序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇銀行紀(jì)委范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

征收目的

――建立“危機(jī)自負(fù)”機(jī)制，防范未來(lái)金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)；

――降低銀行杠桿率，以立法形式改善金融監(jiān)管體制；

――平復(fù)國(guó)內(nèi)民眾不滿情緒，把納稅人的錢“要回來(lái)”；

――回收危機(jī)中政府援助資金，緩解財(cái)政赤字壓力。

發(fā)展歷程

早在2010年1月，美國(guó)國(guó)會(huì)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)就在一系列危機(jī)原因調(diào)查中提出考慮向銀行業(yè)開(kāi)征特別稅款。同年3月，德國(guó)政府也提出向本國(guó)銀行征收每年約12億歐元的銀行危機(jī)稅，各銀行將根據(jù)自身規(guī)模和行業(yè)影響力承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。5月下旬，歐盟委員會(huì)內(nèi)部市場(chǎng)專員米歇爾?巴尼耶正式宣布，擬在2011年通過(guò)立法向銀行業(yè)征稅，建立“危機(jī)基金”。去年G20多倫多峰會(huì)上，“銀行危機(jī)稅”問(wèn)題再度備受熱議，美、英、法、德紛紛宣布擬出臺(tái)相關(guān)政策。

各國(guó)動(dòng)向

篇（2）

銀行的業(yè)務(wù)可以追溯到公元前2000年，那時(shí)的寺廟幫人們保管金銀，由于發(fā)現(xiàn)人們長(zhǎng)期不取用，所以就將部分用于借債，在公元前400年的雅典和公元前200年的羅馬都出現(xiàn)了銀錢商等類似于銀行的機(jī)構(gòu)，但是比較公認(rèn)的現(xiàn)代商業(yè)銀行發(fā)源與意大利，其在1171年成立了威尼斯銀行，它主要從事的是存、放貸業(yè)務(wù)，大多具有高利貸性質(zhì)。1694年成立的英格蘭銀行是最早的資本主義商業(yè)銀行。在18世紀(jì)與19世紀(jì)期間，因?yàn)橘Y本主義的迅猛發(fā)展，商業(yè)銀行也隨之興盛起來(lái)，并逐步壯大，發(fā)展成現(xiàn)在的國(guó)際性、多業(yè)務(wù)的現(xiàn)代商業(yè)銀行。

縱觀銀行的發(fā)展歷史，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)銀行危機(jī)一直貫穿著整個(gè)銀行的發(fā)展史。蘇同華（2000）將銀行危機(jī)在不同時(shí)間所表現(xiàn)出的不同特征將銀行危機(jī)分為了四個(gè)階段。第一階段為13世紀(jì)到16世紀(jì)初。在這個(gè)階段銀行業(yè)處于萌芽和初期發(fā)展階段，銀行危機(jī)出現(xiàn)的形式主要以貸款違約。那時(shí)銀行的主要貸款對(duì)象是皇室和貴族，貸款目的主要以戰(zhàn)爭(zhēng)軍費(fèi)、皇室消費(fèi)等為主。由于戰(zhàn)爭(zhēng)等帶有不穩(wěn)定因素，一旦失敗，貸款無(wú)法收回。另外，由于皇室的權(quán)力凌駕于法律至上，所以皇室貸款的違約也是頻頻發(fā)生，導(dǎo)致銀行因?yàn)槭詹换刭J款而發(fā)生危機(jī)。第二階段為1825年到20世紀(jì)20年代，這一階段的危機(jī)產(chǎn)生與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相關(guān)性很大，同時(shí)銀行自身經(jīng)營(yíng)的不規(guī)范性也會(huì)導(dǎo)致銀行危機(jī)。在此時(shí)期的危機(jī)明顯已經(jīng)有國(guó)際化（不同國(guó)家銀行體系相互傳染）、跨行業(yè)（銀行危機(jī)與股票市場(chǎng)危機(jī)、匯率危機(jī)相互影響）、周期性強(qiáng)等特點(diǎn)，同時(shí)各國(guó)銀行安全網(wǎng)也都有所發(fā)展。第三階段是20世紀(jì)30年代，擠兌成為危機(jī)的重要成因。危機(jī)的國(guó)際性、傳染性加深，銀行危機(jī)還會(huì)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)聯(lián)系更加密切。最后一個(gè)階段是二戰(zhàn)后至今。這段時(shí)期銀行危機(jī)的新特點(diǎn)是從流動(dòng)性危機(jī)轉(zhuǎn)化為清償性危機(jī)，銀行自身資產(chǎn)出現(xiàn)問(wèn)題替代外部擠提而成為危機(jī)發(fā)生的首要原因。

二、銀行危機(jī)的定義

在銀行發(fā)展的漫長(zhǎng)的歷史中，總是伴隨著大大小小的銀行危機(jī)，可以說(shuō)我們找不出完全相同的危機(jī)，因?yàn)槠涑霈F(xiàn)的原因與產(chǎn)生的后果等都各不相同，所以要想簡(jiǎn)略的為銀行危機(jī)下定義，絕非易事。

很多學(xué)者從危機(jī)出現(xiàn)形式的角度來(lái)描述危機(jī)，以下就是各學(xué)者對(duì)銀行危機(jī)形式的描述：

在短期中，對(duì)于準(zhǔn)備金的需求太急迫，以至于取款要求不能同時(shí)滿足。（Schwartz（1985））銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是存貸業(yè)務(wù)，儲(chǔ)戶將存款存入銀行，在需要時(shí)取出，由于所有的儲(chǔ)戶不可能在同一時(shí)間取出，故銀行可以只留一部分以供有需要的儲(chǔ)戶取款，剩下的可以用于貸款。這就是準(zhǔn)備金制度，這種制度是銀行存在的條件。但是同時(shí)也會(huì)留下產(chǎn)生“擠提”的種子，因?yàn)橐坏┧袃?chǔ)戶因?yàn)槟撤N原因同一時(shí)間要求提款，銀行的準(zhǔn)備金必定不能滿足所有儲(chǔ)戶的要求，故而可能產(chǎn)生銀行危機(jī)。

銀行危機(jī)是這樣一種狀況：同一個(gè)借款者在其他情況下可以沒(méi)有困難的借到款而處在這個(gè)狀況下卻不能以任何方法借到。即信貸緊縮或者信貸市場(chǎng)崩潰。（Manikow（1986））

因?yàn)樨?fù)債結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)決定的資產(chǎn)價(jià)值不一致導(dǎo)致的資產(chǎn)拋售，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)一步降低。如價(jià)格“泡沫”的破滅。（Minsky（1982））

銀行資產(chǎn)價(jià)值的驟降，導(dǎo)致許多銀行無(wú)力償還債務(wù)，甚至破產(chǎn)。（聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（1985））

綜合上面通過(guò)危機(jī)爆發(fā)的形式描述的銀行危機(jī)，我們可以得出銀行危機(jī)實(shí)際上就是：銀行內(nèi)部問(wèn)題或者外部問(wèn)題導(dǎo)致銀行的狀況由正常轉(zhuǎn)為不正常（經(jīng)營(yíng)惡化），甚而破產(chǎn)或者由政府接手。

三、銀行體系的脆弱性

頻頻爆發(fā)的銀行危機(jī)是否暗含著銀行體系的脆弱性？這種脆弱性是與銀行本身的業(yè)務(wù)相生相伴的，還是因?yàn)殂y行所在的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化所導(dǎo)致的？各個(gè)時(shí)代的學(xué)者們給出了他們的答案。

伍志文在“中國(guó)銀行體系脆弱性狀況及其成因?qū)嵶C分析”一文中總結(jié)認(rèn)為銀行脆弱性最早由馬克思提出，馬克思認(rèn)為銀行一方面加快了私人資本轉(zhuǎn)換為社會(huì)資本的進(jìn)程，另一方面剝奪了商業(yè)資本家和產(chǎn)業(yè)資本家分配資本的權(quán)力，從而本身就有脆弱性。在馬克思看來(lái)，銀行的脆弱性與生俱來(lái)，不能被消除，只能通過(guò)每十年一次的危機(jī)的爆發(fā)而使其趨于穩(wěn)定。

關(guān)于銀行脆弱性的研究還有很多，很多學(xué)者就此提出了自己的觀點(diǎn)，其中有很多值得關(guān)注的，后續(xù)我會(huì)通過(guò)自己的學(xué)習(xí)再跟進(jìn)。同時(shí)，研究還在繼續(xù)，學(xué)者們不斷加入新的理論，其中我認(rèn)為最有價(jià)值的是將行為金融學(xué)引入了銀行的脆弱性研究，從而開(kāi)始考慮“人性的脆弱性”。我認(rèn)為這真正的抓住了“脆弱性”的本質(zhì)，因?yàn)楦鞣N經(jīng)濟(jì)交易落實(shí)到最后都是人在操作，那么研究人性就能從根本上找出金融脆弱性的本質(zhì)。

期待后續(xù)的研究……（作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)

[1]劉衛(wèi)江，《中國(guó)銀行體系脆弱性問(wèn)題的實(shí)證研究》，管理世界，2002年第七期

[2]黃金老，《論金融脆弱性》，金融研究，2001年第3期

[3]伍志文，《中國(guó)銀行體系脆弱性狀況及其成因?qū)嵶C分析》，金融研究，2002年第12期

[4]蘇同華，《銀行危機(jī)論》，博士論文

[5]陳華，伍志文，《銀行體系脆弱性：理論及基于中國(guó)的研究》，數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2004年第9期

篇（3）

××年月日，在一陣熱烈的掌聲中，××征費(fèi)稽查處受省交通廳黨組和省征稽局黨委的委托，與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行××營(yíng)業(yè)部正式簽定了《代征養(yǎng)路費(fèi)合同》。至此，××征稽處委托銀行代征養(yǎng)路費(fèi)的前期準(zhǔn)備工作，在廳、局領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)心和同志們的共同努力下，終于初戰(zhàn)告捷，并將于二五年四月一日起，××公路養(yǎng)路費(fèi)由省農(nóng)業(yè)銀行代征，××養(yǎng)路費(fèi)征收歷史從此翻開(kāi)新的一頁(yè)。

一、代征工作勢(shì)在必行

每年的元月和月初、季首，車主為繳納一輛車的養(yǎng)路費(fèi)，排隊(duì)等待幾小時(shí)。整個(gè)征費(fèi)廳人滿為患，繳完費(fèi)的車主只能從人縫中艱難地?cái)D出。因交費(fèi)停在路邊的車輛由于堵塞道路，又被交警部門排障、處罰，車主怨氣可想而知。投訴電話、批評(píng)信紛至而來(lái)，強(qiáng)烈要求解決繳費(fèi)難問(wèn)題的呼聲此伏彼起。引發(fā)繳費(fèi)難的問(wèn)題是多方面的，首先是××市區(qū)域面積小，機(jī)動(dòng)車輛飽有量大?，F(xiàn)全市車輛飽有量已達(dá)××余輛，且每年仍以××余輛的速度遞增，年征收養(yǎng)路費(fèi)已達(dá)××億元，較年前凈增車輛近萬(wàn)輛，養(yǎng)路費(fèi)增加××億元，而由于客觀因素影響，我們的養(yǎng)路費(fèi)征收站點(diǎn)和人員配置仍基本保持原狀，嚴(yán)重滯后于車輛的增長(zhǎng)。我處現(xiàn)有個(gè)征稽所、個(gè)站點(diǎn)、養(yǎng)路費(fèi)征收人員××名，人均年征收養(yǎng)路費(fèi)××萬(wàn)元，管理車輛××余輛。即使我們的工作人員滿負(fù)荷工作，中午不休息，延長(zhǎng)下班時(shí)間，增設(shè)收費(fèi)點(diǎn)，開(kāi)發(fā)計(jì)算機(jī)征收程序，提高工作效率，開(kāi)展科技練兵活動(dòng)，使平均收一筆養(yǎng)路費(fèi)的時(shí)間由原來(lái)的分鐘減少到一分半鐘，仍難以滿足車主繳費(fèi)需求，更談不上為車主服務(wù)。車主繳費(fèi)難問(wèn)題已經(jīng)成為××市發(fā)展進(jìn)程中的不和諧音符，直接影響了征稽部門乃至交通部門的社會(huì)形象。調(diào)整收費(fèi)方式、委托銀行代征養(yǎng)路費(fèi)已勢(shì)在必行。

二、銀行代征的優(yōu)越性

眾所周知，作為國(guó)家專業(yè)銀行代征養(yǎng)路費(fèi)具有很大的優(yōu)勢(shì)：

⒈銀行網(wǎng)點(diǎn)多，遍布××市城鄉(xiāng)，可最大限度的分流繳費(fèi)車主，徹底解決繳費(fèi)難的問(wèn)題。

⒉銀行系統(tǒng)有嚴(yán)密、規(guī)范的票據(jù)管理手段，養(yǎng)路費(fèi)票據(jù)可納入其票據(jù)管理范疇。銀行方面具有良好的服務(wù)傳統(tǒng)、服務(wù)手段廣泛、措施到位，可為繳費(fèi)車戶提供優(yōu)質(zhì)、高效的服務(wù)。

⒊隨著社會(huì)的發(fā)展，銀行可以為車主提供多種繳費(fèi)方式，如電話繳費(fèi)、網(wǎng)上繳費(fèi)、自動(dòng)劃款等，使養(yǎng)路費(fèi)征收實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化管理。

⒋銀行代征養(yǎng)路費(fèi)，我們可以節(jié)省新建征稽所、站及增加收費(fèi)人員的較大投資。如××市新建一個(gè)收費(fèi)點(diǎn)，初步測(cè)算，征地建房，或購(gòu)房，增加收費(fèi)人員每年需投入××萬(wàn)元。

⒌近幾年來(lái)，由于針對(duì)金融系統(tǒng)的暴力刑事案件呈上升趨勢(shì)，且手段日益兇殘，在這種特殊環(huán)境下，繳費(fèi)人和征費(fèi)單位的資金安全問(wèn)題也時(shí)時(shí)困擾著我們。實(shí)現(xiàn)銀行代征，可減少風(fēng)險(xiǎn)，并且最大程度地保護(hù)繳費(fèi)人和收費(fèi)人的財(cái)產(chǎn)和人身安全。

⒍銀行代征，可以提高我們?nèi)肆Y源的使用效率，將征稽工作重點(diǎn)由征費(fèi)轉(zhuǎn)向稽查堵漏，增強(qiáng)管理力度，實(shí)現(xiàn)由車主單位被動(dòng)型向主動(dòng)型繳費(fèi)的轉(zhuǎn)變，讓征費(fèi)工作走上良性循環(huán)的軌道。

三、各項(xiàng)工作的具體實(shí)施

率先在××處試行委托銀行代征養(yǎng)路費(fèi)的工作，廳黨組非常重視，要求征稽局和××處組織相關(guān)人員赴××征稽處考察學(xué)習(xí)××征稽處是全國(guó)首家委托銀行代征養(yǎng)路費(fèi)工作的征稽部門，有許多好的經(jīng)驗(yàn)值得學(xué)習(xí)和借鑒。在考察過(guò)程中，××征稽處給予了我們大力支持，為我們后來(lái)在這項(xiàng)工作的具體開(kāi)展過(guò)程中，提供了大量的理論依據(jù)和實(shí)踐基礎(chǔ)。

