編號：1003－9031（2006）09－0032－04
一、引言
20世紀90年代以來，國際金融危機爆發(fā)頻繁。根據(jù)危機爆發(fā)的先后順序主要有1994年底美國奧蘭治縣破產(chǎn)案和墨西哥金融危機，1995年初英國巴林銀行倒閉和法國里昂信貸銀行巨額虧損，1996年底阿爾巴尼亞金融危機，1997年初英國國民西敏士銀行巨額虧損和年中亞洲金融危機，1998年俄羅斯金融危機和美國長期資本管理基金瀕臨倒閉，1999年初巴西金融危機，2001年阿根廷經(jīng)濟金融危機。這些危機往往都有涉及金額大，波及范圍廣，造成的損失嚴重的特點，它們的影響不僅是國內(nèi)的也是國際的。大量金融危機使金融監(jiān)管再度成為熱門話題。
按照金融監(jiān)管所涵蓋范圍的大小，有狹義和廣義之分。狹義的金融監(jiān)管簡單地說就是金融主管當局對金融機構(gòu)的監(jiān)督和管理。隨著金融創(chuàng)新、金融信息化、金融自由化、金融全球化的發(fā)展，金融監(jiān)管的主體和對象日益擴大，狹義的金融監(jiān)管顯得有些不合時宜。因此，本文對金融監(jiān)管擬采用一種廣義上的定義：金融監(jiān)管是指是指為了經(jīng)濟金融體系的穩(wěn)定、有效運行和經(jīng)濟主體的共同利益，金融管理局及其他監(jiān)督部門依據(jù)相關(guān)的金融法律、法規(guī)準則或職責要求，以一定的法規(guī)程序，對金融機構(gòu)和其他金融活動的參與者，實行監(jiān)督、檢查、稽核和協(xié)調(diào)。[1]這一定義包括監(jiān)管的目標、主體、依據(jù)、對象和方式等內(nèi)容，實際上是對金融監(jiān)管實踐的抽象總結(jié)。
西方國家在國際金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，僅8個主要發(fā)達國家在世界1000家大銀行中所占的比例就高達55．5％。，他們在金融監(jiān)管方面的實踐和經(jīng)驗總結(jié)往往代表著金融監(jiān)管的方向。[2]由于時代背景和經(jīng)濟金融條件不同，在過去的十幾年中，西方國家的金融監(jiān)管不管在理論上還是實踐上都呈現(xiàn)出一些新的趨勢，很值得我們研究學(xué)習(xí)。
二、西方國家金融監(jiān)管的新趨勢
（一）西方國家金融監(jiān)管理論的新趨勢
金融監(jiān)管理論的爭論實際上是圍繞著要不要監(jiān)管，如果要監(jiān)管的話在多大程度上以及采用什么樣的方式進行監(jiān)管展開的。它的發(fā)展變化以經(jīng)濟學(xué)基本原理的發(fā)展變化為依托。對金融監(jiān)管理論影響最大的兩大經(jīng)濟學(xué)理論體系是18世紀70年代亞當•斯密“看不見的手”的原理和20世紀30年代的凱恩斯主義，它們分別成為金融監(jiān)管是放任自由還是加強政府干預(yù)的理論來源。20世紀30年代以前，斯密的經(jīng)濟自由主義盛行并占據(jù)統(tǒng)治地位，金融監(jiān)管主要采取放任自由的態(tài)度。20世紀30年代到70年代，則是凱恩斯主義獨領(lǐng)的時代，政府普遍對金融活動進行干預(yù)。70年代到90年代，自由主義經(jīng)濟理論得到“復(fù)興”，金融自由化理論也因此大行其道。進入90年代后，隨著大量金融危機的爆發(fā)，人們開始審慎地看待金融自由化，并努力從市場調(diào)節(jié)和政府干預(yù)中尋找平衡。
