序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇經(jīng)濟(jì)泡沫論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

二、虛擬經(jīng)濟(jì)模式下防范泡沫經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的對(duì)策

1.支持虛擬經(jīng)濟(jì)的適度發(fā)展

在商品經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的過(guò)程中，為了更好的滿足資金融通的需要，就產(chǎn)生了虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生之后，社會(huì)融資的問(wèn)題得到了良好的解決，而且社會(huì)資源的配置效率也得到了提高，基于此，我國(guó)要適度的支持虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，要基于我國(guó)的實(shí)際情況，對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)和虛擬資本進(jìn)行科學(xué)的研究，進(jìn)而營(yíng)造出適合虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策環(huán)境；在發(fā)展金融衍生品時(shí)，首先要進(jìn)行試點(diǎn)，以便于研究其可行性，具有極強(qiáng)的可行性之后在逐步的擴(kuò)大規(guī)模；建立完善的制度及法律政策，為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供保障。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，不過(guò)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和速度并沒(méi)有虛擬經(jīng)濟(jì)大，如果虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度發(fā)展就會(huì)出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)，因此，我國(guó)要強(qiáng)化銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加快國(guó)企改革的步伐，并建立金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。

2.建立虛擬經(jīng)濟(jì)的預(yù)警指標(biāo)體系

為了保證虛擬資本和實(shí)體資本之間的比例處于最佳狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)二者的共同發(fā)展，就需要建立完善的虛擬經(jīng)濟(jì)預(yù)警指標(biāo)體系。通過(guò)預(yù)警指標(biāo)體系，可以預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的趨勢(shì)，當(dāng)處于臨界境界點(diǎn)時(shí)，在發(fā)出警報(bào)引起決策層注意時(shí)，還會(huì)提供一些措施和建議，從而有效地保證經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

3.強(qiáng)化金融監(jiān)管，防范和化解泡沫經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

虛擬經(jīng)濟(jì)會(huì)受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的束縛，在發(fā)展的過(guò)程中，這種束縛被突破，而且效率越來(lái)越高，因而，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程就是金融創(chuàng)新的過(guò)程中。在金融市場(chǎng)中，經(jīng)濟(jì)制度的不完善、經(jīng)濟(jì)主體行為的異化，導(dǎo)致金融市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)泡沫，因此，為了保證金融市場(chǎng)的正常發(fā)展，防止泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生，就需要加強(qiáng)金融監(jiān)管。首先要建立完善的金融市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則，減少大炒家投機(jī)行為的發(fā)生，其次要限制資金的流動(dòng)性，避免因?yàn)榱鲃?dòng)性太強(qiáng)引起金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。當(dāng)前，在我國(guó)的股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)上，由于投機(jī)行為的過(guò)度發(fā)展，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)熱，如果這種狀態(tài)持續(xù)下去，必然會(huì)導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生，因此，要抑制投機(jī)行為的發(fā)展，將泡沫經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)化解掉。

篇（2）

什么叫泡沫經(jīng)濟(jì)？《辭?！罚?999年版）中有一個(gè)較為準(zhǔn)確的解釋。該書(shū)寫(xiě)道：“泡沫經(jīng)濟(jì)：虛擬資本過(guò)度增長(zhǎng)與相關(guān)交易持續(xù)膨脹日益脫離實(shí)物資本的增長(zhǎng)和實(shí)業(yè)部門(mén)的成長(zhǎng)，金融證券、地產(chǎn)價(jià)格飛漲，投機(jī)交易極為活躍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。泡沫經(jīng)濟(jì)寓于金融投機(jī)，造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮，最后必定泡沫破滅，導(dǎo)致社會(huì)震蕩，甚至經(jīng)濟(jì)崩潰?！?/p>

從這個(gè)定義中，我們可以得出以下幾點(diǎn)結(jié)論：

(1)泡沫經(jīng)濟(jì)主要是指虛擬資本過(guò)度增長(zhǎng)而言的。所謂虛擬資本，是指以有價(jià)證券的形式存在，并能給持有者帶來(lái)一定收入的資本，如企業(yè)股票或國(guó)家發(fā)行的債券等。虛擬資本有相當(dāng)大的經(jīng)濟(jì)泡沫，虛擬資本的過(guò)度增長(zhǎng)和相關(guān)交易持續(xù)膨脹，與實(shí)際資本脫離越來(lái)越遠(yuǎn)，形成泡沫經(jīng)濟(jì)，最終股票價(jià)格暴跌，導(dǎo)致泡沫破滅，造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)震蕩。

(2)地價(jià)飛漲，也是泡沫經(jīng)濟(jì)的一種表現(xiàn)。如果地價(jià)飛漲，脫離土地實(shí)際價(jià)值越來(lái)越遠(yuǎn)，便會(huì)形成泡沫經(jīng)濟(jì)，一旦泡沫破滅，地價(jià)暴跌，給社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大危害。

(3)泡沫經(jīng)濟(jì)寓于金融投機(jī)。正常情況下，資金的運(yùn)動(dòng)應(yīng)當(dāng)反映實(shí)體資本和實(shí)業(yè)部門(mén)的運(yùn)動(dòng)狀況。只要金融存在，金融投機(jī)就必然存在。但如果金融投機(jī)交易過(guò)度膨脹，同實(shí)體資本和實(shí)業(yè)部門(mén)的成長(zhǎng)脫離越來(lái)越遠(yuǎn)，便會(huì)造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮，形成泡沫經(jīng)濟(jì)。

(4)泡沫經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)泡沫既有區(qū)別，又有一定聯(lián)系。經(jīng)濟(jì)泡沫是市場(chǎng)中普遍存在的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。所謂經(jīng)濟(jì)泡沫是指經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)過(guò)程中出現(xiàn)的一些非實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素，如金融證券、債券、地價(jià)和金融投機(jī)交易等，只要控制在適度的范圍中，對(duì)活躍市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有利。只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)泡沫過(guò)多，過(guò)度膨脹，嚴(yán)重脫離實(shí)體資本和實(shí)業(yè)發(fā)展需要的時(shí)候，才會(huì)演變成虛假繁榮的泡沫經(jīng)濟(jì)?？梢?jiàn)，泡沫經(jīng)濟(jì)是個(gè)貶義詞，而經(jīng)濟(jì)泡沫則是個(gè)中性范疇。所以，不能把經(jīng)濟(jì)泡沫與泡沫經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)單地劃等號(hào)，既要承認(rèn)經(jīng)濟(jì)泡沫存在的客觀必然性，又要防止經(jīng)濟(jì)泡沫過(guò)度膨脹演變成泡沫經(jīng)濟(jì)。

二、經(jīng)濟(jì)泡沫的利與弊

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)泡沫之所以會(huì)長(zhǎng)期存在，是有它的客觀原因的，主要是由其作用的二重性所決定的。

一方面，經(jīng)濟(jì)泡沫的存在有利于資本集中，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，活躍市場(chǎng)，繁榮經(jīng)濟(jì)。

另一方面，也應(yīng)清醒地看到，經(jīng)濟(jì)泡沫中的不實(shí)因素和投機(jī)因素，又存在著消極成分。

三、房地產(chǎn)業(yè)與泡沫經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

在搞清了泡沫經(jīng)濟(jì)的涵義以及泡沫的利與弊之后，我們可以回過(guò)頭來(lái)研究房地產(chǎn)業(yè)與泡沫經(jīng)濟(jì)的關(guān)系這個(gè)主題了。研究的結(jié)果是：

1、房地產(chǎn)業(yè)本質(zhì)上是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和實(shí)業(yè)部門(mén)，其本身決不是泡沫經(jīng)濟(jì)。

首先從房地產(chǎn)的屬性來(lái)看，房地產(chǎn)是不動(dòng)產(chǎn)，房地產(chǎn)商品兼有生活資料和生產(chǎn)資料雙重屬性，是以實(shí)物形態(tài)存在的實(shí)實(shí)在在的實(shí)體產(chǎn)品，同金融證券（包括股票、債券）僅僅是收益權(quán)利證書(shū)相比，根本不同，它本身并不是泡沫經(jīng)濟(jì)。

其次，房地產(chǎn)業(yè)部門(mén)是實(shí)業(yè)部門(mén)。它同金融證券等虛擬資本也是根本不同的，談不上泡沫經(jīng)濟(jì)。

再次，房地產(chǎn)業(yè)在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中屬于先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，處于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)地位，起到十分重要的作用。在發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)生產(chǎn)總值中，房地產(chǎn)增加值一般要占到10%左右。房地產(chǎn)業(yè)以其產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)、帶動(dòng)系數(shù)大的特點(diǎn)，成為促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱產(chǎn)業(yè)。事實(shí)已經(jīng)證明，現(xiàn)階段我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的興旺發(fā)達(dá)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的標(biāo)志之一，并不像有些人所說(shuō)的那樣所謂虛假繁榮的“泡沫經(jīng)濟(jì)的第二次”。

2、房地產(chǎn)業(yè)也含有某些經(jīng)濟(jì)泡沫成分，如果任其膨脹，也存在著發(fā)展成為泡沫經(jīng)濟(jì)的危險(xiǎn)性。

應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，房地產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中，確實(shí)存在著一些經(jīng)濟(jì)泡沫，主要表現(xiàn)在：

(1)地產(chǎn)價(jià)格泡沫。如前所述，土地價(jià)格由于其稀缺性和市場(chǎng)需求無(wú)限性的拉動(dòng)作用，及其土地市場(chǎng)投機(jī)炒作，會(huì)出現(xiàn)虛漲，這種虛漲的部分就屬于經(jīng)濟(jì)泡沫。如果土地價(jià)格成倍、甚至幾十倍地飛漲，就會(huì)發(fā)展成泡沫經(jīng)濟(jì)。如日本的地產(chǎn)價(jià)格暴漲就是鮮明的例證。日本六大城市的地價(jià)指數(shù)，在上世紀(jì)80年代的10年間上漲了5倍，地價(jià)市值總額高達(dá)4000萬(wàn)億日元，相當(dāng)于美國(guó)地價(jià)總值的4倍，土地單價(jià)為美國(guó)的100倍。1991年以后地價(jià)暴跌，泡沫破滅，至今經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)過(guò)來(lái)。地價(jià)虛漲是不能持久的，在一定階段便會(huì)破滅。

(2)房屋空置泡沫。在房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系中，商品房供給超過(guò)市場(chǎng)需求，超過(guò)部門(mén)的供給增長(zhǎng)屬于虛長(zhǎng)，構(gòu)成經(jīng)濟(jì)泡沫。按照通用的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，商品房空置率達(dá)10%以?xún)?nèi)時(shí)，這種經(jīng)濟(jì)泡沫是正常的。如果超越過(guò)多，引起嚴(yán)重的供給過(guò)剩，形成泡沫經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致房?jī)r(jià)猛跌，開(kāi)發(fā)商遭受巨大損失甚至破產(chǎn)倒閉，失業(yè)率上升，經(jīng)濟(jì)混亂，社會(huì)動(dòng)蕩。

(3)房地產(chǎn)投資泡沫。一般規(guī)律，房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)率應(yīng)與房地產(chǎn)消費(fèi)增長(zhǎng)率相適應(yīng)，力求平衡供求關(guān)系。在發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)起飛階段，百業(yè)待興，房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)率略大于消費(fèi)增長(zhǎng)率，形成供略大于求的市場(chǎng)局面，對(duì)促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有利的。只有當(dāng)房地產(chǎn)投資過(guò)度膨脹，商品房嚴(yán)重滯銷(xiāo)，造成還貸困難，連帶引起金融危機(jī)時(shí)，才形成泡沫經(jīng)濟(jì)破滅。1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)中的泰國(guó)就是一例。