××征稽處現(xiàn)有的計(jì)算機(jī)軟、硬件均為年開(kāi)始使用的，其系統(tǒng)的數(shù)據(jù)安全性、完整性都已遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上發(fā)展的需要。要實(shí)現(xiàn)與銀行聯(lián)網(wǎng)代征養(yǎng)路費(fèi)，就必須開(kāi)發(fā)新的計(jì)算機(jī)征費(fèi)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。為了在真正體現(xiàn)公平、公開(kāi)、公正的原則下選擇計(jì)算機(jī)征費(fèi)系統(tǒng)軟件開(kāi)發(fā)公司和做好委托銀行代征養(yǎng)路費(fèi)的其他工作，廳黨組專門成立了以××副廳長(zhǎng)任組長(zhǎng)，××局長(zhǎng)任副組長(zhǎng)的“委托銀行代征養(yǎng)路費(fèi)工作領(lǐng)導(dǎo)小組”。還聘請(qǐng)了位業(yè)內(nèi)專家組成評(píng)標(biāo)小組，在征稽局紀(jì)委的嚴(yán)格監(jiān)督下進(jìn)行開(kāi)標(biāo)、評(píng)標(biāo)，對(duì)××××、××××、××、××××等家技術(shù)力量雄厚且資質(zhì)較高的計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)發(fā)公司就其計(jì)算機(jī)征費(fèi)方案、研發(fā)力量、售后服務(wù)等方面進(jìn)行認(rèn)真評(píng)審，最終確定××××作為我們的合作單位，為我們開(kāi)發(fā)《養(yǎng)路費(fèi)征收計(jì)算機(jī)管理系統(tǒng)》軟件。

《養(yǎng)路費(fèi)征收計(jì)算機(jī)管理系統(tǒng)》軟件的開(kāi)發(fā)是一項(xiàng)非常重要的工程，它的完善程度如何，直接關(guān)系到委托銀行代征養(yǎng)路費(fèi)工作的順利與否；直接關(guān)系到今后在征稽管理過(guò)程中杜絕違規(guī)現(xiàn)象的程度如何。對(duì)此，我們多次組織精通征管業(yè)務(wù)的人員研究、討論，力圖將《養(yǎng)路費(fèi)征收計(jì)算機(jī)管理系統(tǒng)》軟件的漏洞控制到最小?！痢痢痢凉靖鶕?jù)我們的要求，開(kāi)發(fā)出了幾近完美的《養(yǎng)路費(fèi)征收計(jì)算機(jī)管理系統(tǒng)》軟件。確保了征費(fèi)數(shù)據(jù)的安全性，提高了征費(fèi)界面的可操控性，把內(nèi)部重要數(shù)據(jù)的可操控性降低為零。征費(fèi)數(shù)據(jù)和新車入戶、車輛轉(zhuǎn)出等重要征費(fèi)業(yè)務(wù)專門設(shè)立數(shù)據(jù)管理中心作重控管理。

《養(yǎng)路費(fèi)征收計(jì)算機(jī)管理系統(tǒng)》軟件的正常運(yùn)行，必須得到強(qiáng)有力的硬件、軟件（計(jì)算機(jī)硬件設(shè)備、工具軟件，即《養(yǎng)路費(fèi)征收計(jì)算機(jī)管理系統(tǒng)》運(yùn)行平臺(tái)）技術(shù)支持，為此，必須尋找一家合適的工具軟件供應(yīng)商。再則，我們考慮到計(jì)算機(jī)硬件設(shè)備的投入、工具軟件的購(gòu)買、系統(tǒng)建立后的運(yùn)行成本、工作人員的培訓(xùn)、數(shù)據(jù)中心的設(shè)置等等，都需要大量的資金。雖說(shuō)有上級(jí)部門的撥款，但是怎樣才能把錢花在刀刃上，花最少的錢把事情辦好，成了無(wú)時(shí)無(wú)刻不縈繞在我們腦中的大事。經(jīng)過(guò)反復(fù)思索和多次研究，我們選擇了讓銀行來(lái)實(shí)現(xiàn)我們?cè)竿霓k法。即讓銀行承擔(dān)計(jì)算機(jī)硬件設(shè)備的費(fèi)用和條專線年的租賃費(fèi)用。作為回報(bào)，我處可將養(yǎng)路費(fèi)資金在銀行賬戶上沉淀××天，同時(shí)按筆數(shù)付給銀行代征手續(xù)費(fèi)。當(dāng)然，我們還將銀行的網(wǎng)點(diǎn)、管理、服務(wù)等作為我們主要的考查條件。最終，我們通過(guò)政府采購(gòu)部門為我們指定的招標(biāo)公司，以競(jìng)爭(zhēng)性談判的形式，選擇了報(bào)價(jià)最低、售后服務(wù)較可靠的××公司作為我們的工具軟件供應(yīng)商；確定了由營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)多、收取代征手續(xù)費(fèi)較合理的農(nóng)業(yè)銀行××××營(yíng)業(yè)部作為我們的合作銀行，并且經(jīng)過(guò)雙方一段時(shí)間的磋商，在十分友好，互惠互利的前提下，最終達(dá)成了共識(shí)，也便有了本文開(kāi)頭的那一幕。

當(dāng)然，在委托銀行代征養(yǎng)路費(fèi)工作的整個(gè)籌備過(guò)程中，我們與農(nóng)業(yè)銀行、征收系統(tǒng)軟件開(kāi)發(fā)公司、工具軟件供應(yīng)商等進(jìn)行了多次談判、反復(fù)修改合同初稿。個(gè)中的艱辛只有那些戰(zhàn)斗在一線負(fù)責(zé)具體操作的同志和為此日夜操勞的領(lǐng)導(dǎo)知曉。在這里，我們就不一一贅述，只把這項(xiàng)工作的主要內(nèi)容、大的框架展現(xiàn)給我們的征稽同仁，起個(gè)拋磚引玉的作用。

篇（4）

文章編號(hào)：1003-4625 （2015）06-0022-06 中圖分類號(hào)：F832.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、引言

銀行流動(dòng)性囤積行為是一個(gè)極端經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，在以往金融危機(jī)中較為鮮見(jiàn)。Ramos （1996）指出20世紀(jì)30年代末，銀行被要求按照存款的一定比例增加準(zhǔn)備金，銀行做出的反應(yīng)是以超出法定準(zhǔn)備金的數(shù)量增加自愿性準(zhǔn)備，出現(xiàn)了早期的流動(dòng)性囤積現(xiàn)象。在此之后，隨著銀行間市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，銀行可以從貨幣市場(chǎng)融入短期資金，或者將非流動(dòng)資產(chǎn)在資本市場(chǎng)變現(xiàn)獲得流動(dòng)性，銀行流動(dòng)性囤積行為隨之減少。銀行流動(dòng)性囤積行為發(fā)生需要具備一定的外部條件，但凡金融危機(jī)爆發(fā)，金融機(jī)構(gòu)總會(huì)陷入某種程度的流動(dòng)性危機(jī)，其應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)的措施無(wú)非是：（1）變賣非流動(dòng)資產(chǎn)；（2）向貨幣市場(chǎng)借款；（3）自己囤積流動(dòng)性。一般而言，只有前兩大獲取流動(dòng)性的渠道受阻時(shí)，銀行才會(huì)通過(guò)自身囤積流動(dòng)性的方式來(lái)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)。

從歷次金融危機(jī)看，貨幣市場(chǎng)融資功能和資本市場(chǎng)變現(xiàn)功能對(duì)銀行流動(dòng)性囤積行為有著重要影響。20世紀(jì)30年代的大蕭條時(shí)期，盡管美國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)獲得一定的發(fā)展，但貨幣市場(chǎng)發(fā)展還較為滯后，當(dāng)資本市場(chǎng)遭受沖擊時(shí)，銀行難以通過(guò)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)兩大渠道補(bǔ)充流動(dòng)性，只有通過(guò)自己囤積流動(dòng)性來(lái)應(yīng)對(duì)擠兌風(fēng)險(xiǎn)，這是大蕭條時(shí)期出現(xiàn)了普遍的流動(dòng)性囤積現(xiàn)象的主要原因。20世紀(jì)60年代以后，隨著金融創(chuàng)新步伐的加快，貨幣市場(chǎng)獲得了快速發(fā)展，銀行緩解自身流動(dòng)性危機(jī)的渠道大為擴(kuò)寬，一旦遭遇流動(dòng)性危機(jī)，銀行除了可以將非流動(dòng)性資產(chǎn)在資本市場(chǎng)出售以外，還可以從貨幣市場(chǎng)獲取融資來(lái)充實(shí)自身的流動(dòng)性。由于這一時(shí)期尚未實(shí)施資產(chǎn)證券化，貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)流動(dòng)性渠道存在一定的界限，盡管這一時(shí)期金融危機(jī)屢有發(fā)生，但對(duì)貨幣市場(chǎng)沖擊有限，一旦資本市場(chǎng)遭受沖擊，銀行可以從貨幣市場(chǎng)補(bǔ)充流動(dòng)性。因此，這一時(shí)期的金融危機(jī)并沒(méi)有伴著明顯的銀行流動(dòng)性囤積行為。21世紀(jì)以來(lái)，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家大力推進(jìn)資產(chǎn)證券化，貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的界限在逐步打破，一旦爆發(fā)金融危機(jī)，資產(chǎn)市場(chǎng)遭受的沖擊會(huì)逐步傳遞至貨幣市場(chǎng)，導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性枯竭。這時(shí)，銀行既難將非流動(dòng)性資產(chǎn)在資本市場(chǎng)上低成本變現(xiàn)，也難以從貨幣市場(chǎng)獲得流動(dòng)性，只能依靠囤積流動(dòng)性的方式來(lái)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)。

盡管銀行流動(dòng)性囤積行為早在20世紀(jì)30年代已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)，但最近幾年才引起理論界與實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)銀行流動(dòng)性囤積的研究還較為鮮見(jiàn)，萬(wàn)志宏和曾剛（2012）最先在國(guó)內(nèi)引入銀行流動(dòng)性囤積概念，介紹了美國(guó)銀行體系流動(dòng)性囤積的現(xiàn)狀，但對(duì)銀行流動(dòng)性囤積的動(dòng)因、演化過(guò)程及影響缺乏深入分析。由于本次金融危機(jī)銀行流動(dòng)性囤積行為特征十分明顯，因此，弄清銀行流動(dòng)性囤積行為的動(dòng)因、演化過(guò)程及其對(duì)金融部門、實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門造成的影響，對(duì)于貨幣當(dāng)局在非常態(tài)下應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)具有重要意義。

二、銀行流動(dòng)性囤積行為形成的動(dòng)因

本次金融危機(jī)的新特征是資產(chǎn)證券化市場(chǎng)崩潰波及至銀行間市場(chǎng)，導(dǎo)致銀行間市場(chǎng)資金凍結(jié)，銀行間借款利率升至創(chuàng)紀(jì)錄的歷史水平，從銀行間市場(chǎng)獲得借款變得異常困難，客觀上為銀行流動(dòng)性囤積行為的產(chǎn)生創(chuàng)造了一定的外部條件（Strahan，2008；Brunnermeier， 2009）。Gorton （2010）認(rèn)為當(dāng)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)遭受流動(dòng)性沖擊時(shí)，銀行從外部獲得流動(dòng)性極度困難，而自身又面臨嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)暴露，為了預(yù)防這些風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的沖擊，銀行大量增持流動(dòng)性資產(chǎn)。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)持有量超出正常范圍時(shí)，就出現(xiàn)了流動(dòng)性囤積行為。有很多證據(jù)表明次貸危機(jī)期間銀行的確存在強(qiáng)化現(xiàn)金頭寸的傾向（Ashcraft et al，201l；Acharya and Merrouche，2013）。銀行流動(dòng)性囤積行為的動(dòng)因基本可以歸結(jié)為三個(gè)方面：一是內(nèi)在的預(yù)防動(dòng)機(jī)，銀行擔(dān)心未來(lái)獲取流動(dòng)性的能力遭受損害，提前做好預(yù)防流動(dòng)性沖擊的準(zhǔn)備；二是投機(jī)動(dòng)機(jī)，銀行希望在危機(jī)期間大量低價(jià)收購(gòu)金融資產(chǎn)，以獲得高額收益（Gale and Yorulmazer，2013）；三是對(duì)交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂（Heider et al，2009），由于次級(jí)抵押支持證券面臨廣泛的風(fēng)險(xiǎn)暴露，銀行擔(dān)心持有次級(jí)貸款或其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)頭寸的交易對(duì)手出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而減少對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)提供貸款。

（一）動(dòng)因一：預(yù)防性動(dòng)機(jī)

為了避免未來(lái)可能遭受的清算風(fēng)險(xiǎn)威脅，事先囤積一定的流動(dòng)性是較為理性的選擇（Allen and Gale， 2005）。從預(yù)防動(dòng)機(jī)根源看，銀行囤積流動(dòng)性可以看成是其為規(guī)避清算風(fēng)險(xiǎn)而做出的一種合理反應(yīng)。 Diamond and Rajan（2011）、Gale and Yorulmazer （2013）認(rèn)為次貸危機(jī)期間，銀行間市場(chǎng)因遭受嚴(yán)重沖擊而出現(xiàn)了流動(dòng)性短缺，銀行難以從銀行間市場(chǎng)獲取急需的流動(dòng)性，而自身又面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)，囤積流動(dòng)性在一定程度上可以避免被強(qiáng)行清算的風(fēng)險(xiǎn)。銀行清算風(fēng)險(xiǎn)主要源于其表內(nèi)（證券投資、貸款）、表外業(yè)務(wù)（貸款承諾）風(fēng)險(xiǎn)暴露的陡增，這是銀行預(yù)防性動(dòng)機(jī)產(chǎn)生的根本原因。首先，從證券投資業(yè)務(wù)看，較高的證券投資損失風(fēng)險(xiǎn)暴露會(huì)增大銀行的清算風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行在將來(lái)必須以拋售的價(jià)格賣掉這些證券資產(chǎn)，意味著銀行面臨較高的證券投資損失風(fēng)險(xiǎn)暴露。為了避免此類風(fēng)險(xiǎn)暴露帶來(lái)的威脅，銀行不斷將證券資產(chǎn)組合中的非流動(dòng)資產(chǎn)調(diào)整為流動(dòng)資產(chǎn)。其次，從傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)看，較高的貸款損失風(fēng)險(xiǎn)暴露也會(huì)增大銀行被清算的風(fēng)險(xiǎn)。次貸危機(jī)期間，經(jīng)濟(jì)前景不明朗增加了借款人信貸質(zhì)量的不確定性，迫使銀行不斷將風(fēng)險(xiǎn)貸款調(diào)整為更安全、更具流動(dòng)性的資產(chǎn)。再次，表外業(yè)務(wù)，尤其是未使用的貸款承諾也是銀行增加流動(dòng)性緩沖的決定因素，盡管貸款承諾是一種潛在的貸款需求，但在金融危機(jī)期間極有可能變成現(xiàn)實(shí)需求，從而也會(huì)加劇銀行被清算的風(fēng)險(xiǎn)，這是銀行流動(dòng)性囤積產(chǎn)生的另一大因素。此外，銀行規(guī)模大小、資本水平高低、核心存款多少等因素也會(huì)對(duì)其預(yù)防性動(dòng)機(jī)產(chǎn)生一定的影響。Laeven et al.（2014）認(rèn)為規(guī)模對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為有較大的影響，規(guī)模大的銀行規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)越明顯，享受的“太大而不能倒”補(bǔ)貼越多，受到清算風(fēng)險(xiǎn)的威脅較小，從而主動(dòng)進(jìn)行流動(dòng)性管理的動(dòng)機(jī)較小。Berger and Bouwman （2009）發(fā)現(xiàn)較高資本水平的小銀行不易吸收風(fēng)險(xiǎn)，但較高資本水平的大銀行能吸收風(fēng)險(xiǎn)，低資本水平的銀行較高資本水平的銀行具有更強(qiáng)的預(yù)防性動(dòng)機(jī)。Cornett et al（2011）認(rèn)為資金來(lái)源越穩(wěn)定的銀行，其受到風(fēng)險(xiǎn)暴露的威脅越小，主動(dòng)進(jìn)行流動(dòng)性管理的動(dòng)機(jī)越小。