以上分析是對金融監(jiān)管理論發(fā)展的總體評述，不過，任何一個時代都有自己的時代特征，金融監(jiān)管也不例外。20世紀90年代以來，隨著信息經(jīng)濟學(xué)的興起，金融監(jiān)管理論呈現(xiàn)出以信息經(jīng)濟學(xué)為分析范式的趨勢。信息經(jīng)濟學(xué)認為在一般市場中普遍存在信息不對稱、信息不完全的現(xiàn)象。所謂信息不對稱是指市場中交易的一方比另一方擁有更多的信息，信息不完全是指信息供給不充分、故意隱瞞真實信息甚至提供虛假信息。由于信息對于金融交易來說是非常重要的，不管是信息不對稱還是信息不完全都會導(dǎo)致金融市場交易的不公正的效率損失。以“貸款人――銀行――存款人”這一關(guān)系鏈為例，貸款人與銀行之間的信息是不對稱的，貸款人具有信息優(yōu)勢，銀行很難確切地知道貸款人的真實狀況和貸款的具體用途及使用情況；而從銀行與存款人之間看，存款人所掌握的信息更不充分，存款人在銀行如何使用存款方面知之甚少，也比銀行更不清楚其存款的去向和被貸款人使用的狀況。這就有可能出現(xiàn)貸款人把風(fēng)險或損失轉(zhuǎn)嫁給銀行，銀行也有可能把有的風(fēng)險或損失不適當?shù)剞D(zhuǎn)嫁給存款人，同樣，在證券公司、保險公司與債權(quán)人之間，也會出現(xiàn)類似情況。信息經(jīng)濟學(xué)向人們說明，不僅僅是貸款人，銀行也有可能產(chǎn)生道德風(fēng)險，這就改變了以往金融監(jiān)管理論只對貸款人進行監(jiān)管而忽略了對銀行監(jiān)管的做法，使監(jiān)管更為全面。作為對信息不對稱和信息不完全理論的回應(yīng)，2004年6月，巴塞爾委員會公布的新資本協(xié)議（《統(tǒng)一資本計量和資本標準的國際協(xié)議：修訂框架》）把信息披露（市場監(jiān)管）作為該協(xié)議的第三大支柱載入其中。
（二）西方國家金融監(jiān)管實踐的新趨勢
金融監(jiān)管是一個實踐性很強的問題，涉及的內(nèi)容十分龐雜，并且各國在具體的金融監(jiān)管實踐上更是差異明顯。因此，考察西方國家金融監(jiān)管的新趨勢必然遇到統(tǒng)一性不足而多樣化的困難。為此，下文將以監(jiān)管的目標、主體、依據(jù)、對象和方式等內(nèi)容作為分析框架，對20世紀90年代以來西方國家金融監(jiān)管的新趨勢做一些分析。
1．監(jiān)管目標的新趨勢
由于各國的歷史、經(jīng)濟、文化背景和發(fā)展水平不一樣，一國在不同的發(fā)展時期經(jīng)濟和金融體系發(fā)展狀況不一樣，因此，金融監(jiān)管的具體目標會有所不同。20世紀70年代末到90年代，金融監(jiān)管的目標更注重效率，主張放松對金融的監(jiān)管。20世紀90年代以來，關(guān)于金融監(jiān)管的目標，有些學(xué)者認為是“安全和效率并重”，事實上安全和效率一般存在替代性效應(yīng)，這樣的表述在實踐中往往難以把握監(jiān)管的重點。[3]因此，筆者認為，這一時期金融監(jiān)管的目標是以安全優(yōu)先并兼顧效率。這是因為20世紀90年代頻繁爆發(fā)的金融危機已經(jīng)清楚地揭示出：就經(jīng)濟與金融的長期發(fā)展來說，金融體系的安全與穩(wěn)定和效益與效率相比是更具根本性的問題。這一觀點的另一佐證是巴塞爾新資本協(xié)議對風(fēng)險監(jiān)管進行連篇累牘的論述，但對商業(yè)銀行如何從監(jiān)管中獲取收益的論述卻顯得很不充分。
2．監(jiān)管主體的新趨勢
戰(zhàn)后，由于中央銀行越來越多承擔制定和實施貨幣政策、執(zhí)行宏觀調(diào)控職能的加強，以及二十世紀六七十年代新興金融市場的不斷涌現(xiàn)，金融監(jiān)管主體出現(xiàn)了分散化、多元化的趨勢。其主要表現(xiàn)是：中央銀行專門對銀行和非銀行金融機構(gòu)進行監(jiān)督，證券市場、期貨市場等則由政府專門機構(gòu)，如證券市場委員會、期貨市場委員會等行使管理職能，對保險業(yè)的監(jiān)管也由專門的政府機構(gòu)進行。近年來，一些國家將銀行監(jiān)管部門從中央銀行分離出來。例如，在歐元區(qū)國家中，由于許多國家的中央銀行不復(fù)存在，有一半國家將銀行監(jiān)管部門從中央銀行分離出來。另外，根據(jù)1999年各國中央銀行公開出版物顯示，只有35％的工業(yè)化國家將銀行監(jiān)管職能放在中央銀行內(nèi)，而絕大多數(shù)工業(yè)化國家則把銀行監(jiān)管職能放在中央銀行之外。[4]