(4)房?jī)r(jià)虛漲泡沫。房?jī)r(jià)是與地價(jià)相聯(lián)系的，房?jī)r(jià)泡沫與地價(jià)泡沫密切相關(guān)。此外，開(kāi)發(fā)商對(duì)利潤(rùn)的期望值過(guò)高，人為抬高房?jī)r(jià)，也會(huì)形成經(jīng)濟(jì)泡沫。如果房?jī)r(jià)飛漲，開(kāi)發(fā)商攫取暴利，購(gòu)房者難以承受，由此也會(huì)形成房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)。

可見(jiàn)，房地產(chǎn)確有經(jīng)濟(jì)泡沫，存在著發(fā)展成為泡沫經(jīng)濟(jì)的可能性。但絕不能把房地產(chǎn)業(yè)等同于泡沫經(jīng)濟(jì)。

3、房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的存在有利有弊，關(guān)鍵在于控制在適度的范圍內(nèi)，避免出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致大起大落的波動(dòng)和震蕩。適度的經(jīng)濟(jì)泡沫，例如土地價(jià)格微幅上揚(yáng)、房?jī)r(jià)穩(wěn)中有升、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資高于社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率和商品房供給略大于市場(chǎng)需求等等，對(duì)活躍經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)房地產(chǎn)發(fā)展和國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有利的。同整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)一樣，沒(méi)有一點(diǎn)泡沫房地產(chǎn)業(yè)是不能繁榮的。而如果泡沫過(guò)多，過(guò)于膨脹，造成虛假繁榮則是不利的。關(guān)鍵在于要控制這些經(jīng)濟(jì)泡沫過(guò)度膨脹，不致形成為泡沫經(jīng)濟(jì)，帶來(lái)嚴(yán)重危害。

四、辯證地看待當(dāng)前上海的房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)

當(dāng)前的房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)究竟處于什么狀態(tài)，是否已達(dá)到泡沫經(jīng)濟(jì)程度？這不是憑印象可以判別的，而是必須按照實(shí)際數(shù)據(jù)科學(xué)地進(jìn)行評(píng)價(jià)。

衡量房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)必須樹(shù)立一些基本標(biāo)準(zhǔn)。筆者認(rèn)為，首先要看房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的適應(yīng)度；其次要看商品房供給與需求的均衡態(tài)；再次，要看商品房?jī)r(jià)格的波動(dòng)狀況及其走勢(shì)。只有抓住了這些基本標(biāo)準(zhǔn)，才能進(jìn)行正確判別。

以上述基本標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量，當(dāng)前上海房地產(chǎn)市場(chǎng)，適應(yīng)全市國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的要求，主流是處于持續(xù)發(fā)展的繁榮階段。其主要標(biāo)志是：

(1)房地產(chǎn)市場(chǎng)的供給和需求基本平衡，求略大于供，呈現(xiàn)出供求兩旺的態(tài)勢(shì)。據(jù)上海市房地產(chǎn)交易中心、上海市統(tǒng)計(jì)局的2002年1～6月房地產(chǎn)市場(chǎng)信息數(shù)據(jù)匯總資料，已登記的商品房預(yù)售面積1230.14萬(wàn)平方米，與上年同期相比增長(zhǎng)49.9%，批準(zhǔn)的預(yù)售面積（1138.86萬(wàn)平方米）與實(shí)際預(yù)售面積之比為1∶1.08，實(shí)際預(yù)售面積略大于批準(zhǔn)預(yù)售面積。已登記的商品房銷(xiāo)售面積為1195萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)19.5%，大大超過(guò)商品房竣工面積（468.51萬(wàn)平方米）。不少優(yōu)質(zhì)樓盤(pán)，出現(xiàn)少有的排隊(duì)購(gòu)房現(xiàn)象。前幾年累積的空置房逐步消化，大幅減少。住宅市場(chǎng)旺盛的需求，拉動(dòng)著上海房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)繁榮的局面。

(2)存量房交易大幅增長(zhǎng)，向著房地產(chǎn)市場(chǎng)主體的方向發(fā)展。2002年1～6月，已登記的存量房買(mǎi)賣(mài)面積達(dá)到811.23萬(wàn)平方米，同上年同期相比增長(zhǎng)31%。日漸接近增量房交易，部分區(qū)內(nèi)存量房產(chǎn)交易量已超過(guò)增量房交易量。預(yù)示著上海的房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步成熟。

(3)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資更趨理性化，市場(chǎng)基礎(chǔ)扎實(shí)。與20世紀(jì)90年代初那種不顧市場(chǎng)需求、盲目開(kāi)發(fā)的情況不同，如今的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商普遍比較重視市場(chǎng)調(diào)研和目標(biāo)市場(chǎng)定位，使房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)牢固地建立在市場(chǎng)需求的基礎(chǔ)上，可以說(shuō)屬于市場(chǎng)需求拉動(dòng)型投資擴(kuò)張。2002年1～6月的上海房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額達(dá)到355.36億元，與上年同期相比，增長(zhǎng)45.3%，預(yù)計(jì)全年將超過(guò)700億元，這對(duì)拉動(dòng)投資需求，平衡供求，抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲是有益的。

(4)商品房?jī)r(jià)格穩(wěn)中有升，基本合理。2001年上海的房?jī)r(jià)上升了8%左右，2002年上半年上漲了5.8%。從其成因來(lái)分析，主要有三個(gè)因素：一是樓盤(pán)品質(zhì)提高、環(huán)境改善，成本推進(jìn)型上升：二是居民收入提高，消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換形成的需求收入彈性促進(jìn)型上升；三是商品房階段性、暫時(shí)性供不應(yīng)求的需求拉動(dòng)型上升。2001年上海居民的可支配收入增長(zhǎng)9.9%，而房?jī)r(jià)的增幅仍低于收入增長(zhǎng)幅度。從長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)看，房?jī)r(jià)穩(wěn)中有升是符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律的，也是合理的，它恰恰是房地產(chǎn)業(yè)景氣的重要標(biāo)志之一。

通常人們喜歡用“冷”和“熱”來(lái)形容房地產(chǎn)市場(chǎng)狀態(tài)，這種通俗的說(shuō)法容易引起誤解，是不科學(xué)的。正確的提法應(yīng)當(dāng)用繁榮還是衰退，即景氣度來(lái)表示。當(dāng)前的上海房地產(chǎn)市場(chǎng)處于正常發(fā)展的佳境狀態(tài)，如果從房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)周期角度看，則是繁榮階段的高峰期，筆者預(yù)測(cè)還會(huì)延續(xù)二三年時(shí)間。那種把房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮扣上“泡沫經(jīng)濟(jì)”的帽子是站不住腳的。

當(dāng)然，也應(yīng)當(dāng)看到當(dāng)前的上海房地產(chǎn)市場(chǎng)存在一些值得注意的問(wèn)題，出現(xiàn)了一些泡沫過(guò)多的現(xiàn)象。主要表現(xiàn)在：

(1)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增幅過(guò)猛，隱含著再次出現(xiàn)供給過(guò)剩的危險(xiǎn)。從現(xiàn)在開(kāi)始就應(yīng)適當(dāng)控制土地供應(yīng)量和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資規(guī)模。

篇（3）

0引言

“泡沫”一詞因17世紀(jì)30年代荷蘭的“郁金香球莖風(fēng)潮”及同時(shí)期在英國(guó)爆發(fā)的“南海泡沫事件”而被正式引用。從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講,“泡沫”是指地價(jià)或股價(jià)等資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)基礎(chǔ)條件無(wú)法解釋的持續(xù)上漲或下跌,最后在短時(shí)間內(nèi)價(jià)格急劇波動(dòng)的現(xiàn)象。查爾斯·P·金德?tīng)柌駥ⅰ芭菽倍x為:一種資產(chǎn)或一系列資產(chǎn)價(jià)格在一個(gè)連續(xù)過(guò)程中的急劇上漲,初始的價(jià)格上漲使人們產(chǎn)生價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲的預(yù)期,從而吸引新的買(mǎi)者——這些人一般是以買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)牟利的投機(jī)者,而對(duì)資產(chǎn)的使用及其盈利能力并不感興趣,隨著價(jià)格的上漲,繼而出現(xiàn)預(yù)期的逆轉(zhuǎn)和價(jià)格的暴跌,由此通常導(dǎo)致金融危機(jī)。房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)指的是由房地產(chǎn)價(jià)格在投機(jī)行為作用下出現(xiàn)的嚴(yán)重脫離市場(chǎng)基礎(chǔ)條件、脫離實(shí)際使用者支撐而持續(xù)上揚(yáng)所形成的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。本文對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的起因進(jìn)行了深入分析,并提出了擠壓泡沫的措施。

1房地產(chǎn)泡沫的起因

造成房地產(chǎn)泡沫的主要原因是,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中,隨著社會(huì)總需求的增長(zhǎng),供給彈性越小的要素價(jià)格將增長(zhǎng)得越快。在所有生產(chǎn)要素中,土地的供給彈性最小,在大城市中,人口密度高,土地稀缺。作為稀缺資源,房地產(chǎn)的價(jià)格必然會(huì)比較高。人們估計(jì)到房地產(chǎn)價(jià)格要上升,為了賺取土地價(jià)格上漲的資本所得,紛紛將大量資金投入房地產(chǎn),加速了房地產(chǎn)價(jià)格的上升。當(dāng)大家看到房地產(chǎn)價(jià)格只漲不跌,就大膽地以購(gòu)買(mǎi)到的房地產(chǎn)為抵押向銀行借款來(lái)進(jìn)行房地產(chǎn)投資。因?yàn)榉康禺a(chǎn)是不動(dòng)產(chǎn),容易查封、保管和變賣(mài),而價(jià)格只漲不跌,銀行以為房地產(chǎn)抵押貸款萬(wàn)無(wú)一失,所以很容易發(fā)放過(guò)量的房地產(chǎn)貸款。但不幸的是,當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度因各種原因放慢的時(shí)候。價(jià)格跌得最快的也必將是供給彈性最小的土地和房地產(chǎn)業(yè)。而房地產(chǎn)投資者看到房地產(chǎn)價(jià)格下降,為了保護(hù)投資利益,競(jìng)相拋售,使房地產(chǎn)價(jià)格直線下降,泡沫隨之破裂。原來(lái)被認(rèn)為萬(wàn)無(wú)一失的房地產(chǎn)抵押貸款也就成了呆賬、壞賬。

房地產(chǎn)確有經(jīng)濟(jì)泡沫,存在著發(fā)展成為泡沫經(jīng)濟(jì)的可能性,但絕不能說(shuō)房地產(chǎn)業(yè)就等同于泡沫經(jīng)濟(jì)。房地產(chǎn)業(yè)與泡沫經(jīng)濟(jì)的關(guān)系可以從以下幾個(gè)方面來(lái)分析:

1.1房地產(chǎn)業(yè)本質(zhì)上是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和實(shí)業(yè)部門(mén),其本身決不是泡沫經(jīng)濟(jì)。首先從房地產(chǎn)的屬性來(lái)看,房地產(chǎn)是不動(dòng)產(chǎn),房地產(chǎn)商品兼有生活資料和生產(chǎn)資料雙重屬性,是以實(shí)物形態(tài)存在的實(shí)體產(chǎn)品,同金融證券(包括股票、債券)僅僅是收益權(quán)利證書(shū)相比是有本質(zhì)上的區(qū)別的。其次,房地產(chǎn)業(yè)部門(mén)是實(shí)業(yè)部門(mén),它同金融證券等虛擬資本也是根本不同的。再次,房地產(chǎn)業(yè)在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中屬于先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè),處于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)地位,起到十分重要的作用。其產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)、帶動(dòng)系數(shù)大的特點(diǎn),使得房地產(chǎn)業(yè)成為促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱產(chǎn)業(yè)。

1.2房地產(chǎn)過(guò)熱不等同于房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)過(guò)熱主要指房地產(chǎn)投資量過(guò)大,開(kāi)發(fā)量過(guò)多,超過(guò)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和社會(huì)有效需求。房地產(chǎn)過(guò)熱可能會(huì)帶來(lái)供過(guò)于求、房屋積壓、土地閑置和資金沉淀,但并不一定會(huì)帶來(lái)價(jià)格飆升從而導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)泡沫在形態(tài)上表現(xiàn)為房地產(chǎn)價(jià)格的大起大落。房地產(chǎn)泡沫既是一種價(jià)格現(xiàn)象,又是一種貨幣現(xiàn)象。在房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生階段,房地產(chǎn)資金貨幣供應(yīng)量不斷增加,各種資金包括個(gè)人投資、企業(yè)資金、銀行貸款、國(guó)外游資紛紛介入,在短期內(nèi)迅速使房地產(chǎn)價(jià)格升高。只有那些有大量投機(jī)資金介入,過(guò)度炒高的房地產(chǎn)市場(chǎng),其房地產(chǎn)過(guò)熱才會(huì)引發(fā)房地產(chǎn)泡沫。

1.3同時(shí)也應(yīng)該看到,房地產(chǎn)業(yè)確實(shí)含有某些經(jīng)濟(jì)泡沫成分,如果任其膨脹,也存在著發(fā)展成為泡沫經(jīng)濟(jì)的危險(xiǎn)陛,主要表現(xiàn)在:一是土地價(jià)格泡沫。土地價(jià)格由于其稀缺性和市場(chǎng)需求無(wú)限性的拉動(dòng)作用,及其土地市場(chǎng)投機(jī)炒作,會(huì)出現(xiàn)虛漲。如果土地價(jià)格成倍、甚至幾十倍地飛漲,就會(huì)發(fā)展成泡沫經(jīng)濟(jì)。二是房地產(chǎn)商品價(jià)格泡沫。一方面,房?jī)r(jià)是與地價(jià)相聯(lián)系的,房?jī)r(jià)泡沫與地價(jià)泡沫密切相關(guān);另一方面,開(kāi)發(fā)商對(duì)利潤(rùn)的期望值過(guò)高,人為抬高房?jī)r(jià),也會(huì)形成經(jīng)濟(jì)泡沫。

1.4房屋空置泡沫。在房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系中,商品房供給超過(guò)市場(chǎng)需求,形成大量空置,構(gòu)成經(jīng)濟(jì)泡沫。如前所述,商品房空置率在10%-15%之間時(shí),這種經(jīng)濟(jì)泡沫是正常的。如果空置率超過(guò)警戒線,引起嚴(yán)重的供給過(guò)剩,形成泡沫經(jīng)濟(jì),導(dǎo)致房?jī)r(jià)猛跌,經(jīng)濟(jì)混亂,社會(huì)動(dòng)蕩。四是房地產(chǎn)投資泡沫。一般而言,房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)率應(yīng)與房地產(chǎn)消費(fèi)增長(zhǎng)率相適應(yīng),力求平衡供求關(guān)系。在發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)起飛階段,房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)率略大于消費(fèi)增長(zhǎng)率,形成供略大于求的市場(chǎng)局面,對(duì)促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有利的。只有當(dāng)房地產(chǎn)投資過(guò)度膨脹,商品房嚴(yán)重滯銷(xiāo),造成還貸困難,連帶引起金融危機(jī)時(shí),才形成泡沫經(jīng)濟(jì)破滅。

2如何擠壓房地產(chǎn)泡沫

房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的存在有利有弊,關(guān)鍵在于控制在適度的范圍內(nèi),避免出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì),導(dǎo)致大起大落的波動(dòng)和震蕩。適度的經(jīng)濟(jì)泡沫,例如土地價(jià)格微幅上揚(yáng)、房?jī)r(jià)穩(wěn)中有升、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資高于社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率和商品房供給略大于市場(chǎng)需求等等,對(duì)活躍經(jīng)濟(jì),促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng),推動(dòng)房地產(chǎn)發(fā)展和國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有利的。同整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)一樣,沒(méi)有一點(diǎn)泡沫房地產(chǎn)業(yè)是不能繁榮的。而如果泡沫過(guò)多,過(guò)于膨脹,造成虛假繁榮則是不利的。關(guān)鍵在于要控制這些經(jīng)濟(jì)泡沫過(guò)度膨脹,不致形成為泡沫經(jīng)濟(jì),帶來(lái)嚴(yán)重危害。具體對(duì)策如下:

2.1從土地源頭入手,規(guī)范土地市場(chǎng)土地資源短缺不僅是困擾我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展,也是困擾城市化乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)大問(wèn)題,如何利用相對(duì)貧乏的土地資源為全體國(guó)民提供一個(gè)公正、平等、富足和安定的發(fā)展與生存環(huán)境,在一定意義上講,都有賴(lài)于土地資源的優(yōu)化配置。通過(guò)立法確定城市規(guī)劃的法律地位,以防止朝令夕改、急功近利,保障土地使用結(jié)構(gòu)的合理性,為城市和地區(qū)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

2.2建立健全房地產(chǎn)市場(chǎng)信息系統(tǒng)和預(yù)警機(jī)制各級(jí)政府要根據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)區(qū)域性強(qiáng)和發(fā)展不平衡的特點(diǎn),加強(qiáng)對(duì)當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展和演變規(guī)律的研究,科學(xué)設(shè)立符合當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)規(guī)律的預(yù)警預(yù)報(bào)指標(biāo)體系和主要指標(biāo)的量化區(qū)問(wèn),有計(jì)劃地建立符合自己城市特點(diǎn)的房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)警預(yù)報(bào)體系,防范房地產(chǎn)泡沫。通過(guò)建立和完善房地產(chǎn)信息系統(tǒng)和預(yù)警預(yù)報(bào)制度,以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)供求總量、結(jié)構(gòu)、價(jià)格的調(diào)控;通過(guò)市場(chǎng)信息、引導(dǎo)和規(guī)范,增加房地產(chǎn)市場(chǎng)的信息透明度,控制人為惜售和炒作行為,引導(dǎo)企業(yè)理性投資、消費(fèi)者理性消費(fèi);通過(guò)對(duì)樓市的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè),評(píng)價(jià)市場(chǎng)的運(yùn)行情況,預(yù)測(cè)分析未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì),向政府部門(mén)提供準(zhǔn)確的信息,以便做出適時(shí)、適度調(diào)控市場(chǎng)的措施,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)、健康發(fā)展。

2.3要加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管推動(dòng)房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的資金,絕大部分都是從銀行流出的。因此,必須加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管,包括銀行資本充足率、資產(chǎn)流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)管理與控制能力等。房地產(chǎn)金融業(yè)應(yīng)盡快與國(guó)際接軌,盡早發(fā)展房地產(chǎn)投資基金,大力推進(jìn)房地產(chǎn)抵押貸款證券化,盡快成立購(gòu)房擔(dān)保機(jī)構(gòu),推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)尤其是壽險(xiǎn)業(yè)與住房產(chǎn)業(yè)的結(jié)合。同時(shí)借鑒海外經(jīng)驗(yàn),加強(qiáng)研究與國(guó)外不斷創(chuàng)新的房地產(chǎn)金融手段和新型的房地產(chǎn)金融資本市場(chǎng)結(jié)合的方式、方法和步驟,促進(jìn)開(kāi)發(fā)信貸與消費(fèi)信貸的同時(shí)發(fā)展,建立起健康繁榮的房地產(chǎn)金融市場(chǎng)(包括一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)),有效化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

篇（4）

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.51 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）26-0195-03

引言

金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫主要是其在連續(xù)時(shí)間段突然價(jià)格上漲，并形成其價(jià)格連續(xù)上漲的預(yù)期，由此提升其市場(chǎng)價(jià)格，其中超出其實(shí)際價(jià)值部分就是泡沫。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，股票泡沫問(wèn)題逐步顯現(xiàn)。

ST股票是中國(guó)證券市場(chǎng)上比較特殊的股票群體。截至2013年12月31日，滬深兩市A股共有458個(gè)股票目前或曾經(jīng)被特別處理，占目前全部上市股票的比例為24.59%；目前在交易或停牌的ST股票數(shù)量為136家，占目前全部上市股票比例為8.9%。ST公司大多經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，其中，多家ST公司資產(chǎn)負(fù)債率甚至超過(guò)10倍，部分ST公司已無(wú)主營(yíng)業(yè)務(wù)，公司的營(yíng)業(yè)收入為零。但是，ST板塊在市場(chǎng)中交易火爆，價(jià)格波動(dòng)巨大，股價(jià)往往呈現(xiàn)出與股指背離的表現(xiàn)。根據(jù)Wind咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)，截至2013年12月31日，2011年滬深兩市A股ST板塊平均漲幅超過(guò)20%，大幅度超越股指表現(xiàn)，如表1所示。

ST股票背離于市場(chǎng)的表現(xiàn)使其所代表的投機(jī)泡沫嚴(yán)重干擾了金融和經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的正常運(yùn)行。因此，研究中國(guó)證券市場(chǎng)的ST股票的價(jià)格泡沫現(xiàn)象，對(duì)于維護(hù)證券市場(chǎng)的合理秩序、強(qiáng)化證券監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管職能、保護(hù)投資者合法權(quán)益以及構(gòu)建有效證券市場(chǎng)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文根據(jù)我國(guó)股票市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，選擇合理的度量模型量化我國(guó)股票市場(chǎng)ST股票泡沫的程度，并從微觀角度解釋和分析我國(guó)股市ST股票泡沫問(wèn)題。

一、文獻(xiàn)綜述

資本市場(chǎng)泡沫相關(guān)研究是市場(chǎng)效率、投資者行為等領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)，相關(guān)研究結(jié)論總結(jié)如表2所示。

以上研究從不同角度采對(duì)資本市場(chǎng)整體以及金融資本泡沫問(wèn)題進(jìn)行了理論與實(shí)證分析。本論文試圖在其基礎(chǔ)上，更進(jìn)一步剖析我國(guó)證券市場(chǎng)中ST股票價(jià)格泡沫的具體情況。

二、我國(guó)證券市場(chǎng)ST股票價(jià)格泡沫的動(dòng)態(tài)自回歸實(shí)證檢驗(yàn)

（一）研究方法

1.實(shí)證研究方法

論文運(yùn)用動(dòng)態(tài)自回歸檢驗(yàn)方法實(shí)證分析我國(guó)證券市場(chǎng)ST股票價(jià)格泡沫的現(xiàn)實(shí)情況。由此，構(gòu)建一階自回歸模型：