（二）動(dòng)因二：投機(jī)性動(dòng)機(jī)

投機(jī)性動(dòng)機(jī)源于部分銀行存在的市場(chǎng)勢(shì)力，這些銀行希望利用市場(chǎng)勢(shì)力低價(jià)收購(gòu)金融資產(chǎn)以此獲得高額收益。在正常情況下，貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的資金轉(zhuǎn)移渠道能保證流動(dòng)性在盈余銀行與短缺銀行間相互轉(zhuǎn)移。但在金融危機(jī)期間，流動(dòng)性一般集中在少數(shù)幾家擁有市場(chǎng)勢(shì)力的銀行手中，致使流動(dòng)性短缺銀行難以通過(guò)資金轉(zhuǎn)移渠道獲得流動(dòng)性。從投機(jī)性動(dòng)機(jī)產(chǎn)生的根源看，流動(dòng)性盈余銀行通過(guò)極端金融環(huán)境獲得高額收益是其流動(dòng)性囤積產(chǎn)生的內(nèi)在原因。Acharya et a1.（2012）認(rèn)為銀行囤積流動(dòng)性主要源于“掠奪行為”，其目的在于利用市場(chǎng)勢(shì)力從交易對(duì)手方以較低的價(jià)格購(gòu)買拋售的資產(chǎn)，以此獲得高額收益。Diamond and Rajan（2011）、Berrospide（2012）認(rèn)為擁有市場(chǎng)勢(shì)力的銀行預(yù)計(jì)到未來(lái)資產(chǎn)價(jià)值貶值時(shí)，將會(huì)囤積大量流動(dòng)性，因?yàn)檫@樣做既可以避免資產(chǎn)貶值所造成的損失，也可以通過(guò)多余流動(dòng)性來(lái)收購(gòu)廉價(jià)資產(chǎn)。從投機(jī)性動(dòng)機(jī)產(chǎn)生的外部條件看，流動(dòng)性緊缺銀行必然存在的資產(chǎn)拋售行為又為流動(dòng)性囤積提供了客觀條件。Shleifer and Vishnv（1992），Allen and Cale（1994）發(fā)現(xiàn)銀行的資產(chǎn)只對(duì)特定的金融機(jī)構(gòu)有價(jià)值，其資產(chǎn)出售能力極其有限。在金融危機(jī)的特殊時(shí)期，儲(chǔ)戶及借款者害怕銀行經(jīng)營(yíng)失敗，對(duì)流動(dòng)性又有超常的需求，給流動(dòng)性緊缺銀行造成巨大壓力，強(qiáng)迫這些銀行快速出售資產(chǎn)，而潛在的資產(chǎn)購(gòu)買者又十分有限，導(dǎo)致銀行只能以拋售的價(jià)格出售資產(chǎn)。事實(shí)上，很多流動(dòng)性受損的銀行，盡管預(yù)測(cè)到將來(lái)被迫出售非流動(dòng)性資產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重?fù)p失，但出于收益的目的，很少有及時(shí)出售資產(chǎn)的主動(dòng)性，盡管這種出售能夠拯救銀行。Diamond and Rajan（2011）發(fā)現(xiàn)流動(dòng)性受損的銀行可能變成非流動(dòng)性尋求者（llliquidity Seekers），盡管及時(shí)出售資產(chǎn)可以增加流動(dòng)性，從而避免后續(xù)的資產(chǎn)拋售，但這樣做，銀行將犧牲大量的收益（如果資產(chǎn)價(jià)值在未來(lái)恢復(fù)到以前水平），因此，銀行管理者寧愿冒資產(chǎn)被拋售和清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)持有非流動(dòng)性資產(chǎn)。這樣就給一些銀行利用囤積流動(dòng)性的方式在將來(lái)低價(jià)收購(gòu)金融資產(chǎn)創(chuàng)造了條件。

（三）動(dòng)因三：交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)

除了自身風(fēng)險(xiǎn)暴露會(huì)影響銀行流動(dòng)性囤積行為外，交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)也可能影響銀行流動(dòng)性囤積行為。一般地，銀行只擁有關(guān)于自身風(fēng)險(xiǎn)分布的私人信息，而難以獲得交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)信息。當(dāng)金融環(huán)境變得高度不確定時(shí)，這種不對(duì)稱信息將進(jìn)一步加劇交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，銀行擔(dān)心交易對(duì)手違約而減少向交易對(duì)手方提供貸款，轉(zhuǎn)而自己囤積流動(dòng)性。巴塞爾委員會(huì)將交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)定義為交易對(duì)手未能履行約定的義務(wù)而造成損失風(fēng)險(xiǎn)，包括展期風(fēng)險(xiǎn)、一般錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)和特殊錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)。首先，從展期風(fēng)險(xiǎn)看，銀行在持續(xù)交易中可能面臨因交易對(duì)手無(wú)法及時(shí)償還借款而需要延期支付所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，為了規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)，銀行減少向交易對(duì)手提供貸款。Acharya and Skeie（2011）研究發(fā)現(xiàn)歐美國(guó)家金融機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)期間普遍持有資產(chǎn)支持證券等衍生金融資產(chǎn)，一旦這些資產(chǎn)出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題時(shí)，就會(huì)比其他類型資產(chǎn)表現(xiàn)出更高的展期風(fēng)險(xiǎn)，這是引發(fā)銀行流動(dòng)性囤積行為的重要因素。其次，從一般錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)看，一般錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)加劇也是銀行流動(dòng)囤積產(chǎn)生的重要因素。一般而言，由于各類金融資產(chǎn)在期限、流動(dòng)性等方面存在差異，使得各類金融機(jī)構(gòu)所持資產(chǎn)頭寸也存在一定的差異性，這保證了即使金融市場(chǎng)出現(xiàn)了流動(dòng)性沖擊，這些機(jī)構(gòu)也能較為容易地出售資產(chǎn)，從而降低了這些金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。然而，隨著資產(chǎn)證券化大范圍推行，這種期限、流動(dòng)性差異不復(fù)存在，導(dǎo)致各類金融機(jī)構(gòu)所持資產(chǎn)頭寸具有高度的相似性，一旦金融市場(chǎng)遭受沖擊，這些金融機(jī)構(gòu)在出售資產(chǎn)方面極度困難。Allen， Carletti and Cale（2009）研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)交易對(duì)手銀行所持資產(chǎn)頭寸高度相似時(shí)，交易對(duì)手銀行的整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行將停止向此類交易對(duì)手提供貸款。再次，從特殊錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)看，資產(chǎn)證券化過(guò)程客觀上造成了大量金融機(jī)構(gòu)間接持有自己發(fā)行證券的局面，比如銀行抵押貸款通過(guò)打包發(fā)行抵押支持證券，這些衍生證券在金融市場(chǎng)又被售回給原銀行。這使得持有此類資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)暴露與其違約概率高度正相關(guān)，一旦此類金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)暴露增加，其出現(xiàn)違約的概率極高。此外，交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)也極易形成風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)制，致使局部的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)演變?yōu)槿娴慕灰讓?duì)手風(fēng)險(xiǎn)。Diamond and Rajan（2005）、Caballero and Simsek（2013）研究發(fā)現(xiàn)，個(gè)別銀行經(jīng)營(yíng)失敗所引發(fā)的違約風(fēng)險(xiǎn)可能通過(guò)銀行間的資產(chǎn)負(fù)債網(wǎng)絡(luò)傳染給其他銀行，致使整個(gè)銀行業(yè)出現(xiàn)大面積的違約。

三、銀行流動(dòng)性囤積行為的演化過(guò)程

從理論上看，金融危機(jī)的演變可以分為初始期、爆發(fā)期、惡化期和結(jié)束期四個(gè)階段。一般地，在爆發(fā)期階段，只有少部分銀行遭受流動(dòng)性沖擊，而在惡化期階段，將有更大部分銀行遭受流動(dòng)性沖擊。假定銀行持有兩類資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，銀行的經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)僅為收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。在初始期階段，假定所有的銀行均持有流動(dòng)資產(chǎn)以作為其投資組合的一部分；在爆發(fā)期和惡化期階段，銀行遭受流動(dòng)性沖擊，將非流動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行交換以后獲得流動(dòng)性；在結(jié)束期階段，銀行風(fēng)險(xiǎn)得到了對(duì)沖，收益得以實(shí)現(xiàn)。為了分析的方便，假定在初始期階段，所有的銀行均持有1單位資產(chǎn)和1單位現(xiàn)金，其投資組合可以表示為（asset，cash）=（l，1），現(xiàn)金可以即期消費(fèi)，也可以轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)進(jìn)行投資以獲取收益。圖1列出了銀行流動(dòng)性囤積演化過(guò)程。

初始期階段，所有銀行的投資組合都由1單位現(xiàn)金和1單位資產(chǎn)構(gòu)成，銀行可以選擇立即消費(fèi)現(xiàn)金，也可以留待將來(lái)使用。保留現(xiàn)金的銀行稱為流動(dòng)性銀行，即期消費(fèi)的銀行稱為非流動(dòng)性銀行。假定有α（0≤α≤1）比例的銀行選擇即期消費(fèi)，那么其第1期期初的投資組合為（1，0）；1-α比例的銀行選擇持有流動(dòng)性，其第1期期初的投資組合仍為（1，1）。

爆發(fā)期階段，假定有θ1比例的銀行遭受流動(dòng)性沖擊。流動(dòng)性銀行用現(xiàn)金進(jìn)行流動(dòng)性清償，其第1期期末的投資組合將變成l單位資產(chǎn)和0單位現(xiàn)金，即（1，0）。非流動(dòng)性銀行如果遭受流動(dòng)性沖擊，它們將出售部分資產(chǎn)以換取現(xiàn)金用于流動(dòng)性清償。假定非流動(dòng)性銀行將p，（可以看成現(xiàn)金的價(jià)格）單位的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化1單位現(xiàn)金并進(jìn)行流動(dòng)性清償，那么，非流動(dòng)性銀行第1期期末的投資組合由l―p.單位資產(chǎn)和0單位現(xiàn)金構(gòu)成，即（1-p1，0）。如果資產(chǎn)價(jià)格暴跌至1單位資產(chǎn)最多只能交換1單位現(xiàn)金，即資產(chǎn)價(jià)格1/p1≤l時(shí)，非流動(dòng)性銀行將面臨破產(chǎn)。未遭受流動(dòng)性沖擊的非流動(dòng)性銀行不進(jìn)行交易，其第1期期末的投資組合仍為（1，0）。未遭受流動(dòng)性沖擊的流動(dòng)性銀行在第1期末可以選擇低價(jià)收購(gòu)資產(chǎn)和繼續(xù)持有現(xiàn)金，假定其中∞比例的銀行選擇收購(gòu)資產(chǎn)，1單位現(xiàn)金可以收購(gòu)p1單位的資產(chǎn)，其投資組合為（1+p1，0）。1一ω比例的銀行繼續(xù)持有現(xiàn)金，其投資組合仍為（1，1）。

在爆發(fā)期末期，即由爆發(fā)期向惡化期過(guò)渡階段，銀行間市場(chǎng)變成由三類銀行構(gòu)成的市場(chǎng)，即小型非流動(dòng)性銀行（第1期未遭受流動(dòng)性沖擊的非流動(dòng)性銀行）、大型非流動(dòng)性銀行（第1期未遭受流動(dòng)性沖擊，但進(jìn)行了資產(chǎn)收購(gòu)）和流動(dòng)性囤積銀行（第1期未遭受流動(dòng)性沖擊，但繼續(xù)持有現(xiàn)金）。在此階段，出現(xiàn)了銀行流動(dòng)性囤積行為。

惡化期階段，有更多銀行遭受流動(dòng)性沖擊，假定θ2（θ2>θ1）比例的銀行遭受流動(dòng)性沖擊。小型非流動(dòng)性銀行如果遭受流動(dòng)性沖擊，它們只能將資產(chǎn)進(jìn)行拋售獲取現(xiàn)金并進(jìn)行流動(dòng)性清償。由于金融危機(jī)更為嚴(yán)重，第2期資產(chǎn)價(jià)格將低于第1期，即1/p2

結(jié)束期階段，所有遭受流動(dòng)性沖擊的銀行都進(jìn)行了流動(dòng)性清償，所有未遭受流動(dòng)性沖擊的銀行都進(jìn)行了資產(chǎn)收購(gòu)。從三類銀行應(yīng)對(duì)流動(dòng)性沖擊效果看，流動(dòng)性囤積銀行由于事先進(jìn)行了預(yù)防性流動(dòng)性囤積，可以以較小的損失應(yīng)對(duì)沖擊。從獲得的潛在收益看，流動(dòng)性囤積銀行如果未遭受流動(dòng)性沖擊，其可以低價(jià)收購(gòu)資產(chǎn)，獲得高額的收益。在流動(dòng)性囤積行為給執(zhí)行此類策略的銀行帶來(lái)巨大收益的激勵(lì)作用下，后續(xù)階段還有更多銀行繼續(xù)保持此類策略，因此，銀行流動(dòng)性囤積行為還具有一定的慣性。萬(wàn)志宏和曾剛（2012）認(rèn)為銀行在經(jīng)歷了流動(dòng)性危機(jī)后，在流動(dòng)性管理方面更為謹(jǐn)慎，在后期更可能延續(xù)前期流動(dòng)性管理策略。

由以上的分析可知，銀行流動(dòng)性囤積一般發(fā)生在金融危機(jī)的爆發(fā)期向惡化期過(guò)渡階段，在后危機(jī)時(shí)期，銀行流動(dòng)性囤積行為還會(huì)延續(xù)下去。從實(shí)際情況看，美國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)金頭寸變化趨勢(shì)基本與理論上的分析相一致。2007年年底，美國(guó)整個(gè)銀行業(yè)持有的現(xiàn)金為2941億美元，基本同次貸危機(jī)前的2900億美元持平，沒(méi)有明顯的囤積流動(dòng)性的跡象，但到2008年10月，美國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)金持有達(dá)5765億美元，出現(xiàn)了明顯囤積流動(dòng)性的現(xiàn)象，2009年年底，現(xiàn)金持有更是突破10000億美元。從增長(zhǎng)率看，次貸危機(jī)爆發(fā)的當(dāng)年，美國(guó)整個(gè)銀行業(yè)現(xiàn)金頭寸增長(zhǎng)不到1%，而2008年、2009年兩年，其現(xiàn)金頭寸增長(zhǎng)分別達(dá)48.2%和131%，2008年正好是次貸危機(jī)由爆發(fā)期向惡化期過(guò)渡的階段，而在這一階段美國(guó)銀行業(yè)出現(xiàn)了大量增持現(xiàn)金頭寸的現(xiàn)象。另外，從后危機(jī)時(shí)期美國(guó)銀行業(yè)所持流動(dòng)性趨勢(shì)看，2010-2012這3年，美國(guó)銀行業(yè)持有現(xiàn)金頭寸分別增長(zhǎng)了9.2%、12.9%和13%，這表明銀行流動(dòng)性囤積行為不會(huì)因?yàn)榻鹑谖C(jī)結(jié)束而馬上消失而是會(huì)再延續(xù)一段時(shí)間。