二十世紀七八十年代，隨著金融自由化浪潮的推進，金融業(yè)務(wù)逐漸走向綜合化，分散的監(jiān)管很難滿足金融業(yè)發(fā)展的需要，金融監(jiān)管主體具有從分散走向集中的趨勢，但已經(jīng)不再是集中于中央銀行。挪威于1986年、加拿大于1987年、丹麥于1988年、瑞典于1991年、英國于1997年、澳大利亞于1998年成立了統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu)，并將其移出中央銀行。日本、韓國、新加坡相繼效仿，愛爾蘭、以色列、拉脫維亞、墨西哥、南非、奧地利、德國、愛爾蘭和比利時都有類似改革傾向。值得一提的是，并不是所有西方國家都從分散化監(jiān)管向集中監(jiān)管轉(zhuǎn)化。美國1999年《金融現(xiàn)代服務(wù)法案》掀起了金融綜合化的浪潮，但是，分散化的金融監(jiān)管并沒有被放棄。
3．監(jiān)管依據(jù)的新趨勢
為了對金融機構(gòu)進行監(jiān)管，每個國家都在不同時期根據(jù)不同的經(jīng)濟金融環(huán)境制定出一系列金融監(jiān)管的法規(guī)作為金融監(jiān)管的依據(jù)。毫無疑問，這些金融監(jiān)管法帶有顯著的國別特征。但就西方國家整體而言，其監(jiān)管依據(jù)卻有很大的共性。巴塞爾委員會于1988年7月頒布的“巴塞爾協(xié)議”和1997年9月的《有效銀行監(jiān)管核心原則》雖然沒有法律約束力，但是它們對穩(wěn)定金融體系具有很大的作用，已經(jīng)成為全球通用的銀行監(jiān)管文獻。
20世紀90年代后，隨著銀行經(jīng)營復(fù)雜程度的不斷增加和風(fēng)險管理水平的日益提高，1988年的資本協(xié)議已經(jīng)越來越滯后于風(fēng)險監(jiān)管的需要。2004年6月，在經(jīng)過長達6年的制定期后，巴塞爾委員會公布了《統(tǒng)一資本計量和資本標準的國際協(xié)議：修訂框架》（簡稱新巴塞爾協(xié)議或巴塞爾新資本協(xié)議或巴塞爾協(xié)議Ⅱ）。新資本協(xié)議反映了現(xiàn)代金融和市場經(jīng)濟的基本規(guī)律，也反映了全球化和國際金融活動的游戲規(guī)則。例如，審慎合理的風(fēng)險承擔、科學(xué)準確的風(fēng)險衡量、充分有效的內(nèi)部控制、科學(xué)合理的資本配置和風(fēng)險敏感的資本監(jiān)管框架。雖然目前很多國家還不具備實施巴塞爾新資本協(xié)議的條件，但是隨著2006年底巴塞爾新資本協(xié)議在十國集團①的實施,將有越來越多的西方國家效仿。
4．監(jiān)管對象的新趨勢
20世紀早期金融監(jiān)管的對象主要是商業(yè)銀行，第二次世界大戰(zhàn)后，隨著發(fā)達國家經(jīng)濟的發(fā)展，涌現(xiàn)出了大量非金融機構(gòu)，層出不窮的金融創(chuàng)新使金融衍生品市場迅速膨脹，金融自由化和金融全球化使跨國銀行和其他跨國金融機構(gòu)與日俱增，這些現(xiàn)象的出現(xiàn)都使金融監(jiān)管對象日益變得多樣化和復(fù)雜化。
以非銀行金融機構(gòu)為例，目前，非銀行金融機構(gòu)在發(fā)達國家的金融體系中已居于非常重要的地位，表現(xiàn)在機構(gòu)類型日趨多樣化，發(fā)展迅猛，并且其資產(chǎn)和負債規(guī)模所占的比重已經(jīng)接近甚至超過了銀行金融機構(gòu)，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域日益拓寬，在金融創(chuàng)新、資產(chǎn)重組中的作用也日益重要。