Pt=θPt-1+εt

其中，θ為股票價(jià)格的滯后一階的自回歸系數(shù)，εt為隨機(jī)波動(dòng)項(xiàng)，服從白噪聲過(guò)程。對(duì)泡沫的檢驗(yàn)就是對(duì)θ的檢驗(yàn)，只要檢驗(yàn)其中的θ是否與1有顯著差別，其原假設(shè)為H0：|θ-1|=0。當(dāng)θ滿足|θ-1|=0時(shí)，股價(jià)水平處于正常情況，即接受原假設(shè)時(shí)股價(jià)不存在泡沫。若拒絕原假設(shè)且θ>1，則ST股票存在泡沫；當(dāng)θ

進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)時(shí)，選擇動(dòng)態(tài)的數(shù)據(jù)段來(lái)計(jì)算θ值，并對(duì)其進(jìn)行動(dòng)態(tài)一階自回歸檢驗(yàn)。

2.價(jià)格指標(biāo)的選擇

收盤(pán)價(jià)是整個(gè)交易日內(nèi)ST股票交易雙方博弈的結(jié)果，因此，本論文在研究ST股票泡沫時(shí)選取收盤(pán)價(jià)作為價(jià)格指標(biāo)。

同時(shí)，考慮到研究對(duì)象是ST股票，而整體ST股票的價(jià)格水平是以ST板塊指數(shù)形式來(lái)體現(xiàn)的，因此，論文選取ST股票指數(shù)（993072）的收盤(pán)價(jià)格作為研究對(duì)象，同時(shí)選取上證綜合指數(shù)和深證成分指數(shù)的收盤(pán)價(jià)作為參考對(duì)比指標(biāo)。

（二）實(shí)證數(shù)據(jù)

論文選取ST股票指數(shù)（993 072）、上證綜合指數(shù)（000 001）以及深圳成分指數(shù)（399 001）1991年5月18日―2012年12月31日的日收盤(pán)價(jià)格對(duì)Pt=θPt-1+εt中的θ值進(jìn)行動(dòng)態(tài)檢驗(yàn)。

本論文實(shí)證數(shù)據(jù)獲取于Wind資訊、銳思數(shù)據(jù)庫(kù)、CCER色諾芬數(shù)據(jù)庫(kù)以及“大智慧”股票交易系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)。根據(jù)日收盤(pán)價(jià)格分別描繪出ST股票指數(shù)（993 072）、上證綜合指數(shù)（000 001）以及深圳成分指數(shù)（399 001）的日數(shù)據(jù)圖（如圖1、圖2、圖3所示），其中，橫軸表示數(shù)據(jù)點(diǎn)對(duì)應(yīng)日期，縱軸表示綜合指數(shù)的收盤(pán)價(jià)格。

（三）實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

1.股市價(jià)格泡沫的檢驗(yàn)（θ序列檢驗(yàn)）

分別對(duì)ST股票指數(shù)（993 072）、上證綜合指數(shù)（000 001）以及深圳成分指數(shù)（399 001）日收盤(pán)價(jià)格序列進(jìn)行動(dòng)態(tài)一階自回歸檢驗(yàn)，得到3個(gè)θ序列。從檢驗(yàn)的結(jié)果看，ST股票、上海與深圳股票市場(chǎng)拒絕θ等于1的假設(shè)，可以得出我國(guó)ST股票存在價(jià)格泡沫的結(jié)論。依據(jù)θ值對(duì)1的偏離，可以描繪出ST股票、上海和深圳股票市場(chǎng)的價(jià)格泡沫水平，如圖4、圖5與圖6所示。

比較ST板塊與滬深兩市的泡沫狀況與三指數(shù)的運(yùn)行趨勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)：在市場(chǎng)處于快速上行階段時(shí)，存在較大泡沫。就泡沫程度而言，1994年之前市場(chǎng)泡沫最為嚴(yán)重，2006―2007年也存在較大程度的泡沫。

2.ST股票泡沫序列的檢驗(yàn)

對(duì)于ST股票日均泡沫水平，其與滬深股市泡沫相比波幅顯得更大。需要進(jìn)一步分析ST股票泡沫究竟是理性還是非理性泡沫，本文對(duì)其進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

平穩(wěn)性檢驗(yàn)，本文采用對(duì)ST股票泡沫序列進(jìn)行自相關(guān)實(shí)證檢驗(yàn)，可以得出其序列自相關(guān)系數(shù)沒(méi)有迅速趨于0，表明ST股票泡沫序列是非平穩(wěn)的。

進(jìn)一步，本文對(duì)ST股票泡沫序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示。通過(guò)單位根檢驗(yàn)，可以發(fā)現(xiàn)在1991―2012年，ST股票泡沫序列的t檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量均小于顯著性水平1%的臨界值，即在99%的置信水平可以拒絕原假設(shè)，序列存在單位根，表明ST股票泡沫序列都是平穩(wěn)的。

通過(guò)實(shí)證分析可以發(fā)現(xiàn)，結(jié)果并不能拒絕原假設(shè)。由此可以得出，ST股票泡沫序列存在平穩(wěn)特征的結(jié)論，并可以退出其泡沫為理性泡沫；而當(dāng)市場(chǎng)處于快速上漲的時(shí)期，我國(guó)ST股票泡沫屬于非理性泡沫。

三、結(jié)論

本文針對(duì)ST股票指數(shù)在1991年5月18日―2012年12月31日的日數(shù)據(jù)樣本，使用動(dòng)態(tài)自回歸方法檢驗(yàn)我國(guó)ST股票泡沫的水平，利用單位根檢驗(yàn)方法進(jìn)一步對(duì)其日泡沫序列進(jìn)行分析，得出以下結(jié)論：

第一，我國(guó)ST股票長(zhǎng)期存在一定程度的價(jià)格泡沫，且泡沫水平較高。值得注意的是，在市場(chǎng)指數(shù)上升時(shí)，泡沫水平會(huì)快速上升。

第二，我國(guó)ST股票價(jià)格泡沫總體上屬于理性泡沫，同時(shí)也存在非理性泡沫。值得注意的是，非理性泡沫在股價(jià)連續(xù)大幅上升時(shí)表現(xiàn)得更為明顯。

ST股票價(jià)格泡沫的累積不僅會(huì)造成投資者的巨大損失，還會(huì)影響證券市場(chǎng)。由于我國(guó)股票市場(chǎng)市場(chǎng)機(jī)制有待完善、上市公司整體質(zhì)量有待提高、市場(chǎng)監(jiān)管有待深化，這些都有可能導(dǎo)致ST股票的市場(chǎng)價(jià)格偏離其真實(shí)價(jià)值，形成股價(jià)泡沫。

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篇（5）

九十年代以來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)成為支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)。目前，中國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)林立，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。然而，房地產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)直接影響著房地產(chǎn)企業(yè)的收益預(yù)期，直接影響著每一個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。房地產(chǎn)價(jià)格受到國(guó)家政策、土地供給、投資者投機(jī)、消費(fèi)者需求以及城鎮(zhèn)化率等諸多因素的影響，了解這些因素的影響程度，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)制定合適的發(fā)展戰(zhàn)略非常重要。

1 前人研究成果及本文研究的基本假設(shè)

1.1 前人的研究結(jié)果

學(xué)者們從不同角度研究了房地產(chǎn)價(jià)格的影響因素。孫繼國(guó)、趙息[1]研究了北京市房地產(chǎn)市場(chǎng)中的投機(jī)泡沫與房地產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系。市場(chǎng)中的一些投資者明知某些資產(chǎn)價(jià)格高于實(shí)際價(jià)值，但他們對(duì)未來(lái)資產(chǎn)價(jià)格的升值潛力充滿希望，因此不斷地購(gòu)進(jìn)此種資產(chǎn)。這種由于主觀信念不同而導(dǎo)致的資產(chǎn)投機(jī)行為常導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)總體偏差，并最終形成泡沫。他們的研究結(jié)果表明，1998-2009年北京市房地產(chǎn)發(fā)展中基本都存在一定的投機(jī)泡沫。其中2000年后泡沫化有所減輕，2005年后泡沫化又開(kāi)始加重，2007后房地產(chǎn)價(jià)格上漲加速，泡沫化劇烈。

曹天階[2]研究了消費(fèi)者需求與房地產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系。他認(rèn)為消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)拉動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我國(guó)實(shí)行房改后，取消了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代幾十年的福利分房制度，住宅成了一種不可缺少的商品。改革開(kāi)放后，各地都把軟環(huán)境建設(shè)、提高人民群眾的生活質(zhì)量、改善群眾的居住條件、改變市容市貌作為工作的重點(diǎn)進(jìn)行大規(guī)模的舊城改造，造成了大量的住宅需求。改革開(kāi)放中富裕起來(lái)的人們也為改善居住環(huán)境產(chǎn)生新的住宅需求。而這些需求必然影響房地產(chǎn)的供給情況，造成房地產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)。

王文婷[3]分析了城鎮(zhèn)化對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求影響。認(rèn)為城鎮(zhèn)化進(jìn)程與房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間是相互依存的。城鎮(zhèn)化速度的加快不可避免地會(huì)帶動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，反之房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展又為城鎮(zhèn)化建設(shè)提供了物質(zhì)基礎(chǔ)和保障。房地產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)商品則是社會(huì)必須的生產(chǎn)資料和生活資料，是各種社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)和物質(zhì)載體。任何城市的發(fā)展都要依靠房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)先行，城市空間利用和資源開(kāi)發(fā)都依賴(lài)于房地產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行。城鎮(zhèn)化所伴隨的城市人口聚集、城市規(guī)模擴(kuò)大，以及城市結(jié)構(gòu)的變化都會(huì)為房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供空間條件。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)關(guān)于城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響研究?jī)H限于定性討論，近年來(lái)已有不少學(xué)者開(kāi)始采用數(shù)理分析對(duì)兩者的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。

朱嬡玲[4]（2005）研究了土地供給量對(duì)我國(guó)區(qū)域房地產(chǎn)價(jià)格的影響。采用1999年——2009年我國(guó)30個(gè)省市土地供給量、房地產(chǎn)價(jià)格等相關(guān)數(shù)據(jù)，建立Panel Data計(jì)量模型，研究了我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格區(qū)域差異，旨在土地供給量對(duì)我國(guó)區(qū)域房地產(chǎn)價(jià)格的影響程度。結(jié)果表明，土地供給量的確是影響我國(guó)區(qū)域房地產(chǎn)價(jià)格重要因素，土地供給量對(duì)我國(guó)各地區(qū)房地產(chǎn)價(jià)格的影響差異程度各不相同。土地供給量對(duì)東部地區(qū)房地產(chǎn)價(jià)格影響程度最為顯著，中西部地區(qū)房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)土地供給量的敏感程度相對(duì)較低。

1.2 本文的基本假設(shè)

基于上述學(xué)者的研究成果，本文從投資者投機(jī)、消費(fèi)者需求、城鎮(zhèn)化的發(fā)展和土地的稀缺度四個(gè)變量作為自變量來(lái)探討這些因素對(duì)北京市房地產(chǎn)價(jià)格的影響。認(rèn)為這四個(gè)因素與北京市房地產(chǎn)價(jià)格存在相關(guān)性，并探討其相關(guān)程度。

2 研究方法與設(shè)計(jì)

本文通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查的方式針對(duì)這些因素的對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響開(kāi)展實(shí)證研究。調(diào)查對(duì)象的指定總體就是所有北京房地產(chǎn)企業(yè)。

論文的抽樣元素是房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售負(fù)責(zé)人與企業(yè)員工。調(diào)查研究對(duì)象都是在這些界定人群中隨機(jī)抽取出來(lái)的。