四、銀行流動(dòng)性囤積行為產(chǎn)生的影響

金融市場(chǎng)的融資功能是實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要支撐。在正常情況下，銀行間市場(chǎng)所提供流動(dòng)性支持是各大金融市場(chǎng)融資功能得以發(fā)揮的重要保障。金融危機(jī)期間，銀行流動(dòng)性囤積行為會(huì)放大銀行間市場(chǎng)遭受的流動(dòng)性沖擊，致使銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)節(jié)功能喪失，進(jìn)而對(duì)金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊。另外，銀行流動(dòng)性囤積行為還導(dǎo)致中央銀行大量流動(dòng)性救援資金滯留在銀行內(nèi)部，造成貨幣政策流動(dòng)性傳導(dǎo)機(jī)制失效，增加了中央銀行通過(guò)流動(dòng)性救援工具促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的難度。

（一）對(duì)金融市場(chǎng)形成了沖擊放大效應(yīng)

銀行流動(dòng)性囤積行為產(chǎn)生的安全投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)（Flight-to-Quality Effect），導(dǎo)致了金融市場(chǎng)流動(dòng)惡化，進(jìn)而造成金融市場(chǎng)融資功能弱化。安全投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)既表現(xiàn)在跨市場(chǎng)的交易中，也表現(xiàn)在銀行市場(chǎng)內(nèi)部交易中。一般而言，資本市場(chǎng)交易的是非流動(dòng)資產(chǎn)，其流動(dòng)性和安全性較貨幣市場(chǎng)差，在遭受流動(dòng)性沖擊時(shí)，資本市場(chǎng)將首當(dāng)其沖。資本市場(chǎng)中的投資者為了避險(xiǎn)，必將資金大量抽離，投人流動(dòng)性和安全性更高的市場(chǎng)，導(dǎo)致資本市場(chǎng)大量資金流向銀行，進(jìn)而造成資本市場(chǎng)流動(dòng)性惡化。Catev，Schuermann， and Strahan （2009）研究發(fā)現(xiàn)次貸危機(jī)期間，有大量投資者將其資金從證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)向銀行以保證其資金安全。Berrospide（2012）發(fā)現(xiàn)美國(guó)商業(yè)銀行核心存款相對(duì)于金融危機(jī)前增長(zhǎng)1.2%，這些資金絕大部分來(lái)自資本市場(chǎng)。在銀行市場(chǎng)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移中，流動(dòng)性囤積銀行較非流動(dòng)性囤積銀行更具流動(dòng)性，其應(yīng)對(duì)流動(dòng)性沖擊能力更強(qiáng)，儲(chǔ)戶出于避險(xiǎn)的考慮，將大量存款從非流動(dòng)性囤積銀行轉(zhuǎn)向流動(dòng)性囤積銀行，導(dǎo)致存款大量向流動(dòng)性囤積銀行集中，造成貨幣市場(chǎng)尤其是銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性惡化。Catevand Strahan （2006）研究發(fā)現(xiàn)安全投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)造成非核心存款向核心存款的轉(zhuǎn)移。非核心存款以相同的速度從流動(dòng)性囤積和非流動(dòng)性囤積銀行流出，再以核心存款的形式流向流動(dòng)性囤積銀行。在次貸危機(jī)前，流動(dòng)性囤積銀行的核心存款與非核心存款都較非流動(dòng)性囤積銀行低。隨著次貸危機(jī)的惡化，大量存款轉(zhuǎn)向流動(dòng)性囤積銀行。銀行流動(dòng)性囤積行為產(chǎn)生的安全投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)，導(dǎo)致資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)資金大量向流動(dòng)性囤積銀行集中，致使金融市場(chǎng)遭受的流動(dòng)性沖擊更為嚴(yán)重。

（二）對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了較大沖擊

首先，銀行流動(dòng)性囤積行為加劇了存款競(jìng)爭(zhēng)，致使實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本大幅增加。流動(dòng)性囤積銀行與非流動(dòng)性囤積銀行在面臨信貸、證券損失風(fēng)險(xiǎn)暴露方面有較大的差異，一般而言，流動(dòng)性囤積銀行由于其所持資產(chǎn)更具流動(dòng)性，資金更為充裕，其信貸、證券損失風(fēng)險(xiǎn)暴露概率較非流動(dòng)性囤積銀行小，儲(chǔ)戶更愿意將資金轉(zhuǎn)入流動(dòng)性囤積銀行。隨著2008年10月次貸危機(jī)的惡化，非流動(dòng)性囤積銀行為了保持其存款不減少，紛紛提高存款利率以吸引存款。Acharya and Mora （2011）發(fā)現(xiàn)非流動(dòng)性囤積銀行在危機(jī)期間核心存款并沒(méi)有顯著下降，但存款利率大幅上升，主要原因是非流動(dòng)性銀行為了吸引存款，不得不大幅增加存款利率。Pennacchi （2006）認(rèn)為，在金融環(huán)境極度不確定情況下，投資者視流動(dòng)性囤積銀行為“安全的港灣”，對(duì)投資者和儲(chǔ)戶更具吸引力，相比之下，非流動(dòng)性囤積銀行只能通過(guò)提高利率來(lái)吸引存款。非流動(dòng)性囤積銀行提高存款利率必將導(dǎo)致各類銀行為爭(zhēng)奪存款展開(kāi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，致使存款利率不斷上升和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本大幅增加。

其次，銀行流動(dòng)性囤積行為還會(huì)顯著減少貸款數(shù)量，實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲取貸款融資支持的難度更大。金融危機(jī)期間，流動(dòng)性囤積銀行相對(duì)于非流動(dòng)性囤積銀行減少了更多的貸款。Berrospide（2012）研究表明金融危機(jī)期間，流動(dòng)性囤積銀行貸款的年度增長(zhǎng)率下降了5.2%，從金融危機(jī)前的4.9%下降至金融危機(jī)期間的-0.3%，與此同時(shí)，非流動(dòng)性囤積銀行貸款年度增長(zhǎng)率下降了2.2%，流動(dòng)性囤積銀行貸款下降幅度幾乎是非流動(dòng)性銀行的3倍。流動(dòng)性囤積銀行較非流動(dòng)性囤積銀行有規(guī)模更大、質(zhì)量更高的資本，且集聚了大量的存款，它們更有條件提供貸款，但出于自身的預(yù)防動(dòng)機(jī)與投機(jī)性動(dòng)機(jī)，它們寧愿把資金囤積起來(lái)而不用于發(fā)放貸款，致使貸款數(shù)量顯著減少，實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲取融資更為困難。

（三）對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制產(chǎn)生了阻滯作用

銀行流動(dòng)性囤積行為還會(huì)造成貨幣政策流動(dòng)性傳導(dǎo)機(jī)制失效，致使大量中央銀行救援資金滯留銀行內(nèi)部，延緩和弱化中央銀行的流動(dòng)性救援行動(dòng)。2007年次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)銀行間和信貸市場(chǎng)出現(xiàn)了流動(dòng)性短缺，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)市場(chǎng)投資者融資工具（MMIFF）、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)貨幣市場(chǎng)共同基金融資工具（AMIF）、商業(yè)票據(jù)融資工具（CPFF）、一級(jí)交易商信貸機(jī)制（PDCF）、定期證券借貸機(jī)制（TSLF）和臨時(shí)流動(dòng)性互換安排（TLSA）等多種非常態(tài)貨幣政策工具向銀行部門提供流動(dòng)性。通過(guò)這些工具，美聯(lián)儲(chǔ)在2008年和2009年兩年共向銀行部門投入總計(jì)8200億美元的流動(dòng)性，然而，美聯(lián)儲(chǔ)投入的巨額流動(dòng)性并沒(méi)有經(jīng)由銀行貸款流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門，而是被銀行以超額準(zhǔn)備金的形式囤積起來(lái)，2008年美國(guó)銀行業(yè)超額存款準(zhǔn)備金猛增7650億美元，2009年又猛增3180億美元。這表明中央銀行的流動(dòng)性救援行動(dòng)完全被銀行流動(dòng)性囤積行為所抵消，貨幣政策流動(dòng)性傳導(dǎo)機(jī)制基本失效。

五、銀行流動(dòng)性囤積行為對(duì)貨幣政策的啟示

篇（5）

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，目前銀行業(yè)整體市盈率（TTM）4.84倍，行業(yè)中公司市盈率（TTM）中值為5.08倍。整體市凈率（MRQ）0.93倍，公司市凈率（MRQ）中值為0.96倍，16家上市銀行中已有12家破凈。這些不斷拉響警報(bào)的數(shù)據(jù)，與中信銀行“馬上有錢”的逼空式行情，形成“硬幣”的兩面，提醒投資人一個(gè)簡(jiǎn)單而又樸素的道理，原來(lái)“危”中確實(shí)也蘊(yùn)藏著“機(jī)”。

問(wèn)題是，動(dòng)態(tài)PE、PB均處于歷史低位的銀行股究竟是否值得投資？如果銀行股未來(lái)能夠保持過(guò)去的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，那么，如今的低估正是機(jī)會(huì)所在；相反，如果銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步爆發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融大潮沖擊愈演愈烈，那么，銀行股始自去年開(kāi)始的股價(jià)下跌過(guò)程，不僅不會(huì)有根本性的改觀，而且還將延綿不絕。而只有在新環(huán)境中，做好準(zhǔn)備迎接挑戰(zhàn)、勇于創(chuàng)新的銀行，才會(huì)迎來(lái)真正的機(jī)會(huì)。

《投資者報(bào)》通過(guò)對(duì)銀行業(yè)本身和相關(guān)政策變化的諸多亮點(diǎn)的梳理，幫助投資人解惑上述疑問(wèn)，厘清馬年銀行業(yè)的變化趨勢(shì)，從而在危中覓機(jī)。

“?！敝唬?/p>

借債成本及不良貸款余額雙雙上升

相當(dāng)一段時(shí)間以來(lái)，盡管銀行股股價(jià)和估值已經(jīng)過(guò)度悲觀，但市場(chǎng)似乎仍在等待壓制股價(jià)的因素慢慢釋放。原因不外乎一是市場(chǎng)對(duì)今年大量到期的信托產(chǎn)品及影子銀行的違約風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂仍在持續(xù)。由此對(duì)投資人信心產(chǎn)生打擊；二則可能是投資人擔(dān)憂利率市場(chǎng)化后銀行的資金成本上升較快，導(dǎo)致銀行在資產(chǎn)端的風(fēng)險(xiǎn)上升；再有就是目前更嚴(yán)格的監(jiān)管姿態(tài)和更火爆的互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮沖擊，盡管相對(duì)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)體量不大卻極吸引眼球，引發(fā)投資人對(duì)銀行活期存款、客戶雙方面流失的擔(dān)心。

來(lái)自垃圾債與不良貸款方面的數(shù)據(jù)似乎正在印證人們的這種擔(dān)心。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，5年期AA-與AAA級(jí)的銀行間固定利率企業(yè)債（一般來(lái)說(shuō)，AA-及以下評(píng)級(jí)債券在全球范圍內(nèi)被視為不推薦投資評(píng)級(jí)，通常稱為垃圾債）收益率分別為8.35%和6.10%，率差升至225個(gè)基點(diǎn)，為2012年6月以來(lái)新高。在此之前，中國(guó)信用違約掉期指數(shù)2月7日上升13個(gè)基點(diǎn)至93，同日人民幣兌美元匯率下跌至年內(nèi)最低點(diǎn)6.06。有專家稱，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)借貸成本攀升至20個(gè)月來(lái)的新高，預(yù)示了中國(guó)未來(lái)可能發(fā)生首例境內(nèi)債券違約的風(fēng)險(xiǎn)。

無(wú)獨(dú)有偶，據(jù)銀監(jiān)會(huì)最新的2013年度監(jiān)管統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2013年12月末，商業(yè)銀行不良貸款余額5921億元，比年初增加993億元，不良貸款率為1%，比年初上升0.05個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)（境內(nèi)外）資產(chǎn)負(fù)債情況也顯示，截至2013年12月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)外本外幣負(fù)債總額為141萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13%。其中，大型商業(yè)銀行負(fù)債總額61萬(wàn)億元，占比43%，同比增長(zhǎng)9%；股份制商業(yè)銀行負(fù)債總額25.3萬(wàn)億元，占比18%，同比增長(zhǎng)14%。

部分市場(chǎng)人士已將當(dāng)前銀行業(yè)面臨的危機(jī)與1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)后中國(guó)銀行業(yè)高達(dá)近10%的不良貸款率相比較。他們的擔(dān)心并不是空穴來(lái)風(fēng)。據(jù)悉，銀監(jiān)會(huì)已向地方銀監(jiān)部門以及商業(yè)銀行警示，2012年來(lái)暴露的鋼貿(mào)貸款領(lǐng)域重復(fù)質(zhì)押等違規(guī)業(yè)務(wù)模式，隱現(xiàn)被復(fù)制到煤炭、木材、水產(chǎn)貿(mào)易等領(lǐng)域的跡象。

市場(chǎng)人士和相關(guān)政府部門擔(dān)心的焦點(diǎn)都集中指向同一點(diǎn)：銀行的不良貸款率未來(lái)是否會(huì)大幅上升？如果銀行的不良貸款大幅上升并形成大面積壞賬，銀行業(yè)將出現(xiàn)全行業(yè)虧損，那么目前的低市盈率、低估值也只不過(guò)是一種幻覺(jué)。

“?！敝?/p>

利潤(rùn)增速下滑與互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊

除了銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，銀行的盈利能力同樣值得關(guān)注。因?yàn)橥顿Y不僅要受當(dāng)前業(yè)績(jī)影響，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的預(yù)期等都會(huì)是影響估值的重要因素。從今年來(lái)看，短期資金偏緊、更加嚴(yán)格的監(jiān)管、局部信用風(fēng)險(xiǎn)的可能暴露，都將成為壓制銀行股股價(jià)的原因。

《投資者報(bào)》整合的最新銀行盈利數(shù)據(jù)表明，銀行業(yè)利潤(rùn)高增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)成為過(guò)去時(shí)。據(jù)銀監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，2005～2011年中國(guó)銀行業(yè)凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)26%，2011年銀行業(yè)整體合計(jì)凈利潤(rùn)占全球銀行業(yè)比重近30%。而自2012年起，銀行業(yè)總體利潤(rùn)增速明顯放緩，2011年利潤(rùn)增速為36%，2012年為18%，2013年上半年同比增長(zhǎng)13%，較2012年上半年增速下降9.47個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)還顯示，2013年各類銀行息差均持續(xù)下行，其中上市銀行平均息差由2012年的2.68%連續(xù)下降至三季度的2.50%。銀河證券一位長(zhǎng)期研究銀行業(yè)上市公司的分析師告訴《投資者報(bào)》，據(jù)他預(yù)測(cè)，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、利率市場(chǎng)化逐步改革、銀行業(yè)收費(fèi)逐步清晰等因素影響，2013年銀行業(yè)盈利高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)難以再現(xiàn)，利潤(rùn)增速或?qū)⒗^續(xù)下降，進(jìn)入“個(gè)位數(shù)”時(shí)代。

這位分析師稱，相對(duì)息差與資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題，“錢荒”與“互聯(lián)網(wǎng)金融”對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的影響可能更為深遠(yuǎn)和迫切。據(jù)他分析，自去年6月銀行爆出“錢荒”事件，此后這陰影就一直籠罩在市場(chǎng)，尤其是2013年年底至馬年春節(jié)前的這一段時(shí)間，市場(chǎng)每有風(fēng)吹草動(dòng)，惜借和恐慌氣氛就會(huì)迅速?gòu)浡?，銀行間市場(chǎng)7天和14天回購(gòu)利率更是“馬上”飆升。“從微觀角度講，企業(yè)資金饑渴和企業(yè)債務(wù)隱患嚴(yán)重的格局決定了中短期‘錢荒’魅影難卻。一方面，中國(guó)企業(yè)的資金需求依然旺盛。有數(shù)據(jù)稱，中國(guó)2013年的貸款規(guī)模為1170億美元，較2012年增幅為99%。另一方面，中國(guó)企業(yè)債務(wù)隱患也很嚴(yán)重。據(jù)《2013年中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)報(bào)告》顯示，中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均高達(dá)84%，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家大企業(yè)50%～70%的平均水平。這表明微觀層面企業(yè)的資金流動(dòng)性是很緊張的?！彼缡钦f(shuō)。