在美國，非銀行金融機構(gòu)除了證券機構(gòu)、保險機構(gòu)和信托機構(gòu)外，還有各類投資基金公司、投資顧問公司、消費信用機構(gòu)、儲蓄貸款協(xié)會、住房銀行等，從1960年到1995年35年的時間里，非銀行金融機構(gòu)總資產(chǎn)比重由42．3％上升到62．2％而銀行金融機構(gòu)的總資產(chǎn)比重由58．7％下降到37．8％。在日本，由于銀行、證券、信托以及保險業(yè)務(wù)、長短期批發(fā)零售業(yè)務(wù)、政策性業(yè)務(wù)等都是相互分離的，使得非銀行金融機構(gòu)更加多樣。因此，從非銀行金融機構(gòu)的經(jīng)濟影響和貨幣供給兩方面考慮，金融監(jiān)管當局都不得不重視和加強對非銀行金融機構(gòu)的監(jiān)管。
5．監(jiān)管方式的新趨勢
20世紀上半葉，金融學(xué)基本上處于定性分析階段。20世紀后半葉，金融界發(fā)生了兩次華爾街革命②，工程思維被引入金融學(xué)，標志著金融學(xué)進入了定量分析階段。一些人開始利用數(shù)學(xué)工具研究金融，進行數(shù)學(xué)建模、理論分析、數(shù)值計算等定量分析，以求找到金融活動的內(nèi)在規(guī)律并用以指導(dǎo)實踐。但是模型化監(jiān)管雖然代表一種先進的管理方式，然而這一方式無法避免信息不對稱所造成的道德風(fēng)險問題。具體地說，這種監(jiān)管方法可能會使銀行建立兩套模型：一套用于內(nèi)部風(fēng)險評價的模型，該模型不遵照監(jiān)管當局的參數(shù)標準，而是采用該領(lǐng)域內(nèi)的最新技術(shù)，用于銀行內(nèi)部的風(fēng)險管理；另一套模型僅僅用于決定監(jiān)管資本，這套模型完全遵照監(jiān)管者的要求而設(shè)定。也就是說，采用這種監(jiān)管方法沒有辦法使監(jiān)管者完全能夠證實被監(jiān)管者上報監(jiān)管當局的風(fēng)險價值是否與銀行內(nèi)部風(fēng)險管理所確定的風(fēng)險相一致。
為了克服這種缺陷，許多經(jīng)濟學(xué)家在VAR模型的基礎(chǔ)上進行創(chuàng)新，提出了對銀行資本監(jiān)管的預(yù)先承諾方法（Pre－commitment Approach，即PCA）。該方案的內(nèi)容是：監(jiān)管當局設(shè)定一個測試期間（例如一個季度），銀行在測試期初向當監(jiān)管當局承諾其資本量水平（即下一個期間內(nèi)將保持的最大損失值），為該期間內(nèi)可能發(fā)生的損失做準備。在這一損失最大限額內(nèi)，監(jiān)管者不會介入，各機構(gòu)自行管理和控制風(fēng)險，如果在此期間任何一個時點違反了這一承諾，即損失超過了預(yù)定限額，監(jiān)管者就會介入其具體活動，對其進行處罰。
預(yù)先承諾法能夠?qū)y行出于內(nèi)部風(fēng)險管理目的而計算出的風(fēng)險價值同監(jiān)管當局出于監(jiān)管目的而要求銀行確定的資本要求有效地聯(lián)系起來。在預(yù)先承諾法中，每個銀行預(yù)先承諾的資本數(shù)量是根據(jù)其特有的市場狀況、經(jīng)營環(huán)境以及各自在不同市場上業(yè)務(wù)水平作出的，因此解決了“一刀切”的問題。基于這兩點考慮，1995年10月31日美國清算機構(gòu)的成員銀行在給聯(lián)邦儲備委員會的信中建議聯(lián)儲及其他監(jiān)管機構(gòu)考慮實施PCA方案。雖然這一方法尚未被納入巴塞爾委員會的正式文件，但從中可以看出未來金融監(jiān)管的基本精神――內(nèi)外監(jiān)管相結(jié)合，但更注重金融機構(gòu)自身積極作用的調(diào)動和發(fā)揮。
三、對我國的啟示
西方國家往往具有完善的金融體系和發(fā)達的金融市場，他們對金融監(jiān)管理論的探索和實踐代表著金融監(jiān)管的最高水平，其反映出的趨勢對國際金融界具有深遠的影響，也給我國金融監(jiān)管予重要的啟示。