本論文采用的是分層隨機(jī)抽樣的方法，可以比隨機(jī)抽樣的方法更具有普遍性。設(shè)計(jì)的抽樣元素比例分配分別為：北京房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人50%、企業(yè)員工50%。

本研究論文在所發(fā)放的調(diào)查研究問(wèn)卷是240份，實(shí)際回收有效調(diào)查研究問(wèn)卷數(shù)量是232份，所以本研究論文采用的抽樣大小是232份，有效率達(dá)到96.7%。

本論文采用李克特等級(jí)測(cè)量量表來(lái)測(cè)量所涉及的四個(gè)變量，投機(jī)者的投機(jī)、消費(fèi)者的需求、城鎮(zhèn)化率的發(fā)展、土地的稀缺。里克特量表一般分為：“十分同意、同意、無(wú)所謂、不同意、十分不同意”等五類(lèi)形式的回答。每個(gè)問(wèn)題的每種可能的回答都被賦予一個(gè)的數(shù)值來(lái)反映應(yīng)答者不同的同意態(tài)度，對(duì)應(yīng)答者的態(tài)度進(jìn)行測(cè)量就是通過(guò)對(duì)這些數(shù)值進(jìn)行加總得出來(lái)的。

本論文通過(guò)為調(diào)查問(wèn)卷中的每個(gè)問(wèn)題的每種可能的答案都分配一個(gè)阿拉伯?dāng)?shù)字作為代碼，用1-5來(lái)進(jìn)行數(shù)據(jù)賦值。

本論文中使用Cronbach α系數(shù)來(lái)測(cè)試信度，所使用的系數(shù)指標(biāo)為0.6，即只有大于或等于0.6時(shí)，才視為測(cè)量量表所得出的研究數(shù)據(jù)是符合信度設(shè)計(jì)要求的，是可以采用的。

由于自變量和因變量采用的研究數(shù)據(jù)都是定距型數(shù)據(jù)，所以本論文對(duì)變量進(jìn)行相關(guān)分析。

用來(lái)測(cè)量定距型數(shù)據(jù)變量之間相互關(guān)系的系數(shù)一般是皮爾遜（積矩）相關(guān)系數(shù)，本論文就用皮爾遜相關(guān)系數(shù)來(lái)表示變量間假設(shè)關(guān)系的相關(guān)性。

篇（6）

“泡沫”指的是一種現(xiàn)象，即虛擬資產(chǎn)的價(jià)格長(zhǎng)期持續(xù)上升，導(dǎo)致其價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于固定資產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)的現(xiàn)象。股市泡沫的產(chǎn)生會(huì)導(dǎo)致資源配置的低效率、金融市場(chǎng)運(yùn)行紊亂和危害國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全等。一直以來(lái)，股市泡沫都在考驗(yàn)著各國(guó)的資本市場(chǎng)。幾次嚴(yán)重的股市泡沫對(duì)世界產(chǎn)生了重大的影響，美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫就是一個(gè)重要的案例。

2001年爆發(fā)的美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫，給美國(guó)甚至世界經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重的影響。在經(jīng)歷了石油危機(jī)之后，1991年3月美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇，進(jìn)入了十年發(fā)展的黃金期，直到2000年6月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)110個(gè)月之久。這段時(shí)間，被人們稱(chēng)為“新經(jīng)濟(jì)”?！靶陆?jīng)濟(jì)”的主要成因在于：信息革命和金融全球化。高科技網(wǎng)絡(luò)股票成為了當(dāng)時(shí)的“寵兒”。IT股和網(wǎng)絡(luò)股的熱潮使納斯達(dá)克指數(shù)從322.9點(diǎn)狂飆至5132.52點(diǎn)，漲幅超過(guò)14倍。

史無(wú)前例的高速增長(zhǎng)必然是非理性的產(chǎn)物，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)造了神話的同時(shí)，催生了巨大的經(jīng)濟(jì)泡沫。當(dāng)理性回歸時(shí)，人們發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈利率無(wú)法支撐其超高的價(jià)位，于是泡沫破裂了，股市開(kāi)始了恐怖的暴跌。2001年4月4日，納斯達(dá)克指數(shù)暴跌至1638.80點(diǎn)，總市值從6.7萬(wàn)億美元蒸發(fā)至3.16萬(wàn)億美元，3.54萬(wàn)億美元不翼而飛。泡沫破裂的后果是大量企業(yè)破產(chǎn)，失業(yè)率激增，投資大量下降，經(jīng)濟(jì)陷入衰退的邊緣。

很明顯，美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫屬于一種非理性的泡沫經(jīng)濟(jì)。非理性的定義是：人的自身的精神因素和外部環(huán)境條件的組合將影響人的理性計(jì)算與決策，從會(huì)使人們的實(shí)際經(jīng)濟(jì)行為偏離最優(yōu)化。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于這種非理性泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生機(jī)理已經(jīng)有了專(zhuān)業(yè)的研究。他們總結(jié)出以下幾條可能導(dǎo)致非理性泡沫經(jīng)濟(jì)發(fā)生的原因。

（1）時(shí)尚模型。此模型認(rèn)為有這樣一批投資者，他們僅憑經(jīng)驗(yàn)和趨勢(shì)來(lái)決定自己的投資的方向，有時(shí)甚至是受到其他投資者的影響，使自己具有盲從的行為，而不是根據(jù)基本面來(lái)做決定。他們對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格的影響使其偏離由企業(yè)收益決定的貼現(xiàn)價(jià)格。

（2）反應(yīng)過(guò)度和反應(yīng)不足。行為金融學(xué)發(fā)現(xiàn)，人們的一些心理傾向支持了泡沫的形成。這就形成了反應(yīng)過(guò)度和反應(yīng)不足。反應(yīng)過(guò)度是指由于投資者對(duì)信息理解和反應(yīng)上出現(xiàn)非理性偏差，使得價(jià)格對(duì)一直指向同一方向的信息變化有強(qiáng)烈的反應(yīng)。如投資者對(duì)于一些信息過(guò)于重視，造成股價(jià)在利好消息下過(guò)度上漲或利空消息下過(guò)度下跌，使得股價(jià)偏離其基本價(jià)值。反應(yīng)不足是指由于投資者對(duì)信息理解和反應(yīng)上出現(xiàn)非理性偏差，使得價(jià)格對(duì)信息變化反應(yīng)遲鈍。

（3）正反饋交易。正反饋交易是指在前一期資產(chǎn)價(jià)格上漲或下跌的基礎(chǔ)上采取繼續(xù)買(mǎi)入或賣(mài)出的行為。很多投資者認(rèn)為市場(chǎng)在前一期的表現(xiàn)對(duì)于市場(chǎng)當(dāng)期的表現(xiàn)具有很大的影響。正反饋交易理論認(rèn)為，最初價(jià)格的上漲導(dǎo)致更大的價(jià)格上漲，或最初價(jià)格的下跌導(dǎo)致更大的價(jià)格下跌，即通常所說(shuō)的追漲殺跌。

（4）套利行為。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為：市場(chǎng)中總會(huì)存在部分行為套利者。這些人會(huì)受到動(dòng)物特征、潮流與時(shí)尚、過(guò)度信主等心理因素的影響，在市場(chǎng)中會(huì)積極尋求套利交易。理性套利者明白泡沫終究是會(huì)破滅的，但是在面對(duì)泡沫時(shí)，他們都想在泡沫成長(zhǎng)的過(guò)程中利用泡沫來(lái)獲取一定的利潤(rùn)。這種理論可以簡(jiǎn)單地理解為擊鼓傳花，大家都認(rèn)為自己不會(huì)是最后一個(gè)接盤(pán)的人。

以上就是經(jīng)濟(jì)學(xué)家針對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)際情況進(jìn)行研究總結(jié)出的結(jié)論?？梢钥吹?，在資本市場(chǎng)相對(duì)成熟的西方發(fā)達(dá)國(guó)家尚且發(fā)生了這種非理性的互聯(lián)網(wǎng)泡沫經(jīng)濟(jì)，那么在資本市場(chǎng)尚在完善階段的中國(guó)，我們更應(yīng)該防范泡沫經(jīng)濟(jì)，未雨綢繆。

近一段時(shí)間，“互聯(lián)網(wǎng)+”、“P2P”、“O2O”等概念躍入人們的視線，各種互聯(lián)網(wǎng)概念粉墨登場(chǎng)，沖擊著人們的大腦?；ヂ?lián)網(wǎng)概念股的股價(jià)大起大落。樂(lè)視（300104）股價(jià)從2014年12月26日的31.94元飆升至2015年5月8日的147.95元，之后股價(jià)大幅跳水，5月15日就跌至71.60元。暴風(fēng)科技（400431）上市時(shí)股價(jià)為9.43元，不到兩個(gè)月其股價(jià)就飆升至300元左右的高位，但是到2015年9月，又過(guò)了不到4個(gè)月，其股價(jià)暴跌至45元左右。這種巨幅震蕩對(duì)資本市場(chǎng)和投資者都造成了巨大的負(fù)面影響。這是泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生和泡沫逐漸被擠破的征兆。中國(guó)現(xiàn)在可能已經(jīng)產(chǎn)生了非理性泡沫經(jīng)濟(jì)?；仡櫭绹?guó)發(fā)生的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)現(xiàn)在的情況與美國(guó)十分相似。首先，當(dāng)時(shí)美國(guó)受到石油危機(jī)等外生影響，經(jīng)濟(jì)近乎衰退；而中國(guó)現(xiàn)在進(jìn)入“經(jīng)濟(jì)新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從高速通道進(jìn)入中高速發(fā)展軌道，共同點(diǎn)是相比之前，兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度都發(fā)生了下降。其次，當(dāng)年由于成本上升，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重影響；今天，中國(guó)正在遭受產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的痛苦，實(shí)體經(jīng)濟(jì)十分困難，共同點(diǎn)在于兩國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)都不景氣。再次，兩國(guó)都出現(xiàn)了大量的剩余流動(dòng)資金，這些資金流入資本市場(chǎng)會(huì)對(duì)股票價(jià)格造成巨大的沖擊，就像美國(guó)當(dāng)年一樣。不僅如此，中國(guó)的資本市場(chǎng)還具有一些自身的缺陷，如投資者缺少專(zhuān)業(yè)知識(shí)而且缺少投資理性，投機(jī)行為嚴(yán)重；對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管雖然力度大，但是難度也大，違法違規(guī)情況時(shí)有發(fā)生。

因此，我們更應(yīng)該關(guān)注中國(guó)資本市場(chǎng)中的泡沫經(jīng)濟(jì)。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)異軍突起，但是新興的行業(yè)開(kāi)始發(fā)展時(shí)，人們具有一種盲從的行為，其價(jià)值很難被正確估計(jì)，在進(jìn)行了一段時(shí)間的調(diào)整之后，其真正的價(jià)值才會(huì)在不斷的試錯(cuò)之后才會(huì)被準(zhǔn)確估量。而不斷試錯(cuò)的過(guò)程很可能催生出泡沫經(jīng)濟(jì)。美國(guó)的悲劇不應(yīng)該在中國(guó)重演，歷史的教訓(xùn)應(yīng)該得到我們足夠的重視。（作者單位：遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

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Cold recycling of asphalt mixture bubble technical performance of

Ma Jun-hua

(Luquan Highway Design Quality Supervision Center Luquan Hebei 050200)

【Abstract】The paper on the foam asphalt recycling technology and the advantages compared to conventional technologies, research status, development of content for research, the project will have huge social, economic and environmental benefits.