采訪中不只一位專家對(duì)《投資者報(bào)》表示，要把“錢荒”這把達(dá)摩克利斯之劍從銀行業(yè)的頭上移開(kāi)，就必須從根源上解決流動(dòng)性結(jié)構(gòu)失衡的問(wèn)題，就必須從宏觀經(jīng)濟(jì)層面和銀行資產(chǎn)負(fù)債管理兩方面雙管齊下，在加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的同時(shí)，推進(jìn)金融市場(chǎng)化改革，發(fā)揮金融對(duì)資源配置的市場(chǎng)化作用。

如果說(shuō)“錢荒”還只是懸在頭頂?shù)膭?，那么互?lián)網(wǎng)金融的沖擊則已是實(shí)實(shí)在在從銀行身上割肉。根據(jù)目前公開(kāi)的資料我們不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融主要有第三方支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)三大部分，而這三項(xiàng)也恰恰是傳統(tǒng)銀行的核心業(yè)務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融的影響，最突出表現(xiàn)在對(duì)客戶的沖擊上。互聯(lián)網(wǎng)金融最可怕的優(yōu)勢(shì)就是其大數(shù)據(jù)、大網(wǎng)絡(luò)的科技優(yōu)勢(shì)。有了金融大數(shù)據(jù)的支持，互聯(lián)網(wǎng)金融就能夠根據(jù)海量網(wǎng)民的搜索，捕捉大眾用戶的金融需求，以定制化產(chǎn)品深入80%的藍(lán)海理財(cái)用戶，隔絕客戶與銀行的聯(lián)系。從這個(gè)層面來(lái)說(shuō)，像余額寶這類產(chǎn)品已經(jīng)部分卡住了銀行資金來(lái)源的咽喉，切斷、截流了相當(dāng)一部分銀行活期存款來(lái)源的渠道，正在動(dòng)搖傳統(tǒng)銀行的基礎(chǔ)和根本。網(wǎng)絡(luò)信貸也必將分掉銀行很大一部分信貸份額。

此外，銀行五花八門的收費(fèi)也被戴上了“緊箍咒”。國(guó)家發(fā)改委、銀監(jiān)會(huì)2月14日聯(lián)合商業(yè)銀行服務(wù)收費(fèi)新規(guī)，自今年8月1日起，有條件免收個(gè)人客戶賬戶管理費(fèi)、年費(fèi)和養(yǎng)老金異地取款手續(xù)費(fèi)，并降低部分收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

通知明確，商業(yè)銀行免收社會(huì)保險(xiǎn)（放心保）經(jīng)辦機(jī)構(gòu)和本行簽約開(kāi)立的個(gè)人基本養(yǎng)老金（含退休金）賬戶，每月前2筆且每筆不超過(guò)2500元（含2500元）的銀行異地（含銀行柜臺(tái)和ATM）取現(xiàn)手續(xù)費(fèi)。對(duì)于銀行客戶賬戶中（不含信用卡）沒(méi)有享受免收賬戶管理費(fèi)（含小額賬戶管理費(fèi)）和年費(fèi)的，通知要求商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)客戶申請(qǐng)，為其提供一個(gè)免收賬戶管理費(fèi)（含小額賬戶管理費(fèi)）和年費(fèi)的賬戶（不含信用卡、貴賓賬戶）。至此，銀行五花八門的各類收費(fèi)，終于迎來(lái)了主管部門的重拳規(guī)范。

對(duì)于銀行業(yè)利潤(rùn)增速的下滑，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)日前撰文指出，在利潤(rùn)增速下滑已成不爭(zhēng)事實(shí)的情況下，中國(guó)的銀行一定要積極轉(zhuǎn)型，著力優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，拓展多元化的收入來(lái)源，提升中間業(yè)務(wù)收入應(yīng)是當(dāng)前銀行轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，但各個(gè)銀行應(yīng)該結(jié)合自身情況制定差異化發(fā)展目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)細(xì)分、明確定位、錯(cuò)位發(fā)展。

孫立堅(jiān)表示，銀行要在這中間控制好高風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)，銀行不是簡(jiǎn)單地把資金貸給企業(yè)，而是學(xué)習(xí)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家同行，在發(fā)放貸款的同時(shí)引導(dǎo)企業(yè)，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)自身擅長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)為企業(yè)提供服務(wù)，讓貸出去的產(chǎn)品質(zhì)量提升，引導(dǎo)資金投放，才能在中間獲得更高的業(yè)務(wù)回報(bào)。

“機(jī)”之一：

革新力量推動(dòng)銀行加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

就像硬幣的兩面，或許有一天我們回過(guò)頭來(lái)看時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)，銀行息差的收窄、利潤(rùn)增速的下滑以及2013年互聯(lián)網(wǎng)金融的橫空出世，也正是傳統(tǒng)銀行業(yè)涅槃重生的拐點(diǎn)。因?yàn)檎窃谶@些利空因素的倒逼下，中國(guó)的各家銀行必須積極謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從根本上積極響應(yīng)和參與中國(guó)金融改革的提速進(jìn)程。

盡管2013年的金融改革帶來(lái)了存款端成本抬升，加速了行業(yè)分化，但今年銀行業(yè)的變化趨勢(shì)也因此而顯山露水：首先，越來(lái)越多的銀行將采取積極的姿態(tài)擁抱互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與理念，諸如搶灘移動(dòng)支付領(lǐng)域、借力平臺(tái)優(yōu)勢(shì)發(fā)展線上業(yè)務(wù)、利用數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)完善征信體系等加速綜合化經(jīng)營(yíng)的步伐與政策將你追我趕，以提高自身金融服務(wù)的專業(yè)化水平。其次，在由堵變疏的監(jiān)管手段下，更多金融工具的推出將推動(dòng)銀行表外業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，不但帶來(lái)中間業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，而且有助于銀行經(jīng)營(yíng)理念從融資中介向交易中介轉(zhuǎn)變，從信貸資產(chǎn)、利息收入為主向多元化資產(chǎn)、利息收入和中間業(yè)務(wù)收入并重的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。

據(jù)《投資者報(bào)》記者了解，目前16家上市銀行中絕大多數(shù)都在積極醞釀著調(diào)整政策的舉措。它們的步調(diào)顯示，2014 年，中國(guó)銀行業(yè)勢(shì)必不會(huì)再簡(jiǎn)單地繼續(xù)依賴通道的價(jià)值，而是主動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值。無(wú)論是國(guó)有銀行、股份制銀行還是城商行，甚至是中小銀行，都試圖迎著新的監(jiān)管思路和基調(diào)，加速自身的變革與轉(zhuǎn)型，以便在新的變革周期中適者生存。

不可否認(rèn)，未來(lái)銀行業(yè)肯定還將存在，但惟有那些積極跟上科技進(jìn)步和市場(chǎng)化機(jī)制的銀行才會(huì)越來(lái)越好。事實(shí)上，這一點(diǎn)也正被越來(lái)越多的事件所證實(shí)。

比如，近日有消息稱，平安銀行地產(chǎn)金融事業(yè)部欲攬地產(chǎn)、信托巨擘入懷，銀行投行業(yè)務(wù)條線下的“金橙俱樂(lè)部”一舉吸納了40家信托公司成為會(huì)員。而去年12月，有57家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)加入平安銀行舉辦的地產(chǎn)金融俱樂(lè)部，其中包括萬(wàn)科、保利、碧桂園等全國(guó)一線房企。由此業(yè)內(nèi)人士分析，此次平安與眾房企簽約或源于地產(chǎn)永續(xù)債。

據(jù)了解，地產(chǎn)永續(xù)債融資金額巨大，且可以?？顚Ｓ?，再加上項(xiàng)目的其他配套資金，將形成大額的資金沉淀，銀行亦可獲得相當(dāng)可觀的中間業(yè)務(wù)收入。因此，早在平安銀行地產(chǎn)事業(yè)部成立之初，就曾與平安大華基金與恒大地產(chǎn)合作發(fā)行50億元的地產(chǎn)永續(xù)債。而目前50多家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)成為平安銀行金融俱樂(lè)部的會(huì)員后，可能會(huì)有更多的房企嘗試這種融資手段?！艾F(xiàn)階段平安的策略是‘兩條腿走路’，一方面繼續(xù)做傳統(tǒng)的房地產(chǎn)融資，另一方面銀行事業(yè)部在嘗試為房地產(chǎn)企業(yè)設(shè)計(jì)各類資管計(jì)劃?！逼桨层y行地產(chǎn)金融事業(yè)部總裁劉湣棠如是說(shuō)。

國(guó)有大銀行之一的工行也同樣坐不住了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年全年工商銀行完成的電子銀行交易額超過(guò)了380萬(wàn)億元，比2012年增長(zhǎng)近15%，累計(jì)辦理業(yè)務(wù)超過(guò)470億筆。目前，工行電子渠道完成的業(yè)務(wù)量在全部業(yè)務(wù)量中的占比已達(dá)到80%以上。

截至2013年末，工行個(gè)人網(wǎng)上銀行客戶數(shù)已達(dá)1.6億，移動(dòng)銀行客戶數(shù)超過(guò)1.3億，50%以上的客戶已有一半的業(yè)務(wù)依靠電子渠道辦理，近30%的客戶其80%以上的業(yè)務(wù)不再到網(wǎng)點(diǎn)來(lái)辦理；短信銀行累計(jì)服務(wù)客戶已超過(guò)3000萬(wàn)，累計(jì)業(yè)務(wù)量超過(guò)9000萬(wàn)筆，微信銀行業(yè)務(wù)量超過(guò)700萬(wàn)筆。此外，目前工行電話銀行注冊(cè)客戶超過(guò)1億戶。工行歷來(lái)以營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)人多雜亂、服務(wù)態(tài)度遜于股份制銀行而著稱，電子系統(tǒng)客戶的增加，或許將逐步改變工行在服務(wù)方面一直被人們?cè)嵅〉牟蛔阒帯?/p>

從長(zhǎng)期看，《投資者報(bào)》預(yù)計(jì)大數(shù)據(jù)時(shí)代會(huì)帶來(lái)前所未有的銀行經(jīng)營(yíng)方式變革。商業(yè)銀行成功的關(guān)鍵包括平臺(tái)、數(shù)據(jù)及風(fēng)險(xiǎn)管理。只有那些愿意打破舊有規(guī)章、犧牲短期利益、融合互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的銀行能戰(zhàn)勝這些挑戰(zhàn)。從這個(gè)層面來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融不但不會(huì)破壞傳統(tǒng)的銀行業(yè)系統(tǒng)，相反會(huì)推動(dòng)其轉(zhuǎn)型并令金融業(yè)生態(tài)系統(tǒng)更趨多元化。

“機(jī)”之二：

“并購(gòu)”與“挖潛”將相得益彰

2014年，或許將是中國(guó)的銀行業(yè)“后市場(chǎng)化”的成長(zhǎng)元年。

盡管銀行的信用中介、支付中介及金融服務(wù)三大職能，正受到非銀金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)聯(lián)合發(fā)起的、來(lái)自信息渠道產(chǎn)品三個(gè)方面的持續(xù)沖擊。但顯然，中國(guó)的諸多銀行并不愿意坐以待斃，他們正在積極尋求各種有效的應(yīng)對(duì)辦法。

據(jù)《投資者報(bào)》了解，除了業(yè)務(wù)創(chuàng)新，眾多銀行也正在學(xué)習(xí)“向外看”。越來(lái)越多的中資銀行正在積極通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)看向東南亞、南非，以及南美洲等市場(chǎng)，以圖尋找和開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)渠道與增長(zhǎng)點(diǎn)。

有消息稱，中國(guó)人民銀行近年積極在海外開(kāi)拓人民幣離岸中心，因此，除了新興市場(chǎng)國(guó)家外，未來(lái)歐洲也是中國(guó)的銀行值得進(jìn)一步重點(diǎn)關(guān)注并拓展的地區(qū)。隨著倫敦的監(jiān)管要求日趨嚴(yán)格，盧森堡正成為另一個(gè)可選擇發(fā)展業(yè)務(wù)的地點(diǎn)，如果能夠在這些地方立足，對(duì)中國(guó)的銀行而言無(wú)疑又是一個(gè)壯大國(guó)際版圖的機(jī)會(huì)。

此前的2011年，普華永道環(huán)球就在《2050年的銀行業(yè)》中預(yù)測(cè)，到2023年，中國(guó)銀行業(yè)的規(guī)模將超越美國(guó)，成為全球第一大銀行業(yè)市場(chǎng)。據(jù)此展望的話，未來(lái)十年，必然會(huì)有更多中國(guó)的銀行到東南亞、南非，以及南美洲等新興市場(chǎng)進(jìn)行收購(gòu)兼并，把握中國(guó)與這些國(guó)家貿(mào)易的商機(jī)。

除了積極“向外看”，“向下看”的也不少?！锻顿Y者報(bào)》收集到的資料顯示，去年16家上市銀行紛紛大力開(kāi)拓小微金融業(yè)務(wù)，為各自的盈利增長(zhǎng)注入了新動(dòng)力。比如，工行2013年半年報(bào)顯示，工行去年上半年突出加強(qiáng)了對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)，創(chuàng)新發(fā)展了供應(yīng)鏈融資新模式，依托1300多家核心企業(yè)，總共為1萬(wàn)多家上下游小微客戶提供了金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了1：8的拉動(dòng)效應(yīng)；而建行報(bào)告則稱，截至2013年6月末，該行小微企業(yè)貸款余額達(dá)7502億元，客戶數(shù)達(dá)77074戶。

篇（6）

政治課堂的空洞的說(shuō)教似乎并不能引起學(xué)生的興趣和共鳴，有時(shí)我們甚至?xí)?tīng)到故意起哄的學(xué)生把價(jià)值觀引向錯(cuò)誤的方向。面對(duì)這一切，如何讓學(xué)生對(duì)課堂傳授的知識(shí)和思想認(rèn)同?如何讓學(xué)生對(duì)政治課堂更有興趣?如何真正做到增強(qiáng)政治課堂的實(shí)效性?這是值得我們思考和探討的問(wèn)題。

一、掌握信息、分析意向、選擇生活化的教學(xué)內(nèi)容

學(xué)生思想品德的形成源于他們對(duì)生活的感受、認(rèn)知、體驗(yàn)和感悟。因此，在教學(xué)時(shí)，教師要了解學(xué)生已有的生活經(jīng)驗(yàn)和他們對(duì)生活的感受、認(rèn)識(shí)和感悟，注意將他們已有的生活經(jīng)驗(yàn)與教學(xué)內(nèi)容聯(lián)系在一起，充分運(yùn)用學(xué)生已有經(jīng)驗(yàn)。已經(jīng)了解和掌握的知識(shí)，去引導(dǎo)學(xué)生感受、理解和補(bǔ)充教材內(nèi)容。

問(wèn)卷調(diào)查法是我們常用的一種教學(xué)方式，它有利于教師掌握學(xué)生心中的真實(shí)想法，也有利于學(xué)生去發(fā)現(xiàn)身邊的種種問(wèn)題。