從監(jiān)管理論上講，西方國家的經(jīng)驗告訴我們要時刻關(guān)注經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)發(fā)展的新理論，并在實踐中善于吸收和應(yīng)用這些理論。信息經(jīng)濟學(xué)作為現(xiàn)階段金融監(jiān)管的一個基本的分析工具，我國金融界應(yīng)高度重視，在實踐中加強對相關(guān)信息的披露，避免信息不對稱或信息不完全所造成的市場的不公正。
從監(jiān)管實踐上講，西方國家金融監(jiān)管各要素的變遷更值得我們關(guān)注，因為這對我國金融監(jiān)管具有借鑒作用。對我國金融監(jiān)管的啟示是多方面的。
一是對我國監(jiān)管目標的啟示。安全優(yōu)先、兼顧效率作為西方國家監(jiān)管目標的基本原則，對我國尤其適用。目前，我國經(jīng)濟金融體系還不完善，各種經(jīng)濟金融制度還不健全，在未來較長一段時間來說，我國的金融監(jiān)管目標仍然應(yīng)該以維護金融體系的安全和穩(wěn)定為首要目標。
二是對我國監(jiān)管主體的啟示。目前，我國金融監(jiān)管采用分業(yè)監(jiān)管的模式，即銀行、證券、保險分別設(shè)置銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會加以監(jiān)督管理。從全球看，雖然發(fā)達國家具有統(tǒng)一監(jiān)管的趨勢，但多數(shù)國家（82％）仍然實行銀行、證券和保險的分業(yè)監(jiān)管體制，有72％的國家的中央銀行仍然負責銀行、證券、保險的監(jiān)管。[5]因此，我國不應(yīng)該隨波逐流，而應(yīng)根據(jù)本國的具體情況選擇合適的金融監(jiān)管體制。
三是對我國監(jiān)管依據(jù)的啟示。在過去的十幾年中，舊巴塞爾協(xié)議對提高我國商業(yè)銀行的監(jiān)管水平起到重要作用?！?005―2006中國商業(yè)銀行競爭力報告》的數(shù)據(jù)顯示，截至2005年第三季度，14家全國性銀行中，資本充足率達到銀監(jiān)會規(guī)定的8％的銀行共計10家，占71．4％。[6]但是，由于實施新巴塞爾協(xié)議需要比較苛刻的條件，如可用于模型分析的大型數(shù)據(jù)庫的建設(shè)，熟悉新巴塞爾協(xié)議的人才的培養(yǎng)以及高額的實施成本等，我國目前及十國集團實施新巴塞爾協(xié)議的頭幾年里，仍將重點實施好舊巴塞爾協(xié)議，并逐漸將“監(jiān)管當局的監(jiān)管”和“市場約束”納入商業(yè)銀行的監(jiān)管體系，以期向新巴塞爾協(xié)議靠攏。
四是對我國監(jiān)管對象的啟示。由于非金融機構(gòu)、金融衍生品市場和跨國銀行及非銀行跨國機構(gòu)在現(xiàn)代金融領(lǐng)域中扮演的角色日趨重要，忽視對這些監(jiān)管對象的監(jiān)管或者監(jiān)管不當，也會像商業(yè)銀行一樣誘發(fā)金融風(fēng)險，導(dǎo)致金融體系的不穩(wěn)定。例如，中國第二大外幣債券發(fā)行公司――廣東國際信托投資公司（GITIC）因為負債累累和支付危機于1998年宣布破產(chǎn)倒閉，引起海內(nèi)外震驚。這提醒我國今后要針對金融監(jiān)管對象的變化及時出臺相應(yīng)的法律措施對其實施有效的監(jiān)管，避免類似事件的發(fā)生。