【Key words】Cold recycling of asphalt mixture bubble technical performance;The status quo;Advantage;Trends;Development of content

1. 前言

多年來(lái)瀝青路面發(fā)生嚴(yán)重的早期病害，不得不使人們對(duì)此結(jié)構(gòu)產(chǎn)生質(zhì)疑。長(zhǎng)期以來(lái)，人們普便認(rèn)為半剛性基層的最大優(yōu)點(diǎn)是板體性強(qiáng)，有很高的承載力，但是對(duì)它的缺點(diǎn)（如半剛性基層由于溫縮和干縮容易引起瀝青路面的反射裂縫），卻不重視，一旦半剛性基層發(fā)生破壞，造成的后果往往是致命的。傳統(tǒng)的做法就是“開(kāi)膛破肚”式的維修，不僅工期長(zhǎng)，造價(jià)高，而且?guī)?lái)大量廢料無(wú)法處理。同時(shí)，經(jīng)過(guò)十多年的運(yùn)營(yíng)，目前許多瀝青路面已進(jìn)入了大、中修期，每年約有12%的路面要大修，初步估計(jì)每年瀝青路面廢料量達(dá)220萬(wàn)噸，如何對(duì)這些廢料采用再生技術(shù)進(jìn)行回收，用于路面新建或維修工程中，既有利于環(huán)保，又可節(jié)約大量投資。尤其是在一些資源緊張地區(qū)，大量的舊路面材料再生利用，對(duì)于減少污染，保持水土，以較少的投資修筑更多的公路，具有重要的意義。為了解決上述我國(guó)公路建設(shè)面臨的迫切問(wèn)題，尋找一種新型路面結(jié)構(gòu)既能避免由于半剛性基層引起的病害；同時(shí)又能解決大量路面材料廢棄后造成的污染問(wèn)題成為當(dāng)務(wù)之急。為此，本論文對(duì)此進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)研究，而泡沫瀝青冷再生混合料就是在這種情況下應(yīng)運(yùn)而生，開(kāi)展泡沫瀝青冷再生混合料專(zhuān)項(xiàng)論文研究無(wú)論是對(duì)環(huán)境保護(hù)、減少污染，保持水土、節(jié)約投資還是對(duì)路面的使用性能，都具有重要價(jià)值、與此同時(shí)這一論文的開(kāi)展也符合行業(yè)發(fā)展的需要。

2. 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

泡沫瀝青是1957年由美國(guó)Csanyi教授發(fā)明的，但發(fā)展較慢，直到上世紀(jì)90年代，隨著施工機(jī)械的發(fā)展而得到普遍的重視。主要原因有以下幾個(gè)方面：一是最初沒(méi)有合適的設(shè)備提供這項(xiàng)技術(shù)；二是這項(xiàng)技術(shù)最初時(shí)屬于私有專(zhuān)利，限制了技術(shù)的發(fā)展；第三由于近些年來(lái)對(duì)資源及環(huán)境保護(hù)的重視，人們更多地對(duì)舊有材料回收利用，從而促進(jìn)了人們重新利用及開(kāi)發(fā)這項(xiàng)技術(shù)，現(xiàn)在新的設(shè)備及工藝使得泡沫瀝青這項(xiàng)技術(shù)得以更容易地實(shí)現(xiàn)和運(yùn)用，從而在工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家越來(lái)越普便地使用。Csanyi教授的研究證實(shí)，通過(guò)向熱瀝青中引入蒸汽可以產(chǎn)生大量瀝青泡沫，此瀝青泡沫可有效地用于穩(wěn)定質(zhì)量較差的礫石、砂、黃土等路用材料，形成低成本的泡沫瀝青混合料，1968年澳大利亞的Mobil Oil以冷水替代熱蒸汽，改進(jìn)了原有生產(chǎn)工藝并于1971年注冊(cè)專(zhuān)利，該方法使得泡沫瀝青實(shí)用性增強(qiáng)，并且降低了生產(chǎn)成本。其原理是通過(guò)向熱瀝青中加入少量的冷水，瀝青的溫度傳遞給水，使水產(chǎn)生急速的氣化而使瀝青的表面積大量增加，體積膨脹，產(chǎn)生大量的瀝青泡沫，瀝青粘度在短時(shí)間內(nèi)變得相當(dāng)?shù)?，這種狀態(tài)的瀝青可以很方便的與冷濕粒料拌和均勻。粒料不必像熱拌瀝青混合料中必須加熱至高溫而耗費(fèi)很多能源，瀝青也不必像乳化瀝青一樣需經(jīng)額外的加工乳化。因此，泡沫瀝青使用起來(lái)相當(dāng)方便。泡沫瀝青冷再生混合料可用專(zhuān)門(mén)的冷再生設(shè)備在現(xiàn)場(chǎng)拌和，也可廠拌，然后將混合料攤鋪、碾壓成型后即可。目前，德國(guó)、南非等一些國(guó)家在這一技術(shù)領(lǐng)域的研究發(fā)展比較快，并積累了一定經(jīng)驗(yàn)，據(jù)國(guó)外許多國(guó)家的應(yīng)用情況，泡沫瀝青再生技術(shù)與傳統(tǒng)技術(shù)相比，具有以下幾方面的優(yōu)點(diǎn)：

（1）可用于處治各種類(lèi)型的材料（包括劣質(zhì)的路面料）可以用泡沫瀝青穩(wěn)定的集料范圍較廣，可以是高質(zhì)量的碎石，低等級(jí)的砂石料、礦渣、破碎的瀝青混凝土回收材料RAP（recycled asphalt pavement）等，因此可以根據(jù)實(shí)際施工條件就地取材。

（2）施工期短，養(yǎng)護(hù)工作量小，可盡快開(kāi)放交通泡沫瀝青混合料拌好后，可以立即壓實(shí)，壓實(shí)結(jié)束即可開(kāi)放交通，施工工期可以大大縮短，尤其是在城市道路維修中，可以明顯減少對(duì)繁忙道路的交通影響。泡沫瀝青再生混合料可以在各種天氣條件下進(jìn)行施工，如冷天和雨天，都不影響其使用性能。

（3）生產(chǎn)工藝簡(jiǎn)單、節(jié)約資源、降低成本、減少污染、利于環(huán)保。與熱拌瀝青混合料相比，泡沫瀝青冷再生混合料只需將瀝青加熱，石料不需加熱，可以節(jié)省大量的資源，因此泡沫瀝青混合料是一種經(jīng)濟(jì)、環(huán)保的道路材料。與其它冷法拌和技術(shù)相比，對(duì)瀝青及水用量低，從而減少了費(fèi)用。從環(huán)境角度來(lái)講，避免了揮發(fā)物質(zhì)的生成。

（4）混合料可存放較長(zhǎng)時(shí)間，保持其工作度。泡沫瀝青混合料可以?xún)?chǔ)存達(dá)一個(gè)月時(shí)間，不會(huì)影響其使用性能，這樣可以很方便的應(yīng)用于道路的日常維修。

（5）混合料可用作修復(fù)瀝青路面和基層的病害，有較高的剪切強(qiáng)度、水穩(wěn)定性。泡沫瀝青混合料增加了粒料的剪切強(qiáng)度，同時(shí)減小了粒料對(duì)水的敏感性。泡沫瀝青混合料的強(qiáng)度特征接近水泥、石灰等穩(wěn)定材料（半剛性材料），但其具有柔性和良好的抗疲勞特性，用其取代半剛性材料鋪筑道路的基層可以有效的減少反射裂縫。

（6）有較強(qiáng)的抗變形和抗疲勞性能。

（7）有利于柔性路面與半剛性路面的聯(lián)結(jié)。

3. 發(fā)展趨勢(shì)與省內(nèi)需求

近年來(lái)，河北省內(nèi)的一些瀝青路面，經(jīng)過(guò)十多年的運(yùn)營(yíng)，已進(jìn)入了大、中修期。同時(shí)，仍有相當(dāng)數(shù)量的二級(jí)公路需要改造，但如何改建和翻修這些路面，既能降低成本又能提高性能，同時(shí)又有利于環(huán)境保護(hù)，是擺在公路建設(shè)者面前的一道難題。采用泡沫瀝青冷再生，不僅能解決傳統(tǒng)道路維修造價(jià)高、浪費(fèi)資源和污染環(huán)境的缺陷；同時(shí)將高等級(jí)道路的銑刨料用泡沫瀝青冷再生，并用于為數(shù)眾多的縣鄉(xiāng)道路，可以大量節(jié)省投資，又可解決舊料的處理問(wèn)題。因此結(jié)合河北省乃至全國(guó)實(shí)際情況，對(duì)泡沫瀝青冷再生混合料進(jìn)行系統(tǒng)的研究，在資源有限、環(huán)保越來(lái)越受到重視的今天，無(wú)疑具有廣闊的發(fā)展前景。

4. 主要研究開(kāi)發(fā)內(nèi)容：

篇（8）

隨著奧運(yùn)會(huì)腳步的臨近,國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的脈搏跳動(dòng)得更加有力。“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”一詞也成為大眾耳熟能詳?shù)脑~匯。毋庸置疑，四年一度的現(xiàn)代奧林匹克運(yùn)動(dòng)會(huì)，蘊(yùn)藏著巨大的商機(jī)；奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要形式之一。擴(kuò)大品牌效應(yīng)、實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，在更大范圍、更高層次上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，已成為每個(gè)企業(yè)、每個(gè)行業(yè)、每個(gè)城市在奧運(yùn)中追求的目標(biāo)；正如奧林匹克精神所言：“更高、更快、更強(qiáng)”。

歷史上曾經(jīng)有過(guò)類(lèi)似于“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”的詞，叫“奧運(yùn)景氣”，韓國(guó)和日本因?yàn)榕e行過(guò)奧運(yùn)會(huì)，曾經(jīng)出現(xiàn)了奧運(yùn)景氣。與此對(duì)應(yīng)的一個(gè)詞叫“奧運(yùn)泡沫”，指在景氣過(guò)后對(duì)有些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的負(fù)面影響，它在舉辦過(guò)奧運(yùn)會(huì)的國(guó)家出現(xiàn)過(guò)?！皧W運(yùn)經(jīng)濟(jì)”、“奧運(yùn)景氣”和“奧運(yùn)泡沫”都是值得討論的問(wèn)題，北京申奧成功之后，更應(yīng)該對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行深入討論，不僅從微觀商機(jī)的角度，而且從宏觀經(jīng)濟(jì)管理的角度來(lái)思考這些問(wèn)題，才可能更全面、更平衡。

一、奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

奧運(yùn)會(huì)本身會(huì)帶動(dòng)一批產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其積極作用是顯而易見(jiàn)的，它對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有3方面的積極作用：