比如：在上“交通法”這個(gè)內(nèi)容時(shí)，我先設(shè)計(jì)了一個(gè)問(wèn)卷，對(duì)學(xué)生自己違反交通法規(guī)的情況、掌握交通法規(guī)知識(shí)的情況以及學(xué)生對(duì)違反交通法規(guī)的一些真實(shí)想法等方面做了調(diào)查。調(diào)查結(jié)束后，我掌握了學(xué)生的普遍想法：大家認(rèn)為所有人都在亂穿馬路，我為什么要遵守呢?覺(jué)得行人違反交通法規(guī)的行為沒(méi)什么大不了。之后我又讓學(xué)生分組上街進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查，第一組學(xué)生調(diào)查中學(xué)生有哪些違反交通法規(guī)的行為，一般的行人有哪些違反交通法規(guī)的行為，并盡量問(wèn)清違反的原因是什么：第二組統(tǒng)計(jì)在某一路口一定時(shí)間內(nèi)違反交通法規(guī)的百分比：第三組聯(lián)系學(xué)校附近的交警大隊(duì)，查詢一些違反交通法規(guī)造成的后果的資料。三組學(xué)生在調(diào)查問(wèn)卷活動(dòng)結(jié)束后，進(jìn)行了課堂反饋，這時(shí)他們不僅熟悉了交通法規(guī)，而且也正視了自己身上存在的問(wèn)題，還更清晰地了解了違反交通法規(guī)的后果。經(jīng)過(guò)分析討論，學(xué)生表示無(wú)論是從建設(shè)文明城市提高自身素質(zhì)，還是尊重生命的角度，我們都應(yīng)該自覺(jué)遵守交通法規(guī)。

再如，在“挫折”的教學(xué)中，可以通過(guò)學(xué)生回憶、交流自己曾經(jīng)碰到的挫折，以及產(chǎn)生的種種心理反應(yīng)，如緊張、消極、煩躁等來(lái)加深學(xué)生對(duì)挫折含義的理解，使課堂教學(xué)成為學(xué)生交流已有生活經(jīng)驗(yàn)的過(guò)程，成為拓展和深化生活經(jīng)驗(yàn)、提升生活經(jīng)驗(yàn)和能力、引導(dǎo)學(xué)生創(chuàng)造和體驗(yàn)生活的過(guò)程。

二、激感、引導(dǎo)行為、選擇生活化的教學(xué)方式

中年以后，人都有這樣的感受：當(dāng)我們到一定的年齡時(shí)。我們都體驗(yàn)了父輩祖輩們的種種艱辛，我們會(huì)突然很理解他們當(dāng)初的行為，于是便有了共同語(yǔ)言。教師教育學(xué)生也是希望他們能盡早的理解長(zhǎng)輩們的苦心，懂得如何正確面對(duì)社會(huì)上的種種行為和事件，用正確的價(jià)值觀來(lái)把握自己的行為。那么如何讓學(xué)生能夠和教師、家長(zhǎng)產(chǎn)生共鳴，就是教學(xué)成功的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。這就需要我們教師把學(xué)生帶到生活實(shí)踐中去激發(fā)他們的情感，引導(dǎo)他們的行為。

比如：我在“尊敬父母”這一課的教學(xué)中，就充分運(yùn)用了體驗(yàn)式教學(xué)方法。課前我把學(xué)生分成4組，其中有2組分別讓他們?nèi)ツM父母的種種生活，比如有模仿母親懷孕體驗(yàn)孕婦感覺(jué)的，(讓一位同學(xué)在一周內(nèi)回到家里就負(fù)重，在腹部綁上重物，每天增加，就像母親懷孕一樣。)；有和父母一起上班體驗(yàn)父母工作情況的；有在家和父母互換角色體驗(yàn)父母在家做家務(wù)服侍老人、孩子的……兩組同學(xué)體驗(yàn)活動(dòng)結(jié)束后，在課堂反饋時(shí)，發(fā)自內(nèi)心的說(shuō)：“做父母太不容易了!”“父母真?zhèn)ゴ蟆薄拔液軕M愧以前那樣對(duì)待父母”。這些感慨不是虛假的，不是教師家長(zhǎng)教他們這樣說(shuō)的。之所以有這樣的感慨，是因?yàn)閷W(xué)生通過(guò)體驗(yàn)活動(dòng)，他們真的感到父母太辛苦了。

又如：在學(xué)習(xí)“環(huán)境狀況”這一主題時(shí)，可以組織學(xué)生走出課堂，走向社會(huì)，開(kāi)展調(diào)查活動(dòng)，看看自己生活的社區(qū)有哪些環(huán)境問(wèn)題，想一想這些環(huán)境問(wèn)題對(duì)人們的正常生活有什么危害，應(yīng)該如何解決，并設(shè)計(jì)一個(gè)節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境的公益廣告。通過(guò)這樣一個(gè)參與體驗(yàn)的過(guò)程，一方面將社會(huì)的鮮活材料請(qǐng)進(jìn)了學(xué)校的小課堂，消除學(xué)生對(duì)學(xué)科知識(shí)的陌生感，從而真正激發(fā)了學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，另一方面也可以培養(yǎng)學(xué)生運(yùn)用所學(xué)知識(shí)分析、解決實(shí)際生活問(wèn)題的能力，達(dá)到知識(shí)、能力和情感價(jià)值觀的統(tǒng)一。

教學(xué)方式生活化，就是提倡在生活化的情境中學(xué)習(xí)，讓學(xué)生活起來(lái)，動(dòng)起來(lái)，讓他們產(chǎn)生經(jīng)驗(yàn)與頓悟，在感情的體驗(yàn)中學(xué)習(xí)。所以，在教學(xué)工作中應(yīng)充分考慮學(xué)生，不能讓學(xué)生成為聽(tīng)眾，應(yīng)組織他們多看、多做，多參與合適的活動(dòng)，讓學(xué)生真正成為學(xué)習(xí)的主體，使思想品德教學(xué)過(guò)程成為學(xué)生反復(fù)親歷體驗(yàn)的過(guò)程。

三、突破書(shū)本、大膽創(chuàng)新、選擇生活化的實(shí)踐活動(dòng)

作為教師，我們一般總是以書(shū)本的知識(shí)為主而進(jìn)行教學(xué)：而作為學(xué)生，他們也總是圍繞書(shū)本進(jìn)行學(xué)習(xí)。但有時(shí)候書(shū)本并不能窮盡，甚至有時(shí)候書(shū)本的知識(shí)會(huì)與現(xiàn)實(shí)生活有矛盾，這時(shí)我們就要鼓勵(lì)學(xué)生突破書(shū)本。大膽創(chuàng)新了。

比如，在上“消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法”這一課時(shí)，書(shū)本上介紹了幾種消費(fèi)者保護(hù)自己的方法，其中包括向消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)協(xié)會(huì)投訴等。但是學(xué)生通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)通過(guò)消協(xié)解決問(wèn)題的消費(fèi)者并不多，而且有時(shí)候似乎消協(xié)也起不到什么作用。這個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題與書(shū)本上有很大的出，入，怎么辦?于是我讓學(xué)生廣泛采訪，收集消費(fèi)者保護(hù)自己的好方法，最后學(xué)生們真的找到了一些書(shū)上沒(méi)有提到的方法，比如：打電話給電視臺(tái)曝光等。這樣一來(lái)既補(bǔ)充了書(shū)本的不足，也解決了現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。平時(shí)我在課堂上進(jìn)行板書(shū)時(shí)，常常會(huì)增加一到兩點(diǎn)，用省略號(hào)表示，讓學(xué)生自己去思考省略號(hào)代表什么，他們還可以自己總結(jié)出哪些是書(shū)本上沒(méi)有的信息和知識(shí)。這樣有利于培養(yǎng)學(xué)生不迷信書(shū)本，大膽創(chuàng)新的精神。

篇（7）

1、可能是當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)了問(wèn)題?？梢允紫葯z查一下網(wǎng)絡(luò)，或者將手機(jī)網(wǎng)絡(luò)切換到wifi試一試。

2、可能是軟件自身問(wèn)題。將軟件卸載，然后再到應(yīng)用商店中重新下載安裝。

3、可能是手機(jī)問(wèn)題，先將手機(jī)內(nèi)存清理一下。如果此方法不可以實(shí)行，可以嘗試關(guān)機(jī)重啟。

4、可能是手機(jī)系統(tǒng)版本太低，可以將自己手機(jī)的系統(tǒng)更新到最新版本。

（來(lái)源：文章屋網(wǎng) ）

篇（8）

胃的形態(tài)結(jié)構(gòu)與功能

胃的形態(tài)結(jié)構(gòu) 胃大致位于腹腔左上方，與食管連接，可分為賁門、胃底、胃體、胃竇和幽門幾個(gè)部分。賁門是胃的入口處，即胃與食管的連接處，在胃與食管的交接處有條齒狀線，起著括約肌的作用，可防止胃內(nèi)容物向食管反流。幽門是胃的出口，即胃與十二指腸的連接處，幽門對(duì)胃內(nèi)容物的排空和防止十二指腸內(nèi)容物的反流有一定的作用。一般慢性胃炎多發(fā)生在幽門或以此處為重，幽門螺旋桿菌也常寄生于此處。胃底部位于賁門左側(cè)，是賁門以上的隆起部分。胃體部是胃腔最大的部分，介于賁門和幽門之間。

一般胃壁有4層，即黏膜層、黏膜下層、肌層、漿膜層。與食物直接接觸的是黏膜層，人的胃黏膜表面著一層厚度為0.25～0.5 mm的黏液層。胃的表面上皮細(xì)胞還能分泌重碳酸鹽，二者結(jié)合形成雙重防護(hù)屏障，一旦平衡被破壞，就會(huì)發(fā)生疾病。

胃的生理功能

接受功能 食物經(jīng)口腔、食管而進(jìn)入胃內(nèi)，如果胃的賁門功能障礙，食物可能難以順利進(jìn)入胃。

儲(chǔ)存功能 胃是一個(gè)舒縮性很強(qiáng)的器官。當(dāng)我們進(jìn)食的食物進(jìn)入胃內(nèi)，胃壁隨之?dāng)U展，以適應(yīng)容納食物的需要，這就是胃的儲(chǔ)存功能。不僅如此，胃壁還具有良好的順應(yīng)性，使胃內(nèi)的壓力與腹腔內(nèi)的壓力相等，當(dāng)胃內(nèi)容量增加到1 500 ml時(shí)，胃腔內(nèi)的壓力和胃壁的張力才有輕度的增高，這時(shí)就感到基本“吃飽”了。

分泌功能 胃液是由胃黏膜內(nèi)不同細(xì)胞所分泌的消化液，主要成分有壁細(xì)胞分泌的消化液，主細(xì)胞(胃酶細(xì)胞)分泌的胃蛋白酶原，黏膜表面黏液細(xì)胞、黏液頸細(xì)胞、賁門腺、幽門腺和胃底腺的黏液細(xì)胞所分泌的黏液等。

消化功能 在胃黏膜分泌的胃酸和胃蛋白酶原的共同作用下，能使食物中的蛋白質(zhì)初步分解消化，而且還能殺滅食物中的細(xì)菌等微生物。

運(yùn)輸及排空功能 食物一旦進(jìn)入胃內(nèi)可刺激胃蠕動(dòng)，起始于胃體上部，逐漸向幽門蠕動(dòng)。胃蠕動(dòng)使食物與胃液充分混合，使食物形成半液狀的食糜。食糜進(jìn)入胃竇時(shí)，胃竇起排空作用，將食糜送入十二指腸。

急性胃炎的病因?qū)W

理化因素 過(guò)冷、過(guò)熱的食物和飲料，濃茶、咖啡、烈酒、刺激性調(diào)味品、過(guò)于粗糙的食物、藥物(特別是非甾體類消炎藥如阿司匹林、吲哚美辛等)，均可刺激胃黏膜，破壞黏膜屏障。

阿司匹林等藥物還能干擾胃黏膜上皮細(xì)胞合成硫糖蛋白，使胃內(nèi)黏液減少，脂蛋白膜的保護(hù)作用消弱，引起胃腔內(nèi)氫離子逆擴(kuò)散，導(dǎo)致黏膜固有層肥大細(xì)胞釋放組胺，血管通透性增加，以致胃黏膜充血、水腫、糜爛和出血等病理過(guò)程，前列腺素合成受抑制，胃黏膜的修復(fù)亦受到影響。

生物因素 細(xì)菌及其毒素。常見(jiàn)致病菌為沙門菌、嗜鹽菌、致病性大腸桿菌等，常見(jiàn)毒素為金黃色葡萄球菌或毒素桿菌毒素，尤其是前者較為常見(jiàn)。進(jìn)食污染細(xì)菌或毒素的食物數(shù)小時(shí)后即可發(fā)生胃炎或同時(shí)合并腸炎，此即急性胃腸炎，葡萄球菌及其毒素?cái)z入后發(fā)病更快。因病毒感染而引起本病者占少數(shù)。

其他 胃內(nèi)異物或胃石、胃區(qū)放射治療均可作為外源性刺激，導(dǎo)致本病。情緒波動(dòng)、應(yīng)激狀態(tài)及體內(nèi)各種因素引起的變態(tài)反應(yīng)可作為內(nèi)源性刺激而致病。

病理改變 病變可為彌漫性，或僅限于胃竇部黏膜的卡他性炎癥。黏膜充血水腫，表面有滲出物及黏液覆蓋，可有點(diǎn)狀出血和不同程度的糜爛。因有淋巴細(xì)胞、中性粒細(xì)胞、漿細(xì)胞及少數(shù)嗜酸粒細(xì)胞浸潤(rùn)，出現(xiàn)水腫、黏膜血管充血，偶有小的間質(zhì)性出血，嚴(yán)重者黏膜下層水腫、充血。

急性胃炎的分類

急性單純性胃炎 急性單純性胃炎可由化學(xué)物質(zhì)、物理因素、微生物感染或細(xì)菌毒素等引起。其胃黏膜病變主要為充血、水腫，黏液分泌增多，表面覆蓋白色或黃色滲出物，可伴有點(diǎn)狀出血和輕度糜爛，本病發(fā)病多急驟，主要表現(xiàn)為上腹部不適、疼痛、食欲不振、惡心、嘔吐等。因感染而致病者常伴有急性腸炎而有腹瀉、臍周疼痛，重者可有發(fā)熱、失水、酸中毒，甚至休克。

本病病程較短，具有自限性。其治病原則主要為祛除病因、對(duì)癥治療、合理應(yīng)用抗生素及注意糾正水、電解質(zhì)紊亂等。

急性糜爛性胃炎 急性糜爛性胃炎又名急性出血性胃炎，常因服用乙酰水楊酸、保泰松、消炎痛、腎上腺皮質(zhì)激素，或因酗酒、嚴(yán)重創(chuàng)傷、大手術(shù)、重要臟器(心、肝、腎)功能衰竭引起。

突然起病，臨床上以上消化道出血為本病的主要表現(xiàn)，其發(fā)生率約占上消化道出血病因的1/4以上，僅次于消化性潰瘍出血。輕者僅大便潛血陽(yáng)性，而多數(shù)患者有嘔血與黑便。出血隨病情反復(fù)而呈間歇性發(fā)作。通常本病的病情較消化性潰瘍出血嚴(yán)重，雖然經(jīng)過(guò)大量輸血，血紅蛋白較難升高。

篇（9）

中圖分類號(hào)：G64 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：16738268（2012）01004004