五是對監(jiān)管方式的啟示。相對西方發(fā)達國家比較先進的監(jiān)管方式而言，我的金融監(jiān)管方式還處于初級階段，主要使用行政命令式的監(jiān)管、合規(guī)性監(jiān)管和標準化監(jiān)管。行政命令式的監(jiān)管不利于發(fā)揮市場的活力，也容易滋生腐?。缓弦?guī)性監(jiān)管是一種事后監(jiān)管，經(jīng)常會遇到想要“亡羊補牢”卻發(fā)現(xiàn)為時已晚；標準化方法最大的優(yōu)點在于它側(cè)重于對風(fēng)險的事前防范，通過評估金融機構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險，及時和有針對性的提出監(jiān)管措施，但該方法實際上是一種靜態(tài)的風(fēng)險監(jiān)管，對當今瞬息萬變的金融市場缺乏有效的風(fēng)險預(yù)警能力?；谝陨显颍覈鹑诒O(jiān)方式要積極吸收新巴塞爾協(xié)議的基本理念，逐漸向數(shù)字化模型化監(jiān)管轉(zhuǎn)變，為以后更高級的承諾式監(jiān)管做好準備。當然，實現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變不能匆忙上陣，應(yīng)根據(jù)我國的實際情況走循序漸進的道路，防止不切實際的跟進并因此造成重大損失。
注釋：
①十國集團包括比利時、加拿大、法國、德國、意大利、日本、荷蘭、瑞典、英國和美國。
②上個世紀50年代初期，馬科威茨提出證券投資組合理論，第一次明確地用數(shù)學(xué)工具給出了在一定風(fēng)險水平下按不同比例投資多種證券收益可能最大的投資方法，引發(fā)了第一次“華爾街革命”，馬科威茨因此獲得了1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。1973年，布萊克和斯克爾斯用數(shù)學(xué)方法給出了期權(quán)定價公式，推動了期權(quán)交易的發(fā)展，期權(quán)交易很快成為世界金融市場的主要內(nèi)容，成為第二次“華爾街革命”。
參考文獻：
[1][3] 韓漢君、王振富、丁忠明編著．金融監(jiān)管[M]．上海：上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2003．
（一）金融監(jiān)管的法律體系不健全
完善的金融監(jiān)管體系，不但要求有配套的金融監(jiān)管法律規(guī)范，還要求具備與金融監(jiān)管相適應(yīng)的經(jīng)濟法規(guī)，如公司法、破產(chǎn)法、合同法、消費者保護法、私有財產(chǎn)法，不但要有法律保證，還要有綜合的完善的會計準則。目前，我國公司法、消費者保護法都已頒布，但破產(chǎn)法、私有財產(chǎn)法還遠不完善；現(xiàn)行的會計準則與國際慣例同我國的實際情況相比也有差距。大量的應(yīng)收利息計入損益就是典型的案例之一。
（二）銀行監(jiān)管法律缺乏可操作性
雖然《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《擔保法》和《金融機構(gòu)管理規(guī)定》均已頒布，但至今針對銀行的金融監(jiān)管的組織體系、監(jiān)管的內(nèi)容、監(jiān)管的具體手段、以及處理辦法等仍無明確的法規(guī)可供遵循。
（三）缺少標準化、系統(tǒng)化的指標體系和準則
目前，我國有關(guān)金融監(jiān)管的指標體系極不健全，如基層銀行的資產(chǎn)負債比例如何考核，歷史形成的不良資產(chǎn)如何處理等等都無明確的指標和法律可供參照。其次，我國金融監(jiān)管體系尚未建立效率型的監(jiān)管體制。金融監(jiān)管的首要任務(wù)當然是為了防范和化解金融風(fēng)險，但監(jiān)管本身不能夠絕對保證銀行倒閉的零風(fēng)險。實際上，在市場經(jīng)濟中，倒閉是資源（如資本和管理人員）配置機制的必要組成部分。發(fā)達國家的金融監(jiān)管體系在最大限度加強防范風(fēng)險的同時，也在利用市場的準入和退出機制，優(yōu)化資源配置，提高金融效率，每年幾百上千家的銀行建立和倒閉，不是由于監(jiān)管松懈導(dǎo)致，而是效率型監(jiān)管思維的具體表現(xiàn)。但目前我國的金融監(jiān)管仍只強調(diào)防范風(fēng)險，市場的準入和退出機制也顯得十分僵化，雖然在一定程度上削弱了壟斷可能帶來的風(fēng)險，卻也極大地降低了金融效率。