1.奧運(yùn)會(huì)能夠增加內(nèi)需

現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)處于下滑階段，生產(chǎn)過(guò)剩而需求不足，通貨緊縮壓力大，投資機(jī)會(huì)不足，IT泡沫的破滅和“9·11”事件加劇了這種態(tài)勢(shì)，估計(jì)全球經(jīng)濟(jì)在近一兩年內(nèi)不會(huì)明顯復(fù)蘇，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也可能長(zhǎng)期低迷。在中國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和全球經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，增加了一部分新的需求，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是一個(gè)重大的事情。當(dāng)然，這部分需求對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的作用也不可高估，因?yàn)樗谥袊?guó)經(jīng)濟(jì)中所占的比例太小，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用不會(huì)太大。日本舉辦奧運(yùn)會(huì)的時(shí)候，東京的基礎(chǔ)設(shè)施、場(chǎng)館建設(shè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中占很大的比重；韓國(guó)更是這樣，因?yàn)闈h城占韓國(guó)經(jīng)濟(jì)比重很大。由于北京占中國(guó)經(jīng)濟(jì)的比例不是太大，所以?shī)W運(yùn)會(huì)產(chǎn)生的直接和間接需求不會(huì)造成很大的景氣。

2.信心的增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常重要

對(duì)于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)來(lái)講，最重要的是信心的增強(qiáng)。申奧成功以后，很多媒體的分析報(bào)道中有一個(gè)大的因素沒(méi)有提到，即中國(guó)人自己和外國(guó)投資者對(duì)投資的信心的增長(zhǎng)，這種信心是整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣的重要因素，因此申奧成功有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，有利于投資者看好中國(guó)市場(chǎng)的前景。

3.促進(jìn)中國(guó)與國(guó)際接軌

一套規(guī)則實(shí)際上是一套法律制度，與加入WTO一樣，舉辦奧運(yùn)會(huì)要與國(guó)際規(guī)則接軌，不僅僅是體育競(jìng)技，商業(yè)也要按照國(guó)際規(guī)則來(lái)進(jìn)行。規(guī)則和體制的建立，不僅能克服短期需求不足的問(wèn)題，而且對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也有長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。從這個(gè)角度講，現(xiàn)在研討奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)時(shí)應(yīng)該把它的規(guī)則作為重要的研究?jī)?nèi)容。

二、奧運(yùn)帶來(lái)的商機(jī)

1.加大廣告開(kāi)發(fā)力度

體育要想成為一個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，就必須成為成為盈利的事業(yè)。目前來(lái)講，體育經(jīng)濟(jì)的資金來(lái)源主要還是贊助。從商業(yè)角度看，贊助是廣告效應(yīng)。論奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)是流星通過(guò)網(wǎng)絡(luò)搜集，并由本站工作人員整理而的，論奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)是篇高質(zhì)量的論文，本文來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)歸原作者所有，希望此文章能對(duì)您論文寫(xiě)作，提供一定的幫助。論奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)為免費(fèi)畢業(yè)論文提供，不可用于其他商業(yè)用途。

因?yàn)槿藗儗?duì)體育有很大的關(guān)注，所以做廣告業(yè)是能盈利的，商家可以得到很大的廣告收益。從這個(gè)意義上講，廣告收入確實(shí)是體育產(chǎn)業(yè)收入的一個(gè)渠道，還需要加大開(kāi)發(fā)力度。

2.讓體育成為由參與者付費(fèi)的事業(yè)

人們?cè)诔燥柡茸阋院蟮慕∩?、娛?lè)已成為生活和消費(fèi)的一個(gè)組成部分，體育能滿足人們的這種需求，因此人們?cè)敢鉃樗顿M(fèi)。這筆付費(fèi)包括間接的付費(fèi)（廣告付費(fèi)）和直接的付費(fèi)，應(yīng)該是體育產(chǎn)業(yè)盈利的來(lái)源。

三、值得注意的問(wèn)題

1.提高奧運(yùn)會(huì)后場(chǎng)館的利用率

由于大型體育競(jìng)技活動(dòng)的頻率比較低，這就涉及一個(gè)場(chǎng)館利用率的問(wèn)題。有的城市歷史上只舉辦過(guò)一次大型的運(yùn)動(dòng)會(huì)，很多場(chǎng)館在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期里只有很少的幾次利用，如何使它有收入流是一個(gè)問(wèn)題，這是體育經(jīng)濟(jì)里面要研究的非常重要的問(wèn)題。

2.提高奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的透明度

從制度建設(shè)的角度來(lái)講，存在一個(gè)怎么使這次奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)辦得更加透明、公正、減少腐敗的問(wèn)題。由于奧運(yùn)會(huì)是一個(gè)很大的商業(yè)投資機(jī)會(huì)，涉及大量的公共工程，在和國(guó)際接軌的過(guò)程中，如何使投資體制更加完善、使公共投資體系更加完善是一個(gè)問(wèn)題。

3.防止奧運(yùn)泡沫經(jīng)濟(jì)

奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)在中國(guó)不像日本、韓國(guó)包括澳大利亞那樣占很大的成分，但也要注意避免“奧運(yùn)泡沫”。因此要現(xiàn)在開(kāi)始做計(jì)劃，把一些奧運(yùn)所需要的投資在時(shí)間上拉得開(kāi)一點(diǎn)，不要等到2007年和2008年集中投資，這樣整個(gè)奧運(yùn)期間經(jīng)濟(jì)都會(huì)比較平穩(wěn)，特別是目前全球經(jīng)濟(jì)不景氣這一兩年，可以多做點(diǎn)事情，進(jìn)行有關(guān)場(chǎng)館和道路、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

4.正確處理奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)和其他經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

關(guān)于公共基礎(chǔ)設(shè)施、體育設(shè)施和旅游設(shè)施，存在一個(gè)如何應(yīng)付大型活動(dòng)和日常經(jīng)營(yíng)的關(guān)系問(wèn)題。北京作為特大城市，本身有一些設(shè)施，到舉辦奧運(yùn)會(huì)的時(shí)候有大量的一次性需求。開(kāi)始規(guī)劃時(shí)，應(yīng)該把中國(guó)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和旅游事業(yè)考慮進(jìn)去，把北京市作為一個(gè)新興的大都市和旅游中心的特殊地位考慮進(jìn)去，避免盲目投資，互相參照，做出長(zhǎng)期、合理的商業(yè)投資的決策。

篇（9）

聚乙烯泡沫材料是采用聚乙烯作為最主要的原材料，通過(guò)與發(fā)泡劑、交聯(lián)劑等助劑，在高溫高壓的環(huán)境下，經(jīng)過(guò)交聯(lián)發(fā)泡環(huán)節(jié)而產(chǎn)生的。經(jīng)過(guò)交聯(lián)處理后的聚乙烯發(fā)泡材料，它具有如下特性：機(jī)械強(qiáng)度高，抗蠕變性，耐應(yīng)力開(kāi)裂，耐熱和耐低溫。聚乙烯樹(shù)脂系結(jié)晶型高聚物，呈線型結(jié)構(gòu)，發(fā)泡較困難。為了改善聚乙烯發(fā)泡材料存在的不足，在發(fā)泡工藝方面應(yīng)該提高聚乙烯中形成的熔融物的粘彈性，使之達(dá)到適宜的發(fā)泡專(zhuān)業(yè)提供論文寫(xiě)作、寫(xiě)作論文的服務(wù)，歡迎光臨dylw.net條件，必須對(duì)它進(jìn)行交聯(lián)處理，以利于下一步的發(fā)泡工藝。

聚乙烯泡沫發(fā)泡分為交聯(lián)和無(wú)交聯(lián)兩種，交聯(lián)又分為化學(xué)交聯(lián)和輻射交聯(lián)。化學(xué)交聯(lián)聚乙烯泡沫最早由美國(guó)于1941年研制成功，其生產(chǎn)方法是非連續(xù)的。輻射交聯(lián)聚乙烯泡沫由日本于1965年首先實(shí)現(xiàn)工業(yè)化。在聚乙烯泡沫材料的制備中，影響聚乙烯泡沫材料質(zhì)量的關(guān)鍵因素是氣泡的生成和成長(zhǎng)，良好的質(zhì)量是形成細(xì)小均勻又相互獨(dú)立的泡孔結(jié)果。其生產(chǎn)過(guò)程對(duì)于物理發(fā)泡劑、發(fā)泡助劑、抗縮劑、成核劑的選擇和溫度控制要求相對(duì)嚴(yán)格。主要的影響因素有：發(fā)泡劑的用量，物料在料筒內(nèi)滯留時(shí)間，各種助劑的用量等。

2 聚乙烯發(fā)泡材料的生產(chǎn)工藝

現(xiàn)有聚乙烯泡沫材料多采用溶液發(fā)泡或模壓發(fā)泡法來(lái)制備，工藝復(fù)雜，周期長(zhǎng)，成本高，限制了其應(yīng)用。聚乙烯泡沫材料的交聯(lián)工藝，通常有化學(xué)交聯(lián)和輻射交聯(lián)兩種：

2.1 化學(xué)交聯(lián)法

聚乙烯樹(shù)脂、交聯(lián)劑、發(fā)泡劑和發(fā)泡助劑？陴計(jì)量、捏合、混煉？陴一次發(fā)泡？陴二次發(fā)泡。

2.2 輻射交聯(lián)法

聚乙烯樹(shù)脂、發(fā)泡劑和發(fā)泡助劑？陴計(jì)量、捏合、混煉 切粒擠片？陴輻照？陴發(fā)泡。

鑒于輻射交聯(lián)必須配備電子加速器，設(shè)備投資較大，因此在目前的工業(yè)大生產(chǎn)中多數(shù)采用化學(xué)交聯(lián)的辦法。IXPE泡棉材料全稱(chēng)電子輻射交聯(lián)聚乙烯發(fā)泡材料；普通的XPE一般采用水平爐發(fā)泡而IXPE可以采用水平爐發(fā)泡也可以通過(guò)水平爐預(yù)熱垂直爐發(fā)泡，但是無(wú)論是XPE或者IXPE前道和后道工藝基本相同，現(xiàn)在最常見(jiàn)的生產(chǎn)方式主要如圖1所示。

常用的造粒方式有四種方式，具體如圖2（a）、（b）、（c）、（d）所示，本公司采用（d）圖的線路。

3 制備聚乙烯泡沫材料的輻射交聯(lián)工藝

聚乙烯通過(guò)輻射交聯(lián)制備的基本原理是：高能粒子將聚乙烯分子激發(fā)，使之形成激發(fā)的自由基，而這些自由基相互彼此結(jié)合，從而產(chǎn)生交聯(lián)鍵，導(dǎo)致聚乙烯分子的三維立體網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)的形成，如圖3所示。

IXPE泡專(zhuān)業(yè)提供論文寫(xiě)作、寫(xiě)作論文的服務(wù)，歡迎光臨dylw.net棉材料的全稱(chēng)是：電子輻射交聯(lián)聚乙烯發(fā)泡材料，它以聚乙烯為主要材料，按照一定的比例配以幾種輔料，先將它們混合，然后擠塑成型，依靠輻照加工技術(shù)，該技術(shù)具有綠色健康的特性，它利用電離子輻射作用于聚乙烯，形成的交聯(lián)作用從而改變了聚乙烯原有的結(jié)構(gòu)，形成網(wǎng)狀的、獨(dú)立的、閉孔的、泡孔結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)出閉孔泡沫材料。其產(chǎn)品特征為：產(chǎn)品發(fā)泡倍率分別為5，10，15，20，25，30，35倍，常規(guī)寬度為1 m，1.04 m，1.05 m，1.1 m，最寬做到2.4 m，2.5 m，單層厚度為0.2～8 mm，其它厚度如50 mm等需要復(fù)合。我公司采用輻射交聯(lián)工藝流程如圖4所示。