據(jù)工信部2011年8月公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年7月底，我國(guó)手機(jī)用戶已突破9.3億。7月由CNNIC的《第28次中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》中提到，截至2011年6月底，我國(guó)手機(jī)網(wǎng)民達(dá)3.18億。另外，隨著Android智能手機(jī)的普及，其開(kāi)放性和應(yīng)用性得到廣大青年尤其是大學(xué)生的青睞。由于工作的原因，筆者接觸到不少學(xué)生由于對(duì)手機(jī)過(guò)度依賴而荒廢學(xué)業(yè)的情況。為此，筆者以重慶郵電大學(xué)為例，對(duì)在校大學(xué)生進(jìn)行了手機(jī)成癮行為的調(diào)研。

一、手機(jī)成癮的界定

對(duì)于手機(jī)成癮的概念，不同的學(xué)者提出了不同的觀點(diǎn)。屠斌斌、章俊龍等人將其定義為由重復(fù)地使用手機(jī)所導(dǎo)致的一種慢性或周期性的著迷狀態(tài)，并產(chǎn)生強(qiáng)烈的、持續(xù)的需求感和依賴感的心理和行為，包括手機(jī)關(guān)系成癮、手機(jī)娛樂(lè)成癮、手機(jī)信息搜集成癮三種類型[2]。韓登亮對(duì)手機(jī)成癮的界定表述得比較完整，認(rèn)為它的標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是對(duì)手機(jī)的濫用；二是手機(jī)過(guò)多地影響生活、工作和學(xué)習(xí)；三是停機(jī)或手機(jī)不在身邊時(shí)，身心會(huì)出現(xiàn)一系列不適反應(yīng)。國(guó)外的學(xué)者更傾向于用問(wèn)題性手機(jī)使用或手機(jī)依賴等術(shù)語(yǔ)來(lái)表示手機(jī)成癮[34]，Griffiths 認(rèn)為手機(jī)成癮是一種包含人機(jī)互動(dòng)和非生化的行為成癮[5]?；谏鲜鰧W(xué)者的研究并結(jié)合訪談的情況，筆者將手機(jī)成癮（Mobile Phone Addiction）定義為：由于對(duì)手機(jī)的過(guò)度使用而產(chǎn)生的依賴，伴隨著這種依賴個(gè)體會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)烈的心理體驗(yàn)（感覺(jué)時(shí)刻不能離開(kāi)手機(jī)等）和某些行為的不適（幻聽(tīng)手機(jī)鈴聲、過(guò)量發(fā)送信息等）。

二、對(duì)手機(jī)成癮現(xiàn)狀的調(diào)研及分析

（一）調(diào)查的基本情況

（二）手機(jī)成癮現(xiàn)狀分析

根據(jù)問(wèn)卷統(tǒng)計(jì)分析，總體的平均數(shù)得分為1219，標(biāo)準(zhǔn)差S為27，根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)標(biāo)準(zhǔn)將總分大于M+S的組定義為高分組，將M-S的組定義為低分組，然后界定高分組的極為手機(jī)成癮組，而低分組界定為非手機(jī)成癮組。經(jīng)過(guò)列聯(lián)相關(guān)分析不同組的被試在手機(jī)使用狀況上的差異。

總體上看，在性別方面，通過(guò)比較，成癮組中女生所占的比例高于低分組中女生所占比例；在專業(yè)方面，成癮組文科生和理工科學(xué)生的比例基本持平，而在非成癮組中，理工科學(xué)生的比例大于文科學(xué)生。這些數(shù)據(jù)均未達(dá)到統(tǒng)計(jì)學(xué)上的顯著水平，而在年級(jí)水平上沒(méi)有顯著性差異。

1.成癮組的平均話費(fèi)高于非成癮組

2.成癮組比非成癮組對(duì)手機(jī)缺失的反應(yīng)更為敏感一些

當(dāng)手機(jī)不在身邊時(shí)，成癮組兩個(gè)小時(shí)到半天出現(xiàn)不適反應(yīng)的比例占31%，而非成癮組只有9%；一周才有反應(yīng)的非成癮組有40%，遠(yuǎn)高于成癮組的4%。成癮組會(huì)在早期就表現(xiàn)出較為明顯的不適感，這主要針對(duì)的是成癮組中的人際依賴傾向較為嚴(yán)重的，即成癮包括的維度之一就是手機(jī)在人際交往中的影響，電話多短信多會(huì)讓一些人覺(jué)得自己的生活更為充實(shí)，而同時(shí)，這些在他們看來(lái)更能體現(xiàn)個(gè)人價(jià)值。而一旦一段時(shí)間內(nèi)沒(méi)有通過(guò)手機(jī)與其他人聯(lián)系，他們便會(huì)產(chǎn)生不適感，這體現(xiàn)出他們自身力量的弱小，需要通過(guò)外界來(lái)證明自己，同時(shí)害怕孤獨(dú)，時(shí)刻需要與周圍建立聯(lián)系才有確定感。

3.成癮組比非成癮組顯示出更強(qiáng)的戒斷綜合癥

在問(wèn)卷調(diào)查中，當(dāng)被問(wèn)及“如果某一天，你忘記帶手機(jī)有什么感覺(jué)”時(shí)，非成癮組的集中在選項(xiàng)“沒(méi)什么感覺(jué)”上（占71%）。在戒斷癥狀得分上，成癮組的人是非成癮組的兩倍。成癮組的人已經(jīng)將手機(jī)內(nèi)化為自己日常生活中必不可少的一部分，會(huì)因?yàn)樗娜笔Ф绊懶那?，?dǎo)致情緒低落、焦躁不安等，進(jìn)而影響到生活中的其他事情，反應(yīng)出一系列的戒斷綜合癥。手機(jī)的使用已經(jīng)滲透到學(xué)生生活的各個(gè)方面，在那些可以不帶手機(jī)的場(chǎng)合，成癮組中大多數(shù)人還是將其隨身攜帶，一方面是擔(dān)心遺漏掉重要信息，另一方面是他們中的大部分人會(huì)將手機(jī)作為一種娛樂(lè)工具，例如在洗澡時(shí)有些同學(xué)會(huì)用手機(jī)播放音樂(lè)，充分享用手機(jī)的各項(xiàng)功能。

三、手機(jī)成癮的成因

根據(jù)問(wèn)卷調(diào)查的結(jié)果，筆者選擇手機(jī)成癮量表分?jǐn)?shù)較高的部分學(xué)生進(jìn)行了個(gè)別訪談。從訪談中可以看出，他們之所以對(duì)手機(jī)如此依賴的原因有兩方面：一是外界存在的客觀因素，包括手機(jī)本身的特點(diǎn)、社會(huì)交往模式的改變等，二是學(xué)生自身的心理狀態(tài)。

（一）客觀因素

1.手機(jī)自身的特點(diǎn)

第一，手機(jī)已成為大學(xué)生學(xué)習(xí)生活中不可或缺的一部分。從調(diào)查數(shù)據(jù)看，目前大學(xué)生手機(jī)持有率為100%。第二，手機(jī)功能日趨豐富，在某些時(shí)候可以替代電腦的部分功能。尤其是現(xiàn)在的智能手機(jī)以及相應(yīng)的軟件應(yīng)用層出不窮，用戶可以根據(jù)其需要發(fā)揮主觀能動(dòng)性。第三，手機(jī)的交流方式與面對(duì)面交流相比具有匿名性、即時(shí)性的特點(diǎn)，尤其是智能手機(jī)功能豐富，手機(jī)QQ、手機(jī)微信、手機(jī)微博等功能在改變著主流的交流模式，其新穎、時(shí)尚和便捷對(duì)大學(xué)生有著很強(qiáng)的吸引力。

2.社會(huì)交往模式的改變

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，生活節(jié)奏的加快，以及運(yùn)營(yíng)商優(yōu)惠套餐的推出，人們的交往模式隨著信息技術(shù)的進(jìn)步在不斷地發(fā)生變化[10]。當(dāng)周圍的同學(xué)都使用如手機(jī)微信等新興功能時(shí)，當(dāng)事人會(huì)由被動(dòng)適應(yīng)到主動(dòng)接受推廣，部分自控力不強(qiáng)的學(xué)生就容易陷入其中而成癮。

3.學(xué)生學(xué)習(xí)生活方式的改變

大學(xué)生活和中學(xué)生活有極大差別，更傾向于學(xué)生的自我管理，師生關(guān)系較為淡漠[11]。大學(xué)生擺脫了父母對(duì)自己的監(jiān)控，對(duì)時(shí)間的支配有了更大的選擇性，給使用手機(jī)以致成癮提供了時(shí)間上的可能性。隨著新媒體出現(xiàn)的新問(wèn)題，學(xué)校教師對(duì)它的認(rèn)識(shí)有一個(gè)過(guò)程，這就存在著教育的滯后性。

4.家庭教育模式的不當(dāng)

父母對(duì)子女的教育方式和方法，會(huì)影響子女人格特征和人際關(guān)系的發(fā)展，在不恰當(dāng)?shù)募彝ソ逃Ｊ较屡囵B(yǎng)出來(lái)的學(xué)生，會(huì)在這些方面出現(xiàn)一些問(wèn)題。當(dāng)面對(duì)較為復(fù)雜的社會(huì)環(huán)境時(shí)，容易出現(xiàn)各種適應(yīng)障礙，包括引起學(xué)生手機(jī)成癮的各種不良后果。

（二）大學(xué)生自身的心理狀態(tài)

1.大學(xué)生發(fā)展的階段特點(diǎn)

大學(xué)生年齡處于18 至23歲之間，生理上不斷發(fā)育、心理上不斷成熟，對(duì)新事物敏感且容易接受。大學(xué)生潛在的學(xué)習(xí)能力使他們?cè)诿鎸?duì)手機(jī)這種新媒介時(shí)，能夠產(chǎn)生興趣，也很容易手機(jī)成癮。

2.從眾心理的影響

每一個(gè)群體在特定環(huán)境中，群體成員都會(huì)產(chǎn)生行為準(zhǔn)則和標(biāo)準(zhǔn)，我們稱為群體規(guī)范。當(dāng)大學(xué)生群體中的大多數(shù)人都使用手機(jī)的多種功能時(shí)，對(duì)手機(jī)和其各種功能的使用便成為學(xué)生相互交流的話題，甚至使用某特定功能的學(xué)生形成自組織。例如微博，一個(gè)群體里90%的人都互為粉絲，每天更新自己的信息，了解別人的信息，如果其他10%的人不順從該群體的規(guī)則，就會(huì)被逐漸邊緣化。群體中的大學(xué)生在群體壓力下為了不被邊緣化，尋求解除自身與群體之間的沖突，增加自己在群體中的安全感，而不得不跟隨大家使用手機(jī)的各種新鮮功能。

3.自我控制感的缺失

自我控制是個(gè)人對(duì)自身心理與行為的主動(dòng)掌握。它是人所特有的，以自我意識(shí)的發(fā)展為基礎(chǔ)，以自身為對(duì)象的人的高級(jí)心理活動(dòng)。自我控制使個(gè)體能夠?yàn)榱死硐氲拈L(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)而抵御眼前快樂(lè)的誘惑或承受眼前的不愉快。自我控制感的缺失使某些學(xué)生沉溺于使用手機(jī)的快樂(lè)之中而無(wú)法自拔，無(wú)法承受為了認(rèn)真學(xué)習(xí)而不使用手機(jī)所帶來(lái)的眼前的不愉快，從而形成過(guò)度依賴。

4.滿足某些心理需求

手機(jī)功能的豐富可以滿足學(xué)生不同的心理需求。首先，人際交往的需求。手機(jī)的短信、手機(jī)QQ、手機(jī)微博等功能能夠滿足學(xué)生人際交往的心理需求。其次，自尊感的需求。智能手機(jī)可以下載大量游戲，手機(jī)游戲通關(guān)、高分帶來(lái)的自尊感和成就感在現(xiàn)實(shí)生活中不易獲得，使手機(jī)游戲玩家不斷下載新的游戲，快速通關(guān)、刷新分?jǐn)?shù)，獲得滿足感。再次，新鮮感的需求。大學(xué)生喜歡走在時(shí)尚的前列，追求刺激和挑戰(zhàn)，智能手機(jī)的各種功能，如下載大量游戲、手機(jī)QQ、手機(jī)微博、手機(jī)微信等新功能極大地滿足了學(xué)生對(duì)新鮮感的需求。最后，及時(shí)獲得信息的需求?，F(xiàn)在的手機(jī)都有上網(wǎng)功能，大學(xué)生不一定非要坐在電腦前才能獲得信息。手機(jī)的上網(wǎng)功能使信息的獲取隨時(shí)隨地都能夠進(jìn)行，滿足了大學(xué)生及時(shí)獲得信息的需求。

四、對(duì)手機(jī)成癮行為的教育管理對(duì)策

（一）學(xué)校要引導(dǎo)學(xué)生正確和健康地使用手機(jī) 學(xué)校應(yīng)加強(qiáng)學(xué)生的思想政治教育，引導(dǎo)學(xué)生正確和健康地使用手機(jī)。第一，學(xué)?？梢远ㄆ诮M織相關(guān)的講座和宣傳活動(dòng)，教育和引導(dǎo)學(xué)生合理使用手機(jī)，不要讓手機(jī)影響自己原本正常的學(xué)習(xí)和生活。第二，學(xué)校要加強(qiáng)心理健康教育，利用團(tuán)體心理輔導(dǎo)等技術(shù)，幫助“手機(jī)成癮群體”調(diào)整心態(tài)，逐步擺脫手機(jī)成癮的困境。第三，學(xué)校可以順應(yīng)時(shí)代需求，建立手機(jī)報(bào)、微博等新媒體平臺(tái)，因勢(shì)利導(dǎo)，并充分發(fā)揮各類學(xué)生社團(tuán)的優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展學(xué)生喜聞樂(lè)見(jiàn)的活動(dòng)，加強(qiáng)教師與學(xué)生之間、家長(zhǎng)與學(xué)生之間、學(xué)生彼此之間情感的交流，增強(qiáng)大學(xué)生的集體意識(shí)與社會(huì)認(rèn)同感，削弱他們對(duì)手機(jī)的依賴[12]。

（二）家長(zhǎng)要與子女溝通和交流，引導(dǎo)學(xué)生抵制手機(jī)成癮 首先，手機(jī)成癮是青年成長(zhǎng)中的發(fā)展性問(wèn)題，作為家長(zhǎng)要能夠正視它。其次，家長(zhǎng)要尊重子女，平等溝通與交流。最后，父母要鼓勵(lì)子女多參加一些健康的活動(dòng)，讓他們獲得輕松愉悅的感受。另外，還應(yīng)該主動(dòng)和老師、班長(zhǎng)或同學(xué)聯(lián)系，了解自己子女的學(xué)習(xí)、生活和精神狀況，以便和子女及時(shí)溝通。

（三）大學(xué)生要自覺(jué)抵制手機(jī)成癮

大學(xué)生主動(dòng)抵制手機(jī)成癮可以做好以下幾點(diǎn)：首先，提高對(duì)所學(xué)專業(yè)的熱愛(ài)度，加強(qiáng)對(duì)專業(yè)知識(shí)的努力學(xué)習(xí)，豐富課余生活，多參加各種實(shí)踐活動(dòng)，培養(yǎng)廣泛的興趣愛(ài)好，用其他娛樂(lè)方式轉(zhuǎn)移對(duì)手機(jī)的注意力，讓手機(jī)成為真正的工具。其次，與父母、老師、同學(xué)、室友建立良好和諧的人際關(guān)系，將生活的中心從手機(jī)轉(zhuǎn)移到現(xiàn)實(shí)生活真實(shí)的人際交往中。最后，大學(xué)生要自覺(jué)提高道德自律能力和心理調(diào)適能力。