（四）無法進行開放式的并表監(jiān)管
《有效銀行監(jiān)管核心原則》在第23條和24條、25條原則中，特別強調(diào)了母國和東道國對其監(jiān)管對象實施并表監(jiān)管的重要意義。隨著我國對外開放步伐的加快，我國海外分支機構(gòu)大量增加，與此同時，外資金融在國內(nèi)的獨資、合資機構(gòu)中得到迅速增長。金融全球化也表現(xiàn)為金融風(fēng)險的國際化，母國和東道國對監(jiān)管對象的全方位監(jiān)管是國際銀行業(yè)金融監(jiān)管的重要內(nèi)容之一。但目前，由于依據(jù)的法規(guī)不同、會計準則不同，我國人民幣業(yè)務(wù)和外幣業(yè)務(wù)、國內(nèi)業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)，難以在并表的基礎(chǔ)上對海外中資機構(gòu)進行監(jiān)管。
二、建立綜合型金融監(jiān)管模式
（一）完善我國宏觀審慎金融監(jiān)管框架
中央銀行和監(jiān)管機構(gòu)明確自己的監(jiān)管職能，完善宏觀審慎監(jiān)管框架，對維護金融的穩(wěn)定和高效運行有著重要意義。以中央銀行的職能作為出發(fā)點，應(yīng)賦予中央銀行對金融系統(tǒng)中具有重要地位的部門的監(jiān)管權(quán)，通過制度的改革進一步確立央行在審慎監(jiān)管中的地位。與此同時，加快建立前期預(yù)警系統(tǒng)，加強事前監(jiān)管能力，進一步明確金融穩(wěn)定指標，對不良的金融行為和資金做好提前預(yù)防措施，在理論分析的基礎(chǔ)上對系統(tǒng)采取必要的實況測試，防止類似雷曼公司的破產(chǎn)重演。
（二）理順金融監(jiān)管體系，不留監(jiān)管真空
將目前分業(yè)監(jiān)管模式作為出發(fā)點，制定相應(yīng)的制度規(guī)范跨市場、跨行業(yè)的金融業(yè)務(wù)，同時在制度上明確對金融控股公司的監(jiān)管，提高金融市場的透明度，消除在監(jiān)管過程中出現(xiàn)的因權(quán)責不明所形成的盲區(qū)和真空。
（三）完善中央銀行以及其他監(jiān)管機構(gòu)的信息協(xié)調(diào)機制
金融機構(gòu)往往有著復(fù)雜而廣泛分布的組織機構(gòu)，因此監(jiān)管機構(gòu)以及中央銀行之間及時的信息交流與加強監(jiān)管合作，對形成高效有序的監(jiān)管十分重要，中央銀行及時公布重大宏觀層面的金融信息，同時監(jiān)管機構(gòu)及時向中央銀行匯報重大的微觀監(jiān)管信息，以此減少監(jiān)管部門之間的信息不對稱，提高監(jiān)管的效率，這樣有利于監(jiān)管部門及時了解監(jiān)管對象的詳細情況，及時采取必要措施，同時也有利于中央銀行制定較為完善的貨幣政策。
（四）建立與完善金融監(jiān)管的法律體系
以法律作為搶救和制裁的工具可以作為維護金融體系安全的最后防線。金融監(jiān)管機構(gòu)對金融企業(yè)、金融機構(gòu)管理的基本依據(jù)是現(xiàn)存的金融監(jiān)管法律，金融監(jiān)管法律的進一步完善能夠?qū)鹑跈C構(gòu)進行精確高效的監(jiān)管提供必要的法律保障，在當前金融監(jiān)管制度改革的浪潮下，通過營造良好的金融監(jiān)管法律環(huán)境基礎(chǔ)，進一步完善金融監(jiān)管法律體系，對金融監(jiān)管的法制化建設(shè)尤為重要。堅實完善的金融監(jiān)管法律保障，對實現(xiàn)提高金融體系的高效穩(wěn)定的運行，構(gòu)建并最終達到綜合監(jiān)管模式起到積極的推動作用。
（五）增強國際間金融監(jiān)管機構(gòu)的交流合作