它的工藝過(guò)程是在雙螺桿上造好5 mm大小的顆粒等各種母料（發(fā)泡母料、敏化母料等）然后根據(jù)用戶需要在PE中添加不同母料，擠出不同倍率、不同要求全配方粒料，再由擠出機(jī)擠出成片，通過(guò)輻照傳送裝置進(jìn)行輻照，最后在水平預(yù)熱垂直發(fā)泡爐上進(jìn)行發(fā)泡。此工藝在生產(chǎn)實(shí)際中，影響產(chǎn)品質(zhì)量的主要指標(biāo)有4個(gè)，即：混合物的配方、擠片、輻射交聯(lián)作用、發(fā)泡專(zhuān)用設(shè)備等。

①混合物配方的結(jié)果，直接影響著產(chǎn)品的性能，決定產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo)的好壞，同時(shí)也對(duì)產(chǎn)品加工的難易程度、成品率的高低、成本的大小，有著直接的影響。

②擠片質(zhì)量的好壞，直接影響到泡孔的大小、物料的均勻性及成品的尺寸精度。

③聚乙烯輻射交聯(lián)發(fā)泡材料的加工時(shí)，母片必須進(jìn)行連續(xù)的、均勻的輻照加工。因此輻照加速器一些參數(shù)控制產(chǎn)品質(zhì)量，如輻照能量、束流、掃描寬度、傳送速度、照射方式等。為了使聚乙烯輻射交聯(lián)發(fā)泡材料的生產(chǎn)運(yùn)行滿足工藝要求，輻照加速器的能量、束流、掃描寬度等參數(shù)的選擇是重中之重。它可以通過(guò)糾偏、控制張力等措施，解決發(fā)泡材料的輻射生產(chǎn)工藝。

④加熱發(fā)泡是輻射交聯(lián)發(fā)泡材料生產(chǎn)中最特殊，也是最重要的環(huán)節(jié)。聚乙烯輻射交聯(lián)發(fā)泡材料的制備中，發(fā)泡工藝需要控制的主要參數(shù)有3個(gè)，即：加熱溫度、預(yù)熱時(shí)間、發(fā)泡時(shí)間。發(fā)泡時(shí)的加熱溫度要高于發(fā)泡劑的分解溫度，確保發(fā)泡劑分解完整，確保產(chǎn)品質(zhì)量。

輻射交聯(lián)與化學(xué)交聯(lián)發(fā)泡工藝相比較，它具有如下優(yōu)點(diǎn)：①輻射交聯(lián)發(fā)泡工藝由于不采用化學(xué)交聯(lián)劑，因此它不會(huì)產(chǎn)生有害氣體，減少空氣污染。②輻射交聯(lián)發(fā)泡工藝更容易控制反應(yīng)進(jìn)程，而且原材料如基礎(chǔ)樹(shù)脂或?qū)I(yè)提供論文寫(xiě)作、寫(xiě)作論文的服務(wù)，歡迎光臨dylw.net發(fā)泡劑選擇更簡(jiǎn)單、方便。③化學(xué)交聯(lián)工藝的交聯(lián)劑通過(guò)加熱，它會(huì)在較寬溫度范圍進(jìn)行分解，導(dǎo)致產(chǎn)品的均勻性出現(xiàn)缺陷。而輻射交聯(lián)工藝是不存在這一問(wèn)題的，因?yàn)樗谕粶囟认聦?shí)現(xiàn)產(chǎn)品交聯(lián)。④輻射工藝可在任意溫度的條件下，使產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)預(yù)定的交聯(lián)，然后再進(jìn)行發(fā)泡，因此它的發(fā)泡速度比化學(xué)交聯(lián)發(fā)泡速度快1倍。⑤能夠生產(chǎn)多種型號(hào)的產(chǎn)品，交聯(lián)度控制方便，可得到孔徑大小各異，發(fā)泡率相差很大的泡沫材料。⑥生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大， 輻射交聯(lián)發(fā)泡工藝成本明顯越低，而化學(xué)交聯(lián)發(fā)泡工藝成本則不隨生產(chǎn)規(guī)模而改變。

4 結(jié) 語(yǔ)

通過(guò)分析可知，采用電子輻射交聯(lián)工藝生產(chǎn)聚乙烯發(fā)泡材料具有比化學(xué)法更環(huán)保，更經(jīng)濟(jì)。一是采用輻射交聯(lián)技術(shù)可制備發(fā)泡倍率高達(dá)30倍的聚乙烯泡沫。二是利用輻射技術(shù)能夠顯著地縮短發(fā)泡時(shí)間，降低發(fā)泡溫度，為此工藝的推廣奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

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篇（10）

一、房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫

所謂泡沫經(jīng)濟(jì)，是指由于人們非理性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，導(dǎo)致某種交易物的價(jià)格劇烈增長(zhǎng)，這個(gè)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其本身的價(jià)值。這種突然形成的高價(jià)，不能長(zhǎng)期維持，按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律，經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間它必然會(huì)下降到符合其價(jià)值的水平上，這種現(xiàn)象就像泡沫的破裂一樣，所以稱(chēng)作泡沫經(jīng)濟(jì)。當(dāng)這種現(xiàn)象發(fā)生在房地產(chǎn)市場(chǎng)時(shí)，便形成了房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫經(jīng)濟(jì)。

房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的大規(guī)模爆發(fā)最早產(chǎn)生于日本。從1985年開(kāi)始，日本政府為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取了非常寬松的金融政策，鼓勵(lì)資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，同時(shí)由于美元貶值，大量國(guó)際資本進(jìn)入日本的房地產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致房?jī)r(jià)飛漲，使得國(guó)民紛紛投機(jī)房地產(chǎn)市場(chǎng)。

二、我國(guó)房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生

近年來(lái)，由于房地產(chǎn)業(yè)所帶來(lái)的巨大經(jīng)濟(jì)效益，各地政府對(duì)待房地產(chǎn)項(xiàng)目幾乎是一路綠燈，在政策與經(jīng)濟(jì)上都給予其相當(dāng)大的扶持力度，這使得房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭過(guò)于強(qiáng)勁，一躍成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。但這種非理性的發(fā)展，使得房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)顯露出超出國(guó)民經(jīng)濟(jì)承受范圍的苗頭，房?jī)r(jià)一路飆升，許多地區(qū)的房?jī)r(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了普通民眾的購(gòu)買(mǎi)能力，“地王”與“天價(jià)”樓盤(pán)不斷地涌現(xiàn)，房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為暴利行業(yè)的代名詞，其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)泡沫也在不斷增長(zhǎng)。主要有以下原因：

第一，居高不下的市場(chǎng)需求導(dǎo)致房?jī)r(jià)非理性上漲。需求是市場(chǎng)的根本推動(dòng)力。我國(guó)是一個(gè)人口基數(shù)龐大的國(guó)家，國(guó)民對(duì)住房的需求量始終維持在一個(gè)較高的水平，加之近年來(lái)我國(guó)城市化速度的加快，住房需求一直居高不下，在這種長(zhǎng)期供不應(yīng)求的狀態(tài)下，由于沒(méi)有政策的限制，開(kāi)發(fā)商掌握了市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)，在利益的驅(qū)動(dòng)下，房?jī)r(jià)的上漲逐漸進(jìn)入了一種非理性的狀態(tài)，并且開(kāi)始了惡性循環(huán)，使得整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)一直維持在一種高房?jī)r(jià)、高需求的狀態(tài)，而且房產(chǎn)的價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其本身的價(jià)值，從而促成房地產(chǎn)泡沫。

第二，我國(guó)土地的稀缺性導(dǎo)致房?jī)r(jià)隨地價(jià)飆升。我國(guó)的土地供給尤其是城市建設(shè)用地的供給量十分有限，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的高利潤(rùn)性，眾多的大型企業(yè)紛紛介入，大量的國(guó)內(nèi)企業(yè)資本進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，導(dǎo)致土地市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，土地出讓金動(dòng)輒幾十億上下，地價(jià)的猛漲導(dǎo)致房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)成本的直線上升，開(kāi)發(fā)商為了獲得高利潤(rùn)回報(bào)，只有不斷抬高房?jī)r(jià)，最終把負(fù)擔(dān)全部轉(zhuǎn)嫁到了購(gòu)房民眾身上。

第三，銀行等金融行業(yè)支持過(guò)度。我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中有超過(guò)50％的資金是來(lái)自于銀行，銀行為了追求利潤(rùn)，將資金大量注入房地產(chǎn)市場(chǎng)，間接地促進(jìn)了地價(jià)的飆升；同時(shí)，銀行本身盲目的擴(kuò)張信貸規(guī)模，忽略了房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性，致使各種投機(jī)行為愈演愈烈，不斷堆積金融風(fēng)險(xiǎn)，也為房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生埋下了隱患。

第四，各地方政府對(duì)財(cái)政收入的追求。由于房地產(chǎn)行業(yè)的高利潤(rùn)性，其在很多地方都成為了當(dāng)?shù)氐闹еa(chǎn)業(yè)，為地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政府的財(cái)政收入做出了重大貢獻(xiàn)，所以，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)，各地政府都給予了很大的支持，導(dǎo)致房地產(chǎn)的政策過(guò)于寬松，地方政府不能切實(shí)有效地發(fā)揮政府的監(jiān)管作用，使得房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展缺乏合理的規(guī)劃與管理，這也是房地產(chǎn)泡沫形成的重要因素。

三、房地產(chǎn)泡沫的危害

第一，廣大民眾的住房權(quán)益無(wú)法得到保障。房地產(chǎn)泡沫破裂前最直接的危害就是房?jī)r(jià)過(guò)高，這使得人民大眾無(wú)力購(gòu)房，或者說(shuō)一旦購(gòu)房便背上了巨額的銀行債務(wù)，成為所謂的“房奴”，一方面大量的資本投入房地產(chǎn)市場(chǎng)，另一方面人民的住房需求卻始終得不到滿足，這違背了廣大人民群眾的利益，不利于社會(huì)安定與發(fā)展。

第二，泡沫破裂會(huì)引發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)。從日本的泡沫經(jīng)濟(jì)破裂可以看出，無(wú)論是銀行、企業(yè)還是投機(jī)者，大量的國(guó)民資本投入了房地產(chǎn)行業(yè)，一旦泡沫經(jīng)濟(jì)破裂，將會(huì)引發(fā)劇烈的金融危機(jī)，企業(yè)倒閉，投機(jī)者破產(chǎn)，最終銀行將會(huì)成為最大的買(mǎi)單者，由于銀行關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈，銀行的虧損對(duì)整個(gè)社會(huì)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難是難以估量的，不僅如此，這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)災(zāi)難對(duì)國(guó)家今后的發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)久的負(fù)面影響。

四、房地產(chǎn)泡沫的對(duì)策

第一，銀行實(shí)行嚴(yán)格的信貸審核機(jī)制。由于房地產(chǎn)業(yè)的主要資金來(lái)自銀行，要嚴(yán)格的控制銀行的信貸項(xiàng)目，杜絕信貸違規(guī)操作，嚴(yán)防不良貸款產(chǎn)生；同時(shí)，要嚴(yán)格控制房地產(chǎn)業(yè)銀行資金的比重，防止控制投機(jī)行為，為房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展提供良好的金融條件。

第二，加強(qiáng)管理土地市場(chǎng)。土地交易價(jià)格是房?jī)r(jià)的風(fēng)向標(biāo)，因此要對(duì)土地市場(chǎng)進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范，出臺(tái)相應(yīng)的政策來(lái)遏制囤積土地等各種土地投機(jī)行為，保證土地市場(chǎng)的規(guī)范健康發(fā)展。