（四）社會(huì)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)大學(xué)生發(fā)展成長(zhǎng)的關(guān)愛(ài) 完善的網(wǎng)絡(luò)法律體系是對(duì)網(wǎng)絡(luò)管理的直接最有效的方式?；诖耍瑧?yīng)該不斷加大立法，加強(qiáng)移動(dòng)服務(wù)提供商（SP）的有效監(jiān)管，從源頭上杜絕有害信息的傳播。另外，手機(jī)運(yùn)營(yíng)商、網(wǎng)監(jiān)等相關(guān)部門應(yīng)該對(duì)信息及手機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)行協(xié)同管理，積極營(yíng)造健康向上的手機(jī)文化環(huán)境，減少消極因素和垃圾短信等對(duì)學(xué)生的影響。

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篇（10）

流動(dòng)性危機(jī)的內(nèi)因

（一）銀行體系存在內(nèi)生的脆弱性，此次銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)的危機(jī)是這種脆弱性的顯現(xiàn)。但一個(gè)好的金融市場(chǎng)機(jī)制，可以有效地規(guī)避這種脆弱性的出現(xiàn)與擴(kuò)散。這一次的流動(dòng)性危機(jī)，充分顯現(xiàn)了銀行體系的脆弱性，也暴露出同業(yè)拆借市場(chǎng)機(jī)制的不完善、不成熟。

（二）同業(yè)拆借市場(chǎng)缺乏合作機(jī)制。競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)機(jī)制的重要組成部分，合作也是市場(chǎng)機(jī)制的重要組成部分，兩者共同構(gòu)成市場(chǎng)機(jī)制的全部。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論已經(jīng)證明，市場(chǎng)機(jī)制會(huì)存在多重均衡，市場(chǎng)參與者的非合作博弈會(huì)導(dǎo)致“壞的均衡”出現(xiàn)，而市場(chǎng)參與者的合作機(jī)制可以避免“壞的均衡”。這一次危機(jī)，就是在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后，各銀行采取不合作的策略，導(dǎo)致銀行同業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)“壞的均衡”——流動(dòng)性危機(jī)，這充分顯示銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)缺乏合作機(jī)制。缺乏合作、共渡難關(guān)的合作機(jī)制的市場(chǎng)機(jī)制，其結(jié)局就是容易出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)。

（三）貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不完善。貨幣政策，特別是政策導(dǎo)向的轉(zhuǎn)換，應(yīng)該準(zhǔn)確、清晰、順利地傳遞到市場(chǎng)，以讓市場(chǎng)作出正確的反映。2013年是自2008年金融危機(jī)以來(lái)貨幣政策的轉(zhuǎn)化期，國(guó)務(wù)院重要領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)管部門反復(fù)傳遞出貨幣政策的導(dǎo)向要從積極轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，這一政策導(dǎo)向的信息向市場(chǎng)傳遞了三個(gè)月，但貨幣市場(chǎng)依然反應(yīng)遲緩，部分銀行甚至作出央行繼續(xù)延續(xù)積極政策的錯(cuò)誤判斷。直至6月19日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議作出“用好增量、盤活存量”的政策決定，各家銀行才確認(rèn)貨幣政策發(fā)生了轉(zhuǎn)向。貨幣市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的持續(xù)性誤判，說(shuō)明貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制還不完善。銀行對(duì)自身流動(dòng)性需求估計(jì)不足。從財(cái)政周期來(lái)看，每年4～7月是財(cái)政上繳的高峰期，5月由于是年度匯算清繳，銀行體系此時(shí)資金壓力最大。除此之外，7月初存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳、銀行分紅和銀行自身半年考核時(shí)點(diǎn)對(duì)同業(yè)存款的爭(zhēng)奪加劇，給銀行間流動(dòng)性帶來(lái)了負(fù)面沖擊。部分銀行對(duì)流動(dòng)性需求預(yù)期不足，期限錯(cuò)配，導(dǎo)致了貨幣市場(chǎng)大幅波動(dòng)。

（四）監(jiān)管政策影響。一方面，6月底之前銀監(jiān)會(huì)將針對(duì)8號(hào)文（《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》）的落實(shí)情況展開(kāi)檢查，部分銀行將表外非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表內(nèi)同業(yè)資產(chǎn)，直接擠壓同業(yè)拆借額度，加上銀行半年度重要考核時(shí)點(diǎn)，銀行存款端和理財(cái)端持續(xù)承壓；另一方面，由于理財(cái)產(chǎn)品的短期負(fù)債與長(zhǎng)期資產(chǎn)的錯(cuò)配，需要商業(yè)銀行不時(shí)地在貨幣市場(chǎng)籌集資金來(lái)償還投資者，新舊理財(cái)產(chǎn)品交替之際會(huì)產(chǎn)生大量的流動(dòng)性需求，按照以往的操作，商業(yè)銀行丙類賬戶會(huì)和自營(yíng)賬戶直接發(fā)生債券和回購(gòu)關(guān)系，或者是通過(guò)第三方借入資金。但是5月14日，中國(guó)外匯交易中心《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范管理關(guān)聯(lián)交易有關(guān)事宜的公告》，進(jìn)一步規(guī)定同一金融機(jī)構(gòu)法人的所有債券賬戶之間不得進(jìn)行債券交易，明確禁止銀行表外理財(cái)和自營(yíng)部門的內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易以及過(guò)券行為，這使得銀行以往應(yīng)對(duì)流動(dòng)性的常規(guī)途徑不再暢通。5月5日外管局頒布了“匯發(fā)20號(hào)文”，要求商業(yè)銀行在6月底前根據(jù)外匯貸存比主動(dòng)購(gòu)匯補(bǔ)充頭寸，頭寸補(bǔ)充將收縮銀行間資金約2000億元。監(jiān)管層一系列的舉動(dòng)壓縮了金融杠桿，導(dǎo)致了資金鏈條緊張。

（五）央行公開(kāi)市場(chǎng)投放力度偏弱。按照過(guò)去幾年的慣例，為應(yīng)對(duì)5月末至6月初資金面緊張，央行一般會(huì)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操縱、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率來(lái)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。2010年和2011年央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作分別注入1800億元和1700億元的流動(dòng)性，2012通過(guò)降準(zhǔn)釋放4000億元流動(dòng)性。由于經(jīng)濟(jì)增速放緩，通脹保持在較低水平，市場(chǎng)曾預(yù)計(jì)2013年央行將保持充足的流動(dòng)性或進(jìn)一步放松貨幣條件。然而，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩容忍度的提高，并且有意維持穩(wěn)定的貨幣政策，限制銀行資產(chǎn)信貸擴(kuò)張加速，壓縮規(guī)范表外理財(cái)，促使銀行更加謹(jǐn)慎地管理流動(dòng)性結(jié)構(gòu)。6月21日，央行啟動(dòng)短期流動(dòng)性操作（SLO）進(jìn)行了500億元資金的投放。6月24日前后，央行為部分金融機(jī)構(gòu)提供了流動(dòng)性支持。

（六）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性失調(diào)。近幾年，M2的增速持續(xù)保持在較高水平，同時(shí)中國(guó)銀行業(yè)也受到多項(xiàng)流動(dòng)性指標(biāo)的約束，例如存貸比、流動(dòng)性比例、超額備付金率等，整體流動(dòng)性并不緊張。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2013年5月末，金融機(jī)構(gòu)備付金率為1.7%，截至6月21日，全部金融機(jī)構(gòu)備付金約為1.5萬(wàn)億元，總體來(lái)看，流動(dòng)性并不算短缺。央行在6月25日新聞稿中提到，通常情況下，全部金融機(jī)構(gòu)備付金保持在六七千億元左右即可滿足正常的支付清算要求。在流動(dòng)性并不緊張的情況下出現(xiàn)嚴(yán)重利率波動(dòng)和資金面緊張的現(xiàn)象，更多原因在于部分銀行發(fā)展過(guò)于激進(jìn)，同業(yè)業(yè)務(wù)及理財(cái)業(yè)務(wù)過(guò)度擴(kuò)張，從而導(dǎo)致業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)失調(diào)。

流動(dòng)性危機(jī)的傳導(dǎo)

這次危機(jī)是銀行體系的同業(yè)支付困難，局限于銀行體系內(nèi)部，沒(méi)有惡化、傳導(dǎo)擴(kuò)散到銀行客戶，特別是居民儲(chǔ)蓄客戶領(lǐng)域，即同業(yè)間的拆放市場(chǎng)的流動(dòng)性不足，沒(méi)有傳導(dǎo)到銀行與儲(chǔ)戶之間的儲(chǔ)蓄市場(chǎng)——銀行對(duì)儲(chǔ)戶的違約。這充分顯示，此次危機(jī)盡管很嚴(yán)重，但卻沒(méi)有進(jìn)一步惡化，未撼動(dòng)銀行體系的根基——社會(huì)對(duì)銀行的信任。

事實(shí)上，銀行危機(jī)往往就是從銀行同業(yè)支付困難開(kāi)始。隨后，這種同業(yè)支付困難惡化為銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)的崩潰，少數(shù)銀行在同業(yè)支付中耗盡流動(dòng)性，對(duì)客戶、尤其是居民儲(chǔ)戶出現(xiàn)支付困難。最后，少數(shù)銀行對(duì)居民儲(chǔ)戶的無(wú)法兌付會(huì)迅速演化為全社會(huì)對(duì)整個(gè)銀行體系的信心崩潰，導(dǎo)致金融危機(jī)。

表面上看，危機(jī)是銀行體系流動(dòng)性不足導(dǎo)致。但從根本上看，是自2008年爆發(fā)金融危機(jī)以來(lái)，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)流動(dòng)性剩余。而銀行業(yè)將流動(dòng)性剩余轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，滯留于金融體系、轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)、套利，并形成金融泡沫。在流動(dòng)性收縮的情況下，危機(jī)的出現(xiàn)就意味著泡沫的破滅。

雖然這次危機(jī)局限于銀行體系內(nèi)部，沒(méi)有惡化，傳導(dǎo)至其他領(lǐng)域，顯示我國(guó)銀行體系仍然是穩(wěn)健、健康的；但是，監(jiān)管部門和各家銀行仍然必須高度關(guān)注，防止同業(yè)支付困難的惡化，向其他領(lǐng)域傳導(dǎo)、擴(kuò)散。

流動(dòng)性危機(jī)帶來(lái)的機(jī)會(huì)

=本次危機(jī)的教訓(xùn)是深刻的，對(duì)于銀行業(yè)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，促進(jìn)銀行同業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同努力，完善貨幣市場(chǎng)的市場(chǎng)機(jī)制，都會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

（一）促進(jìn)銀行加快經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)偏好管理。本次危機(jī)顯示，銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)銀行體系的穩(wěn)定性具有重大影響。銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好應(yīng)隨機(jī)而動(dòng)、因勢(shì)利導(dǎo)。銀行缺乏風(fēng)險(xiǎn)偏好的管理機(jī)制、不能有效的管理風(fēng)險(xiǎn)偏好，在面臨政策導(dǎo)向轉(zhuǎn)化、外部沖擊時(shí)，很容易出現(xiàn)方向性的錯(cuò)誤判斷，導(dǎo)致銀行體系的不穩(wěn)定。在這次危機(jī)中，有的銀行及時(shí)調(diào)整流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好，儲(chǔ)備了充裕的流動(dòng)性；而有的銀行并沒(méi)有調(diào)險(xiǎn)偏好，導(dǎo)致同業(yè)支付困難，并引發(fā)銀行同業(yè)市場(chǎng)的流動(dòng)性危機(jī)。這次危機(jī)，將促使銀行業(yè)進(jìn)一步深化轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)治理，建立風(fēng)險(xiǎn)偏好的決策機(jī)制和執(zhí)行體系，構(gòu)建更加穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。

（二）促進(jìn)銀行調(diào)整經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，面向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)配置資產(chǎn)。危機(jī)不僅僅戳破了滯留于銀行體系內(nèi)部的金融資產(chǎn)泡沫，而且顯示“高杠桿、高錯(cuò)配、大缺口”的增長(zhǎng)方式蘊(yùn)含巨大的金融隱患，是不可持續(xù)的。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境的變化，銀行業(yè)將面臨穩(wěn)健的貨幣政策、7-8%的經(jīng)濟(jì)增速等新的環(huán)境，這將促進(jìn)銀行建立新的增長(zhǎng)模式，改變投資行為和信貸行為、加快調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將金融資源從金融資產(chǎn)、過(guò)剩產(chǎn)能中轉(zhuǎn)移出來(lái)，投向具有更高生產(chǎn)率的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，形成新的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)。

（三）促進(jìn)銀行加大技術(shù)創(chuàng)新投入，增強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力。危機(jī)在某種程度上是銀行自身造成的，是銀行業(yè)表內(nèi)業(yè)務(wù)表外化取向、非銀行金融機(jī)構(gòu)類銀行融資業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)、金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的平衡錯(cuò)位等因素聚集、疊加，耗費(fèi)了大量的市場(chǎng)流動(dòng)性所致。危機(jī)表現(xiàn)出金融機(jī)構(gòu)整體的風(fēng)險(xiǎn)管理水平不高、技術(shù)創(chuàng)新能力不強(qiáng)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中蘊(yùn)含了大量的、未計(jì)量的信用風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)社會(huì)的信用風(fēng)險(xiǎn)水平會(huì)出現(xiàn)失控狀態(tài)，極易滋生領(lǐng)域性、區(qū)域性的金融危機(jī)。這次危機(jī)的本質(zhì)，其實(shí)是以市場(chǎng)機(jī)制約束銀行，促使銀行必須加大專業(yè)技術(shù)人才培育力度和技術(shù)創(chuàng)新投入力度，既要增強(qiáng)創(chuàng)新發(fā)展能力，更要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

（四）促進(jìn)貨幣市場(chǎng)機(jī)制更臻完善，增強(qiáng)銀行體系穩(wěn)定。市場(chǎng)機(jī)制是一個(gè)國(guó)家最為重要的資源，遠(yuǎn)比資本、土地、勞動(dòng)等實(shí)體資源更為重要。貨幣市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，承擔(dān)著配置貨幣資源、穩(wěn)定銀行體系的重要功能。危機(jī)暴露出貨幣市場(chǎng)的機(jī)制性問(wèn)題，將促使監(jiān)管部門和銀行共同努力，在強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律、完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、應(yīng)對(duì)危機(jī)的同業(yè)合作和大銀行社會(huì)責(zé)任等方面，探索建立更加完善、符合國(guó)情的貨幣市場(chǎng)機(jī)制，夯實(shí)穩(wěn)定銀行體系的機(jī)制性基礎(chǔ)。

（五）市場(chǎng)導(dǎo)向的監(jiān)管策略更加凸顯，迫使銀行遵循市場(chǎng)規(guī)律。自2008年金融危機(jī)以來(lái)，監(jiān)管部門采取“扶持金融機(jī)構(gòu)就是穩(wěn)定金融”的監(jiān)管策略，成功的應(yīng)對(duì)了全球性金融危機(jī)。但這次危機(jī)也顯示，這種策略不僅不適合當(dāng)前的發(fā)展需要，而且容易滋生金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。危機(jī)過(guò)后，“重機(jī)構(gòu)、輕市場(chǎng)”的監(jiān)管策略將退出，“尊重市場(chǎng)規(guī)律、重視市場(chǎng)功能、強(qiáng)化行業(yè)自律”將逐步成為新的監(jiān)管策略，即從監(jiān)管角度更加注重金融體系功能的健全與完善、市場(chǎng)機(jī)制的成熟、金融市場(chǎng)的健康運(yùn)行，逼使銀行尊重市場(chǎng)規(guī)則，接受貨幣市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)節(jié)。